Kamu fonlarının yabancı sermayeyi aşan A payları üzerindeki etkisi mi? Tatilden sonra büyük miktarda kan naklinin ve yurt dışı sermaye girişlerinin yavaşlamasının etkisi nedir?
Her muhabir: Wang Han Her editör: Xiao Ruidong
Denizaşırı fonlar ve kamu fonları her zaman endüstrinin odak noktası olmuştur. Son zamanlarda, Essence Strategy'nin araştırma raporu "2020'de Artımlı Fonlar Yerli Sermayeye Bakıyor - Yerleşiklerin Artan Fon Dağılımı Eğilimi" yeni bulgular ortaya koydu.
Rapor, Bahar Şenliği'nden bu yana, yeni fonların fon yaratma ölçeğinin 90 milyar yuan'ı aştığına, kuzeyden net fon girişinin 40.9 milyar olduğuna ve finansman dengesinin 48.7 milyar yuan arttığına dikkat çekti.Kamu fonlarının temsil ettiği fonların A hisseleri üzerindeki etkisi, giriş oranı marjını aşıyor. Yabancı fonların yavaşlaması.
Diğer bir deyişle, halka arz fonlarının A hisseleri üzerindeki etkisi denizaşırı fonların etkisini aşabilir. Bu eğilim açık mı? İki stil arasındaki fark nedir? A hisseleri için ne anlama geliyor?
Kamu fonlarının yeterli cephanesi var ve denizaşırı fonların satın alma gücü azaldı
Salgın, yeni kaynak yaratmanın kızışmasını engellemedi, Bahar Şenliği'nin ardından birkaç hisse senedi fonu saniyeler içinde patladı ve ihraç öncesi sermaye fonları özellikle bazı teknoloji sektörlerinde satışa sunuldu. Yurt içi fon toplama aceleciliğinden farklı olarak, A hisselerinin denizaşırı fonlardan satın alınması sakinleşti ve akış hızı eskisi kadar iyi değil.
Geçen hafta, A hisseleri yeni fon ihraçlarının "süper haftasına" girdi. Anxin'in stratejik araştırma raporuna göre, 21 Şubat itibariyle, Bahar Şenliği'nden bu yana yeni fon toplama ölçeği 90 milyarı aştı. Aynı zamanda bu hafta 16 yeni fon toplanacak Bu yeni fonların çoğu hisse senedi ürünleridir. Wind verilerine göre 22 Şubat itibarıyla 2020'de kurulan 117 yeni fon, 230.543 milyar hisse ihracı ile 2018 ve 2019 yıllarının aynı dönemini önemli ölçüde aşacak. Bunlar arasında, hisse senedi fonları (hisse senedi fonları + hibrit fonlar) 2020'den bu yana 198.318 milyar hisse ihraç ederek, ihraç edilen tüm fonların% 74'ünü oluşturdu; bu, Aralık 2019'daki% 25'ten önemli ölçüde daha yüksek ve Mart 2015'dekiyle aynı. Miktar karşılaştırılabilir. Yeni kurulan öz sermaye fonu bir pozisyon açacak ve A hisselerine çok miktarda artan sermaye getirecek.
Aksine, devam eden yabancı sermaye girişi marjinal bir yavaşlama gördü. Bahar Bayramı tatili ve kısa piyasa molasından sonra, 3 Şubat'tan sonraki üç gün boyunca denizaşırı fonlar 18.2 milyar yuan satın aldı. Ancak 18 Şubat'tan sonra A hisselerinin "bunalımları" Bahar Şenliği'nin ardından dolarken, yurt dışı sermaye girişlerinin hızı yavaşlamaya başladı.
"Daily Business News" muhabiri bugün (24 Şubat) Pekin'den net fon çıkışının 8,705 milyar yuan olduğunu ve bunların arasında Ping An, China Merchants Bank ve Kweichow Moutai'nin net satışlarının 500 milyonu aştığını kaydetti. yuan.
Yeni fonun A hisselerini artırmaya yetecek kadar cephanesi var, ancak yabancı kuruluşların borsaya hücumunun yavaşladığı görülüyor.Bu nedenle Essence strateji ekibi, "A hisselerine mevcut yabancı sermaye girişi için en kesin itici gücün MSCI, FTSE Russell ve diğer uluslararası endekslerin A hisselerinin artmasından geldiğine inanıyor. Yeniden özsermayenin getirdiği sermaye dağıtımındaki artış, gelecekte yabancı sermaye akmaya devam edecek ve A hisselerinin tahsisini artıracak, ancak pozisyon artırma hızı marjinal olarak yavaşlayacak ve A hisseleri üzerindeki etki de yerli sermayeden daha zayıf olacaktır. "
Yurt dışı fonlar ile kamu özsermaye holdingleri arasındaki fark artacak mı?
Çinin uluslararası statüsünün iyileştirilmesi ve finansal açılımın dikey olarak derinleşmesiyle birlikte, yabancı kuruluşlar Şangay / Shenzhen Stock Connect aracılığıyla A-hisselerindeki malları şiddetle süpürüyor; Ucuz bir pazarlık kozu olarak, 2016'dan beri denizaşırı fon varlıklarının değeri Bir borsa, kamu fonlarına yaklaşırken bir kez adım adım yükseldi.
Galaxy Menkul Kıymetler Fonu Araştırma Merkezi'nden elde edilen istatistikler, çeşitli kuruluşlar tarafından tutulan A borsasının değerindeki değişimin tarihsel perspektifinden, yabancı kurumlar ve şahıslar tarafından tutulan A borsasının değeri ile kamu fonları arasındaki farkın en yüksek noktasının 2015 sonunda olduğunu, farkın 1.237685 milyar olduğunu göstermektedir. Yuan; en düşük nokta 2019'un ilk çeyreğinin sonundaydı ve fark 262.108 milyar yuan'a geriledi. Genel olarak, 2016'dan 2019'a kadar, denizaşırı kuruluşlar tarafından tutulan hisse senetlerinin değeri ile kamu fonları arasındaki fark daralmaya devam etti. 2019 Aralık sonu itibariyle, yurtdışı kuruluşlar ve şahıslar tarafından tutulan yerli hisse senetlerinin piyasa değeri 2,1 trilyon yuan ve aynı dönemde sahip olunan kamu fonları. Piyasa değeri 2.42 trilyon yuan ve ikisi arasındaki fark sadece 322.409 milyar yuan ... Görünüşe göre denizaşırı fonların borsa değeri halka arz fonlarını sadece bir adım ötede geçiyor.
O zaman yardım edemez, aynı zamanda hayal gücünü de uyandırır: Yıldan sonra çıkarılacak yeni hisse senedi fonlarının tamamı pozisyon oluşturdu ve borsaya gerçek altın ve gümüş enjekte etti, ancak yıl sonra kuzeyden sermaye girişi yavaşlıyor, ardından yabancı kuruluşlar tarafından tutulan A borsasının değeri ve kamu fonlarının elinde Borsa değerleri arasındaki fark artacak mı?
Pekin'deki bir fonun yatırım direktörü, A hisselerinin cazibesi ile yurtdışı fonlarda son zamanlarda yapılan indirimin nedenini açıkladı: Yurt dışı fonlar için değerlemeye bakarken, yurt içi fonlar trendlere bakıyor. Yıldan sonra yükselen hisse senetlerinin çoğu çok pahalı. Pek çok yerli yatırımcı satın almak için bir araya gelecek. Ama aslında teknoloji hisse senetleri artık değerlemelere bakamıyor. Aksine, yükselmemiş bazı finansal gayrimenkuller nispeten ucuz. Bugünün Pekin'den net fon çıkışı temel olarak küresel Denizaşırı piyasaların performansı iyi değil. Hong Kong hisse senetleri düşüyor ve ABD hisse senetleri de düşüyor. Fonların geri dönüşü geçici olarak satın almayı etkiliyor. "Kamu fonlarına verilen paranın çoğunun perakende yatırımcılardan geldiğine ve göreceli performans gösterdiğine inanıyor. Bu nedenle, birçok kamu fonu da bunu yapıyor. Kısa vadede, A-hisse piyasasında daha fazla kamu fonu olacak, ancak uzun vadeli denizaşırı fonlar için daha fazla yer olacak. "
Salgının A hisseleri üzerindeki olumsuz etkisi, denizaşırı sermaye girişlerinin coşkusunu da azaltmıştır. Bir fon şirketi görüşüne göre, orijinal sürekli yurtdışı fon girişi, denizaşırı fonlar esas olarak Çinin çekirdeğine tahsis edildiğinden, kamu hisse senedi varlıklarının değerini kademeli olarak aşma eğilimindedir. Varlıklar açısından, temel varlıklar son üç yılda önemli ölçüde artmış ve yükselmeye devam etmiştir. "Bahar Şenliği'nden sonra, altın madeninden düştü ve denizaşırı fonlar birkaç gün boyunca yoğun bir şekilde satın almaya devam etti. Artık değerleme eski haline döndüğüne göre, bazı denizaşırı fonların kısa vadeli karlılığa sahip olması normaldir, özellikle şu anda A hisselerinin işlem hacmi çok büyük ve likidite. Çok iyi ve para kazanmak için iyi bir zaman. "
"Buna karşılık, yabancı kurumsal yatırımcıların hakim olduğu piyasa, A hisse senedi fiyatlarının etkinliğini önemli ölçüde artıracak. Son üç yılda, önde gelen mavi çipli hisse senetlerinin fiyatlandırılmasında denizaşırı fonlar öncü bir rol oynadı; 2003 yılında, fiyatlandırmada bir rol oynadı, çünkü halka arzlar, yükseliş ve düşüşe yardımcı olmak için yükselişi yüksek bir seviyede takip etmek zorunda kalan çeşitli kısa vadeli kurumlar ve perakende yatırımcılar tarafından destekleniyor. Yurtdışı sermaye girişlerindeki yavaşlama yalnızca geçici bir kısa vadeli fenomendir. Yukarıda adı geçen fon şirketi yetkilisi, yabancı sermaye varlıkları en sonunda A hisselerinin piyasa değerinin yaklaşık% 20'sine ulaşacağını da sözlerine ekledi.
Pozisyon karşılaştırması: Yurtdışı fonlar banka varlıklarını artırıyor, Moutai'yi satın almak için halka arz
Yabancı kuruluşlar ve kamu fonlarının genellikle sahip oldukları varlıkların değeri açısından karşılaştırılmalarına ek olarak, bireysel hisse senetleri ve endüstriler sıklıkla karşılaştırılır. Peki, yurt dışı kurumların ve kamu fonlarının A-hisse alışveriş sepetinde neler var?
Geçen yılın sonu itibariyle, yiyecek ve içecek, elektronik, tıbbi ve biyolojik, banka dışı finans ve bankacılıktan oluşan beş ana sektör yüksek tüketim alanları haline geldi.Kamu sermaye fonlarının borsa değeri 100 milyar yuan'ın üzerinde, sırasıyla 185.937 milyar yuan, 148.767 milyar yuan, 143.556 milyar yuan, 116.134 milyar yuan ve 114.373 milyar yuan.
Bireysel hisse senetleri açısından, Kweichow Moutai, Ping An of China ve Wuliangye gibi tanınmış tüketici liderleri ilk üç büyük hisse senedi arasında yer alıyor. Geçen yılın sonu itibariyle, kamu fonları sırasıyla 64.484 milyar yuan, 60.905 milyar yuan ve 36.385 milyar yuan borsa değerleriyle 55 milyon hisse, 713 milyon hisse ve 274 milyon hisseye sahipti.
Yurtdışı kuruluşların geçen yılın sonunda A hissesi sahipliklerini karşılaştırdığımızda, günlük tüketim, isteğe bağlı tüketim ve medikal ve sağlık sektörleri toplam piyasa değeri açısından ilk üçe girdi. Geçen yılın sonu itibariyle borsa değeri 289.1 milyar yuan, 156.5 milyar yuan ve 270.4 milyar yuan idi. Oriental Wealth'in verilerine göre 21 Şubat itibarıyla geçtiğimiz yıl kuzeyde en büyük sermaye artışı olan beş sektör bankacılık, ilaç imalatı, beyaz eşya sanayi, elektronik komponentler ve yazılım hizmetleri olurken, hisse senetlerindeki artışın piyasa değeri ise 378,08 oldu. Milyar yuan, 28.395 milyar yuan, 25.486 milyar yuan, 23.658 milyar yuan, 21.563 milyar yuan.
Bireysel hisse senetleri açısından, denizaşırı kuruluşlar tarafından tutulan A hisseleri esas olarak anakara borsasından satın alınır. Ağır hisse senetlerinin kamu fonlarıyla örtüşmesini tercih ederler. Hepsi Kweichow Moutai, Ping An of China, Wuliangye, China Merchants Bank, Gree Electric, Midea Group, Hengrui İlacın adı. 22 Şubat itibarıyla, Kweichow Moutai'nin yabancı fonlar tarafından tutulan piyasa değeri 120 milyar yuan idi ve bu da onu en büyük satın alma hissesi haline getirdi.Midea Group, Ping An, Gree Electric ve Hengrui Pharmaceutical, 50 milyar yuan'dan fazla tuttu.
Günlük ekonomi haberleri
