Şubat ayında finansal verilere ne oldu? Yerleşik krediler 400 milyar yuan azaldı, sosyal finansman büyümesi 111.1 milyar yuan düştü ve kişisel mevduatlar nadiren azaldı Mart'taki veriler kritik mi?
Yeni taç pnömonisi salgını, Şubat ayında çoğu ekonomik faaliyette "duraklatma düğmesine" bastı ve o ayki kredi ve sosyal finansman gibi finansal veriler de etkilendi.
11 Mart'ta, merkez bankası tarafından yayınlanan Şubat ayı mali verileri ve sosyal mali veriler, aydaki yeni RMB kredilerinin 905,7 milyar yuan olduğunu ve sosyal finansmandaki artışın 855,4 milyar yuan olduğunu ve geçen yılın aynı dönemine göre 11,11 milyar yuan daha az olan 1,6 trilyon yuan olduğunu gösterdi. İki veri piyasa beklentilerinin gerisinde kalsa da, değişiklikler geçen yılın aynı dönemine göre küçüktü ve bu da salgının Şubat ayında kredi kooperatifleri üzerindeki etkisinin nispeten kontrol edilebilir olduğunu gösteriyor.
Genel olarak, salgının Şubat ayında kredi ve sosyal finansman üzerindeki etkisi toplamdan daha yapısaldır. İnşaattaki gecikmenin Şubat ayında kurumsal krediler üzerinde nispeten sınırlı bir etkisi olacak ve bireysel krediler üzerinde daha fazla etkisi olacak.
Daha da önemlisi, büyük acil durumların etkisi altında, tek aylık finansal veriler ekonomik durumu objektif ve kapsamlı bir şekilde yansıtamaz.Merkez bankasının bu kez yayınladığı veriler, Ocak ve Şubat ayları için birleşik istatistikleri de içeriyor; birçok analist de salgının olduğunu söyledi. Bu, Şubat ayında çoğu ekonomik faaliyetin askıya alınmasına yol açtı ve finansal verilerde düşüş bekleniyordu. Önemli olan Mart'taki duruma bakmaktır. Politikanın ülke çapında çalışmaya ve üretime devam etmeye odaklanmasıyla, Mart ayındaki mali veriler salgının ekonomi üzerindeki etkisini daha doğru bir şekilde yansıtabilir. etkiler.
Yerleşik krediler önemli ölçüde düştü
Bahar Bayramı tatili gibi pek çok yönden etkilenen Şubat, kredi kooperatif finansmanı için her zaman küçük bir ay olmuştur.Düşük baz etkisi, bu yıl Şubat'taki salgının etkisine rağmen, bu ay için kredi kooperatifi finansman verilerinin temelde geçen yılın aynı dönemiyle aynı kalmasına neden olmuştur.
Yeni kredi açısından, Şubat ayında 905,7 milyar RMB yeni kredi eklendi ve yıllık bazda 19,9 milyar yuan hafif artış sağlandı. Alt sektörler açısından bakıldığında, evlerde toplu konutların seyahat tüketiminin azalması ve gayrimenkul satış faaliyetlerinin askıya alınması nedeniyle hanehalkı kredileri önemli ölçüde düşmüştür. Hanehalkı sektörü kredileri 413.3 milyar yuan azaldı, bunun kısa vadeli kredileri 450.4 milyar yuan azaldı ve orta ve uzun vadeli krediler yalnızca 37.1 milyar yuan arttı.
Şirketler sektörünün kredileri salgından hanehalkı sektörüne göre daha az etkilendi. Ay içinde, kurumsal (kurum) kredileri 1.13 trilyon yuan arttı, bunun kısa vadeli kredileri 654.9 milyar yuan, orta ve uzun vadeli krediler 415.7 milyar yuan arttı.
Southwest Securitiesin makro araştırma ekibi, şubat ayında, kurumsal sektör kredilerinin kısa vadeli kredilerde yıllık artış (506.9 milyar yuan) ve orta ve uzun vadeli kredilerde (97 milyar yuan) düşüş gösterdiğini belirtti. Nakit akışının baskısı, zorlukların üstesinden gelir.
Devlet tahvillerinin net finansman ölçeği neden beklenenden daha düşük? İstatistiksel kalibre gizemlidir
Şubat ayında fiziksel finansman periyodik olarak düştü Ay içinde yeni sosyal finansman 855.4 milyar yuan oldu ve geçen yılın aynı dönemine göre 111.1 milyar yuan daha azdı ve bu da piyasa beklentilerinin altında kaldı. Sosyal finansmanın bir önceki yıla oranla büyüme oranı geçen ayla aynı oldu% 10.7.
Sosyal finansmanda beklenenden düşük artış, esas olarak bilanço dışı finansmanın genişlemesinden ve piyasa tahminlerinden önemli ölçüde daha düşük olan net devlet tahvili finansman boyutundan kaynaklanmıştır. Bilanço dışı üç finansman kaleminden (emanet kredileri, teminat kredileri ve iskonto edilmemiş banka kabulleri), cari ayda fatura finansman faiz oranlarının önemli ölçüde düşmesi, bono kabullerinde artışa neden olması nedeniyle Şubat ayında en çok azalan iskonto edilmemiş banka kabulleri sayısı 396,1 milyar oldu Yuan, yıllık 85,8 milyar yuan düşüş.
Güven kredileri, yıllık 50,3 milyar yuan artışla 54 milyar yuan azaldı. Everbright Securities'in sabit gelirli baş analisti Zhang Xu, Securities Times'tan bir muhabire, yeni taç salgınının etkisi nedeniyle bazı şirketlerin Şubat ayında çalışmaya başlamadığını ve bu nedenle güven finansmanına olan talebin azaldığını söyledi. Ayrıca salgın, pazara girişte durum tespiti zorluğunu da artırmış ve finansman talebinin bu kısmında gecikmeye neden olmuştur. Buna ek olarak, güven kredileri, ters döngüsel uyum misyonunu desteklemez, bu nedenle banka kredilerinden daha fazla etkilenirler.
İlginç bir şekilde, Şubat ayında devlet tahvillerinin net finansmanı, bir önceki yıla göre 252.2 milyar yuan artışla 182.4 milyar yuan idi Bu gerçek ölçek genellikle önceki piyasa tahmininden daha düşüktü. Bu, Şubat ayında yerel borç ihraç ölçeğinin beklenenden daha az olduğu anlamına mı geliyor? Bu bağlamda Southwest Securities makro ekibi, sosyal finans alanındaki devlet tahvillerinin istatistiklerinin saklama verilerine dayandığını, bu nedenle ihraç sırasında değil, dahil edilmeden önce listelenmesi gerektiğini, bu nedenle Şubat ayı sonunda ihraç edilen devlet tahvillerinin bir kısmının dahil edilmediğini açıkladı. . Şubat ayında sosyal finansal verilerdeki düşüş büyük ölçüde kısa vadeli faktörlerden kaynaklanıyordu ve sürdürülebilir değildi.
Zhang Xu, Şubat ayı başlarında, "anti-salgın" çalışmaların yerel finans departmanının insan gücünü ele geçirdiğine ve Şubat ayındaki trafik koşullarının yerel finans departmanının ihraç sitesine acele etmesini zorlaştırdığına ve bu nedenle Şubat ayında devlet tahvili ihraç oranının düştüğüne inanıyor. Şubat ortasına girdikten sonra, giderek daha fazla ilde "Maliye Bakanlığı (Hazine Dairesi) tarafından yerinde işletme" yöntemini benimsedikçe, yerel yönetim tahvillerinin ihraç hızı artmıştır. Maliye Bakanlığının yakın gelecekte ihraç etmesi beklenmektedir. Bir parti yeniden finansman tahvil kotası, Mart ayı sonunda yeniden yoğun devlet tahvil ihracı dönemine girecek.
M1 büyümesindeki toparlanma, bölge sakinlerinin gelirindeki düşüşü yansıtabilir
Kredi kooperatifleri Şubat ayında beklentileri karşılamasa da, Ocak ayı sonunda dar para (M1) büyüme oranının ilk kez sıfıra düşmesinin ardından Şubat sonunda para artış hızının tam olarak toparlandığını belirtmekte fayda var. M1 yıllık bazda% 4,8 arttı ve büyüme oranı geçen ayın sonu ile geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla 4,8 ve 2,8 puan; geniş para (M2) bir önceki yıla göre% 8,8 arttı ve büyüme oranı geçen ayın sonu ve geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla% 0,4 ve% 0,8 arttı yüzde puanı.
Ancak, kurumsal vadesiz mevduatı yansıtan M1 büyümesindeki toparlanmanın nedeni daha çok hane halkı gelirindeki düşüşle ilgili olabilir. Southwest Securities makro ekibi, M1'in yıllık büyüme oranının% 0'dan% 4.8'e yükseldiğini söyledi; bu, piyasanın emlak satışlarında keskin bir daralma ve kurumsal gelirde düşüş gözlemiyle tutarlı değildir. Bununla birlikte, kurumsal ve konut mevduatlarındaki değişiklikleri gözlemlediğimizde, konut mevduatlarının Şubat ayında 120 milyar yuan azaldığını görebiliriz ki bu, 2007'den bu yana ilk çeyreğin her ayında hiç görülmemiş bir negatif büyüme.
"Sakinlerin tüketimi salgının etkisi altında önemli ölçüde azalmış olsa da, sakinlerin geliri harcamalardan daha fazla düşebilir ve bu da kurumsal işgücü maliyetlerinde daha büyük bir düşüşe yol açabilir. Bu, kurumsal talep mevduatlarını destekleyebilir ve M1'in beklenenden daha fazla yükselmesine neden olabilir." Menkul kıymetler makro ekibi dedi.
M2 büyüme oranındaki önemli toparlanma ise, bol likidite altında hayatta kalmak için yapılan ödemelerdeki artışla ilgilidir. Minsheng Bank'ın baş makro araştırmacısı Wen Bin, bu yılın başından beri merkez bankasının RRR indirimleri uyguladığını, açık piyasa işlemlerini artırdığını ve makul ve yeterli likiditeyi sürdürmek için politika faiz oranlarını düşürdüğünü söyledi. Şubat ayı sonunda M2 yıllık bazda% 8,8 arttı Bir yandan ilk iki ayda RMB'deki yeni krediler yıllık 130,8 milyar yuan artarken, dağıtım fonları ise ilk iki aydaki mali mevduatlar geçen yılın aynı dönemine göre 421 milyar yuan arttı. 436,9 milyar yuan'lık düşüş, finansal sistemin likiditesinin iyileştirilmesine yardımcı olacaktır.
Para politikası marjinal genişlemeyi değiştirmeyecek, ancak çok sık faiz indirimlerinden kaçınılmalıdır
Pek çok analist salgının etkisi altında fiziksel finansmanın kısa vadede düştüğüne ve ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının büyümeyi stabilize etmek için daha güçlü politikalara ihtiyaç duyulduğu anlamına geldiğine inanıyor. Bu nedenle, Şubat ayındaki finansal veriler temsili değil. İstikrarlı büyüme politikasıyla yönlendirilen kredi Sosyal finansal toparlanmanın genel eğilimi değişmeden kalmıştır.
CITIC Securities'in sabit gelirli ekibi, sosyal finansal verilerdeki büyümenin Şubat ayında zayıf olduğunu ve salgının etkisinin hala ana faktör olduğunu belirtti. Yapısal bir bakış açısına göre, finansal olmayan işletmelerin kredi ve doğrudan finansmanı, sosyal finansmanın büyümesini yönlendiren ana unsurdur. İlk çeyrekte ekonomik büyüme üzerindeki baskı yüksek olasılıklı bir olaydır. Şubat ayındaki yetersiz sosyal finansman, merkez bankasının konjonktür düzenlemesini kademeli olarak gerekli hale getirebilir. Para politikasının marjinal gevşeme yönünün değişmeyeceği tahmin edilmektedir.
Wen Bin ayrıca, dünyanın önde gelen ekonomilerinin merkez bankalarının yakın zamanda faiz indirimi döngüsünü yeniden başlattığına inanıyor.Çin'in TÜFE artışının Şubat ayında düşmeye başlamasıyla, Çin'in para politikası için yer açıldı. Bir sonraki aşamada, para politikası yapısal politika araçlarında iyi bir rol oynamalı, toplam hacmi artırmalı, iş ve üretime yeniden başlama, üretim, yeni altyapı ve özel küçük ve mikro işletmeler için desteği daha da artırmalı ve LPR reformunun potansiyelini zamanında serbest bırakmalıdır. Reel ekonominin finansman maliyetini etkin bir şekilde düşürmek için gösterge mevduat faiz oranını uygun şekilde düşürmek.
Bununla birlikte, para politikasının daha da gevşemesi selin sular altında kalacağı anlamına gelmez. Zhang Xu, salgının ortaya çıkmasından bu yana merkez bankası tarafından benimsenen müdahale politikalarında, çok fazla toplu araç kullanılmadığını ve yapısal politikaların çoğunluğu oluşturduğunu söyledi. Bunun nedeni, yapısal politikaların rolünün daha kesin olmasıdır.Toplam likidite miktarını önemli ölçüde artırmadan, likiditenin doğru damla sulaması ve kesin kredi temini sağlayabilir ve ayrıca "gevşeme sekellerinin" ortaya çıkmasını önleyebilir.
Ayrıca Zhang Xu, sık faiz indirimlerinden veya aşırı güçlü faiz indirimi beklentilerinden kaçınılması gerektiğini öne sürdü. "LPR dönüşümü artık uygulama dönemine girmiştir ve yeni oluşturulan kredi faiz oranları beklenen faiz indiriminden etkilenecektir: Faiz indirimi ne kadar yüksek olursa, LPR'nin üzerindeki artış o kadar büyük olur. LPR dönüşümünün uygulama dönemi 1-8 Mart arasıdır. 31'inde, dönemin başı ve sonu, kredi dönüşümünün en yoğun dönemleridir ve çok sayıda kredi dönüşümü uygulanacaktır.Bu aşamada, çok güçlü faiz indirimi beklentileri oluşturmak için sık faiz indirimlerinden kaçınılmalıdır, aksi takdirde LPR reformu kurumsal finansman maliyetlerini düşürecektir. Bunun rolü tehlikeye atılıyor. "
İnsanlığı test edin! ABD hisse senetleri "ICU" lansmanını yaptı ve 1160 puan yükseldi! Sonunda ne oldu? Trump büyük bir teşvik istiyor, Fed de hisse mi almak istiyor?
Ağır dışarı! 2019'da menkul kıymetler endüstrisinin panoramik bir taraması: ilk on aracı kurum net karlarının yarısından fazlasını oluşturdu, komisyon 3,49 milyona düştü ve halka arzlardan elde edilen gelir ilk kez kanalı aştı ...
Guotai Junan Huang Yanming: Şangay Hisse Endeksi yılın ilk yarısında 3.300 puana ulaştı ve teknoloji kısa sürede yerini aldı.Gelecekte tematik yatırım fırsatları ortaya çıkacak
Tarihe tanık olun! ABD hisse senetleri 2.000 puan düştü, Trump acil bir ses çıkardı ve Federal Rezerv yeşil ışık yaktı! Kurtarma geliyor mu? A50 piyasaya karşı yükseldi, ABD hisse senedi vadeli işlemleri hızla yükseldi
Bütün gece korktun! Bitcoin gün içinde% 10'dan fazla düştü ve dört büyük borsa günde yaklaşık 700 milyon ABD doları sattı. "Dijital altın" yanlış bir teklif mi?
A-hisse yeniden finansmanı patlak verdi! 5 gün içinde en az 42 şirket finansman planının yeni versiyonunu zorluyor ve% 20 indirimden yararlanıyor! Ayrıca, yönetim kurulu başkanı tüm sabit artış hisselerini kazanmak için 550 milyon yuan harcadı.
