Yabancı sermayeyi tanıtın ve büyük bir anlaşma yapın! Yerli tahvillere yatırım yapan yabancı kuruluşların tümü vergiden muaftır.Yabancı kuruluşların 19 aydır ilk kez Çin devlet tahvillerini elinde tu
Çin, yabancı yatırımı çekme çabalarını daha da artırdı. 22 Kasım'da Maliye Bakanlığı ve Devlet Vergi İdaresi, yurt içi tahvillere yatırım yapan yabancı kuruluşların faiz gelirleri için vergi muafiyeti kurallarını açıklayan bir duyuru duyurdu.
Bu yılın Ekim ayında, 19 aydır Çin devlet tahvillerini artırdıktan sonra, denizaşırı kurumların ellerinde ilk kez bir azalma gördüklerini belirtmek gerekir. Şimdi, Maliye Bakanlığı'nın iki bakanlığı ve komisyonu ve Devlet Vergilendirme İdaresi, yabancı kurumların Çin tahvillerini artırmaya devam etmelerine yardımcı olacak bu ayrıntılı kuralı ilan etti. Bundan önce, bu yıl 30 Ağustos'taki Danıştay yürütme toplantısı zaten faizsiz bir politika önermişti, ancak ayrıntılı bir kural çıkarılmamıştı.
Aslında, vergi muafiyeti politikasının yürürlüğe girmesinden önce, Çin'in yabancı kuruluşların yurt içi tahvil tahsisine ilişkin vergilendirme düzenlemeleri, özellikle de katma değer vergisi, net değildi. Ancak, fiili operasyonda, vergi dairesi resmi olarak tahsil etmedi. Yabancı kuruluşların yatırım kararlarını ve uyum riski kontrolünü rahatsız eden tam da budur. Bazı yabancı fonlu kuruluşlar, risk kontrolüne ilişkin iç kontrol düzenlemelerine uymamaktan endişe duydukları için neredeyse hazine bonosu satın alıyorlar, çünkü hazine bonoları açıkça vergiden muaftır ve ihlal riski yoktur.
Vergi muafiyeti kurallarının getirilmesi ve diğer ticari bankaların tahvilleri, kredi tahvilleri ve diğer tahviller için vergi muafiyeti sisteminin netleştirilmesi ile yabancı yatırımın devlet tahvili ve kredi tahvillerine dağıtımı güçlendirilecektir. Örneğin, CDB tahvillerinin mutlak getirisi Hazine tahvillerininkinden yüksek olmasına rağmen, vergiler dahil ise getiri ile Hazine tahvilleri arasında çok fazla fark yoktur. Vergi muafiyetinin ardından, kredi riski seviyesi benzer olduğunda poliçe banka bonolarının avantajları daha belirgin hale gelecek, daha aktif ihraçla birlikte daha fazla tahsis çekmesi bekleniyor.
Daha da önemlisi, Çin'in ulusal borç piyasasında yabancı kuruluşların oranı zaten oldukça yüksek olan% 8'e ulaştı. Yüksek bir uluslararasılaşma derecesine sahip olan Japon tahvil piyasasında bile oran sadece% 12'dir. Çin ve ABD para politikalarının ayrılmasıyla, Çin ile ABD arasındaki fark yaklaşık 30 baz puana kadar daraldı ve gelecekte daha da daralma olasılığı var.RMB değer kaybında beklenen artışla birlikte, Çin devlet tahvili piyasasında yabancı yatırım şevki daha da azalacak. .
Şu anda, yabancı kuruluşların kredi tahvillerine yatırımları için vergi muafiyetinin getirilmesi, Çin'in kredi tahvillerinin çekiciliğini artırmaya, yurtdışı fonları faiz oranı tahvillerinden Çin tahvil piyasasındaki diğer hedeflere yatırım yapmaya teşvik etmeye yardımcı oluyor ve döviz kurlarını dengelemek için yabancı fonların gönderilmesi önemlidir. Döviz rezervlerinin olumlu etkisi var.
Yerli tahvillere yatırım, tüm yabancı kuruluşlar vergiden muaftır
Tahvil faiz geliri için vergi muafiyeti politikası, Çin'in planlı ekonomi döneminden miras aldığı bir politika olup, çeşitli yatırımcıların devlet tahvillerine abone olma hevesini artırmada ve uzun süre devlet tahvili ihracını teşvik etmede önemli rol oynamıştır. Ancak, yabancı kuruluşlar için, vergi muafiyeti politikasının yürürlüğe girmesinden önce, Çin'in yabancı kuruluşların yurtiçi tahvil tahsisine ilişkin vergilendirme düzenlemeleri, özellikle katma değer vergisi, net değildi.
30 Ağustos'taki Danıştay yürütme toplantısında şu noktaya işaret edildi:
Dış dünyaya daha yüksek düzeyde açılımı teşvik etmek, yabancı sermayeyi yurt içi ekonomik kalkınmaya katılmaya teşvik etmek ve çekmek için, kurumlar vergisi ve katma değer vergisi, yurt içi tahvil piyasasına yatırım yapan yabancı kuruluşların elde ettiği tahvil faiz gelirlerinden geçici olarak muaf tutulmaktadır. İhracat vergi iadesi oranı.
22 Kasım'da Maliye Bakanlığı ve Devlet Vergi İdaresi, yurt içi tahvillere yapılan yurt dışı yatırımlardan faiz gelirlerinin vergi muafiyetine ilişkin ayrıntılı kuralları ortaklaşa açıkladı.
Önceki düzenlemelere göre, Çin devlet tahvillerine ve yerel yönetim tahvillerine yatırım yapan yabancı kuruluşlar katma değer vergisi ve gelir vergisinden muaftır; diğer tahvillere yatırım transfer fiyatı farkı üzerinden vergilendirilmez ve faiz% 10 kurumlar vergisi ve% 6 katma değer vergisine tabidir. Bununla birlikte, belirli bölümde hala belirsizlikler var.
Tam vergi muafiyeti, faiz oranı tahvilleri dışındaki tahvil getirisi avantajlarının daha belirgin olduğu anlamına gelir. Örneğin, CDB tahvillerinin mutlak getirisi Hazine tahvillerininkinden yüksek olmasına rağmen, vergiler dahil ise getiri ile Hazine tahvilleri arasında çok fazla fark yoktur. Vergi muafiyetinin ardından, kredi riski seviyesi benzer olduğunda poliçe banka bonolarının avantajları daha belirgin hale gelecek, daha aktif ihraçla birlikte daha fazla tahsis çekmesi bekleniyor.
Çin tahvil piyasasına yatırım yapan yabancı kuruluşlar kimler?
Şu anda, Çin tahvil piyasasına yatırım yapan üç ana yabancı kuruluş türü bulunmaktadır:
İlk tür, denizaşırı merkez bankaları veya para otoriteleri, devlet varlık fonları, uluslararası finansal fonlar vb. Gibi belirli denizaşırı yatırım kurumlarıdır.
İkinci tür, genel denizaşırı finans kurumları ve ticari bankalar, sigorta şirketleri ve diğer finansal kurumlar ile emeklilik fonları, bağış fonları ve Çin Halk Bankası tarafından tanınan diğer orta ve uzun vadeli kurumsal yatırımcılar dahil olmak üzere yatırım ürünleridir.
Üçüncü tür, nitelikli yabancı yatırımcılar (QFII) ve RMB nitelikli yabancı yatırımcılar (RQFII) şeklinde Çin tahvil piyasasına giren yabancı kurumsal yatırımcılardır.
Yabancı kuruluşlar tarafından yatırım yapılan tahvil piyasası temel olarak iki kategoriye ayrılmıştır:
Biri borsa, diğeri ise bankalar arası tahvil piyasası. İlk iki tür yabancı kurumsal yatırımcı Çin Halk Bankası tarafından onaylandıktan sonra, bankalar arası tahvil piyasasına yatırım kotalarında herhangi bir kısıtlama olmaksızın yatırım yapabilirler. Yurtiçi menkul kıymetler borsasına giren üçüncü tür yabancı kurumlar önce Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yeterlilik incelemesini geçmelidir; ikinci olarak, SAFE tarafından onaylanan yatırım kotasını almaları gerekir.Bankalar arası piyasaya girerken yukarıdaki iki adıma ek olarak, Çin Halk Bankası'nın izni. Uygulamada, bankalar arası tahvil piyasası yabancı kurumsal yatırımlar için ana akım piyasadır.
Ayrıca Bond Connect, yabancı kuruluşların Çin tahvil piyasasına girmesinin bir başka önemli yolu haline geldi. Bond Connect, uluslararası uzlaştırma yeteneklerine sahip bankalar arası tahvilleri emanet etmeden, anakara bankalararası tahvil piyasasına "tek noktadan erişim" için Anakara ile Hong Kong arasındaki altyapı ara bağlantısına ve çok seviyeli gözaltına doğrudan güvenebilen "tek noktadan erişim" arabağlantı modelini benimser Piyasa takas aracısı ve işlem süreci daha basitleştirilmiştir. Bu yılın Ağustos ayında Bond Connect, yabancı yatırımcıların işlem ihtiyaçlarını daha da kolaylaştırmak ve işlem verimliliğini artırmak için DVP ödeme modelini tam olarak uyguladı.
Ekim ayında yabancı yatırım, varlıklarını arka arkaya 19 ay artırdıktan sonra ilk kez varlıklarını azalttı
China Bond ve Shanghai Clearing House tarafından yayımlanan Ekim 2018 tarihli en son tahvil saklama verilerine göre, denizaşırı kurumlar Ekim ayında tek bir ayda RMB tahvillerini 9,6 milyar yuan azalttı. Tahvil türleri açısından, Ekim ayında, yabancı kuruluşlar faiz oranı tahvillerini tek bir ayda 4.4 milyar yuan artırdılar, bu miktarın devlet tahvillerini 20.3 milyar yuan artırdılar, devlet tahvillerini 15.9 milyar yuan azalttılar ve bankalar arası mevduat sertifikalarını 8.2 milyar yuan azalttılar.
Açıktır ki Ekim ayında, yabancı kuruluşların renminbi tahvillerini elinde tutmalarındaki artışın önemli ölçüde zayıfladığı ve sonrasında yabancı kuruluşların tahvil alımlarında yaşanan artışın azalmaya devam edip etmeyeceği piyasadan büyük ilgi gördü. Bu, iki bakanlık ve komisyonun bu ayrıntılı kuralı 22 Kasım'da ilan etmesi için de önemli bir arka plan.
Orantı olarak bakıldığında, Çin hazine bonosu piyasasında yabancı kuruluşların payı Ekim ayı sonunda hafif bir artışla% 8,13'e yükselirken, yukarı yönlü ivme daha da yavaşlarken, Çin tahvil piyasasının tamamında yabancı kuruluşların oranı% 2,23'e geriledi. Bu yılın Ekim ayı sonu itibariyle denizaşırı kuruluşların elinde bulundurduğu RMB tahvillerinin ölçeği 1.68 trilyon yuan idi.
Yabancı yatırımı çekmek için kredi borcunu artırın
Çin ulusal borç piyasasında yabancı kuruluşların oranının zaten oldukça yüksek olan% 8'e ulaştığı yukarıdan görülebiliyor. Yüksek bir uluslararasılaşma derecesine sahip olan Japon tahvil piyasasında bile oran sadece% 12'dir.
Aynı zamanda Çin ve ABD para politikalarını böldüler ve Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki spread yaklaşık 30 baz puana kadar daraldı.Gelecekte daha da daralma olasılığı var.Yabancı tahvil piyasasında yabancı yatırım heyecanı daha da azalacak. Altın tahvilleri ve kredi tahvilleri için vergi muafiyetlerinin uygun şekilde getirilmesi, bu alanlara yabancı yatırımların daha fazla çekilmesine yardımcı olacaktır.
Yukarıdaki resim, yabancı kuruluşların bu yılın Ağustos ayındaki varlıklarının bir veri çizelgesidir. Tahvil varlıklarındaki artış perspektifinden bakıldığında, 2018 Çin ulusal borç piyasasında yabancı kuruluşlar ulusal borcu elinde tutmaya devam ederek, 18 yıldaki toplam ulusal borç artışının yaklaşık% 60'ını oluşturarak (ChinaBond'un çapına göre) 2018'de ulusal borç piyasasında bir ilk oldu. Büyük holding kurumları. Bununla birlikte, kredi tahvilleri ve devlet mali tahvilleri açısından, denizaşırı kurumlar ellerinde varlıkları artırmak için açıkça yetersizdirler Ölçek sadece yaklaşık 10 milyar yuan'dır ve potansiyel hala çok büyüktür.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
