Jinghui Olmak: 26 Riski Açıkladı, Gelecekte Ana Ürünlerin Artan Büyümesi Belirsiz
"Sektördeki Yeni Hisseler" in bu sayısı önerilen halka arz şirketine odaklanıyor: Shenzhen Beiding Jinghui Technology Co., Ltd. Şirket, Shenzhen Borsasına kote olmak için başvurdu. Listeleme sponsoru Zhongshan Securities Co., Ltd.'dir. İmza hukuk firması Pekin Tianyuan Hukuk Bürosu'dur. İmzalayan muhasebe firması ShineWing Sertifikalı Serbest Muhasebecilerdir. İhraç edilecek hisse adedi, ihraçtan sonra toplam sermayenin% 25'inden az olmayacak şekilde 54,35 milyon hisseyi geçemez.
1. Şirkete Genel Bakış: Yurt içi ve yurt dışı satışlar arasındaki brüt marj farkı büyük ve nakit akışı önemli ölçüde dalgalanıyor
Beiding Jinghui, Shenzhen Beiding Jinghui Technology Co., Ltd. olarak adlandırılır. Şirket 2003 yılında Shenzhen'de kurulmuştur ve endüstrisi, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na göre elektrikli ev aletleri imalatı olarak sınıflandırılmıştır. Beiding Jinghui'nin ana işi, küçük mutfak aletleri sağlamak ve ürün ve hizmetleri desteklemektir. Ana ürünler arasında sağlık kapları, elektrikli su ısıtıcılar, ekmek kızartma makineleri, fırınlar, su sebilleri, vapurlar vb. İzahnamenin imzalandığı tarih itibariyle, Beiding Jinghui'nin hakim hissedarı, şirketin hisselerinin% 37,41'ine sahip olan Jinghui Electric Group'tur; asıl kontrolörler, baba-oğul ilişkisine sahip olan ve şirketin toplam% 69,81'ini kontrol eden Zhang Bei ve GEORGE MOHAN ZHANG'dir. Hisselerin. Hisselerin% 5'inden fazlasını elinde tutan diğer hissedarlar arasında Zhang Xizhongxia (% 9.89) ve Fangzhen (% 5.02) bulunmaktadır.
Çalışma koşulları açısından, Beiding Jinghuinin geliri, 2016'da 489 milyon yuan'dan 2018'de 607 milyon yuan'a, istikrarlı bir şekilde arttı. Performans açısından bakıldığında, şirketin performansı gelir dalgalanmasıyla tutarsızdır. 2017 yılında, ana şirkete atfedilebilen net kar, bir önceki yıla göre 11 milyon yuan düşüşle yıllık% 21.61 düşüş göstermiştir. İzahnameye göre, bunun başlıca nedeni: 1) RMB döviz kurunun değerlenmesinden etkilenen 2017'deki döviz kazancı -6.9267 milyon yuan, 2016 döviz kazancından 13.471 milyon yuan düşüş; 2) Şirket, 2017'de çekirdek çalışanlara hisse ihraç etti. Buna uygun olarak, 6,313,500 RMB tutarında bir hisse ödemesi oluşturuldu.
Ürün katkısı açısından ekmek kızartma makineleri, sağlık kapları ve elektrikli su ısıtıcılar Beiding Jinghui'nin ana gelir kaynaklarıdır. 2016'dan 2018'e kadar, katkı geliri sırasıyla faaliyet gelirinin% 94,34,% 85,43 ve% 77,91'ini oluşturdu. 2018 yılında şirketin tost makinesi, sağlık tencere, elektrikli su ısıtıcısı gibi üç büyük ürününün satışlarında düşüş yaşanırken, su sebilleri, fırınlar gibi diğer ürünlerin satışlarının arttığını belirtmekte fayda var.
Yurt içi ve yurt dışı satışlar açısından Beiding Jinghui'nin yurt içi satış geliri her geçen yıl artmıştır. 2018 yılında yurt içi satışları ana ticari gelirinin% 50,26'sını oluşturdu.
Brüt kar marjı açısından, raporlama döneminde, Beiding Jinghui'nin brüt kar marjı yıllık 5,25 puan artarak yıllık büyüme trendi gösterdi. İzahnameye göre, bu esas olarak iş yapısı, ürün satış fiyatları, döviz kuru dalgalanmaları ve ana hammadde fiyatları gibi faktörlerden etkilenmektedir. Fiyat açısından bakıldığında şirketin tost makinesi, sağlık kabı ve elektrikli su ısıtıcısının 2018 yılında birim fiyatı 2016 yılına göre sırasıyla% 9,86,% 20,07 ve% 13,26 arttı. Ayrıca 2018 yılında daha yüksek ürün birim fiyatları olan sağlık kaplarının oranının artması ve sağlık kabının kendi ürün yapısının yükseltilmesi de şirketin brüt kar marjını daha da iyileştirdi.
Aynı zamanda, izahnameye bakıldığında, Beiding Jinghui'nin yurt içi satış brüt kar marjının, yurt dışı satışlardan önemli ölçüde yüksek olduğu görüldü. Raporlama döneminde, şirketin yurt içi satışlar ana iş brüt kar marjı% 67,26,% 67,89 ve% 67,56 olurken, ihracat ana iş brüt kar marjı yalnızca% 17,59,% 17,19 ve% 16,70 olarak gerçekleşti. Açıklamaya göre, bunun başlıca nedeni: 1) Yerli ürünlerin konumlandırılması üst düzeydir, malzeme seçimi, tasarım ve diğer yönler nispeten yüksektir, bu nedenle ürün brüt kar marjı nispeten yüksek bir seviyededir; 2) Yurtiçi satış işi esas olarak çevrimiçi satışlardır ve ara bağlantılar nispeten yüksektir. Daha az, ürünün brüt kar marjını yükseltir. Şirketin ihracat işinde, özellikle OEM / ODM ürünleri, kısa bir değer zinciri ve bu nedenle brüt kar marjı nispeten düşüktür.
Yukarıdaki şekilden de görülebileceği gibi, 2016'nın sonundan 2018'in sonuna kadar, Beiding Jinghui'nin işletme faaliyetlerinin yarattığı net nakit akışı, şirketin işletme koşullarının iyi olduğunu gösteren pozitifti. Bununla birlikte, oynaklık açıktır ve şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışının daha büyük belirsizliğini yansıtır. Bunlar arasında, 2017 yılında işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı neredeyse yarı yarıya azaldı.Raporlara göre, bunun sebebi esas olarak şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit girişindeki yavaşlamadan kaynaklanırken, nakit çıkışı önemli ölçüde artarak% 16,94'e ulaştı. Bunların arasında, "mal satın almak ve işçilik hizmetlerini almak için ödenen nakit" bir önceki yıla göre 31.664.300 RMB veya% 11.52 arttı ve "çalışanlara ve çalışanlar için ödenen nakit" bir önceki yıla göre 14.467.900 RMB veya% 13.90 arttı.
Raporlama döneminde, 2016 yılında yatırım faaliyetlerinden net nakit akışı 64.366.600 yuan olmuştur ve bu, esas olarak yatırımın geri kazanılmasından elde edilen 78.042 milyon yuan nakitten açıklanmıştır. 2017 ve 2018 yıllarında yatırım faaliyetlerinden net nakit akışı çıkışı, temel olarak sabit varlıkların, maddi olmayan varlıkların ve diğer uzun vadeli varlıkların satın alınması ve inşası için ödenen nakdin sırasıyla 9.068.300 RMB ve 9.997 RMB'ye ulaşmasından kaynaklanmıştır.
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışlarının tamamı olumsuzdu Açıklamaya göre, bunun başlıca sebebi, raporlama döneminde şirket tarafından sırasıyla 16 milyon RMB, 32.61 milyon RMB ve 57.067.500 RMB'lik temettü, kar veya faiz ödemelerinin dağıtımı için ödenen nakdi.
2018 sonunda, şirketin nakit ve nakit benzerleri bakiyesi 173 milyon yuan idi ve bu da şirketin üç yıllık net karına yaklaşık olarak eşittir. Spesifik analizler, şirketin yakın gelecekte başka büyük yatırım projelerinin bulunmadığını ortaya çıkardı.Bu bakış açısına göre, şirketin nakit bakiyesi kullanım verimliliğinin daha da iyileştirilmesi için yer var.
2. Endüstri Mesleği: Alt pazar, yeni küçük ev aletlerinin yükselişine neden oluyor
Beiding Jinghui'nin yan sanayisi, nispeten tam bir pazar rekabeti durumunda olan küçük mutfak aletleri endüstrisidir. Küresel pazar perspektifinden bakıldığında, Çin Elektrikli Ev Aletleri Birliği verilerine göre, 2017 yılında ev aletlerinin küresel ithalat ve ihracat hacmi 133,8 milyar ABD doları oldu ve bunun Çin'in ev aletleri ihracatı küresel ihracat pazarının yaklaşık% 38'ini oluşturdu. İç pazar açısından bakıldığında, küçük ev aletleri sanayi kümelerinin büyümesi ve sanayi zincirinin artan gelişimi ile Çin'in ev aletleri pazarı, yatay ve endüstriyel bir gelişme dönemine girdi. Euromonitor Consulting'in istatistiklerine göre, Çin'in ev aletleri pazarının büyüklüğü 2016'da sadece% 3,2'lik bir artışla 1.580.5 milyar yuan idi. Bunların arasında mutfak aletleri pazarı, yıllık% 14 artışla 84.7 milyar yuan'a ulaştı ve genel ev aletleri pazarının büyüme seviyesinden çok daha yüksek.
Satış yöntemleri açısından bakıldığında, İnternet e-ticaretinin yükselişi ile online alışveriş pazarı, ev aletleri pazarında "yeni normal" haline geldi. Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı tarafından yayınlanan "2018 Ev Güç Şebekesi Satın Alma Analizi Raporu" na göre, ev aletlerinin genel çevrimiçi perakende satışları 2018 yılında 576,5 milyar yuan'a ulaştı, yıllık% 17,51 artışla küçük ev elektrik şebekesi satın alma pazarı 106 milyar yuan'a ulaştı.
Sektörel gelişme eğilimleri açısından, geleneksel küçük ev aletlerinin yanı sıra, yeni küçük ev aletleri giderek daha fazla ortaya çıkmaktadır.Bu kategori, mutfak aletlerine özel ve üst düzey ihtiyaçları olan tüketicilere yöneliktir.Moda tasarımı ve teknolojik yenilik, ortaya çıkan kategorileri ele geçiren markalar haline gelmiştir. Belirleyici faktör. Dolayısıyla ortaya çıkan küçük ev aletleri alanında, farklı alt kategorilerde farklı markalar arasında bir rekabet örüntüsü vardır ve tüm kategorilerde mutlak üstünlüğe sahip markalar henüz ortaya çıkmamıştır. Buna ek olarak, bir bütün olarak, Endüstri 4.0 kavramı giderek popülerlik kazandıkça, akıllı ev, ev aletleri endüstrisinin gelecekteki gelişiminin ana yönü olacaktır.
Endüstriyel gelişme perspektifinden bakıldığında, küçük mutfak aletleri endüstrisinin yukarı yönlü endüstrileri, esas olarak donanım, plastik, elektronik bileşenler ve diğer endüstrileri içerir, çünkü hammadde maliyeti, küçük aletlerin üretim maliyetinin nispeten yüksek bir oranını oluşturur. Bu nedenle, fiyat dalgalanmaları kurumsal karlar üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Aşağı akış ağırlıklı olarak dağıtım kanallarını ve son tüketicileri içerir. İhracat işi esas olarak OEM / ODM modelini benimser ve aşağı akış uluslararası markalar içindir. Ürün satışları, satış kanallarının düzeninden ve geliştirilmesinden doğrudan etkilenir. Buna ek olarak, 80'lerde, 90'larda ve orta sınıfta doğan nesiller yavaş yavaş küçük mutfak aletleri ana tüketici grupları haline geldikçe, modaya uygun, akıllı, sağlığı koruyan ve kişiselleştirilmiş ürünler pazar tarafından tercih edilecek ve upstream endüstrisinde araştırma ve geliştirmenin odağı haline gelecektir.
Pazar rekabeti açısından bakıldığında, Beiding Jinghui'nin rakipleri esas olarak şunları içerir:
Zhejiang Supor Co., Ltd. (002032.SZ) 1998 yılında kurulmuş olup, esas olarak elektrikli su ısıtıcılar, indüksiyonlu ocaklar, akıllı elektrikli düdüklü tencereler, vb. Dahil olmak üzere mutfak tencere ve mutfak ve banyo aletlerinin araştırma ve geliştirme, üretim ve satışı ile uğraşmaktadır. 2018 yılında 17.851 milyar yuan gelir elde etti.
Guangdong Tianji Electric Co., Ltd. (002759.SZ), 1996 yılında küçük ev aletleri, elektronik ürünler, tıbbi cihazlar ve seramik ürünlerin üretimi ve işletilmesinde uzmanlaşmış bir Çin-yabancı ortak girişim olarak kurulmuştur. 2018'in ilk üç çeyreğinde gelir 616 milyon yuan idi.
Guangdong Xinbao Electric Co., Ltd. (002705.SZ) 1995 yılında, temel kendi markası olan "donlim" ticari markası ile kurulmuş olup, araştırma ve geliştirme, elektrikli su ısıtıcısı, ekmek kızartma makinesi, ekmek makineleri ve diğer küçük ev aletleri ve ilgili destekleyici ürünlerin üretimi ve satışı konusunda uzmanlaşmıştır. . 2018'in ilk üç çeyreğinde gelir 6.252 milyar yuan oldu.
Hefei Royalstar Küçük Ev Aletleri Co., Ltd. 2004 yılında kurulmuştur. Ana ürünleri arasında mutfak aletleri, ev aletleri, kişisel bakım aletleri, otomotiv malzemeleri ve akıllı robotlar bulunmaktadır. Bunların arasında mutfak aletleri arasında elektrikli su ısıtıcıları, sağlık kapları, elektrikli ocaklar ve elektrikli fırınlar bulunmaktadır.
Sektördeki rekabetçi konumu açısından, iç pazarda, Beiding Jinghui'nin kendi markası olan "BUYDEEM Beiding" ürünleri vardır ve Taobao, Tmall, JD.com gibi ülke çapındaki birçok il başkentinde 500'den fazla terminale başarıyla giriş yapmıştır. Yaygın e-ticaret platformu ve kendi kendine inşa edilen resmi web sitesi alışveriş merkezi. Şirket, dış pazarlarda Whirlpool Group (KitchenAid, Maytag), Morphy Richards (Morphy Richards), Breville Group (Breville) ve Conair Group (Conair) gibi markalarla işbirliği ilişkileri kurmuştur.
Gelecekte, Beiding Jinghui'nin çevrimdışı terminaller ve çevrimiçi bulut toplulukları aracılığıyla yeni trafiği içeri aktarıp aktaramayacağı, tamamen kapalı bir kanal döngüsü oluşturup oluşturmayacağı, satışları genişletmenin ve pazar payını daha da artırmanın anahtarı olacak. Aynı zamanda, yeni malzemeleri, yeni süreçleri ve yeni teknolojileri uygulamaya devam edip edemeyeceği ve mevcut küçük ev aletlerini malzeme, işlev, görünüm ve zekanın tüm yönlerinden yinelemeli olarak yükseltip yükseltemeyeceği, marka etkisini artırmanın anahtarı olacaktır.
3. Ar-Ge durumu ve toplanan fonların yatırım yönü
Ar-Ge yatırımı endüstri ortalamasının üzerinde, geleceğin ürün akıllı Ar-Ge'yi güçlendirmesi gerekiyor
İzahnamenin imza tarihi itibariyle Beiding Jinghui, otomatik zamanlama kesme teknolojisi ve otomatik ekmek kızartma makinesi başlatma teknolojisi dahil olmak üzere 11 temel teknolojiye sahiptir.Kendi geliştirdiği ürünleri birçok kez "IF Tasarım Ödülü" ve "Red Dot Design" kazanmıştır. Ödül ," Amerikan Endüstriyel Tasarım Mükemmelliği Ödülü "," Apland Ürün Ödülü "," Çin Tasarım Kırmızı Yıldız Ödülü "," Çin İyi Tasarım Ödülü "ve diğer yerli ve yabancı ödüller. 31 Aralık 2018 itibariyle şirketin 193 patenti vardı. Bunların arasında 81'i yerli buluş patenti, 29'u denizaşırı patent, 46'sı faydalı model ve 37'si tasarım patenti.
Araştırma ve geliştirme açısından bakıldığında 2016-2018 yılları arasında Beiding Jinghui'nin araştırma ve geliştirme giderleri cari faaliyet gelirinin sırasıyla% 4,17,% 4,11 ve% 3,52'sini oluştururken, aynı dönemdeki sektör ortalamaları sırasıyla% 2,82,% 3,18 ve% 2,41'dir. Ding Jinghui'nin Ar-Ge harcamalarının oranı sektör ortalamasının üzerindedir.
Akıllı ev aletlerinin gelişmesi ve akıllı evler çağının gelişiyle birlikte, kullanıcı ihtiyaçlarının çeşitlenmesi ve alışveriş yöntemlerinin dönüşümü, ev aletleri endüstrisinin odağını ürün işlevselliğinden kullanıcı deneyimini nasıl iyileştirebileceğine kaydırmasına neden oldu. Jinghui, ürün zekası seviyesinin iyileştirilmesi temelinde, tüketici deneyimine ve ürün hizmetlerine büyük önem vermektedir.
Proje tamamlandıktan sonra 26 risk uyarısıyla karşı karşıya
Beiding Jinghui tarafından ihraç masrafları düşüldükten sonra toplanan fiili fonların net tutarı aşağıdaki projelere yatırılacaktır:
Riskler açısından, Beiding Jinghui, prospektüste toplam 26 risk uyarısını açıkladı.
Yazar, işlem sırasında Beiding Jinghui'nin aşırı ürün konsantrasyonu riskiyle karşı karşıya kalacağına inanıyor. Raporlama döneminde, ekmek kızartma makinesi, sağlık tencere ve elektrikli su ısıtıcısı satış geliri, her dönemde şirketin ana işletme gelirlerinin% 94,34,% 85,43 ve% 77,91'ini oluşturdu. Gelecekte, yoğun rekabet nedeniyle, şirketin ekmek kızartma makinesi, sağlık kabı ve elektrikli su ısıtıcısı piyasada olumsuz bir konumdaysa, şirketin çalışma koşulları üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir.
Buna ek olarak, raporlama dönemi boyunca, Beiding Jinghuinin ihracat geliri nispeten yüksek bir orana sahipti ve RMB döviz kurundaki dalgalanmaların şirketin performansı üzerinde belirsiz bir etkisi olacaktı.
Kolon AÇIKLAMASI: Güçlenen sanayi, teknolojik yenilik, küreselleşme ... 2018'de birçok faktör sermaye piyasasının yeni görünümünü derinden şekillendirdi. 2019'da bu değişiklikler derinleşmeye devam edecek ve yeni listelenen şirketlerin sektör tercihleri ve rekabet gücü değeri evrimi, ekonomik yapısal değişikliklerin haritalanması için önemli açıklamalar. Yeni hisse senetlerinin arkasındaki endüstriyel özellikleri daha iyi yansıtmak için "Sınai Yeni Stoklar" serisini lanse ettik. Sanayi ve sermaye arasındaki "değişimlerin ve değişmeyenlerin" sürekli yakınsama sürecinde, bilgi aktarımı ve bilgi yorumlamanın önemi öne çıkmıştır. Kalitatif ve kantitatif analiz yöntemlerini sistematik araştırma perspektifinden kullanarak, sermaye piyasasında yatırımcılara yeni hisse senedi araştırmaları ve takibi getirerek, yeni şirketlerden yeni ekonomiye bakar, yeni keşiflerle yeni değerleri güçlendiririz.
Bize Ulaşın: yuan.wu@jrj.com.cn
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
-
- Feng Timo canlandırıcı bir maçta ortaya çıktı, netizenler kontrasttan korktu, yüz gerçekten aldatıcı
