Yen'in zayıflaması en azından ilk çeyreğin sonuna kadar sürdü? Japonya Merkez Bankasının cephanesi kurur, mali teşvik hayat kurtaran bir saman haline gelebilir
Japonya'nın son zamanlardaki zayıf ekonomisi, yenin güvenli liman cazibesini kaybetmesine neden oldu Son işlem günlerinde dolar keskin bir şekilde düşmüş ve yen bazı kayıplarını telafi etmiş olsa da, yen karşısında dolar hala 110'un üzerinde işlem görüyor.
Analistler, Japonyanın ekonomik zayıflığının en azından ilk çeyreğin sonuna kadar devam edeceğine ve yenin bundan önce de zayıf kalmasının beklendiğine inanıyor.
Aynı zamanda, Japonya Merkez Bankası, yenin mevcut yönüyle ilgili herhangi bir önemli politika ipucu vermedi, bu da Japonya Merkez Bankası'nın politika mühimmatının tükendiğini gösteriyor. Bu nedenle, piyasa Japon hükümetinin ekonomiyi desteklemek için yakın gelecekte yenin yönünü belirleyecek uygun politikalar sunacağını umuyor. .
Japonyanın ekonomik yavaşlaması piyasa beklentilerini aştı ve küresel halk sağlığı olayları aşağı yönlü baskıyı artırdı
Japonyanın son ekonomik verileri hayal kırıklığı yaratıyor ve Ekim 2019daki tüketim vergisi artışının ve tayfunun "çifte darbesinden" sonra Japon ekonomisinin beklenenden çok daha fazla zarar gördüğünü gösteriyor.
En son veriler, Japonya'nın gerçek GSYİH'sinin 2019'un dördüncü çeyreğinde üçüncü çeyreğe kıyasla% 6,3 daraldığını, beklenenden çok daha düşük olduğunu ve Nisan 2014'teki son tüketim vergisi artışından bu yana en büyük düşüş olduğunu gösteriyor.
Diğer bir temel gösterge - gerçek özel nihai talep, aylık bazda şaşırtıcı bir şekilde% 11,7 düştü Bu gösterge, düşüşün GSYİH'daki düşüşle hemen hemen aynı olduğu göz önüne alındığında, özel sektör tüketimini ve envanter değişikliklerine göre ayarlanmış yatırımı yansıtabilir. İki kez, bu da piyasayı endişelendiriyor. Neyse ki, düşüş, tüketim vergisinin artırılmasının ardından 2014'teki düşüşten daha küçük.
Japonya, Ekim ayında, dördüncü çeyrekteki ekonomik veriler üzerinde kesinlikle olumsuz bir etkisi olacak yıkıcı bir tayfuna maruz kalsa da, Aralık ayı verileri Japonya'nın genel tüketiminin yeniden düştüğünü göstererek, vergilendirme ve tayfun etkisinin zayıfladığına işaret ediyor. Çeyreğin sonunda ekonomik zayıflık beklenenden daha kötü olabilir. Aynı zamanda, bir dizi veri Japon ekonomisinin 2020'nin ilk çeyreğinde yeniden zorluklarla karşılaşabileceğini, bunun temel nedeni küresel halk sağlığı olaylarının neden olduğu belirsizliğin Japon ekonomisine zarar vermesi olduğunu gösteriyor.
Japonya büyük bir ihracatçı olduğu için, halk sağlığı olayı ülkenin ihracatının düşmesine neden olmuş ve bu da iç ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskıyı yoğunlaştırmıştır.
Buna dayanarak Wells Fargo Securities, Japonya'nın ilk çeyrekte durgunluktan zar zor kurtulsa da ekonominin bu çeyrekte durgunlaşabileceğine inanıyor. Buna dayanarak, Japonya'nın gerçek GSYİH'sinin 2020 boyunca% 0,1 oranında düşmesi bekleniyor; bu, önceden tahmin edilen% 0,4'lük pozitif büyümeden önemli bir düşüş anlamına geliyor. Aynı zamanda, 2020'de diğer olumlu faktörlerin teşvik edilmesi nedeniyle 2021'de% 1,2'lik bir büyüme kaydetmesi bekleniyor.
Yen'in güvenli liman değeri lehine düşmeye devam ediyor ve döviz kurunun devam eden aşağı yönlü baskıyla karşı karşıya kalması bekleniyor
Sektör analistleri, son dönemdeki yen döviz kuru ile spot altın fiyatları ve ABD tahvil getirileri trendini karşılaştırdığımızda, trendinin yakın gelecekte sapmaya devam ettiğinin görüldüğüne dikkat çekti.Küresel piyasanın hedging moduna girmesi bağlamında yen beklenmedik bir şekilde başarısız oldu. Genellikle eşzamanlı olarak güçlü kaydedilir, ancak zayıf bir konuma düşer
Bu durumun nedeni, dünya genel olarak düşük faiz çağına girdikten sonra, Japon yeninin finansman para biriminin değerinin eskisinden çok daha farklı olması, aynı zamanda Japonyanın tüketim vergisindeki sürekli artışının getirdiği ekonomik şok, yatırımcıları da kıskandırmış ve fon sağlamıştır. Çıkış Japon sabit gelirli tahvillerinden başladı.
Üstelik Japonya, ekonomik beklentilerini daha da engelleyen ve yenin güvenli liman değerini gölgede bırakan halk sağlığı risklerine yakalandı. Yatırımcılar başlangıçta Tokyo Olimpiyatlarının yen talebini ve yen döviz kurunu yükseltebileceğini iddia ettiler, ancak şimdi tüm bunlar sorgulanmaya başlandı. Ardından, halk sağlığı riski olayları devam ederse, yen daha fazla baskı altında olacaktır. Aksine, durum yakında düzelirse, yatırımcıların dikkati ekonomik büyüme beklentilerine geri dönecek, Japonya'nın kendi zayıf ekonomik koşulları ise yine de devam edecek. Yen satıldı.
Bu nedenle, en azından 2020'nin ilk çeyreğinde, zayıf Japon ekonomisi, yenin güvenli limanı çekiciliğini azaltmaya devam ederek yenin satış baskısı yaşamaya devam etmesine neden olabilir.
Japonya Merkez Bankası, politik mühimmatın tükendiğini gösteren önemli bir politika ipucu vermedi.
Bu daha zorlu ekonomik bağlamda, Japon politika yapıcılar beklenmedik bir şekilde sessiz kaldılar.Bu, diğer bazı ülkelerin merkez bankalarıyla keskin bir tezat oluşturuyor. Piyasadaki belirsizlikten etkilenen bazı merkez bankaları gevşek para politikaları başlattı. Ekonomiyi artırın. Ancak, istikrarı sürdüren Japonya Merkez Bankası bu olayda sessiz kaldı.
Sessizlik, Japonya Merkez Bankasının, Japonyanın politika teşvik önlemlerinin sınıra ulaşmış veya yaklaşmış olabileceği ve daha gevşek para politikası için çok az yer olduğu yönündeki algısını yansıtabilir.
Aslında, Japonya Merkez Bankası, Japon ekonomisini uzun yıllardır desteklemek için kademeli olarak sıkı bir şekilde çalışıyor, ancak enflasyonda potansiyel bir artış olduğuna dair çok az işaret var. Japonya Merkez Bankası giderek daha az Japon devlet tahvili satın aldıkça, bilançosu daha hızlı büyüdü Daha yavaş. Daha önceki bir anket, çoğu analistin Japonya Merkez Bankası'nın sonunda teşvik politikasından çekileceğine inandığını bile gösterdi.
Japonyanın mevcut zayıf ekonomisi, para politikası yanıtından çok mali yanıt alma olasılığı daha yüksektir
Japonya Merkez Bankası cephanesini kaybettiği sırada, piyasa odak noktasını Japon hükümetine çevirdi ve devasa mali teşvikin Japonya'nın ekonomik toparlanmasını sağlayacağını umuyordu.
Japonya, önümüzdeki birkaç yıl içinde hükümet harcamalarında yaklaşık 10 trilyon yen (yaklaşık 90 milyar ABD doları) artış içeren kapsamlı bir teşvik paketini birkaç hafta önce açıkladı. Harcamaların üçte birinden biraz fazlası, Nisan ayında sona eren cari mali yılda harcanacak, bu da yıllık GSYİH'nın yaklaşık% 0,8'ine denk geliyor. Bu, Japon hükümetinin muazzam mali belirsizliğini temsil ediyor. Mali teşvik uygulamasından önce Japon hükümeti 2020'de maliye politikasını önemli ölçüde sıkılaştıracağını açıkladı, ancak şimdi orta derecede kolay politikalara yöneldi.
Son zamanlarda önemli bir mali teşvik planının açıklandığı göz önüne alındığında, Japon hükümetinin Japon ekonomik verilerinin zayıf performans göstermesi durumunda daha fazla önlem alıp almayacağı belirsiz. Diğer bir deyişle, Japonya herhangi bir ek politika tepkisi vermek isterse, para tarafından daha çok mali taraftan geleceği söylenebilir.
Analistler, Japon hükümetinin daha fazla teşvik politikası uygulayabilir ve gerçekten de Japon ekonomisinin toparlanmasını teşvik edebilirse, yen'in mevcut zayıflıktan kurtulabileceğine ve güvenli liman ürünleri saflarına dönebileceğine inanıyor.
Pekin saatiyle 17: 19'da ABD doları yen karşısında% 0.26 düşüşle 110.42'de.
