Xiaomi rengini kaybediyor: Hisse fiyatı listelendikten altı ay sonra düşürüldü ve piyasa değeri 280 milyar azaldı. Lei Junun sözünü yerine getirmek zor
Ürünler giderek daha vasat hale geliyor. "Ateş için doğmuş" Xiaomi, artık eskisi kadar genç ve parlak değil.
Metin Düzenleyen: Han Zhongqiang Cheng JingweiYeni yılın başında, Lei Jun bir darbe başlattı.
Listeden altı ay sonra 9 Ocak'ta, Xiaomi Group'un (01810.HK) hisse fiyatı keskin bir şekilde 10.34 HK $ 'a düştü, bu sadece önceki tarihsel düşük seviyesini yenilemekle kalmadı, aynı zamanda en yüksek 22.20 HK $' lık listelenen fiyatından ve piyasa değerinden% 53'ten fazla düştü. 280 milyar Hong Kong doları daha yüksek bir noktadan buharlaştı.
9 Temmuz 2018'deki listelemesinden bu yana geçen altı ayda Xiaomi'nin hisse fiyatı giderek daha az düştü. İlk 8 işlem gününde 22.20 Hong Kong dolarına kadar yükseldikten sonra, tamamen düştü.
Bu bağlamda, Northeast Securities araştırma direktörü Fu Lichun, pazara yaptığı açıklamada, Xiaominin yeniliğinin, cep telefonu sektöründeki sevkiyatlardaki mevcut düşüş altında araştırılması gerektiğini söyledi. Buna ek olarak, referans Appleın piyasa değeri 1 trilyon dolardan bugünün 7.000ine düştü. Milyon ABD doları, yaklaşık% 40'lık bir düşüş. Mevcut yatırım riskinin muhafazakarlığa doğru meyilli olmasıyla, Xiaomi'nin hala düşmek için yeri olabilir.
Lei Jun'un verdiği "Xiaomi hisselerini ilk gün kote eden yatırımcıların kazançlarını ikiye katlama" sözü uzaklaşıyor. Bunu yerine getirmek için bir gün var mı?
En azından mevcut durumdan, bu kolay değil.
Kritik bir noktada Lei Jun tekrar ateş etti. 9 Ocak'ta Xiaomi Group, Lei Jun ve diğer hakim hissedarların bir yıl boyunca hisse senetlerini kilitlemeye devam etme sözü verdiğini duyurdu.Ayrıca, Lei Jun tarafından listelenen 9.9 milyar Hong Kong dolarına varan öz sermaye teşvikleri, hayır amaçlı yardım fonlarına bağışlanacak.
Lei Jun ve diğer hakim hissedarlar hisse senetlerini kilitlemeye devam edeceğine söz vermiş olsalar da, Xiaomi'nin yasağı kaldırmasının gelgiti hala pazar üzerinde büyük bir baskı oluşturuyor.
01
Dashan'a üçlü yasaklama9 Ocak 2019'da, Xiaomi'nin hisselerinin listelenmesinden altı ay sonra Xiaomi, resmi olarak Xiaomi çalışanlarını ve dönüm noktası yatırımcılarını içeren bir hisse senedi kaldırma yasağını başlattı. Yasağı kaldırma dalgasından önce bazı yatırımcıların hisse senetlerinin kote edilmeden önce 2018 sonunda kaldırıldığını belirtmekte fayda var.
Pazar analizine göre, yukarıdaki üç kişi grubunun sahip olduğu hisseler Xiaomi'nin mevcut toplam sermayesinin yaklaşık% 30'unu oluşturuyor. Yani Xiaomi hisselerinin% 30'u yasağın kaldırılmasıyla karşı karşıya.
Fu Lichun piyasaya verdiği demeçte, "Bu (Xiaomi hisse senedi opsiyonlarının yasağı kaldırma dalgasının ortaya çıkması) Xiaomi'nin keskin düşüşünün ana nedeni olabilir. Örneğin A-hisselerini alın, yasak dalgasının kalkmasından sonra fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskı büyük olacaktır."
Xiaominin ilk çalışan hisse senedi seçenekleri kaldırılacak ve Xiaominin 8 yıllık girişimciliğini takip eden çalışanlar nihayet "kayınvalide" olacak.
İzahnameye göre, 14 Haziran 2018 itibariyle Xiaomi, 0 ila 3,44 ABD doları arasında bir uygulama fiyatından 7,126'dan fazla hibe sahibine (grubun üst düzey yönetimi ve diğer çalışanları dahil) 2,513 milyar B sınıfı hisse opsiyonu ihraç etti. Kişi başı ortalama 350.000 hisse.
Xiaomi'nin 18 Temmuz 2018 tarihinde 22,2 Hong Kong doları olan hisse fiyatının en yüksek noktasına dayalı olarak tüm haklar kullanılırsa, her bir kişinin elindeki hisse senedinin ortalama değeri 7 milyon Hong Kong dolarından fazladır; Xiaomi Group'ta yaklaşık 11 Hong Kong doları olan mevcut hisse senedi fiyatına göre, ortalama çalışanın Öz sermaye değeri hala 3.85 milyon Hong Kong doları kadar yüksek.
Daha önce, bir finans emektarı Weibo hakkında netizenleri uyarmıştı: "Bir ev için katı talep için, Pekin ofis çalışanları, darı şirketinin bin kişilik ev satın alma grubundan kaçınarak (2019) öncesinde bir ev satın almaya çalışıyorlar çünkü ev satın alan daha fazla insan var. , Ev fiyatları yükselebilir. Alibaba halka açıldıktan sonra, Hangzhou'da ev fiyatları bir kez yükseldi. "
02
Kurumlar tarafından tekrar tekrar kısaXiaominin dalışından önce JPMorgan Chase, Xiaominin yatırım notunu fazla kilolu dan nötr e düşüren ve hedef fiyatı orijinal 18 Hong Kong dolarından 10,5 Hong Kong dolarına düşüren bir rapor yayınladı, bu% 41,67'lik bir düşüşle.
JPMorgan Chasein Xiaominin hedef fiyatını önemli ölçüde düşürmesinin nedeni, Xiaominin 2019unun zor bir yıl olması bekleniyor. Pazar payını artırmanın zor olduğu düşünüldüğünde, Xiaominin Çindeki akıllı telefon satışları 2019da yıllık bazda% 12 azalacak. Aktif kullanıcıların (MAU) büyümesi de durgunlaştı.
JPMorgan Chase ayrıca, aylık aktif kullanıcıların büyümesi sınırlı olduğundan, Xiaomi'nin Çin'deki reklamcılık ve oyunlar gibi ana İnternet işindeki gelir artışının yavaşlayacağını ve İnternet hizmeti işinin büyümesinin bu yıl% 25 ila% 30'a yavaşlayacağını belirtti.
JPMorgan Chase'in söylediği doğru: Xiaomi'nin akıllı telefon işi benzeri görülmemiş bir baskı ile karşı karşıya.
IDC verilerine göre Xiaomi'nin 2018'in üçüncü çeyreğinde akıllı telefon gönderileri bir önceki yıla göre% 10,9 düştü ve pazar payı da düştü.
Xiaomi'nin yerli rakipleri Huawei ve vivo'nun sevkiyatları sırasıyla% 13,4 ve% 18,5 arttı.
Akıllı telefon hisse senedi rekabeti çağında, Xiaomi ve Apple, borsada "bölücüler" haline geliyor.
Aslında bu, Xiaomi'nin hedef fiyatının ilk kez düşürülmesi değil.
Daha önce, JPMorgan Chase, Xiaominin hedef fiyatını 18 Hong Kong dolarına düşürmüştü ve Xiaominin cep telefonu sevkiyatlarının önemli ölçüde artmasının pek olası olmadığını belirtmişti. Bunun nedeni, "5G teknolojisi resmi olarak benimsenmeden ve yaygın olarak kullanılmadan önce, Ana Kara'daki akıllı telefonlara olan talebin artması. Zayıflık devam ediyor ".
JPMorgan Chase'den önce, 17 Temmuz 2018'de Everbright Securities, Xiaomi'nin hedef fiyatını 15 HK $ olarak belirledi ve aynı zamanda Xiaomi hissesine "Düşürme" derecesi verdi. Everbright Securities tarafından verilen neden, "İnternetten para kazanma yeteneklerinin hala iyileştirilmesi gerekiyor, IoT Para kazanma modeli henüz şekillenmedi. "
Bugün Xiaomi'nin hisse senedi fiyatı, daha önce brokerler tarafından verilen 18 Hong Kong doları, 15 Hong Kong doları ve 10,5 Hong Kong doları hedef fiyatının altına art arda düştü.
03
Büyük ev aletleri işi katlanıp çıkıyor6 Ocak 2019'da TCL Group, 4 Ocak 2019 itibarıyla Xiaomi'nin, TCL Group'un toplam sermayesinin% 0,48'ini oluşturan 65 milyondan fazla TCL Group hissesini ikincil pazar aracılığıyla satın aldığını belirten bir duyuru yayınladı.
4 Ocak'taki yaklaşık 2,5 yuan hisse fiyatına göre hesaplanırsa, Xiaominin TCL Group hisselerini satın alması yaklaşık 160 milyon yuan'a mal olacak.
TCL hisselerinin satın alınmasıyla ilgili olarak Lei Jun, Weibo'da TCL Group Li Dongsheng ile etkileşim kurdu ve "TCL Group'a yatırım yapmanın ve ortak araştırma ve geliştirme, tedarik zinciri ve diğer hususlarda stratejik işbirliğine ulaşmanın Xiaomi'nin devam eden genişlemesi ve güçlü ev aletleri işi için büyük yardımcı olacağını" söyledi.
Xiaomi'nin büyük ev aletleri alanındaki düzeni TV'den daha belirgindir. Qunzhi Consulting verilerine göre, 2018'in ilk yarısında global TV gönderisi sıralamasında Xiaomi 3,2 milyon adet sevkıyatla 10. sırada yer aldı.
Niceliksel bir avantajı olmasına rağmen, ağızdan ağıza iyimser olmak zordur Bazı medyalar, Xiaomi TV'nin birçok tüketici tarafından düşük çözünürlüğü ve yavaş çalışmasıyla ilgili şikayet edildiğini açığa çıkardı.
Ev aletleri endüstrisinde kıdemli bir analist olan Liu Buchen, pazara verdiği demeçte, "Xiaomi TV'nin en büyük avantajı, düşük satın alma gücü olan genç tüketiciler için cazip olan düşük fiyatı; ikincisi, İnternet marka imajı da Xiaomi hayranlarını çekebilir." Xiaomi TV, Ar-Ge ve üretim yeteneklerinden yoksundur ve profesyonel işletmelere kıyasla ürün gücü hala yetersizdir ve orta ve üst düzey insanlar için pek çekici değildir.
TCL Group'un işinin yarı iletken ekran endüstrisine odaklanacağı gerçeği göz önüne alındığında, Xiaomi ve TCL arasındaki işbirliği bu sefer Xiaomi TV ürünlerinin kalitesinin iyileştirilmesine ve dolayısıyla Xiaomi TV'nin ürün imajının iyileştirilmesine yardımcı olabilir.
Ancak Xiaomi'nin TCL'ye yaptığı yatırım haberinin ardından Xiaomi'nin hisse senedi fiyatı düştü.
Aslında, büyük cihazların hayalini gerçekleştirme yolunda olan TCL, Xiaomi'nin işbirliği yaptığı ilk geleneksel ev aletleri üreticisi değil.
Aralık 2014'te Lei Jun, Midea'nın% 1.29 hissesini satın almak için 1.266 milyar yuan harcadı.
O zamanki varsayıma göre Xiaomi, Midea Group'un direktörü olarak görev yapmak üzere çekirdek bir yönetici atayacak ve bundan sonra Xiaomi ve Midea akıllı evlerde derinlemesine işbirliği yapacak. Ayrıca iki taraf da işbirliği için "öncelik ilkesi" ni, yani birbirlerine öncelik vermeyi ve aynı şartlar altında stratejik işbirliğini tercih etmeyi öne sürdüler.
Ancak Temmuz 2016'da Huawei'nin "devreye girmesiyle" Midea, akıllı evler dağıtmak için Huawei ile el ele vereceğini açıkladı ve Xiaomi ile Midea arasındaki işbirliği meyvesini vermedi. Dört yıl sonra, Lei Jun'un Xiaomi marka kliması gerçekten tüketicilere gelmedi.
Alınan dersler çok uzakta değil ve Xiaomi ile TCL arasındaki işbirliği yolunun ne kadar ileri gidebileceği görülmeye devam ediyor.
04
Xiaomi kaç yaşında?Xiaomi'nin ilk kullanıcı konumlandırması "geek" ve "meraklı" idi ve sahte makine pazarını kendi yüksek kaliteli ürünleriyle süpürdü ve Çin cep telefonu endüstrisinden zorla ayrıldı.
Geçen yıl Xiaominin listelemesinden önceki açık bir mektupta Lei Jun, 8 yıl boyunca her gün, "kullanıcılarla arkadaşlık kurun ve kullanıcıların kalbindeki en havalı şirket olma" vizyonunun yenilik yapma ve sürekli olarak nihai ürünleri takip etme çabalarımızı yönlendirdiğini belirtti. Verimlilik, uzun mucizeler yaratmaya devam eden bir darıya ulaştı.
Bununla birlikte, mevcut Xiaomi ürünleri artık o kadar havalı değil ve mucizelerin halesi de soluyor.
Xiaomi'nin MIX3'ü 2018'de karışık bir üne sahipti. OPPO Find X ve Honor Magic2 ile tasarımda "yüz yüze" olmanın yanı sıra, kullanıcılar ayrıca hantallık, sıkışma ve zayıf pil ömründen de şikayet ettiler. Maliyet performansı açısından, MIX3 iyi bir cep telefonu, ancak şaşırtıcı değil ve Xiaomi markasını kırmaya yöneltme misyonunu tamamlayamıyor.
Xiaomi'nin şu anki düşmanı artık bir taklit makinesi değil, güçlü bir Ar-Ge oyuncusu olan Huawei, OPPO, VIVO vb. Telefon değişimi dalgası sona erdikten ve Çin cep telefonu pazarı Kızıldeniz'de bir dönüm noktasına düştükten sonra, eğer hala "düşük seviye" olarak konumlandırılırsa, Xiaominin gelecekteki yolu giderek zorlaşacak.
Xiaomi ne kadar vicdanlı olursa olsun, özü bir şirkettir. Lei Junun stratejisi, İnternet TV'leri, hava temizleyicileri, akıllı hoparlörler ve diğer ürünler dahil olmak üzere Xiaominin ekolojik zincirinin hızla genişlemesini sağlamak için "eller" olarak uygun maliyetli akıllı telefonları kullanmaktır. Cep telefonlarının büyüme hızı yavaşlarsa, Xiaomi'nin akıllı ekosisteminin gelişimini ciddi şekilde engellemesi kaçınılmaz.
"Ateş için doğmuş" Xiaomi, artık eskisi kadar genç ve ışıltılı değil.
