Çin Menkul Kıymetler: Kredi gevşemesi iyileşme kademeli olarak iyileşiyor Nisan ayı boğa piyasası iyileşiyor
I.Giriş: Kredi gevşemesinin toparlanması kademeli ve Nisan ayı boğa piyasası iyileşiyor
2019 Nisan ayının ikinci haftasında kimya sektörünün keskin bir şekilde yükselmesi ve pazarın 3.300 puana yaklaşmasının ardından piyasa kısa bir uyum dönemine girdi. Bunun temel nedeni, devam eden kredi gevşemesinin baz döviz talebini beraberinde getirmesi, ancak merkez bankasının açık piyasa işlemlerini durdurması risksiz faiz oranlarını bir miktar yükselterek faiz oranı riski yapısında bir değişikliğe neden olmasıdır. Bu kısa vadeli düzenleme, önerdiğimiz boğa piyasasının ikinci aşamasındaki pozisyonları artırmak için mükemmel bir fırsat teşkil ediyor.
(1) Ekonomik gözlem: Kredi genişlemesinin toparlanması aşamalıdır
Yurtiçi ekonomi açısından, Mart 2019'da yeni sosyal finansmanın ölçeği 2.86 trilyon idi, bunun 1,96 trilyon RMB'si yeni eklendi ve bilanço dışı finansman ve özel borç artmaya devam etti. Yapısal bakış açısından, kısa vadeli ve orta ve uzun vadeli RMB kredileri artmaya devam etti ve kredi genişlemesinin yapısı kademeli olarak optimize edilmeye başlandı. Faiz oranlarının risk yapısı perspektifinden bakıldığında, uzun vadeli kredi faiz oranı düşmeye devam etti ve ulusal borç faiz oranı, merkez bankası temel para birimini takviye etmeden yükselmeye devam etti. Tüm bunlar, bankacılık sistemindeki sermaye açığı kademeli olarak doldurulurken, toplam kredi hacmi devam ederken yapının kademeli optimizasyon sürecini yansıtıyor. Bu, "Kredi Kolaylığı ve Boğa Piyasası Panoraması" ndaki yargımızla tutarlıdır.
PMI ve CPI gibi önceki ürün piyasasının göstergelerine göre, PMI'daki toparlanma ekonomik çıktı faaliyetlerindeki kademeli iyileşmeyi yansıtıyor ve fiyat seviyelerindeki toparlanma da talebin yeniden arttığı anlamına geliyor. "Kredi Gevşetme ve Boğa Piyasası Panoraması" nda belirttik: Kredi kısıtlamalarının kademeli olarak kaldırılması ve kâr beklentilerinin kademeli olarak iyileştirilmesi, yatırım faaliyetlerinin canlanmasını sağlayacaktır. bu nedenle CPI Ve PMI Ayrıca, ekonomik toparlanmanın kademeli olduğu yargısını doğruluyor.
(2) Likidite gözlemi: Baz döviz ikmali, dört gözle beklemeye değer
Makro likidite düzeyinde, MLF vadesi 2019'un ikinci çeyreğinde 1,19 trilyon RMB'de yoğunlaştı. Aynı zamanda, mali mevduatlar ve kredi uzatmaları, baz para birimi için büyük bir talep yarattı. Bu nedenle, makro düzeyde, merkez bankası RRR'yi azaltabilir ve MLF'yi yenileyebilir. , Boşluğu doldurmak için fonların bu kısmını telafi etmek için temel para birimini serbest bırakmak için ters geri alım ve diğer yöntemleri başlatın. Mikro likidite açısından bakıldığında, iki finans kuruluşunun ölçeği ve fon ihraçlarının ölçeği artmaya devam ediyor.Geçen hafta kısa vadeli yabancı sermaye çıkışı olsa da, RMB değerlenmesi bağlamında sürekli tahsisatı değiştirmiyor. Hisse senedi ve tahvil piyasaları ilerlemeye devam ederken, yabancı sermaye Çin varlıklarının tahsisini artırmaya devam edecek. bu nedenle Merkez bankasının baz para birimini yenileme hızı, sonraki dönemde ilgi odağıdır.
(3) Politika gözlemi: Yangtze Nehri Deltası planı ulusal stratejiye giriyor
Bölgesel ekonomik entegrasyon, şehirden derinleşmek için önemli bir önlemdir. Pekin-Tianjin-Hebei, Guangdong-Hong Kong-Makao ve Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyonu ulusal bir strateji haline geldi. Teknolojik yenilik ve dış dünyaya açılma sürecinde, Yangtze Nehri Deltası "tek koridor, tek çekirdek ve çok şehir" düzenini oluşturacak. Yangtze Nehri Deltası yapay zeka, entegre devreler, üst düzey ekipman, yeni malzemeler, yeni enerji araçları, yeni enerji ve biyotıp gibi önemli endüstriyel zincirlerin geliştirilmesine odaklanacak. İlgili konular ilgiyi hak ediyor.
(4) Yatırım stratejisi: Nisan ayı boğa pazarı iyileşiyor
Kredi kısıtlamalarının kademeli olarak kaldırılması ve "Kredi Azaltma ve Boğa Piyasası Panoraması" nda önerdiğimiz kademeli ve kademeli ekonomik iyileşme, büyük varlıklar perspektifinden sürekli olarak doğrulanmaktadır, sürdürmeye devam ediyoruz. Hisse senetleri (dönüştürülebilir tahviller dahil) > Kredi borcu > para birimi > emtia > Ulusal borç Karara göre, merkez bankası kısa vadede sıkı bir baz döviz dengesini koruduğu için, hazine bonosu piyasasını ve piyasada faiz oranlarının yükselme riskini hatırlatmaya devam ediyoruz.
Borsa açısından bakıldığında, piyasa Nisan ayında kademeli olarak iyileşecek. Geniş kredi devam ediyor ve hem mavi çip hem de büyüme yönleri yükselecek. Öncelikle faiz oranlarının düşmesi ve ekonomik toparlanmayla birlikte gayrimenkul ve devresel sektörler en baskın yön haline geldi ve aynı zamanda daha düşük değerleme avantajına sahipler.Emlak, yapı malzemeleri, kimya, çelik, beyaz eşya ve hafif sanayi sektörleri öneriliyor. İkinci olarak, faiz oranları düştü, büyüme stoklarının uzun süreleri var ve politikalardan destek almaya devam ediyor Elektronik ve haberleşme gibi kilit sektörleri öneriyoruz. Boğa piyasası devam ederken ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulu geliştikçe, Aracılık sektörü de yıl boyunca oldukça esnek bir üründür.
2
iki, Toplam kredi hacmi beklentilerin ötesinde genişliyor, GEM kazançlarının bükülme noktası doğrulandı
2.1 Sosyal finansmanın ölçeği beklentileri aştı ve kredi yapısı optimize edilmeye başlandı
2.1.1 Sosyal finansmanın ölçeği beklentileri aşıyor
12 Nisan'da merkez bankasının yayınladığı Mart ayı finansal verileri beklentileri aştı. Mart ayında, yeni sosyal finansman, geçen yılın aynı dönemine göre 2.86 trilyon yuan, 1.28 trilyon yuan daha fazlaydı; mali kurumlardan alınan krediler, yıllık 570 milyar yuan artışla 1.69 trilyon yuan arttı. Mutlak rakamlar açısından, Mart ayında yeni sosyal finansman piyasa beklentilerinin çok üzerinde gerçekleşti Bilanço içi kredi, bilanço dışı finansman ve yerel özel borç önemli ölçüde arttı.
Sosyal finansman perspektifinden, her şeyden önce, reel ekonomiye verilen 1,96 trilyon yuan kredi, yıllık 816,6 milyar yuan artış, en büyük katkıdır. İkinci olarak, emanet edilen krediler, teminat kredileri ve iskonto edilmemiş banka kabul faturaları gibi bilanço dışı finansman, bir önceki yıla göre 335,3 milyar yuan artışla Ocak'tan sonra tekrar negatiften pozitife döndü. Üçüncü yerel özel borç, yıllık 187 milyar yuan artışla artmaya devam etti. Sosyal finansman ölçeğindeki beklenmedik artış, "Boğa Piyasasının Başlangıç Noktası" ve "Kredi Azaltma ve Boğa Piyasası Panoraması" gibi raporlar dizisindeki yargılarımızı doğrulamaya devam ediyor.
"Finansal Kaldıraçtan Arındırmada Makro Riskten Korunma Stratejisi" nde sermaye kısıtlamalarının kredi genişlemesi üzerinde önemli bir kısıtlama olduğuna işaret ettik. Banka karlarının sermayeye ve imtiyazlı hisse senetlerine dönüştürülmesi gibi dış finansmanın sürekli ilerlemesi ile sermaye kısıtlamaları zayıflamaya devam etti. Bu süreçte sosyal finansmanın ölçeği, toplam artış, yapısal iyileşme, kâr beklentilerindeki iyileşme ve ekonomik iyileşme şeklindeki dört aşamada kademeli olarak genişleyecektir. Çin ekonomisinin 2019'un üçüncü çeyreğinde istikrar kazanmasını bekliyoruz.
"Boğa Piyasasının Başlangıç Noktası" nda, Ocak ayında 4,6 trilyon yuan sosyal finansmanın sosyal finansmanının faturalardan oluştuğunu gördük, ancak bu, ticari bankaların kredi genişletme yeteneklerinin toparlanmaya başladığı anlamına geliyor. Kredi esnekliği süreci başladı ve borsa aslında basit bir bahar kargaşası değil, reel ekonominin yumuşak kredi sürecinin yavaş yavaş ilerlediği bir boğa piyasası. Bahar Şenliği faktörü nedeniyle, Şubat ayında sosyal finansal verilerdeki yıllık düşüş, geniş kredi ritmini kavrayışımızı ve boğa piyasasının yargısını değiştirmedi. Mart ayında kredi verileriyle kesintinin doğrulanması konusunda daha iyimser olmanızı öneriyoruz. 2,86 trilyon sosyal finansman ölçeği bir kez daha kararımızı doğruladı.
2019'un ilk çeyreğine bakıldığında, 2019'un ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine göre 2,34 trilyon yuan fazla olan toplam 8,18 trilyon yuan yeni sosyal finansman eklendi. Stok açısından bakıldığında, Mart ayı sonunda sosyal finansman stoğu 208.41 trilyon yuan oldu ve bir önceki yıla göre% 10.7 arttı. Bunların arasında, reel sektöre verilen RMB kredilerinin bakiyesi, yıllık% 13.8 artışla 140.98 trilyon yuan oldu. Sosyal finansmanın istikrara kavuştuğu tezi daha da pekiştirildi.
2.1.2 Sosyal mali yapı optimize olmaya başlar
Mart ayındaki kredi yapısına bakıldığında, hem kısa vadeli hem de orta ve uzun vadeli krediler bir miktar iyileşti. Kısa vadeli fatura finansmanı yıllık bazda 109,7 milyar yuan, orta ve uzun vadeli krediler ise 279,3 milyar yuan arttı.İşletmelerden alınan orta ve uzun vadeli krediler, yıllık 195,8 milyar yuan artış ve ilk çeyrekteki kümülatif artış 120 milyar yuan oldu. "Kredi Kolaylığı ve Bull Market Panorama" raporundaki kredi hafifletme yorumumuza göre, şu anda yumuşak kredinin ikinci aşamasındayız, fiziki işletmelerin gelişimine daha elverişli olan orta ve uzun vadeli kredilerin oranı iyileşmiş ve kredi yapısı optimize edilmeye devam edilmiştir. İşletmelerin iş ortamının sürekli iyileştirilmesi ve yatırımların kademeli olarak artmasıyla, gelecekte işletmelerin karlılıklarının artması ve kredilerin üçüncü ve dördüncü aşamalara ilerlemeye devam etmesi beklenmektedir.
Yıl başından itibaren uzun vadeli kredi faiz oranı eğilimi gerilemiş, kurumsal kredi ortamı sürekli iyileştirilmiş, kurumsal finansman tarafının sermaye maliyeti giderek azalmış ve geniş kredinin etkisi daha da ortaya çıkmıştır. Nisan ayının ilk haftasında, güçlü ekonomik istikrar beklentileri ve sıkı piyasa likidite beklentilerinin etkisiyle enflasyon üst üste getirilmiş, devlet tahvillerinin faiz oranı keskin bir şekilde ayarlanmış, uzun mesajların faiz oranı da yavaşlayan hatta yükselen kısa vadeli bir düzeltme yaşadı. Ancak, geniş kredi temposu yükselmeye devam ederken, piyasanın kısa vadeli etkileyen faktörleri sindirmesinin ardından 17 Nisan'dan itibaren uzun vadeli kredi faiz oranları istikrar kazanmaya başladı ve 3 yıllık, 5 yıllık ve 7 yıllık özel sektör tahvil faiz oranları ile kademeli olarak düşmeye devam ediyor Sırasıyla 5BP, 2BP ve 1BP azaltın.
Bir önceki raporumuzda ulusal borcun temel para birimine tekabül ettiğine dikkat çekmiştik.Kredi gevşetme sürecinde ticari bankalar ulusal borcu satacak ve baz para birimi ile değiştirecek. Kredi arzının sürekli artması ile mevduat rezervlerinin kısıtlaması altında baz döviz talebi artmış, daha fazla kredi arz kapasitesi karşılığında hazine bonosu satan bankalar hazine bonolarının faiz oranını yükseltecektir. 1 Nisan'ın ilk haftasında milli borcun faiz oranının sürekli artması da bu kararımızı doğruladı.
14 Nisan'da toplam 1.424 A hisseli şirket 2019'un ilk çeyreği performans tahminlerini açıkladı, bunların arasında sırasıyla 231, 448 ve 745 şirket ana kurulda, KOBİ yönetim kurulunda ve GEM'de bulunurken, performans tahmini sırasıyla% 12 ve 48 olarak gerçekleşti. % Ve% 99.6. İlk çeyrek raporunu resmi olarak açıklayan şirketler dahil edilirse, GEM'deki 748 şirket tüm açıklamalarla eşdeğerdir ve bunların performans tahminleri, GEM'in ilk çeyrekteki kazancını anlamak için önemli referans değerine sahiptir. İstatistiklerden sonra, GEM'in genel tahmini karının üst sınırının 25.910 milyar yuan ve alt sınırının 20.682 milyar yuan olduğu ve yıllık büyüme oranlarının sırasıyla% -1.38 ve% -21.28 olduğu bulundu.
Yıllık büyüme oranı aralığından, ilk çeyrekte GEM'in kâr büyüme oranının hala negatif olduğunu, ancak büyüme oranının bir önceki aya göre önemli ölçüde arttığını ve kâr artış oranının bükülme noktasının temelde teyit edildiğini görebiliriz. Kazanç artış oranındaki değişim açısından, 2018'in dördüncü çeyreğindeki varlık değer düşüklüğünün kazançlar üzerinde çok büyük bir etkisi olduğu için, zincirin üst ve alt limitlerinin bir önceki çeyreğe göre sırasıyla -% 10,9 ve -% 28,9 olduğunu gördük. Önemli bir artış var.
2.3 Orta fiyat artışı
Nisan ayının ilk haftasında, Mart ayındaki TÜFE'nin, domuz fiyatlarının yıllık bazda yaklaşık% 2,5'e yükselmesinden kaynaklanacağını tahmin ediyoruz. Gerçekler de bizim yargımızı kanıtlıyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan fiyat endeksi, Mart ayında TÜFE'nin bir önceki aya göre 0,8 puan artarak% 2,3 artarak tekrar "2 dönemine" girdiğini, ÜFE'nin bir önceki aya göre 0,3 puan artışla% 0,4 artarak 9 ayda bir önceki aya göre artış gösterdiğini gösterdi. genişletin.
Alt kalemler itibarıyla, Mart ayında TÜFE'de yıllık bazda artışın arkasındaki ana itici güç, TÜFE'de geçen yıla göre keskin artış oldu. Aynı zamanda, Mart ayında ticari faaliyetlerin artması ve üretimdeki iyileşme nedeniyle ÜFE Şubat ayındaki pozitif büyümesinin ardından genişlemeye devam etti. Domuz ve petrol fiyatlarında müteakip artışla birlikte, TÜFE'nin yıldan yıla daha da genişlemesini bekliyoruz; aynı zamanda, geniş kredi temposu artmaya devam ederken, kurumsal kredi ortamındaki iyileşme yatırımdaki artışı teşvik ediyor ve ÜFE'deki artış daha da artacak ve genel fiyat seviyesi Borsa gibi riskli varlıklardan yararlanarak yükselmeye devam edecek.
TÜFE bir önceki yıla göre önemli ölçüde artmış olsa da, gelecekte daha da yükselebilir. Ancak çekirdek TÜFE temelde sabit kaldı ve fazla değişmedi, bu nedenle para politikasının daha sonra sıkılaşmasının enflasyon seviyesi tarafından kısıtlanmayacağını ve kredi genişleme sürecinde karşılaşılabilecek likidite sorunlarına daha fazla dikkat edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Geçen hafta haftalık likidite raporumuzda, Nisan ayı ortasında çok sayıda MLF'nin vadesinin dolduğunu ve bunun da likidite eğilimlerinin daralmasına neden olabileceğini gözlemledik.
3. İşletme likiditesi makul ve geniştir ve temel para biriminin yenilenmesi dört gözle beklemeye değer
3.1 MLF yavaş yavaş sona eriyor, temel para birimi eki dört gözle beklemeye değer
Merkez bankası geçen hafta, bankacılık sisteminin mevcut toplam likiditesinin makul ve yeterli düzeyde olduğunu, 12 Nisan'da ters repo işlemlerinin yapılmayacağını açıklamıştı. Bu, merkez bankasının ters repo işlemleri gerçekleştirmediği art arda 17. işlem günüdür. Geniş kredinin devamı ile hem R007 hem de DR007 Nisan ayından bu yana yükseldi. "Kredi Kolaylığı ve Boğa Piyasası Panoraması" kesintisine göre, Banka kredilerinin kademeli olarak yenilenmesi ile yasal rezervlerin tüketimi artmış, sermaye kademeli olarak sıkılaşmış ve para piyasasının istikrarsızlığı artmıştır.
2019'un ikinci çeyreğinde, MLF 1,185,5 milyar RMB konsantrasyonda olgunlaştı; bunun 366,5 milyar RMB'si 17 Nisan'da, 156 milyar RMB'si 14 Mayıs'ta ve 6 ve 19 Haziran'da vadesi gelmişti4, 63 milyar ve 200 milyar. Nisan ve Mayıs, işletmelerin vergi ödemesi için büyük aylar ve mali harcamalar için küçük aylardır. Geçtiğimiz beş yıllık deneyime dayanarak, Nisan ve Mayıs aylarında ortalama fon getirisi 695,3 milyar yuan, Haziran ayında serbest bırakılan ortalama likidite 271,7 milyar yuan ve ortalama mali mevduat açığı 423,7 milyar yuan idi. Buna ek olarak, Bahar Bayramından sonraki ikinci çeyrekte ortalama nakit getirisi 272,3 milyar yuan oldu. İkinci çeyrekte çok sayıda MLF olgunlaştıkça ve aynı zamanda, mali mevduatlar ve kredi yatırımı büyük bir baz döviz boşluğu yaratacağından, merkez bankası fonlama açığının bu kısmını kapatmak için baz para birimini serbest bırakabilir.
3.2.1 Finansman dengesi bir trilyona yaklaşıyor ve halka arzlar artmaya devam ediyor
11 Nisan 2019'da, marj finansmanı ve menkul kıymet kredileri dengesi 969,25 milyara yükseldi. Yılın ilk haftasından bu yana, marj ve menkul kıymet ödünç verme kotası art arda on hafta boyunca yükselen bir rekor kırarak, yatırımcıların iç borsaya olan güvenini tam olarak ortaya koydu. Aynı zamanda, Nisan 2019'un ikinci haftasında, kamu fonlarının yeni ihraç edilen payı 9.481 milyar yuan oldu ve yükseliş eğilimini sürdürdü.
13 Nisan'da MSCI, MSCI Tüm Çin Endekslerinin MSCI Çin Tüm Hisse Endekslerine dönüştürülmesinin başlangıçta 1 Haziran'da yapılması planlanan 26 Kasım'a erteleneceğini duyurdu. Gün dönüşümü. MSCI Tüm Çin Endeksi ana akım bir endeks değildir ve takip fonlarının miktarı MSCI Yükselen Piyasa Endeksinden çok daha küçüktür MSCI'ya A hisselerinin dahil edilmesi, MSCI Gelişen Piyasa Endeksine A hissesi kurucu hisse senetlerinin dahil edilmesini ifade eder. Bu ertelenen dönüşüm etkilemeyecek MSCI Desteklemek Bir Stok dahil etme faktörlerinin uygulama hızı, yabancı sermaye girişlerinin hızını ve ölçeğini etkilemeyecek, yatırımcılar çok fazla dikkat etmemelidir.
4. Yangtze Nehri Deltası yavaş yavaş yaklaşıyor ve CDR vergilendirmesi net.
4.1 G60 Bilim ve Yenilik Koridoru ulusal stratejiye girer
12 Nisan'da, Şangay Songjiang Bölgesi başkan yardımcısı ve G60 Bilim ve İnovasyon Koridoru Ortak Konferans Ofisi direktörü Gao Yiyi, G60 Bilim ve İnovasyon Koridorunun Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından hazırlanan Yangtze Nehri Deltası entegre kalkınma planına dahil edildiğini ve ulusal bölgesel kalkınma stratejisinin bir parçası haline geldiğini belirtti. . G60 Bilim ve İnovasyon Koridorunun ilerlemesi, Yangtze Nehri Deltası'nda bilim ve yeniliğin entegrasyonu için önemli bir başlangıç noktası ve Şangay'ın dünya etkisine sahip bir bilim ve inovasyon merkezi olmasını desteklemek için önemli bir stratejik önlemdir. G60 Bilim ve Teknoloji Koridorunun geliştirilmesi, "1.0" sürümünden "2.0" sürümüne "3.0" sürümüne yükseltmelerden geçmiştir. Gelecekte, G60 ölçek etkisini ve dış etkiyi artırmak için optimize edilmeye ve genişletilmeye devam edecektir. G60 Bilim ve Teknoloji İnovasyon Koridorunun yükseltme yolunun iki ana yönü vardır: G60 otobanının coğrafi kapsamının sürekli genişletilmesi ve alt bölümlere ayrılmış endüstriyel organizasyon ittifaklarının sürekli tanımı ve yoğunlaşması.
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Koridorunun sürekli genişletilmesi, Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyon sürecinin derinleştirilmesi ile gerçekleştirilmektedir. G60'ın 1.0 versiyonunun inşası, Şangay'daki geleneksel bir üretim merkezi olan Şangay'daki Songjiang'ın "Songjiang Creation" a dönüştürülmesine odaklanıyor. Songjiang Bölgesi Ekonomik ve Teknolojik Kalkınma Bölgesi, Üniversite Kasabası Shuangchuang Bölgesi ve İhracat İşleme Bölgesi'nin inşasında iyi bir iş çıkaracağız. Ve entegrasyon. G60'ın 2.0 sürümü, Songjiang, Şangay'daki bir şehir ve bir bölge gibi dar konseptini aşıyor ve batıya doğru Jiaxing ve Hangzhou'nun ekonomik ve teknolojik yenilik şehirlerine doğru genişliyor.Şangay, Jiaxing ve Hangzhou'nun endüstriyel zincirini ve yenilik zincirini tamamlamayı umuyor. Ön saftaki yenilik, sinerji ve endüstriyel entegrasyon, bölgesel işbölümünün rasyonalizasyonunu ve ölçek etkilerinin oluşumunu teşvik ediyor. G60'ın 3.0 sürümü, Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyonu yönünde gerçek anlamda öncü oldu. Planın bu versiyonu, Yangtze Nehri Deltası'ndaki Şangay, Zhejiang, Jiangsu ve Anhui'yi entegre bölgeye gerçek anlamda entegre etmek için bir fırsat olarak Suhuhu-Huhe yüksek hızlı demiryolunun yapımını alıyor. "Tek koridor, tek çekirdekli ve çoklu şehir" düzeni oluşturdu. 9 kentsel alanın GSYİH'si yalnızca bulunduğu eyaletin nesnel bir oranı değil, aynı zamanda Zhangjiang Yüksek Teknoloji Parkı, Suzhou Endüstri Parkı, Hangzhou Yüksek Teknoloji Bölgesi, Hewubang Ulusal Bağımsız İnovasyon Gösteri Bölgesi gibi 40'tan fazla önemli parkı da içeriyor.
Gelecekte, Yangtze Nehri Deltası'nda henüz G60 Bilim ve Teknoloji İnovasyon Koridoru'na girmemiş olan Shaoxing, Quzhou ve Changzhou gibi şehirler katılmak için başvuruyor.Bu nedenle, geniş Yangtze Nehri Deltası'nda farklı şehirler Yangtze Nehri Deltası Bilim ve Teknoloji Üniversitesi'ne farklı rollerle girecek. Sistemin işleyişi. Gelecekte, G60 Bilim ve Teknoloji Koridorundaki farklı şehirler arasındaki park işbirliği, işbölümünü daha da netleştirmenin ve endüstriyel işbirliğine dayalı inovasyon için kümelemenin avantajlarından iyi bir şekilde yararlanmanın önemli bir yoludur.
Parktaki işbirliğinin ana odağı, Yangtze Nehri Deltası'nın G60 Bilim ve Teknoloji Koridoru içinde alt bölümlere ayrılmış sanayi kuruluşlarından oluşan bir ittifak kurmaktır. Farklı parklarda karşılıklı yatırım, ortak yatırım teşviki, anklav ekonomisinin geliştirilmesi ve endüstriyel transfer için elverişlidir. 11 Nisan'da Yangtze Nehri Deltası'ndaki G60 Bilim ve Teknoloji Koridoru Akıllı Sürüş Endüstrisi İttifakı, daha önce G60 Bilim ve Teknoloji Koridoru Yeni Malzeme Endüstrisi Teknoloji İnovasyon İttifakı ve G60 Bilim ve Teknoloji Koridoru Robot Endüstrisi İttifakı, bölgedeki farklı şehirlerde kuruldu. Temel olarak G60'ta önde gelen temel endüstrilere veya kilit endüstrilere sahip şehirlerle endüstriyel ittifaklar kurulması, şehrin endüstriyel gelişimini teşvik etmeye, bölgesel endüstriyel kaynakları bölgeler arasında dolaşmaya teşvik etmeye ve düzensiz rekabet ve endüstriyel homojenlikten kaçınmaya yardımcı oluyor.
Gelecekte Yangtze Nehri Deltası, yapay zeka, entegre devreler, üst düzey ekipman, yeni malzemeler, yeni enerji araçları, yeni enerji ve biyotıp gibi Yangtze Nehri Deltası'nın kilit endüstriyel zincirleri etrafında inşa edilecek.
12 Nisan'da, Maliye Bakanlığı, Eyalet Vergilendirme İdaresi ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yenilikçi şirketler tarafından yurt içinde depo makbuzlarının ihraç edilmesinin pilot aşaması için vergi tahsilat yöntemlerini açıklayan "Çin'de Depozito Makbuzları Düzenleyen Yenilikçi İşletmelerin Pilot Aşaması için Vergi Politikaları Hakkında Duyuru" yayınladı. .
5. Kısa vadeli piyasa düzeltmesi, mavi çip teknolojisi birlikte yükseliyor
5.1 Parasal genişleme beklentileri düştü ve piyasa, pozisyonları artırmak için iyi bir fırsata sahip
Geçen hafta piyasa likiditenin kısıtlı olduğuna inanıyordu, ancak ekonomik istikrar ve devlet tahvillerinin artan faiz oranları nedeniyle RRR indirim beklentileri düştü. Piyasa geçen hafta sert bir şekilde ayarlandı.ChiNext 50 ve ChiNext endeksi% 4'ten fazla düştü ve küçük ve orta ölçekli tahta endeksi% 3.77 düştü. Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50 ve Şangay ve Shenzhen 300 gibi büyük hacimli hisse senedi endekslerinde nispeten küçük düşüşler var ve bu da mavi çip piyasasına ilişkin önceki kararımızı doğruluyor. Sektör açısından bakıldığında otomotiv sektörü, vergi indirimleri ve satın alma gibi yeni politikalardan yararlandı, aynı zamanda satış verileri de toparlandı. Geçen hafta, sektör% 1.84 artışa öncülük ederken, diğer sektörler genel olarak düştü. En büyük düşüş bilgisayar büyümesi oldu. Tabak.
Bilgisayar gibi büyüme endüstrileri bir yandan değerlemeden etkileniyor.Bilgisayar, ulusal savunma ve askeri endüstriler gibi sektörlerdeki tarihsel PE değerlemelerinin tümü% 60'ın üzerinde, diğer yandan büyüme sektörleri piyasa faktörlerine karşı daha dayanıklı. Geçen hafta Düşüş zirveler arasındaydı.
Mart ayı sonunda Nisan Yatırım Stratejisi Raporu'nu yayınladığımızda, gayrimenkul marjında önemli değişiklikler olduğunu, fiyatların istikrar kazandığını ve hacmin arttığını gördük. Büyük ve orta ölçekli 30 ilde ticari konut işlem alanı Şubat ayında hızla artmaya başlarken, 70 büyük ve orta ölçekli şehirde yeni konut fiyatları yükseliş eğilimini sürdürürken, geniş kredinin üst üste getirilmesi sürecinde gayrimenkul şirketlerinin finansman maliyetleri azalmış ve gayrimenkul sektörü olumlu yönde değişmeye başlamıştır. 8 Nisan 2019'da, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu "2019'da Yeni Tür Kentleşme için Temel Görevler" başlıklı bir yayınladı. İkamet kısıtlamalarının serbestleştirilmesi, hane kayıt sisteminin reformunu teşvik ediyor. Birinci ve ikinci kademe şehirlerin nüfusu net giriş yapmaya devam edecek ve ikinci kademe şehirler de bundan yararlanacak Kentsel yığılmalar ve metropol alanlar gibi kentleşme politikalarının uygulanması, gayrimenkul piyasasının talebini daha da garanti altına alacak.Emlak sektörünün kar büyüme oranı hakkındaki önceki Nisan strateji raporumuzla birleştiğinde, gayrimenkul sektörü gelecekte daha büyük bir marjinal gelişme kaydedecektir.
Gayrimenkul sektörünün marjinal gelişimi ve çimento talebi için yoğun sezonun gelmesi ile birlikte inşaat malzemeleri sektörü de gelişecektir. Aynı zamanda, ilk çeyrek performans tahmini perspektifinden bakıldığında, Shenwan yapı malzemeleri endüstrisindeki 73 firmadan 35'i performans tahminlerini açıkladı ve bunların 23'ünün artması bekleniyor. Tahmin edilen kar perspektifinden, 35 şirketin performans tahmin edilen kârının alt sınırı toplam 1.809 milyar yuan ve üst sınır 2.2 milyar yuan idi. 2018'in ilk çeyreğinde bu tahmin edilen örneklerin ana şirkete atfedilebilen toplam net karı 248 milyon yuan oldu ve bu kârlılıkta çok büyük bir artış oldu. Son olarak, değerleme perspektifinden bakıldığında, gayrimenkul ve yapı malzemeleri endüstrisinin mevcut değerlemesi,% 10'dan daha az bir PE miktarı ile tarihsel olarak düşük bir konumdadır ve ardından geniş kredi sürecinin boğa piyasasında performans desteği elde edilecektir.
