Jiang Chao: Zayıf yatırım ve güçlü tüketim, enflasyon zirveye ulaşmış olabilir
Yurtdışı Ekonomi: Amerika CPI Artış beklenenin altında gerçekleşti ve Rusya Merkez Bankası faiz indirimi açıkladı. Geçen Çarşamba, ABD Çalışma Bakanlığı Mayıs ayı TÜFE'nin yıllık bazda% 1.8 artarak% 1.9'un altında olduğunu duyurdu. Benzin fiyatlarındaki düşüş gıda fiyatlarındaki artışı telafi etti; Mayıs ayı çekirdek TÜFE yıllık bazda% 2 artarak% 2.1'in altında, özellikle kullanılmış arabalardan etkilendi ve Düşen sağlık ürünleri fiyatlarının etkisi. Geçen Pazartesi, ABD Başkanı Trump, Fed politika belirleyicilerinin "çok yıkıcı" hale geldiğini ve para politikasının Çin'e ABD ile rekabette üstünlük sağladığını açıkladı. Trump, Fed'in faiz oranlarını çok hızlı yükselttiğine ve faiz indirimi tavsiyelerini dikkate almadığına inanıyor. Cuma günü, Rusya Merkez Bankası, geçen yılın Mart ayından bu yana ilk kez faiz indirimi yaparak 25 baz puanlık bir düşüşle% 7,50'ye gerilediğini açıkladı. Rusya Merkez Bankası, yılın ilk yarısında ekonomik büyüme hızının beklenenden düşük olduğunu açıkladı. 19 yıldaki ekonomik büyüme oranının, bir önceki tahmin olan% 1,2 -% 1,7'ye göre% 1 -% 1,5 olması bekleniyor.
Yurtiçi ekonomi: zayıf yatırım ve güçlü tüketim, enflasyon zirveye ulaşmış olabilir, sosyal finansal büyüme toparlanmış olabilir
Zayıf yatırım ve güçlü tüketim. Mayıs ayında sanayi katma değerinin yıldan yıla büyüme oranı, yıllarca rekor düşük olan% 5,0'a düşmeye devam etti. Merkezileştirilmiş iş serbest bırakılması ve çevre koruma kısıtlamalarının gevşemesi, geçen yılın aynı döneminde yüksek bir tabana yol açarken, üç aylık düzeltme son dört yılda yeni bir düşük seviyeye düştü ve aynı dönemde imalat PMI yeni bir düşük seviyeye ulaştı da üretimin hala zayıfladığına işaret etti. Yatırım açısından, Ocak-Mayıs döneminde milli sabit kıymet yatırımlarının yıllık büyüme oranı% 5,6'ya geriledi.Mayıs ayında büyüme oranı% 4,4'e geriledi, imalat yatırımlarının büyüme hızı tekrar yükseldi ancak düşük kaldı. Altyapı yatırımlarının büyüme hızı bir miktar geriledi ve gayrimenkul yatırımı arttı. Hız düşmeye devam ediyor. Tüketim açısından bakıldığında, Mayıs ayında% 8,6 olan sıfır büyüme oranı ve belirlenen büyüklüğün üzerindeki perakende satışlarda% 5,1'lik büyüme oranı, Nisan ayındaki yüksek taban ve Mayıs tatilinin yanlış ayarlanması nedeniyle Mayıs ayındaki düşük baz ile ilgili. . Temel tüketimin büyüme oranı gittikçe arttı, isteğe bağlı tüketimin büyüme oranı genel olarak toparlandı ve çevrimiçi alışveriş tüketimi güçlü kaldı. Büyümeyi stabilize etme politikası yakın zamanda yenilendi, ancak ekonominin mevcut turu, onu geri çekmek için altyapıya ve gayrimenkul teşviklerine güvenemez. Yerleşiklerin gelirini artırması, tüketim artışını artırması ve ekonomiyi istikrara kavuşturması beklenen vergi ve harç indirimi politikasının uygulanmasını bekliyoruz.
Enflasyon zirveye ulaşmış olabilir. TÜFE, Mayıs ayında aylık bazda yatay seyretti ve yıllık bazda% 2,7'ye yükselmeye devam etti. Geçen yıl meyve üretimindeki düşüş, bu yıl meyve fiyatlarında keskin bir artışa yol açtı.Piyasadaki çok sayıda taze sebzenin fiyatı düştü, sıcak havalarda domuz eti talebi düştü ve domuz fiyatları düştü. Uçak bileti ve seyahat fiyatları düşerken, motorin ve benzin fiyatları yükseldi. Haziran ayından bu yana taze meyve fiyatları düştü, domuz fiyatları hafifçe toparlandı ve sebze fiyatları düşmeye devam etti Haziran ayında TÜFE'nin yıllık% 2.6'ya düşmesi ve Mayıs ayının tüm yıl için TÜFE'nin en yüksek noktası olması bekleniyor. ÜFE, Mayıs ayında aylık% 0.2 arttı ve yıllık bazda% 0.6 düştü. Şu anda yurt içi üretim hala zayıf ... Haziran ayından bu yana çelik fiyatları düşmeye devam etti, kömür fiyatları sabit kaldı ve petrol fiyatları dalgalandı Haziran ayında ÜFE'nin yıllık% -0,2'ye düşmesini bekliyoruz.
Sosyal finansal büyüme toparlandı. Mayıs ayında, yeni eklenen sosyal finansman 1,4 trilyon yuan, bir önceki yıla göre 446,6 milyar yuan artış ve bilanço dışı standart dışı finansman üzerindeki baskı azaldı, yıllık yaklaşık 280 milyar yuan düşüş, ana katkı buydu. Geçtiğimiz yılın Nisan ayı sonunda yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulamaya konmasının ardından, standart dışı finansmanın ölçeği Mayıs ayında düşmeye başlayarak daha düşük bir taban oluşturmaya başladı, bu eğilim gelecekte de devam edebilir. RMB kredileri Mayıs ayında yıllık bazda 30 milyar yuan'ın üzerinde bir artışla 1.18 trilyon yuan arttı. Yerleşik krediler, esas olarak orta ve uzun vadeli kredilerdeki artışa bağlı olarak, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 50 milyar yuan arttı. Kurumsal krediler, esas olarak kısa vadeli krediler olmak üzere, geçen yılın aynı dönemiyle temelde aynıydı. Her yıl artırın. Mayıs ayında M2 yıllık bazda% 8,5, M1% 3,4 ve M0% 4,3'e yükseldi. Sosyal mali stokların büyüme oranı Nisan'daki% 10,4'ten Mayıs'ta% 10,6'ya yükseldi. Ekonominin son iki aydır düşük seviyelerde seyrettiği ve gelecekte enflasyonist baskıların sınırlı kalacağı merkez bankası başkanı geçtiğimiz günlerde cari faiz oranının uygun seviyede olduğunu ancak gelecekte ortam kötüleşirse yanıt verecek yeterli politika alanı olduğunu söyledi. Para biriminin nispeten gevşek kalmasını bekliyoruz.
İç politika: Vergi indirimlerinin etkisi ortadadır. 19 Mayıs'ta, ulusal genel kamu bütçe geliri 1,726,8 milyar yuan, yıllık% -2,1 büyüme oranı ve genel kamu bütçe harcamaları, yıllık% 2,1 büyüme oranıyla 1,735,6 milyar yuan olmuştur. Mali gelirin negatif büyüme oranı, vergi indirimlerinin etkisinin çoktan ortaya çıktığı anlamına geliyor. Başbakan Yardımcısı Liu He, geçici olarak ne olursa olsun, Çin ekonomisinin uzun vadeli eğiliminin değişmeyeceğini ve dış baskının kalkınmaya yardımcı olacağını söyledi; uluslararası finansal krizden sonra Çin'in finansal sistemi normaldir; makro-kaldıraç oranının hızlı büyümesi Başlangıçta kontrol altına alınmak, sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini kuvvetli bir şekilde teşvik etmek; finansal riskleri önlemek ve etkisiz hale getirmek için zorlu mücadeleyle mücadele etmek, risklerle başa çıkma yoğunluğuna ve hızına dikkat etmek; finansal kontrol uygulamak, para politikası, makro ihtiyati politikalar ve mikro ihtiyatlı denetimin koordinasyonunu güçlendirmek. Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu başkanı Guo Shuqing, ekonomik dönüşüm anında gayrimenkul sektörüne yeniden net bir şekilde yaklaşılması, emlak ekonomisine çok fazla güvenilmemesi ve emlak şirketlerinin banka kredi kaynaklarını aşırı süpürmesini önlemenin gerekli olduğunu söyledi.
1. Yurtdışı Ekonomi: Amerika CPI Artış beklenenden az oldu, Rusya Merkez Bankası faiz indirimi açıkladı
1.1 Amerika Birleşik Devletleri 5 ay CPI Artış beklenenden daha az
Amerika Birleşik Devletleri 5 ay CPI Artış beklenenden azdı. Geçen Çarşamba, ABD Çalışma Bakanlığı Mayıs ayı TÜFE'nin yıllık bazda% 1.8 artarak% 1.9'un altında beklenenden düşük olduğunu ve önceki değerin% 2 olduğunu duyurdu. Benzin fiyatlarındaki düşüş gıda fiyatlarındaki artışı telafi etti ve enflasyon genel olarak ılımlıydı; Mayıs ayında çekirdek TÜFE, yıllık bazda% 2 arttı, Beklenen% 2.1, önceki değer% 2.1, esas olarak kullanılmış araba ve tıbbi bakım ürünlerinin fiyatlarındaki düşüş nedeniyle.
Trump bir kez daha Fed'i "eleştirdi". Geçen Pazartesi, ABD Başkanı Trump, Fed politika yapıcılarının "çok yıkıcı" hale geldiğini ve para politikasının Çin'e ABD ile rekabette üstünlük sağladığını açıkladı. Trump, Fed'in faiz oranlarını çok hızlı yükselttiğine ve faiz indirimi tavsiyelerini dikkate almadığına inanıyor.
1.2 Rusya merkez bankası faiz indirimini açıkladı
Rusya Merkez Bankası faiz indirimi açıkladı. Cuma günü, Rusya Merkez Bankası, geçen yılın Mart ayından bu yana ilk kez faiz indirimi yaparak 25 baz puanlık bir düşüşle% 7,50'ye gerilediğini açıkladı. Rusya Merkez Bankası, yılın ilk yarısında ekonomik büyüme hızının beklenenden düşük olduğunu açıkladı. 19 yıldaki ekonomik büyüme oranının, bir önceki tahmin olan% 1,2 -% 1,7'ye göre% 1 -% 1,5 olması bekleniyor.
Birleşik Krallık 4 Aylık ekonomi küçüldü. Geçen Pazartesi, İngiltere Ulusal İstatistik Bürosu, ekonominin Mart 2016'dan bu yana en büyük aylık düşüş olan Nisan ayında aylık% 0.4 küçüldüğünü duyurdu. Nisan ayında, İngiliz imalat endüstrisi bir önceki aya göre% 3,9 düşerken, otomobil üretimi bir önceki aya göre% 24 azaldı.Bunun nedeni, büyük üreticilerin ani Brexit'i önlemek için planlanan bakım süresini orijinal Brexit tarihinden birkaç hafta öncesine ve sonrasına değiştirmesiydi. Olası etki.
2. 5 Aylık veriler: zayıf yatırım ve güçlü tüketim, enflasyon zirve yapmış olabilir, sosyal finansal büyüme toparlanmış olabilir
Zayıf yatırım ve güçlü tüketim. Mayıs ayında sanayi katma değeri yıllık bazda% 5,0'a düşmeye devam etti ve Nisan'dan da düşmeye devam etti ve çok yılın en düşük seviyesini gördü. Bir yandan, yoğun iş başlangıcı ve çevre koruma kısıtlamalarının gevşemesi, geçen yılın aynı döneminde daha yüksek bir tabana yol açtı; diğer yandan, üç aylık düzeltme son dört yılda yeni bir düşük seviyeye düştü ve aynı dönemde imalat PMI yeni bir düşük seviyeye ulaştı ve bu da üretimin hala zayıfladığını gösteriyor. Yatırım açısından bakıldığında, Ocak-Mayıs döneminde sabit kıymet yatırımı yıllık bazda% 5,6'ya geriledi.Mayıs ayında büyüme oranı% 4,4'e geriledi, imalat yatırımlarının büyüme hızı toparlansa da düşük kaldı.Altyapı yatırımlarının büyüme hızı bir miktar düştü ve gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı düşmeye devam etti. . Tüketim açısından bakıldığında, Mayıs ayında aylık% 8,6 ve belirlenen büyüklüğün üzerindeki perakende satışlarda% 5,1 olan aylık büyüme oranları Nisan ayından itibaren önemli ölçüde toparlanmış, büyük ölçüde 1 Mayıs tatiliyle yanlış hizalanarak Nisan'da yüksek, Mayıs'ta düşük baz oluşturmuştur. ilişkili. Temel tüketimin büyüme oranı gittikçe arttı, isteğe bağlı tüketimin büyüme oranı genel olarak toparlandı ve çevrimiçi alışveriş tüketimi güçlü kaldı. Büyümeyi stabilize etme politikası yakın zamanda yenilendi, ancak ekonominin mevcut turu, onu geri çekmek için altyapıya ve gayrimenkul teşviklerine güvenemez. Yerleşiklerin gelirini artırması, tüketim artışını artırması ve ekonomiyi istikrara kavuşturması beklenen vergi ve harç indirimi politikasının uygulanmasını bekliyoruz.
Sosyal finansal büyüme toparlandı. Mayıs ayında, yeni eklenen sosyal finansman 1,4 trilyon yuan, bir önceki yıla göre 446,6 milyar yuan artış ve bilanço dışı standart dışı finansman üzerindeki baskı azaldı, yıllık yaklaşık 280 milyar yuan düşüş, ana katkı buydu. Geçtiğimiz yılın Nisan ayı sonunda yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasının ardından, standart dışı finansmanın ölçeği Mayıs ayında düşmeye başladı ve daha düşük bir taban oluşturdu. RMB kredileri Mayıs ayında yıllık bazda 30 milyar yuan'ın üzerinde bir artışla 1.18 trilyon yuan arttı. Yerleşik krediler, esas olarak orta ve uzun vadeli kredilerdeki artışa bağlı olarak, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 50 milyar yuan arttı. Kurumsal krediler, esas olarak kısa vadeli krediler olmak üzere, geçen yılın aynı dönemiyle temelde aynıydı. Her yıl artırın. Mayıs ayında M2 yıllık bazda% 8,5, M1% 3,4 ve M0% 4,3'e yükseldi. Sosyal mali stokların büyüme oranı Nisan'daki% 10,4'ten Mayıs'ta% 10,6'ya yükseldi. Ekonominin son iki aydır düşük seviyelerde seyrettiği ve gelecekte enflasyonist baskıların sınırlı kalacağı merkez bankası başkanı geçtiğimiz günlerde cari faiz oranının uygun seviyede olduğunu ancak gelecekte ortam kötüleşirse yanıt verecek yeterli politika alanı olduğunu söyledi. Para biriminin nispeten gevşek kalmasını bekliyoruz.
2.1 Şişirme: 5 ay CPI Yükselmeye devam edin, enflasyon zirveye ulaşmış olabilir
TÜFE, Mayıs ayında aylık bazda sabit kaldı ve yıllık% 2,7'ye yükselmeye devam ederek Şubat 2018'den bu yana yeni bir zirve yaptı. Gıda açısından bakıldığında, geçen yıl meyve üretimindeki düşüş bu yıl meyve fiyatlarında keskin bir artışa neden olurken, pazardaki çok sayıda taze sebze sebze fiyatlarında düşüşe neden oldu.Sıcak hava domuz eti talebinde ve domuz fiyatlarında düşüşe neden oldu. Gıda TÜFE'si Mayıs ayında aylık bazda% 0,2 arttı. Gıda dışı bazda uçak biletleri ve seyahat fiyatları düşerken, rafine petrolün fiyat ayarlamasına bağlı olarak motorin ve benzin fiyatları yükselirken, gıda dışı TÜFE, Mayıs ayında bir önceki aya göre yatay seyretti.
5 Aylık gıda fiyatları % 0.2 , Geçen yılın aynı döneminden çok daha yüksek -% 1,3 ,tarihte 5 Aylık gıda fiyatları aydan aya düşme eğilimindedir ve bu yıl ters bir mevsimsel artış.
Spesifik olarak, geçen yıl kötü hava koşulları elma ve armut üretiminde düşüşe yol açtı. Bu yıl stoklardaki düşüş meyve fiyatlarını keskin bir şekilde yükseltti. Taze meyveler aylık bazda% 10,1 artarak TÜFE artışını yaklaşık% 0,20 oranında etkiledi ve bu da Mayıs ayında gıda fiyatlarındaki artışın ana nedeniydi. Ek olarak, kısıtlı arz, yumurta fiyatlarında% 7.6'lık bir artışa neden oldu. Bununla birlikte, sıcak hava, taze sebze arzında önemli bir artışa yol açtı ve sebze fiyatı% 7,9 düşerek TÜFE'yi yaklaşık 0,22 puan etkiledi. Domuz eti talebindeki düşüş, domuz fiyatını da aylık% 0,3 oranında düşürdü.
Yıldan yıla bakış açısıyla, 5 Aylık yemek fiyatı artışı % 7.7 Artış oranı 4 Ay artışı 1.6 Yüzde puanı 2012 yıl 1 Aydan beri yeni yüksek. Bunlar arasında, yaş meyve fiyatı Nisan ayına göre 13,4 puanlık keskin bir artışla yıllık% 26,7 artarak TÜFE'deki artışı yaklaşık 0,48 puan etkiledi. Sebze fiyatlarındaki mevsimsel düşüşe rağmen, yaş sebze fiyatı yıllık bazda% 13,3 gibi yüksek seyrederek TÜFE artışını yaklaşık% 0,31 oranında etkiledi. Geçen yılın aynı döneminde, domuz fiyatları keskin bir düşüş gösterdi Düşük baz etkisi altında, domuz eti yıllık artış% 18,2'ye yükseldi ve TÜFE artışını yaklaşık% 0,38 oranında etkiledi. Ayrıca yumurtalardaki yıllık artış% 8,7'ye çıktı.
Arz daralması, meyve fiyatlarında zirve yapmış ve düşmüş olabilecek bir artışa yol açtı. Meyve fiyatları Nisan ayından bu yana keskin bir artış gösterdi ve Mayıs ayında meyve TÜFE'si, Mayıs 2011'den bu yana en yüksek değer olan% 26,7'ye yükseldi. Meyve fiyatlarındaki artışın temel nedeni arzın talebin altında olması ve arzdaki düşüşün temel nedeni, geçen yıl yaşanan kötü hava koşullarının üretimde düşüşe yol açması ve bu yıl meyve arzını etkilemesidir. Meyvelerin büyümesinin dönemselliği göz önüne alındığında, karpuz, üzüm, şeftali, mango vb. Dahil olmak üzere çok sayıda taze meyve Haziran ayından sonra piyasaya çıkacak. Meyveler arasındaki güçlü ikame nedeniyle, bu meyvelerin büyük arzı, arz ve talepteki kısa vadeli dengesizlikler nedeniyle diğer meyvelerin fiyatlarını düşürecektir. 11 Haziran'da Tarım Bakanlığı tarafından izlenen ortalama meyve toptan satış fiyatı 8.05 yuan / kg idi ve zirve ve düşüş işaretleri gösterdi.
Domuz fiyat artışlarındaki yavaşlama, enflasyonda hala önemli bir faktör. Bu yıl Afrika domuz ateşinden etkilenen domuz fiyatları Mart ayından bu yana mevsimlik olmayan bir şekilde yükselmeye devam etti, ancak Mayıs ayından bu yana domuz fiyatlarındaki artış bir önceki aya göre hafif bir düşüşle yavaşladı. Haziran-Ağustos ayları domuz fiyatlarının mevsimsel olarak arttığı aylar olduğundan, domuz fiyatı TÜFE'deki yıllık artış gelecekte daralabilir. Ancak, Nisan ayındaki canlı domuz ve dişi domuz stokları hala düşüyor.Gelecekte, domuz eti tedariki kısıtlı olmaya devam edecek ve bu da domuz fiyatlarını yüksek seviyelerde tutmak için destekleyecektir.Bu, domuz eti TÜFE'nin yıllık bazda% 15'in üzerinde kalacağı ve gıda TÜFE'nin hala artacağı anlamına gelir Ana çekme kuvveti.
4 Aylık gıda dışı fiyatlar, aylık bazda yatay seyretti. Özellikle, Seyahat acenteleri tarafından uygulanan fiyat% 1,5 oranında düşerek eğitim, kültür ve eğlence fiyatlarının bir önceki aya göre% 0,2 düşüşle tekrar olumludan olumsuza dönmesine neden oldu. Rafine petrol fiyat ayarlaması gibi faktörlerden etkilenen benzin, benzin ve motorin fiyatları sırasıyla% 2,0 ve% 2,2 artarken, bilet fiyatları% 6,5 düştü, ulaşım ve haberleşme fiyatları Nisan ayına göre değişmedi. Genel olarak bakıldığında, tarihin aynı döneminde gıda dışı fiyatlar aydan aya artış eğilimindedir. 5 Aylık gıda dışı performans zayıftı.
Yıldan yıla bakış açısıyla, Gıda dışı fiyatlar Mayıs ayında% 1,6 artarken, Nisan ayına göre% 0,1 düşmeye devam ederek TÜFE'nin yaklaşık% 1,26 artışını etkiledi. Bunlar arasında sağlık, eğitim, kültür ve eğlence fiyatları en üst sıralarda yükselmeye devam ederken, ulaşım ve iletişim fiyatları daha da düştü.
Haziran ayından bu yana taze meyve fiyatları düştü, domuz fiyatları hafif toparlandı, sebze fiyatları düşmeye devam etti ve gıda fiyatları Mayıs ortalamasına göre düşmeye devam etti Haziran ayında gıda TÜFE'nin yıllık bazda biraz düşmesi bekleniyor. Son zamanlarda, uluslararası petrol fiyatları keskin bir düşüş gösterdi.11 Haziran'da, yurt içi benzin ve motorin fiyatları sırasıyla 465 yuan ve 445 yuan / ton düşürüldü.Gıda dışı TÜFE'nin de bir önceki yıla göre sürüklenmesinden dolayı bir miktar düşmesi bekleniyor. Birlikte ele alındığında, bekliyoruz 6 ay CPI Ya da geri çekil % 2.6 .
5 ay ÜFE Telefon etmek % 0.2 , Yıl yıl % 0.6 Artış oranı 4 Ay sonbahar 0.3 Yüzde puanları.
Yüzük karşılaştırmasından, Üretim araçlarının fiyatı Nisan ayına göre% 0,2 düşüşle% 0,2 arttı; geçim araçlarının fiyatı% 0,1 artarak% 0,1 düştü. Farklı endüstriler açısından, 21 fiyat yükseldi, 11 fiyat düştü ve 8 fiyat düştü. Bunlar arasında petrol ve gaz madenciliği (% 4,2) ve akaryakıt işleme (% 1,8) fiyat artışı genişledi, siyah altın eritme ve işleme (% 0,8) ve enstrümantasyon (% 0,1) fiyat artışı düştü, kimyasal elyaf (% -1,3) ve kimyasal hammadde ürünleri (-0,2) fiyat artışı %) Kömür madenciliğinin fiyatı (% 0,7) yükselişten düşmeye değişti.
Yıldan yıla bakış açısıyla, Üretim araçlarının fiyatı Nisan ayına göre 0,3 puan daha düşük,% 0,6 arttı; geçim araçlarının fiyatı da Nisan ayındaki gibi% 0,9 arttı. Sektör performansı açısından, fiyat artışının düştüğü sektörler arasında petrol ve gaz madenciliği, siyah altın eritme ve işleme, metalik olmayan mineral ürünler ve yakıt işleme yer almaktadır. Fiyat düşüşünün arttığı sektörler arasında kimyasal hammadde ürünleri, demir dışı eritme ve işleme ve otomobil imalatı yer almaktadır. Fiyat artışının arttığı sektörler arasında kömür madenciliği yer almaktadır. seçildi.
Haziran ayından bu yana çelik fiyatları düşmeye devam etti, kömür fiyatları sabit kaldı ve petrol fiyatları dalgalandı. Daha düşük katma değer vergisi oranına bağlı olarak artan ÜFE'nin kısa vadeli etkisi kademeli olarak azaldı.Uluslararası petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan keskin düşüş göz önüne alındığında, ÜFE'nin geçen yılın aynı dönemine göre Haziran ayında% 0,1'e düşmesini bekliyoruz.
Gıda TÜFE'si bu yıl görece yüksek bir seviyede olmasına rağmen, ister domuz fiyatları ister meyve fiyatları olsun, aslında talep yönlü genişlemeden çok arz yönlü daralmadan kaynaklanıyor, bu da diğer fiyat artışları için fazla yer olmadığı anlamına geliyor. Tarihsel bir bakış açısına göre, yüksek enflasyon genellikle işbirliği yapmak için döviz büyümesinde önemli bir toparlanma gerektirir, ancak bu yılki M2 büyüme oranı keskin bir şekilde toparlanmadı, bu da bu yıl para biriminde aşırı artış olmadığı anlamına geliyor. Enflasyon gelecekte ılımlı bir aralıkta kalacak ve Mayıs ayının TÜFE'nin yıllık en yüksek seviyesi olabileceğine inanıyoruz. Genel olarak, enflasyon riskleri kademeli olarak zayıflayacak ve para birimleri gelecekte nispeten gevşek kalacaktır.
2.2 Endüstri: Sanayi zayıflamaya devam ediyor ve endüstri daha çok yükseliyor ve daha az düşüyor
Sanayi büyüme oranı düşmeye devam etti. Mayıs ayında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri bir önceki yıla göre% 5,0 arttı ve çeyreklik büyüme oranı% 0,36 oldu, her ikisi de Nisan ayına göre bir miktar düştü, bu da Mayıs ayında elektrik üretimindeki büyüme oranının neredeyse sıfıra döndüğünü ve aynı dönemde imalat PMI'nın yeni bir düşük seviyeye düştüğünü doğruladı.
Mayıs ayında da sanayi büyüme hızının iki ana nedenden dolayı düşmeye devam ettiğine inanıyoruz. Biri, geçen yılın aynı dönemindeki en yüksek taban. Geç Bahar Şenliği, geçen yıl Nisan ve Mayıs aylarında endüstriyel üretimi alışılmadık derecede yüksek hale getiren çevre koruma ve üretim kısıtlamalarının gevşemesinin neden olduğu bazı endüstrilerde işin yoğunlaşmasına ve alışılmadık derecede yüksek üretime yol açtı. İkincisi, sanayi üretiminin halen zayıflaması, çeyreklik büyüme oranından 16 yılın en düşük seviyesine geriledi, imalat PMI çevrimdışı duruma düştü ve aynı dönemde yeni bir düşük seviyeye ulaştı, orta ve mikro veriler teyit edilebilir.
Bu açıdan bakıldığında, ana sanayilerin katma değerinin büyüme hızı gittikçe azalıyor. Spesifik olarak: Mayıs ayında, alt tüketici endüstrilerinde, tarım ve yan hat, tekstil ürünleri yükseldi, gıda, otomobiller ve ilaç düştü; orta akım ekipman işleme endüstrilerinde, genel ekipman, özel ekipman, nakliye ekipmanı ve metal ürünlerin tümü yükselirken, elektronikler düştü; Orta akım hammadde endüstrileri arasında çelik, demir dışı metaller, inşaat malzemeleri, kimyasallar, kauçuk ve plastikler yükselirken, elektrik azaldı. Buna ek olarak, yukarı akış madencilik sektörünün büyüme oranı hafif yükseldi. Genel olarak, çoğu endüstrinin büyüme hızı hafifçe toparlandı ve bu sürüklenme, esas olarak elektrik, otomobil, ilaç ve elektronik endüstrilerinin büyüme oranındaki önemli düşüşten kaynaklanıyordu.
Mikro bir bakış açısına göre, ana ürünlerin üretiminin büyüme oranı daha fazla arttı ve düştü. Spesifik olarak: Mayıs ayında, elektrik üretiminin büyüme hızı neredeyse sıfıra döndü, yukarı akış kömür üretiminin büyüme hızı toparlanırken ham petrol işlemenin büyüme hızı düştü; orta akım etilen ve çimento üretiminin büyüme hızı arttı ve çelik, demir dışı metaller ve kimyasal elyaf üretiminin büyüme hızı arttı. Düşüş; satış sonrası otomobil üretimindeki düşüş genişledi. Genel olarak, emlak ve altyapı inşaatı ile ilgili endüstriyel ürünlerin üretimi ve otomobil üretimindeki büyüme oranı düşüyor.
Çimento, kimyasal elyaf ve otomobil üretimindeki büyüme hızı önemli ölçüde geriledi, bu da bir dereceye kadar geçen yılın aynı dönemindeki yüksek bazla bağlantılıydı.
Mayıs ayında sanayi ve yatırım durgun seyretti ve bu durum, mayıs ayında ekskavatörlerin satış büyümesinin mezo seviyesinde azalmasıyla karşılıklı olarak teyit edildi. Son zamanlarda, büyümeyi dengeleme politikası yeniden canlandırıldı ve Merkez ve Devlet İşleri Ofisi, özel tahvillerin büyük projeler için sermaye olarak kullanılmasına izin veren bir belge yayınladı. Gölge bankacılık finansmanının hala daralmakta olduğu, hükümetin borçlanmasının tamamen düzenlendiği ve sundurma reformunun hedefinin keskin bir şekilde azaltıldığı göz önüne alındığında, ekonominin mevcut turunun toparlanmayı teşvik etmek için altyapı ve gayrimenkule güvenmesi zor. Tüketimin ekonomiye katkısı uzun süredir yatırımı geride bıraktı.Vergi ve harç indirimi politikasının yurt içinde ikamet edenlerin gelirini artırması ve tüketim artışını artırması, böylece ekonominin istikrara kavuşması ve istikrar kazanması bekleniyor.
2.3 Yatırım: Yatırım büyümesi, gayrimenkul altyapısı tarafından yavaşlatıldı
Sabit kıymet yatırımlarının büyüme oranı yeniden düştü. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, milli sabit kıymet yatırımı büyüme oranı bir önceki yıla göre% 5,6 olurken, Nisan ayından itibaren gerilemeye devam etti ve Mayıs ayında büyüme oranı% 4,4'e düştü. Ocak ayından Mayıs ayına kadar özel yatırımların büyüme oranı da% 5,3'e geriledi ve bu da yatırım için içsel motivasyonun hala yetersiz olduğunu gösteriyor.
Özellikle, üç yatırım türü arasında:
İmalat yatırımı büyümesindeki toparlanma hala düşük. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, imalat yatırımlarının yıllık büyüme oranı hafif bir şekilde% 2,7'ye yükseldi, ancak yine de kârlılıktaki önceki düşüşün etkisinin hala belirgin olduğunu yansıtan tarihi düşük seviyelere yakındı. Çeşitli endüstriler arasında, demir dışı metallerin ve kimya endüstrisinin büyüme hızı önemli ölçüde toparlandı ve otomobil ve metal ürünlerin büyüme hızı da toparlanırken, ilaç ve özel ekipmanların büyüme oranı önemli ölçüde azaldı.
Altyapı yatırımlarının büyüme oranı biraz düştü. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, altyapı yatırımlarının yıllık büyüme oranı (elektrik vb. Hariç)% 4.0'a düşerken, eski kalibre altındaki altyapıya (güç dahil) yatırımın yıllık büyüme oranı% 2.6'ya düştü. Bir yandan yılın başından bu yana proaktif mali çabalar devam ederken, Ocak-Mayıs döneminde mali harcamalar mali gelirin% 103'ünü oluştururken, vergi kesintilerinin getirdiği mali gelirdeki yavaşlama, destekleme çabalarını zayıflattı. Öte yandan, gölge bankacılık finansmanı hala küçülüyor, devlet borçları tamamen düzenleniyor ve finansman kısıtlamaları da altyapı yatırımlarının toparlanmasını zayıflattı.
Gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı düşmeye devam etti. Ocak ayından Mayıs ayına kadar gayrimenkul geliştirme yatırımlarının yıllık büyüme oranı% 11,2'ye düşmeye devam ederken, Mayıs ayında büyüme oranı% 9,2'ye düştü. Yıl başından bu yana gayrimenkul yatırım yapısında önemli değişiklikler yaşandı.Ocak ayından nisan ayına kadar arsa alım ücretlerindeki artış oranı% 29,7 ile 2018'deki% 57'den önemli bir düşüş gösterdi. Böylece gayrimenkul yatırım büyüme oranı arsa satın alma ücreti öncesi ve sonrası arasındaki sapmayı ortadan kaldırmayı mümkün kılıyor. Gayrimenkul yatırımının nominal ve gerçek büyüme oranları arasındaki fark önemli ölçüde yakınsamıştır. Bununla birlikte, Mayıs ayında, emlak geliştirme girişimleri için mevcut fonların büyüme oranı yeniden düştü ve bu da gayrimenkul yatırımlarını aşağı çekti.
Özetle, 5 Aylık yatırım artışındaki düşüş, esas olarak hem gayrimenkul hem de altyapı yatırımlarındaki düşüşten kaynaklandı.
Emlak satışlarındaki düşüş negatife döndü. Mayıs ayında, ticari konut satış alanı ülke çapında yıllık% -5,5 arttı ve Nisan ayındaki düşüşten negatife döndü. Yüksek frekanslı veriler, birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki emlak satışlarının Mayıs ayında yeniden zayıfladığını, üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerdeki emlak satışlarının ise hangar reformunun ölçeğindeki azalma nedeniyle zayıf kaldığını gösterdi. Buna ek olarak, düşük baz etkisinin azalması, Mayıs ayında gayrimenkul satışlarının yıllık artış hızı üzerinde de baskı oluşturdu.
Arazi alımları hala keskin bir şekilde düştü ve yeni inşaatların büyüme oranı düştü. Yavaşlayan gayrimenkul satışlarından ve hala yüksek arazi fiyatlarından etkilenen Mayıs ayında satın alınan arsa alanı hala% 30'dan fazla düştü ve yeni başlayan alanın büyüme oranı da gelecekteki gayrimenkul yatırımları üzerinde baskı oluşturması muhtemel olan yüksek taban nedeniyle% 4'e düştü.
2.4 Tüketim: Tüketim artışı artıyor ve otomobil büyümesi pozitifleşiyor
Tüketim artış hızı önemli ölçüde arttı. Mayıs ayında, ülkenin toplam perakende tüketim malları perakende satışları, fiyat faktörleri hariç tutulduktan sonra bir önceki yıla göre% 8,6 arttı ve tüketim mallarının belirlenen boyutun üzerindeki yıllık büyüme oranı% 5,1 oldu, her ikisi de Nisan ayından itibaren önemli ölçüde toparlandı ve temelde Mart ayındaki ile aynı.
Mayıs ayında tüketim artış hızının önemli ölçüde toparlandığını belirtmekte fayda var ki bu, büyük ölçüde "1 Mayıs" tatilinin yerinden çıkmasıyla ilgili. Geçen yıl, üç tatilden ikisi Nisan ve biri Mayıs ayındaydı ve bu yıl dört tatilin tümü Mayıs ayındaydı. Bu, Nisan tabanını önemli ölçüde yükseltir ve Mayıs tabanını önemli ölçüde düşürür. Genel olarak, Nisan ve Mayıs aylarında sosyal sıfırın toplam büyüme oranı, Mart ayındakinden biraz daha düşük olan% 7,9 idi.
Kategoriye göre görüntüle:
Temel tüketimin büyüme oranı daha fazla arttı ve daha az düştü. Mayıs ayında gıda ve içecek, tekstil ve giyim perakende büyüme oranları sırasıyla% 10,7 ve% 4,1'e yükseldi ve günlük ihtiyaç ve kozmetik ürünlerinin perakende satış büyüme oranları her biri düşüp artarak% 11,4 ve% 16,7 oldu.
İsteğe bağlı tüketimin büyüme oranı genel olarak toparlandı. Mayıs ayında otomobil perakende satışlarının büyüme oranı% 2,1'e, petrol ve ürünlerin perakende satışlarının büyüme oranı% 3,1'e yükseldi ve gayrimenkul ile ilgili ev aletleri, mobilya ve yapı malzemeleri perakende satış artış oranları sırasıyla% 5,8,% 6,1 ve% -1,1 oldu. , Ama aynı zamanda inişler ve çıkışlar. Ayrıca, altın, gümüş, mücevher ve haberleşme ekipmanlarının perakende satışlarındaki artış oranı da Nisan ayından itibaren toparlandı.
Online alışveriş tüketimi hala güçlü. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, fiziksel malların çevrimiçi perakende satışlarının büyüme oranı hafif bir düşüşle% 21,7'ye düştü, ancak yine de sosyal tüketici perakendesinin büyüme oranından çok daha yüksekti, bu nedenle sosyal tüketici perakende oranı% 18,9'a yükselmeye devam etti.
2.5 Dış ticaret: ihracat düşük seviyelerden yükseldi, ithalat genel olarak düştü
5 Çinin ABD doları cinsinden ihracatı % 1,1 , Eski değer -% 2,7 , İhracat zayıf bir gelişme gösterdi. Başlıca denizaşırı ekonomiler arasında, ABD, Avrupa ve Japonya PMI'larının tümü Mayıs ayında hafif bir düşüş gösterdi ve Euro Bölgesi ve Japonya'nın imalat PMI'ları refah ve düşüş çizgisinin altında kaldı Dış ekonomik eğilimlerin zayıflaması, genel dış talebi kısıtlamaya devam edecek.
Ülkeler ve bölgeler açısından, Mayıs ayında, Çin'in ABD'ye (-% 4,2) ve Japonya'ya (% 0,5) olan ihracatının büyüme oranı toparlanırken, AB'ye ihracat (% 6,1) hafif yavaşladı. Gelişmekte olan ekonomiler arasında, ASEAN (% 3,5), Güney Kore (% 1,8), Hindistan (-% 4,5) ve Hong Kong'a (% -3,1) yapılan ihracatın büyüme oranı iyileşti.
Ticaret açısından, Mayıs ayında hem genel ticaret (% 4,0) hem de işleme ticareti (-% 6,1) toparlandı. Ürün tipinden, Emek yoğun ürünlerin (% 21,1) ihracat büyüme oranı Mayıs ayında keskin bir şekilde toparlandı. Amerika Birleşik Devletleri'nin artan gümrük vergileri tehdidi altında, bazı emtia ihracatı yeniden ortaya çıkabilir. Mekanik ve elektrikli ürünler (% 0,5) ve yüksek teknoloji ürünleri (% 0,5) ihracatı yıldan yıla arttı Ayrıca yeniden düzenli.
Entegre devreler haricinde, kilit ihraç malları açısından bakıldığında, diğer büyük ihraç mallarının büyüme oranı toparlandı. IC ihracatının Mayıs ayındaki büyüme oranı Nisan ayındaki% 26,9'dan% 12,3'e düştü; bu, ABD'nin Çin ile ilgili mallara getirdiği kısıtlamaların güçlendirilmesiyle ilgili olabilir. Elde taşınabilir kablosuz telefonlar (% -4,0), otomatik veri işleme ekipmanı (% -4,1), giyim (% -0,1), tekstil (% 3,6), mobilya (% 3,3) gibi diğer önemli ihracat ürünleri Bir toparlanma var, bunlar arasında giyim ve diğer mallar başlangıçta vergilendirilmedi, ancak bu kez önerilen vergi artışlarının 300 milyar ABD doları listesinde yer aldılar ve bir "acele" etkisi olabilir.
5 Çinin ithalatının yıllık büyüme oranı keskin bir şekilde düştü -% 8.5 , Eski değer % 4.0 , 5 Yurt içi üretim talebi Ocak ayında yavaşladı ve ithalat da geçen yılın aynı döneminde yüksek bir tabana sahipti. Miktar açısından, Mayıs ayında, Çinin soya fasulyesi (-% 24.0), demir cevheri (-% 11.0), ham petrol (% 3.0), bakır (-% 23.2) ve entegre devreler (-% 0.5) ithalatının büyüme oranı, değer açısından keskin bir düşüş gösterdi; İthal ham petrol (% 5,6), bakır (% -28,3) ve entegre devrelerin (% -10,8) büyüme oranı düştü ve fiyat artış faktörleri demir cevheri ithalatının (% 24,0) istikrarlı büyümesini destekledi.
Diğer önemli ithal ürünlerin yanı sıra, Mayıs ayında, Çin'in otomobil ve şasi (% 4,4), birincil plastik (-% 12,8) ve otomobil parçaları (-% 21,6) ithalatının yıllık artış oranı önemli ölçüde düştü.
5 Aylık ihracat arttı, ithalat negatif arttı ve ticaret fazlası 416.5 Yüz milyon ABD doları. Mayıs ayında, Amerika Birleşik Devletleri ile 26,89 milyar ABD doları fazla vardı. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, Çinin ABDye yaptığı ihracat ve ithalatın kümülatif büyüme oranı sırasıyla% 8,4 ve% 29,6 düştü. Mayıs ayından bu yana, Çin-ABD ticaret sorunları değişkenler ekleyerek bazı emtialar veya yenilenen gibi ticari rahatsızlıklara neden oldu İhracatı yakalamak ve Amerika Birleşik Devletleri'ne soya fasulyesi ithalatını azaltmak için, gelecekteki istikamette Haziran sonunda G20 toplantısının kilit zamanlamasına hala dikkat edilmesi gerekiyor.
2.6 Finans: Sosyal finansal büyüme toparlandı, para birimi gevşek kaldı
5 Yeni Sosyal Finans 1.4 Trilyon yuan, yıllık artış 4466 100 milyon yuan. Bunların arasında, kuruluşlara verilen krediler, yıllık 45.9 milyar yuan artışla 1.19 trilyon yuan idi; bilanço dışı standart dışı finansman üzerindeki düşüş azaldı, bir önceki yıla göre yaklaşık 280 milyar yuan düşüş. Kalemler, emanet edilen krediler, teminat kredileri ve iskonto edilmemiş banka kabulleri açısından Kambiyo senetleri yıllık bazda sırasıyla 939, 88 ve 97,1 milyar yuan azaldı; yerel yönetim özel tahvil finansmanı yıllık 23,9 milyar yuan artışla 125,1 milyar yuan oldu; şirket tahvili finansmanı yıllık 85,8 milyar yuan arttı; hisse senedi finansmanı yıllık 17,9 milyar yuan azaldı.
Sosyal finansmanda bir önceki yıla göre artışın temel katkısı standart dışı finansmandaki düşüşten geldi. 2800 100 milyon yuan. Geçtiğimiz yılın Nisan ayı sonunda yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasının ardından, standart dışı finansmanın ölçeği Mayıs ayından sonra düşerek daha düşük bir taban oluşturdu. Mayıs ayında, emanet kredileri, geçen yılın aynı dönemindeki 157 milyar yuan düşüşe kıyasla 63,1 milyar yuan azaldı; Mayıs güven kredileri, geçen yılın aynı dönemindeki 90,4 milyar yuan düşüşe kıyasla 5,2 milyar yuan azaldı; Mayıs ayında indirilmemiş banka kabulleri 77 milyar yuan azaldı ve Geçen yılın aynı döneminde 174 milyar yuan düşüş. Sosyal finansmanın büyümesini destekleyen bu eğilim gelecekte de devam edebilir.
5 Aylık RMB kredileri arttı 1.18 Trilyon yuan, yıllık artış 300 Multi milyar yuan. Bunların arasında, konut sektörü kredileri, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 50 milyar yuan artışla 662.5 milyar yuan arttı .. Yerleşik kısa vadeli krediler, bir önceki yıla göre 27.2 milyar yuan hafif artarken, orta ve uzun vadeli krediler ise bir önceki yıla göre 75.4 milyar yuan arttı.
Kurumsal sektör kredilerinde artış 5224 Milyar yuan, temelde geçen yılın aynı dönemiyle aynı, Bunların arasında, kurumsal kısa vadeli krediler yıldan yıla yaklaşık 180 milyar yuan arttı, bu önemli bir artıştı, ancak aynı zamanda, orta ve uzun vadeli krediler yıldan yıla yaklaşık 150 milyar yuan arttı ve fatura finansmanı yıllık bazda 30 milyar yuan'dan fazla arttı. Yurt içi ekonomi Mart ayında toparlandı, ancak son iki ayda hem üretim hem de talep yavaşladı Dış ortam da belirsizlikle karşı karşıya, bu da iş beklentilerini etkileyebilir ve bu durum, kredi genişlemesinin devam etmesi için elverişli değil.
5 Aylık mali mevduatta artış 4849 100 milyon yuan, neredeyse bir artış 1000 100 milyon yuan. Konut sektörü mevduatları Nisan ayında yıllık 25.1 milyar yuan artarken, kurumsal sektör mevduatları ise 104.2 milyar yuan arttı. Mayıs ayında, M1 yıllık bazda% 3,4'e yükseldi ve kurumsal kısa vadeli likidite arttı, M2 yıllık% 8,5'te sabit kaldı ve M0 yıllık bazda% 4,3'e yükseldi.
5 Aylık sosyal finansal stok büyüme oranı 4 Aylık % 10.4 Geri dön % 10.6 , Özel tahvili olmayan kooperatiflerin finansman stokunun büyüme hızının% 9,4'ten% 9,6'ya yükselmesi durumunda, devletin ve toplumun toplam finansman stokunun büyüme hızının% 10,7'den% 10,9'a yükseleceğini tahmin ediyoruz. Her tür kurumsal finansmanın büyüme oranı% 6,5'ten% 6,7'ye yükseldi.
4 Aylık finansal büyüme oranı düştü 5 Ay hafifçe toparlandı, ancak standart dışı indirimlerin ve kurumsal kısa vadeli kredilerin katkısı ana odak noktasıydı. Ekonominin son iki aydır düşük seviyelerde seyrettiği ve gelecekte enflasyonist baskıların sınırlı kalacağı merkez bankası başkanı geçtiğimiz günlerde cari faiz oranının uygun seviyede olduğunu ancak gelecekte ortam kötüleşirse yanıt verecek yeterli politika alanı olduğunu söyledi. Para biriminin nispeten gevşek kalmasını bekliyoruz.
2.7 Finans: Hem gelir hem de gider düştü ve vergi indirimlerinin etkisi belirgindir
Mayıs ayında, ulusal genel kamu bütçe geliri 1,726,8 milyar yuan oldu, yıllık büyüme oranı negatif% -2,1'e döndü. Bunlar arasında, merkezi gelir artış oranı% 0,9'a düştü ve yerel gelir artış oranı pozitiften negatife% -4,9'a döndü. Mali gelir artışındaki düşüş, esas olarak katma değer vergisi ve bireysel vergi gibi vergi indirimi politikalarının kademeli etkilerinden kaynaklanmaktadır.
Mayıs ayında, vergi geliri 1,480,1 milyar yuan oldu ve yıllık negatif büyümeyi Nisan ayındaki% 2,5'ten% -7'ye düşürdü.Vergi dışı gelir, Nisan ayındaki% 5,4'ten önemli bir artış olan yıllık% 43,5 artışla 246,7 milyar yuan oldu.
Gelir dağılımı aşağı yukarı gitti. Spesifik olarak: Mayıs ayında ana gelir kalemlerinden katma değer vergisinin büyüme oranı negatif% 20'ye dönmüş ve üst üste konulan yüksek tabanlı vergi indirimi politikasının etkisi ortaya çıkmış; geçen yılın aynı dönemindeki düşük taban sayesinde tüketim vergisi ve kurumlar vergisi büyüme oranları negatiften pozitife dönmüştür. % 24,5 ve% 9'a; kişisel gelir vergisinin büyüme oranı biraz daraldı,% 29,5'e geriledi, ancak yine de düşüktü ve vergi indiriminin etkisi devam etti; ithal mallar için katma değer vergisinin büyüme oranı% 12,4'e yükseldi ve Mayıs ayında ithalat artış oranının keskin bir şekilde düştüğünü doğruladı; Arazi ve gayrimenkulle ilgili vergilerdeki artış karışık bir hal aldı.
Mayıs ayında, ulusal genel kamu bütçe harcaması 1,735,6 milyar yuan, yıllık% 2,1'lik bir büyüme oranı ile% 15,9'luk Nisan büyüme oranına göre keskin bir düşüş oldu. Geçen yılın aynı dönemindeki düşük tabana rağmen, yıl boyunca hala yeni bir düşük kaydetti. Merkezi harcama ve yerel sermaye büyüme oranı İkincil harcamaların büyüme oranı sırasıyla% 5,3 ve% 1,4'e düştü. Mali harcamaların büyüme hızındaki düşüş, temelde önceki harcamaların hızlı ilerlemesi ve açık kredi oluşumundan kaynaklanmış, ayrıca mali gelir artışındaki yavaşlama da üzerinde baskı oluşturmuştur.
Ocak ayından Mayıs ayına kadar yapılan çeşitli harcamalar arasında ulaştırmadaki büyüme oranı (% 32,7) başı çekti. Enerji tasarrufu ve çevre koruma (% 29,8), bilim ve teknoloji (% 29,3) ve kentsel ve kırsal topluluk harcamaları (% 20,3) nispeten yüksek bir oranda artmış, bunu yakından takip etmiş ve her bir harcama kaleminin büyüme oranı genel olarak Nisan ayından itibaren düşmüştür.
Mayıs ayında, ulusal hükümet fon geliri 2,444,4 milyar yuan olarak gerçekleşti ve bu, Nisan ayındaki -% 4,8'lik düşüşten biraz daha dar olan% -3,8'lik bir kümülatif büyüme oranı. Merkezi hükümetin büyüme oranı,% -1,4'e negatif döndü ve yerel büyüme oranı, Devlete ait arazi kullanım haklarının devredilmesinden elde edilen gelirin büyüme oranı% 4'te hafifçe artarak% -6'ya yükseldi, ancak yine de düşük bir seviyede.
Merkezileştirilmiş faturalandırmanın ardından gelir tanıma faktörlerinden rahatsız olan katma değer vergisi gelirinin büyüme oranı Nisan ayında azalmadı, arttı. Mayıs ayında, müdahale faktörleri ortadan kaldırıldıktan sonra vergi indirim politikalarının etkisi nihayet ortaya çıktı. Katma değer vergisi gelirinin büyüme oranı negatife döndü ve bireysel verginin büyüme oranı Ayrıca, düşük kalmaya devam ederek vergi gelirlerindeki artış ve mali gelirin azalmasına neden oldu. Buna ek olarak, mali harcamaların görece hızlı temposu Mayıs ayında yavaşladı ve gelir ve giderler arasındaki çelişki hafifledi.
3. Politika: Vergi indirimlerinin etkisi ortaya çıkıyor
Vergi indirimlerinin etkisi ortadadır. Mayıs 2019'da, ulusal genel kamu bütçe geliri 1,726,8 milyar yuan, yıllık% -2,1 büyüme oranı ve genel kamu bütçe harcamaları 1,735,6 milyar yuan, yıllık% 2,1 büyüme oranıyla gerçekleşti. Mali gelirin negatif büyüme oranı, vergi indirimlerinin etkisinin çoktan ortaya çıktığı anlamına geliyor.
Mali kontrol uygulayın. Başbakan Yardımcısı Liu He, geçici olarak ne olursa olsun, Çin ekonomisinin uzun vadeli eğiliminin değişmeyeceğini ve dış baskının kalkınmaya yardımcı olacağını söyledi; uluslararası finansal krizden sonra Çin'in finansal sistemi normaldir; makro-kaldıraç oranının hızlı büyümesi Başlangıçta kontrol altına alınmak, sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini kuvvetli bir şekilde teşvik etmek; finansal riskleri önlemek ve etkisiz hale getirmek için zorlu mücadeleyle mücadele etmek, risklerle başa çıkma yoğunluğuna ve hızına dikkat etmek; finansal kontrol uygulamak, para politikası, makro ihtiyati politikalar ve mikro ihtiyatlı denetimin koordinasyonunu güçlendirmek.
Gayrimenkule fazla güvenmeyin. Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu başkanı Guo Shuqing, ekonomik dönüşüm anında emlak sektörüne yeniden net bir şekilde yaklaşılması, emlak ekonomisine çok fazla güvenilmemesi ve emlak şirketlerinin banka kredi kaynaklarını aşırı süpürmesini önlemenin gerekli olduğunu söyledi.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
