2019 Görünümü: Ekonomik kış yaklaşıyor, VC'ler bunun yerine "açgözlü" olmalı
Depresyonun tek nedeni refahtır - Ekonomik döngüler üzerine bir bilim adamı olan Jugla, 1862
"Hayat bir Kangbo gibidir." China Securities'in baş ekonomisti merhum Zhou Jintao'nun bu sözleri, 2018'deki risk sermayesi ve PE'leri özellikle etkiledi.
"Kangbo" Kondratiyev'in 50-60 yıl süren iş döngüsündeki döngüsel dalgalanmaların bir teorisi olan döngü teorisine atıfta bulunuyor İş döngüsü modern toplumun tüm yönlerini etkiliyor. Örneğin, risk sermayedarları ve PE'ler 2010-2011 yükselişini, 2014-2015'in ilk yarısının muzaffer ilerlemesini, 2015'in ikinci yarısındaki kısa kışı ve 2017'deki zirveyi yaşadılar. Ancak, 2018'deki "yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin" kontrolü altında, memnuniyetle karşıladılar İşte başka bir soğuk kış geliyor.
Veri kaynağı: Rüzgar
Günümüzde, ekonomik bunalım raporları alışılmadık bir durum değil, PMI refah ve düşüş çizgisinin altına düştü, teknoloji İnternet şirketleri halka açılmak için kan aktı ve hisse senedi endeksleri keskin bir şekilde küçüldü.
Büyüme ve durgunluk, ekonomik operasyonun iç itici gücünden kaynaklanır ve her dönemin kendine ait ekonomik sorunları vardır. Döngüsel operasyon sırasında, çok sayıda ekonomik değişken aynı anda düzenli olarak dalgalanır ve ekonomik operasyonun yörüngesinde gel-gitlere neden olur. Bu tür dalgalanmalardaki modelleri keşfetmek, yatırım için en cazip yerdir.
China Securities Construction Investment'ın baş ekonomisti merhum Zhou Jintao, 2016 yılında dünyanın 2015'ten sonra Kangbo döngüsünün depresyon aşamasına gireceğini ve 2018-2019'un Kangbo döngüsünün yılı olacağını tahmin etti. Çin Kangbo teorisinin öncüsü olan Zhou Jintao, doğru tahminleri nedeniyle döngü kralının "Nicholas Jintao" sı olarak bilinir.
Zhou Jintao, 2019'un Çin ekonomisi için en kötü yıl olacağına inanmasına rağmen, yine de herkesin 2016-2017'de yatırım amaçlı gayrimenkul ve NEEQ hisse satmasını, altın satın almasını, egzersiz için iki yıllık bir tatil yapmasını ve 2019'da geri dönmesini tavsiye ediyor. Maalesef Zhou Jintao, pankreas kanseri nedeniyle Aralık 2016'da öldü.
2019 gerçekten ekonomi için en kötü yıl ise, aynı zamanda varlık fiyatlarının en düşük olduğu yıl anlamına gelir. Döngüsel hareketin kendisi, insan spekülasyonunun en doğrudan tezahürüdür Herkesin korktuğu bir anda, fırsatlar sessizce gelir.
Soğuk kış döneminde yatırılan fonun getiri oranı, gelgit dönemindekinden 2-4 kat daha yüksektir.
2019, Çin ekonomisi için soğuk bir kışsa, risk sermayedarlarının gelecekte yüksek getiri elde etmeleri için bir "tohum yılı" da olmalıdır. Soğuk kış döneminde yatırılan fonların getirisi, gelgitin yükseldiği dönemde yatırılan fonların getirisinden 2-4 kat daha yüksektir.
Fonun defter yatırım getiri katlarını 2007-2017 yılları arasında listelenmiş ve listelenmemiş çıkışlar (MA, hisse senedi transferi, MBO vb. Dahil) ile saydık. Artan fon miktarının eksik duyurulması nedeniyle ilk karar olarak yatırım davalarının sayısını seçiyoruz. Pazar popülerliğinin bir göstergesi.
Yatırım kuruluşunun bekletme süresine göre, Yatırım süresini fon yatırım zamanına çeviririz , Ve tekillikleri ortadan kaldıran düzgün bir eğri elde etmek için grafiğe 3 aylık hareketli ortalama eklendi. Eksik veri ifşası nedeniyle, bu istatistiklerin mutlak rakamları doğru olmayabilir, ancak verilerin son on yıldaki eğilimi hala referans değerine sahiptir.
Listelenmemiş yöntemlerle geri çekilen kitap yatırım getirisi sayısı:
Veri kaynağı: Rüzgar; * Listelenmemiş çıkışlar MA, öz sermaye transferi, MBO vb. İçerir.
Görüntü sıkıştırma sorunu nedeniyle, resmi mobil terminalde net olarak göremiyorsanız, lütfen PC terminaline aktarın veya benden bu makalenin PDF versiyonunu isteyin, lütfen yazarın WeChat (18500194899) sürümünü ekleyin ve şirketi ve konumu not edin
Borsa dışı yöntemlerle çekilen fonlar için, Kasım 2012'den Temmuz 2014'e kadar birincil pazarın soğuk kış döneminde 3,44 kat daha iyi sonuçlar elde ettiler; bunun yerine, Nisan 2010'dan Ekim 2012'ye kadar olan yüksek yatırım patlaması döneminde , Ağustos 2014'ten Ağustos 2015'e kadar sadece 1,05 ve 0,8 kat ortalama yatırım getirisi katları kaydedildi ve negatif korelasyon oldukça belirgindir.Soğuk kış dönemindeki getiri katları, yüksek gelgit döneminden 2 kat daha yüksektir.
Listelenerek geri çekilen kitap yatırım getirisi sayısı:
Veri kaynağı: Rüzgar; * Halka arzın askıya alınmasının ve fon yatırım döneminin gecikmesinin etkisinden dolayı bazı dönemlere ait veri bulunmamakta ve veriler ayarlanmıştır.
Görüntü sıkıştırma sorunu nedeniyle, resmi mobil terminalde net olarak göremiyorsanız, lütfen PC terminaline aktarın veya benden bu makalenin PDF versiyonunu isteyin, lütfen yazarın WeChat (18500194899) sürümünü ekleyin ve şirketi ve konumu not edin
Aynı durum listeleme yoluyla çıkan fonlar için de geçerlidir. Temmuz 2012'den Ağustos 2013'e kadar soğuk kış döneminde, ortalama yatırım getirisi çarpanı 5,93'e kadar çıkarken, Ekim 2009'dan Haziran 2012'ye kadar olan yatırımın zirvesinde, ortalama yatırım getirisi çarpanı yalnızca 2,04 ve kış getirisi çarpanı yüksekti Doruk döneminde 3 kez.
Bu ilginç fenomen, soğuk kış döneminde, yatırımcıların yüksekler yükseldiğinde ağı atma alışkanlığını değiştirmeleri ve yatırım yapacak en iyi projeleri seçmeleri gerektiğini ve projelerin kendilerinin değerlemesinin daha ucuz hale geldiğini, bu nedenle şu anda ortalama yatırım getirisi oranının aslında daha yüksek olduğunu gösteriyor. yüksek.
Buna ek olarak, daha uzun bir süre bakarsanız, 2014'ün ikinci yarısından sonra, birincil pazardaki yatırım vakalarının sayısı önemli ölçüde arttı, ancak yatırım getirisi nispeten düşük bir seviyede oldu. 2015'in ikinci yarısındaki kısa soğuk kış döneminde bu eğilim hala ortaya çıktı. Listelenmemiş yöntemlerle çekilen fonlar için, yatırımın daha az olduğu 2007'den 2014'ün ortasına kadar ortalama yatırım getirisi katları 1,96 idi; 2014 ortasından yatırımın arttığı 2017'nin sonuna kadar ortalama yatırım getirisi yalnızca 0,76 oldu. Dönem, doruk süresinin 2,58 katıdır.
Listeleme yoluyla çekilen fonlar için, 2007'den 2014'ün ortasına kadar ortalama yatırım getirisi katsayısı 4,39; 2014 ortasından yatırımın arttığı 2017'nin sonuna kadar, ortalama yatırım getirisi katsayısı yalnızca 1,02 idi. Doruk süresinin 4,3 katıdır.
Bu bizim piyasa algımızla uyumludur.Geçtiğimiz birkaç yılda, birincil piyasada yeterli fon var ve balon, gelire ve kâra daha fazla önem veren ikincil piyasanın değerleme mantığıyla karşı karşıya kalan fermantasyona başladı. 2018'in ikinci yarısında, birincil piyasanın likiditesi sıkıştı ve çok sayıda şirket ikincil piyasada fon toplamak için bir araya gelmek zorunda kaldı ve bu da bir "kanlı" liste dalgasına neden oldu.
Bu nedenle 2019, muhtemelen pazarın kışı olsa da maceracıların baharı olabilir.
Antik Çin burçları, "Değişimler Kitabı" veya modern Kondratyev uzun dalga döngüsü olsun, hepsi her şeyin gelişim yasasını döngülerle açıklamaya çalışıyor. "Ejderhayı tarlada görmek" iyileşmeyi, "Gökyüzünde uçan ejderha" refahı, "Ejderhayı kullanma" depresyonu ifade eder. Resim kaynağı: Bank of Communications International'ın 201708'de Baş Stratejisti Hong Hao tarafından yayınlanan analiz raporu.
------------------------------------------------
Görüntü sıkıştırma sorunu nedeniyle, görüntüyü mobil terminalde net olarak göremiyorsanız, lütfen PC terminaline aktarın veya benden bu makalenin PDF sürümünü isteyin, lütfen yazar WeChat'i (18500194899) ekleyin ve şirketi ve konumu not edin, iletişim kurmaya hoş geldiniz ~
