Luckin Coffee'nin (LK) üçüncü çeyrek raporunun dört önemli noktasının yorumu
13 Kasım'da Luckin Coffee (LK), pazar beklentilerini çok aşan güçlü işletim performansıyla güzel bir performans sergiledi. Şaşırtıcı büyüme oranı ve zarar verme aşaması nedeniyle Luckin Coffee her zaman pazarın dikkatini çekmiştir. Luckin Coffeenin üç ayda bir yayınlanan raporlarının yorumlanmaya değer öne çıkan noktaları nelerdir? Şirketin yatırım değeri nedir? Ayrıntılı olarak bir göz atalım.
1. Performans, üçüncü çeyrekte 1.542 milyar yuan gelirle beklentileri aştı ve yıllık% 540 artış
Luckin Coffee'nin ikinci çeyrek raporundaki performans rehberi, şirketin üçüncü çeyrekte 1,35-145 milyon yuan gelir beklediğini gösteriyor. Buna ek olarak, üçüncü üç aylık raporun açıklanmasından önce, kuruluşlar genel olarak Ruixing'in gelirinin 1.496 milyar RMB düşmesini bekliyorlardı.
Luckin Coffee'nin üç çeyrek raporu piyasa beklentilerinin çok ötesine geçti. Luckin Coffee, 2019'un üçüncü çeyreğinde yıllık% 540,2 artışla 1,542 milyar RMB işletme geliri elde etti; geçen yılın aynı dönemindeki 485 milyon RMB net zarara kıyasla 532 milyon RMB net zarar elde etti. Luckin Coffee, işletme geliri hızla artarken daralan bir kayıp eğilimi göstermiştir.
Luckin Coffee, 5,4 kata varan gelir artış oranıyla Çin hisse senetlerine liderlik ediyor.Bu performans Luckin Coffee'nin pazardaki en aktif ve büyüyen şirketlerden biri olduğunu kanıtlamak için yeterli. Beklentilerin ötesinde performans güdüsünden yararlanan Ruixing Coffee'nin hisse fiyatı 13.'de% 13.07, 14. sırada ise% 0.37 artarken, hisse senedi fiyatı 21.54 ABD dolarından kapandı ve son toplam piyasa değeri 5.177 milyar ABD doları oldu.
2. "Çin'in en büyük kahve zinciri markası" hedefine doğru istikrarlı bir ilerleme ve ürün kategorilerini sürekli olarak genişletme
Bu yılın başlarında Luckin Coffee, şirketin 2019 yılında 4.500'den fazla mağaza ile 2.500 yeni mağaza açacağını duyurdu ve Starbucks'ı geçerek Çin'in en büyük kahve zinciri markası haline geldi.
En son mali rapor, Luckin Coffee'nin toplam mağaza sayısının giderek 4,500'e doğru ilerlediğini gösteriyor. 2019'un üçüncü çeyreğinde Luckin Coffee 717 yeni mağaza açtı. 30 Eylül 2019 itibarıyla toplam Luckin Coffee mağazası sayısı yıllık% 210 artışla 3.680'e ulaştı. Mağaza kategorisine göre ayrılan Ruixing Coffee, 3433 önbellek mağazasına, 138 Youxiang mağazasına ve 109 paket mutfağa sahiptir. Önbellek depoları, toplam mağaza sayısının% 93'ünü oluşturuyordu ve en önemli mağaza türüdür.
Tek bir Luckin Coffee mağazasının ortalama gelirinin mağaza sayısındaki artış nedeniyle düşmediğini, ancak artmaya devam ettiğini belirtmek gerekir.Yandan, Luckin Coffee'nin yeni mağazalarının yoğun talep gören yerlerde açıldığını gösteriyor. 2019'un üçüncü çeyreğinde, Ruixing Coffee'nin tek mağazasının ortalama net geliri, yıllık% 79,5 artışla 450.000 yuan oldu.
Luckin Coffee, mağaza genişletmeye ek olarak, ürün kategorilerini de sürekli olarak genişletmekte ve ürün serilerini artırmaktadır. Kahveden çaya, meyve suyuna, kuruyemişlere, hafif öğünlere ve periferal modaya uygun ürünlere, Luckin Coffee temel olarak en popüler genç tüketici gruplarını kapsar.
Temmuz 2019'da Luckin Coffee, ülke çapında piyasaya sürüldükten sonra kayda değer sonuçlar elde eden yeni bir Luckin çay ürününü stratejik olarak piyasaya sürdü; Eylül ayında Luckin Coffee, Luckin Coffee'nin bağımsız bir marka olarak çalışacağını ve yeni bir perakende ortağı modeli başlattığını duyurdu. Dinlence çay pazarı ve batan şehirlerde Ruixing Coffee'yi güçlü bir şekilde tamamlayacak çabalar gösteriliyor. Bu çeyrekte Luckin Coffee, kullanıcı marka tanınırlığını artırmak ve ürün kategorilerini genişletmeye devam etmek için bir dizi kahve fincanı ve diğer çevresel kültürel türevleri de piyasaya sürdü. Kasım ayında Luckin Coffee, Luckin Coffee Uygulaması, Mini Programlar ve üçüncü taraf e-ticaret platformlarında eşzamanlı olarak başlatılan ve ülke çapında resmi olarak satılan Luckin Nut serisinin lansmanını duyurdu.
Luckin Coffee, ürün kategorilerini genişletmeye ve tedarik zincirini daha da güçlendirmeye devam etmek için potansiyel stratejik ortaklarla dış pazarlarda ortak girişimlerin kurulmasını tartışıyor. Eylül 2019'da Luckin Coffee ve Louis Dreyfus Group (LDC), Singapur'da stratejik bir işbirliği anlaşması imzaladı.İki taraf, Çin'de yüksek kaliteli bir meyve suyu markası işini ortaklaşa geliştirmek için ortak bir girişim kuracak.Bu, hammadde maliyetini büyük ölçüde azaltacak ve şirketi memnun edecektir. Meyve suyu satışlarında büyüme talebi.
Luckin Coffee'nin ürün serisini zenginleştirme stratejisi meyvesini verdi ve şirketin kahve dışı ürün gelirinin oranı artıyor. 2019'un üçüncü çeyreğinde kahve dışı ürünlerden elde edilen gelir oranı% 44,9'a yükseldi. Luckin Coffeenin kahve ürünlerinden elde ettiği gelir hızla artmasına rağmen, kahve dışı ürünlerden elde edilen gelir daha hızlı artmaktadır, bu nedenle gelecekte kahve dışı ürünlerden elde edilen gelir oranının daha da artması beklenmektedir.
Luckin Coffee'nin gelir yapısında, 2019'un üçüncü çeyreğinde, taze demlenmiş içeceklerden elde edilen net gelir 1.145 milyar yuan oldu ve toplam net gelirin% 74.3'ünü oluşturdu; diğer ürünlerden elde edilen net gelir 348 milyon yuan oldu 2019'un üçüncü çeyreğinde toplam net gelirin% 22,6'sını oluşturan; diğer gelirler (esas olarak teslimat ücretleri dahil) 48,4 milyon yuan oldu ve 2019'un üçüncü çeyreğinde toplam net gelirin% 3,1'ini oluşturdu.
3. Ölçek ekonomileri belirgindir ve tek bir içeceğin maliyeti 9,7 RMB'ye düşer
2019'un üçüncü çeyreğinde Luckin Coffee'nin kümülatif ticaret müşterilerinin sayısı 30,7 milyona yükseldi, bir önceki yıla göre% 413 önemli bir artış ve bir önceki aya göre% 35 artış. Aylık ortalama alım satım müşterileri, 2018'in üçüncü çeyreğindeki 1,9 milyondan% 398 artışla 9,3 milyon oldu.
2019'un üçüncü çeyreğinde Luckin Coffee'nin aylık ortalama mal satışı 44,25 milyon adet oldu, bir önceki yıla göre% 470 artış ve bir önceki aya göre% 60 artış. Bu, işlem kullanıcısı başına 4,7 kalemlik ortalama aylık tüketime eşdeğerdir ve bir önceki çeyreklere kıyasla tarihteki en yüksek satış seviyesi olan% 15'lik bir artışla eşdeğerdir.
2019'un üçüncü çeyreğinde, Luckin Coffee'nin ürün başına ortalama fiyatı, yıllık% 15 artışla 11,2 RMB'ye yükseldi. Ortalama satış fiyatının değişim trendi olumlu Bir yandan, genel kullanıcılar içinde bedava hediye tüketen yeni kullanıcıların oranı düşüyor. Öte yandan, normalde tüketim için ödeme yapan kullanıcıların sayısı artıyor. Ruixing Coffee yönetimi, performans değişim toplantısında şirketin ortalama satış fiyatını artırmaya devam etmek için etkili önlemler alacağını belirtti.Ruixing'in ortalama satış fiyatı ileride 16-17 yuan'a yükselecek.
Luckin Kahvesi'nin ortalama satış fiyatı artarken, tek bir içeceğin maliyetinin düşüş eğilimi gösterdiğini belirtmekte fayda var. 2019'un üçüncü çeyreğinde, bir mağazadaki ortalama günlük Luckin Coffee satışları 444 bardağa yükseldi.Satış hacmindeki önemli artış ve ölçekteki belirgin getiri ile Luckin Coffee'nin üçüncü çeyrekteki tek fincan maliyeti daha da 9,7 RMB'ye düştü. Bunlar arasında, bir içecekteki hammaddelerin maliyeti 4.8 yuan, mağaza kiralama ve işletme maliyetleri 3.6 yuan ve amortisman, lojistik ve depolama gibi diğer maliyetler 1.3 yuan'dır.
4. Operasyonel karlılığa ulaşmak için ilk kez, üçüncü çeyrekte 186 milyon yuan mağaza işletme karı
Luckin Coffee, pazar payı kazanmak için hala stratejik genişleme aşamasında olduğu için, şirket bir bütün olarak henüz kârlılığa ulaşmadı. 2019'un üçüncü çeyreğinde Luckin Coffee'nin net kaybı, geçen yılın aynı döneminde 485 milyon yuan ile karşılaştırıldığında 532 milyon yuan oldu. ABD dışı GAAP kapsamında, Luckin Coffeenin üçüncü çeyrekte düzeltilmiş net zararı, -% 31,9 net kar marjı ile 491 milyon yuan idi.
Ruixing Coffee'nin mağaza operasyonları düzeyinde artık karlılığa ulaştığını belirtmekte fayda var. Bu yılın üçüncü çeyreğinde, şirketin mağaza işletme karı 186 milyon yuan idi ve mağaza işletme kar marjı% 12,5'e ulaştı.
Mağaza operasyonlarının karlılığının arkasında çeşitli maliyetlerin azaltılması vardır. 2019'un üçüncü çeyreğinde Luckin Coffee'nin malzeme maliyetleri, mağaza kiralama ve işletme giderleri ile ürün satış gelirleri içindeki amortisman giderlerinin oranı sırasıyla% 48,3,% 32 ve% 7,3; satış giderleri, genel ve idari giderler ve mağaza açılış giderleri Toplam gelirin oranı sırasıyla% 36,2,% 16 ve% 1,4'e düştü.
2019'un üçüncü çeyreği itibarıyla Luckin Coffee'nin toplam nakit ve nakit eşdeğerleri ve kısa vadeli yatırımları 5.54 milyar yuan idi, bunun nakit ve nakit benzerleri 4.51 milyar yuan idi.Şirket, bol miktarda nakit akışına sahip ve mağaza genişletme, kategori genişletme ve marka geliştirmeye sahip. Gerekli fonlar. Luckin Coffee'nin Xiaolu Tea markasının bağımsız olduğunu ve piyasaya sürülen yeni perakende ortağı modelinin şirketin hafif varlık genişlemesine ulaşmasına yardımcı olabileceğini belirtmek gerekir.
Mağaza sayısındaki ve kullanıcı ölçeğindeki yüksek artıştan hareketle Ruixing Coffee'nin satışlarının patlayıcı bir büyüme trendini sürdürmesi, yani şirketin işletme gelirinin yüksek seviyede büyümeye devam etmesi bekleniyor. Ruixing Coffee tarafından yayınlanan performans kılavuzuna göre şirket, 2019'un dördüncü çeyreğinde ürün net gelirinin 2,1 milyar yuan ile 2,2 milyar yuan arasında olmasını bekliyor. Luckin Coffee'nin yönetimine ve pazar beklentilerine göre, şirket 2020'nin üçüncü çeyreğinde genel bir başabaş noktasına ulaşacak.
5. Yatırım değeri nedir?
Luckin Coffee, verimlilik iyileştirmeleri sağlamak için verileri ve teknolojiyi kullanır ve benzersiz yeni perakende modeli, yeni bir ekonomik biçimi temsil eder. Luckin Coffee, yüksek kalitesi, yüksek maliyet performansı ve yüksek rahatlığıyla hızla yükseldi ve bu yılın sonunda uzun vadeli büyüme potansiyeli ile Çin'in en büyük kahve zinciri markası olması bekleniyor.
Finansal veriler açısından Ruixing Coffee'nin işletme geliri hızla artmış, işletme verimliliği artmaya devam etmiş ve mağaza seviyesi karlılığa ulaşmıştır. 2019'un üçüncü çeyreğinde Luckin Coffee'nin toplam ürün net geliri büyüme oranı% 557,6, aylık ortalama toplam satış büyüme oranı olan% 470,1'in üzerinde, aylık ortalama işlem müşteri büyüme oranı olan% 397,5'in üzerinde ve mağaza sayısı artışının üzerinde Hız% 209,5.
Luckin Coffee mağazalarının sayısı, ortalama aylık işlem kullanıcıları ve ortalama aylık mal satışları hızla artarken, ürün net geliri daha hızlı ve daha yüksek bir büyüme elde etti, bu da Luckin Coffee'nin mağaza operasyonlarının verimliliğinin ve karlılığının önemli ölçüde arttığını gösteriyor.
Ticaret açısından Ruixing Coffee'nin kilitlenme süresi 13 Kasım'da sona erdi. Genel olarak, kilitlenme süresi sona erdiğinde, şirketin hisse senedi fiyatı satış baskısı altında kısa vadeli dalgalanmalarla karşılaşacaktır. Ancak Ruixing Coffee için kaldırma süresi endişe kaynağı gibi görünmüyor.
Bir yandan Luckin Coffee, Ocak 2018'de deneme operasyonuna başladı ve iki yıldan az oldu. Şirket şu anda hızlı bir büyüme aşamasındadır ve yatırımcılar için bu aşama en büyük değeri getiriyor. Makroekonomik gerilemeyle birlikte, bu kadar yüksek büyüme potansiyeline sahip yalnızca bir avuç şirket var.
Öte yandan yatırımcıların Ruixing Coffee'ye yatırım yapma süresi de çok kısa ve çekilme baskısı yok. Luckin Coffee'nin finansman geçmişine dönüp baktığımızda, Luckin Coffee'nin A tur finansman zamanı Temmuz 2018, B turu Aralık 2018 ve B + turu Nisan 2019'dur. Ruixing Coffee'nin kurumsal yatırımcıları çoğunlukla uzun vadeli yatırımcılar ve sadece bir yıl veya daha kısa yatırım süresi onlar için çok kısa.
Aslında, Ruixing Coffee'nin hisse senedi fiyatı son iki günde performans nedeniyle% 13 arttı. Buna rağmen, konu fiyatı ve listelendikten sonraki genel fiyat ile karşılaştırıldığında Ruixing Coffee'nin hisse senedi fiyatı yüksek bir seviyede değil. Sadece yarım yıldır piyasada olan Luckin Coffee uzun süredir bakıldığında muhtemelen hala çömelme aşamasında olacak ve hayal gücü için bolca yer var. Meituan ve Pinduoduo'nun sermaye piyasası performansına dönüp baktığımızda, hisse senedi fiyatlarının kademeli olarak dibe vurduğunu ve listelendikten sonra altı ay veya bir yıl sonra toparlandığını ve tekrar tekrar yeni zirvelere ulaştığını göreceğiz.
Kaynak: Gelonghui
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
