Listenin ilk gününde ortalama% 20 getiri ile dönüştürülebilir tahvillerin sıcak ticaretinin arkasındaki sır nedir?
İstatistiklere göre, 2020'nin ilk çeyreğinde, kote edilmenin ilk gününde ara vermeden ve ortalama% 20 getiri sağlayan toplam 54 adet dönüştürülebilir tahvil listelendi. Buna karşılık, 2019 yılının tamamında listelenen 107 dönüştürülebilir tahvil vardı ve listenin ilk gününden sonraki ortalama getiri, kırılma oranı% 12 olan sadece yaklaşık% 10 idi.
Finansman aracından spekülasyon aracına dönüştürülebilir tahvil işlemlerinin özellikleri veya avantajları nelerdir? Konvertibl tahvil ihraçlarının temel hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi nedir? Bugün Flush Uzman Grubu davet edildi Boshi Dönüştürülebilir Tahvil BYF Fon Yöneticisi Bay Deng Xinyu Herkes için paylaşın.
Misafir tanıtımı: Yüksek lisans derecesi olan Deng Xinyu, 2008 yılında Boshi Fund Management Co., Ltd.'ye, Boshi Dönüştürülebilir Tahvil ETF Fon Yöneticisi (fon kodu: 511380), Boshi Dönüştürülebilir Tahvil Geliştirilmiş Tahvil Fonu Yöneticisi (fon kodu: 050019) katıldı.
Konukların temel görüşleri:
1. Açık bir piyasa ayarlaması aşamasında, yatırımcıların piyasaya girmek için dönüştürülebilir tahvilleri kullanma avantajına sahip olabileceğine inanılmaktadır.
2. Dönüştürülebilir tahviller, birçok şartlı ve nispeten karmaşık fiyatlandırmalı opsiyonlar içerir Dönüştürülebilir tahvil piyasasına katılan sıradan yatırımcılar için, dönüştürülebilir tahvil temalı fonların seçilmesi tavsiye edilir.
3. Dönüştürülebilir tahvil ihracı, şirketin mali durumunun ve iş gelişiminin iyileştirilmesine yardımcı olur ve şirketin temel hisse senedi fiyatı üzerinde belirli bir derecede potansiyel olumlu etkisi olabilir.
4. Denizaşırı yatırımcıların daha fazla renminbi varlığı tahsis etmeleri genel bir eğilimdir ve girişleri, yerli sermaye piyasasının yatırımcı yapısını zenginleştirmeye ve borsada işlem gören yerli şirketlerin yönetim yapısını iyileştirmeye yardımcı olacaktır.
Röportajın detayları:
1 1. Dönüştürülebilir tahvil ticaretinin özellikleri ve avantajları nelerdir? Dönüştürülebilir tahvil ticareti bu yıl neden bu kadar sıcak?
Deng Xinyu: Şu anda dönüştürülebilir tahviller için T + 0 işlemleri uygulanmaktadır, yani aynı gün satın alınan dönüştürülebilir tahviller aynı gün satılabilmektedir ve işlem etkinliği yüksektir. Dönüştürülebilir tahvillerin fiyatı, dönüştürülen hisse senetlerinin değeri ve dayanak hisse senetlerinde beklenen değişiklikler ile ilgilidir.Normal şartlar altında, dönüştürülebilir tahvillerin fiyatındaki değişiklikler, dayanak hisse senetlerinin fiyatındaki değişikliklerle daha tutarlıdır. Konvertibl tahvil işlemlerinin iniş ve çıkışlarında bir sınır yoktur.Örneğin, temeldeki hisse senetleri beklenenden çok daha iyi hale geldi ve hisse senetleri hızla limitte yükseliyor ve satın alınamıyor. Şu anda, yatırımcılar doğru zamanı aradıklarında karşılık gelen dönüştürülebilir tahvilleri almayı düşünebilirler.
Son dönemdeki piyasa oynaklığı nispeten büyüktü ve dönüştürülebilir tahvil alım satımının "T + 0" avantajlarından tam olarak yararlanıldı.Yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvilleri piyasadaki büyük dalgalanmalarla işlem yapmak için kullanabilirler.Ayrıca, dönüştürülebilir tahvillerin oynaklığı hisse senetlerine kıyasla nispeten düşüktür. Açık piyasa ayarlaması aşamasında, yatırımcılar düşük seviyeli müdahale fırsatlarının ortaya çıktığını hissettiklerinde, riskli varlıkların toparlanmasına katılmak için dönüştürülebilir tahvilleri kullanmak nispeten daha iyidir.Eğer karar yanlışsa, dönüştürülebilir tahvillerin olumsuz savunma özellikleri göz önüne alındığında, deneme yanılma maliyetleri nispeten düşüktür. Örneğin, salgının erken aşamada küresel yayılmasından dolayı risk varlıkları önemli ölçüde azaldı ve dönüştürülebilir tahvil piyasası da etkilendi.Ancak, büyüklük açısından dönüştürülebilir tahvil piyasasındaki gerileme önemli ölçüde daha küçüktü.Örneğin, 6 Mart - 23 Mart arasındaki dönemde, All-A Endeksi% 14,9 düşerken, Çin Menkul Kıymetler Dönüştürülebilir Tahvil ve Tahvil Endeksi% 4,5 düştü.
2 Dönüştürülebilir tahviller patlayacak mı? Yatırımcılar dönüştürülebilir tahvilleri nasıl seçmeli? Sıradan yatırımcılara dönüştürülebilir tahvillere yatırım yapmaları için ne gibi tavsiyeleriniz var?
Deng Xinyu: Konvertibl tahviller de işletmeler tarafından ihraç edilen bir tahvil çeşididir.Bu açıdan, sıradan kredi tahvilleri gibi, dönüştürülebilir tahviller de kredi temerrüt risklerine tabidir. Ancak, halka açık dönüştürülebilir tahvillerin tarihsel durumuna bakıldığında, dönüştürülebilir tahvillerde herhangi bir temerrüt söz konusu değildir.
Yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvilleri seçerken, temelleri iyi olan çeşitlere odaklanabilir ve dönüştürülebilir tahvillerin değerleme düzeyini göz önünde bulundurabilir.Bazı yüksek fiyatlı ve yüksek değerli çeşitlerin dikkatle ele alınması gerekir. Dönüştürülebilir tahviller opsiyonlar, daha fazla vade ve nispeten karmaşık fiyatlandırma içerdiğinden, sıradan yatırımcılar dönüştürülebilir tahvil piyasasına katılmak istiyorlarsa, dönüştürülebilir tahviller temalı fonları seçmeleri önerilir.
3 , Konvertibl tahvil ihraçlarının temel hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi nedir?
Deng Xinyu: Borsaya kayıtlı şirketler finansman hedeflerine dönüştürülebilir tahviller çıkararak ulaşırlar, bu da şirketin finansal durumunun ve iş gelişiminin iyileştirilmesine yardımcı olur ki bu şirketin değeri için olumludur. Buna ek olarak, normal şartlar altında, ihraççı, hamilinin hisse dönüşümünü daha erken gerçekleştirebileceğini umar ve bu tür temyizlerin hisse senedi fiyatı üzerinde belirli bir derecede potansiyel olumlu etkisi olabilir.
Borsaya kayıtlı bir şirket dönüştürülebilir tahvil ihraç ettiğinde, asıl hissedarların dönüştürülebilir tahvillerin plasmanına katılma önceliği vardır.Normal koşullar altında dönüştürülebilir tahvillerin kota fiyatının nominal değerinden önemli ölçüde daha yüksek olacağı düşünüldüğünde, öncelik yerleştirme iyi bir seçimdir. Ek olarak, erken itfa hükmü, dayanak hisse senedi üzerinde potansiyel olumlu bir etkiye sahip olabilir. Yerli ihraççıların dönüştürülebilir tahvilleri finanse etmelerinin nihai amacı, hisse senedi finansmanını gerçekleştirmektir, bu da dönüştürülebilir tahvillerin hisseye dönüştürülebilmesi anlamına gelir. Dönüştürülebilir tahvilin erken itfa şartına sahip olacağı görülebilir.Örneğin, dayanak hisse senedinin fiyatı belirli bir miktarın üzerinde arttığında, ihraççının dönüştürülebilir tahvili peşin geri alma hakkı vardır ve böylece dönüştürülebilir tahvilin hamilini dönüştürmeden çekmeye teşvik eder. İhraççı bir yandan hisse senedi fiyatını yükseltme teşviğine sahipken, diğer yandan da yatırımcıların hisse senedi fiyatının tetikleyici seviyeye yükselmesi beklentisi olabilir.
4 , Küresel finans piyasası ilk çeyrekte büyük bir şok yaşadı ve yurtdışında da geçici bir likidite krizi yaşandı, ancak denizaşırı kurumlar hala Çin tahvillerini 60 milyar yuan artırdı Bu fenomeni nasıl değerlendiriyorsunuz? Bunun yerel sermaye piyasası veya tahvil piyasası üzerinde ne etkisi olacak?
Deng Xinyu: Yabancı kuruluşların Çin tahvillerinin artması, yurt içi tahvil varlıklarının iyi bir değere sahip olduğunu gösteriyor.Örneğin, getiri düzeyi açısından bakıldığında, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gelişmiş ülkelerde hazine bonolarının getirileri çok düşük, hatta negatif ... Nispeten, Çin hazine tahvillerinin getirisi görece yüksek. Yatırım getirisi iyidir.
Yerli sermaye piyasasının reformu ve açılmasıyla, denizaşırı yatırımcılar Çin varlıklarının yatırım değerini daha da kabul ettiler ve RMB varlıklarının tahsisi önemli bir eğilim. Denizaşırı yatırımcıların girişi, yerel sermaye piyasasının yatırımcı yapısını zenginleştirmeye, piyasa fiyatlandırma sistemini iyileştirmeye, halka açık yerli şirketlerin yönetişim yapısını iyileştirmeye, vb. Ve RMB varlıklarının daha fazla uluslararasılaşmasını teşvik etmeye elverişlidir.
On Yıllık Hazine Tahvili Getirisi
Tek aylık net satın alma durumu (100 milyon yuan)
5 1. Dönüştürülebilir tahvil tahsis etmek isteyen sıradan yatırımcılar için hangi tür ürünler arasından seçim yapılabilir? Yönettiğiniz dönüştürülebilir tahvil ETF'lerin avantajları nelerdir?
Deng Xinyu: Sıradan yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvil varlıklarını dönüştürülebilir tahvil tematik fonlar aracılığıyla tahsis edebilirler.Bu tür bir fon aktif yönetimi ve pasif tahsisine sahiptir.Bosera Dönüştürülebilir Tahvil ETF, cari piyasada dönüştürülebilir tahvilleri takip eden tek dönüştürülebilir tahvil endeksidir. ETF ürünü pasif bir endeks fonudur. Konvertibl tahvil ETF, yüksek yatırım çeşitliliği, yüksek yatırım şeffaflığı ve düşük ücret oranı gibi avantajlara sahiptir.Aynı zamanda, dönüştürülebilir tahvil ETF'si doğrudan borsanın ikincil piyasasında işlem görebilir ve işlem "T + 0" özelliğine sahiptir.
+% 5,79
Son 6 aydaki verim
Bosera Convertible Bond Enhanced Bond A
050019
ayrıntılara bakınız
Tonghuashun Uzman Grubu, Tongshun ekibi tarafından oluşturulan endüstri uzmanlarıyla bir röportaj sütunudur. Flush Expert Group'u takip edin, ekonomik noktaları kavrayın, pazar değişikliklerini anlayın, derinlemesine endüstri analizi yapın ve uzmanlarla yüz yüze görüşün.
