Ağır Siklet: Bull Market Yatırım Sektörü Stratejisine İlişkin Ön Çalışma
I. Genel Bakış:
2019 yılı başından itibaren boğa piyasasının piyasa atmosferi güçleniyor ve güçleniyor.Yeni hesap sayısından, her gün piyasaya giren fon miktarına, konsept dedikodusundan günlük limit limitine, gevşek politika vergi indiriminden beklenen kurumsal karına kadar İyileştirmeler, vb., Tüm işaretler endeksi yükseltmek için duygusal güç yönünde hareket ediyor ve sonsuza dek yok oluyor. Şangay Bileşik Endeksi 700 puana yakın yükseldi, öyleyse Şangay Bileşik Endeksi şu anda nerede, 2015 öncesi boğa piyasası ile karşılaştırılabilir mi? Aşağıdaki konuları yaptık.
Aynı zamanda 2015 boğa piyasasının işleyişini parçalayıp sektör rotasyonunun etkisini analiz etmemiz daha önemli. Gelecekte boğa piyasasında daha iyi getiri elde etmek için boğa piyasasında hayatta kalmanın bazı basit prensiplerini kavramaya çalışın.
2. Mevcut piyasada boğa piyasası hangi aşamada?
2014-2015 boğa piyasasının farklı aşamalarını seçiyoruz, SSE ile başlıyoruz ve Ekim 2014'ün başı ve ortası, Kasım ortası, Aralık ortası-sonu konumu ve Ocak başı konumu gibi nesnel olarak temsili zaman noktalarını yakalıyoruz. , 23 Mart civarı, Nisan sonu. Boğa piyasası için seçilen başlangıç noktası, artışın temel noktası olarak 11 Temmuz 2014 civarındadır.
Yukarıdaki şekilden de görülebileceği gibi, yukarıdaki zaman noktaları neredeyse başlangıçtaki düğüm konumlarını ve son boğa piyasası sırasındaki geçişi kapsar ve dalga 1'den dalga 5'e anahtar noktalar da benzerdir.
Güncel rapor tarihimiz 4 Nisan 2019, başlangıç başlangıç tarihi SSE'nin ilk lansman tarihi olan 3 Ocak.
(1) Mevcut piyasa konumunu keşfetmek için, bir kazanç tablosu ve hisse sayısı tablosu yaptık:
Tablo 1: Farklı aralıkların sayısı
Ordinat, yükseliş ve düşüşün tabakalaşması, yani yükselişin taban noktasından rekor güne kadar olan aralıktaki hisse senedi sayısıdır. 0'dan küçük artış sayılmaz. Belirli bir karşılaştırma yaptık ve mevcut diskin sayı olarak 2014 sonu ile Ocak 2015 arasında çalıştığını gördük.
Yukarıdaki şekildeki mavi çizginin düzeni, açık ve gri çizgilerle güçlü bir örtüşen 2019'dan Nisan başına kadar olan hisse senedi sınıflandırmasıdır.Elbette, düşük gelirli alanda mevcut pay 2015 pazarından çok daha büyük. Bunun nedenlerinden biri, 2015'in başında toplamda yaklaşık 2670 hisse senedi olması, ancak şimdi yaklaşık 1.000'lik bir artışla 3.600'den fazla hisse senedi olması. Bu nedenle, genellikle ikisinin bir örtüşme durumunda olduğunu düşünüyoruz. Aynı zamanda mavi çizginin hareket yönünün sola, yani dalga tepesinin sola doğru hareket etmesi beklenmektedir.
(2) Başka bir perspektiften, farklı aralıklardaki bireysel hisse senetlerinin toplam piyasa değerini hesaplıyoruz ve ardından tüm piyasanın toplam piyasa değerinin oranını hesaplıyoruz.
Araştırma Tablo 2'de üç nokta bulundu.En büyük artışın piyasa değeri Ocak 2015'e yakın; ancak orta ve yüksek bölgelerin piyasa değeri açıkça zayıf ve 2014 sonu ile 2015 başı seviyesinden çok uzak; daha aşağı, orta bölge piyasa değeri arttı Ama aşağı yukarı aynı; sonunda, alt alan 2014'ün dibine çok yakın. Bu, piyasa değerinin analizinden, 2014'ün sonundan 2015'in başına kadar piyasadaki konumuna gerçekten çok yakın olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, orta ila yüksek segmentte, yani mevcut pazar büyümesinin orta aralığında rotasyon için hala fırsatlar var, orta ila yüksek segmente girme eğilimi var ve alt kısım da orta aralığa girme eğilimi.
Stratejik olarak, daha fazla orta vadeli hisse senedi yapabilir ve yükselme eğilimini bekleyebilirsiniz.
Tablo 1 ve Tablo 2'yi birleştirdiğimizde, genel olarak mevcut pazarın Aralık 2014'e çok yakın olduğuna ve orta-yüksek segment yapısının hala farklı olduğuna inanıyoruz.
(3) Değerleme açısından, aniden netleşti:
PE'leri farklı büyüme aralıklarında standart hale getiriyoruz ve farklı aralıklardaki PE'lerdeki değişiklikleri sayıyoruz.
Objektif bir değerlendirmeden, mevcut değerleme o zamanki mutlak düşük değerden hala daha düşüktür. Yüksek büyüme aralığı haricinde, zaten biraz fazla tahmin ediliyor, yani% 150 ve üzerinde artışla pozisyon 23 Mart 2015'te konumuna ulaştı. Bununla birlikte, orta ve alt segment değerlemeleri, 2014-2015 durumundan hala önemli ölçüde düşüktür. Tıpkı yukarıdaki resimdeki gibi.
Arz yönlü reformların ve sıkı denetim ve varlık yönetimine ilişkin yeni düzenlemelerin kaldırıldığı bu üç yılın ardından, para biriminin büyüme oranı düştü ve bu da yanlış yüksek stok değerlemelerinin geri dönüşü için faydalı oldu. Bu nedenle, gelecekteki değerlemelerin artması için hala çok yer var.
Ancak sermaye piyasasının açılması ve küresel varlıkların entegrasyonu ile birlikte A-hisselerinin önceki yalnız ve aşırı değerli durumuna dönemeyeceğine inanıyoruz, ABD hisse senetleri ile Avrupa hisse senetleri arasında bir bağlantı etkisi olacak, yani değerlemeler yavaş yavaş olgun piyasalara dönecektir. . Bu nedenle, boğa piyasasının büyük değerleme değişiminin getirmesini beklememiz gerektiğini düşünmüyorum, ancak gelişmiş temellere sahip endüstrilere odaklanmalıyız.
Şimdilik, mevcut piyasa pozisyonunu Aralık 2014 ile Ocak 2015 arasındaki pozisyonla karşılaştırabiliriz. Gelecekte ana Shenglang olacak, ancak bir süreliğine sıralanması muhtemel. Ticaret fırsatları açısından, orta ila yüksek aralığa geçiş sırasında şu anda orta düzey kazanç aralığında olan fırsatları seçebilirsiniz. Boğa piyasası önemlidir.
3. 2014-2015 boğa piyasasının plaka dönüşü:
Sektör rotasyonu fırsatlarını incelemek için 2014-2015 yılları arasında boğa piyasasındaki sektörlerin aylık dökümünü yapacak ve Şangay Bileşik Endeksine göre yükseliş ve düşüşü şu şekilde hesaplayacağız:
Aşağıdaki tabloda, ordinat ilgili sektörlerdir ve apsis, Şangay Bileşik Endeksinin göreli artışıdır.
2015 boğa pazarı rotasyon haritası:
2014-2015 boğa piyasasında, sektörün genel büyüme oranı temelde% 100 civarındaydı Çelik, bilgisayar ve gayrimenkul sektörü% 100'ün üzerinde artarak tüm endüstri sektörüne öncülük ederken, demir dışı, elektronik ve ilaç sektörlerinin görece büyümesi nispeten büyüktü.
Sektörün rotasyon sürecini incelemek ve sonraki dönemlerde önde gelen kazanç fırsatlarına odaklanmak için sektörü dört duruma ayırıyoruz: 1. Boğa piyasasının erken ve orta vadesinde piyasanın altında performans gösterdi (yani, aşağıda aynı Şangay Bileşik Endeksi), ancak daha sonraki dönemde büyük bir oran Piyasanın trendini aşan 2. Boğa piyasasının erken safhasında güçlü performans sergileyen ancak boğa piyasasının sonunda açıkça zayıf olan bir sektör 3. Daha iyi performans gösteren yüksek kaliteli endüstriler 4. Yıl boyunca düşük performans gösteren sektör;
1. Temsili sektörler şunlardır: emlak, iletişim, bilgisayarlar, elektrikli cihazlar, hafif sanayi, medya, ev aletleri vb .; dönüm noktası, boğa piyasası 3/4/5 değişiminden sonra ana Shenglang olan Şubat-Mart 2015 arasında yoğunlaşmıştır. Süreçte öne çıkan bölüm. Daha geniş pazarın ötesinde, artış% 20 civarındaydı.
2. Temsilci sektörler: banka dışı ve bankacılık sektörleri; önceki boğa piyasası başladığında lider sektör, banka dışı ilk 6 ayda% 26,21 ile piyasayı% 22 oranında geride bırakan bankalar, boğa piyasasında 3/4/5 dalgalarına geçmiştir. Bankacılık dışı ve bankacılık sektörleri, ana yükseliş sırasında daha geniş pazarın açıkça altında performans gösterdi.
2015 boğa piyasası, 2-8 farklılaşma gibi bariz özelliklere sahiptir.Erken aşamadaki güçlü finans sektörü daha büyük bir piyasa değeri kaplar.Boğa piyasasının büyüme hızı sonraki aşamada değiştikten sonra, piyasa daha fazla çiçek açmaya başladı.
3. Boğa piyasası yıl boyunca daha geniş piyasadan daha iyi performans göstermeye devam etti, sadece çelik ve taşımacılık, iki sektörde benzerlikler var 2012-2013 yıllarında azalan kapasite fazlası getirileri nedeniyle, ayı piyasası çok düşük değerlemeleri bastırdı, bu nedenle misilleme amaçlı bir toparlanma yaşandı. Değerlemeyi düzeltme ihtiyacı.
4. Yıl boyunca pazarın altında performans gösteren sektörler ilaç, elektronik ve demir dışı metallerdir. 2014-2015 çalkantılı boğa piyasası döneminde, yukarıdaki üç sektör görece olumsuzdu.Tabii ki, kesinlikle daha büyük kazançlar elde ettiler.Ancak, piyasanın genel olarak düşük performansının ne temelde ne de endüstri döngüsünde kaybedildiği söylenemez. Şans bileşeni. Sigorta borsası 3.0 çöktükten sonra, ilaç, elektronik ve demir dışı metallerin performansı sütun haline geldi ve 2016-2017'de parlayacaklar. Temel stok seçimi, gelmesi gereken zaman sadece bir zaman meselesidir.
Boğa piyasasının seyri dahili olarak çok değişken ve plakalar hızla hareket ediyor. 2014-2015'teki genel büyüme ve rotasyon eğilimine bakıldığında, sekizinci iki farklılaşma açıktır. Ocak 2015'teki dalgalı piyasa, belirgin bir değişim dönemiydi. Bankalar, banka dışı şirketler ve büyük hisse senetleri yavaşladı ve iletişim, bilgisayar ve TMT kavramları hızlanmaya başladı. Boğa piyasasının son dalgası da ekonomik temellerin beklenen istikrarında, ancak gerçek durum hala aşağı gidiyor. Erken aşamadaki büyük finansal patlamanın ana itici gücü, risksiz faiz oranlarının sürekli olarak düşmesi, risk iştahını artırmaya yönelik reformlar ve finansal inovasyonu teşvik edecek en gevşek denetim oldu. Daha sonra TMT'nin yakalanmasının mantığı, esas olarak yüksek seviyesinin toparlanmasıdır; ulusal düzeydeki iki yenilik, gelişimi teşvik etmek için inovasyonun tonunu belirler ve işletmelerin borç oranını azaltmak için doğrudan finansmanı teşvik eder.
2014-2015 boğa piyasası, sadece Ocak ayında bir stil geçiş dalgasıyla işaretlendi. Mayıs 2016'dan Ocak 2018'e kadar olan dönem yavaş bir boğa döngüsü olarak kabul edilirse, bu yukarı yönlü kanalda ana stiller ve ana sektörler birkaç dalgadan geçti. Bu nedenle, bir boğa piyasası döngüsü dalgasında, ana sektörlerin ve ana stillerin bir veya iki kez değişme olasılığı daha yüksektir.
Burada atıfta bulunulan ana tarz, paydaya dayalı risksiz faiz oranı düşüşü, gevşek finansal denetim, Çin'in temel varlıklarının satın alınması, ülkeyi gençleştirme teknolojisi ve insanların girişimciliği gibi boğa piyasasının yükselişini destekleyen ana mantıktır. Bu tür temel mantık, uzun vadeli piyasa değişikliklerini destekler. Bu küçük bir tema değil. Tam bir boğa piyasası sürecinde, bu tür bir çekirdek boğa piyasası bir veya iki kez dönecektir.
Stratejik düzeyde ilk temel mantık katmanını kaçırdığımızda, boğa piyasasındaki ikinci temel mantık için başlangıç noktasını aktif olarak belirleyebileceğimize inanıyoruz.
4. 2014-2015 boğa piyasası sektörünün aylara göre dağılımı
Aşağıdaki şekilde, 2014'ten 2015'e sektör sıralamalarını da aylara bölerek sayıyoruz ve en büyük aylık kazançları olan üç sektörü ve son kazançları olan üç sektörü listeliyoruz; Şekildeki her bir sektörün üstündeki sayı bir öncekidir. Sektörün ay içinde tüm sektördeki yükseliş ve düşüş sıralaması ve aşağıdaki sayı, sektörün gelecek ay yükseliş-düşüş sıralamasıdır. Yeşil sayılar mevcut sıralamalardan daha zayıf olduğunu, kırmızı sayılar daha güçlü veya en azından mevcut sıralamalara eşit olduğunu gösterir.
Referans için aşağıdaki sonuçlar elde edilebilir:
1. Her ay temel artış listesi ve düşüş listesi net bir rotasyon olacaktır.
2. Bankacılık sektörü ana mantıktan yararlansa bile, Aralık ayından önce 1. ve 2. sırada yer alabilir, ardından bir sonraki yılın Ocak ayında -2'ye düşebilir.
Boğa piyasası hisse senedi seçimi ve zamanlamasında yukarıdaki 1 ve 2 noktaları birleştirerek, temanın ritmine adım atsanız ve ay içinde büyük bir kar elde etseniz bile, karı zamanında durdurmalı ve bir sonraki endüstri sektörünü aktif olarak keşfetmelisiniz.
3. Sektör, temelde bankacılık dışı, bankacılık, bilgisayar, iletişim, medya ve madencilik dahil olmak üzere ilk üç ve son üç sırada yer almaktadır. Bir boğa piyasası dalgasının bu tür birkaç sektörün rotasyon süreci olduğunu cesurca varsayabiliriz.Basitleştirmek için paydadan paya aktarımdır. Paydayı banka dışı kuruluşlar ve bankalar, medya da paydayı temsil eder. , Madencilik ve renklendirme gibi bazı dönemsellikler içermektedir.
Boğa piyasasını stratejik olarak küçümsemek biraz daha kolay olabilir, çok karmaşık değil, sadece birkaç sektör. Taktik olarak, araştırma bölümündeki iblis kavramı oldukça esnek bir gelir kaynağıdır.
4. Her ay düşüş listesinin üç sektöründe ortaya çıkan son derece basit bir fenomen ve gelecek ayın performansının bu ayın performansından daha iyi olması ihtimali yüksek. Böylece bir yatırım stratejisi doğdu:
Boğa piyasası olduğunu teyit edersek, bu ay düşen son birkaç sektörü görmek için her ayın sonunda ayın sıralamasını yukarı çekip, ay başından ay sonuna kadar alıp tutacağız. Daha geniş pazar endeksinden daha iyi performans gösterme olasılığı yüksek. Plaka seçiminin kapsamı, yukarıdaki altı ana levha arasından ay sonunda vincin sonunu seçme fırsatını seçmek isteyebilir.
5. Özet:
1. Boğa piyasasının mevcut durumu Aralık 2014-Ocak 2015 sonundaki pozisyona çok yakındır. Ancak değerlemede bazı avantajlar var. Orta vadeli artışta (% 50-100 arası) yatırımın, boğa piyasası kavramı olan yüksek artışa yakın olma olasılığının olması önerilmektedir.
2. 2014-2015 boğa piyasasında sektör rotasyonu belli bir mantıkla desteklenmektedir.Mantık bir veya iki kez dönmelidir ve farklı aşamalarda farklı fırsatlar vardır. Şimdi vites değiştirme fırsatı ile verilen ikinci mantıksal tema bölümüne dikkat edebiliriz.
3. Bankacılık dışı, bankacılık, bilgisayar, iletişim, medya ve madencilik, büyük esnekliğe sahip altı sektör, çok fazla düşerse (nispeten daha düşük) bir satın alma stratejisi uygulayabilir. Pazardan daha iyi performans gösterme olasılığı yüksek. Daha derin düşüşlere sahip diğer sektörler (nispeten düşük kazançlar) aynı olasılığa sahiptir.
Ek: 2014-2015 boğa piyasası rotasyonu: banka dışı, banka, bilgisayar, iletişim, medya, madencilik
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
