Ali, 7 yılın ardından Hong Kong hisselerine döndükten sonra yeni bir navigasyon dönemi başlattı
"Hazırız, Hong Kong, geliyoruz!"
Alibaba'nın yönetim kurulu başkanı Zhang Yong, Hong Kong Borsası listeleme sahnesinde biraz heyecanlandı.
26 Kasım'da Alibaba, hisse senedi kodu ve ilk listelemenin ilk gününde hisse başına 187 HK $ açılış fiyatı ile Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda resmen listelendi; bu, hisse başına 176 HK $ olan ihraç fiyatından% 6.25 daha yüksek ve toplam piyasa değeri 4.04 trilyon.
Şimdiye kadar Alibaba, Hong Kong listesine beş yıllık uzun vadeli bir dönüş yaptı. Zhang Yong, bu yılın aynı zamanda Alibaba'nın 20. yıl dönümü olduğunu söyledi, halka açılmak için Hong Kong'a döndük ve önemli bir kilometre taşına ulaştık.
2014 NYSE listesine geri dönme zamanı geldiğinde, Alibaba Anakara'dan 8 müşteriyi davet etti, ancak bugün Hong Kong Borsasında Alibaba ağırlıklı olarak 10 uluslararası müşteriyi davet etti. Zhang Yong, bunun Alinin geleceğini ve Alinin küreselleşmesini temsil ettiğini söyledi.
"Beş yıl önce, üzülerek Hong Kong'u özledik. Ancak, Hong Kong'un yeniliği ve Hong Kong sermaye piyasasındaki reformu nedeniyle, bugün beş yıl önce dileklerimizi gerçekleştirebildik. Hong Kong ve Hong Kong Borsası sayesinde." Zhang Yong, bugün ayakta duruyor. Alibaba, toplumun güzelliğine ve toplumun geleceğine inanan bir şirket olarak, zamanın gelgiti karşısında, asıl amaçlarını akılda tutacak ve dijital ekonomi çağını birlikte keşfedecek, böylece dünyada zor bir iş kalmayacak.
Listenin düğüm noktasında durup, Alibaba'nın Hong Kong'a dönüş yoluna baktığımızda, karışık duygularla dolu. 2007'de Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'na ilk girişinden 2012'de listeden çıkarılmasına ve ardından 2014'te ABD borsasına, nihayet Hong Kong Borsası'nın kucağına dönmeden önce dönüp dolaşmak zorunda kaldı. Geçtiğimiz 12 yılda, Alibaba internetin yükselişini ve pazardaki gerilemeyi yaşadı. Artık Hong Kong borsası geri döndüğüne göre, Alibaba büyük bir iş imparatorluğuna dönüştü. Ancak zil düştüğünde Ali hâlâ en basit "ilk yürek" ve "görev" oldu.
Ali ve Hong Kong Borsası
Ali ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası arasındaki evlilik, ayrılık, sürtüşme ve yeniden birleşme, aşk karışıklığı 12 yıl öncesine kadar izlenebilir.
2007'de Alibaba grubu tamamen böldü ve ana B2B işi (1688.com) Hong Kong'da halka açıldı ve toplam 11,6 milyar Hong Kong doları toplayarak Hong Kong hisse senedi finansmanı rekorunu kırdı. Bu, Alibaba'nın Hong Kong'la ilk evliliğidir ve aynı zamanda daha sonraki iç içe geçmiş Hong Kong borsasının da yolunu açtı.
Listenin ilk gününde, Alibaba'nın açılış fiyatı 13,5 HK $ oldu ve ihraç fiyatından% 190 artışla 39,50 HK $ ile kapattı. 20 milyar ABD dolarını aşan piyasa değeriyle, piyasa değerine göre Çin'in en büyük ve Asya'nın ikinci en büyük İnternet şirketi haline geldi ve Yahoo Japonya'ya yakın.
Ancak daha sonra 2008 mali krizi nedeniyle Alibaba'nın hisse senedi fiyatı 40 yuan'ın üzerinde bir zirveden yaklaşık 6 yuan'a düştü. Yurtiçi B2B işi de küçülüyor.Son olarak, 2012'de Alibaba B2B şirketi özelleştirmeyi ve Hong Kong Borsasından çekilmeyi seçmek zorunda kaldı.
Özelleştirmeden bir yıl sonra, Alibaba "farklı haklara sahip aynı hisselerden oluşan" bir ortaklık sistemiyle Hong Kong borsasıyla yeniden savaşmaya karar verdi. Ancak, Hong Kong Borsası ortaklık sistemini desteklemiyor ve "farklı haklara sahip aynı hisseleri" kabul etmiyor. Alibaba ve Hong Kong borsası tekrar evlenemedi.
Hong Kong Borsası başkanı Li Xiaojia, Alibaba'nın yol açtığı çeşitli çelişkileri ve çatışmaları analiz etmek için bir makale yazdı. On farklı pozisyon yazmak için farklı kimliklere sahip on kişiyi kullandı, örneğin:
- "Bay Gelenek", Hong Kong'un hiçbir şirket için emsal teşkil etmediğine inanır, eğer iyiyse neden değiştirilsin?
- "Mr. Innovation", çok katmanlı bir öz sermaye sisteminin faydalarının açık olduğuna inanıyor, ancak Hong Kong kurallara bağlı kalıyor;
- "Pratik bayan", Çin'in bir sonraki listeleme dalgasını kaçırması durumunda Hong Kong'un kaybedeceğine inanıyor;
- "Bay Ahlak", Hong Kong ruhunu bir veya iki büyük şirketi kazanmak için satamayacağını belirtti;
- "Miss Future", Hong Kong'un geleceği için, yeni ekonomi şirketinin kurucularına bazı ayrıcalıklar vermenin yanlış olmadığına inanıyor;
- "Sayın Prosedür", yeni gelenlere hitap etmek için değişiklik yapamayacağımıza inanıyor.Kuralları değiştirmek istiyorsak, yapılan değişikliklerin zamanın testine dayanmasını sağlamak için halkın katılımı prosedürünü izlemeliyiz.
Hong Kong Borsası sağlamdı ve Alibaba'nın 100 milyar dolarlık halka arz, Hong Kong'u terk etmek ve ABD'ye dönmek zorunda kaldı. Eylül 2014'te Alibaba 25 milyar ABD Doları tutarında bir finansman tutarı ile New York Borsası'nda halka açıldı ve Alibaba o dönemde dünyanın en büyük halka arz oldu.
Listenin ardından, Alibaba'nın hisse senedi fiyatı tüm yol boyunca ilerliyor. Ali'nin piyasa değeri her arttığında, Hong Kong Borsası'nın kalbi bir kez ağrıyor. Hong Kong Borsasını daha da endişelendiren şey, teknoloji şirketlerinin ve "yeni ekonomi" hisselerinin yeni ekonomiyi doğru duruşta kucaklamadıkları için Çin ve Hong Kong dışında fon toplamak zorunda olmaları nedeniyle, bir finans merkezi olarak Hong Kong'un avantajı yavaş yavaş kaybediyor.
Şubat 2017'de, Hong Kong'un eski Mali Sekreteri Leung Jinsong bir konuşmasında kamuoyuna yaptığı açıklamada: "Alibaba'nın son birkaç yılda Hong Kong'da listelenmemesi çok ciddi bir hataydı." Aynı yıl, pazar, Alibaba'nın ikinci kez ülkede listeleneceği söylentilerine başladı. Ali cevap verdi, "ABD'ye listelemeye gittiğim gün şartlar elverdikçe geri döneceğiz dedim. Bu fikir değişmedi."
2018 yılının başında, "deneyimlerden öğrenmiş" olan Hong Kong, iki kademeli ortaklık yapısına sahip şirketlerin listelemesini kabul etmeye ve aynı zamanda henüz kar etmemiş biyoteknoloji şirketlerinin kote edilmek üzere Hong Kong'a gitmesine izin vermeye karar verdi.Bu politika 30 Nisan'da yürürlüğe girecek. Alibaba Group'un kurucusu Jack Ma, şirketin Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda listelemeyi ciddiye alacağını söyledi.
"Ali sadece bir an meselesi olarak% 100 geri dönecek. Ali'nin Hong Kong'a mı yoksa Şangay'a mı döneceği kendi seçimidir." Bu yılın Mayıs ayı sonunda, Hong Kong Borsası CEO'su Li Xiaojia, Alibaba'nın Hong Kong Borsasına dönüşü hakkında konuşurken söyledi.
Haziran ayında, Hong Kong'un kote edilmesinin önünü daha iyi açmak, finansman faaliyetlerinin esnekliğini artırmak ve yeni hisse ihracını artırmak ve yeni yatırımcıları çekmek için Alibaba bir hisse bölüşümü duyurdu. Her hisse daha düşük bir fiyatla sekize bölünecek. Hisse başına hisse fiyatı, çıkarılabilecek hisse sayısını artırır.
Alibaba VIE yapısının şematik diyagramı (resim kaynağı: Alibaba'nın 2019 Hong Kong IPO broşürü)
"Hong Kong hisse senetlerinin kralı" Tencent'e karşı
Ali şimdi Hong Kong hisselerine döndüğüne göre, eski "Hong Kong hisse senetleri kralı" Tencent ile doğrudan rekabet edecek Tencent'e meydan okunacak mı ve kim geleceğin Hong Kong hisse senedi devi olacak?
Tencent, bir zamanlar Hong Kong hisselerinin hak edilmiş kralıydı. 2019'un ilk üç çeyreğindeki kümülatif cirosu 1,08 trilyon yuan'a ulaştı ve Hang Seng Endeksi'nin toplam cirosunun yaklaşık% 6,5'ini oluşturdu. Şu anda ciroya göre Hong Kong borsasında işlem gören en büyük şirkettir.
Aslında hem Ali hem de Tencent, son yıllarda Hong Kong hisselerine yatırım yaptı. Lieyun.com'un istatistikleri eksik. Şu anda Alibaba Health, Alibaba Pictures, Yabo Technology Holdings, Yunfeng Finance ve Baby Tree adında 5 Hong Kong'da listelenen şirket var; Tencent tarafından tutulan 7 Hong Kong'da listelenen şirket Evler Yixin Group, China Reading Group, Meituan Dianping, Weimob, Maoyan Entertainment, Mengchuangtiandi ve Huayi Tencent Entertainment; ayrıca Ali ve Tencent ZhongAn Online'da müşterek hisseye sahip. Alibaba ve Tencent'in sahip olduğu borsa şirketlerinin sayısı açısından Tencent daha da baskın durumda.
Her iki tarafın hissedarlık oranı açısından bakıldığında, Alibaba çoğunluğu elinde tutarken, Tencent daha çok hissedarlık konumunda. Bu aslında Alibaba ve Tencent'in yatırım düzeni tarzıyla ilgilidir. Alibaba "merkezi" bir düzene sahip ve her şey Alibaba'nın ekolojisi etrafında dönüyor, mümkün olduğunca çok şirketi elinde tutuyor ve koordine ediyor. Tencent'in "ademi merkeziyetçi" bir düzeni vardır.Örneğin, başıboş gerillalarda, şirketlerin koordinasyon içinde olması ve hatta birbirleriyle rekabet etmesi zordur.
Southwest Securities, Alinin iş modelini, şirketlere platform, ödeme, lojistik, iç yönetim ve bulut gibi hizmetler sağlamak ve fiyatlandırma gücünü kontrol etmek için "vergi tahsilatı" olarak adlandırır; Tencent'in iş modeli "geçiş ücreti tahsilatı" olarak adlandırılır. Büyük trafiği çekmek için ücretsiz ürünlere (QQ, WeChat, vb.) Dayanan ve ardından bu devasa trafiğe dayalı olarak daha fazla katma değerli hizmetler geliştirmeye devam eden Tencent'in rolü, nehrin dalgalanan akışında kontrol noktaları ve barajlar oluşturmak ve buradan enerji elde etmektir.
Alibaba'nın Hong Kong hisse senetlerinde Alibaba Health'in Ali'nin tıbbi ortamını desteklediğini, Alibaba Pictures'ın Ali'nin eğlence hedeflerini desteklediğini ve Baby Tree'nin Alinin e-ticaret düzeniyle işbirliği yaptığını görmek zor değil.
Veriler, 30 Haziran itibarıyla Alibaba'nın Çin'de kurulu yaklaşık 710 yan kuruluşu ve konsolide kuruluşu ve diğer ülke ve bölgelerde kurulu 530 yan kuruluşu olduğunu gösteriyor. Bu işletmeler dört kategoriye ayrılmıştır: temel iş, bulut bilişim, dijital medya ve eğlence ve yenilikçi iş.
Tencent'in bariz bir iş matrisi yok Sonuç olarak, Tencent çok sayıda şirkete sahip olmasına rağmen, sermaye piyasasında iş geliştirme ve rekabet açısından güçlü bir avantaja sahip olmayabilir. Bununla birlikte, güçlü trafik avantajlarına dayanarak, Tencent'in kurumsal bireysel askerleri genellikle hızlı bir şekilde yükselebilir ve son derece güçlü bireysel savaş yeteneklerine sahip olabilir.
Ali, Hong Kong'da halka açıldığında, güçlü bir tanıtım etkisi getirecek ve Hong Kong hisse senetlerine giriş yapmak için giderek daha fazla yenilikçi şirket çekecektir. Aynı zamanda Hong Kong'daki "Ali" ve "Tencent" şirketlerinin sayısı artacak. Gelecekte Ali ile Tencent arasındaki bu "sürtüşme ateşinin" Hong Kong Borsası'nda nasıl savaşacağını bekleyip göreceğiz.
