GF stratejisi: Mevcut temel mantık yok edilmedi ve temel çelişkiler aktarılmadı. 2019 baharında hızlı pazarın sürekliliği konusunda iyimseriz
Kaynak: Guangfa Strategy Research (ID: guangfacelve)
Rapor özeti
"2 + 1" faktörü kademeli olarak düştü ve "bahar huzursuzluğunun" genel yükselişi devam etti
1.6 "Küresel risk, A-payı bahar kargaşası başlar" bölümünde bahsedilen "2 + 1" faktörü (iki olgu + bir seçenek) kademeli olarak iniş yaptı ve Şangay Borsası% 11'in üzerinde toparlandı. 1.20 raporu "Huzursuzluğun Devam Etmesi, Genel Yükselen Model" birden fazla yatırımcının sırayla "sahnede şarkı söylemeye" başladığını öne sürüyor. Son zamanlarda piyasa "olay odaklı". Rotasyon ve genel yükseliş hala anahtar kelimeler. 2.10 ve 2.17 raporları, gök gürültülü fırtınadan sonra ChiNext ribaundunun performansı konusunda iyimser olmaya devam etti.
% 10'dan fazla toparlanmanın ardından, 12, 13 ve 16 yılda bahar pazarından takip ipuçlarını arayın
Şangay Bileşik Endeksi'nin geçmişte ilkbaharda% 10'dan fazla toparlandığı yıllardan dersler çıkarırken, 19. ve 12., 13. ve 16. yılların başlarındaki bahar çalkantısı daha benzer - (1) Piyasanın başlangıcı, yıl başında küresel likidite gevşeme beklentileri ile ilgilidir. : (2) Yurtiçi finansal kredi uyumlu olmaya devam ediyor ve "geniş para birimi + geniş kredi" eşzamanlı olarak gücünü gösteriyor: (3) Küresel risk, hisse senedi piyasaları ve emtialar tarafından temsil edilen riskli varlıkların rezonansında kendini gösteriyor.
Zaman ve mekân perspektifleri, artan sermaye girişi hızı ve pazar artışının genişliğindeki değişikliklerle kontrast
(1) Yükselişin zamanı ve mekanı açısından bakıldığında, 19 yıldaki piyasa, benzer yıllara kıyasla olağanüstü değildir. (2) Artımlı fonların giriş ritmi açısından bakıldığında, bu haftanın A-hisse alım satım hacmi, yeni hesap sayısı ve iki finans kurumunun bakiyesi hızla artarken, işlem hacmi 12, 13 ve 2016'da arttı ve artımlı fonların girişi genellikle ortadaydı. , Pazarın sonuna karşılık gelmiyor. (3) Pazar büyümesinin genişliği açısından bakıldığında, 12 ve 2016 yıllarında pazarın sonunda, Şangay Bileşik Endeksi hala yükseliyordu, ancak pazar büyümesinin genişliği düşüşte başı çekti, yani "endeksin yükseldiği ancak bireysel hisse senetlerinin hareket etmediği" bir durum. , En son 19 yıllık piyasa genişliği verileri hala yükseliyor.
Sonun nedenleri şu şekilde özetlenebilir: birincisi, temel mantık yok edilir; ikincisi, temel çelişki değişir
12 yıl, 13 yıl ve 16 yıl, DDM paydası tarafından yönlendirilen "bahar kargaşası" dır. Piyasanın sona ermesinin nedeni, paydadaki likidite ve risk iştahındaki beklenen değişimden gelebilir. Örneğin, 2013 ve 2016'da, yurt içi ve yurt dışı likidite Genişden sıkıya (temel mantığın bozulması) veya moleküler kârın piyasada yeni bir temel çelişki haline gelmesinden, örneğin ekonomik gerileme ve negatif kar büyümesine ilişkin 12 yıllık piyasa endişeleri (temel çelişkilerin transferi).
Mevcut temel mantık yok edilmedi ve temel çelişkiler aktarılmadı. 19 yıldır durgun pazarın devamlılığı konusunda iyimseriz
Bu "bahar kargaşası" turunun temel mantığı yıkılmadı (Çin-ABD ticaretinin ilerlemesine, Federal Rezerv'in Mart faiz oranı beyanına ve yerel kredi verilerine odaklanın) ve temel çelişkiler değişmedi (iki oturumun politikalarına ve ekonomik yoğun sezonlara ilişkin yüksek frekanslı verilere odaklanın). Piyasa sürekliliği turu, "bahar huzursuzluğu genel piyasa yükselişini sürdürüyor, büyüme stokları hala toparlanma için yer var." Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yeni başkanı göreve başlarsa, düzenleme döngüsünün marjinal gevşemesi piyasanın işlenebilirliğini destekleyecektir. Yapılandırma açısından, perakende yatırımcıların girişinden ve artan ticaret hacminden yararlanan büyüme (bilgisayar, elektronik) + aracı kurumları önermeye devam edin.Finansal raporlama sezonu yaklaşırken, yeni "döngüsel olmayan" altyapıya - 5G, UHV ve nükleer enerjiye dikkat edecekler. Tematik yatırım, bölgesel koordinasyona odaklanır (Xiongan, Sincan ve Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyonu).
Temel varsayım riski:
Çin-ABD sürtüşmesi tırmandı, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı beklentileri aştı ve yıllık rapor beklenenden düşük çıktı.
01
Haftanın Stratejik Görüşleri
Bu hafta dikkate değer değişiklikler: 1. Bu hafta demir cevheri fiyatları yükseldi, demir cevheri stokları arttı, kömür fiyatları yükseldi ve kömür stokları arttı; 2. İnşaat demiri fiyat endeksi bu hafta% 0,42 arttı ve ulusal çimento piyasa fiyatı Aydan önceki düşüş, Doğu Çin'in% 3,76 düşmesi, kimyasal ürün fiyatlarının istikrarlı bir şekilde artması ve uluslararası dökme emtia fiyatlarının esas olarak yükselmesiyle birlikte yükselip düşmesiyle devam etti. 3. 21 Şubat Perşembe günü, marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme dengesi geçen haftaya göre% 0.53 artarak 759.602 milyar oldu.
6 Ocak'ta "Küresel risk, A payı bahar kargaşası başlıyor" raporunu yayınladığımızdan beri, A-hisse kargaşası programa uygun oldu. Bu hafta piyasa hacmi arttı, iki finans kuruluşunun dengeleri yükseldi ve borsanın "kazanç etkisi" ortaya çıkmaya başladı. Pazarın% 10'dan fazla toparlanmasının ardından mantığımız piyasa tarafından doğrulandı, pazara giren sermaye artışı hızlandıktan sonra yatırımcılar gelecekteki "bahar kargaşasına" nasıl dikkat edecekler? % 10'dan fazla artış gösteren bahar piyasasının tarihi turları ile karşılaştırıldığında, A hisselerinin "bahar karmaşası" hangi aşamaya ulaştı? Gelecekte hangi sinyallere odaklanacağız?
Bu konuda görüşlerimiz şu şekildedir:
1. 6 Ocak'taki "Küresel risk, A-payı bahar kargaşası" raporumuzda, "2 + 1" faktörünün (iki olgu + bir seçenek) bahar çalkantısının başlangıcını tetiklediğini öne sürdük. Bu Cuma günü itibariyle Şangay Bileşik Endeksi toparlandı. % 11'i aştı.
20 Ocak tarihli "Huzursuzluğun Devam Etmesi, Genel Yükseliş Modeli" raporunda, yabancı yatırımcıların, yerli fonlu kuruluşların, bireylerin ve diğer yatırımcıların sırayla "sahnede şarkı söyleyerek" genel bir yükseliş paterni "oluşturmaları önerildi. Son zamanlarda pazarın öncü sektörleri çoğunlukla olaylar tarafından yönlendiriliyor. ", rotasyon ve genel yükseliş hala anahtar kelimelerdir. 10 Şubat'ta "Bahar Kargaşası", GEM fırtınasından sonra toparlanmaya devam etmesinin beklendiğini söyledi ve 17 Şubat tarihli haftalık raporda, "Büyüme stokları 18Ç1 piyasasına geri dönecek mi?" "ChiNext konusunda iyimser olmaya devam eden son büyüme hisse senedi tarzı nispeten baskın.
Bahar karmaşasının "2 + 1" faktörü doğrulanmaya devam ediyor - (1) Küresel risk: Fed, 22'sinde altı aylık bir para politikası raporu yayınladı, gelecekteki faiz oranı politikası ayarlamalarına olan sabrını yineledi ve Çin-ABD ticaret görüşmeleri olumlu olmaya devam ediyor (2) Kredi genişleme beklentileri iyileşti, düşük dereceli kredi tahvillerinin ihracı arttı ve düşük oranlı kredi marjlarındaki düşüş güçlendi; (3) Kısa vadeli faiz oranları düştü: 18Y2'de R007 ve 1 yıllık devlet tahvili getirileri% 3'ten yükseldi % Merkezi, mevcut% 2.3'e geri döndü. Piyasanın mevcut turu DDM paydası tarafından yönlendirilir, bu nedenle "evrensel büyüme modeli" altındaki "olay odaklı" özellikler açıktır - risk iştahı sürekli olarak artmıştır, ancak çeşitli kurumsal yatırımcı türlerinin tahsis tercihleri farklıdır, bu da 17-18'deki çeşitli yatırımlarla aynıdır. Döngüsel ve düzenleyici ortamda ortak bir kuvvet oluşumu, "aşırı gruplaşmada" önemli farklılıklara neden olmuştur. Bu nedenle, bu huzursuzluk turu çoğunlukla "olay kaynaklı" genel yükseliş modeline, esnek ekranlar gibi söylentilere, emlak politikalarının gevşemesine ve komisyoncular tarafından dış erişimin serbestleştirilmesine yansımaktadır. Sektörlerin ve konuların performansını şaşırtın.
2. 7 Ocak'tan bu Cuma'ya kadar, Şangay Bileşik Endeksi% 11'den fazla toparlandı ve ChiNext Endeksi% 16'dan fazla toparlandı.
Yatay boyutu karşılaştırdığımızda, bu bahar pazarının takip eden yorumu nasıl yorumlanacak? İlkbaharda Şangay Bileşik Endeksinin% 10'dan fazla toparlandığı benzer yıllardan öğrenebiliriz.
Yurt dışı likidite beklentilerinin gevşemesi, artan yurt içi finans ve kredi politikaları, küresel riskler ve risk varlıklarının rezonansı bağlamında 19. ve 12., 13. ve 16. yılların başları daha benzerdir. İlkbahar huzursuz A-hisse büyük endekslerinin bu turu% 10'dan fazla artış kaydetti 2010'dan bu yana, 4 bahar piyasasında% 10'dan fazla A-hissesi toparlanması oldu (2011, 2012, 2013, 2016). Küresel risk ve risk varlık rezonansının bu turunun benzer arka planı altında, 19 yıl ve Aralık başı, 13 ve 16. Aralık daha benzerdir- (1) Piyasanın lansmanı, yılın başındaki küresel likidite gevşeme beklentileriyle ilgilidir: Aralık başı Avrupa Merkez Bankası LTRO'yu uyguladı. 2013 yılının başında ABD "ters işlem" i açıkladı ve bilançosunu genişletmeye devam etti. 2016'nın başında Fed Başkanı Yellen, faiz artışlarında yavaşlama sinyali verdi. 19'unun başlarında küresel merkez bankası "tercihli güvercin" pozisyonunu açıkladı; (2) İç finans Kredi gevşek kaldı ve "geniş para birimi + geniş kredi" eşzamanlı olarak güç uyguluyordu: RRR indirimi Aralık başında duyuruldu ve 2013'ün başlarında, Ocak ayında günlük 2,5 trilyon sosyal finansman vardı ve 2016'nın başında, Ocak ayında 3,5 trilyonluk toplam sosyal finansman tazelendi. 19'un başında, Ocak ayında kapsamlı bir rezerv oranında kesinti yaşandı ve günlük 4,6 trilyon sosyal finansman tazelendi; (3) Küresel hisse senedi piyasaları ve emtiaların temsil ettiği riskli varlıkların rezonansı: Gevşek likidite beklentisi altında, gelişmekte olan piyasalar ve gelişmiş piyasalar daha iyi performans gösterdi. Emtialar da iyi performans gösteriyor, bu da küresel rezonansa yansıyor.
3. 19 yıl ve 12 yıl, 13 yıl ve 16 yıl başındaki bahar piyasasını süre, artan alan, genişlemiş ticaret hacmi, artan sermaye girişi hızı ve artan pazardaki genişlemedeki değişiklikler açısından karşılaştırıyoruz.
(1) Yükselişin zamanından ve mekanından, 19 yıllık piyasa geçmişle kıyaslandığında olağanüstü değil - 12 yıllık, 13 yıllık ve 16 yılın başındaki piyasa 43, 46 ve 49 işlem günü sürerken, mevcut piyasa 30 işlem günü sürüyor; 12, 13, 16 Yılın başında Şangay Bileşik Endeksi% 15,% 24 ve% 16 arttı ve Şangay Bileşik Endeksinin bu turu% 12 yükseldi.
(2) Artımlı fonların giriş ritmi açısından, Bu hafta, A-hisse alım satım hacmi, yeni hesap sayısı ve iki finans kuruluşunun bakiyesi hızla yükseldi Yatırımcılar, artımlı fonların hızlı girişinin piyasanın sonu anlamına gelip gelmeyeceği konusunda endişeli mi? 12, 13 ve 16 yıllarında işlem hacminin arttığını ve ek fon girişinin genellikle orta bölümde olduğunu gördük ki bu da piyasanın sonuna denk gelmiyordu. 24 Şubat 2012'de tüm A işlemlerinin hacmi arttı ve her hafta açılan yeni hesap sayısı 20 Ocak'ta başladı Pazar yükselmeye devam etti, ancak piyasa 2 Mart'a kadar devam etti; 15 Ocak 2013'te tüm A'nın ticaret hacmi neredeyse bir yılın en yüksek seviyesini kırdı ve haftalık yeni hesap sayısı Aralık'tan 25 Ocak'a yükselmeye devam etti, ancak piyasa 8 Şubat'a kadar devam etti. Gün; 20 Mart 2016'dan bu yana All A'nın işlem hacmi arttı.Liangrong 16 Mart'ta dip yaptı ve yeni hesap sayısı 15 Şubat'tan 25 Mart'a yükselmeye devam etti, ancak piyasa Nisan ortasına kadar devam etti. .
(3) Pazar büyümesinin genişliği açısından, 12 ve 2016'daki pazarın sonunda, Şangay Bileşik Endeksi hala yükseliyordu, ancak piyasadaki yükselişin genişliği ilk düşüş oldu. Yani, "endeks yükselirken bireysel hisse senetleri hareket etmedi." Ancak son 19 yıllık piyasa genişliği verileri Hala yükseliyor.
4. Sonun nedenlerinden yola çıkarak şu şekilde özetlenebilir: Birincisi, temel mantık yıkılır; ikincisi, temel çelişki kaymaları - 12 yıl, 13 yıl ve 16 yılların tümü DDM paydası tarafından yönlendirilen "bahar karmaşası" tarafından yönlendirilir. Sonuç, paydadaki likidite ve risk iştahındaki beklenen değişimden (temel mantık yıkımı) veya moleküler uçtaki kârın piyasanın temel endişesi haline gelmesinden (çekirdek çelişkilerin transferi) gelebilir.
(1) 12 yıllık pazar, ekonomik gerileme ve negatif kazanç büyümesi konusunda endişeliydi ve temel çelişki değişti: Şubat ayında, Ocak ayında 738,1 milyar yuan'lık yeni RMB kredilerinin piyasa beklentilerinin önemli ölçüde altında olduğu açıklandı. Ondan sonra, 14 Mart'ta Wen Jiabao ekonomik büyüme hedefini düşürdü. % 7,5'e yükselen ve gayrimenkul düzenlemesinin gevşemeyeceğini açıkça belirten Şangay Bileşik Endeksi, pazarın sonunu ilan etmek için o gün yaklaşık% 3 düştü; ayrıca, Yunanistan'ın borç değişimi, küresel ekonomik büyüme görünümüyle ilgili endişelere neden oldu. Piyasadaki temel çelişki, "gevşek likidite" den "ekonominin aşağı doğru revizyonuna" kaydı.
(2) 2013 ve 2016'da, iç ve dış likidite daralmaya döndü ve temel mantık bozuldu: Fed'in Şubat 2013'teki faiz oranlarıyla ilgili toplantısının şahin yetkilileri QE'nin yavaşladığını ve piyasanın QE'nin erken sona ereceğinden endişe duyduğunu belirtti. 760 milyar yuan para biriminin çekilmesiyle, yurtiçi ve yurtdışındaki gevşek likidite ortamı negatife döndü; Mart 2016'da Fed yetkilileri, Nisan ayının faiz oranlarını yükseltmek için olası bir zaman olduğunu vurgulayan ve küresel borsa kargaşasını tetikleyen bir "şahin" konuşma yaptı.
5. Bu nedenle, 19 yıllık "Bahar Rahatsızlığı" için iki sinyal de söz konusudur: Temel mantık hasarlı mı? Temel çelişki değişti mi? Cevap olumsuz olmadan önce, bu bahar karmaşasının sürekliliği konusunda iyimser olmaya devam ediyoruz ve piyasayı daha da genişletebilecek / sona erdirebilecek gözlem göstergelerini tetikleyeceğiz.
Bu yükseliş turunun temel mantığı, yurt dışı likiditenin gevşemesi ve yurt içi kredi genişlemesinde beklenen iyileşmenin getirdiği riskten kaynaklanmaktadır.Temel çelişki, DDM paydasındaki likidite ve risk iştahında yatmaktadır.
Şu anda, temel mantık bozuk mu? Ne ABD, AB veya Japonya Merkez Bankası'nın son açıklamaları, Çin-ABD ticaret müzakerelerindeki son ilerleme, ne de yerel kredi ortamı verileri bu mantıksal bozulmayı göstermiyor. Çekirdek çelişki, moleküler uçta ekonomik ve kazanç aşağı yönlü endişelere mi kayıyor? En son yüksek frekanslı verilere bakıldığında, Ocak ayının ithalat ve ihracat verileri iyiydi, ekskavatörlerin satışları istikrarlı bir şekilde büyümeye devam etti ve kredi uzatımı beklentileri aştı. Bu nedenle, mevcut piyasanın temel mantığının tahrip edilmediğine ve temel çelişkinin henüz aktarılmadığına inanıyoruz ve mevcut huzursuz piyasa turunun sürekliliği konusunda iyimseriz. Piyasanın devamı için katalizör şu kaynaklardan gelebilir: Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yeni başkanı tarafından göreve geldikten sonra (tahsis fonlarının yükselişi ve menkul kıymet firmalarının dış danışması), Guo Shuqing'in Nisan 2012'de göreve geldikten ve risk tercihi yaptıktan sonra şiddetle teşvik ettiği finansal sistem reformuna benzer şekilde, düzenleyici döngüdeki marjinal gevşeme. İtici güç yurtdışından yurtiçine geçti. Pazarın sonuyla ilgili endişe göstergeleri arasında şunlar yer alıyor: Çin-ABD ticaret müzakereleri inişli çıkışlı, Fed'in Mart ayı ortalarında faiz oranlarına ilişkin toplantısı tekrar "kartal dönüyor" (temel mantık yıkımı) veya iki seans politikalarına ilişkin düşük beklentiler ve yurt içi ekonomik yüksek frekanslı veriler için düşük beklentiler ekonomik toparlanmaya işaret ediyor. Yanlış (temel çelişkilerin aktarılması).
6. Bu "bahar kargaşası" turunun temel mantığı tahrip edilmedi (Çin-ABD ticaretinin ilerleyişine odaklanma, Federal Rezerv'in Mart faiz oranı tartışması) ve temel çelişkiler henüz değişmedi (iki oturumun politikalarına ve ekonomik yoğun sezonlara ilişkin yüksek frekanslı verilere odaklanma) İyimser olmaya devam ediyoruz. Mevcut huzursuz piyasa turunun sürekliliği, "bahar huzursuzluğunun genel olarak artmaya devam ettiğini ve büyüme stoklarının hala toparlanma yeri olduğunu" savunuyor.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yeni başkanının atanması, düzenleme döngüsünde marjinal bir gevşeme getirirse, bu piyasa koşullarının şekillendirilebilirliğini destekleyecektir. Yapılandırma açısından, perakende yatırımcıların girişinden ve artan ticaret hacminden yararlanan büyüme hisse senetleri (bilgisayar, elektronik) ve aracı kurumları önermeye devam ediyoruz.Finansal raporlama sezonu yaklaşırken, "döngüsel olmayan" yeni altyapı-5G, UHV ve nükleer enerji alanındaki yatırım fırsatlarına dikkat edeceğiz. 19Ç1 büyüme stokları daha iyi bir likidite ortamında ve risk iştahında iyileşme için daha fazla alan var.Yüksek baz ve organik büyümedeki düşüşten etkilenen ilk üç aylık büyüme stokları raporunun büyüme oranının "seksi" olmasa da onu desteklemek için yeterli olması bekleniyor. Mevcut pazar. Aynı zamanda, reel ekonominin "kredi" talebi (yeni) üretebilen dört sektöründen altyapı, politika direncinin en az olduğu yöndür ve "döngüsel karşıtı" teşvik politikaları için güç noktası olması beklenmektedir. Tematik yatırım, bölgesel koordinasyona (Xiongan, Sincan ve Yangtze Nehri Deltası'nın entegrasyonu) odaklanmaktadır.
02
Bu hafta önemli değişiklikler
2.1 Mezoskopik sanayi
Aşağı akım talebi
Emlak: Wind30 büyük ve orta ölçekli şehir işlem verileri, 22 Şubat 2019 itibarıyla, 30 büyük ve orta ölçekli şehirde gayrimenkul işlemlerinin toplam alanının bir önceki yıla göre% 9,80 azaldığını ve geçen haftanın% -23,26'sından artmaya devam ettiğini gösteriyor. 30 büyük ve orta ölçekli şehirde gayrimenkul işlemleri Alan aylık% 43.51, aylık% 6.02 düşüş ve haftalık% 93.16 arttı.
Otomobiller: Yolcu Derneği'nin verilerine göre, Şubat ayının ikinci haftasında binek araçların perakende satışları, Şubat ayının ilk haftasındaki -% 83'ten bir önceki yıla göre% 23 arttı. Çin Otomobil Üreticileri Birliği'nin verilerine göre Ocak ayında ticari araç satışları yıllık% 2,18 düşüşle 346.200, binek araç satışları ise yıllık% 17,71 düşüşle 2.021 milyon oldu.
Limanlar: Ocak ayında, kıyı limanlarının konteyner hacmi 19.73 milyon TEU oldu, bu da önceki 1881.90 değerinden daha yüksek ve yıllık bazda% 7.08 arttı.
Orta akım üretimi
Çelik: Kompozit çelik fiyat endeksi bu hafta hafif düştü. Bu hafta çelik fiyatları karışık ... İnşaat demiri fiyat endeksi bu hafta% 0.58 düşüşle 3.970.78 yuan / tona, soğuk haddelenmiş ürün fiyat endeksi ise% 0.42 artışla 4.351.05 yuan / tona yükseldi. Bu hafta toplam sosyal çelik stokları% 11.06 artışla 17.9914 milyon tona, inşaat demiri sosyal stokları% 15.27 artışla 9.541 milyon tona ve soğuk haddelenmiş ürün stokları% 11.86 artışla 3.117 milyon tona yükseldi. Çeliğin brüt karı bu hafta düştü .. İnşaat demiri% 28.78 düşüşle 857.00 RMB / tona, soğuk haddelenmiş çelik% 15.68 düşüşle 1026.00 RMB / tona düştü. Demir ve Çelik Ağı'ndan alınan verilere göre, ana çelik işletmelerinin Ocak ayı sonunda ortalama günlük ham çelik üretimi, Aralık ayı sonuna göre% 0.55 artışla 1.8172 milyon ton oldu.
Çimento: Ulusal çimento pazarı bu hafta% 1,4 düşüşle gerilemeye devam etti. Yüksek standartlı 42.5 çimentonun ulusal ortalama fiyatı geçen haftaya göre% 1.43 düşüşle 436.67 yuan / tona geriledi. Bunların arasında Doğu Çin% 3.76 düşüşle 475.00 yuan / tona, Orta Güney% 2.04 düşüşle 479.17 yuan / tona geriledi ve Kuzey Çin değişmeyerek 425.0 yuan / tonda kaldı.
Kimyasallar: Kimyasal ürünlerin fiyatları, fiyat farkının yükselip alçalmasıyla istikrarlı bir şekilde yükseldi. Bu hafta, yerli üre% 0,59 düşüşle 1869,00 yuan / tona, hafif soda külü (Doğu Çin)% 2,82 düşüşle 1829,00 yuan / tona, PVC (asetilen yöntemi)% 0,23 düşüşle 6456,00 yuan / tona ve polyester filament (POY) 0,83 düştü % 8450.00 yuan / tona, stiren-bütadien kauçuğu% 0.43 artarak 11714.00 yuan / tona, saf MDI% 1.12 artarak 21386.00 yuan / tona, uluslararası kimyasal ürün fiyatları, uluslararası etilen% 2.37 artarak 1081.00 ABD doları / tona, uluslararası saf benzen % 3.00 artışla 618.00 ABD doları / tona yükselen uluslararası üre% 2.54 düşüşle 230.00 ABD doları / tona geriledi.
Ekskavatörler: Ocak ayında, kurumsal ekskavatörlerin satış hacmi, yıllık% 10,00 artışla 16.027 adet olan önceki değerin altında 11.756 adet oldu.
Yukarı akış kaynakları
Kömür ve demir cevheri: Bu hafta demir cevheri fiyatları yükseldi, demir cevheri stokları arttı, kömür fiyatları yükseldi ve kömür stokları arttı. Yurt içi ortalama demir cevheri fiyatı% 2,65 artarak 623,03 yuan / tona yükseldi, Taiyuan eski kamyon plakası fiyatı 1750,00 yuan / ton seviyesinde sabitlendi ve Qinhuangdao Shanxi Mixed Excellent 5500 çözme fiyatı bu hafta% 1,42 artarak 590,40 yuan / tona yükseldi. Öte yandan, Qinhuangdao'daki kömür stokları bu hafta% 5,97 artışla 5,41 milyon tona, limandaki demir cevheri stokları ise% 1,13 artışla 145,765 milyon tona yükseldi.
Uluslararası emtialar: WTI bu hafta varil başına% 2,80 düşüşle 56,96 ABD dolarına geriledi, Brent varil başına% 0,81 artışla 66,93 ABD dolarına, LME metal fiyat endeksi% 4,98 artarak 3038,30'a, emtia CRB endeksi% 1,51 artarak 184,06'ya; BDI endeksi% 0,78'den 634.00.
2.2 Hisse senedi piyasası özellikleri
Borsa kazançları ve kayıpları: Bu hafta Şangay Bileşik Endeksi% 4,54 arttı. Sektördeki en büyük üç kazanç banka dışı finans (% 13,24), iletişim (% 11,53) ve elektronik (% 9,56); son üç kazanç bankalar (% 2,85) ve haneler oldu Elektrikli ev aletleri (% 2,78) ve yiyecek ve içecekler (% 1,30).
Dinamik değerleme: Bu hafta A hisselerinin genel PE (TTM) değeri geçen hafta 14,13'ten bu hafta 15,01'e yükseldi ve PB (LF) geçen hafta 1,49'dan bu hafta 1,57'ye yükseldi; A-hisseleri bir bütün olarak finansal hizmetler PE'yi (TTM) hariç tutuyor ) Geçen hafta 19.56'dan bu hafta 20.94'e yükseldi, PB (LF) geçen hafta 1.84'ten bu hafta 1.93'e yükseldi; ChiNext PE (TTM) geçen hafta 44.78'den bu hafta 66.28'e yükseldi, PB (LF) ) Geçen hafta 2,80'den bu hafta 3,04'e yükseldi (GEM yıllık rapor performansı önemli ölçüde düşerek değerlemede önemli bir artışa yol açtı); küçük ve orta ölçekli tahta PE (TTM) geçen hafta 25,82'den bu hafta 29,08'e yükseldi ve PB (LF) A hisselerinin toplam piyasa değeri geçen hafta 2,31'den bu hafta 2,46'ya yükseldi; A hisselerinin toplam piyasa değeri geçen haftaya göre% 5,06 arttı; A hisselerinin toplam piyasa değeri geçen haftaya göre% 4,87 arttı; Temel tüketimin göreli PB'si halka açık şirketlere göre Geçen hafta 2.04'ten bu hafta 2.02 kata düştü; ChiNext'in CSI 300'e göre göreli PE'si (TTM) geçen hafta 4.04'ten bu hafta 5.72'ye yükseldi; ChiNext'in göreli PB'si (LF) CSI 300'e göre Geçen hafta 2,14'ten bu hafta 2,22'ye; bu haftanın hisse senedi risk primi geçen hafta% 2,03'ten bu hafta% 1,63'e düştü ve borsa getirisi geçen hafta% 5,11'den bu hafta% 4,77'ye düştü.
Fon büyüklüğü: Bu hafta yeni ihraç edilen hisse senedi + hibrit fon hisse sayısı 910 milyon, geçen hafta 252 milyon oldu, bu hafta kümülatif fon pazar payı 7.67 milyar azaldı.
Teminat menkul kıymet borç verme bakiyesi: 21 Şubat Perşembe günü, teminat menkul kıymet borç verme bakiyesi geçen haftaya göre% 0,53 artarak 759.602 milyar oldu.
Yeni açılan A hisse hesaplarının sayısı: Zhongdeng'in verilerine göre, 15 Şubat itibarıyla yeni yatırımcı sayısı geçen hafta 189.900'den azalarak 206.300 oldu.
Kısıtlanmış hisseler üzerindeki yasağın kaldırılması: Bu hafta, kısıtlanmış hisseler üzerindeki yasak 35.49 milyar yuan'dan kaldırılacak ve yasağın önümüzdeki hafta 28.377 milyar yuan'dan kaldırılması bekleniyor.
Holdinglerin azaltılmaması: Bu hafta A hisselerinin toplam büyüklüğü 1,218 milyarlık net olmayan bir azalma. Bu hafta holdingleri en çok azaltan sektörler medya (-417 milyon), tıbbi ve biyolojik (-276 milyon) ve banka dışı finans (-217 milyon). Bu hafta en çok holdinge sahip sektörler emlak (135 milyon), yiyecek ve içecek (51 milyon) ve mimari dekorasyon (37 milyon).
Kuzeye sermaye: Bu hafta, Lu-Stock Connect'ten Northbound fonlarının net girişi 19.5 milyar yuan ve net giriş geçen hafta 26.373 milyar yuan idi.
AH prim endeksi: A / H hisse prim endeksi bu hafta 117,98'e yükseldi ve geçen hafta A / H hisse prim endeksi 117,19 oldu.
2.3 Likidite
Merkez bankası bu hafta toplam 60 milyar yuan ile 2 ters geri alım yaptı; toplam 100 milyar yuan tutarında 1 hazine nakit mevduat vadesi; açık piyasa işlemleri net geri çekme (hazine nakdi dahil) 40 milyar yuan. 22 Şubat 2019 itibarıyla R007 bu hafta 33,43BP artışla% 2,68'e, SHIB0R gecelik faiz oranı 71,80BP artarak% 2,431'e; Yangtze Nehri Deltası ve Pearl Nehri Deltası doğrudan faiz oranları bu hafta düştü, Yangtze Nehri Deltası 30,00BP düşüşle% 2,80'e düştü , Pearl River Deltası 30.00BP düşüşle% 2.85'e düştü; vade spreadleri bu hafta 1.59BP artarak% 0.79'a; kredi spreadleri 0.01BP düşerek% 0.92'ye geriledi.
2.4 Yurtdışı
Amerika Birleşik Devletleri: Perşembe günü, ABD'nin Aralık ayında uçak savunma dışı sermaye dayanıklı mal siparişlerini başlangıç değeri olarak -% 0,7'lik, beklenen değer olan% 0,2'den düşük, bir önceki değer olan% -1'den daha yüksek; Amerika Birleşik Devletleri'nin Aralık ayında başlangıç değerinin% 1,2'si olan dayanıklı mal siparişleri, Beklenen değerden% 1,7 daha düşük, bir önceki değerden% 1 daha yüksek; ABD'de Ocak ayında mevcut konut satışlarının toplam sayısı 4,94 milyondu, bu da beklenen değerin altında ve önceki değer olan 5 milyondu;
Euro bölgesi: Perşembe günü, euro bölgesinin Şubat imalat PMI başlangıç değerinin, 50.3 olan beklenen değerin altında ve 50.5 olan önceki değerin altında olan 49.2 olduğunu açıkladı; Cuma günü, euro bölgesinin Ocak ayında TÜFE'nin bir önceki yıla göre sabit ve düşük olan 1.4% nihai nihai değerini açıkladı. Önceki değerden% 1,6;
Birleşik Krallık: Salı günü, Birleşik Krallık'ta Aralık ayının üç ayı için ILO işsizlik oranının, beklendiği gibi ve önceki değerle aynı olan% 4 olduğunu duyurdu; Birleşik Krallık'ta işsizlik yardımına başvuranların sayısı, önceki 20.200 değerinden daha düşük olan 14.200 değişti;
Denizaşırı borsalar: Bu hafta S&P 500% 0,62 artarak 2792,67 puandan kapandı; Londra FTSE% 0,96 düşüşle 7177,39 puandan kapandı; Almanya DAX% 1,40 artarak 11457,70 puandan kapandı; Nikkei 225% 2,51 yükselerek 21425,51 puandan kapandı; Hang Seng% 3,28 yükseldi 28816.30'da kapalıdır.
2.5 Makro
Yabancı yatırım: Çin'in Ocak ayında doğrudan yabancı yatırımı 9,19 milyar ABD dolarıydı.
03
Önümüzdeki hafta yayımlanan verilerin listesi
Önümüzdeki hafta ne izlenmeli: Çin'in Şubat ayı resmi imalat PMI ve resmi kapsamlı PMI; Euro Bölgesi imalat PMI'sının Şubat ayındaki nihai değeri; ABD Tüketici Güven Endeksi Şubat; ABD ISM İmalat Endeksi.
26 Şubat Salı: ABD hisse senetleri, Şubat ayında Ticaret Odası Tüketici Güven Endeksi'ni açıkladı;
27 Şubat Çarşamba: Amerika Birleşik Devletleri Aralık ayında dayanıklı mal siparişlerinin son aydan aya değerini açıklarken, Amerika Birleşik Devletleri Ocak ayı mevcut ev sözleşmeli satış endeksini yıllık bazda açıkladı;
28 Şubat Perşembe: Çin, Şubat ayı için resmi imalat, imalat dışı ve kapsamlı PMI açıkladı; Amerika Birleşik Devletleri dördüncü çeyrekte kişisel tüketim harcamalarının (PCE) ilk çeyreklik değerini açıkladı; Amerika Birleşik Devletleri dördüncü çeyrekte reel GSYİH'nın ilk çeyrek bazda değerini açıkladı;
1 Mart Cuma: Çin, Şubat Caixin İmalat PMI'yı açıkladı; Euro Bölgesi, Şubat ayı nihai imalat PMI'sını açıkladı; Euro Bölgesi, Şubat ayında TÜFE'yi bir önceki yılın aynı dönemine göre uzlaştırdı; ABD Aralık ayında kişisel tüketim harcamalarını (PCE) aylık olarak açıkladı; ABD, Şubat ayı ISM üretim endeksini açıkladı .
risk uyarısı:
Çin-ABD ticareti tekrar yükseldi, ekonomik aşağı yönlü baskı beklentileri aştı ve yıllık rapor beklenenden düşük çıktı.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
