Yizhi'nin satın alma duyurusu Ali Health için nelerin izleneceğini ortaya koyuyor
Son zamanlarda, ilaç sektörü dalgalı ve bireysel stoklar çılgınca spekülasyonlar yapılıyor Yeni ilaç perakendesinin temsilcisi olan Ali Health (00241), belirgin bir hisse senedi fiyat dalgalanması göstermiyor, ancak yükselme eğilimi ortada. Hisse senedi fiyatı son altı ayda neredeyse iki katına çıktı. Başka bir deyişle, hisse senedi fiyatlarındaki istikrarlı bir artış, yatırım için bir günlük dalgalanmadan daha çekicidir.
Zhitong Finance APP, 7 Şubat'ta Ali Health'in, şirketin ana hissedar Alibaba Holdings'in bir yan kuruluşu olan Ali JK ZNS Limited'in hisselerinin tamamını 8.075 milyar HK $ karşılığında satın almayı planladığını belirten bir duyuru yayınladığını ve satıcıya hisse başına 9,38 HK $ olarak ihraç edileceğini öğrendi. Yaklaşık 860 milyon hisse ihracı ödenecek. Ek olarak, şirket ve Taobao Holdings bir yazılım hizmeti çerçeve anlaşması imzaladı.Taobao Holdings, şirkete Tmall platformunun çalışması için teknik destek sağlayacak ve Tmall yazılım hizmet ücretlerini tahsil edecek.
Bu bilgiden etkilenen Alibaba Health'in hisse fiyatı% 1,55 artışla açıldı ve kapanış itibarıyla% 4 artış kaydetti. Aslında, Alibaba Group'un çift H stratejisinde Sağlık'ın tek entegre platformu olan Alibaba Health, geçtiğimiz birkaç yılda Alibaba'nın sağlık işini entegre ediyor.Bu satın almanın hedefi esas olarak farmasötik e-ticaret alanında ve entegrasyon stratejisi daha da ilerletildi.
Geçtiğimiz iki yıl perspektifinden Ali Health, sermaye piyasasında çok iyi bir performans gösterdi. 2018'den bu yana, piyasa değeri Hong Kong borsa sağlık endeksini çok geride bırakarak% 200'den fazla arttı. Yatırımcılar için, bu satın alma için, satın alma hedefinin kalitesine, satın almanın Ali Health üzerindeki ticari ve finansal etkisine ve devam eden piyasa değeri artışı fırsatına daha fazla dikkat edecekler.
"Çift H" stratejisi
Doğrudan Ali Health'in satın alma hedefinden bahsetmek biraz tuhaf ... Bu satın almanın hedefinden bahsetmeden önce, Ali'nin "kazanımının" giriş ve çıkışlarını anlamak için ilk olarak Ali'nin "Double H" stratejisine bakalım.
Sözde "Çifte H", Sağlık ve Mutluluk, yani sağlık ve mutluluk anlamına gelir. Ali, 2015 gibi erken bir tarihte, Double H endüstri ekosisteminin geliştirilmesini önermişti ve Ali Sağlık, Ali'nin sağlık sektöründeki amiral gemisi platformudur. Ali Health, 2014 yılında Hong Kong borsasına arka kapıdan girmiştir. 2016'dan sonra iş entegrasyonunu hızlandırmıştır. Şu anda Ali Health'in stratejisi için tek entegre platformdur.
Zaman çizelgesi açısından, 2016 yılında Alibaba Health, Tmall medikal platformunu işletme münhasır hakkını elde etti.Nisan 2017'de Tmall Medical Museum'a acente operasyon hizmetleri vermeye başladı. 2017-2018 yılları arasında şirket Alibaba Group'tan satın aldı. Tıbbi ekipman, sağlık malzemeleri ve tıbbi ve sağlık hizmetleri gibi e-ticaret platformu kategorileri. İlaç hizmetleri işinin Tmall'da satın alınması ve entegrasyonu da ilaç e-ticaret sektörüne aittir.
Alibaba için, Sağlık'ın stratejik ekolojik düzenini tamamlamak için Alibaba Health'in listeleme sistemine kaynak enjekte edin. Alibaba Health için, işletmenin sürekli entegrasyonu ve koordinasyonu daha fazla değer etkisi yarattı ve performansta tam olarak kanıtlandı. dışarı gel. Alibaba Health'in geliri, 2016-2019 mali yılında 89 kat artarak dönem boyunca üç haneli büyüme düzeyini korurken, 2020'nin ilk yarısında ise% 119,13 artış kaydetti.
Alibaba Health, kendi kendine işletilen bir + platform modelini benimsiyor.Mobil Taobao ve Alipay, Alibaba sağlık kendi kendine çalışan sektörü için giriş noktaları sağlıyor, Ali departmanının akış avantajlarından yararlanıyor ve Ali'nin farmasötik e-ticaret platformunu satın alarak platform işini entegre etmeye devam ediyor. Şirketin ana işi, her ikisi de gelirlerini ikiye katlayan ilaç e-ticaretidir ve 2020 mali yılının ilk yarısında% 13.12'ye ulaşan önemli bir gelir artışı sağlayan farmasötik e-ticaret segmentinde gelirlerini ikiye katladı.
Elbette, çevrimiçi iş dağıtmanın yanı sıra, şirket çevrimdışı kaynakları da entegre etmeye devam ediyor.Örneğin, 2016'da China Pharmaceutical O2O Pioneer Alliance'ın kurulmasında liderliği ele aldı. Şu anda, on binlerce mağazayı kapsayan 200'den fazla bölgesel lider zincir eczane ile işbirliği yapıyor. Aynı zamanda şirket, iş birliği ve hissedarlık yoluyla zincir mağazalar kurdu. 2018'de, çevrimdışı eczanelerin stratejik düzenini daha da güçlendirdi, birden fazla eczane zincirine yatırım yaptı ve bölge liderleriyle işbirliği derinliğini güçlendirdi.
İlaç perakende işine (kendi kendine işletilen, e-ticaret ve çevrimdışı zincir mağazalar) ek olarak, şirketin geçmişe dönük hizmet işi ve diğer yenilikçi işletmeler gibi diğer kolaylaştırıcı işletmeler de vardır, ancak bu tür işletmelerin düşük bir gelir katkısı vardır ve performans üzerinde küçük bir etkisi vardır.
Ali Sağlık ve İlaç sektörünün e-ticaret sektörünün entegrasyonunun bir parçası olarak bu satın alma hedefine geri dönüyoruz.O halde hedefin kalitesi nedir ve satın alma sonrasında şirketin iş ve performansı üzerinde nasıl bir etkisi olacak?
Hedefin kalitesi iyi
Ali Healthin satın alma konusu, Alibaba Holdings'in doğrudan yüzde yüz iştiraki olan Ali JK Nutritional Products Holding Limited'dir. Konu, esas olarak Tmall platformunda satış yapacak hedef tüccarlar olmak üzere farmasötik e-ticaret platformu işini yürütmek için tamamen yabancı bir şirket tarafından sahiplenilmiş ve işletilmektedir. Hedef iş ilişkileri pazarlama ve işletme personelinin iş ilişkileri kurmak ve istihdam ilişkilerini yönetmek için farmasötik ürün ve hizmetler.
Açıklamalara göre, 31 Mart 2019 itibarıyla, hedef iş tarafından üretilen toplam emtia işlem hacmi 9,575 milyar yuan idi ve 35,8 milyon aktif alıcı vardı. 31 Ocak 2020 itibariyle, hedef işletmenin 530'dan fazla hedef tüccarı vardı. 2019 mali yılında (Mart 2019 itibariyle), temel performans geliri yıllık% 29,2 artışla 192 milyon yuan oldu ve karlı oldu. 2019 mali yılında brüt kar marjı ve net kar marjı sırasıyla% 51.04 ve% 31.1 idi.
Taobao Holdings'in iştirakleri aracılığıyla (Tmall ve Taobao Çin'in ana gövdesi dahil), hedef tüccarlara hizmet vermek ve teknik hizmetler ve hedef ürün ve hizmetlerin satıldığı platformları sağlamak için maliyetler oluşturduğunu belirtmek gerekir. Satın alma işleminden sonra, hizmet Hala devam ediyor, bu nedenle Alibaba Health ve Taobao daha önce bir yazılım hizmeti anlaşması imzaladı.
Alibaba Health'in duyurusu, hedef işletmenin satın alınmasından sonra benimsenen operasyon modelini açıkladı:
İlaç e-ticaret sektörü son yıllarda hızla gelişti iiMedia.com'dan alınan verilere göre, son altı yılda farmasötik e-ticaret satışlarının ortalama yıllık bileşik büyüme oranı% 55,5'e, farmasötik e-ticaretin farmasötik terminal pazarındaki payı ise ortalama yıllık bileşik büyüme oranına sahip. Aynı zamanda% 37,6 kadar yüksektir, ancak tüm ilaç pazarı için penetrasyon oranı% 3 civarında hala çok düşüktür. İlaç e-ticaretinin geliştirilmesi için çok yer var ve piyasa katılımcıları arasındaki rekabetçi ilişki zayıf ve hepsi devasa artan pazarda belirli bir pay kazanabilir.
Performansa etkisi
Alibaba Health'in satın alınması, Alibaba Health'in grubun sağlık hizmetleri alanının amiral gemisi platformu olarak gelişmesine, şirketin rekabet avantajını güçlendirmesine ve Alibaba Group'un ekonomilerinin sinerji göstermesine yardımcı olacak. Ayrıca şirket, ekolojiyi zenginleştirmek ve Ali Sağlık ve Tıp e-ticaretinin dört ana iş sektörünü, İnternet medikalini, akıllı medikal ve ürün izlenebilirlik platformunu tamamlamak için medikal ve sağlık hizmetleri çevrimiçi topluluğuna daha geniş bir e-ticaret tüccar yelpazesini dahil edebilir.
2019 mali yılında, Alibaba Health tarafından işletilen Tmall ilaç platformunun ürettiği toplam mal işlemleri (GMV) 59,5 milyar yuan iken, yıllık aktif kullanıcılar 130 milyonu aştı.Bu satın almanın hedefi yukarıda belirtilen iki göstergeyi oluşturdu. Sırasıyla% 16.09 ve% 27.54'tür. Konunun edinme sonrası konsolide beyanı, şirketin farmasötik e-ticaret sektörü üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacaksa, konunun 2019 mali yılı geliri, şirketin farmasötik e-ticaret gelirinin% 27,8'i olacaktır.
Üstelik altta yatan karlılık seviyesi Alibaba'nınkinden daha yüksek ve brüt kar oranı Alibaba'nınkinden% 25.9 daha yüksek.Eğer satın alma sonrasında birleşme tamamlanırsa karlılık üzerindeki etkisi daha belirgin olacak.Alibaba'nın karlılığı bir ölçüde artacak. Tutar bazında brüt kâr katkısı% 7,36 olup, dayanak iş kârlıdır, bu da Ali Health'e kar beklentilerini de beraberinde getirir.
Özetle, bu satın alma, Alinin "Çifte H" stratejisinin istikrarlı bir ilerlemesidir, ancak Ali Sağlık için hedefin iş ve performans üzerindeki etkisi hala görülebilir. E-ticaret sektörünün gelir katkısının daha da artması beklenmektedir. Artırmak, karlılık seviyesi de büyük ölçüde iyileştirilecektir. Gelecekte, Alibaba Health'in Alibaba'nın sağlık sektörü iştiraklerini satın almaya, kabul etmeye ve entegre etmeye, iş kapsamını genişletmeye ve pazar etkisini artırmaya devam edeceği göz ardı edilmiyor.
Kaynak: Zhitong Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
