Yeni yeniden finansman anlaşması çıkmak üzere, sabit artış yatırımlarının yeni canlılıkla parlaması bekleniyor
Borsaya kayıtlı şirketlerin yeniden finansmanında önemli bir araç olan özel plasman, borsada işlem gören şirketler için önemli bir araçtır Tahviller, dönüştürülebilir tahviller, dönüştürülebilir tahviller ve borsaya kayıtlı şirketler tarafından ihraç edilen imtiyazlı hisse senetleri gibi diğer finansman araçlarıyla karşılaştırıldığında, benzersiz finansman avantajları ve katılımcı grupları vardır. 2013'ten 2016'ya kadar, borsaya kote şirketlerin özel yerleştirme sayısı ve ölçeği yeni zirvelere ulaşmaya devam etti ve borsaya kote şirketlerin endüstriyel iyileştirilmesi ve dönüşümü için istikrarlı bir sermaye akışı sağladı. Bununla birlikte, sabit gelir piyasasındaki sıcak pazar, 2017'de borsaya kote şirketlerin özel plasman yoluyla fiili finansmanı donma noktasına gelene kadar dönmeye başladı.
Kavurucu sıcaktan şiddetli soğuğa, sabit gelirli yeniden finansman piyasası nasıl değişti? Caitong Fonu, bu dönemde borsa şirketleri, yatırımcılar ve hatta sermaye piyasasında ne tür değişiklikler yaşadı?
Sayısal okuma artacak: sıcaktan şiddetli soğuğa doğru verilerin gerçeği
1
2016 yılında, sabit büyüme pazarı bir trilyonu aştı (bir yıllık + üç yıllık sabit büyüme projeleri) ve o zamandan beri bir dizi politika değişikliği başlatıldı. Kurumsal yatırımcıların genel katılımı göz önüne alındığında, bu raporda araştırma örneği olarak bir yıllık ihale sabit artış projeleri kullanılmaktadır.
2015 yılında ihraç edilen sabit artış sayısının 254 katına ulaşmasının ardından, 630 milyar yuan'den fazla fon toplanarak, sabit artışlı kaynak yaratma ölçeği 2016'da yeni bir zirveye ulaştı. 2017'den sonra, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin, yeni likidite düzenlemelerinin, ilk gün fiyatlandırmasının ve yeni holding azaltma düzenlemelerinin etkisiyle, sabit getirili piyasanın genel ölçeği ve hacmi önemli ölçüde azalmaya başladı.
2018'de, tüm piyasa, bir yıllık bir dönemle (abonelik davetleri) toplam 119 sabit artırılmış proje çıkarmayı planlıyor. Planlanan miktar 209,25 milyar yuan. Sonunda, 9 proje çıkarılamadı, 110 proje başarıyla yayınlandı ve nihai fiili toplanan fon 161.007 milyon yuan oldu. Tamamlanma oranı% 77,03'tü ve sadece 46 proje, hedeflenen tutarı tamamlayarak tamamlanan toplam ihraç projelerinin% 41,82'sini oluşturdu. 2018 yılında 2016 yılına göre 633.466 milyar sabit artışın sağladığı fiili fonların 2016'nın% 26'sının altında önemli ölçüde azaldığı görülmektedir.
Veri kaynağı: Rüzgar Bilgisi, Caitong Fonu Sabit Artış Araştırma Merkezi. İstatistiksel aralık: 2013/1/1 - 2018/12/31, buradaki istatistiksel hedef, sabit artış projelerine katılmak için bir yıllık nakit teklif verme yöntemidir.
2
Sabit artış, borsaya kote şirketler için en etkili ve doğrudan finansman yollarından biridir ve özel işletmeler yüksek bir talep oranına sahiptir.
Borsaya kayıtlı şirketler açısından bakıldığında, borsada işlem gören şirketlerin sabit artmasının temel amacı nedir? 2013 yılından bu yana borsaya kote şirketlerin ek ihracı amacını hesapladık, bu da proje finansmanının yaklaşık% 60'ını oluşturuyor ve diğer amaçların çok ilerisinde ve ardından finansman desteği geliyor. Borsaya kayıtlı şirketlerin gelişmesi ve büyümesinde sabit büyümenin vazgeçilmez bir finansman kanalı olduğu görülmektedir. Yapısal verilere yakından bakıldığında, ister proje sayısı ister ihraç ölçeği olsun, özel işletmeler her zaman sabit gelir piyasasında ana finansman gücü olmuştur.
2013'ten 2017'ye kadar, sabit büyüme şüphesiz refinansman pazarının "ana karakteri" ve borsaya kayıtlı şirketler için en doğrudan ve etkili finansman kanallarından biridir. Yeni Anlaşma'dan sonra yeniden finansman piyasasının yapısı değişti. Sabit büyüme artık baskın değil. Ödenebilir tahvillere ve dönüştürülebilir tahvillere olan talep arttı.Aynı dönemde kurulan çeşitli yardım fonları da özel işletmeleri geçici endişelerden kurtardı.
3
Donma noktasına düştü ve Yeni Anlaşma yükseldiğinden beri tam olarak yükseltilemeyen sabit-artırılmış projelerin sayısı
Sabit gelir piyasasının gelişimine bakıldığında, kaynak yaratmanın tam olmadığı durumlar vardır. 2014'ten önce, yaklaşık% 20-% 40'ını oluşturuyordu. 2014'ten 2017'nin üçüncü çeyreğine kadar, projelerin yalnızca% 20'sinden azı tam olarak yükseltilmedi. Tüm yolu tırmandı ve geçen yılın üçüncü çeyreğinde% 70 ile zirveye ulaştı. Borsaya kayıtlı şirketlerin sabit artışlarla finansman sağlama zorluğunun önemli ölçüde arttığı ve etkinliğin önemli ölçüde düştüğü görülüyor ki bu da tüm refinansman piyasasının donma noktasını yansıtıyor.
4
Sabit gelir piyasasında mevcut getiri oranı kademeli olarak toparlandı
Son yıllarda bir yıllık sabit gelirli piyasanın ortalama getirisi nedir? Aşağıdaki şekil, bir yıllık sabit artış piyasasındaki yasağın 2013 yılından bu yana kaldırıldığı günün ortalama getirisinin üç aylık bir çizgi grafiğidir. Yasağın tarihsel getirisinin, projenin kaldırıldığı andaki piyasa eğilimi ile pozitif yönde ilişkili olduğu görülebilir (tarihsel koşullar geleceği temsil etmemektedir). 2018 yılında A pay pazarında yaşanan sürekli düşüş nedeniyle 2017 yılında çıkarılan projelerin getiri kaybı kademeli olarak artmış ve 2017'nin dördüncü çeyreğinde tarihi düşük (-% 30) seviyesine ulaştıktan sonra kademeli olarak toparlanmıştır. İhraç projelerinin 2018'deki ortalama getirisi, 2013'teki ilk boğa piyasası seviyesine (Şangay Borsası'nda 1849 puan) benzer şekilde yaklaşık% 30'a yükseldi.
Sabit artan projeler için ana gelir kaynakları şunları içerir: iskonto oranı, piyasa dalgalanma geliri (, piyasa fiyatı kazançları), bireysel hisse senedi büyüme geliri (, alfa geliri) Piyasa oynaklığının sabit artışlı projelerin geliri üzerinde en büyük etkiye sahip olduğuna inanıyoruz. Sırada, bireysel hisse senetlerinin büyümesi ve son olarak indirimler var. Bu nedenle, sabit-artan yatırım zamanlamasının çok önemli olduğuna inanıyoruz. Endeksin yükselme eğilimine bağlı olarak, daha iyi beklenen getiriler elde etmek için bireysel hisse senetleri seçiliyor. Mevcut sabit-artan piyasa getiri oranı kademeli olarak yükseliyor veya sabit-artış düzeni daha iyi. fırsat.
Not: Veri kaynağı Rüzgar, 1 Ocak 2013 tarihinden 2018 yılı sonuna kadar kaldırılan projelerin getiri oranı yasağın kaldırıldığı günkü kapanış fiyatı üzerinden, kaldırılmayan projelerin getiri oranı ise 23 Mart kapanış fiyatı esas alınarak hesaplanmaktadır. Geçmiş veriler yalnızca referans amaçlıdır ve gelecek için herhangi bir garanti teşkil etmez.
Sabit büyümenin statükosu: Birçok politika etkisi üst üste bindirilmiştir ve piyasa güveni açıkça eksiktir.
Borsaya kayıtlı şirketlerin özel plasman finansmanının soğumasının birçok nedeni vardır ve politika değişikliklerinin etkisi küçümsenemez. Şubat 2017'de revize edilen "Borsada İşlem Gören Şirketlerin Hisse Senetlerinin Halka Açık Olmayan İhraç Edilmesine İlişkin Ayrıntılı Kurallar", sabit artımlı ihraç fiyatlarının fiyatlandırma yöntemini ayarladı, kilitli likidite tazminatını indirimlerle büyük ölçüde düşürdü ve yatırımcıların belirsiz piyasa koşullarına maruz kalma riskini azalttı. Yatırım güvenliği marjı. Mayıs 2017'de ilan edilen "Borsada İşlem Gören Şirketlerin, Direktörlerin, Denetçilerin ve Üst Düzey Yöneticilerin Hissedarlarının Azaltılmasına İlişkin Hükümler", halka açık olmayan hisse senetlerinin normal dolaşımını kısıtlayarak yatırım belirsizliğini, sermayeye harcanan zamanı ve yatırım kararı almanın zorluğunu büyük ölçüde artırmaktadır.
Yeni varlık yönetimi düzenlemeleri ve yeni likidite düzenlemeleri gibi birçok politika etkisinin üst üste binmesi ile sabit artışın önceki değerleme modeli, yatırım mantığı ve yatırımcı yapısı altüst edilmiş, piyasanın yatırım coşkusu donma noktasına gelmiş ve toplam sermaye arzı önemli ölçüde küçülmüştür. Büyük değişikliklerle, kotasyon fonlarının "piyasa odaklı doğası" önemli ölçüde düştü.
İhraççı (borsada işlem gören şirket) söz konusu olduğunda, yetersiz dağıtım, dağıtımda başarısızlık ve haksız ölüm olgusu 2017'den beri yaygın. Sabit artan sermaye arzının yapısı muazzam değişikliklere uğramıştır ve sabit artışın alıcıları ve satıcıları hakkında konuşma hakkı da tersine dönmüştür. İki yıldan fazla bir süre sonra, herkes kademeli olarak, yatırımın kapalı olduğu dönemdeki politika değişikliklerinin yatırım artışı üzerindeki etkisinin küçümsenemeyeceğini fark etti. Yatırımın tamamlanmasının ardından 2016 ~ 2017 yılının ilk yarısında yer alan ve kilitlenme dönemine giren sabit artan yatırım, bu yatırımcıları beklenmedik, etkilenen ve kalıcı bir korku haline getiren önemli bir politika değişikliği ile karşılaştı.
Mevcut sabit artan yatırım döngüsü genellikle 2 yıldan fazladır ve sabit artışlı projelerin son turlarının çoğu dalgalı bir kayıp durumundadır. Yatırım kayıpları yaygındır ve likidite kusurları açıktır, bu nedenle sabit gelir piyasası doğal olarak ek fonlardan yoksundur. Geçmiş deneyimlere dayanarak, para kazanmanın etkisinden yükselen piyasa duyarlılığına sabit büyümenin ortaya çıkması ile yeni fonların akışı arasında en az 2-3 çeyreklik bir gecikme süresi vardır. İstikrarlı politika beklentileri getirilmeden önce piyasanın karamsar duyguları sadece para kazanmanın etkisiyle tersine çevrilemez.
Diyalektik bir bakış açısına göre, A-hisse piyasasının genel değerlemesinin tarihsel olarak düşük bir seviyede olduğu anda, aralarından seçim yapabileceğiniz yeterli yüksek kaliteli hedefler vardır ve çok fazla artan fon kontrol altına almak için rekabet etmiyor. Politika deregülasyonunun erken aşamalarında belki de ilk 1-2 Çeyrek, bir sonraki sabit büyüme dalgasından önceki tatlı yatırım dönemi olacak.
İndirimin gizemi ve likiditenin ölümü
1
İndirimin gizemi: Sabit-artan indirimin gerçeği nedir?
Sabit artan fiyatlandırma kurallarının düzenlenmesi, yönetim kurulu kararlarının ilan tarihinde fiyatlandırılan sabit artışlı projelerde sabit artan rezerv fiyatı ile ikincil pazar payı fiyatı arasında büyük bir indirime neden olan endekste 2014 ve 2015 yıllarında yaşanan keskin artış bağlamında yapılmıştır. Büyük indirim, sabit artışa katılmak için doğal olarak çok fazla fon çekecek, ancak aynı zamanda çok sayıda yanlış medya ve kamuoyu çekiyor ve sözde "uzmanlar" bile kamuoyuna konuşuyor. Verilen artış indirimi, perakende yatırımını teşvik eden büyük faiz aktarımından düşürülüyor. Okurların duyguları, sabit gelirli ihraç sisteminin rasyonelliğini bir süreliğine fırtınanın ön saflarına taşımış, orijinal politikanın uygulanmasına belirli bir baskı uyguladı.
Ancak sabit artışların iskonto oranlarının yıllar içindeki değişimlerine bakarak gerçeği anlayabiliriz. Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, yeni fiyatlandırma kurallarının uygulanmasından önce, piyasa fiyatının keskin bir şekilde dalgalandığı göz önüne alındığında, rezerv fiyatının iskonto oranı büyük bir oynaklığa sahiptir, ancak gerçek ihraç iskonto oranı güçlü bir düşüşle karşılaşmış ve dalgalanmalar görece sabittir. Mutlak değer açısından sabit getirili ihraçların iskonto oranı Yeni Düzen'in önünde olup, önceden% 10'un altında dar bir dalgalanma alanına girmiştir. Bu nedenle, tarihsel olarak, yeni düzenlemelerin uygulanmasının ihraç indirimi oranının daralmasına yol açtığı yönündeki yorum ve suçlamaların zaman içinde sadece tesadüfler olduğuna ve güçlü bir nedensellik bağı bulunmadığına inanıyoruz.
Ayrıca sabit artış piyasasına katılan fonlar çoğunlukla kurumsal fonlardır ve genel rasyonellik perakende yatırımcılarınkinden daha yüksektir.İndirim seviyesi, piyasadaki çeşitli fonların gerçek piyasa ortamında oynanmasının sonucudur.Kamu tarafından yaygın olarak eleştirilen hilelerden ziyade kendi iç kanunları vardır. Konum bir formülle hesaplanamaz. Örneğin, piyasa 2015 ortasında yükseldikçe, sabit artış baz fiyatının piyasa fiyatına göre indirimi hızla arttı (aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi), ancak birçok yatırımcı değer yargısı, yatırım kararı verme ve teklif planı gibi çeşitli yönlerden rekabet edecek. Bu büyük iskonto oranını "yumuşatmak", nispeten rasyonel bir indirim aralığı olma eğilimindedir. 2015'in sonunda, piyasa hızla toparlandı ve yatırımcılar son derece ihtiyatlı davrandılar ve daha fazla güvenlik marjı arayarak nihai ihraç indirimi büyüdü. Tarihsel olarak,% 10-% 15, sabit artan piyasa indirimlerinin yoğun olarak dağıtıldığı bir alandır.
Veri kaynağı: Rüzgar, 1 Ocak 2013'ten 2018'in sonuna kadar. Rezerv fiyatı iskonto oranı = (piyasa fiyatı-rezerv fiyatı) / piyasa fiyatı, ihraç iskonto oranı = (piyasa fiyatı-ihraç fiyatı) / piyasa fiyatı.
Sabit artışlar için nihai indirimin arkasındaki baskın faktörün "taban fiyat iskonto oranı" değil, piyasanın görünmez büyük eli olduğu görülmektedir. Ayrıca, 2015 planında açıklanan sabit artış projesinin sabit artış rezerv fiyatını daha yüksek bir hisse senedi fiyat aralığında kilitleyeceği, hatta ihraç rezerv fiyatı ve hisse senedi fiyatının tersine dönmesi durumunu "Uygulama Kuralları" revizyonunda da dikkate alınabileceği söylentileri bulunmaktadır. Sabit artırımlı ihraç sistemi, o sırada piyasanın değişken özelliklerine uyarlanmadı.
2
Likiditenin ölümü: yeni düzenlemelerin varlıklarını azaltmanın iyi niyetleri
2015'in ikinci yarısında, sistemik riskin ardından A hissesi çok kırılgandı ve piyasa kısa vadeli bir likidite krizine girdi. Piyasa kamuoyu, bir trilyonun üzerinde piyasa değeriyle yasağın kaldırılması yönündeki baskıyı bir kez daha A hisselerinin hassas sinirlerine dokunmaya başladı. Özellikle 2016 sonu ve 2017 başında kamuoyu bir kez daha kısıtlı hisse senedi yasağının kaldırıldığına işaret etti ve A-hisse piyasasındaki düşüşü sabit artışlı hisse senetlerine yönelik yasağın kaldırılmasına bağladı. Burada özellikle dikkat edilmesi gereken şey, o zamanki istatistiksel analizimize göre, 2017'de kaldırılan toplam yasak miktarı yaklaşık 281.168 milyar yuan (15 Şubat 2017 kapanışında hesaplanmıştır), ancak bir yıllık ihale dönemindeki sabit artışa karşılık gelen yasağın kaldırılan miktarı yaklaşık 6993.64 idi. A-hisse pazarının piyasa değerinin sadece% 25'i olan 100 milyon yuan, yasağı kaldırmanın ana gücü değil.
Yönetim piyasasının pazar istikrarını sürdürmek için açık niyetleri var. 2017'de en yüksek satış baskısını azaltmak ve pazarı korumak için, "Borsaya Kote Olan Şirketlerin, Direktörlerin, Yöneticilerin ve Üst Düzey Yöneticilerin Hissedarlarının Azaltılmasına İlişkin Hükümler" uygulamasının güçlü bir zamanlaması ve uygunluğu vardır. Yeni düzenlemeler, düzensizliğin fiyat etkisini hafifletmek ve piyasadaki önemli ölçüde düşürmek amacıyla ikincil piyasadaki "açıklığın azaltılması" ve "düzensizliğin azaltılması" nı sıkı bir şekilde kontrol etmektedir. A-hisse pazarındaki "yasağı kaldırma fobisi" bir ölçüde hafifletilmiştir. Ama aynı zamanda sabit artan yatırımları bir likidite paniğine dönüştürür. Orijinal bir yıllık yatırım iki yıla uzatıldı, ancak likidite kaybı elde edilmedi ve sabit artan varlıkların çekiciliği önemli ölçüde azaldı. A pay piyasası kademeli olarak istikrar kazandıkça ve risk faktörü azaldığından, bu özel pencere döneminde acil durum politikasının kademeli olarak normal rotasına dönmesini ve bir yıllık sabit artışlı yatırımın orijinal yatırım mantığına dönmesini beklemek için nedenlerimiz var.
Saatimiz ve beklentimiz
Caitong Fonu, sabit büyüme pazarının boğaları ve ayıları üzerinden geçmiş ve borsaya kayıtlı şirketler, aracı kurum yatırım bankaları, kurumsal yatırımcılar ve diğer taraflarla her zaman yakın iletişim, ziyaret ve araştırma içinde olmuştur. 180 milyar sabit büyümeye katılmış ve 600'den fazla şirketin yeniden finanse edilmesi için çaba göstermiştir. Pazarı saat 5000'de sakinleşmeye çağırıyoruz ve saat 2800'de yatırım yapmakta ısrar ediyoruz. Yatırıma sabit artışlarla eşlik etmek, veriler aracılığıyla gerçeği ortaya çıkarmak ve kişisel uygulama yoluyla piyasanın 20 milyar yuan'dan fazla yatırım gelirini geri döndürmek için sektöre özel bir nicel laboratuvar ve BetaGo sistemi oluşturacağız. Aşağıdaki deneyimi paylaşmak için burada:
1. Özel yerleştirme, reel ekonominin finansal desteği için önemli bir yöntem ve fon kaynağı olup, borsada işlem gören şirketlerin birleşme ve devralma dönüşümü, yenilikçi ürünleri ve mevcut kaynakların entegrasyonu için büyük önem taşımaktadır.
2. Sabit getirili yatırım, sermaye piyasası yatırımının temel mantığını izler.Yatırım hedefinin temelleri ve büyümesi ile yatırım geliri döneminde risk-getiri oranı, piyasa katılımcılarının yatırım kararı vermeleri için önemli bir temeldir. Nihai fiyat indirimi, piyasa oyununun sonucu olmalıdır.
3. Yeniden finansman piyasasının araçları sürekli zenginleşme sürecindedir.Ödenebilir tahviller, dönüştürülebilir tahviller, yönlü dönüştürülebilir tahviller vb. Tek tek sahnede Sağlıklı ve düzenlenmiş sabit getirili yatırımlar hala önemli bir rol oynamalı ve yer almalıdır. Sabit büyüme yatırımının para kazanmada geciktirici bir etkisi olmasına rağmen, piyasadaki toparlanma ve politika gevşemesi beklentisiyle bu kez sabit büyüme piyasasında akıllı sermayenin geri dönüşünün eskisinden daha erken olacağına inanmak için nedenlerimiz var.
4. Yeni refinansman politikasının uygulanmasından bu yana, sabit gelir piyasasının etkisi herkes için açıkça görülmüştür ve borsaya kote şirketler finansman güçlükleri yaşamaktadır. Borsaya kayıtlı şirketlerin refinansman kabiliyetlerini eski haline getirmek, reel ekonomiyi canlandırmak ve uzun vadeli istikrarı sağlamak için düzenleyici makamlar son zamanlarda kapsamlı araştırma ve incelemeler yapmış ve ayrıca kurumsal yatırımcılardan öneriler almış, Caitong Fonu buna katılmış ve onlara aktif olarak danışmanlık yapmaktadır.
Son piyasa söylentilerine özel yorum
Basın açıklaması sırasında, bir dizi medya da düzenleyicilerin şu anda yeniden finansman politikasını revize etmeyi planladıklarını belirten makaleler yayınladı. Shenzhen'den bir temsilci, pencere kılavuzluğunun henüz oluşturulmadığını ve hala görüşülmekte olduğunu söyledi. Temel içeriğin yedi ana noktaya sahip olduğu bildiriliyor:
1. Üç yıllık kilitlenme fiyatı sabit bir şekilde artırılarak yönetim kurulunun ihraç fiyatını orijinaline geri döndürmeden önce kilitlemesine izin verilir;
2. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun onay belgesinin geçerlilik süresi 6 aydan 12 aya indirildi;
3. Çıkarılmış sermayenin büyüklüğü, ihraç öncesi toplam sermayenin mevcut% 20'sinden% 50'ye yükseltilir;
4. Ana Kurul / GEM Kurulunda sabit artışlı yatırımcı sayısı 10 / 5'ten 35'e düşürüldü;
5. Yatırımcının kapatılma süresinin sona ermesinden sonra, hissedarlık indirimi ile ilgili orijinal yeni kurallar, 12 ay içinde hissedarlık indiriminin% 50'sinden fazlasını gerektirmedi.Bu madde silindi ve pay indirimi düzenlemeleri gevşetildi;
6. GEM aktif-pasif oranının% 45'i olan cari şart ve daha önce toplanan fonların% 70'i şartı düzeltilmedi;
7. Büyüyen İşletme Pazarı'ndaki sabit artışla ilgili olarak, kârın bir yıl boyunca iki yıl üst üste değiştirilmesi ve daha önce toplanan fonların iyi kullanılması üzerindeki kısıtlamaların kaldırılması gerekiyor.
Yukarıdaki konular hala tartışma aşamasında olduğundan, gelecekte değişiklikler olabilir ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun nihai duyurusu geçerli olacaktır.
Yukarıdaki haber doğruysa, buna inanıyoruz:
1. Yeniden finansman politikasının önerilen revizyonu, düzenleyici otoriteler tarafından yapılan kapsamlı araştırmalara dayanan bir ayarlama planıdır.Yatırımcı ve ihraççının iki yönlü ihtiyaçlarını tam olarak dikkate alacak ve ayrıca yeni ve eski sistemler arasındaki bağlantıyı da dikkate alacak ve genel tasarım daha eksiksiz olacaktır. Piyasa seslerine dikkat edin, operasyonel uygulamaya odaklanın ve faydaları çoğaltın: bir yandan sabit artış ihraçlarının fiyatlandırma mekanizmasını ayarlayın, onay belgelerinin geçerlilik süresini uzatın, ihraç edilen öz sermaye ölçeğini artırın ve GEM'in sabit artış eşiğini düşürün; diğer yandan genişletin Yatırımcı katılımının kapsamı ve pay azaltımı üzerindeki kısıtlamaların gevşetilmesi.
2. Sabit büyümenin "olağanüstü dönemi" geçmiş olabilir Düzenleyiciler, mevcut piyasa ortamına bağlı olarak, sabit büyüme piyasasını mevcut zor durumdan çıkarmak amacıyla ilgili politikaları bir arada ve zamanında başlatacaklardır. Takip piyasası olumlu tepki verdiği ve sabit getirili piyasanın yatırım operasyonu düzenlendiği ve düzenli olduğu sürece politikalar temelde tekrar edilmeyecek, daha fazla gevşeme olup olmayacağı ise kısa vadede cevaplanmayacağı tahmin ediliyor.
3. Piyasa söylentilerinin temelsiz olmaması gerektiği tahmin edilmektedir. "Sabit artış ve azalış için yeni kurallar" söylentisi nihayet ortaya çıkarsa, bu önemli ölçüde olumlu olacak ve mevcut piyasadaki fonların görünümüne ilişkin en büyük endişeleri ortadan kaldıracak ve açık bir şekilde piyasa güvenini artıracak ve güçlü olacaktır. Sabit büyüme pazarını yeniden rayına oturtun.
Yaydaki sabit artış çok uzakta olmayabilir!
Bu makale China Fund News'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
