[Özel Araştırma] 2018 Yeşil Tahvil Operasyon Raporu
Lin Qing Li Tianjiao Liu Peilun
United Credit Ratings Araştırma Departmanı
2018 yılında, uluslararası yeşil tahvil ihracı artmaya devam etti, ancak büyüme hızı yavaşladı.Katılımcılar genişlemeye devam ediyor. Yeni yeşil tahvil ihraçları, 8'i yeni olmak üzere 44 ülkeyi kapsıyor. Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve Fransa hala Küresel yeşil tahvil piyasası ihraç açısından ilk üçte yer almaktadır. Çin yeşil tahvil piyasası istikrarlı gelişimini sürdürdü ve yeşil tahvil politikası sistemi giderek iyileştirildi. İhraç dönemlerinin sayısı, ihraççıların sayısı ve ihraç ölçeği bir önceki yıla göre arttı; yeşil tahvillerin vadesi esas olarak 3 yıl ve AAA düzeyinde yoğunlaşma arttı Kamu iktisadi teşebbüsleri yeşil tahvillerin ana ihraççılarıdır; toplanan fonlar çoğunlukla kirliliğin önlenmesi, temiz ulaşım ve temiz enerji alanlarına yatırılmaktadır. 2019'u dört gözle beklerken, uluslararası yeşil tahvil ihracının sabit kalması, yeşil tahvil ihracı artmaya devam edecek ve Çin'in yeşil tahvil piyasası daha da gelişecek ve iyileşecektir.
1. Uluslararası yeşil tahvil ihracının büyüme hızı 2018'de yavaşladı
2018 yılında uluslararası yeşil tahviller büyüme trendini 2013 yılından itibaren sürdürse de büyüme hızı yavaşladı. İklim Tahvilleri Girişimi'nin (CBI) istatistiklerine göre, 2018'deki küresel yeşil tahvil ihraçlarının sayısı 1543 oldu ve ihraç ölçeği bir önceki yıla göre% 3,21 artışla (162,1 milyar ABD Doları) 167,3 milyar ABD Doları'na (yaklaşık 1,14 trilyon RMB) ulaştı. 2017 yılındaki% 85,47'lik yıllık büyüme oranıyla karşılaştırıldığında, pazar büyüme hızı, özellikle bazı bölgelerde yeşil tahvil ihraçlarının ölçeğindeki düşüş, özellikle ABD'den küçük ve orta ölçekli ihraççıların yeşil tahvil ihraçlarının ölçeğindeki keskin düşüş nedeniyle önemli ölçüde yavaşladı.
2018 yılında, çok sayıda çok taraflı kalkınma bankası, bağımsız ülke, yerel yönetimler, devlet destekli kurumlar, finans kuruluşları ve finansal olmayan işletmeleri kapsayan 320 uluslararası yeşil tahvil ihraççısı vardı. Yeşil tahvil ihraç edenlerin sayısı bir önceki yıla göre% 33,90 arttı. Bunlardan 204'ü yeni ihraççı ve yeşil tahvil katılımcıları büyümeye devam ediyor.
İhraççı türleri açısından, finansal kuruluşlar, yeşil tahvil ihracında birinci sırada yer aldı ve toplam 49 milyar ABD doları ihraç etti (23 milyar ABD doları), küresel yıllık toplam ölçeğin% 29'unu oluşturarak 2017'den daha yüksek Yüzde 14. Bunların arasında, Industrial Bank (Çin), ING (Hollanda) ve Industrial and Commercial Bank of China (Çin), finans kuruluşlarının yeşil tahvil ihracının yaklaşık üçte birini oluşturan büyük yeşil tahvil ihraçlarına sahiptir. Finansal olmayan kurumsal yeşil tahvil ihracı, toplam ölçeğin% 17'sini oluşturarak 29 milyar ABD dolarına ulaşarak ikinci sırada yer aldı.
Bölgeler bazında, 2018'deki küresel yeni yeşil tahvil ihracı, 8'i yeni ülke olmak üzere altı kıtada 44 ülkeyi kapsadı. Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve Fransa hala ilk üç küresel yeşil tahvil ihraç ölçeği arasındadır.Yeşil tahvil ihraç ölçekleri, önceki yıla göre küresel toplam ölçeğin% 47'sini oluşturan 34,1 milyar ABD doları, 30,9 milyar ABD doları ve 14,2 milyar ABD dolarıdır (56 %) reddedildi.
Artan fon yatırımı açısından bakıldığında, yeni enerji sektörü, inşaat sektörü ve ulaşım sektörü, 2018'de yeşil tahvil yatırımının en büyük üç alanı olmaya devam edecek.
2018'de, çeşitli ülkeler yeşil tahvillerin gelişimini daha da teşvik etmek için yeşil tahville ilgili politikalar yayınladı. Spesifik olarak, Perudaki Lima Borsası, yeşil tahvil piyasasının temel ilkelerini belirleyen ve Perunun yeşil tahvil piyasasının oluşumunu teşvik etmeye yardımcı olan bir yeşil tahvil kılavuzu yayınladı; Avrupa Komisyonu, sürdürülebilir finans için kapsamlı bir eylem planı yayınladı ve teknik uzmanlar başlattı Yeşil tahvil mevzuatı önerileri ve eylem planlarının ayrıntılarında ilerleme kaydetmek için AB sürdürülebilir finansal sınıflandırma standartlarını formüle etmekten ve AB yeşil tahvil planlarını vb. Etiketlemekten sorumlu olan Grup; Kenyadaki Nairobi Borsası (NSE) yeşil tahviller için listeleme kurallarını revize etti, Ayrıca sabit getirili menkul kıymetler piyasasına bir yeşil tahvil alt piyasası getirdi.Aynı zamanda, Sermaye Piyasası Otoritesi (CMA), Nairobi Borsası'nın yeşil yönergelerini gözden geçirmesine ve onaylamasına yardımcı olmak için yeşil tahvillerin tanımını açıklığa kavuşturmak için ilgili yasaları revize etti; Mısır Mali Denetleme Kurumu başlattı Yeşil tahvillerin geliştirilmesini teşvik etmek için yeşil tahvil standartlarının hazırlanmasını koordine etmek için Uluslararası Finans Kurumu ile bir istişare toplantısı.
2. Çin'in yeşil tahvil piyasası gelişmeye devam ediyor
(1) Çin'in yeşil tahvil piyasası ortamı her geçen gün gelişiyor
1. Yeşil tahvil piyasası için ilgili sistemlerin yapımını iyileştirmeye ve piyasanın standartlaştırılmış gelişimine rehberlik etmeye devam edin
Yeşil finansmanın standardizasyonu istikrarlı bir şekilde ilerliyor ve yeşil tahvillerin standardizasyon süreci daha da ileri gitti. "Finans Endüstrisi Standardizasyon Sistemi Yapım ve Geliştirme Planı (2016-2020)" nin uygulanmasını teşvik etmek amacıyla, Eylül 2018'de, Ulusal Finansal Standardizasyon Teknik Komitesinin Yeşil Finans Standart Çalışma Grubu, "Yeşil Finans Standardı Çalışma Grubu Şartı" nı gözden geçirip onayladı ve yeşil finans konusunda oy kullandı. Bir sonraki adım, çalışma mekanizmasını netleştirmek, zaman çizelgesini ve yol haritasını belirlemek ve standart sistemin temel çerçevesi dahil olmak üzere standartların uygulanmasını teşvik etmek ve yeşil mali standartları oluşturmak için her türlü çabayı göstermektir. 7 Aralık 2018'de, Yeşil Tahvil Standartları Komitesi (bundan böyle "Yeşil Standart Komitesi" olarak anılacaktır) resmi olarak kuruldu. Geçen yıl yayınlanan "Yeşil Tahvil Değerlendirme ve Sertifikasyon Kılavuzu (Ara)" uyarınca, Öz disiplin yönetiminin genel uygulaması. Yeşil Standartlar Komitesi'nin kurulması, yeşil tahvil değerlendirme ve sertifikasyonunun kalitesini ve seviyesini iyileştirmeye yardımcı olan Çin'in yeşil tahvil öz disiplin yönetimi ve koordinasyon mekanizmasının uygulanmasına işaret ediyor ve Çin yeşil tahvil piyasasının standardizasyon süreci daha da ileri gitti.
Yeşil tahvil piyasası hizmetlerini güçlendirin ve yeşil şirket tahvillerinin ve varlığa dayalı menkul kıymetlerin gelişimini destekleyin. 25 Nisan 2018'de Şangay Borsası (bundan böyle "Şangay Borsası" olarak anılacaktır), yeşil tahvil piyasası hizmetlerini güçlendirmeyi öneren "Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın Yeşil Kalkınmaya Hizmet Etme ve Yeşil Finansmanı Teşvik Etme Vizyonu ve Eylem Planını (2018-2020)" yayınladı. , Yeşil tahvil standartlarını ve kurallarını inceleyin ve iyileştirin. Mart ve Ağustos 2018'de Şangay Menkul Kıymetler Borsası, sırasıyla yeşil kurumsal tahvil finansmanı ve yeşil varlığa dayalı menkul kıymetler hakkında düzenleyici bir Soru-Cevap yayınlayarak, yeşil şirket tahvillerinin ve yeşil varlığa dayalı menkul kıymetlerin tanımlama standartlarını daha da netleştirdi ve aynı zamanda Üçlü değerlendirme ve belgelendirme ve dönem süresince toplanan fonların kullanımına ilişkin bilgi ifşası açıklamalarda bulundu. Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın bu hamlesi, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nda yeşil şirket tahvillerinin ve yeşil varlığa dayalı menkul kıymetlerin gelişimini düzenlemeye ve yeşil tahvil ihraçlarını artırmaya yardımcı olacaktır.
Yeşil yatırımın rehberliğini güçlendirin ve yeşil tahvillerin pazar odaklı gelişimini teşvik edin. 1 Haziran 2018'de, Çin Halk Bankası (bundan böyle "Merkez Bankası" olarak anılacaktır), yeşil finansal tahvilleri ve AA seviyesinden daha düşük olmayan yüksek kaliteli yeşil kredileri orta vadeli borç verme olanağı (MLF) teminat kapsamına dahil etmek ve bunları kurumsal kredi tahvillerine dahil etmek için bir duyuru yayınladı. Teminatlardan önce yeşil ekonomiyi ilgilendiren tahviller kabul edilecek; 27 Temmuz 2018 tarihinde Merkez Bankası, yeşil kredi performans değerlendirmesinin üç ayda bir yapılacağını belirterek "Bankacılık Mevduat Finansal Kurumları için Yeşil Kredi Performans Değerlendirme Planı (Deneme)" yayınladı. Performans değerlendirme sonuçları MPA değerlendirmesine dahil edilir. Bir yandan, yukarıdaki önlemler yeşil tahvillerin yatırım çekiciliğini güçlendirmeye ve bankaların yeşil tahvillere yatırım yapma istekliliğini artırmaya yardımcı olurken, diğer yandan ticari bankaları yeşil krediler vermeye teşvik edecek ve yeşil finansal tahvillere olan talebin artması bekleniyor. 10 Kasım 2018'de Çin Fonu Endüstrisi Derneği, yeşil yatırımın çağrışımını, yatırım hedeflerini ve ilkelerini ve ayrıca yeşil yatırım için temel yöntemleri açıklayan ve yeşil yatırımın değerlendirilmesi ve denetlenmesini şart koşan "Yeşil Yatırım Kılavuzları (Deneme)" yayınladı. İddia. Bu belge, çeşitli yatırımcılara yeşil yatırım yapmaları için yol gösterici rehberlik sağlar ve Çin'in sermaye piyasasında yeşil bir yatırım atmosferinin oluşumunu teşvik etmesi beklenmektedir.
Bilgi açıklama gerekliliklerini güçlendirin ve yeşil tahvil piyasasının şeffaflığını artırın. 5 Şubat 2018'de Merkez Bankası, "Yeşil Finansal Tahvil Süresinin Denetim ve Yönetiminin Güçlendirilmesine İlişkin Duyuru" ve destekleyici düzenleyici belgeleri yayınlayarak, yeşil finansal tahvil süresinden elde edilen fonların kullanımının denetlenmesi ve denetlenmesi ve toplanan fonların daha da rafine edilmesi önerisinde bulundu. Üç aylık raporların ve kullanıma ilişkin yıllık raporların açıklanması için gereklilikler. Bu hareket, yeşil finansal tahvillerin süresinin denetimini ve yönetimini daha da iyileştirmeye ve yeşil mali tahvillerin bilgi ifşasının şeffaflığını artırmaya elverişlidir. 30 Eylül 2018'de, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, revize edilmiş "Borsaya Kote Edilen Şirketlerin Yönetişimine İlişkin Yönergeler" i resmen yayınladı. Borsaya kayıtlı şirketlerin çevresel koruma ve sosyal sorumluluk alanındaki lider rolünü güçlendirmek için "Yönergeler" çevresel bilgileri ifşa eder ve borsaya kote şirketler için sosyal sorumlulukları yerine getirir Kurumsal yönetişimle ilgili bilgilere ilişkin kurumsal düzenlemelerin yanı sıra, çevresel, sosyal ve kurumsal yönetişim (ÇSY) bilgi açıklamasına yönelik temel çerçeve oluşturulmuştur. Çevresel bilgi şeffaflığının iyileştirilmesi, "yeşil kayma" davranışını önlemeye yardımcı olacak ve yeşil tahvil piyasasının istikrarlı gelişimini destekleyecektir.
2. Yerel yeşil tahvillerin hızlı gelişimini desteklemek için yerel yeşil finans politikaları yayınlanmaya devam ediyor
2018 yılında, yerel yeşil finans sisteminin inşası ilerlemeye devam etti ve birçok yerde yeşil tahvillerin gelişimini teşvik etmek için planlar yayınlandı. Gansu, Sichuan, Hainan, Sincan ve diğer iller ve bölgeler, yeşil bir finansal sistem inşa etmek için yönergeler veya planlama planları yayınladılar.Yeşil tahvillerin geliştirilmesini teşvik etmek, şirketleri ve yerel finans kurumlarını ihraç etmeye teşvik etmek de dahil olmak üzere yerel bir yeşil finans sistemi oluşturmanın temel unsurlarından biridir. Yeşil tahviller, yatırımcıları yeşil tahvillere yatırım yapmaya teşvik etme vb. Ganjiang New District ve Guangzhou, yeşil finans reformu ve inovasyon pilot bölgesi için yenilikçi yeşil tahvil ihraç garantisi yöntemlerini, yeşil proje risk telafi mekanizmasının kurulmasını içeren uygulama kurallarını art arda yayınladı ve projelere ve işletmelere destek sağlamak için yeşil bir finansal alternatif proje veri tabanının kurulmasını önerdi. Yeşil tahvil ihracı ve diğer hizmetler. Buna ek olarak, birçok yerde yeşil tahvil mali destek politikaları uygulamaya konmuştur ve yeşil tahvil ihracı önemli destek için talep edilmektedir. Ocak, Eylül ve Aralık 2018'de Xiamen, Sichuan, Shenzhen ve diğer yerler sırasıyla yerel işletmeleri veya kurumları yeşil tahvil ihraç etmeye teşvik etmek için belgeler yayınladılar ve ihracın ölçeğine göre 5 milyon yuan'a kadar ödül veya sübvansiyonlar verildi; Jiangsu Ekim ayında verdi Yeşil tahvilleri başarılı bir şekilde ihraç eden finansal olmayan şirketler, iki yıl üst üste faiz oranlarını% 30'luk indirime tabi tutmuştur. Tek bir tahvil için maksimum iskonto oranı yılda 2 milyon yuan'ı geçmeyecektir Yeşil tahvillerin ve yeşil varlığa dayalı menkul kıymetlerin garantörleri de belirli risk tazminatı alacaktır. Yerel yeşil tahvil ile ilgili önlemlerin sürekli olarak uygulamaya konulması, yerel yeşil tahvil piyasasının hızlı gelişimini etkin bir şekilde destekleyen yeşil tahvil teşvik politikalarının kademeli olarak uygulanmasını temsil etmektedir.
3. Yeşil tahvil piyasasının uluslararasılaşması, Çin'in yeşil tahvil uluslararası etkisini güçlendirerek ilerlemeye devam ediyor
Yeşil finans alanında çok taraflı işbirliğinin sürekli gelişimi, Çin'in yeşil tahvil piyasası yapısının seviyesinin iyileştirilmesine yardımcı oldu. 7 Temmuz 2018'de, "Çin-Orta ve Doğu Avrupa Ülkeleri İşbirliği Sofya Yönergeleri" resmi olarak yayınlandı ve yeşil finansal tahvil ihracı konusunda işbirliğini keşfetmeyi ve Çin'in yeşil tahvil piyasaları oluşturma deneyimini Orta ve Doğu Avrupa inşaatına yeşil finansmanı entegre etmek için kullanmayı önerdi. 2018 yılında, Çin-İngiltere Yeşil Finans Çalışma Grubu, finans kurumları tarafından çevresel bilgilerin ifşa edilmesine ilişkin pilot çalışmayı arka arkaya başlattı ve "Tek Kuşak Bir Yol" Yeşil Yatırım İlkeleri'ni yayınladı. Çin, küresel yeşil finans piyasasının gelişiminde aktif bir lider ve teşvik edici rol oynamaktadır. Çin'in yeşil tahvil piyasasının yönetim düzeyini iyileştirin. Şangay Menkul Kıymetler Borsası ve Lüksemburg Menkul Kıymetler Borsası (bundan böyle "Lüksemburg Menkul Kıymetler Borsası" olarak anılacaktır), 8 Haziran 2018'de Şangay Menkul Kıymetler Borsası Yeşil Tahvil Serisi Endekslerinin eşzamanlı gösteriminde işbirliğine ulaştıktan sonra, Şangay Menkul Kıymetler Borsası ve Luxe Menkul Kıymetler Borsası resmi olarak Yeşil Tahvil Bilgi Borsası'nı başlattı , Şanghay Borsası'nın yeşil tahvilleriyle ilgili spesifik bilgileri LSSE'nin resmi web sitesinde ve çevresel finans borsası ve diğer bilgi platformlarında görüntülemek ve uluslararası yatırımcıların Çin'in yeşil tahvilleri hakkında bilgi edinmesi için etkili ve şeffaf bir kanal sağlamak. Kasım 2018'de, Inter-American Development Bank, CBI ve Çin'in merkez bankası, yeşil panda tahvilleri için ortaklaşa bir rehber yayınlayarak, denizaşırı ihraççıların Çin'de RMB cinsinden yeşil tahvil ihraç etmeleri için adım adım bir rehber sağlayarak ve yabancı kuruluşların Çin'in yeşil tahvil piyasasına katılmasını kolaylaştırdı. 4 Aralık 2018'de Yeşil Finans Komitesi ve Avrupa Yatırım Bankası, "Yeşil Finansın Ortak Dilini Keşfetmek" adlı beyaz bültenin ikinci baskısını yayınladı ve gelecekte Çin ve Avrupa yeşil tahvil standartları arasında daha net bir standart karşılaştırma ve dönüştürme mekanizması kurulması gerektiğini öne sürdü. Standardizasyonun ilerlemesi bekleniyor. Yeşil finans alanında sınır ötesi stratejik işbirliğini araştırmaya devam ederken, yukarıdaki önlemler denizaşırı yatırımcılara ve ihraççılara Çin'in yeşil tahvil piyasasına katılmaları için doğrudan kolaylık sağlamış ve Çin'in yeşil tahvil piyasası inşaatı seviyesi iyileştirilmiştir.
Hong Kong, yeşil finansal hizmet endüstrisini güçlü bir şekilde geliştiriyor ve yeşil tahviller için uluslararası bir geliştirme platformu oluşturuyor. 12 Mart 2018'de Hong Kong, "Yeşil Finans Sertifikasyon Programı" nı resmen başlattı.Kalite Güvence Ajansı, yeşil finansal borç araçlarının ihracı için ihraç öncesi sertifika ve ihraç sonrası sertifika dahil olmak üzere üçüncü taraf sertifikasyon hizmetleri sağlar. İlk sertifika projesini tamamlayın. 15 Haziran 2018'de Hong Kong, yukarıda belirtilen yeşil tahvil sertifikasını elde etmek için yeşil tahvil ihraççılarını sübvanse etmek için "Yeşil Tahvil Finansmanı Programı" nı başlattı.Yeşil tahvil ihraç edenlerin çekiciliğini artırmanın yanı sıra, yeşil tahvillerin şeffaflığını etkin bir şekilde artırabilir ve pazarı geliştirebilir. Yeşil tahvillere güven. 28 Mart 2018'de "Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ile Hong Kong Özel İdari Bölgesi Hükümeti Arasında Hong Kong'un" Tek Kuşak ve Tek Yolun İnşasına Tam Katılımının Desteklenmesi ve Yardımcı Olması Konulu Düzenleme "yayınlandı ve Hong Kong platformuna dayalı yeşil tahvil piyasasının gelişimini teşvik edeceğine ve nitelikli desteği destekleyeceğine işaret etti. Çin tarafından finanse edilen kurumlardan biri, "Kuşak ve Yol" inşaatı ile ilgili yeşil projeler için Hong Kong platformunda tahvil çıkarmakta, uluslararası kabul görmüş bir yeşil tahvil sertifika kuruluşunun kurulmasını teşvik etmektedir. 27 Nisan 2018'de, Hong Kong Para Otoritesi, Hong Kong ile uluslararası yeşil finans endüstrisi arasında yakın işbirliğini teşvik etmek, yeşil tahvil ihraç planı başlatmak vb. Dahil olmak üzere yeşil finans piyasasının gelişimini teşvik etmek için bir dizi önlem uygulama planlarını duyurdu. Bu, daha fazla finansörleri teşvik edecek. Yeşil projeleri Hong Kong sermaye platformu aracılığıyla finanse etmek. 21 Eylül 2018'de, yeşil finans işini ve ürün yeniliğini teşvik etmek ve Hong Kong'un uluslararası bir yeşil finans merkezi kurmasına yardımcı olmak için Hong Kong Yeşil Finans Derneği kuruldu.Hong Kong'un uluslararası yeşil tahvil platformunda daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.
(2) 2018'de Çin yeşil tahvil piyasasının istikrarlı gelişimi
Çinin yeşil tahvil politikası sisteminin giderek daha mükemmel hale gelmesi, mali sübvansiyon politikalarının kademeli olarak uygulanması ve çevresel farkındalığın artması bağlamında, Çinin yeşil tahvil piyasası 2018 yılında istikrarlı bir şekilde gelişti. 220.853 milyar yuan büyüklüğünde ve ihraç dönemleri olmak üzere toplam 129 yeşil tahvil ihracı yapıldı. Ve ihraç ölçeği bir önceki yıla göre sırasıyla% 13.16 ve% 7.48 arttı (114 ihraç, 205.48 milyar yuan). 2018 yılında, varlığa dayalı menkul kıymetlere ek olarak, Çin'in yeni ihraç ettiği yeşil tahviller, bir önceki yıla göre% 29,41 artışla 88 ihraççıyı içeriyordu, bunların 67'si 2018'de yeni ihraççılardı ve yeşil tahvil piyasasındaki katılımcı sayısı artmaya devam etti. Buna ek olarak, yurt içi ihraççılar, bir önceki yıla göre önemli bir artışla (5 ihraç) yurtdışında toplam 15 yeşil tahvil ihraç etti, ancak ihraç ölçeği (6,4 milyar ABD dolarının üzerinde) önceki yıla göre (yaklaşık 6,9 milyar ABD doları) biraz daha düşüktü. 2018'de Çinin yeni ihraç ettiği yeşil tahviller aşağıdaki özellikleri gösterdi:
1. Yeşil finansal tahvil ihracı hala en büyük olanıdır ve bankalar arası piyasa hala ana ihraç mekanıdır
2018'de Çinin yeni ihraç ettiği yeşil tahviller, finansal tahviller, şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, varlığa dayalı menkul kıymetler, özel plasman tahvilleri ve PPN dahil olmak üzere tahvil piyasasındaki çoğu kredi tahvilini kapsıyordu. Buna karşılık, 2018'de yeni ihraç edilen yeşil tahviller, kısa vadeli finansman tahvillerini değil, yalnızca orta ve uzun vadeli tahvilleri içeriyordu. Spesifik olarak, yeşil finansal tahvil ihracı sayısı ve ölçeği (38 ihraç, 128.920 milyar yuan) hala en büyüğüdür, ihraç dönemlerinin sayısı bir önceki yıla göre% 13.64 azalmıştır, ancak ihraç ölçeği önceki yıla göre% 4.47 artmıştır. Toplam tahvil ihracı sayısı ve toplam ölçeğin oranı (% 29,46 ve% 58,37) bir önceki yıla göre bir miktar azaldı; yeşil finansal tahviller, bir önceki yıla göre önemli ölçüde artan 31 ihraççıyı içeriyordu (25). Bunlar arasında yerel küçük ve orta ölçekli işletmeler Bankacı sayısı (30) artmaya devam etti (geçen yıl 18) ve yeşil tahvil piyasasına katılım artmaya devam etti. Finansal olmayan şirketler tarafından ihraç edilen yeşil tahvillerin sayısı ve ölçeği (73 ihraç, 77.799 milyar yuan) bir önceki yıla göre arttı (60 ihraç, 67.475 milyar yuan) ve ihraççıların sayısı (57) bir önceki yılla karşılaştırıldı (44) Finansal olmayan şirketlerin de yeşil tahvil piyasasına giderek daha fazla katılım gösterdiğini gösteren önemli bir artış oldu. Bunlar arasında, şirket tahvilleri ve şirket tahvilleri, finansal olmayan şirketler tarafından ihraç edilen başlıca yeşil tahvil türleridir.İhraç edilen yeşil şirket tahvillerinin sayısı, önceki yılla aynı olan 21 ihraçtır. İhraç ölçeği, önceki yıla (31.16 milyar yuan) kıyasla 21.370 milyar yuan'dır. Düşüş; yeşil kurumsal tahvil ihraç dönemlerinin sayısı ve ihraç ölçeği (18 ihraç, 25.610 milyar yuan) önceki yıla (17 ihraç, 17.080 milyar yuan) göre biraz arttı; yeşil orta vadeli tahvillerin sayısı ve yeşil özel plasman tahvil ihraç dönemi ve ihraç ölçeği Ayrıca büyüme trendini koruyun. Buna ek olarak, 2018 yılında bir önceki yıla (10) göre artışla toplam 18 yeşil varlığa dayalı menkul kıymet ihraç edildi, ancak ihraç ölçeği bir önceki yıla göre (14.605 milyar yuan) hafif bir düşüşle 14.134 milyar yuan oldu.
2018 yılında, bankalar arası piyasa yeşil tahviller için hala ana ihraç yeriydi. 172.382 milyar yuan ihraç ölçeğiyle toplam 82 yeşil tahvil ihraç edildi. İhraç sayısı ve ihraç ölçeği temelde önceki yılla aynıydı (81 ihraç, 172.478 milyar yuan); Toplam yeşil tahvil ihraç ve ihraç ölçeğinin sırasıyla% 63,57 ve% 78,05'ini ihraç dönemi sayısı ve ihraç ölçeği oluştururken, bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 7 ve 6 puanlık bir düşüş yaşandı. Döviz piyasasında 48.071 milyar yuan ölçeğinde toplam 46 yeşil tahvil ihraç edildi.İhraç dönemlerinin sayısı ve ihraç ölçeği, esas olarak döviz piyasasında ihraç edilen yeşil özel tahvillerin ve yeşil varlığa dayalı menkul kıymetlerin ihracı nedeniyle bir önceki yıla göre sırasıyla% 35.66 ve% 21.77 arttı. Hacim önemli ölçüde arttı; 400 milyon yuan ihraç ölçeğiyle kurumlar arası ürün kotasyon ve hizmet sisteminde varlığa dayalı menkul kıymetlerin bir başka aşaması yayınlandı.
2018 yılında yeşil tahvil ihraç dönemlerinin sayısı ve ihraç ölçeği tahvil piyasasında toplam ihraç sürelerinin% 1,21'ini ve ihraç ölçeğinin% 1,58'ini oluşturdu.Yeşil tahvillerin geliştirilmesi için hala çok yer var.
2. Toplanan fonlar çoğunlukla kirliliğin önlenmesi, temiz ulaşım ve temiz enerji alanlarına yatırılmaktadır.
Yeşil tahvil fonlarının kullanımına ilişkin olarak, 2018 yılında Merkez Bankası tarafından yayınlanan Yeşil Tahvil Destekli Projeler Kataloğu (2015 Baskısı) na göre netleştirilen ve özel olarak yatırılacağı tahmin edilen yeşil tahvil fonları ağırlıklı olarak kirliliğin önlenmesi, temiz ulaşım ve temiz enerji için kullanılmaktadır. Bunlar arasında kirliliğin önlenmesi alanına yatırılan fonlar, yatırım yapılacak açıklanan fon toplama ölçeğinin% 25,38'ini oluşturuyordu, bu bir önceki yıla göre önemli bir artış (% 17,64), temiz ulaşım alanını geride bırakarak birinci sırada yer alıyor ve kirlilik önleme ve kontrol fonlarının ölçeği önemli ölçüde arttı veya ulusal kirlilik önleme ve kontrol alanına kıyasla. Politika yönelimi bağlantılı olup, açıklanan fonlar ölçeğinde temiz ulaşım ve temiz enerjiye yatırılan fonların oranı (% 21,58,% 20,01) bir önceki yıla (% 29,25,% 23,28) göre azalmıştır. 2018'de, fonların belirli kullanımını net bir şekilde tahmin edemeyen yeşil tahviller, temelde eksik bilgi ifşası olan yeşil finansal tahviller, özel plasman bonoları ve kamuya ihraç edilmeyen varlığa dayalı menkul kıymetlerdi ve toplanan toplam fonların% 8,77'sini oluşturuyor ve bir önceki yıla ait ( % 29,17) ve yeşil tahvil gelirlerinin bilgi ifşasının şeffaflığı daha da iyileştirilmiştir.
3. Üçüncü taraf yeşil tahvil sertifikasyonunun oranı, en yüksek oranı çevre danışmanlığı ajansları oluştururken, artmıştır.
Üçüncü taraf değerlendirme ve sertifikasyonu açısından bakıldığında, 2018 yılında üçüncü taraf değerlendirme ve sertifikasyonuna tabi 95 yeşil tahvil vardı ve toplam yeşil tahvil ihraçlarının% 73,64'ünü oluşturuyordu, bir önceki yıla göre hafif bir artış (% 72,41). Pazar şeffaflığı daha da artırıldı; üçüncü bir şahıs tarafından onaylanmamış 34 yeşil tahvilin 19'u esas olarak Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından yeşil şirket tahvillerinin incelenmesi nedeniyle kurumsal tahvillerdir ve borsalarda ihraç edilen 15 yeşil tahvil borsa tarafından tanınmaktadır . Şu anda, yeşil tahviller için üçüncü taraf sertifikasyonu sağlayan birçok kurum türü bulunmaktadır. Bunlar arasında, çevre danışmanlık kuruluşları, muhasebe firmaları ve kredi derecelendirme kuruluşları ana pazar payını oluşturmaktadır. Üçüncü taraf sertifikasyonu ile toplam 82 yeşil tahvil sağlanmaktadır. Toplam yeşil tahvil sayısının oranı% 86.32'ye kadar çıkmaktadır. Bir önceki yıla kıyasla, çevre danışmanlık kurumlarınca onaylanan yeşil tahvillerin toplam üçüncü şahıs onaylı yeşil tahvil sayısı (% 31,58) içindeki oranı, bir önceki yıla göre (% 17,86) önemli ölçüde artarak muhasebe şirketlerini (% 28,42) geride bıraktı ve Kredi derecelendirme kuruluşu (% 26.32) ilk sırada yer aldı. Spesifik olarak, yeşil tahviller için en çok üçüncü taraf sertifikası sağlayan kurumlar, sırasıyla 22, 16 ve 14 sayı sertifikasına sahip olan Ernst & Young, United Equator ve China Energy Conservation'dır.
4. Yeşil tahvillerin vadesi esas olarak 3 yıldır ve ihraç vadesi nispeten esnektir
2018 yılında 10 adet yenilenebilir tahvilin yanı sıra Çin'in yeşil tahvil ihraç süresi 2-15 yıl arasında dağıtılır, bunun 4 yıllık dönemi yeni yeşil tahvil ihraç dönemi'dir.Yeşil tahvil ihraç süresi daha bol olmakla birlikte bu yıl ihraç edilmemiştir110 yıllık, 8 yıllık ve 10 yıllık yeşil tahviller. Yeşil tahvil ihraç vadeleri halen ağırlıklı olarak 3 yıllık ve 5 yıllık dönemlerde yoğunlaşmaktadır.Bunlardan 3 yıllık yeşil tahvil ihraç dönemi sayısı ve ihraç ölçeği oranı (% 54,05,% 71,78) bir önceki yıla göre yaklaşık 6 ve 11 puan artmıştır. Bunun temel nedeni, piyasanın kısa vadeli tahvilleri sıkı denetim ve ihtiyatlı para politikası altında tahsis etme eğiliminde olması ve bu da 3 yıllık yeşil tahvil ihraçlarında artışa yol açmasıdır.
5. Yeşil tahviller iyi kredi niteliklerine sahiptir ve AAA düzeyinde yoğunlaşma artmıştır
2018 yılında, Çin'in ihraç ettiği yeşil tahviller esas olarak AA + seviyesinde (dahil) idi. İhraç dönemlerinin sayısı ve ihraç ölçeği, derecelendirilen yeşil tahvillerin toplam ihracının% 85.56'sını ve% 97.39'unu oluşturdu. Bunların arasında, 144.881 milyar yuan ölçeğinde 57 AAA yeşil tahvil ihraç edildi, bu tahvil ihraç süresinin% 58.76'sını ve% 77.20'sini ve derecelendirilmiş yeşil tahvillerin ölçeğini oluşturdu ki bu hala en büyüğü ve her ikisi de bir önceki yılla karşılaştırıldı. Yukarı. 2018 yılında, toplam 350 milyon yuan ihraç ölçeğine sahip iki yeni A + sınıfı yeşil tahvil eklendi ve yeşil tahvil kredi notlarının dağılımı daha kapsamlı hale geldi. Sık sık temerrütler ve düşük seviyeli şirketlerin finansmanında artan zorluk bağlamında, A + yeşil tahvil ihracı aynı zamanda piyasanın yeşil tahvilleri bir dereceye kadar tanınırlığını yansıtmaktadır. Ayrıca 2 yeşil politika finansal tahvili, 10 yeşil özel plasman bonosu ve derecelendirmesiz 2 yeşil PPN vardır. Genel olarak bakıldığında, Çin'in yeşil tahvil kredisi nitelikleri iyidir ve AAA düzeyinde yoğunlaşma bir önceki yıla göre artmıştır.
6. İhraççı sektörün dağılımı daha kapsamlıdır ve ticari bankaların ihraç dönemlerinin sayısı hala en büyük
2018'de Çin'in yeşil tahvil ihraççıları toplam 88 kişiydi ve bunların 67'si 2018'de yeni ihraççılardı. İhraççılar ticari bankalar, inşaat ve mühendislik ve elektrik dahil 21 sektörü içeriyordu. Demiryolu taşımacılığı, kimya endüstrisi, metaller, metal olmayanlar ve madencilik dahil olmak üzere altı endüstri, daha geniş bir ihraççı dağılımına sahiptir. Bunlar arasında, ticari bankalar tarafından ihraç edilen yeşil tahvil ihraçlarının sayısı (38 ihraç) hala en büyüğüdür.İhraççı sayısı ve ihraç ölçeği sırasıyla 30 ve 128.920 milyar yuan'dır.İhraç dönemlerinin sayısı bir önceki yıl ile aynıdır.İhraççı sayısı ve ihraç ölçeği sırasıyla bir önceki yıl ile karşılaştırılmıştır. İnşaat ve mühendislik sektöründeki firmalar tarafından ihraç edilen yeşil tahvil dönemi sayısı (15 ve 8) sırasıyla% 150 ve% 7,97 artarak ikinci ve üçüncü sırada yer aldı.
7. Kamu iktisadi teşebbüsleri yeşil tahvillerin ana ihraççılarıdır ve kamu teşebbüslerinin ihraçlarının ölçeği bir önceki yıla göre önemli ölçüde artmıştır
2018'de, Çin'in yeşil tahvil ihraççıları hâlâ büyük ölçüde devlete ait işletmelerde yoğunlaşmıştı (74) ve yeşil tahvil ihraçlarının sayısı (93 ihraç) bir önceki yıla göre% 17,72 arttı, ancak ihraç büyüklüğü (117,291 milyar yuan) bir önceki yıla göre% 5,93 azaldı Kamu iktisadi teşebbüsleri tarafından ihraç edilen yeşil tahvil dönem sayısı, toplam yeşil tahvil ihraç dönemi sayısının% 83,78'ini, bir önceki yıla göre 8 puanlık artışla, ihraç ölçeğindeki payı ise% 57,75 olarak gerçekleşti ve bir önceki yıla göre 4 puanlık düşüş yaşandı. Sırada halka açık şirketler var. Toplamda 8 kamu şirketi 84.508 milyar yuan ihraç ölçeğiyle 10 yeşil tahvil ihraç etti. Sanayi Bankası'nın 60 milyar toplam iki yeşil ticari banka tahvili ihraç etmesinden etkilenen kamu şirketleri tarafından ihraç edilen yeşil tahvillerin sayısı nispeten yüksek. Yıl içinde gerileme (% 9,09), ancak ihraç ölçeği bir önceki yıla göre önemli ölçüde arttı (% 32,04); halka açık şirketler tarafından ihraç edilen yeşil tahvil dönemlerinin sayısı, bir önceki yıla göre azalan yeşil tahvil ihraçlarının% 9,01'ini oluşturdu İhraç skalası, yıllık 7 puanlık bir artışla% 40,88 olarak gerçekleşti. Özel ve yabancı şirketler tarafından yeşil tahvil ihraçları hala küçük ve yeşil tahvil piyasasına katılımlarının iyileştirilmesi gerekiyor.
8. Yeşil tahvil ihraççılarının coğrafi kapsamı genişledi
2018'de, Çin'in yeşil tahvil ihraççıları bölgeleri (25) içeriyordu ve önceki yıl (24) çok farklı değildi. Bunların arasında, Guizhou, Guangxi, Liaoning ve Qinghai, yeni eklenen yeşil tahvil ihraç bölgeleriydi ve yeşil tahvil ihraççılarının coğrafi kapsamı genişlemeye devam etti. . Pekin, Zhejiang, Guangdong ve Jiangsu bölgeleri nispeten gelişmiş ekonomilere, yüksek finansal faaliyete ve daha büyük ticari bankalara ve devlete ait işletmelere sahip olduğundan, bu bölgeler daha fazla yeşil tahvil ihraç süresine sahiptir (15, 14, 13 ve 9). Toplam yeşil tahvil ihraç dönemlerinin toplam oranı% 45,95'tir. Ancak, ihraç ölçeği perspektifinden bakıldığında, Sanayi Bankası bu yıl toplam 60 milyar yuan tutarında iki yeşil ticari banka bonosu ihraç ettiğinden, Fujian Eyaleti, toplam ihraç ölçeğinin% 29,55'ini oluşturan en yüksek yeşil tahvil ihraç ölçeğine sahipken, onu Pekin (34,2 milyar) izliyor. , Guangdong (13,5 milyar) ve Chongqing (10,1 milyar). Ayrıca Gansu, Heilongjiang, İç Moğolistan ve Tibet, 2018'de yeşil tahvil ihraç etmedi. Genel olarak, doğu bölgesindeki işletmeler nispeten yüksek yeşil tahvil ihraçlarını sürdürürken, orta ve batı bölgelerdeki işletmelerin yeşil tahvillere katılımı da artmıştır.
9. Yeşil tahvil ihraç maliyetlerinin hala belirli avantajları vardır
2018 yılında, Çin'de 45 yeşil tahvil ihraç oranı, karşılaştırılabilir tahvillerin ortalama ihraç oranından daha düşüktü (ayrıntılar için Ek 1'e bakınız), bir önceki yıla göre (% 63,27) düşüş olan% 60,81'i oluşturdu. Maliyet avantajlı yeşil tahviller esas olarak ticari banka tahvilleridir (12 ihraç) ve ihraççılar çoğunlukla devlete ait işletmelerdir (37 ihraç). Bu aşamada yeşil tahvil ihraçlarının sayısı ve ölçeği hala küçük olduğundan, istatistiksel analiz ihraççı, sektör ve diğer faktörlerin doğası ile sınırlıdır.
3. Yeşil tahvil piyasası 2019'da daha da gelişecek ve iyileşecek
2019 yılı için, uluslararası piyasada yeşil tahvil ihraçlarının artmaya devam etmesi bekleniyor; yeşil tahvil ihraççıları genişleme için geniş bir alana sahip; yeşil tahviller konusunda uluslararası işbirliği derinleşmeye devam edecek; çeşitli ülkeler tarafından ihraç edilen yeşil tahvil ile ilgili politikalar da yeşil tahvil piyasasını daha da teşvik edecek Geliştirmeyi standartlaştırın.
İç piyasada, yeşil tahvil piyasasının 2019 yılında daha da gelişmesi ve iyileşmesi beklenmektedir ki bu temelde aşağıdaki üç boyuta yansımaktadır:
Pazar mekanizması yapımı daha da geliştirildi
Yeşil tahvil standartlarının birleştirilmesini hızlandırın. Yeşil Finans Standartları Çalışma Grubu, yeşil finans standartlarının formülasyonu için net bir iş bölümü oluşturdu. Merkez Bankası ve Menkul Kıymetler Endüstrisi Derneği, gelecekteki temel araştırma görevleri olarak "standart bir sistemin inşasını hızlandırmayı" da listeledi. Yeşil tahvil tanım standartlarının 2019'da iyileştirilmesi ve birleştirilmesi bekleniyor. Yeşil tahvil piyasasının standartlaştırılmış gelişimini teşvik etmek için çalışmalar ilerlemeye devam edecektir.
Yeşil tahvillerin değerlendirilmesini ve sertifikalandırılmasını standartlaştırmaya devam edin. Merkez Bankası ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 2017'de "Yeşil Tahvil Değerlendirme ve Sertifikasyon Davranışı Kılavuzları (Ara)" yayınlamasından sonra, Yeşil Standart Komitesi resmi olarak 2018'de kuruldu ve yeşil tahvil değerlendirme ve sertifikasyon dosyalama işlem kurallarını incelemeyi ve formüle etmeyi, piyasa temelli değerlendirmeleri uygulamayı ve uygulamaları gerçekleştirmeyi önerdi Yeşil tahvillerin saflığını sağlamak için en uygun olanın hayatta kalabileceği bir pazar ortamı oluşturarak profesyonellik seviyesini kontrol edin ve iyileştirin. Yeşil tahvil değerlendirme ve sertifikasyonunun kalitesini sağlamak için yeşil tahvil değerlendirmesi ve sertifikasyonu daha da geliştirilecektir.
Bilgilerin açıklanmasının şeffaflığını güçlendirin. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından formüle edilen borsa şirketlerinin çevresel bilgi ifşası uygulama planına göre, düzenli çevresel bilgi ifşası gerektiren şirketlerin kapsamı kademeli olarak temel kirletici emisyon birimlerinden listelenen tüm şirketlere genişletilecektir; finansal kurumlar tarafından çevresel bilgi ifşası için pilot çalışma planına göre, 2019'da Yeşil kredi bakiyesinin ifşasının gerçekleştirilmesi temelinde, kirlilik kredisi dengesinin daha fazla ifşa edilmesi, çevresel bilgi ifşasının derinliği daha da geliştirilecek ve sermaye piyasası çevresel bilgi ifşası için iyi bir örnek rol oynayacaktır. Menkul Kıymetler Endüstrisi Derneği ve diğer düzenleyici kurumlar yeşil menkul kıymetlerin bilgi ifşası üzerine araştırmalar yapmaya devam ettikçe, daha spesifik ifşa standartlarının getirilmesi beklenmektedir.Yeşil tahvil piyasasının bilgi ifşasının gelecekte daha zamanında, tam ve şeffaf olması ve yeşil tahvil piyasasının istikrarlı gelişimi için önemli bir garanti sağlaması beklenmektedir. .
Yeşil tahvil ihracının sabit kalması bekleniyor
Birincisi, Çin'in düzenleyici kurumları yeşil tahvil ihracı teşvik etmek için politikalar yayınlamaya devam edecek. 15 Ocak 2019'da, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Maliye Bakanlığı da dahil olmak üzere dokuz departman ortaklaşa "Pazar Odaklı ve Çeşitlendirilmiş Ekolojik Koruma Tazmin Mekanizması Oluşturma Eylem Planı" (bundan böyle "Eylem Planı" olarak anılacaktır) yayınlayarak yeşil finansın geliştirilmesi de dahil olmak üzere dokuz temel noktayı açıklığa kavuşturdu Görev, nitelikli finansal olmayan işletmeleri ve finans kurumlarını yeşil tahvil ihraç etmeye teşvik etmektir. İkincisi, Çin'in yeşil ekonomisinin büyük bir finansman talebi var Yeşil tahvil ile ilgili mekanizmaların iyileştirilmesi ve yeşil tahvil mali teşviklerinin, sübvansiyonların, faiz indirimlerinin, risk tazminatlarının ve diğer teşviklerin uygulanmasıyla, yeşil tahvil ihraç etmeyi seçmek için daha fazla yeşil finansman ihtiyacı olacaktır. Üçüncüsü, 2019'da 100 milyar yuan'den fazla yeşil tahvil olgunlaşacak ve belirli bir yeniden finansman talebi var. Dördüncüsü, Çin'in sorumlu yatırım ortamı kademeli olarak şekilleniyor ve yeşil tahvil yatırımına olan talebin artması, yatırım tarafında yeşil tahvil ihracına yön vermesi bekleniyor. Genel olarak, tahvil piyasasının nispeten istikrarlı genel gelişimi bağlamında, Çin'in yeşil tahvil ihraçlarının nispeten istikrarlı kalması bekleniyor.
Yerel yeşil tahvil piyasasının inşası istikrarlı bir şekilde ilerliyor
2018 yılında Yeşil Finans Reformu Pilot Bölgesi tarafından temsil edilen il ve belediye yerel yönetimleri, diğer bölgelerde yeşil finansın gelişimi için referans ve referans sağlayabilecek yeşil finansın geliştirilmesinde verimli yeniliklere imza attılar.Aynı zamanda Eylem Planı, bunun zamanında yapılacağını önermektedir. Yeşil finans reformu ve yenilik için pilot alanların kapsamını genişletin. 2019'da yerel yeşil finansın inşasına daha fazla bölgenin katılması ve yerel yeşil finans inşasının hızının artması ve böylece yerel yeşil tahvil piyasasının inşasını ve gelişimini teşvik etmesi bekleniyor.
Yeşil tahviller alanında uluslararası işbirliği güçlenmeye devam ediyor
2019'da Çin ve Birleşik Krallık, yeşil finansın geliştirilmesinde, Çin varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin denizaşırı pazarlara inmesini teşvik etmek ve "Kuşak ve Yol" girişiminde yeşil yatırımı desteklemek ve birbirlerinin yeşil tahvillerini teşvik etmek için araçlar ve yöntemler geliştirmek de dahil olmak üzere yeni derinlemesine işbirliği düzenlemeleri yaptı. Pazar geliştirme. Avrupa Yatırım Bankası, "Yeşil Finansın Ortak Dilini Keşfetmek" adlı teknik incelemenin rehberliği altında, yeşil panda tahvili işini başlattı ve Çin-AB yeşil tahvil standartlarının uyumlaştırılmasının pratikte test edilmesi ve teşvik edilmesi bekleniyor. Buna ek olarak, Şangay Menkul Kıymetler Borsası ile LS Menkul Kıymetler Borsası arasındaki işbirliğinin sürekli gelişimi ve "Yeşil Panda Tahvil Rehberi" nin yayınlanmasıyla, Çin tahvil piyasası denizaşırı yeşil tahvil ihraççıları ve yatırımcıları için daha çekici hale geldi; Shenzhen, uluslararası yeşil belediye tahvil ihracını araştırmayı öneriyor , Ve iç yeşil tahvillere uzun vadeli ve istikrarlı yabancı yatırımlara rehberlik etmek ve yeşil tahvil piyasasında iki yönlü etkileşimi teşvik etmek için Shenzhen-Hong Kong işbirliğinin avantajlarından yararlanın. Gelecekte, Çin'in yeşil tahviller alanındaki uluslararası işbirliği, yeşil tahvil piyasasının mekanizmasını sürekli olarak iyileştirirken, yeşil sermayenin sınır ötesi akışını teşvik etmek için daha da güçlendirilecektir.
Program
