Haitong stratejisi: Kısa vadeli toparlanma devam ediyor, üç dalgalı boğa piyasası yükselişi hala beklemek zorunda
Temel sonuç: 417 Politbüro toplantısı, salgının etkisini daha büyük makro politika çabalarıyla korumayı önerdi.Piyasadaki toparlanma devam etti ve dip bölgede hala bir ara şok oldu. Gelecek trend fırsatlarının sinyalleri: Temel veriler yeniden toparlandı ve piyasa duyarlılığı göstergeleri tarihsel düşük seviyelere düştü. Dış talep yetersiz olduğunda iç talep destekleniyor Şu anda istikrarlı yeni altyapı ve tüketime odaklanıyoruz.Gelecek trendi yeniden başladığında teknoloji ve menkul kıymet firmaları daha iyi olacak.
Trend fırsatlarının hangi sinyallere ihtiyacı var?
Şangay Bileşik Endeksi'nde 19 Mart'ta 2646 puandan bu yana, genel piyasa artışı ılımlı, ticaret hacmi yavaş ve piyasa trendi oldukça tereddütlü. Piyasanın Mart sonundaki "Şafaktan" bu yana kademeli bir toparlanma olduğunu vurguluyoruz. Mevcut toparlanma yolda ve gelecekteki toparlanmadan sonra hala geri çekilebilir. Genel olarak, alt bölgede bir aralık dalgalanması ve yükseliş trendi. Fırsatların beklemesi gerekiyor. Bu makale esas olarak gelecekteki trend fırsatları için hangi sinyallerin gerekli olduğunu tartışıyor.
1. Trend olan fırsat sinyali 1: Temel verilerin toparlanması
Tarihten dersler çıkaran boğa piyasasının üç dalgalı yükselişi, temel bir toparlanma gerektiriyor. Genel olarak,% 15'in altında, özellikle% 10'un altında bir pazar artışını küçük bir toparlanma ve% 15'in üzerindeki bir artışı bir trend fırsatı olarak tanımlıyoruz. 4 Ocak 2019'da Şangay Bileşik Endeksi'nin 2440 puandan yeni bir boğa piyasası turu başlatacağını öneriyoruz.Şangay Kompozit Endeksi 2440-3288 puanları bir boğa piyasası yükselişidir ve 3288 puandan beri iki düzeltme ile bir boğa piyasası olmuştur.Salgının etkisiyle iki dalga çekildi. Uzun, piyasanın bu arka planı altında, gelecekteki trend fırsatı, boğa piyasasının üç yükseliş dalgasıyla, yani sürekli yükseliş ve yeni yükselişlerle açılması anlamına gelir. Tarihsel boğa piyasası deneyimine referansla, boğa piyasası yükselişinin üç dalgası da toparlanmak için temel verilere ihtiyaç duyar. Boğa piyasasında 2005 ile 2007 arasında, boğa piyasasında üç dalgalı yükseliş 06 / 01'den itibaren başlamıştır. Bundan önce, Şangay Bileşik Endeksi ilk olarak 05/10/28 tarihinde 1067 puanla en düşük seviyeye ulaştı ve ardından endeks 2005 yılının sonuna kadar 1100 puan civarında konsolide oluyor. Bunun arkasındaki sebep, temellerin ve politika boyutlarının 06/01 civarında teyit edilmiş olmasıdır. Kümülatif katma değer, bir önceki yıla göre 06/01'de% 12,6'dan Şubat'ta% 16,2'ye ve ardından 07/03'te% 18,3'e yükseldi. 2006'nın başında, politika aşırı kilolu ve kredi verileri, politika etkisinin daha da ortaya çıktığını gösterdi. Kredi bakiyesi 05 / 12'den yükseldi. Ocak ve Şubat 2006'da% 13.0% 13.8 ve% 14.1'e yükseldi ve ardından 07 / 03'te% 16.3'e yükseldi. 2008-10'da boğa piyasasının üç dalgası 09 / 01'den başladı. Bir önceki dönemde Şangay Bileşik Endeksi ilk olarak 08/12/9 tarihinde 2100 puandan 08/12/31 tarihinde 1814 puana gerilemiş, ardından Ocak ayı sonuna kadar 1800-2000 puanda konsolide olmuş, daha sonra ekonomik ve finansal veriler kademeli olarak açıklanmış ve sanayi katma değeri birikmiştir. Yıllık bazda% -2,9'dan Şubat ayında% 3,8'e geriledi ve temellerin iyileşmeye başladığını gösteriyor. Kredi bakiyeleri 08 / 06'da% 14,1'lik düşük bir noktadan 08 / 12'de% 18,8'e yükseldi ve ardından daha da yükseldi. Dört trilyonluk politikanın etkisinin ortaya çıktığını gösteren 09 / 01'in% 21,3'üne, böylece pazar hacimde artmaya başladı. 12-15 boğa piyasasında, ChiNext endeksi ile karakterize edilen boğa piyasasının üç dalgalı yükselişi 13 / 4'ten başladı. O dönemde ChiNext'in kümülatif net karı yıl sonunda en düşük nokta -% 8,6'ya ulaştı ve düşüş 13Ç1'de -% 1,3'e geriledi. 13Ç2'deki büyüme oranı% 1,4'e yükseldi ve ardından tüm yolu toparladı. Boğa piyasasında yukarıdaki borsa endeksi ile karakterize edilen üç dalgalı yükseliş 14 / 3'ten başladı ve Şangay borsa endeksi 14 / 3-14 / 6 döneminde 2000 puan civarında konsolide oluyor.Son artış, ilk olarak Temmuz 2014'te reform beklentileri + gevşek likiditeden geldi Reform beklentileri hızla yükseldi Şangay Borsası Endeksi 2.200 puanı aştı. Kasım ayında merkez bankası finansal kuruluşların gösterge bir yıllık borç verme oranını 0,4 puan düşürerek% 5,6'ya düşürdü; gösterge bir yıllık mevduat faiz oranını 0,25 puan düşürerek% 2,75'e düşürdü ve para politikası gevşedi Şangay Bileşik Endeksini ağır bir hacimle kırmak için canlandırın.
Şimdi salgının yıkıcı gücünü ve temel dönüm noktasını doğrulamak zaman alıyor. Bir önceki raporda, salgın olmazsa 2019'un üçüncü çeyreğinin sonunda ve dördüncü çeyreğin başında stok yenileme döngüsüne gireceğimizi, makro ve mikro temel verilerin dibe vurduğunu ve 19 Aralık ayı başlarında boğa piyasasının üç dalgasının kademeli olarak başladığını belirtmiştik. Bununla birlikte, salgının etkisi temel modelin 19Ç3'ün ark tabanından 19Ç3-20Q1'in W şeklindeki dibine doğru değişmesine neden oldu. Şangay Bileşik Endeksi de 19 Mart'ta 2646 puana geriledi ve boğa piyasasının üç dalgalı yükselişini geciktirdi. Gelecekte piyasa boğa piyasasına girecek ve üç dalga trendi beklemek zorunda .. Birinci sınıf yurtiçi temel verilerde toparlanma, ikinci sınıf yurtdışı salgın dalgalanma noktası doğrulandı. İstatistik Bürosu istatistiklerine göre, bu yılın ilk çeyreğinde GSYİH yıllık% -6.8 oldu ve büyüme oranı rekor düşük bir seviyeye ulaştı. Yılın tamamı için piyasa kötümser olmayı bekliyor. 2020'de GSYİH büyüme oranının genel olarak% 3-4 olması bekleniyor ve uluslararası kuruluşun beklentisi daha da düşük. IMF bile bunun% 1,2 olmasını bekliyor. Şu anda, kısa vadeli ekonomik veriler hala görece zayıf. Ülkenin yeniden çalışmaya başlaması ve üretimi hızla ilerlemesine rağmen, ulusal kapasite kullanım oranı yüksek değil. 20Ç1'de sadece% 67,3'tür ve bu, son 13 yıldaki ortalama% 75,5 seviyesinin çok altındadır. Windin fikir birliğine göre, Çinin Nisan ayındaki kümülatif sabit kıymet yatırımı yıllık% -9,5, aylık tüketim mallarının toplam perakende satışları yıllık% -8,0 ve endüstriyel katma değeri yıllık% -3,0 olarak gerçekleşti. Nisan ayında çeşitli göstergeler yine de negatif yönde büyüyebilir. Gelecekte temel verilerin ne zaman pozitif büyümeye döneceğine gelince, anahtar salgının ilerleyişine ve iç politikaların etkilerine bağlıdır. Yurtdışı salgın uzun sürerse dış talepten kaynaklanan ekonomik büyümenin sürüklenmesi ön plana çıkacak, özellikle salgın nedeniyle küresel sanayi zinciri kesintiye uğrarsa yerli üretim de etkilenecektir. Ancak yurtdışı salgın kontrol altına alındığında ve bir dönüm noktası ortaya çıktığında, iç politikaların etkileri yansıtılabilir. 18 Nisan itibarıyla, dünyadaki (Çin hariç) kümülatif doğrulanmış vaka sayısı toplam 2.25 milyondur.Amerika Birleşik Devletleri'nde yeni tanı konulan vaka sayısı / daha önce doğrulanmış vaka sayısı 28406 vaka / 35938 vaka, Birleşik Krallık 5545 vaka / 8720 vaka ve Fransa 3824 vaka / 16531 vaka, Almanya 2529 vaka / 7839 vaka Başlıca Avrupa ve Amerika ülkelerinde yeni tanı konulan vaka sayısı bir önceki yüksek seviyeden dalgalandı. Bir bükülme noktası belirtileri olabilir ve gelecekte daha fazla takip teyidi gereklidir. İkinci çeyreğin ikinci yarısı gözlem ve teyit için önemli bir pencere ... ABD ve Avrupa salgınlarının kontrol altında olduğu doğrulanırsa, yurtiçi GSYİH büyüme oranı yukarı yönlü revize edilebilir. Bu yıl GSYİH'nın yıllık -% 6,8 olarak gerçekleştiğine göre, yıllık% 4'lük büyümenin sağlanacağını ve önümüzdeki üç çeyrekte yıllık GSYİH büyüme oranının% 7'ye ulaşması gerekeceğini tahmin ediyoruz. 417 Politbüro toplantısı, salgının etkisini daha büyük makro politikalarla korumayı önerdi Salgının kontrol altına alınması durumunda performans yine de yukarı yönlü revize edilebilir.Bu durumda A hissesi net karının yıllık büyüme oranının şu anda genel olarak beklenen sıfır büyümeden% 5'in üzerine revize edilmesi bekleniyor.
2. Trend olan fırsat sinyali 2: Duyarlılık düşük bir noktaya geliyor
Döngü yeniden doğuşu açısından duygusal göstergeleri anlamak: şeylerin aşırılıkları tersine çevrilmelidir. Howard "Döngü" yazdı "Satın almaya başlamadan önce dibin onaylanmasını bekleme fikrini şiddetle reddediyoruz: Birincisi, piyasanın dibe ulaştığını bilmemiz mümkün değil. İkincisi, genellikle sadece piyasa düştüğünde, satın almak istiyoruz En çok şeyi satın almak için. Howard, piyasanın döngüsel konumunu değerlendirirken iki bakış açısı verdi: biri piyasanın değerleme seviyesi, diğeri de çoğu yatırımcının davranışı. Değerleme perspektifinden bakıldığında, mevcut A payı PE (TTM, genel yöntem, aşağıda aynı) ve PB (LF, genel yöntem, aşağıda aynı) sırasıyla 16,7 kat ve 1,61 kat olup, 2005'ten bu yana düşükten yükseğe değerlemeye karşılık gelir. Borsanın% 31 ve% 10'u tarihsel olarak düşük seviyelerde. 19 Mart 2020'de Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksinde 2646 puanda, A hisselerinin PE ve PB'si 16.1 katı ve 1.56 katı ve buna karşılık gelen miktarlar% 28 ve% 5. Duyarlılık göstergesi olan yatırımcı davranışında ise en önemli takip göstergesi hacim verileridir.Son dönemdeki piyasa hacmi küçülmeye devam ederek yatırımcıların ilgi odağı haline gelmiştir. Tarihteki üç turlu boğa piyasası deneyiminden dersler çıkaran boğa piyasasının ikinci dalgasının en düşük seviyesindeki tüm A hisselerinin ortalama günlük işlem hacmi, genellikle birinci dalganın en yüksek seviyelerinin% 39-46'sına geriledi. 2005-07 boğa piyasasında, 05/09/19 civarında ilk dalganın zirvesindeki ortalama işlem hacmi 4,53 milyar hisse olurken, 05/12/05 civarında ikinci dalganın en düşük seviyesi, ikinci dalganın en düşük seviyesi olan 1,77 milyar hisseye geriledi. Hacim, 1 dalganın en yüksek seviyesinin% 39'una düştü. 2008-10 boğa piyasasında, 08/12/08 civarında ilk dalganın zirvesi etrafındaki ortalama işlem hacmi 21,95 milyar hisse iken, 08/12/31 civarında ikinci dalganın en düşük seviyesi 10.06 milyar hisseye düştü ve işlem ikinci dalganın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Hacim, 1 dalganın en yüksek seviyesinin% 46'sına düştü. Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bileşik Endeksi'nde gösterildiği gibi 12-15 boğa piyasasında, 13/09/12 civarında 1 dalganın en yüksek noktasındaki ortalama işlem hacmi 32,10 milyar hisse iken, 14/05/21 civarında 2 dalganın düşük seviyesi 12,55 milyara düştü. Dalga 2'nin düşük seviyesindeki hacim, Dalga 1'in en yüksek seviyesinin% 39'una düştü. Döngüdeki işlem hacmi ile temsil edilen piyasa duyarlılığını anlıyoruz. Dalga 2'nin sonundaki tüm A hisselerinin işlem hacmi, Dalga 1'in zirvesinin yaklaşık% 40'ına düştüğünde, piyasa duyarlılığı aşırı derecede kötümserdir. Ondan sonra, piyasa genellikle dönecektir. Boğa piyasasının üç dalgasına öncülük ederek yeni bir yükseliş dönemine girmesi bekleniyor.
Bu sefer duygu göstergesi soğuyor. İşlem hacmi açısından bakıldığında, bu boğa piyasasında 2019'dan bu yana, boğa piyasasının 1. dalgası etrafındaki ortalama işlem hacmi yaklaşık 109,8 milyar hisse idi ve bu yıl 2 / 25-3 / 2'deki ortalama günlük işlem hacmi, kademeli bir şekilde 102,6 milyar hisse oldu. Dalga 1 en yüksek noktaya yakın Son beş günün ortalama hacmi 55,4 milyar hisseydi, bir önceki yüksek seviyenin sadece% 54'ü. Tarihsel olarak, boğa piyasasının 2. dalgasındaki A hisselerinin hacmi 1. dalganın yaklaşık% 40'ına kadar küçüldü.Şu anki küçülen hacim yeterli değil. Aksine, ticaret hacminin nispeten yeterince küçüldüğü Ağustos ayı başlarında ve Aralık ayının başlarındaki düşüşler (herhangi bir salgın yoksa boğa piyasasının iki dalgalı ayarlamasının sonu olurdu). 19 Ağustos'un başında Şangay Kompozit Endeksi'nin en düşük noktasındaki işlem hacmi, boğa piyasasının ilk dalgasının en yüksek seviyesinin yalnızca% 35,6'sı olan 39,1 milyar hisseydi. Aralık ayı başında, Şangay Kompozit Endeksi'nin en alt noktasındaki işlem hacmi, boğa piyasasının yalnızca ilk dalgası olan 32,5 milyar hisseydi. Yükseklerin% 29.6'sı. İşlem hacminin yanı sıra ciro oranı ve finansman işlem oranı gibi verilere de bakıyoruz, bu sefer piyasa duyarlılığı hala soğuyor. Ciro oranı ve finansman işlemlerinin oranı piyasa ortamı, yatırımcı yapısı vb. Faktörlerle ilişkili olduğundan, cari dönem ile son iki yıldaki düşük piyasa dönemleri arasındaki ana karşılaştırma burada. Devir oranı açısından, son 5 gündeki tüm A hisselerinin ciro oranı yaklaşık% 1,0 iken, Şangay Bileşik Endeksinin 2018/10/19 en düşük noktası civarında% 0,6 ve Şangay Bileşik Endeksi'nin 2019/01/04 en düşük noktası civarında ciro oranı% 0,5 oldu. -% 0,6, Şangay Bileşik Endeksi, 06 Ağustos 2019'daki en düşük değer civarında% 0,6 civarında ve yaklaşık% 0,6, 03 Aralık 2019'daki Şangay Bileşik Endeksi'nin en düşük seviyesinde. Mevcut ciro oranı, son iki yılın en düşük dönemine ulaşmadı. s seviyesi. Finansman işlemlerinin oranı açısından, son 5 gündeki tüm A-hisse finansman işlemlerinin oranı% 8,7 iken, 2018/10/19 öncesi ve sonrası Şangay Bileşik Endeksinin oranı% 6,6, Şangay Bileşik Endeksinin 2019/01/04 döneminin en düşük noktası öncesi ve sonrası 5,9 oldu. %, 2019/08/06 Şangay Bileşik Endeksi en düşük nokta civarında% 6,3 civarında, 2019/12/03 Şangay Bileşik Endeksi düşük nokta civarında% 7,3, A-hisse finansman işlemlerinin mevcut oranı son iki yılın en düşük seviyesine ulaşmadı s seviyesi.
Kısa vadeli toparlanma devam ediyor ve üç dalgalı boğa piyasasındaki yükselişin hala beklemesi gerekiyor. Mart ayının sonundan bu yana piyasanın aşamalı bir toparlanmaya girdiğinde ısrar ediyoruz.Mantık, Mart ayında özellikle iç ve dış politika üzerine bindirilen Beyaz At hisselerinde piyasanın keskin bir şekilde düştüğüdür. 17 Nisan'da CPC Merkez Komitesi Politbüro toplantısında iç politikaların artmaya devam edeceği gösterildi. Piyasadaki toparlanma devam ediyor. Salgının ortaya çıkmasından bu yana ayda bir yapılan Merkez Komite Politbüro toplantısı, salgından bu yana üçüncü toplantıdır. 17 Nisan'da yapılan toplantıda "mevcut ekonomik gelişmenin eşi görülmemiş zorluklarla karşı karşıya olduğu" vurgulanarak "altı istikrarın artırılması" önerisinde bulunuldu. ", yeni" altı garanti "," salgının etkisinden korunmak için daha büyük makro politika kullanmalıyız "," proaktif maliye politikaları daha proaktif olmalı, bütçe açığı oranını artırmalı, salgınla mücadele için özel ulusal borçlar çıkarmalı ve yerel yönetim özel projelerini artırmalı "şeklinde açık bir şekilde belirtildi. "Tahviller" ve "ihtiyatlı bir para politikası, makul ve yeterli likiditeyi sürdürmek ve kredi piyasası faiz oranlarının düşmesine rehberlik etmek için RRR indirimleri, faiz indirimleri ve yeniden finansman gibi önlemleri kullanarak daha esnek ve uygun olmalıdır." İlk çeyreğin ekonomik verilerinin açıklandığı gün gerçekleşecek olan toplantıda, makroekonomik kontrplak kontrol politikalarının kaçınılmaz olarak artması bekleniyor. Politika fazlalığının piyasadaki toparlanmanın devam etmesini desteklemesi bekleniyor, ancak çok iyimser olmamalı. Gelecekte, A hisseleri yine düşebilir ve tetikleyici faktörler zayıf yerel temel verilerden gelebilir ve ABD ve Avrupa borsaları yeniden düşebilir. Dow'un Mart ayının düşük seviyesinden bu yana toparlanması, önceki düşüşün% 53'ünü oluşturdu ve ABD ve Avrupa temel verilerinin piyasa üzerindeki etkisi konusunda hala dikkatli olmamız gerekiyor. Orta vadede, Mart ayındaki piyasa düşük ayarlamasının alt alanının, bu boğa piyasasının iki dalga ayarlamasının alt alanı olduğuna inanıyoruz. Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın 19 Mart'taki 2646 puanı, finansal kriz korkusunun panik dipiydi.O zamanlar, tüm A hisselerinin PB'si (LF, genel yöntem) 1.56 kat (şu anda 1.61 kat) kadar düşüktü ve tarihteki en düşük PB, 1.43-1.5 ile en düşük seviyedeydi. Zamanlar. Başlıca varlık türlerinin karşılaştırılması açısından bakıldığında, 2646 puanlık risk prim oranı (1 / tüm A hisse PE-10 yıllık hazine bonosu getirisi), 2005'ten bu yana düşükten yükseğe% 80'lik dilimde (şu anda% 78) ve hisse senedi tahvili getiri oranı ( CSI 300 temettü getirisi / 10 yıllık hazine bonosu getirisi)% 100'dür (şu anda% 94), bu da hisse senedi piyasasının tahvil piyasasından önemli ölçüde daha iyi olduğunu göstermektedir. Panik 19 Mart'ta ortaya çıktıktan sonra, Devlet Enformasyon Dairesi 22 Mart'ta bir parti, iki oturum ve bir büronun katıldığı bir basın toplantısı düzenledi ve bu, 19 Ekim 2018'de Şangay Bileşik Endeksi'nin ilk kez dibe düştüğü gibi, finans sektörünü istikrara kavuşturmak için dış dünyaya net bir sinyal gönderdi. Saat 2400 civarında, Başbakan Yardımcısı Liu He ve partisinin başkanları ve iki komite, mali durumu istikrara kavuşturmak için seslerini duyurdular. Kısa vadeli bir toparlanmanın ardından piyasa hala geri çekilebilir. Üç dalgalı boğa piyasası yükselişi hala iki ana sinyali beklemek zorunda. Birincisi, temel verilerin toparlanması, denizaşırı salgınların ve yurtiçi yüksek frekanslı ekonomik verilerin ilerlemesi, ikincisi ise hissiyatın düşük bir noktaya düşmesi ve işlem hacmini izlemeye devam etmesidir. , Ciro oranı, finansman işlemlerinin yüzdesi ve diğer göstergeler.
Adım adım önce iç talebe odaklanın. Mevcut denizaşırı salgın durumu ciddidir ve Çin'in dış ihtiyaçları üzerindeki etkisi kaçınılmazdır. Mali krizin 2008'de keskin bir şekilde düşmesinin ardından, 2009 verileri, dış talep eksikliğinin ancak iç taleple tamamlanabileceğini gösterdi.O yılki net mal ve hizmet ihracatı GSYİH büyümesine% -4 katkıda bulunurken, yatırım% 8 ve tüketim% 5,4 oldu. Yüzde puanları. ÇKP Merkez Komitesi Siyasi Büro'nun 17 Nisan'da yaptığı toplantı, yeni altyapı ve tüketime odaklanarak iç politikaların iç talebin yönünü artırmaya devam edeceğini gösterdi. Mevcut yeni altyapı temel olarak şunları içerir: yapay zeka, yeni enerji araç şarj yığınları, büyük veri merkezleri, 5G altyapısı, UHV, yüksek hızlı demiryolu ve demiryolu taşımacılığı ve endüstriyel İnternet. Yeni altyapı esas olarak teknolojiye odaklanıyor ve genel yön, Çin'in endüstriyel yapının bilişim haline getirme yönüyle tutarlı. Yatırım ölçekleri açıklanmış yeni altyapı projeleri açısından: 5G altyapısı açısından, üç büyük operatörün 20 yılda 5G sermaye harcamaları, yıllık% 338 artışla 180,3 milyar yuan olarak hedefleniyor ve 5G baz istasyonu inşaat hedefi% 285 artışla 500.000. UHV inşaatı açısından, Eyalet Şebekesinden alınan ilgili bilgilere göre, inşaat halindeki dokuz UHV iletim kanalının tamamı yeniden başladı ve inşaat hızlanıyor.Tüm yıl için inşaat projelerinin yatırım ölçeği, yıllık% 200 artışla 181.1 milyar yuan'a ulaşacak. Yeni altyapının geri kalan 5 alanının gelecekte de spesifik yatırım ölçeği planlarını açıklamaya devam etmesini bekliyoruz Şimdiye kadar açıklanan 2 alana atıfta bulunarak, yatırım ölçeği nispeten yüksek bir oranda artmıştır. 13. Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesinin 17. toplantısı 26-29 Nisan tarihleri arasında Pekin'de yapılacak ve özel hazine bonolarının ihracı bekleniyor. Özel hazine bonolarının iç tüketimi canlandırmak ve endüstriyel sübvansiyonları artırmak için kullanılmasını bekliyoruz. Özellikle otomobil, ev aletleri vb. Tarihsel olarak, özel hazine bonolarının ihracı genel olarak toplam mali gelirin% 30'unu oluşturuyordu.Geçen yıl, ulusal mali gelir 19 trilyon RMB civarındaydı, bu nedenle özel hazine tahvillerinin ihracının bu sefer en az 1 trilyon yuan olduğunu tahmin ediyoruz. Yılbaşındaki salgının etkisiyle birçok iç tüketici talebi bastırılmış veya dondurulmuş, ancak bu tüketici talebinin ortadan kalkması anlamına gelmemektedir.Yukarıdaki politikaların teşvik ve desteği ile salgının etkisiyle geciken iç tüketici talebinin artmaya devam etmesi bekleniyor. . Tarihten dersler çıkaran, üç dalga boyunca endüstri performansının farklılaşması, kar artışının farklılaşmasından kaynaklanıyor ve zamanın özelliklerine uygun lider endüstriler daha karlı. Yeni dönemde sektörün yönü bilişim ve hizmet ... Bu boğa piyasasında teknoloji + komisyonculuk lider sektör olacak. Bilim ve teknoloji açısından, 5G'nin temsil ettiği yeni bilim ve teknoloji döngüsü yeni başladı.Aynı zamanda, salgının riskten korunma politikasındaki yeni altyapı çok çalışıyor ve bilim ve teknoloji endüstrisinin temellerinin daha da toparlanması bekleniyor. Aracı kurumlara gelince, finansal arz yönlü reformların derinleşmesi bağlamında, Çin'deki doğrudan finansman oranının artması, menkul kıymet firmalarının performansının iyileşmesine yardımcı olacak.İleride piyasa üç dalga boğa piyasasına girecek ve işlem hacmindeki artış, menkul kıymet firmalarının performansını da artıracaktır.
