Pacific Securities ne kaydedilmeli? "En alttaki üç ardışık" performans, hisse senetlerinde büyük kayıplar ve sıfır halka arz
Son zamanlarda, borsaya kote şirketlerin büyük hissedarlarının aşırı yüksek özkaynak rehni yüzdesi dikkatleri üzerine çekmiştir.
12 Haziran'da Pacific Securities (601099.SH), en büyük hissedarı Beijing Huaxin Liuhe Investment Co., Ltd.'nin ("Huaxin Liuhe" olarak anılacaktır) şirketin 6.05 milyon hissesini taahhüt ettiğini belirten bir duyuru yayınladı. Yeniden satın alma işlemi yazın. Rehin tamamlandıktan sonra Huaxin Liuhe'nin birikmiş rehinli hisseleri 868 milyon hisseye ulaştı ve şirketin sahip olduğu hisselerin% 98.92'sini ve Pacific Securities'in toplam sermayesinin% 12.74'ünü oluşturdu.
Röportaj yapılan bir komisyoncu "Uluslararası Finans" muhabirine, "Teminatı artırın, genellikle pasif, aksi takdirde pozisyon tasfiye edilir ve hisse senedi satılmak zorunda kalır."
Bir yandan, büyük hissedarlar yüksek bir oran vaat ederken, diğer yandan performans endişe vericidir. 7 Haziran'da Pacific Securities, Mayıs ayı mali verilerini yayınladı .. Hem gelir hem de net kar, 61.0481 milyon yuan gelir kaybı ve 162 milyon yuan net kar kaybı ile negatif oldu.
"Hisse senetlerindeki büyük kayıplar", "aracılık hisselerinin en ucuz hisse senetleri", "kârlı bir departman para harcayan diğer birkaç departmanı destekliyor" ... endüstri, bu etiketleri son yıllarda iyi performans göstermeyen Pacific Securities'e koydu.
Bir dalga durmadı, başka bir dalga yükseldi. Geçtiğimiz günlerde Pacific Securities, zamansız risk kontrolü erken uyarısı ve yetersiz risk kontrol personeli gibi çeşitli sorunlar nedeniyle Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan bir uyarı mektubu aldı.
Pacific Securities, 28 Aralık 2007'de Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın ana kurulunda listelendi. Başlangıç fiyatı 8 yuan. Listenin ardından hisse senedi fiyatı dalgalandı ve düştü 13 Haziran'da piyasanın kapanmasıyla birlikte, borsada işlem gören menkul kıymet firmaları arasında en düşük hisse fiyatı olan 2.60 yuan'a düştü. Bu yılın başından bu yana, Pacific Securities'in hisse senedi fiyatı yaklaşık% 28 düştü.
Veri kaynağı: Rüzgar
9 Mayıs'ta, Pacific Securities başkanı Li Changwei, orta vadeli strateji toplantısında, Kunming, Yunnan'da kayıtlı şirketin "bir köşedeki yerel bir menkul kıymetler şirketinden yavaş yavaş ulusal, tam lisanslı orta ölçekli bir aracı kurum haline geldiğini" söyledi.
Ancak son yıllarda dengesiz gelir yapısı, bazı işletmelerin zamansız dönüşümü, kusurlu iç kontrol, kaotik operasyon ve yönetim gibi birçok sorunla karşı karşıya kaldı ... Pacific Securities, sektörün lider avantajı olmadan, küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının şiddetli talebinden bir şeyler öğrenebilir mi? Kavgadan kurtulmak mı?
Listelenen komisyoncuların "Kayıp Kralı"
Son 3 yıldaki en düşük performans
Geçtiğimiz iki yılda, Pacific Securities'in performansı azalmaya devam etti ve gelir ve net kar, bir zamanlar piyasanın dikkatini çeken iki yıl üst üste düştü.
2016 yıllık raporunun açıklanmasının ardından, "ikiye katlama" Pacific Securities ön plana çıktı: işletme geliri yaklaşık 1.804 milyar yuan, Yıllık% 34,24 düşüş ; Ana şirketin hissedarlarına atfedilen net kar yaklaşık 668 milyon yuan, Yıllık bazda% 41.07 düşüş .
2017'nin ilk yarısında, Pacific Securities, 123 milyon yuan açık vererek, borsada işlem gören menkul kıymetler firmaları arasında para kaybeden tek şirket oldu. Yılın ilk yarısındaki iç karartıcı performanstan etkilenen şirket, 2017'de 116 milyon yuan net kar elde etti. Yıllık düşüş% 82,59'a kadar çıktı.
O sırada bir yatırımcı, "Uluslararası Finans Haberleri" muhabirine şunları söyledi: "Pacific, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından ciddi ticari askıya alma olayları yaşamadı, ancak borsada işlem gören menkul kıymetler şirketlerinin zarar kralı haline geldi. Zarar için ikna edici nedenler bulamadı. Bu çok anormal. "
100 milyon yuan'ın biraz üzerinde net kârın yetersiz performansı da Pacific Securities'i 2017'de en çok listelenen menkul kıymetler şirketi yaptı. Ancak, Pacific Securities yatırımcıları uzun zamandır "buna alışmış" olabilir.
Basında çıkan haberlere göre, 2007'deki listelemesinden bu yana, Pacific Securities'in performansı "sabit kalmaya" devam etti ve net karı, borsada işlem gören son menkul kıymet firmaları arasında yer alıyor. Özellikle 2008, 2015, 2016 ve 2017 yıllarında borsada işlem gören menkul kıymetler firmaları arasında performans açısından ilk sırada yer almış ve son üç yılda üst üste alt sırada yer almıştır. ,
Bir analist, International Finance News'ten bir muhabirle yaptığı röportajda şunları söyledi: "Bu şirketin kazançları çok iyi değil. 2017'de net varlıkların getirisi yaklaşık% 1 idi, bu da iş ve meşgul olmak için 10.000 yuan yatırım yapmaya eşdeğer. Bir yılda elde edilen gelir 100 yuan ve bunun çok düşük olduğu söylenebilir. Birçok menkul kıymet şirketi% 6'nın üzerindedir. "
Bu yılın Mayıs ayındaki performansla ilgili olarak, Pacific Securities'den sorumlu ilgili kişi "International Finance News" muhabirine şunları söyledi: "Ayın geliri negatifti, çünkü şirketin menkul kıymet yatırım işi, gelir dengelemesine dahil edilmesi gereken değişken zararlar verdi. Diğer iş koşulları temelde normaldir."
Muhabir, bu yılın ilk beş ayı için şirketin mali verilerini taradı ve performansının temelde kar ve zararla mücadele ettiğini gördü. Ek olarak, bu yılın ilk beş ayında toplam net kar kaybı yaklaşık 138 milyon yuan idi ve yılın ilk yarısındaki performans önemli bir baskı altındaydı.
Zayıf karlılık
Kanı doldurmak için 30 milyar artırın
Düşük karlılık, telafi etmek için yeniden finansman. Pacific Securities, kendisi için aktif olarak "kanı tonlama" söz konusu olduğunda hiçbir zaman gevşememiş görünüyor.
Muhabirin istatistiklerine göre, son yıllarda Pacific Securities sabit artış, tahsis ve tahvil ihracı gibi bir dizi yeniden finansman yöntemiyle piyasadan "kan çekti" ve toplanan fon miktarı 30.007 milyar yuan'a ulaştı.
22 Nisan 2014'te Pacific Securities, hisse başına 5,37 yuan fiyatla 700 milyon hisse ihraç etti ve 3,759 milyar yuan artış sağladı. Bu rakam, 5 milyarlık planın önceki kaynak yaratma hedefinin yalnızca yaklaşık% 70'ini oluşturuyor.
Sabit artışın ardından, Pacific Securities de tahsis yoluyla fon topladı. 28 Ocak 2016'da şirket, hisse başına 4,24 yuan'lık bir ihraç fiyatından tahsis yoluyla 1,014 milyar hisse ihraç etti ve toplanan toplam fon miktarı 4,299 milyar yuan oldu.
Görüşülen kişi International Finance News muhabirine şunları söyledi: 2014'teki sabit artış ve 2016'daki tahsisat için, yeniden finansman sorunu fiyatı sırasıyla 5,37 yuan ve 4,24 yuan iken, mevcut hisse fiyatı sırasıyla% 51,58 ve% 38,68 düşüşle yalnızca 2,60 yuan oldu. Yatırımcılar kilitli olarak tanımlanabilir. Şirketin yeni büyüme noktaları yoksa, pazarın geleceği için hala düşük beklentileri vardır ve hisse senedi fiyatı düşmeye devam edecektir. "
Şirket tahvillerinin ihraç sıklığına da sık denir. Gazetecilerin istatistiklerine göre, 2014 yılından bu yana Pacific Securities, "14 Taizheng Tahvili", "15 Taizheng 01", "15 Taizheng 02", "15 Taizheng D1", "16 Taizhen 01" ve " 16 Taizhen D1 "," 16 Taizhen C1 "," 16 Taizhen C2 "," 17 Taizhen C1 "," 17 Taizhen C2 "," 17 Taizhen C3 "," 17 Taizhen C4 "," 17 Toplam finansman miktarı 21.95 milyar yuan olan Taizheng D1 "dahil on üç tahvil.
"Borsaya kayıtlı bir şirketin bir projeyi eklemek veya genişletmek istediği, çok fazla sermaye yatırımına ihtiyaç duyduğu, ancak kısa vadeli kar yeterince para biriktiremediği bir durum söz konusudur, bu nedenle şirket piyasadan para toplar ve yatırımcılara geri dönmek için gelecekteki kazançları kullanır. . "Bir finans uzmanı," Uluslararası Finans Haberleri "muhabirini analiz etti.
Ayrıca, finansman kanallarını genişletmek için, Pacific Securities bir zamanlar dönüştürülebilir tahvil ihraç etmeye çalıştı, ancak olmadı. Şirket, 28 Mayıs 2016 tarihinde bir duyuru yayınladı ve A hissesi dönüştürülebilir şirket tahvillerinin planlanan halka arzının 3,7 milyar RMB'yi (dahil) aşmadığını, bunların tümü işletme sermayesini desteklemek ve ihraç maliyetleri düşüldükten sonra ana işi geliştirmek için kullanılacak; Dönüştürülebilir tahvil sahipleri, dönüştürüldükten sonra sermayelerini artırırlar.
Ancak, iki yıllık "zor teslimat" ın ardından, 27 Nisan 2018'de Pacific Securities, dönüştürülebilir şirket tahvillerinin halka açık ihracını geri çekmek için başvurdu. Bu bağlamda Pacific Securities, "Dönem içinde piyasa ortamında meydana gelen değişiklikler nedeniyle, şirket, aracılar ve diğer taraflarla iletişim kurarak ve dikkatli bir araştırmanın ardından gerçek koşullara dayalı olarak dönüştürülebilir tahvil ihracını sonlandırmaya karar verdi."
Yukarıda belirtilen uzman, "Pacific Securities'in sık sık yeniden finansmanı açısından, şirket çok fazla fon sağladı, ancak genel kârlılık güçlü değil, yatırımcıların fonlarının yalnızca çok düşük gelir ve hatta zarar oluşturmasına eşdeğer."
Serbest meslek sahibi radikal
Stoklarda ağır kayıplar
"Radikal" kendi kendini yöneten bir iş tarzına sahip olan Pacific Securities, bu işte "tökezlemeye" devam etti.
2016 yılında hisse senedi ve tahvil piyasaları zayıftı ve menkul kıymet şirketlerinin kendi kendini yöneten işlerinden elde edilen gelir etkilendi. 2017 yılında piyasa gelişti ve piyasa getiri oranı arttı ve birçok aracı kurumun kendi kendine çalışan geliri çeşitli artışlar elde etti. Analistlerin istatistiklerine göre, 2017 yılında, borsada işlem gören 30 menkul kıymet firmasının kendi kendini işleten ticari geliri, yıllık% 37.83 artışla 92.952 milyar yuan olarak gerçekleşti.
Sektör yükseliyor, ancak Pacific Securities'in tescilli işi, düzenleyicilerin dikkatini çeken önemli zararlara uğradı. Şangay Menkul Kıymetler Borsası, Pacific Securities'in 2017 yıllık raporuna bir soruşturma mektubu yayınladı.Şirketin açıklamasına göre, hisse senetleri yatırımında raporlama döneminde büyük bir zarar oldu ve yatırım geliri bir önceki yıla göre 87.344 milyon yuan düşüşle -96.8876 milyon yuan oldu. Performans dalgalanması neden endüstri ortalamasından daha yüksek?
Yanıt olarak Pacific Securities şu cevabı verdi: "Şirketin kendi kendine yatırım tarzı, küçük ve orta boy büyüme hisse senetlerine doğru önyargılı olduğu için, 2017 yılının tamamı boyunca piyasadaki ana akım mavi çipli beyaz at stoklarından büyük ölçüde sapıyor, bu nedenle performans önemli ölçüde dalgalanıyor."
Pacific Securities, resmi web sitesinde şirketin menkul kıymet yatırımlarının "ihtiyatlı bir yatırım stratejisine bağlı olduğunu" belirtti. Ancak aslında, yatırım performansına "istikrarlı" denmesi zordur.
2015'ten 2017'ye, Pacific Securities'in yatırım işinin net karı, büyük dalgalanmalarla birlikte yıllık% 106,63 artış,% 97,58 düşüş ve% 51,92 artışla sırasıyla 841,009,500 yuan, 20,342,600 yuan ve 30,905,100 yuan oldu.
Doğu Çin'deki orta ölçekli bir aracı kurumun kendi kendini yöneten işinden sorumlu kişi, International Finance News muhabirine şunları söyledi: "Kendi kendine çalışan işletme radikaldir. Adım noktası doğruysa ve yatırım ve araştırma yeteneği güçlüyse, şirketin gelirine ve kendi kendine çalışan işletmenin maliyetine büyük bir büyüme oranı getirecektir. Daha düşükse, şirketin karına da önemli faydalar sağlıyor. Aksine, adım noktası saparsa, risk daha yüksek olacaktır. "
"Pacific Securities'in yatırım tarzı söz konusu olduğunda, değer yatırımı rotasını izlemiyor. Geçen yıl, küçük ve orta büyüklükteki sermaye piyasası keskin bir şekilde düşüş gösteren beyaz at borsasıydı. Ana akım noktalarından sapma ve küçük biletlerin spekülatif satın alınması da yatırım araştırmalarını bir ölçüde açıkladı. Yetenek nispeten zayıf. "Yukarıda bahsedilen sorumlu kişi analizde.
Halka arz utanç verici sıfır
Sponsor kalitesi endişe verici
2017'de Pacific Securities bir yıl boyunca meşgul ve tek bir halka arz bile yapmadı.
Rüzgar verileri, 2017'de IPO lider sigortacıları sıralamasında Pacific Securities'in sıfır halka arz projelerine taahhüt verdiğini gösteriyor. GF Securities, CITIC Securities ve Haitong Securities sırasıyla 34, 31 ve 31 proje ile ilk üçe girmiştir.
Haberci, Wind verilerine danıştıktan sonra, IPO proje rezervleri açısından Pacific Securities'in de mücadele ettiğini gördü. 12 projenin inceleme durumu şu şekildedir: 1'i önceden açıklanmış ve güncellendi, 3'ü inceleme için sonlandırılmış, 8'i danışmanlık kaydı kaydı için kabul edilmiş ve 0'ı kabul edilmiş ve geri bildirim alınmıştır.
Veri kaynağı: Rüzgar
Ayrıca, Pacific Securities'in sektördeki yatırım bankacılığı projelerinin kalitesi sorgulanmaktadır.
2012 yılında, Pacific Securities, Nanda Optoelectronics ve Longquan'ın sponsorluğunu yaptığı iki yeni hisse senedi, hızlı performans gösterdi. Bunlar arasında, "yüz değiştiren en hızlı kral" olarak bilinen Nanda Optoelectronics, listeden bir gece önce acil bir performans düşüşü duyurusu yayınlayarak şirketin gelirinin önceki döneme göre% 15'ten fazla düştüğünü söyledi.
Hileli halka arz ihracı üzerindeki yasal baskı altında, Longbao Ginseng, 2016 yılında Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yanlış beyanlar, önemli garanti konularının gizlenmesi ve yanlış açıklamalar nedeniyle soruşturuldu. Sponsoru Pacific Securities idi.
Bu bağlamda, orta ölçekli bir menkul kıymetler firmasının yatırım bankacılığı departmanının başkanı International Finance News'ten bir muhabire işaret etti: Bir yandan, denetim gerçekten daha katı, özellikle de yeni yayınlanan inceleme komitesi geçen yıl göreve başladığında, inceleme oranı çok yüksekti; Aracı ekip, sözleşme görevlerini üstlenme yeteneğine sahiptir. İyi bir proje yoksa, geçmek zordur. Ayrıca, Pacific Securities, Yunnan merkezli bir aracı kurumdur ve nispeten az sayıda şirket uygun ve orada listelenebilir. "
Sorumlu kişi, "tavsiye et ama sponsor olmama" durumu ile ilgili olarak, "Bunun, menkul kıymet şirketleri ve sigorta acenteleri üzerinde büyük etkisi var. Halka açık menkul kıymetler, kote oldukları ilk yılda para kaybedecek ve doğrudan sponsorluk niteliklerini iptal edecek ve üç sponsorluk niteliğini askıya alacak. ay."
Yatırım bankacılığı işi "rekabet edememesine" rağmen, Pacific Securities hala "güven dolu" ve çok çaba harcadı. Muhabirin anlayışına göre, Mart 2018 sonu itibariyle, Pacific Securities Yatırım Bankacılığı Departmanı, 21 sponsor temsilcisi ve yeminli muhasebeci ve avukat gibi 100'den fazla profesyonel yetenek dahil olmak üzere 14 iş ekibine sahipti.
Pacific Securities, "büyük yatırım bankası ve büyük ekip" stratejik konumlandırması altında, şirketin yatırım bankacılığı işinin, kanal işinden kapsamlı finansal hizmetlere dönüşümü araştırdığını ve şirketlere çok kanallı finansman, listeleme, ek ihraç, birleşme ve satın almalar ve yeniden yapılandırma gibi bir dizi hizmet sağladığını belirtti. Kademeli sistemin derinlemesine yorumlanmasına dayalı olarak, NEEQ Yeni Üçüncü Yönetim Kurulu'nda iş geliştirecek, varlık menkul kıymetleştirme gibi yeni iş alanlarını aktif olarak keşfedecek ve yenilikçi iş modellerini keşfetmeye çalışacaktır.
Tasvir edilen görüntü güzel, ancak baskı altında gerçek çok zayıf.
Son yıllarda, Pacific Securities'in yatırım bankacılığı işi, kar ve zarar hattında mücadele etmeye devam etti. 2017'de Pacific Securities'in yatırım bankacılığı işi 7.333.000 RMB zarar etti; 2016'da 43 milyon RMB kar ve 2015'te 7 milyon RMB kar elde etti. Üç yıllık toplam kar 50 milyon yuan'dan az olduğunda, yatırım bankasının iş ve yönetim ücretleri, vergileri ve ek ücretleri, varlık değer düşüklüğü zararları ve diğer maliyet ve giderleri 366 milyon yuan kadar yüksektir.
Yetkili kişi, "İyi yapılırsa çok karlı ve bunu iyi yapmak para harcamakla eşdeğerdir. Yatırım bankacılığı böyle bir iştir." Dedi.
Pacific Securities, 2018'e girerken henüz bir halka arz projesi düzenlemedi. 30 Mart itibarıyla, Pacific Securities sponsorluğunda Xiamen Zongheng Group Co., Ltd., gözden geçirme durumunu, bu yıl bir sponsor proje olması beklenen "Önceden açıklandı ve güncellendi" olarak değiştirdi.
Yöneticiler yüksek maaş alıyor
Şirket sık sık cezalandırılıyor
Borsaya kayıtlı bir aracı kurum olarak, yöneticilerin yıllık maaşları her zaman bir endişe kaynağıdır. Pacific Securities'in 2017'deki performansı en altta olmasına rağmen, üst yönetim ekibi hala "yüksek maaşlardan" yararlanıyor. Geçen yıl, yıllık maaşı 5 milyon yuan'ın üzerinde olan 3 üst düzey yönetici vardı. Bu rakam Huatai Securities, CITIC Securities ve Guangfa Securities gibi büyük aracı kurumlarınkini bile aşıyor.
Yetersiz performans durumunda, yönetici maaşları sürekli arttı. 2017 yıllık raporuna göre, Pacific Securities'in üst yönetim ekibinde, 2017'deki en yüksek maaş, 6.840.700 yuan maaşla% 16.82 artışla Genel Müdür Li Changwei oldu; onu, 5,8141 milyon yuan maaşla, yıllık 64,34 artışla Genel Müdür Yardımcısı ve Yönetim Kurulu Sekreteri Tang Weihua izledi. %.
Ancak, son iki yılda yönetici maaşlarının yüksek olmasına rağmen, şirketin yönetişimi yetersiz kaldı.
Muhabirlerden gelen eksik istatistiklere göre, Pacific Securities, 2013'ten bu yana sık sık çeşitli düzenleyici soruşturmalar aldı ve 13 kez para cezası aldı, bu da iç kontrol mekanizması ve operasyon yönetimindeki birçok kafa karışıklığını ve eksikliğini ortaya çıkardı.
22 Mayıs 2018'de, risk kontrolündeki çok sayıda kusur nedeniyle Pacific Securities, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan bir uyarı mektubu aldı: Şirket, Wuhua Bölgesi Kunming Şehri Halk Mahkemesi'nin ilk derece kararını Guo Wenfen'e, Haitong Securities'in 17.592.14 RMB'sinin 476.100 hissesini iade etmesi için iade etmedi. Şarta bağlı yükümlülükler net sermayenin düşülmesine dahil edilir; Pacific Securities Red Pepper No. 1, Zhihui No. 1, Big Consumption, Win-Win No. 1 ve Hongshan Zhihui No. 12 dahil olmak üzere 5 kolektif varlık yönetimi ürününün piyasa değeri Yönetim ürün ölçeği, Yunnan Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosuna rapor vermeden 10 iş günü önce risk kontrol göstergesi uyarı hattını aşıyor; risk yönetimi departmanı, şirketin genel müdürlük personelinin% 2'sinden azını oluşturan ilgili alanlarda 3 yıldan fazla iş tecrübesine sahiptir.
Pacific Securities tarafından alınan 13 soruşturma ve para cezasından 11'inin 2016'dan sonra gerçekleştiğini belirtmekte fayda var. Son iki yılda performanstaki önemli düşüşün etkisi altında, şirketin yönetişim ve yönetim seviyesi de büyük ölçüde azaldı.
13 Aralık 2017'de, Şangay Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosu idari bir ceza kararı verdi, Guanghua East Road, Tengchong, Pacific Securities'in Menkul Kıymetler Satış Departmanı genel müdürü Yang Taihua, 57.358 milyon yuan para cezasına çarptırıldı. Bunların arasında, elde ettiği 14.3396 milyon yuan yasa dışı kazanca el konuldu ve 43.018.900 yuan para cezasına çarptırıldı.
Ocak 22, 2016 Pacific Securities Wenzhou Oujiang Road Securities Business Department'ın bazı aracıları, müşteriler arasındaki finansmanı kolaylaştırmak için düzenlemeleri ihlal ettiğinden şüpheleniliyor Yunnan Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosu, Pacific Securities'e, 25 Ocak 2016'dan 24 Şubat 2016'ya kadar yeni açılan menkul kıymet hesaplarını bir ay süreyle askıya alma talimatı verdi ve askıya alma döneminde yeni aracı kurum müşterisi bulunmuyor.
Buna ek olarak, Pacific Securities de NEEQ üzerindeki "kırmızı çizgi" ye sık sık adım attı. 2016 yılında Hakim hissedar tarafından sermaye kullanımı sorununu çözmek için borsada işlem gören "Evergreen Tarım Bilimi" şirketini derhal denetleyememiş, "Yunye Hisselerinin" sermaye işgalini zamanında keşfetmemiş ve düzenlemede başarısız olmuş ve borsaya kote şirketi, bilgi ifşa yükümlülüklerini standart bir şekilde yerine getirmesi için denetleyememiştir. Pacific Securities, Shanxi Securities Regulatory Bureau, Yunnan Securities Regulatory Bureau ve Stock Exchange System gibi çeşitli düzenleyici yaptırımlara tabidir.
