Denizaşırı salgınların kara sanayi zinciri üzerindeki potansiyel etkisinin değerlendirilmesi: varlık balonları riski yoğunlaşıyor
Yurt içi salgının temelde kontrol altında olduğu arka planı altında, yurtdışındaki yeni kron pnömoni salgınının yayılması mevcut pazarın odak noktası haline geldi.Yurtdışı salgın etkili bir şekilde kontrol edilmezse, 2020'nin ilk yarısında ihracatta iyileşme ile ilgili orijinal beklentiyi değiştirebilir ve bu da daha fazla iç taleple sonuçlanabilir. basınç. Siyah için, şarj ucu üzerindeki etki, nihai malzeme tarafındakinden daha büyük olabilir. Japonya ve Güney Kore'nin her ikisi de büyük çelik üreten ülkelerdir. Salgın, üretimlerini etkiliyorsa, denizaşırı koklaşabilir taş kömürü ve cevher talebinin zayıflamasına ve fiyat baskısına neden olacaktır; kok ve iplik arzının ve talebinin ana gövdesi yurt içi. Denizaşırı pazarın etkisi çok az.Sıcak haddelenmiş parça denizaşırı ihracatlara dayanıyor.Salgın yayılmaya devam ederse, üretim yüksek kalacak ve sıcak haddelenmiş çeliğe olan talep baskı altında kalacak.Ferroalyajın başlıca denizaşırı tedarikçileri henüz salgından etkilenmedi. Son ve orta vadede salgının yayılmasının küresel tedarik zincirleri ve tüketim beklentileri üzerindeki etkisine dikkat edilmelidir.
1. Olay arka planı
Son zamanlarda Güney Kore, Japonya, İtalya, İran ve diğer bölgelerdeki yeni taç salgınının durumu sermaye piyasasından büyük ilgi gördü.Salgının yurt dışına da yayılacağından endişe ediliyor.Özellikle Güney Kore'deki hasta sayısı 20 Şubat'tan bu yana keskin bir artış gösterdi. Piyasa, hisse senedi varlıklarının fiyatlarının değişen derecelerde düşüş göstermesine neden olarak belli bir paniği tetikledi.
Denizaşırı salgının yayılmasının etkisini analiz etmek için önce mevcut küresel pazarın iki arka planını netleştirmeliyiz.Birincisi, dünyanın zayıf bir ekonomik toparlanma durumunda olması.JP Morgan Chase'in küresel PMI verilerine göre Ocak 2020'de 50,40'a yükseldi. , Genel küresel ekonomi hala düşük bir büyüme aşamasındadır ve kırılgan ekonomik temel, salgının ekonomi üzerindeki etkisini büyütecek; Öte yandan, küreselleşmenin mevcut derecesi, salgının tedarik zinciri üzerindeki etkisini öncekinden önemli ölçüde artıracaktır. Güney Kore şu anda küreseldir Ara malzemelerin oranı yaklaşık% 5-8'dir ve birçok çekirdek bileşen değiştirilemez Güney Kore'deki salgın kısa vadede etkin bir şekilde kontrol edilemezse, küresel endüstriyel zincir üzerinde ciddi bir etkisi olacaktır.
Aynı zamanda, Japonya, İtalya ve tüm Euro bölgesinin gelecekte yeni taç zatürree potansiyel tehdidiyle karşı karşıya kalıp kalmayacağına da çok dikkat etmeliyiz.
2. Yurtdışı salgın durum takibi
Son zamanlarda, denizaşırı salgınlar kademeli yayılma belirtileri gösteriyor. 24 Şubat 2020 itibariyle, 33 denizaşırı ülke doğrulanmış vakaların oranını bildirmiş ve kümülatif doğrulanmış vaka sayısı 2.000'i aşmıştır. Mevcut teyit edilmiş vaka sayısına bakıldığında, nispeten büyük etkilere sahip alanlar Japonya, Güney Kore, Avrupa ve Güneydoğu Asya'dır. Japonya, Güney Kore ve Avrupa, görece büyük ekonomilere sahiptir ve esas olarak tüketime göre hareket ederken, Güneydoğu Asya hızlı ekonomik gelişmeye sahip yükselen bir ekonomidir ve şu anda ana büyüme itici gücü yatırımı olan ülkelere aittir. Yukarıda belirtilen bölgelerdeki salgın ilerleyen dönemde daha da yayılırsa, şüphesiz küresel imalat ve inşaat talebini daha açık bir şekilde bastıracaktır. Çin için yukarıda belirtilen bölgeler Çin'in ana ihracat bölgeleri ... Yeni ihracat siparişlerinin lider konumuna göre 2020'nin ilk yarısında ihracatta kademeli toparlanma beklentisi görece güçlü olmakla birlikte, yurt içi salgın ve başlıca ihracatçı ülkelerin etkisinden etkileniyor. Salgının yayılma riski ve ihracattaki iyileşme de yerine getirilmesi zorlaşıyor.
3. Çin'in siyah sanayi zincirinin ana çeşitlerinin ithalat ve ihracat modeli
Çin'in siyah endüstrisi temelde net nihai ürün ihracatı ve net hammadde ithalatı modeli sergiliyor ve nihai ürünlerin net ihracatının oranı hammaddeye göre önemli ölçüde daha düşük, demir cevheri ithalatı en bağımlı olanı. Net ferroalyaj ithalatının oranı düşük olmasa da, ana ithalat lehimleme demiridir, silikomangan temelde yurt içi ve ferrosilikon küçük bir net ihracat göstermektedir.
4. Başlıca ihracat yapılan ülkeler ve başlıca çelik üreticisi ülkeler
Başlıca yerel çelik ihracatçıları Güneydoğu Asya ve Güney Kore'dir. Bununla birlikte, 19 yıldaki iyi iç talep ve yüksek yurt içi fiyatlar nedeniyle, iç ve dış fiyatlar arasındaki fiyat farkı 19 yılda yüksek kalmıştır. Genel ihracat seviyesi hafifçe düşmüştür ve ihracat büyüklüğü büyük değildir, yaklaşık 5.357.500 Ton / ay, daha büyük iç görünen tüketime kıyasla, oran yüksek değil. Anket bilgileri, ihracata yönelik mevcut çelik üreticilerinin Mart ayında nispeten yeterli sipariş aldığını ve ihracat seviyesinin şu an için etkilenmediğini gösteriyor. Bununla birlikte, salgın büyümeye devam ederse, Güney Kore'ye daha sonraki siparişler ve sevkiyatlar etkilenecek ve bu şirketler başka bir pasif üretim kesintisi dalgası yaşayabilir. Buna ek olarak, Çin'in ihraç ürünleri ağırlıklı olarak levha olup, bunu boru, galvanizli, çubuk ve renkli kaplama takip etmektedir. Yurt içi sıcak rulo hala yüksek üretimi koruduğundan, ihracatlar bastırıldığında, kısa vadeli sıcak rulo stok baskısı daha belirgin hale gelecektir.
2019'da küresel ham çelik üretiminin karşılaştırmalı bir analizi, ham çelik üretiminin hala Asya'nın hakim olduğunu ortaya koydu.
Ülkeler açısından bakıldığında, Çin'in 2019 yılında ham çelik üretimi 993 milyon ton ile üretimde ilk sırada yer aldı.Son yıllarda üretim kapasitesinin kademeli olarak serbest bırakılmasıyla Hindistan'ın ham çelik üretimi 2018'de Japonya'yı geçmeye başladı ve ikinci sırada yer aldı. Hindistan, yılda 111 milyon ton ham çelik üretiyor. Japonya'nın 2019 yılında 99 milyon ton ve Güney Kore'nin ham çelik üretimi sırasıyla üçüncü ve dördüncü sırada 71 milyon ton oldu. Japonya ve Güney Kore'deki çelik üretimi yoğunlaşmış durumda.Salgının sıkı bir şekilde kontrol altına alınması gerektiğinde, iki ülkedeki ham çelik arzı bir ölçüde kısıtlanabilir.
5. Başlıca demir cevheri ithal eden ülkeler ve uzun süreçte çelik üreten başlıca ülkeler
Çin şu anda dünyanın en büyük demir cevheri ithalatçısıdır, onu Japonya ve Güney Kore takip etmektedir.Uzun süreçli çelik üreten ülkeler karşılaştırıldığında, Çin, Japonya, Güney Kore, Almanya ve diğer ülkelerin üretimde ağırlıklı olarak ithal demire güvendikleri görülmektedir. Cevher takviyesi.
Çin'e ek olarak, Japonya ve Güney Kore'de teyit edilen COVID-19 hastalarının sayısı son zamanlarda önemli ölçüde arttı.Üretim ve ithalatın entegrasyonu ve bunun önemi Çin'den önemli ölçüde daha zayıf olduğundan, salgın büyük bir ölçekte yayıldıktan sonra çelik şirketlerinin yoğunluğu daha yüksek olacaktır. İki ülkede, benzer yerel izolasyon önlemleri ortaya çıkabilir ve tüm endüstriyel zincir de ciddi şekilde zarar görecek, bu nedenle cevher sonlarına olan talep önemli bir düşüş görecek ve ülkeye büyük miktarda cevher akarken, yurt içi envanter yapısı kısa vadede olacaktır. İçerisinde değişiklikler olacak.
İhracatçı ülkeler açısından bakıldığında, Avustralya ve Brezilya hala tedarik devleri ve salgından şimdilik üretim ve sevkiyat etkilenmiyor.Avustralya kısa vadede hala kasırgalardan etkilenirken, arz tarafında hala belli bir daralma bekleniyor. Ayrıca, İran madenleri yüksek silikon içeriğine ve daha iri tanecik boyutuna sahiptir, ancak zenginleştirmeden sonra daha yüksek kaliteye sahiptirler.Ana akım madenler ile karşılaştırıldığında, belirli bir fiyat avantajına sahiptirler ve daha iyi cevher karışımlarıdır.İran salgını bir gelişme eğilimi göstermeye başlamış olsa da, yerel ithalat Miktar yüksek değildir ve genel etkinin küçük olması beklenmektedir.
6. Başlıca kok ihraç eden ülkeler ve koklaşabilir taş kömürü ithal eden başlıca ülkeler
2019 yılı ile karşılaştırıldığında, bu yıl tatilin ardından metalürjik kok piyasasının ihracat hacmi bir miktar düştü. Son zamanlarda, bazı metalürjik kok ihracatı tüccarlarından, tatil sonrası metalürjik kok piyasasının genel ihracat durumunun nispeten sıradan olduğu öğrenildi. Japonya'daki bazı metalürjik kok tüccarlarının bu ay neredeyse hiç siparişi yok.Tüccarlar, Japonya'daki yerel ve yerel salgının gelişmesinden büyük ölçüde etkilendiklerine inanıyor ve şu anda iç ticarete geçmeyi planlıyor. Hindistan'dan bazı ihracatçıların son zamanlarda nispeten sınırlı siparişleri var.Bir yandan Hindistan talebi düştü, diğer yandan Çin'deki yerel salgınla ilgili endişeler nedeniyle talep önemli ölçüde yavaşladı. Bu ay Hindistan'a sadece küçük bir miktar metalürjik kok ihraç edildi. Diğer ülkelerdeki sorgulamaların durumu yukarıdaki iki ülkeye benzer ve ihracat etkisi nispeten açıktır.
Şubat 2019'da yerli kok miktarı yaklaşık 688.000 ton idi. Mevcut duruma bakıldığında, bu ay Rizhao ve Dongjiakou'daki ihracat sevkiyatları, her biri 100.000 tonun altında olmak üzere yaklaşık ikişer adettir ve diğer limanlarda çok az metalurjik kok ihracatı yapılmaktadır. Kaba hesaplamalara göre, Şubat ayındaki metalürjik kok ihracatı, önemli bir düşüş olan 400.000 ton civarında olabilir. Ancak, genel yurt içi arz ve talep ortamına göre, metalürjik kok ihracatının genel arz ve talep dengesini etkilemesi zordur.
Alman Çelik Birliği'nin (Verein der Kohlenimporteure) 2019 yılındaki toplam ihracat hacmine ilişkin tahminlerine göre, çelik üretiminde kullanılan koklaşabilir taş kömürü ticaret hacmi% 1 düşüşle 287 milyon tona geriledi. Bunlar arasında Çin 74,5 milyon ton ithal ederek dünyada birinci, Japonya 69,38 milyon ton ithal ederek ikinci, Hindistan 57,6 milyon ton ithalat üçüncü, Güney Kore ise dördüncü sırada 2262 oldu. Japonya ve Güney Kore salgından ciddi şekilde etkilenir ve iki ülkenin çelik fabrikalarındaki yüksek fırınların başlamasını etkilerse,% 10'luk etkiye göre, aylık ortalama 760.000 ton azalma olacak ve Çin'in aylık ortalama ithalatının% 12'sini oluşturacak. Bu miktarın kısa vadede fazla bir etkisi olmayacak, çünkü Çinin mevcut yerel madenleri yeniden başlatma oranı ve Moğol kömür ithalatının askıya alınması, aylık 2 milyon tonun üzerindeki miktarı etkileyecek. Bununla birlikte, yerli kömür madenleri ve Moğol tedarikleri devam ederken, nakliye Kömür pazarı baskı altında olacak.
Veriler açısından bakıldığında, Çin'in yerli kömür madenleri iyi ilerliyor. Moğolistan da 2 Mart'ta gümrük işlemlerine devam edecek. Ganqimaodu Limanı'ndaki kömür yıkama tesisi üretime yeniden başladı ve sonraki dönemde arz normale dönecek. Moğolistan hariç tutulmadı. Önceki ihracat hacmine dönün ve gümrükten sonra ihracat çabalarını artırın. Mart ayından sonra koklaşabilir taş kömürü arzı büyük ölçüde azalacak ve fiyatlar yükseldikten sonra baskı altına girecek ve deniz kömürü fiyatlarının ilk hedefi tatil öncesi fiyat seviyesine geri dönecek.
7. Başlıca ferroalyaj ithal eden ülkeler ve manganez cevheri ithal eden başlıca ülkeler
Krom cevheri, ferrokrom:
Örnek olarak 2019 yılındaki krom cevheri ve ferrokromun yurt içi ithalat verilerini alalım.Yukarıdaki şekilden de görülebileceği gibi, krom cevheri ve ferrokromun başlıca ithalatçı ülkeleri Güney Afrika, Türkiye, Zimbabve, Hindistan, Kazakistan, Mozambik ve Umman'dır. Yukarıda belirtilen ülkelerde yeni koroner pnömoni vakalarının sayısı Hindistan'da sadece 3 (taburcu) ve Umman'da 1'dir.Bu nedenle, pnömoninin yukarıda belirtilen ülkeler üzerindeki doğrudan etkisi nispeten küçüktür.Krom cevheri ve ferrokromun pazar eğilimi daha çok endüstriyel faktörlere bağlıdır.
Tatilin ardından, yüksek karbonlu ferrokromun fiyatı, temel olarak sınırlı lojistik ve taşımacılık nedeniyle kısa vadeli bir artış yaşadı ve bu da ferrokrom fabrikalarının hammadde envanterinin çoğunu sıkılaştırdı. Ulaşımın toparlanmasıyla, daha yüksek başlangıç sermayesi ve stok baskısı olan ferrokrom fabrikaları ihaleyi takip etti Fiyat rehberi ferrokromun perakende fiyatını düşürerek ferrokrom fiyatında bir düzeltmeye neden oldu. Aynı zamanda, navlun, hammadde, yardımcı malzeme ve diğer maliyetlerdeki art arda düşüşler nedeniyle, ferrokromun yüksek maliyeti yeterince desteklenmiyor. Bayiler, kısa vadede ferrokrom pazarına yeterince güvenmiyor. Aşağı akış paslanmaz çelik fabrikaları, paslanmaz çelik pazarının zayıflaması nedeniyle üretimi azaltmayı planlıyor. Bu nedenle, krom cevheri ve ferrokrom Fiyatlar kısa vadede hala baskı altında.
Manganez cevherinin hammadde tarafında ise Gümrük Genel Müdürlüğü'nün açıkladığı ithalat hacminde şu anda önemli bir düşüş yok. 19 yıllık kümülatif ithalat hacmi ise yıllık% 21 artışla 34,04 milyon ton oldu. Çin'deki mangan cevherinin ana ithalat kaynakları Güney Afrika, Avustralya, Brezilya, Gabon ve Malezya'dır.Büyük madencilerin sevkiyatlarına ilişkin verilere göre şu anda önemli bir düşüş yok. Ana akım trader'ların anketine göre, yerel mangan cevheri stoğunun yüksek seviyede olması nedeniyle, tüccarların malları teslim alma istekliliğinin kademeli olarak azaldığı ve yerel mangan cevheri fiyat farkının muhtemelen tersine döneceği tespit edildi.
Silikomangan için: Çin'in silikomanganı esas olarak yurt içi satışlar için kullanılmaktadır ve ithalat ve ihracat sayısı nispeten sınırlıdır. Union of Steel tarafından yayınlanan üretim verilerine bakıldığında, alaşım tesislerinin mevcut işletme oranı ve üretimi kademeli olarak düşüyor. Bunun ana nedeni, erken trafiğin etkisi nedeniyle manganez cevherinin hammaddelerinin yetersiz kalması. İkincisi, spot fiyat kademeli olarak düştü ve alaşımlı tesislerin kârı ciddi bir şekilde azaldı. Üçüncüsü, çelik üreticilerine yönelik üretimi azaltmaya yönelik talep kısa vadede iyileşmedi ve bu da fabrikalarda yüksek stoklara yol açtı. (Büyük fabrikaların stoğu 4000-5000 ton, küçük fabrikaların stoğu 20000 tondur.) Bu durum, alaşım fabrikalarının bakım ve duruşlarının artmasına neden olmuştur. Üretim ve işletme oranı açısından bakıldığında, Şubat ayında silikomanganın üretimi 900.000 ton civarında olmalı ve işletme oranı bir önceki aya göre düşebilir, ancak genel düşüş yeterince güçlü değil Genel olarak, yurt içi arz hala talebi aşıyor.
Yurtdışı: Şu anda, Güney Kore, Japonya ve Avrupa gibi başlıca çelik üretim bölgelerindeki ham çelik üretimi, en temsilcisi Japonya olmak üzere önemli bir düşüş kaydetti.Verilere göre, Japonya'daki ham çelik üretimi art arda beş aydır geriledi. Ham çelik üretimi de dalgalanma ve düşüş eğilimi gösterdi. Yani önemi yok. İster Çin'in silikomanganı isterse başka ülkelerde üretilen silikomangan olsun, düşen talebin etkisiyle karşı karşıya.
Ferrosilikon: Çelik yapımında kullanılan ferrosilikon miktarı görece az olduğu için dünyadaki ferrosilikon dağılımı görece yoğun bir düzen oluşturmamış, Çin ve Kuzey Kore'nin diğer bölgelere göre nispeten büyük üretim kapasitesi ve üretimi var. İhracatçı ülke aynı zamanda ferrosilikonun ana ithalatçısıdır. Çinin ferrosilikon ihracatı 75 #, ana ithalatı ise 55 #. Tadı nispeten düşük. Gümrük Genel İdaresi tarafından yayınlanan ithalat ve ihracat verilerine bakıldığında, Çin'in ihracatı, esas olarak yurtdışı talebindeki düşüş ve yüksek yurt içi gümrük vergileri nedeniyle daralmaktadır. Japonya ve Güney Kore, başlıca ihracatçıların% 50'sinden fazlasını oluşturuyordu, ancak iki ham çeliğin üretimi son zamanlarda düşüyor ve bu da talebi zayıflattı.
Arz: Ferrosilicon şu anda normal üretimde. Ankete göre, daha az duruş ve bakım olduğu tespit edildi.Alaşım tesisi esas olarak normal üretim yapıyor ve mevcut nispeten yüksek spot fiyat, 200 yuan / ton kar elde etmeyi daha heyecanlandırıyor, ancak buna yüksek eşlik ediyor. Envanter, sonraki envanter hala gizli bir tehlikedir. Şu anda tüccarlar daha az stoka sahipler, bunun başlıca sebebi ise satış sonrası siparişler iyi değil ve malları almaya istekli değil.
8. Denizaşırı salgının yayılmasının potansiyel etkisi
Denizaşırı salgının yayılmasının orta vadeli etkisi, yukarıda bahsedilen endüstriyel malzemeler ve zincirler üzerindeki etkisidir. Bunu uzatırsak, denizaşırı salgının yayılmasının uzun vadede aşağıdaki etkileri olabilir:
1. Tüketim beklentilerini değiştirin: Küresel sanayi zincirinin kısa vadeli başarısızlığı aşamalı çıktıyı etkileyecektir, ancak uzun vadede, kısa vadeli tüketim alışkanlıklarının pasif değişimi de dahil olmak üzere, uzun vadede marjinal tüketim eğilimini değiştirebilecek olan sakinlerin gelirinin düşmesi beklenecektir. Tüketici pazarının belirli bir etkisi olacaktır.
2. Endüstriyel zincirin yerelleştirilmesi ve entegrasyonu: Salgın, insanların yüksek düzeyde ademi merkeziyetçi sanayi zincirinin artılarını ve eksilerini yeniden incelemelerine neden oldu. Gelecekte, olası sık görülen siyah kuğu olaylarıyla mücadele etmek için sanayi zincirinin yerelleştirme ve entegrasyon eğilimi olduğu göz ardı edilemez. Bu, benzer Çin'in birçok küresel tedarik zincirini dış kaynak kullanımı içindir. Ülkenin bazı olumsuz etkileri var.
3. Artan varlık balonları riski: Kısa vadeli salgın kontrol edilemezse, piyasadaki riskten kaçınma keskin bir şekilde artacaktır.Finansal araçların yaygın kullanımı bağlamında, birçok hisse senedi varlığının fiyatları şimdiden tarihi yükseklere ulaştı, o zaman salgın çok sayıda tetikleyecektir Sermaye riskinden korunma, hisse senedi varlık fiyatlarında hızlı bir düşüşe yol açtı.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
