Tianfeng Hafif Sanayi: 18 yıllık özelleştirilmiş ev mobilyası raporunun derinlemesine analizi | Liderin avantajları nerede?
Çekirdek görünüm
Azalan konut teslimatının baskısı altında, özelleştirme sektörünün gelir artışı 2018'de çeyreklik bir yavaşladı. Özelleştirilmiş borsaya kayıtlı 8 şirketin tek çeyrek gelir büyüme oranı açısından, 2018'in dört çeyreğinde sektör ortalama büyüme oranı sırasıyla% 33,7,% 20,9,% 16,3 ve% 14,5 oldu. Bunun ana nedeni, emlak sektörünün 2017 yılının ikinci yarısında negatif büyüme kaydetmeye başlaması ve ikinci el konut alım satım işlemlerinin de keskin bir şekilde düşerek dekorasyon talebinin azalmasıdır. 2018'in ikinci yarısında konut teslimatının toparlanmasıyla birlikte, ev mobilya endüstrisinin temellerinin 19Ç2'den yavaş yavaş yükselmeye başlayacağına inanıyoruz. Sektör liderinin 18 yıldaki genel gelir artışı, sektör ortalamasından daha hızlıydı ve sektör risklerine karşı güçlü bir direnme yeteneği gösteriyordu ki bu, yılın ikinci yarısında daha barizdi. , Sanayi yoğunluğu yavaş yavaş artıyor.
18 Özelleştirilmiş dolaplarla karşılaştırıldığında, yıl içinde kişiye özel gardıropların geliri daha hızlı arttı , Özelleştirilmiş dolap sektörünün ortalama büyüme oranı% 23 olarak özelleştirilmiş dolap sektörünün ortalama% 9 büyüme oranından daha yüksek oldu. Ev mobilya aksesuarları nispeten hızlı bir büyüme kaydetmiştir.Senaryo satışları ve artan büyük mobilya aksesuarları gelecekteki önemli yönlerdir. Shangpin Eve Teslim 18 yıllık bitmiş ev mobilyası geliri% 42.5 artışla 1.119 milyar oldu. Oupai Ev Mobilyası Entegre büyük ölçekli ev modeli sayesinde, bitmiş ürünlerin satışlarını da artıracak.
Ticari faaliyetler açısından, 18 yılda aşağıdaki büyük değişiklikler meydana geldi: 1) Aynı mağaza gelirinin mutlak değeri açısından, özelleştirilmiş lider şirketlerin aynı mağaza geliri diğer şirketlerden önemli ölçüde daha yüksekti , Sophia, Shangpin ve Opainin 2018'deki aynı mağaza geliri 4,93 milyon, 4,26 milyon ve 3,92 milyondu ve diğer dört özel yapım şirket aynı mağazada 3 milyonu geçmedi. Bu, özelleştirilmiş lider distribütörlerin bayi devir oranının daha yüksek ve karlılığın güçlü olduğunu gösteriyor. . Aynı mağaza geliri artış oranından, Düşük baz nedeniyle Sofya'daki dolap mağazasındaki artış dışında, geri kalanı bir önceki yıla göre azaldı ve bu da sektörün 2018'de baskı altında olduğunu gösteriyor. 2) Müşteri birim fiyatı hala iyi büyümeye devam ediyor , Shangpinconun birim fiyatı% 11,5, Sophia% 9,9, Haolaike% 10 ve Zhibang% 7 arttı; 3) Lider mağaza nispeten sorunsuz bir şekilde açıldı Oupai Ev Eşyası, Zhibang Ev Eşyası, Shangpin Ev Eşyası, Sophia, Altın Dolap, Hao Laike, Wo Le Ev Eşyası, Piyano sırasıyla 800/600/559/523/509/266/221/153 mağaza;
Finansal açıdan: 1) 2018 yılında brüt kar marjı istikrarlı bir şekilde arttı ve satış gider oranı genel olarak yükseldi. Temelde 2018'deki zayıf endüstri ortamı ve buna bağlı olarak gider yatırımının olmaması nedeniyle gelirdeki artış nedeniyle. 315'teki terminal gözlemlerimiz ve bu yılki diğer faaliyetlerimize göre, 19 yıldaki promosyon yoğunluğu temelde 2018'deki ile aynıydı. Özelleştirilmiş ev mobilyası güçlü bir Bireyselleştirilmiş talep, fiyatlarda aşırı rekabet olmaması bekleniyor. 2) Özelleştirilmiş işletmelerin Ar-Ge harcamaları, OPP'nin önemli ölçüde arttığı 16 yıldan 18 yıla düzenli olarak artmıştır. , 2018 yılında yıllık% 97,8 artışla 632 milyon yuan'a yükseldi. Sektörün büyüme hızı yavaşladı ve Ar-Ge'de işletmelerin biriktirdiği rekabet avantajları, giderek geleceğe yansıyacak. 3) Alacak hesaplarının toplam tutarı büyük değil, riskler kontrol edilebilir ve işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışının büyüme hızı yavaşladı, ancak temelde aynı dönemdeki net kardan daha yüksek.
Yatırım tavsiyesi: 19 yılında konut teslimindeki toparlanmanın ve yılın ikinci yarısındaki değerleme değişimi piyasasının getirdiği performans dönüm noktası konusunda iyimser. Satış alanına göre teslimat modelinin tahminine göre, 19/20 yılında teslim edilen evlerin alanı bir önceki yıla göre% 33 /% 17 artarak sipariş kurtarma, gelir = müşteri birim fiyatı * sipariş sayısı getirdi Yan ürünlere ve paket promosyonlarına bağlı olarak sektör 18 yılda gerileyince, müşteri birim fiyatı yıllık% 5-10 arttı ve 19 trendi devam etti. Yatırım tavsiyesi: İlk çeyrekte alt satırda, siparişlerin ikinci çeyrekte toparlanması bekleniyor ve gelir sonu, baz numaradaki düşüşle 3-4 çeyrekte önemli ölçüde hızlanacak. 18 yılda sektördeki gerileme nedeniyle değerleme anahtarı piyasası yoktu. 19 yılda sektör yükseliş eğilimi gösterecek ve 2020'de beklenen büyüme oranı daha yüksek olacak.Ve değerleme anahtarı piyasası yeniden ortaya çıkabilir. önermek [Oupai Ev Mobilyası], [Sophia], [Shangpin Eve Teslim], [Zhibang Ev Mobilyası], [Hao Laike Ev Mobilyası], [Gujia Ev Mobilyası].
Risk uyarısı: teslimat beklenenden daha düşük; fiyat rekabeti beklenenden daha yoğun.
1 Özel konut sektörünün 2018'deki iş durumunun gözden geçirilmesi
1.1. Modelimiz - satıştan teslimata değişen teslimat döngüsü temeldir
Aşağı yönlü teslimat baskısı altında, özelleştirilmiş sektör 2018 Yıllık gelir artışı çeyrek bazda yavaşladı. Özelleştirilmiş borsaya kayıtlı 8 şirketin tek çeyrek gelir büyüme oranı açısından, 2018'in dört çeyreğinde sektör ortalama büyüme oranı sırasıyla% 33,7,% 20,9,% 16,3 ve% 14,5 oldu. Ana sebep 17 Yılın ikinci yarısından bu yana gayrimenkul sektöründe konutların tamamlanması ve teslimi açısından negatif büyüme görülürken, ikinci el konut işlemleri de keskin bir şekilde düşerek dekorasyon talebinin azalmasına neden oldu. 18 ile Yılın ikinci yarısında teslimat artmaya başladı. 19Ç2'yi düşünüyoruz. Ev mobilya endüstrisinin temelleri yavaş yavaş yükselmeye başlayacak.
Sektör lideri 18 Genel yıllık gelir artışı, sektör ortalamasından daha hızlıdır ve sektör risklerine karşı güçlü bir direnme yeteneği gösterir ve bu yılın ikinci yarısında daha belirgin olacaktır. . Önde gelen birkaç şirket 2018'de her çeyrekte çift haneli gelir artışını sürdürdü. Shangpinin eve teslim geliri en hızlı arttı, bunun başlıca nedeni şirketin kanallarının batma için daha fazla alana sahip olması ve ev mobilya aksesuarlarının yıllık% 42,5 oranında büyümesi. . Yılın ikinci yarısında, sektör üzerindeki aşağı yönlü baskı artmış, önde gelen şirketler, sektör risklerine karşı dayanıklılıklarının bir yansıması olarak hala iyi büyümeyi sürdürmüştür ve sektör konsantrasyonu yavaş yavaş artmaktadır.
18 Net olmayan kar için yıllık özel kesinti 4 Üç aylık baskı nispeten yüksektir ve bazı şirketler, esas olarak gider tarafındaki büyük yatırım ve düşük gelir nedeniyle gider oranındaki artış nedeniyle negatif büyüme yaşamıştır. 2015 yılında, tüm şirketler, dahili işletme verimliliğini artırmak için ayrıntılı harcamalara yatırım yapıyor ve giderler tarafındaki baskının büyük ölçüde azalması bekleniyor. Opal Ev Mobilyası, yıl boyunca nispeten istikrarlı bir kar büyümesini sürdürdü; Piyano'nun toplu ve doğrudan işleri hızla büyüdü ve istikrarlı kar marjı daha hızlı kar büyümesi ile sonuçlandı.
1.2. Gardırobun geliri dolaplardan daha hızlıdır ve yeni genişletilmiş kategorilerin büyümesi daha hızlıdır
18 Özelleştirilmiş dolaplarla karşılaştırıldığında, yıl içinde kişiye özel gardıropların geliri daha hızlı arttı , Özelleştirilmiş dolap sektörünün ortalama büyüme oranı% 23 olarak özelleştirilmiş dolap sektörünün ortalama% 9 büyüme oranından daha yüksek oldu. Kabine sonradan giren işletmelerin büyüme oranı nispeten hızlı oldu ve Shangpin Ev Mobilyası Dolabı büyüme oranı% 26 olurken, onu% 20,2 Sophia izledi. Zhibang, Wole, Oupai, Shangpin ve Sophia'nın kişiselleştirilmiş gardıroplardaki gelir artış oranları% 91,1 /% 46,6 /% 25,8 /% 19,0 /% 17,5 oldu.
15-18 arası Yıllar itibarıyla özel gardıroplar da özel dolaplara göre daha yüksektir. 15 yıldan 17 yıla kadar olan süreçte özelleştirme sektörü hızla gelişti 18 yılda gayrimenkul satışlarının durgunlaşması ve tamamlanan ve teslim edilen konutlar alanında yavaşlama olması durumunda özelleştirme sektörünün cirosu eş zamanlı olarak azaldı.
1.3. Ev mobilya aksesuarlarının hızlı büyümesi, büyük ev mobilyalarının geliştirilmesi için hala çok yer var
18 2010 yılında, ev mobilya aksesuarları nispeten hızlı bir büyüme kaydetmiştir.Senaryo bazlı satışlar ve artan büyük mobilya aksesuarları, gelecekte önemli yönlerdir. Shangpin Eve Teslim 18 yılda bitmiş ev mobilyası ürünleri% 42.5 artışla 1.119 milyar gelir elde etti. Oupai Ev Mobilyası Entegre büyük ölçekli ev döşeme modeli sayesinde, aynı zamanda bitmiş ürünlerin çıktılarını da entegre ediyor ve gelecekte hızlı bir büyüme sağlaması bekleniyor. Özelleştirilmiş şirketlerin trafiğe girişte belirli avantajları vardır.Sahne tabanlı görüntüleme ve paket eşleştirme sayesinde, büyük evlerin geliştirilmesi gelecekte önemli bir büyüme faktörüdür.
1.4. Shangpin Home Delivery dağıtım kanalı en hızlı büyüme oranına sahip ve bazı şirketler tek haneli büyüme oranlarına düştü
Farklı kanallar açısından en çok, kurumsal yönetim seviyesi ve marka gücü gibi kapsamlı yeteneklerin bir göstergesi olan kurumsal dağıtım kanallarının büyümesinden endişe duyuyoruz. : 1) Shangpin'in dağıtım kanalı gelirinin büyüme oranı % 31,5 , 18 yılın en hızlısı ... Bir yandan Shangpin'in kanalının batması için hala yer var, diğer yandan Shangpin tek şehirli çoklu işletme modelini benimsiyor, bayiler daha hızlı büyüyor, ancak tek şehirli çoklu işletme modelinin yönetimi de daha zor. yüksek. 2 ) Piyano ve Wole Ev Mobilyası dağıtım kanalı gelir artış oranı% 7,4 oldu Ve% 6.2 , Dağıtım kanallarının hala belirli bir baskı altında olduğunu gösteriyor.Piano daha çok toplu işlere odaklanıyor ve toplu gelir hızla arttı.
Toplu kanallar açısından, Piano% 27,6'ya ulaşan en yüksek oranı oluşturdu Sırada Zhibang ve Oupai var, sırasıyla% 16,5 Ve% 12,5 .
2 İşletme düzeyinde veri perspektifi
2.1. Bir mağaza açmak - özelleştirilmiş lider mağaza açılışı beklentileri karşılıyor
18 Mağaza sayısındaki toplam net artış açısından Opai Ev Mobilyası, Zhibang Ev Mobilyası, Shangpin Eve Teslim, Sophia, Altın Dolap, Hao Laike, Wo Le Ev Mobilyası ve Piano 800/600/559/523/509 / 266/221/153 Mağazalar. Zhibang ve Gold Medal'ın açtığı mağaza sayısı, özellikle yeni gardırop distribütörlerinin sayısındaki artış nedeniyle nispeten büyük. Genel olarak, özel yapım muslukların 2018'de açılması nispeten sorunsuz geçti.
2.2. Aynı mağazanın önde gelen aynı mağaza geliri önemli ölçüde daha yüksek ve 2018'deki büyüme baskısı daha büyük
Aynı mağazadaki büyüme oranını ölçmek için böyle bir formül kullanıyoruz: Aynı mağaza geliri büyüme oranı = Yıl için dağıtımcı kanalı geliri * 2 / (Geçen yıl aynı dönemdeki mağaza sayısı + Yeni açılan mağaza sayısı * 0,2 ),onlardan biri O yıl yeni açılan mağazaların yıllık cirosunun eski mağazaların cirosunun yaklaşık% 40'ı olduğu ve yıl boyunca sabit bir hızla açıldığı ve bayi kanalı kâr oranının ikiye katlandığı varsayılmıştır. (Not: Bu formülle hesaplanan aynı mağaza geliri belirli varsayımlara dayanır. Şirketin gerçek aynı mağaza geliri değildir. Yalnızca dikey veya yatay karşılaştırmamız için kullanılır. Yeni mağazaların mevcut performans artış süresi uzadıkça, yakın zamanda mağaza açan şirketler Aynı mağazanın gerçek geliri, tahmini değerimizden daha yüksek olabilir.)
Aynı mağaza gelirinin mutlak değeri açısından, özelleştirilmiş lider şirketlerin aynı mağaza geliri diğer şirketlerden önemli ölçüde daha yüksektir. , Sophia, Shangpin ve Opainin 2018'deki aynı mağaza geliri 5,14 milyon, 4,26 milyon ve 3,92 milyondu ve diğer dört özel yapım şirketin aynı mağaza geliri 3 milyondan fazla değildi. Bu, özelleştirilmiş armatür distribütörlerinin ciro oranının daha yüksek ve karlılığın nispeten güçlü olduğunu göstermektedir.
Aynı mağaza geliri artış oranı perspektifinden, düşük taban nedeniyle Sophia'nın dolap mağazasındaki artış dışında, geri kalanı her yıl azaldı ve 18 Yıl içinde sektör üzerindeki baskı gerçekten daha büyük. Sofia Wardrobe, Haolaike, Opal Home Furnishing ve Shangpin'in aynı mağazadaki büyüme oranı daha az düştü.
2.3. Müşteri birim fiyatı-18 yıllık istikrarlı artış
18 Özelleştirilmiş ev mobilya şirketlerinin birim fiyatı 2009'da hala istikrarlı bir şekilde artmıştır ve özel ev mobilyalarının birim fiyatını büyük ev mobilyaları yoluyla artırmak için hala yer vardır. 2018 yılında Shangpin Eve Teslimat müşteri sayısı bir önceki yıla göre% 12 artarak 422.000'e ulaştı. 18 Müşteri başına yıllık terminal satış fiyatı yaklaşık 22.985 Yuan,% 11,5 artış . Sophianın terminal çapına göre hesaplanan müşteri birim fiyatı yaklaşık 21,890 Yuan, yıllık% 9,9 artış . Zhibang Ana Sayfa 2018'de müşteri başına fiyat% 7 artarak 18720 yuan oldu. 2018 Hao Laike Müşteri birim fiyatı% 10 arttı.
3 İşletme sonuçlarını görmek için finansal veriler
3.1. Fiyat savaşları-brüt kar marjı gözlemi 2018 yılında istikrarlı bir şekilde arttı ve satış gider oranı genel olarak yükseldi
18 Yıllık brüt kar marjı istikrarlı bir şekilde yükseldi ve satış gider oranı genel olarak arttı. 18 yılda piyasa, endüstri rekabetinin yoğunlaşması ve şiddetli fiyat savaşlarından endişe duyuyor. 2018 yılı perspektifinden, özelleştirilmiş ev mobilyası şirketlerinin brüt kar oranı bozulmadı. Shangpin Ev Mobilyalarının brüt kar oranındaki düşüş, esas olarak tüm paket ve aksesuar ürünlerinin brüt kar marjının düşük olmasından kaynaklanıyor. Oranın artması nedeniyle, her iş kolunun brüt kar marjı sabittir. Satış gideri oranı, özellikle şu nedenlerden dolayı artmıştır: 18 Yıldaki endüstri ortamı zayıftı ve gider, gelirdeki buna karşılık gelen bir artışla değiştirilmedi. 2010 yılında, tüm şirketler rafine giderlere yatırım yapıyor ve satış gider oranının görece sabit kalması bekleniyor. Bu yıldan 315'e Aktif terminalin gözlemlemesi bekleniyor, 19 Yıllık promosyon yoğunluğu temelde 18'dir Yıl düz, kişiselleştirilmiş ev mobilyaları için güçlü bir kişisel talep var ve fiyatların aşırı derecede rekabetçi olmaması bekleniyor.
3.2. Ar-Ge-Opal yatırımı en yüksek mutlak değer ve orana sahiptir
Özelleştirilmiş kurumsal Ar-Ge giderleri 16 ~ 18 arasında değişir Oupai'nin önemli ölçüde iyileştiği yıldan yıla sürekli iyileştirme , 2018 yılında yıllık% 97,8 artışla 632 milyon yuan'a yükseldi. 18 yılda, Opal, Haolaike ve altın dolapların araştırma ve geliştirme giderleri, işletme gelirinin sırasıyla% 5,49 /% 4,9 /% 4,68'ini oluşturuyordu ve bu da nispeten yüksek bir gelir oranını oluşturuyordu.
Özelleştirilmiş işletmelerin araştırma ve geliştirme çalışmaları ağırlıklı olarak bilişim, akıllı üretim, ürün geliştirme vb. Yönlerine yatırım yapmaktadır. Son birkaç yılda, endüstrinin hızlı büyümesinin getirdiği temettüler altında, çeşitli işletmelerin büyümesi açığı genişletmedi. Araştırma ve geliştirmede biriken rekabet avantajları kademeli olarak yansıtılacaktır.
3.3. Kazanç kalitesi-alacak hesapları kontrol edilebilir ve nakit akışı genellikle net kârı aşar
Alacak hesapları ve alacak senetleri arttı, ancak mutlak tutar büyük değil. Oppa'yı örnek alalım, 2018 Yılsonu toplam alacak ve senetler 3.69 Toplam varlıkların% 3.32'sini oluşturan 100 milyon yuan , Devir hızı 31,16 İkincisi, daha az risk . Shangpin Eve Teslim Alacak hesaplarındaki önemli artış, bazı franchise sahiplerine mağaza açmak için sağlanan kredi desteğinden kaynaklanmaktadır ve toplu işi yoktur.
Alacak hesaplarındaki ve stoklardaki artış, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışının büyümesinde yavaşlamaya neden olmuş, ancak aynı dönemde temelde net kardan daha yüksek olmuştur. 2018 yılında net işletme nakit akışının büyümesi, toplu işteki artış gibi faktörler nedeniyle yavaşladı, ancak özelleştirilmiş şirketlerin nakit akışı temelde net kardan daha fazla, bu da özelleştirilmiş şirketlerin daha iyi bir iş modeline sahip olduğunu gösteriyor.
4 Özelleştirilmiş Ev Mobilyası Faaliyet Raporu Özeti ve Yatırım Önerileri
Özelleştirme endüstrisinin gelişme eğilimini yeniden düşünmek: Geçtiğimiz birkaç yılda çok sayıda firmanın kişiye özel ev mobilyalarına girmesi ve sektörün refahının bu yıl yeniden soğumaya başlamasıyla birlikte, kişiselleştirme sektörünün bir sonraki aşamasının barbarca gelişme dönemini sona erdirerek işletmelerin iç gücüyle rekabet eden bir entegrasyon sürecine gireceğine inanıyoruz. Gelecekte, özelleştirilmiş işletmeler, en uygun olanların hayatta kalmasını sağlamak için aşağıdaki alanlarda yeteneklerini güçlendirecekler: 1) Eski kanalları birleştirin ve yeni kanalları genişletin. Kişiye özel ev mobilyası satışları sadece deneyim gereksinimleri değil, aynı zamanda tasarım hizmeti gereksinimleri de içerdiğinden, kanalların rekabet gücü çok önemlidir.Bir yandan firmalar bayilerin karlılığını sağlamalı, diğer yandan mağazalardaki insan akışı azaldıkça online, eksiksiz ve Çevrimdışı satış dışı mağazalar gibi kanallar çok önemlidir. Küçük ve orta ölçekli özel işletmeler kanallarda atılım yapamazlarsa, hayatta kalmada artan zorluk ikilemiyle karşı karşıya kalacaklardır.
2) Bayileri güçlendirmek için yeni perakendeyi birleştirin. Özelleştirme yarışmasının ilk yarısı mağaza açma hızıdır ve ikinci yarısı bayilerle rekabet edecek.Gelecekte, bayilerin tasarım güçlüğünü azaltmak ve tasarım standartlarını iyileştirmek gibi özellikle kritik öneme sahip; bayilerin müşterileri çevrimiçi ve sergiler kazanmasına yardımcı olmak; kurulum seviyesini iyileştirmek Bekle.
3) Ürün yeniliği ve hizmet yeniliği. Örneğin, aydınlatma ve istihbarat gibi mikro inovasyonların birleşimi, şirketlerin Ar-Ge yatırımlarını artırmasını, ürün ve hizmet farklılaşmasını geliştirmesini ve fiyat savaşlarının pusundan kurtulmasını gerektirecek beklenmedik etkiler getirebilir.
4) Pan-ev endüstrisinin entegrasyonu. Sahne tabanlı satış veya entegre kurulumun iki yolundan başlayarak Çin'in IKEA'sı haline gelmek için tedarik zinciri entegrasyonu yeteneğini güçlendirin.
Yatırım tavsiyesi: 19 yılında konut teslimindeki toparlanmanın ve yılın ikinci yarısındaki değerleme değişimi piyasasının getirdiği performans dönüm noktası konusunda iyimser. Tarihsel olarak, ev mobilyalarının değerleme seviyesi emlak politikalarıyla pozitif bir şekilde ilişkilendirilmiştir. 19 yıldaki emlak politikalarına ilişkin mevcut beklentiler ve birinci ve ikinci hat işlemlerin toparlanması iyimserdir. Ev döşeme stoklarının değerlemesi, onarım esnekliği olan 18 yıllık çifte cinayetten sonra tarihsel olarak düşük bir seviyede olmuştur. Satış alanına göre teslimat modelinin tahminine göre, 19/20 yılında teslim edilen konutların alanı bir önceki yıla göre% 33 /% 17 artarak sipariş kurtarma, gelir = müşteri birim fiyatı * sipariş sayısı, Destekleyici ürün ve paketlerin tanıtımına bağlı olarak sektör 2018'de gerilediğinde, müşteri birim fiyatı yıllık bazda% 5-10 arttı ve 19 trendi devam etti. Yatırım tavsiyesi: İlk çeyrekte alt satırda, siparişlerin ikinci çeyrekte toparlanması bekleniyor ve baz numaradaki düşüşle birlikte gelir sonu 3-4 çeyrekte önemli ölçüde hızlanacak. Eşzamanlı 18 yılda sektördeki gerileme nedeniyle değerleme anahtarı piyasası yoktu. 19 yılda sektör yükseliş eğilimi gösterecek ve 2020'de beklenen büyüme oranı daha yüksek olacak.Ve değerleme anahtarı piyasası yeniden ortaya çıkabilir. [Oupai Ev Mobilyası], [Sophia], [Shangpin Eve Teslim], [Zhibang Ev Mobilyası], [Hao Laike Ev Mobilyası], [Gujia Ev Mobilyası] önerilir.
Not: Makaledeki rapor, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü tarafından yayınlanan araştırma raporundan bir alıntıdır.
Hisse Senedi Araştırması:
"Tianfeng Hafif Sanayi: Özelleştirilmiş ev mobilyalarının 18 yıllık yıllık raporunun derinlemesine analizi - liderin avantajları nerede?
Harici yayın süresi
24 Nisan 2019
Bu rapor için analist
Fan Zhangxiang SAC Uygulama Sertifika Numarası: S1110518080004
Li Yang SAC Uygulama Sertifika Numarası: S1110518110004
Düzenleyen kuruluşu bildir
Tianfeng Securities Co., Ltd. (Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından onaylanan menkul kıymet yatırım danışmanlığı işinin niteliğini almıştır)
Bu makale Tianfeng Securities'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
