Binlerce numaradan yararlanarak, para arzını kontrol etmekte başarısız olmanın faydası yok
31 Temmuz 2018 tarihinde, TBM Merkez Komitesi Politbüro'nun bir toplantı düzenlediği toplantıda, finansal risklerin önlenmesi ve çözümünün reel ekonominin hizmetiyle daha iyi birleştirilmesi, kaldıraç kaldırmanın sağlam bir şekilde yapılması, gücün ve hızın kavranması ve çeşitli politikaların uygulanmasının koordine edilmesi talep edildi. fırsat. Kaldıraç kaldırmanın amacı finansal sistemik riskleri önlemektir, ancak çok sıkı politikalar kolaylıkla likidite gerilimlerine yol açabilir ve ekonomi üzerinde olumsuz etkilere neden olabilir.Kaldıraç azaltmanın yoğunluğunu ve ritmini nasıl kavrayabiliriz? Gelecekte kaldırmanın kaldırılmasının hedefleri nelerdir? "Çin Ekonomik Konferans Salonu", Ulusal Finans ve Geliştirme Laboratuvarı başkanı Li Yang'ı size derinlemesine bir yorum yapması için özel olarak davet etti.
Misafir profili
Li Yang , Çin Sosyal Bilimler Akademisi Üyesi, Ulusal Finans ve Kalkınma Laboratuvarı Başkanı. Çin Sosyal Bilimler Akademisi'nin başkan yardımcısıydı ve Merkez Bankası Para Politikası Kurulu üyesiydi. Araştırma alanları finans, makroekonomi ve finansı içerir. Beş kez "Sun Yefang Ekonomi Bilimi Ödülü" nü kazandı. 2015 yılında "Çin Yumuşak Bilim Ödülü" nü ve ilk "Sun Yefang Finansal İnovasyon Ödülü" nü kazandı.
Kaldıraç kaldırma nerede?
Li Yang, "Çin Ekonomik Konferans Salonu" nda 2008'den önce Çin hükümeti, sakinleri ve finansal olmayan işletmelerin kaldıraç oranının çok istikrarlı ve çok düşük olduğunu yaptığı konuşmada tanıttı. 2009'da uluslararası mali kriz geldi ve Çin'i vurdu Çin, 4 trilyon yuan mali teşvik politikası benimsedi. 9,6 trilyon yuan yeni banka kredisi yatırıldı ve bu da kaldıraç oranını hızla artırdı. 2015 yılında, merkezi hükümet, 2017'de sonuç veren ve 2018'de de etkisini sürdüren kaldıraç oranını düşürme kararı aldı.
Li Yang, bir tablo aracılığıyla Çin'in kaldıraç kaldırmasının mevcut durumunu tanıttı. 2009'dan itibaren Çinli sakinlerin kaldıraç oranındaki ani artışın, sakinlerin ev satın almak için borç para almaya, tüketim için borç almaya, seyahat için borç almaya ve yenileme için borç almaya teşvik edilmesinden kaynaklandığına dikkat çekti, bu da kaldıraç oranını teşvik etti. Çin konut sektörü artık kaldıraç oranını artıramaz!
Finans sektöründeki kaldıraç kaldırmanın etkisi önemli çünkü Mali ve fiziksel sektör bağlantıları Finans sektörü çok hızlı ve çok sert bir şekilde kaldırırsa, o zaman fiziksel sektörün parası bitecek ve bu da istikrarsız nakit akışına ve likidite sıkıntısına neden olacak ve bu da mevcut ekonomik gerilemeye yol açacaktır.
Merkezi yönetim ile yerel yönetimlerin kaldıraç oranı özellikle hızlı yükselmemiş, bunların arasında, yerel yönetimlerin kaldıraç oranı 2014 yılında nispeten hızlı bir şekilde artmış ve 2015 yılında düşmüştür. Bunun nedeni, Maliye Bakanlığının 2015 yılında bir belge yayınlamasıdır. Yerel yönetimin finansman platformu o zamandan beri bir iş haline geldi Yani daha önce yerel yönetim hesaplarında yer alan borçlar ve kaldıraç oranları işletmelere devredildi.
Li Yang, Çin'in kaldıraç kaldırmasının genel planlama ve kapsamlı politikalar gerektirdiğini vurguladı.
ilk Çinin sözde borç sorunu, yani aşırı kaldıraç sorunu, esas olarak işletmelere yansımakta ve işletmelerin sorunları esas olarak kamu iktisadi teşebbüslerine yansımakta ve kamu iktisadi teşebbüslerinin sorunları esas olarak bunlar arasındadır. Zombi girişim .
ikinci Şimdi, temelde her şey yerel yönetim tarafından bunu yapmasına izin vermek için ezildi, ama parası yok. Para yoksa önce araziyi satar, sonra satacak zamanı kalmayınca borç almaya başlar. Bu nedenle yerel yönetimlerin borç sorunu kurumsal bir sorundur ve kurumsal olarak çözülmesi gerekir. Birincisi, hükümet ile piyasa arasındaki ilişkiyi ve ardından merkezi hükümet ile yerel yönetimin gücü ve mali gücü arasındaki ilişkiyi açıklığa kavuşturmaktır.
üçüncü , Kaldıraçtan yararlanma, risk yönetimi ile ilgilidir. Kaldıraç kaldırmanın temel sorunu ortadaki sorunlu varlık sorunudur.Çok sayıda iyi varlık oluşturmak için bu kadar çok borç alırsanız, bu kaldıraç yeterli olacaktır. Ama sorun şu ki, satılamayan veya kar elde edilemeyen bir varlığı inşa etmek için borç para aldık ya da yarı bitmiş bir proje haline geldi Şu anda, riskle başa çıkmalıyız ve bu tür şeyler için ödeme yapmalıyız.
dördüncü , Başlıca varlık yönetimi endüstrilerinin denetimini güçlendirin. Kaldıraç oranını artırma sürecinde büyük varlık yönetimi suçludur.Büyük miktarda fon bankanın bilançosundan, piyasadan ve piyasadan çıkar. Finansal hizmetler yapmak için hala interneti ve yeni finans teknolojisini kullanan birçok şirket var Çözülmesi gereken çok sayıda yerleştirme ve yüksek kaldıraç oranları var.
beşinci , Makro kaldıracın ana kaynağı, özellikle de ana borç kaynağı para ihracıdır. Başkan Xi'nin dediği gibi, Kaldıraçtan yararlanma, sayısız numara vardır ve para arzını kontrol etmekte başarısız olmanın faydası yoktur. Bu nedenle, istikrarlı ve sıkı bir para politikası, yerleşik politikamızdır.
Gelecekte kaldırmanın kaldırılmasının hedefleri nelerdir?
Li Yang, "China Economic Lecture Hall" 'da bir konuşma yaparken, kaldıraç kaldırma konusunun derinlemesine bir analizini yaptı. Başlangıçta, kaldırmanın "üçe bir aşağı ve bir yukarı" olduğunu düşündüğümüzü söyledi. Daha sonra yapısal kaldıraç kaldırma olarak adlandırılmaya başlandı.Tüm kaldıraçların kaldırılması gerekmiyor. Bazı kaldıraçlar iyi durumda. Bu nedenle yapısal kaldıraç kaldırma esas olarak devlete ait işletmeleri içeriyor. Yapısal kaldıraç azaltma yeterli değil. Parayı yavaşça geri ödemeyi de içeren yumuşak ve sorunsuz bir geçiş yapmalıyız. Tavukları öldürmeyin ve yumurta almayın, onları çaresizliğe zorlamayın, bu da istikrarlı bir kaldıraç gerektirir. Kaldıraç oranını dengeleme zamanı geldiğinde, bir sonraki kavram ortaya çıkmaya hazırdır, yani kaldıraç sürdürülebilirdir. Kaldıracın tüm finansal operasyonun temelini oluşturduğu modern ekonomik koşullarda, hedefimiz kaldıracı sürdürülebilir kılmaktır.
Li Yang ayrıca, son yıllarda kaldıraç oranının çoğu zaman sürdürülemez olduğunu gösterdi, bu da tüm ekonomimizin faiz harcamalarının çok büyük olduğu ve finans sektörünün katma değerinin çok yüksek olduğu anlamına gelir.Gelirleri, işletmenin maliyeti ve reel ekonominin maliyeti. "Ulusal ekonomi bir madalyonun iki yüzüdür. Sizin tarafınızda daha çok şey varsa, diğerinde daha azım var; eğer kârınız maliyetimden yüksekse, o zaman sürdürülebilir olamayacağım.
Li Yang, kaldıraç kaldırmanın gerçek işletmelerin borçlarını azaltmak anlamına gelmediğini, ancak esas olarak gerçek işletmelerin borçlanma maliyetlerini düşürmek anlamına geldiğini vurguladı ve sorunun özü budur. Bu yılki arz yönlü yapısal reform üç kelimeye basitleştirildi - "kırılma", "li" ve "bırakma". Bunların arasında, "indirim" faiz maliyetleri, vergi maliyetleri ve çeşitli kurumsal maliyetler dahil olmak üzere maliyetleri düşürmektir.İşletmeler üzerindeki yük çok ağırsa, Çin ekonomisi iyi olmayacaktır.
Li Yang vurguladı, Kaldıraç kaldırma mali bir sorundur ve bu sorunu çözmek için kapsamlı bir düzenlemeye ihtiyaç vardır. Birincisi, kaldıraçların kaldırılması şirket reformunu ve devlete ait girişim reformunu teşvik etmelidir; ikincisi, borç işlemenin amacı şirket ortamını iyileştirmektir ve özel şirketler, devlete ait işletmelerle aynı muameleyi görmelidir; üçüncüsü, piyasalaşma ilkelerine sıkı bir şekilde uymalıdırlar. Dördüncüsü, yasaya dayanmalıdır. " Tüm aşırı kaldıraç sorununu sosyalist bir piyasa ekonomisinin temel ilkelerine koymalıyız, eğer bunu yaparsak, kaldıraçları kaldırmak kesinlikle başarılı olacaktır. "
(Bu makalenin editörü: Zhang Caihong)
Lütfen CCTV Finansını belirtin
