Lion Fund: "Spring Mania" nın ilk çeyreği başarıyla sonuçlandı, yüksek performanslı teknoloji dikkate değer
1. Borsa incelemesi
"Spring Mania" nın ilk çeyreği sorunsuz sona erdi, yüksek performanslı teknoloji dikkate değer
Şangay Bileşik Endeksi, geçen hafta dibe vurduktan sonra toparlandı. Borsa endeksi 27 Mart'ta 2.987 ile haftanın en düşük noktasına geriledi ve 29 Mart'ta 3090'da kapandı. Başlıca hisse senedi endeksleri karışıktı. Şangay Bileşik Endeksi haftalık% 0.43 düştü, Shenzhen Bileşen Endeksi haftalık% 0.28 arttı ve ChiNext Endeksi haftalık% 0.02 düştü. Sektör açısından bakıldığında, yiyecek ve içecek, eğlence hizmetleri, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık en yüksek artışı yaşarken, medya, demir dışı metaller ve çelik fiyatları geçen hafta önemli ölçüde ayarlandı. Daha önce de belirtildiği gibi, pazar tarzları farklılaştı, bunlar arasında değer ve liyakat sektörleri güçlü, küçük biletlerin büyüme tarzı önemli ayarlamalara uğradı. Likidite açısından, geçen hafta iki şehrin ortalama günlük cirosu 750,14 milyar yuan oldu, geçen haftaya göre% 7,93 düşüş, üç haftalık bir düşüş.
31 Mart'ta Ulusal İstatistik Bürosu, Mart ayı imalat ve imalat dışı PMI'yı açıkladı. İmalat PMI, üç aylık bir aradan sonra bir önceki aya göre yüzde 1,3 artışla genişletilmiş aralığa döndü. Alt kalemler bazında ise tatil sonrası üretime yeniden başlanmasının temel nedeni, üretim endeksinin ve yeni sipariş endeksinin Şubat ayına göre sırasıyla 3,2 ve 1,0 puan artması oldu. Mart ayında büyük işletmelerin PMI'si bir önceki aya göre 0,4 puan azalırken, küçük ve orta ölçekli işletmelerin PMI'si bir önceki aya göre 3,0 ve 4,0 puan arttı. Mart ayında% 50.5 olan PMI seviyesi, aynı dönemdeki tarihi en düşük değerinden sadece biraz daha yüksekti ve 2005'ten bu yana ortalama değerden önemli ölçüde daha düşüktü, bu nedenle mevcut imalat patlaması hala nispeten zayıf.
Nisan ayının başlamasıyla birlikte A hisselerinin ilk çeyrekteki "bahar pazarı" sorunsuz bir şekilde sona erdi. Nisan ayında, ilk çeyrekte borsaya kote şirketlerin makroekonomik verileri ve mikro karlılığı üzerinde belirli bir baskı vardı. İkinci olarak, şimdiden kabul etmeye başlayan bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketleri, Nisan ayında kesinlikle dikkat çekmeye devam edecek. Genel olarak, Nisan ayında, yüksek performans ile bilim ve teknolojiyle ilişkili hisse senetlerinin iki hatlı bağlantısı gösterilebilir.
2. Tahvil piyasasının gözden geçirilmesi
1. Temel analiz:
Çin imalat PMI endeksi Mart ayında bir önceki aya göre 1,3 puan artışla% 50,5 oldu ve kritik noktanın üzerine çıktı. Özellikle, küçük ve orta ölçekli işletmelerin refahı keskin bir şekilde toparlandı ve üretim endeksi ve yeni sipariş endeksi toparlandı ve aralık içindeydi Çin'de hem yeni ihracat sipariş endeksi hem de ithalat endeksi yükseldi, ithalat ihracattan daha hızlı toparlandı ve inşaat sektörü PMI endeksi yükselmeye devam etti.
Genel olarak, tatil sonrası işe yeniden başlama ve politikaların ters döngüsel etkilerinden yararlanan PMI verileri Mart ayında toparlandı ve ekonominin geçici olarak aşağı yönlü durma riski kalmadı, mevsimsel faktörlere ek olarak, ekonomiyi destekleyen altyapının rolü kademeli olarak ortaya çıktı ve üretim talebinin her iki ucu da iyi performans gösterdi. Vergi indirimi ve harç indirimi politikası kapsamında küçük ve orta ölçekli işletmelerin refahı yeniden canlanmaya başladı ... Tabii ki sonraki ekonominin gerçekten istikrar kazanıp kazanmadığı görülecek ... Küresel ekonomik gerileme bağlamında, iç ekonomi hala aşağı yönlü baskı altında.
Geçen hafta, merkez bankası tersine olmayan repo, MLF ve diğer operasyonlar için piyasayı açtı.Geçtiğimiz Cuma itibariyle, ters repo operasyonları, hafta boyunca 110 milyar yuan toplam net getiri ile arka arkaya sekiz gün süreyle askıya alındı. Merkez bankası, mali harcamaların çeyrek sonunda artan etkisiyle bankacılık sisteminin toplam likiditesinin nispeten yüksek bir seviyede olduğunu açıkladı.
Genel olarak, bankalar arası piyasadaki fonlar geçen hafta nispeten boldu, ay boyunca fonlar gevşekti ve özellikle geçen Cuma günü borsadaki daha iyi yükseliş, borsanın bir gecede% 5'e yükselmesi ve bankalardan sezon arası finansmanın azalması nedeniyle, çeyrek dönemler boyunca fonlar sıkıştı. Faktörlerden etkilenen banka dışı sermaye arzının oranı arttı ve gün içindeki en yüksek R001, R007 ve R014 fiyatları% 7'nin üzerine çıktı.
Önümüzdeki hafta, açık piyasada tersine olmayan geri alım, MLF vb. Süreleri dolacak, para politikası ortamı istikrarlı ve tarafsız kalacak ve su baskını yapılmayacaktır.Ekonomi üzerinde daha büyük aşağı yönlü baskı ve zayıf kredi aktarımının arka planında fonların bol kalması beklenmektedir. Ancak, mevcut bankalar arası fonlama marjının 2018 yılına göre daraldığı ve kredi aktarımı derinleştikçe gevşek likidite durumunun değişeceği göz ardı edilemez.
3. Tahvil piyasasının gözden geçirilmesi:
Tahvil piyasası geçen hafta hafif yükseldi ve faiz oranı tahvil getirileri bir bütün olarak aşağı dalgalandı. Bir yıllık Hazine tahvilleri 2,78bp, 10 yıllık Hazine tahvilleri 3,97bp, 1 yıllık CDB tahvilleri 5,21bp ve 10 yıllık CDB tahvilleri 3,73 düştü bp; Kredi tahvil getirileri genel olarak geriledi, bir yıllık düşük oranlı not hariç geri kalanı düştü, kredi faizi farklılaştı ve kentsel yatırım bonolarının faiz farkı bir miktar daraldı.
Strateji:
Genel olarak, yatırım ve tüketim açısından, politikalar çeşitli faktörlerle sınırlandırılmıştır ve uyarıcıyı büyük ölçüde gevşetmenin eski yolu uygulanabilir değildir.Umarım yeni bir ivmenin gelmesi ve politikaların uygulamaya konması zaman alacaktır. Ekonomik ve ticari sorunlar ve küresel ekonomik zayıflık nedeniyle ihracat düşüyor. Baskı yüksek, bu nedenle ekonomik temeller zayıf ve istikrarı sürdürme olasılığı yüksek;
Tahvil piyasasının gelecekteki temel çelişkisi, aşağı yönlü temellerde ve uygulamaya konulan çok sayıda politikanın hedge edilmesinde yatmaktadır. Eğilim, faiz oranlarının aşağıya doğru dalgalanması ve yüksek olasılıkla geniş kredi sağlanması yönündedir.Enflasyon ve ekonomik verilerdeki marjinal dalgalanmalara dikkat etmek gerekir; Esas olarak kredi tahvilleri ve dönüştürülebilir tahviller, faiz oranı tahvilleri dalgalı ticarete ılımlı bir şekilde katılabilir.
Döviz piyasası:
29 Mart Cuma günü, banka fonları bir gecede daraldı ve para piyasası faiz oranları çoğunlukla yükseldi.
Bir günlük bankalararası kredi ürünleri 48,95 baz puan artışla% 2,5388; 7 gün, 8,93 baz puan artışla% 2,9431; 14 gün, 17,52 baz puan düşüşle% 2,8591; 1 aylık raporda% 2,8723, 4,73 baz puan artış.
Bankalar arası 1 günlük çeşitlerin geri alım taahhüdü 47,8 baz puan artışla% 2,5102; 7 günlük vadeli işlemler 0,08 baz puan artışla% 2,7337; 14 günlük vadeli işlemler 5,4 baz puan artışla% 2,9879; 1 aylık rapor 2,80 %, 15 baz puan artış.
Tahvil piyasasında işlemler Cuma günü daha hareketliydi, vadeli işlemler aşağıya doğru dalgalandı ve getiriler önceki güne göre hafif yükseldi.
Veri değişimi:
Açık piyasa işlem verileri:
Not: Makaledeki veri zaman aralığı 25 Mart - 29 Mart arasıdır, pazara girişte riskler vardır ve yatırımın dikkatli olması gerekir. Her halükarda, bu raporda ifade edilen bilgi veya görüşler kimseye yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
