Piyasanın yeniden başlaması: kısa vadeli olumsuz veya tükenmiş, tahvil piyasası aşırı satım ve toparlandı
akışkanlık, Merkez bankası açık piyasada ters repo işlemi yapmadı ve o gün ters repo vade bitmedi Açık piyasa pencere dönemi 15 işlem gününe kadar uzadı. Merkez bankası, toplam likiditenin nispeten yüksek bir seviyede olduğunu açıkladı. Nisan ayı, mali mevduatın yoğunlaştığı aydır. Büyük ölçekli yerel borç ödemeleri ve MLF'nin vadesi üzerine bindirilen likiditede boşluklar olabilir. Vergi ödemelerinin zamanlaması ve MLF vade sermaye baskısı esas olarak ortada yoğunlaşmıştır. Bu nedenle yılın ilk yarısından sonra likidite doğal olarak sıkılaşabilir ve para politikasındaki gevşeme penceresi yeniden açılabilir.
Finansman, Fonlar önce sıkı olacak, ardından günler içinde gevşetilecek. Sabahları, gecelik talep keskin bir şekilde arttı ve arz, talebi önemli ölçüde aştı.Fon duyarlılık endeksi 58'e yükseldi, ancak sabah 10: 00'dan sonra, gecelik finansal çıkış önemli ölçüde arttı, öğleden sonra gecelik finansal çıkış önemli ölçüde arttı ve 7D finansal çıkış da arttı; tüm gün sermaye fiyatı marjı Açıkçası, gecelik ağırlıklandırma% 2.27, 7D ağırlık% 2.64'tür. Genel olarak, likiditenin doğal yakınsama eğilimi altında, fonlar üzerindeki potansiyel baskı hala mevcuttur ve kilit nokta hala para politikasının işleyişine bağlıdır.
Aktif kuponlar açısından, Tahvil piyasası aşırı satım nedeniyle toparlandı. Borsa düşüşle açıldı ve günden sonra yükseldi ve risk iştahında önemli bir değişiklik olmadı. Ancak tahvil piyasası gün içinde büyük dalgalanma gösterdi.Etkin tahvil 190205'in erken işlemlerde vade getirisi yaklaşık 1BP kadar yavaşça yükseldi ve öğleden sonra getiri hızla düştü, bu dönemde getiri toparlandı Tahvil piyasası gün boyunca 2,24 baz puan düşerek% 3,78'e kapandı; 2,24BP'de, 180205 eski tahvilin getiri oranı 2,69BP düştü ve eski tahvilin vadeye kalan getirisi% 3,97 oldu. Spot tahvil alım satımı, 190.205 işlemde 900'ün üzerinde işlemle gün boyunca aktifti. Hazine bonosu vadeli işlemleri öğleden sonra daha belirgin bir şekilde yükseldi, öğleden sonra piyasa açıldıktan sonra hızlı bir şekilde toparlandı, bu dönemde kısa pozisyon tasfiyesi fiyatı yukarı çekti ve tüm gün açık faiz yeniden yükseldi. Birkaç günlük yükselişin ardından getiri oranı geri geldi.Gün içinde daha az itici faktör var.Ekonomik verilere ve para politikasına önceki piyasanın olumsuz tepkisi bir ölçüde yeterli olabilir.Kısa vadede ekonomik verilerin piyasa beklentileri ve para politikası işlemleri üzerindeki etkisine dikkat edilmelidir. Yaklaşan ticaret fırsatı.
Kredi açısından, Kısa-orta tahvillerin getirisi 1BP artarak 6BP'ye yükseldi ve kredi marjı 3BP artarak 7BP'ye yükseldi. Kredi tahvillerinin alım satım faaliyeti Salı gününe göre hafif bir düşüş gösterdi. Yeşil finans 01, 18 Everbright 01, 18 Ping An Bank 01 ve 17 Huijin MTN001 aktif olarak işlem görüyordu ve endüstri dağıtımı çoğunlukla bankacılık, genel ve madencilikti. Kalan vade yarım yıldan fazladır ve değerlemeden 50BP'den fazla sapan münferit tahviller 15 Evergrande 04, 52.06BP, 17 Nengxing Special Bond, 57.57BP, 15 Evergrande 03, 18 Suizhou Urban Construction PPN002 ve 16 Longcheng Development PPN001'dir. İşlem, değerlemeye göre 20BP'nin üzerindedir.
risk uyarısı: Likidite, riskleri ve kredi temerrüt risklerini sıkılaştırmak için beklentileri aşıyor.
1. Faiz oranı tahvil piyasası yeniden başlar: tahvil piyasası aşırı satımı onarılır ve aktif tahvillerin getirisi düşer
(1) Fonlar: açık piyasa boş olmaya devam ediyor ve fonların fiyatı marjinal olarak artıyor
(2) Faiz oranlı tahviller: aktif tahvil getirileri düşüyor
2. Kredi tahvil piyasasının yeniden başlaması: orta-kısa vadeli faiz oranı spreadleri genişledi ve işlem aktivitesi biraz düştü
Bu makale Huachuang Bond Forumu'ndan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
