Xiaomi, Hong Kong'da halka açıldı ve Alibaba'nın Hong Kong hisselerini 5 yıl önce kaybetti. Lei Jun'e 10 kat oy hakkı vermek ister misiniz? !
2 Mayıs Çarşamba günü Xiaomi, İşçi Bayramı tatilinden sonraki ilk iş gününde bir liste başvurusu yaptı.
Hong Kong Economic Times'a göre Xiaomi en erken haziran sonundan temmuz başına, yani haziran ortasına kadar listelenecek.
Rapora göre Xiaomi, yeni hisselerde "farklı haklara sahip aynı hisselerle" başı çekiyor. 10 milyar ABD dolarının üzerinde (78,5 milyar HK $) artış sağlaması bekleniyor, bu da onu bu yıl toplanan en büyük yeni pay ve 2010'da AIA'dan bu yana en büyük yeni pay haline getirecek.
Şu anda, Xiaomi'nin değerlemesiyle ilgili ifadenin birden çok versiyonu var:
Mart ayı ortasında ortaya çıkan Xiaomi Ön IPO'nun finansman tanıtım materyalleri o sırada Xiaomi değerindeydi 68 milyar ABD doları;
Kısa süre önce Financial Associated Press, sponsordan Xiaominin halka arz fiyatının 120 milyar ABD doları için temelde 100 milyar ABD dolarının üzerinde belirlendiğini ve dönüm noktası yatırımcıların 80 milyar ABD dolarından fazla fiyatlandırıldığını öğrendi;
Özel sermaye fonu endüstrisindeki bazı kişiler de Xiaomi'nin son halka arz öncesi hisse senedi işlemlerine göre, değerlemenin önceki 65 milyar ila 70 milyar ABD dolarını geçemediğini söyledi;
······
Değerlemenin Xiaomi'nin kendi konumlandırmasıyla çok ilgisi var.
Nisan ayında Lei Jun, Xiaomi 6X basın toplantısında Xiaomi'nin donanım net kar marjının asla% 5'i geçmeyeceğini duyurdu ve Xiaomi'nin "çekirdeği cep telefonları, akıllı donanımlar ve IoT platformları olan bir internet şirketi" olduğunu belirtti.
Donanım şirketleriyle karşılaştırıldığında, İnternet şirketlerinin gelecekteki gelişim için daha fazla alanı var. Şu anda, piyasa değeri 840 milyar ABD doları olan bir "donanım şirketi" olan Apple, yaklaşık 18 kat P / E oranına sahipken, 750 milyar ABD doları değerinde bir "İnternet şirketi" olan Amazon, yaklaşık 320 kat P / E oranına sahiptir. Bu nedenle Lei Jun, Xiaomi'nin bir "İnternet şirketi" kimliğini defalarca vurguluyor.
Xiaomi, son yıllarda İnternet hizmeti gelirinin oranını kademeli olarak genişletiyor.
Finansman tanıtım materyallerinden, Xiaomi'nin 2016 gelirinin bileşiminde, donanım% 79, İnternet hizmetleri ise yalnızca% 21 olarak gerçekleşti. Bununla birlikte, kapsamlı net kar açısından, donanım% 2.8'i geçmezken, İnternet hizmetleri% 40'tan fazlasını oluşturmaktadır.
Materyal, 2017'de Xiaomi'nin gelirinin 17,6 milyar ABD doları olacağını ve donanım işi gelirinin oranının% 68,3'e düşeceğini tahmin ediyor. 2019'a kadar Xiaomi'nin geliri 38,2 milyar ABD dolarına ulaşacak ve aynı zamanda İnternet hizmeti gelirinin oranı donanımı aşacak.
Bir "İnternet şirketi" olarak Xiaomi'nin kullanıcı sayısı, yapışkanlığı ve karlılığı da değerleme için referans temeli olarak kullanılacaktır.
Aynı finansman tanıtım materyalleri, Xiaomi'nin 132 milyon günlük aktif kullanıcıya ve 165 milyon aylık aktif kullanıcıya sahip olduğunu ve günlük ortalama 312 dakika (5,2 saat) kullanım süresine sahip olduğunu gösteriyor.
Kârlılık açısından Xiaomi, 2015'te 980 milyon yuan ve 2016'da 913 milyon yuan kar kaybetti. 2017'de% 6.5 kar marjı ile 7.582 milyar yuan kazanması bekleniyor. 2019'a kadar Xiaomi'nin net karı 18.831 milyar yuan'a ulaşacak. Diğer bir deyişle, 2016'dan 2019'a kadar Xiaomi'nin net karının bileşik ortalama büyüme oranı% 174 oldu.
Xiaomi'nin listeleme başvurusunu sunmasından üç gün önce, 30 Nisan'da, Hong Kong Borsası'nın yeni revize edilen listeleme kuralları yürürlüğe girdi. Orijinal kotasyon sistemine göre, üç tür şirket açıldı:
Farklı haklar yapısına sahip aynı paylı şirketler;
Biyoteknoloji şirketlerinden gelir yok;
Hong Kong Borsasını ikincil liste kaydı olarak kullanan şirketler.
Pek çok Çinli internet şirketi gibi Xiaomi de aynı hisse ve farklı haklar yapısına sahip, yani Hong Kong Borsası'nda ilk tür kısıtlamalara sahip bir şirkettir.
Hong Kong Borsasının kısıtlamalar getirmesinin nedeni, Alibaba'nın 2013'te kaybedilmesiyle başlamalıdır.
Alibaba 2013 yılında ilk olarak Hong Kong Borsası'nda listelemeyi planladı ve bir AB hisse sistemi önerdi, yani şirket A ve B hisselerini ihraç etti.Kurucu ve yönetim ekibi hisse başına 2-10 oyla B hissesi alır ve diğer kamu hissedarları alır Sadece 1 oy hakkı olan veya hatta oy hakkı olmayan bir hisse.
Şirketin kontrolünü sağlamak için, Eylül ayında Jack Ma'nın dahili postası Alibaba Group ortak sistemini duyurdu ve Jack Ma dahil ortakların listeden sonra yöneticilerin yarısından fazlasını aday göstermesine izin verdi.
AB hisseleri veya ortaklık sistemi olsun, bu, Hong Kong hisse senedi piyasasının "aynı hisse ve aynı haklar" zamanında hissedar demokrasisini koruma ısrarı ile çelişir.
Aynı yılın 26 Eylül günü, Hong Kong Borsası İcra Kurulu Başkanı Li Xiaojia, hissedarların korunması ve oy haklarını tartışmak için "Yatırımcı Koruması Çeşitli Görüşmeleri" ni yayınladı. Ertesi gün, Alibaba kurucu ortağı Cai Chongxin "Alibaba Neden Bir Ortaklık Sistemi Başlattı" başlıklı yayını yayınlayarak, bunun "müşterilerin, şirketin ve tüm hissedarların uzun vadeli çıkarlarını sağlamaya" yardımcı olacağına işaret etti.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası ile bir aydan fazla süren arabuluculuk sonuçsuz kaldı. O zamanlar Ali CEO'su Lu Zhaoxi, Hong Kong listeleme planından vazgeçeceğini duyurmak zorunda kaldı ve ertesi yıl Mart ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde listelemeyi seçti.
Ali'nin kaybı Hong Kong endüstrisinde birçok tartışmaya neden oldu. Ağustos 2014'te, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, aynı hisse senedi üzerinde farklı haklara sahip bir yapıya izin verilip verilmeyeceğini tartışmak için "Farklı Hisse Haklarının Yapısına İlişkin Kavramsal Belge" yayınladı.
Son olarak, Anakara'da CDR (Chinese Depository Receipt) pilot programının başlatılmasıyla teşvik edilen 2018'de buna "Hong Kong pazarında son 25 yılda listeleme mekanizmasının en önemli ve en önemli reformu" denildi. Tartışmalı bir reform "Nisan ayı sonunda geldi.
2 Mayıs'ta kotasyon başvurusunu sunan Xiaomi'nin bu nedenle aynı hisselerin farklı haklarla ilk yeni hissesi olması bekleniyor.
Yeni politikaya göre, Xiaomi başkanı Lei Jun ve diğer yönetim ekiplerinin sahip olduğu özel sermaye, aynı ağırlıklı olmayan hisseler için oy hakkı üst sınırını benimseyecek, yani her bir özel hissenin 10 adi hissesi var. Başka bir deyişle, Xiaomi halka açıldıktan sonra, Lei Jun'un şirketin kontrolünü sağlamak için yalnızca% 9,1 veya daha fazla özel bir öz sermayeye sahip olması gerekiyor.
2017'nin sonundan bu yana Xiaomi'nin halka arzıyla ilgili haberler kesintiye uğramadı.
Xiaomi bu yıl dip yaptı ve toparlandı. 2016 boyunca sevkiyatlarda% 36 düşüş yaşadıktan sonra Lei Jun, Ar-Ge ve tedarik zinciriyle ilgilendi, büyük ölçekli çevrimdışı mağazalar açtı, Xiaominin ekolojik zincirini iyileştirdi ve uluslararası pazarda çaba gösterdi. Hindistan'da ilk üç, Endonezya ve Myanmar.
Bugüne kadar Xiaomi, Hong Kong hisse senetlerinde "yeni ekonomi" nin ilk dalgasını başlatarak nihayet başvuruyu listelemenin ilk adımını attı. Bununla birlikte, sermaye piyasasında, Hong Kong'da "yeni başlamanın" mutlaka para kazandırmadığına inanan birçok ses vardır.Meitu ve ZhongAn Online gibi birçok yeni ekonomi şirketi, Hong Kong'da listelendiğinde ve ihraç fiyatının altına düştüğünde piyasanın testine dayanmadı. .
Korkarım, Xiaomi'nin son listeleme performansının nasıl olacağını bilmek biraz zaman alacak.
