Merkez bankasının hedeflenen RRR kesintisi tüm topluma büyük faydalar sağladı
17'sinde Merkez Bankası, 25 Nisan 2018'den itibaren büyük ticari bankalar, anonim ticari bankalar, şehir ticari bankaları, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankaların RMB mevduat rezerv oranını 1 puan düşürerek piyasaya yaklaşık 13.000 ihraç edeceğini duyurdu. 100 milyon yuan likidite, 400 milyar yuan gerçek artan yatırım.
Merkez bankasının hedeflediği RRR kesintisinin iki ana amacı vardır: Birincisi, finansal kurumlara küçük ve mikro işletmelere verilen desteği artırmak, bankacılık sisteminin fonlarının istikrarını artırmak ve likidite yapısını optimize etmek için rehberlik etmektir. İkincisi, fonların vadesi üzerindeki baskıyı hafifletmek için her bankanın RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonları, MLF'yi merkez bankasından "önce borç al, önce geri öde" sırasına göre geri ödemek için kullanacağını şart koşmaktır.
Mevcut finansal operasyonların gerçekliğinden yola çıkarak, hedeflenen bu azaltma, bu konudaki değerlendirmelere dayanmaktadır: Birincisi, bu RRR kesintisinin ana arka planı, güçlü denetim altında ilk çeyrekte sosyal finansmanın negatif büyümesi, bilanço dışı finansmanın bilanço içi krediye aktarılması ve bilanço içi kredidir. Talep baskısı artmış ve kredi faiz oranları yükselmeye devam etmiş, bu da işletmeler, özellikle küçük ve mikro işletmeler için finansman maliyetleri üzerindeki baskıyı artırmıştır. Aynı zamanda, mevduatın ve M2'nin büyüme hızı düştü ve banka yükümlülüklerinin maliyeti yüksek olmaya devam ediyor, bu da bankaların kredi faiz oranlarını düşürmesini kısıtlayan belirli bir likidite baskısına sahip.
İkincisi, merkez bankası tarafından serbest bırakılan 1.3 trilyon yuan'ın 900 milyar yuan'ı operasyon gününde MLF kredilerini geri ödemek için kullanılacak ve bir 400 milyar yuan da Nisan sonundaki vergi dönemine karşı korunacak ve bu da piyasa likiditesini etkilemeyecek. Bu, merkez bankasının para politikasının istikrarlı tonunu korumaya devam edeceğini gösteriyor; hedeflenen RRR indirimi yalnızca finansal kuruluşların sermaye maliyetini etkili bir şekilde azaltmakla kalmaz, aynı zamanda kurumsal finansman maliyetlerini düşürmeye de yardımcı olur.
Dahası, merkez bankasının MLF'yi RRR'yi düşürerek değiştirmesi genellikle bankacılık sisteminin tarafsızlığını korumaya yardımcı olacaktır Açık piyasa işlemleri üzerindeki baskının azaltılması, bankacılık sisteminin maliyetinin düşürülmesi ve reel ekonomiye hizmetin teşvik edilmesi açısından pratik bir öneme sahiptir. Üçüncüsü, gölge bankaların ve standart olmayan varlıkların kafeslerinin sıkı denetimi ve daraltılması, bankacılık sistemi üzerindeki mali baskıyı büyük ölçüde artırdı.
Verilere göre 2017 yılı sonu itibarıyla OMO'nun açık piyasa stoku 1,25 trilyon yuan, MLF 4,52 trilyon yuan, PSL 2,69 trilyon yuan ve SLF 0,13 trilyon yuan olarak 10 trilyon yuan'a yakın birikmiştir. , Bu sayı 2016 sonundan itibaren önemli ölçüde arttı.
Aynı zamanda bankacılık sistemi söz konusu olduğunda, mevcut ikinci çeyrek yeni başladı ve ticari banka kredilerinin en yoğun olduğu dönemdir.Özellikle küçük ve orta ölçekli ticari bankaların küçük, orta ve mikro reel ekonomiyi desteklemek için büyük miktarda krediye ihtiyaçları vardır. Hedeflenen bu RRR kesintisi şüphesiz bu kapsamda olacaktır. Önemli bir rol oynayın: Büyük ve orta ölçekli ticari bankalar ile küçük ve orta ölçekli ticari bankalar arasındaki fon kıtlığını etkin bir şekilde azaltın. Dahası, banka mevduatlarının genel büyümesinin yavaşladığı mevcut durumda, RRR indirimi bu ticari bankalar üzerindeki fon toplama baskısını büyük ölçüde hafifletebilir.
Aynı zamanda, bazı uzmanların ve akademisyenlerin gözünde, hedeflenen RRR kesintisinin de önemli siyasi önemi var. için Finansal indirgeme ve iyi bir güvenlik paspası, Çin-ABD ticaret savaşının Çin ekonomisi üzerindeki olumsuz etkileriyle başa çıkmak için koşullar yaratabilir.
Son dönemdeki yüksek frekans verileri, yurt içi büyüme ivmesinin azaldığını ve ticaret savaşının olumsuz etkilerine olan ilginin arttığını, ikinci çeyrekte meydana gelebilecek mali düzenleyici politika sıkılaştırma olasılığının azaldığını ve merkez bankasının likidite operasyonunun gevşeme süresinin öne getirildiğini ve oynanabileceğini gösteriyor. Yoğunlaşan Çin-ABD ticaret savaşının neden olduğu aşağı yönlü ekonomik baskının rolüne yanıt vermek.
Dahası, işletmeler için, hedeflenen RRR kesintisi bankanın orta ve uzun vadeli sermaye arzını artırabilir ve kurumsal finansman maliyetlerini azaltmaya yardımcı olabilir; aynı zamanda, 400 milyar yuan artan sermaye, küçük ve mikro işletme kredileri için düşük maliyetli finansman kaynağını artırır. Özellikle merkez bankası, ilgili mali kurumların yeni fonları esas olarak küçük ve mikro işletmelere krediler için kullanmasını zorunlu kılar;
Merkez bankası, finansal kurumları reel ekonominin gelişimini daha iyi desteklemek için "tarım, kırsal alanlar ve çiftçiler", "çifte yenilik", küçük ve mikro işletmeler vb. İçin desteklerini daha da artırmaya teşvik etmek için farklılaştırılmış RRR kesintileri kullanabilir. Küçük ve mikro işletmelerin finansman maliyetlerini uygun şekilde düşürmenin ve küçük ve mikro işletmelere yönelik finansal hizmetlerin iyileştirilmesinin, küçük ve mikro reel ekonominin harekete geçirilmesinde şüphesiz önemli bir rol oynayacağı görülmektedir.
En önemlisi, merkez bankasının hedeflenen RRR kesintisi ile serbest bırakılan devasa piyasa likiditesi, Çin ekonomisinin sürdürülebilir ve istikrarlı büyümesini teşvik etmek için elverişlidir. Yalnızca tahvil piyasasına değil, aynı zamanda emlak piyasasına ve gayrimenkul gelişimine de fayda sağlar ve gayrimenkul gelişimi için daha gevşek ve uygun yatırım sağlayabilir. Çevre, gayrimenkul geliştirme yatırımları daha da kızışacak. Aynı zamanda, hisse senedi piyasasının istikrara kavuşmasına da yardımcı olacak ve bu da borsaya önemli faydalar sağlayacaktır Her zaman olduğu gibi, her bir RRR indiriminin A-hisse piyasası üzerinde olumlu bir etkisi olacaktır.
Hepimizin bildiği gibi, Shenzhen ve Şangay'ın iki büyük borsa endeksinin düştüğü sırada, merkez bankasının likiditeyi serbest bırakmak için hedeflenen RRR kesintileri tercihi, şüphesiz A hisseleri üzerinde belirli bir olumlu etkiye sahip olacaktır: Birincisi, RRR indirimi son denizaşırı şokları korumaya ve piyasa beklentilerini dengelemeye yardımcı olacaktır. ABD borsası, Çin A-hisse pazarını etkileyen Çin-ABD ticareti nedeniyle dalgalandı. İkinci olarak, A-hisse piyasası son zamanlarda bir şok piyasasına girmiş olsa da, yapısal fırsatlar hala mevcuttur;
Orta ve uzun vadede, RRR indirimi aslında A-hisse piyasasının toparlanması için ivme kazanıyor: yatırımcıların hisse senedi piyasalarını tahsis etmelerine yardımcı olabilir ve 2018'deki genel A-hisse piyasası hakkında iyimser; A hisselerinin mevcut genel değerlemesi tarihsel olarak düşük bir seviyede. Yatırımcıları, tahsisat için karşılaştırma ölçütü olarak "düşük değerleme, sektör lideri" ne bağlı kalmaya ve 2018'de ana tahsis hattı olarak "büyük finans" ve "yüksek kaliteli üretim" in düşük değerlemesini kullanmaya teşvik edin.
Üçüncüsü, RRR kesintisi nedeniyle piyasa likiditesindeki iyileşme, küçük ve orta ölçekli işletmelerin değerleme alanını artırmaya yardımcı olacaktır; RRR indirimi, nispeten gevşek likiditenin bu yıl devam edeceği anlamına gelir ve gevşek likidite, küçük ve orta ölçekli işletmeler için yüksek değerlemelerin anahtarı haline gelecektir. Temel destekleyici temel, gelecekteki A-hisse pazarının etkin bir şekilde iyileştirilmesinin beklenmesi ve bu da yatırımcılara büyük faydalar sağlayacak olmasıdır.
