Sıcak Yorum: Sık görülen kimyasal kazalar, gerçek etkiden daha fazla duygusal dürtü
PTA: Kısa vadeli Tayvan kimyasal kazalarının daha büyük bir etkisi var ve polyester talebiyle ilgili gizli endişeler var
Patlama kazası nedeniyle PX kapatmanın uzunluğu, PTA hammadde tedarikinin sıkılığını etkileyecektir.Tayvan Chemical uzun vadeli düzeltme veya yenileme ile karşı karşıyaysa, PX tedarikinin daralması PTA için güçlü bir destek oluşturacak, aksi takdirde olayın etkisi kısa vadeli olacaktır.
Xiangshui olayının PTA ve MEG üzerindeki etkisi, esas olarak baskı ve boyama sürecinin talep tarafındaki etkisini içermektedir. Sıkı boya tedariki, gelecekte baskı ve boyama fabrikaları için daha uzun bir nakliye döngüsüne yol açabilir; bu, tekstil terminal talebinin serbest bırakılmasına elverişli değildir ve polyester endüstrisi zincirinde envanterin aşağı doğru iletilmesini engelleyecektir.
Nisan ayında Hong Kong'a yapılan metanol ithalatının daralması ve yurt içi kurulumlarda beklenen bahar teftişi, tedarik baskısının hafifletilmesi için bir fırsat sunuyor ve bu, metanol vadeli işlem fiyatlarındaki belirgin artış için iç motivasyon. Olaya dönersek, orta ve uzun vadeli metanol talep tarafı daha olumsuz etkilenecektir.Güvenlik denetimleri büyük ölçekte gerçekleştirildiğinde veya Jiangsu Eyaleti, kimya endüstrisinin üretim kapasitesini daha da düşürdüğünde, gerçek uygulama aşaması metanol arz ve talep modeline zarar verecektir.
PVC: Kazanın etkisi sınırlıdır, PVC aşırı iyimser olmamalıdır
Son zamanlarda sık sık kimyasal kazalar meydana geldi, ancak bunların PVC üzerindeki doğrudan etkileri sınırlı. Arz açısından, kaza nedeniyle hiçbir şirket doğrudan durmadı.Sadece birkaç şirket uzun süreli bakım deneyimi yaşadı ve yeni üretim kapasitesini erteledi. Talep tarafında, PVC çoğunlukla plastik ürünler üretmek için kullanıldığından kimya endüstrisinde daha az kullanılmaktadır. Bu nedenle doğrudan etkilenmedi. Duyguların neden olduğu huzursuzluğu bir kenara bırakırsak, PVC'nin temellerine geri dönersek, düzelmiş olmasına rağmen kapsamı sınırlıdır. Kısa vadeli kazançlar daha duygusaldır ve yatırımcıların kenarda kalmaları tavsiye edilir.
Poliolefin: Şu an için kazadan etkilenmez, ancak petrokimyasal bakıma dikkat edilmesi gerekir
Yakın zamanda meydana gelen kimyasal güvenlik kazaları, doğrudan poliolefin piyasasıyla ilgili değildir. Ancak, birbirini izleyen güvenlik kazaları işletmelerin kendi kendini denetlemesini ve devlet dairelerinin güvenlik denetimini güçlendirecektir.Sonra, yerli ve yabancı üretim ekipmanları bahar bakım dönemine girecektir. Çok dikkatli olunması önerilir. Petrokimya bakım çalışmaları bu yıl güçlendirilecek mi?
Risk Uyarısı
Yerli üretim güvenlik denetimlerinin yoğunluğu ve kapsamı beklenmedik şekilde değişebilir.
1. Kimyasal kazalar sık sık meydana gelir ve güvenlik üretimi konusunda geniş çaplı bir araştırma başlar
"3.21" Xiangshui patlama kazası, derin dersler aldı ve Jiangsu Eyalet Hükümeti, kimya endüstrisinin planlama düzeninin ayarlanmasını ve optimizasyonunu hızlandırdı. 1 Nisan'da, Jiangsu Eyaleti Hükümeti Genel Ofisi "Jiangsu Eyaleti Kimya Endüstrisi İyileştirme ve İyileştirme Planını (Yorum İsteme Taslağı)" yayınladı. Bunlardan ilki kimya şirketi sayısının önemli ölçüde azalacağı açıkça belirtiliyor. 2020 yılı sonuna kadar ildeki kimya üretim şirketlerinin sayısı 2.000'e, 2022 yılına kadar ildeki kimyasal üretim şirketlerinin sayısı 1.000'i, ikincisi kimya parkı Ayrıca kimyasal parkların sayısını önemli ölçüde azaltacak ve kimyasal parkların yenilenmesini ve iyileştirilmesini tamamen teşvik edecek.Jiangsu Eyaletindeki 50 kimyasal parkın kapsamlı bir değerlendirmesi yapılacak Değerlendirme sonuçlarına göre, sayı yaklaşık 20'ye düşürülecek. Hafta sonu boyunca, Yancheng Şehri Xiangshui Kimya Parkı'nın tamamen kapatıldığını duyurdu Şimdiye kadar, pazar Jiangsu Eyaletinin kimyasal üretim kapasitesindeki düşüşün sağlam tavrını ve güçlü tarzını gördü.
7 Nisan'da, Tayvan, Yunlin İlçesi, Mailiao No. 6 Hafif Sanayi Bölgesi'ndeki Üçüncü Taihua Aromatik Fabrikasında bir patlama meydana geldi.İtfaiye departmanı, bunun LPG boru hattının kırılmasından kaynaklandığına karar verdi. Erken aşamada birkaç kimyasal güvenlik kazasının meydana gelmesi ile bağlantılı olarak, piyasa, güvenlik kazalarının etkisine eşi görülmemiş bir özen göstermektedir.
Bir kimya tesisinde meydana gelen bir güvenlik kazası, önce ilgili ürünü veya endüstriyel zincirin yukarı ve aşağı akışını doğrudan etkiler.Ancak, yakın geçmişte sık sık meydana gelen kazalarla, kimya endüstrisi üzerindeki etki artık belirli bir ürün veya endüstriyel zincirle sınırlı değildir. Daha derin bir düzeyde, Jiangsu'nun kimyasal üretim kapasitesindeki hızlandırılmış düşüş, endüstriyel değişiklikler üzerinde derin bir etkiye sahip olacaktır.Aynı zamanda, yerel yönetimler büyük güvenlik risklerini önlemek ve kontrol etmek için aktif olarak çeşitli önlemler almaktadır. Bu, piyasaya uzun bir zaman olacağı mesajını göndermektedir. Kimya endüstrisindeki güvenlik kontrolünün yüksek bir baskı durumunu devam ettirme olasılığı yüksektir.
2. Kısa vadeli duygusal dürtü, gerçek etkiden daha büyüktür
2.1. PTA: Kısa vadeli, Tayvanlı kimyasal ekipmanlardan büyük ölçüde etkilenecek ve Xiangshui olayının polyester talebi üzerinde belirli bir olumsuz etkisi olacak
8 Nisan sabahı, TA1905 kontratı bir kez günlük limite ulaştı. Vadeli işlem fiyatlarındaki keskin dalgalanma, haberlerden büyük ölçüde rahatsız edildi. 7 Nisan'da, Tayvan, Yunlin İlçesindeki Mailiao Taihua Aromatik Hidrokarbon Fabrikası 3'ün LPG boru hattı parçalandı ve kazadan etkilenen bir patlamaya neden oldu , Tesisin üç PX cihazı kapatılarak toplam 1,73 milyon ton / yıl üretim kapasitesi etkilendi. 4 Nisan'da, Jiangsu Eyaletindeki Xiangshui kazasından sonra, Yancheng Şehri Xiangshui Kimya Parkı'nın tamamen kapatıldığını duyurdu ve bu da tüm enerji ve kimya sektörüne belirli bir olumlu duygu getirdi.
Taihua, Tayvan'daki en önemli PX tedarikçisidir ve üretim kapasitesi, Tayvan'daki toplam üretim kapasitesinin yaklaşık% 90'ını oluşturmaktadır. PX fiyatlarındaki düşüş geçen hafta yavaşladı ve Henglinin yeni cihaz üretimiyle ilgili haberler piyasa tarafından kademeli olarak sindirildi. İkinci çeyrekte, cihazın merkezileştirilmiş revizyonu fiyatları desteklemede kademeli olarak rol oynadı. Yıllık 290.000 ton üretimiyle fabrikanın 1 numaralı PX cihazı da listelendi. Nisan ortasından sonuna kadar 45 gün elden geçirilmesi planlanıyor ve 2570.000 ton / yıl kapasiteli ünitenin Ağustos ortasında 2-3 hafta elden geçirilmesi planlanıyor. Kısa vadeli yutturmaca dışında, patlama kazasının PX tedarik tarafındaki gerçek etkisi, etkilenen kapasite kesintisinin uzunluğuna bağlıdır ve bu, daha sonra sıkışık PTA hammadde tedarikine neden olup olmayacağını etkileyecektir. 2015 yılında, Taihua aromatik fabrikasında bir hidrojen kompresörü ani yanma kazası da oldu. O sırada, yaklaşık iki hafta süreyle kapatıldı. Arz üzerindeki asıl etki sınırlıydı ve fiyat üzerindeki etkisi de kısa vadeli oldu. Bu kazanın ardından yapılacak ön değerlendirme, işlerin etkilenmeyeceğidir, ancak fabrikanın yeniden başlama zamanı henüz belirlenmemiştir.Taihuanın ekipmanında daha önce çok sayıda kaza olduğu göz önüne alındığında, Taihuanın kaza nedeniyle uzun süre karşılaşıp karşılaşmayacağından daha çok endişe duyuyoruz. Düzeltme veya yenileme nihayet durdurulursa, PX tedarik tarafının karlılığı orta vadede olacaktır.Önceki pazarın arzı gevşetme beklentisi buna göre revize edilebilir ve bu da PTA'ya güçlü destek getirecektir.
Xiangshui kazası ve Yancheng Kimya Parkı'nın kapatılması, doğrudan PTA ve etilen glikol ile ilgili değildir ve etkileri esas olarak baskı ve boyama sürecinin PTA ve MEG'in talep tarafındaki ortak etkisini içerir. İstatistiklere göre, şu anda boyaların en büyük alt alanı olan tekstil baskı ve boyama, boya tüketiminin% 90'ından fazlasını oluşturuyor Xiangshui olayının neden olduğu boya tedariki kıtlığı, sadece doğrudan baskı ve boyama maliyetlerinde bir artışa yol açmayacak, daha da önemlisi, gelecekte boya tedarikinin kıtlığı baskı ve boyama fabrikalarına yol açabilir. Daha uzun teslimat döngüsü, özellikle geleneksel yoğun sezonda, gelecekteki tekstil terminal talebinin serbest bırakılması için elverişli değildir ve bu, PTA ve etilen glikol üzerinde belirli bir olumsuz etkiye sahip olacak olan tüm polyester endüstrisi zincirinin envanterinin aşağı doğru iletilmesini engelleyebilir. .
Buna ek olarak, piyasa, kimyasal şirketlerinin güvenlik denetimlerinin ve Jiangsu Eyaletindeki kimyasal şirketlerinin azaltma politikasının PTA ve MEG şirketleri üzerindeki etkisine daha fazla önem vermektedir.Jiangsu Eyaletindeki PTA ve MEG üretim kapasitesi sırasıyla yaklaşık% 14 ve% 18'dir ve fabrikalar etkilenen bölgede değildir. , Ve tümü büyük ölçekli işletmelere aittir, bu nedenle daha sonra kapanma olasılığı son derece düşüktür, ancak MEG tehlikeli kimyasallara aittir ve Jiangsu Eyaleti, MEG depolarının yoğunlaştığı bir ildir, kısa vadeli işletme başlangıçları ve MEG nakliyesi güvenlik denetimlerinden etkilenebilir. Gelecekte dikkate alınması gereken bir diğer faktör, güvenlik denetiminin kapsamının tüm ülkeye genişletilip genişletilmeyeceğidir ki bu, yeni PX ekipmanının devreye alınmasında belirli bir etkiye sahip olabilir.Sinochem Hongrun ve Hainan Rafinerisinin yeni PX ekipmanı ilk olarak Mayıs ve Haziran aylarında planlanmıştır. Test sürüşü. Şu anda, olayın etkisi geçici olarak Jiangsu Eyaletinde yoğunlaşmıştır, ancak güvenlik denetimlerinin kapsamı tüm ülkeye genişletilirse, iki PX projesinin test çalışmaları etkilenebilir ve ertelenebilir, bu da PX ve PTA için olumlu olacaktır.
Grafik 1: 2018 yılında ülke genelinde boyarmadde alt tüketiminin dağılımı
Grafik 2: 2018 Yılı Ulusal Baskı ve Boyama Kapasite Dağılımı
Kaynak: Zhuo Chuang Bilgileri
Kaynak: Zhuo Chuang Bilgileri
2.2 Metanol: Jiangsu Eyaleti, kimya endüstrisinin entegrasyonunu hızlandırır ve metanol talebi kısıtlanabilir
Son zamanlarda, Jiangsu'da ve diğer yerlerde art arda kimyasal güvenlik kazaları oldu. Pazarın büyük ölçekli güvenlik üretim denetimleri için beklentileri arttı. Özellikle petrol fiyatlarındaki yükseliş ve kimyasal ürünlerin yükselen atmosferi nedeniyle metanol fiyatı önemli ölçüde arttı. Bununla birlikte, Jiangsu'daki metanol üretimi ve satışlarının analizine dayanıyoruz , Güvenlik incelemesi önemli bir rahatsızlığa neden olduktan sonra, metanol talep tarafı daha fazla engellenebilir ve olay kaynaklı metanol artışının sürdürülebilirliği şüphelidir.
Şu anda, Jiangsu Eyaletinin metanol üretim kapasitesi ve üretimi, ülkenin yaklaşık% 2,6'sını oluşturuyor ve toplam talep, ulusal tüketimin% 9'undan fazlasını oluşturan 5 milyon tonun üzerinde. Özellikle Jiangsu'nun asetik asit üretim kapasitesi% 30'dur ve asetik asit endüstrisi son yıllarda yüksek yük altında kalmaya devam etmiştir ve kapasite fazlası neredeyse yoktur.Yerel asetik asit üreticileri üretim kapasitesindeki azalmalar arasına girdikten sonra, kısa vadede yenileme kapasitesini takip etmek zor olacaktır. Bu, asetik asit alanındaki metanol talebinin kısmen eksik olacağı anlamına gelir. Jiangsu'daki formaldehit üretimi yaklaşık% 15'tir. Özellikle kuzey Jiangsu, formaldehitin üretim ve pazarlama merkezlerinden biridir. Daha sonraki dönemde Jiangsu'daki kimya endüstrisi düzeninin ayarlanmasından etkilenmesi muhtemeldir. Kısa vadede Doğu Çin ve Shandong'daki formaldehit fabrikalarının tümü yer almaktadır. Güvenlik üretimi araştırmasının odak noktası. Yerel MTO tesisinin işletmesi en büyük genel orana veya en ağırlığa sahiptir Şu anda, Jiangsu Silbang ve Nanjing Chengzhi'deki 3,3 milyon ton metanole eşdeğer olan MTO tesisi olaydan etkilenmedi, ancak Nanjing yılın ortasına yaklaşıyordu. Chengzhi Faz II (600.000 ton MTO, yıllık 1.8 milyon ton metanol talebine eşdeğer) bir üretim planına sahiptir.Jiangsu Eyaletinde böylesine büyük ölçekli bir endüstriyel ayarlama ve güvenlik riski önleme ve kontrolünün üretim sürecini etkilemesi muhtemeldir.
Metanolün talep tarafındaki bir başka gizli endişenin, MTO tesislerinin karlılık zorluklarında yattığına inanıyoruz. Jiangsu Eyaleti, etilen ve propilenin ince bir akış aşağı aglomerasyonudur. Örneğin, akrilik asit üretim kapasitesi ülkenin% 40'ını oluşturmaktadır. Akrilik asit gibi aşağı akış propilen segmentleri azaldığında, Propilen monomer pazarındaki ters sürüklenme, sonunda PP toz ve pelet pazarının maliyetinin düşmesine yol açacaktır.O zaman, propilen zincirinde ağırlıklı olarak polipropilen üreten MTO cihazının karlılığı endişe verici olacaktır.
Çin'de metanol üretimi ve satışının ciddi ayrımı göz önüne alındığında, güvenlik denetimleri Güney Çin ve Shandong kıyılarına kadar genişletilse bile, talep tarafının etkilenme olasılığı nispeten daha yüksek olacaktır.Eğer güvenlik denetimleri kuzeybatıya ve diğer yerlere giderse, metanol üretim tarafı etkilenecektir. Etki daha doğrudan olacak.
Nisan ayında Hong Kong'a metanol ithalatının azalması ve yurt içi tesislerin beklenen ilkbahar teftişi, tedarik baskısının hafifletilmesi için bir fırsat sunarken, bu aynı zamanda metanol vadeli işlem fiyatlarının diğer kimyasalların artışını takip etmesine yönelik iç motivasyondur. Olay odaklı doğaya dönersek, orta ve uzun vadeli metanol talep tarafının daha olumsuz etkileneceğine inanıyoruz.Güvenlik denetimleri büyük ölçekte yürütüldüğünde veya Jiangsu Eyaleti kimya endüstrisinin üretim kapasitesini daha da düşürdüğünde, gerçek uygulama aşaması muhtemelen metanol arz ve talep modeline zarar verecektir. Kısa vadede, yatırımcılara yakınlarda alım ve uzak satışlarda pozitif bir set tutmaları önerilir.
Grafik 3: Jiangsu Eyaletindeki metanol aşağı akış dağılımı
Grafik 4: Jiangsu Eyaletindeki metanol üretimi ve satışlarının karşılaştırılması
Kaynak: Zhuo Chuang Bilgileri (Not: metanol tüketimine dönüştürülmüştür)
Kaynak: Zhuo Chuang Information, En İyi Menkul Kıymet Türevleri Araştırma Enstitüsü (Not: Eksik istatistikler burada)
2.3 PVC: Kazanın etkisi sınırlıdır, PVC aşırı iyimser olmamalıdır
Son zamanlarda sık sık kimyasal kazalar meydana geldi, ancak PVC üzerindeki etki önemli değil. Xiangshui kazasını örnek olarak ele alalım: Öncelikle tedarik açısından Jiangsu, Taizhou Liancheng'de yıllık 450.000 ton üretim kapasitesine sahip tek bir PVC şirketi var ve bu üretim kapasitesinin sadece% 2'sini oluşturuyor. Şirketin mevcut üretiminin etkilenmediği bildirildi. Ancak, Nisan ayında üretime alınması planlanan 200.000 ton / yıl kapasiteli yeni cihazı geçici olarak durduruldu. Ek olarak, Xiangshui kazasının neden olduğu ülke çapında güvenlik denetimleri, bireysel şirketlerin uzun süreli bakım yaşamalarına neden oldu, ancak üretim kapasiteleri çok küçük.
Talep yönünden, PVC'nin aşağı akışı esas olarak kimya endüstrisinde nadiren kullanılan çeşitli plastik ürünlerdir. Bu nedenle, Jiangsu'nun kimyasal parklarının yeniden düzenlenmesi, aşağı havza üzerinde sınırlı etkiye sahiptir. Aşağı yönde bir etkisi olsa bile, kısa vadede düzeltme için üretimi durdurma eğilimindedir, ancak terminal talebi ortadan kalkmayacaktır. Genel olarak, Xiangshui kazasının PVC üzerinde hafif bir etkisi olabilir.
Duyguların neden olduğu huzursuzluğu bir kenara bırakırsak ve PVC'nin temellerine dönersek, iyileşmesine rağmen kapsamının sınırlı olduğunu göreceğiz. Her şeyden önce, yıllık 150.000 ton Beiyuan üretimine sahip yeni ünite resmi olarak üretime alındı, bu da bakımdan kaynaklanan arzdaki düşüşü bir ölçüde telafi edecek. İkincisi, dışardaki PVC'nin fiyatı hala düşük. Giriş penceresi açıldığında ve çıkış penceresi kapatıldığında, PVC net giriş basıncı artar. Son olarak PVC envanterinin bükülme noktası ortaya çıkmış olsa da genel durum hala yüksek. Nokta basıncı göz ardı edilemez. Kısacası, kısa vadede, PVC rallisi bir gökkuşağı gibi, ancak çoğunlukla duyarlılık odaklı ve temel gelişme sınırlı, bu nedenle yatırımcılara kenarda kalmalarını tavsiye ediyoruz.
Grafik 5: Xiangshui kazasının PVC tedarik tarafında çok az etkisi var
girişim
Kapasite (10.000 ton / yıl)
Xiangshui kazasının etkisi
Shanxi Ruiheng
50
Yeni tesis için 200.000 ton / yıl ekipman bakımının uzatılması
Yunnan Nanlin
26
Bakım uzantısı
Tianjin Dagu
80
Bakım yaklaşık bir hafta uzatıldı
Taizhou Birliği
45
Üretim normaldir, ancak 200.000 ton / yıl kapasiteli yeni bir tesisin üretimi geçici olarak askıya alınmıştır.
Kaynak: Zhuo Chuang Information, Dongzheng Derivatives Research Institute
Grafik 6: Çıkış penceresi hala kapalı
Grafik 7: PVC stoğu hala yüksek
Kaynak: Wind, Topix Derivatives Research Institute
Kaynak: Zhuo Chuang Bilgileri
2.4. Poliolefin: Kazadan etkilenmedi, ancak petrokimyasal bakıma dikkat edilmesi gerekiyor
Yakın zamanda meydana gelen kimyasal güvenlik kazaları PE ve PP pazarlarını doğrudan etkilemedi.Yedinci sırada meydana gelen Taiwan Chemical Industry Co., Ltd. yaklaşık 3 milyon ton etilen üretim kapasitesine sahip olmasına rağmen, kazanın ana nedeni üçüncü aromatik hidrokarbon fabrikasıydı. Üretim doğrudan etkilenir. Buna ek olarak, Jiangsu Eyaletinin poliolefin üretimi için önemli bir yer olmadığı ve sonraki plastik işleme şirketlerinin güvenlik önleme ve kontrolünün odağı olmadığı göz önüne alındığında, Jiangsu Eyaletindeki kimya endüstrisindeki endüstriyel ayarlamaların poliolefin pazarı üzerinde sınırlı etkisi olacaktır.
Art arda meydana gelen güvenlik kazalarının işletmelerin kendi kendini incelemesini ve devlet dairelerinin güvenlik denetimlerini güçlendireceğini belirtmekte fayda var.Sonra yerli ve yabancı üretim ekipmanları bahar bakım dönemine girecek.Petrokimya bakım çalışmalarının bu yıl artacağına çok dikkat edilmesi öneriliyor.
3. Risk uyarısı
Yerli üretim güvenlik denetimlerinin yoğunluğu ve kapsamı beklenmedik şekilde değişebilir.
Bu makale Doğu Menkul Kıymetler Vadeli İşlem Türevleri Araştırma Enstitüsü'nden alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
