"Brother Express" SF Express'in 30 milyar borcu perde arkasında mı?
Son zamanlarda, SF Express'in toplam borcu olan "Express One Brother" hızla arttı ve bu da hayatın her kesiminden tartışmalara yol açtı. SF Express'in 2018'deki üçüncü çeyrek raporuna göre, yalnızca bu çeyrekte, yükümlülükler yaklaşık 5 milyar arttı ve toplam yükümlülükleri 30.874 milyara ulaştı ve aktif-pasif oranı, sektör ortalamasının çok üzerinde bir önceki yıla göre% 23.25 artışla% 46.77'ye ulaştı. Hafif varlıklı bir ekspres teslimat sektörü olarak, yaklaşık% 50'lik bir borç / varlık oranı gerçekten nadirdir.
Keşke SF'nin borcunun ölçeğindeki artış çok büyük değilse, yatırımcıları en çok endişelendiren SF hisselerinin piyasa değerindeki keskin düşüştür. Listelemenin ilk gününde, hisse senedi fiyatı gün içi 73.16 yuan'a ulaştı ve piyasa değeri 322.6 milyar yuan'a ulaştı. O zamandan beri, SF'nin hisse senedi fiyatı tamamen düştü. Dün (14 Ocak 2019) itibarıyla hisse senedi fiyatı 32.60 yuan'da kapandı ve piyasa değeri sadece 1.441 idi. 100 milyon yuan, en yüksek noktadan 178,5 milyar yuan daha az, yarıya indirildi.
Bu bağlamda, bazı endüstri uzmanları ekspres teslimat alanındaki en iyi marka olarak SF Express'in gerçekten çılgın olduğunu söyledi. Ancak tüyerden sonra o kadar şanslı değildi. SF Express ekspres teslimat endüstrisinde lider olabileceğinden, para yatırımından ayrılamaz ve sürekli yatırım yoluyla pazar payını korumalıdır. Ekspres teslimat endüstrisinin kendisi yetersiz veya kârsız bir endüstridir, ancak sermayenin güçlü desteğiyle havada bir "domuz" haline gelebilir.
Sağduyuya göre, bir varlık-hafif endüstri olarak, ekspres teslimat şirketlerinin yüksek yükümlülükleri olmamalıdır ve SF Express'in 30 milyardan fazla yüksek borcunun arkasında bazı nedenler vardır. Bu yüksek borçlar yalnızca geçici bir fenomense, bir süre sonra rüzgârda performans artışı sağlayabilir ki bu sorun değil. Ancak bu tür bir borç bir kartopu gibi büyürse ve performans devam etmezse, SF yatırımcılarının temkinli olmasına neden olabilir.
Her şeyden önce, ekspres teslimat sektörünün "ağabeyi" olarak SF Express'in, Yuantong, Shentong, Zhongtong, Huitong Express ve Yunda gibi bu eski rakipleri gibi aynı sektörde rakip sıkıntısı yoktur. Bu eski rakiplerle rekabet açısından SF Express, nakliye ve ağ kapsama alanı açısından dezavantajlı durumda. Peki pazar payını nasıl artırabiliriz? Bu, hızda bir artış ve hizmet kalitesinde bir itibar gerektirir .. Kesinlikle, kısa vadeli borçlanmayı artıracak büyük miktarda temel yatırım olacaktır.
Ayrıca, SF Express yalnızca geçen yıl en az 7,9 milyar RMB harcadı. 2018 yılının Mart ayında, SF Express yerel lojistik dağıtımını hızlandırdı ve 1,7 milyar RMB maliyetle Guangdong Xinbang Logistics'i satın aldı; Nisan 2018'de SF Express, uluslararası işi konuşlandırdı , ABD lojistik hizmet platformu Flexport'un 700 milyon yuan'a eşdeğer 100 milyon ABD doları yatırımla yeni bir finansman turuna katıldı; Ekim 2018'de SF Express, Pekin, Hong Kong ve Makao'daki ünlü yabancı lojistik DHL'in tedarik zinciri yönetimi işini satın aldı ve harcadı 5.5 milyar yuan.
SF'nin yukarıdaki şirketleri satın alması esas olarak Ma Yun'un Cainiao ağı ve Liu Qiangdong'un JD Logistics içindir. Alibaba'nın devasa iş hacmi ve Taobao ve Tmall'daki kullanıcı gruplarının yardımıyla Cainiao Ağı hızla yükseldi. Öte yandan JD Logistics, hız açısından SF Express ile rekabet etmek için zaten oluşturulmuş lojistik modeline güveniyor ve SF Expressin hızlı avantajı artık mevcut değil. Bu bağlamda SF Express, genel gücünü artırmak için ilgili şirketleri satın almak zorunda kaldı ve kısa vadede para yakmasının temel nedeni de bu.
Son olarak, SF Express'in çeşitli maliyetleri yükselirken karlılık düşüyor. Son yıllarda, ekspres teslimat endüstrisi çeşitli sermaye kaynaklarının ivmesi altında hızla gelişmiştir ve pazar talebi ekspres teslimat şirketleri kadar hızlı büyümemiştir. SF Express'e yansıyan bir tanesi, özellikle ambalaj kağıdı olmak üzere ekspres paketleme maliyetlerindeki artıştır. İkincisi, yeterli ücret ve kar olmazsa, ekspres kardeşler ve franchise şirketlerinin kalmayacağıdır. Sonuç olarak, yalnızca maaş ve kârı artırabilirler. Başlangıçta, kâr yüksek değildi ve kar eklenirse, bu yalnızca bir zarar olacaktı.
Eğer dikkatlice düşünürseniz, bir varlık-hafif ekspres şirketi olan SF Express'in şu anda 30 milyardan fazla borcu var Borç ölçeği neden bu kadar hızlı? Dahili endişe, SF Express'in tüm maliyetlerinin artması ve lojistik kârının çok düşük olması ve kayıpların doğal olmasıdır. Dış endişe, homojen rekabetin şiddetli olmasıdır.Kısa vadede itibarı ve ağızdan ağzı artırmak için büyük miktarda sermaye yatırımı gerekirken, uzun vadede İnternet devleri ile rekabet etmek ve bir düzen olarak çok sayıda ilgili lojistik şirketi satın almak gerekir. Bu nedenle, SF Expressin borcu temelde stratejik genişlemesinden kaynaklanıyor ve sektör de bir genişleme dönemindedir. Bir yatırımcı olarak, yalnızca bu aşamadan geçebilir ve SF Express'in performansının iyileşip iyileşmeyeceğini görebilirsiniz.
