"Negatif petrol fiyatları" dolar döneminin ölüm çanını çalıyor
Bu makale hakkında 3500 Kelimeler, okuduktan sonra gerekli 5 dakika
Editörün notu: Yerel saatle 20 Nisan'da ABD Batı Teksas Hafif Ham Petrol (WTI) vadeli işlemlerinin mayıs takas fiyatı varil başına -37.63 ABD dolarından kapandı.Bu sadece tarihsel bir rekor değil, yeni ve daha büyük bir kriz anlamına mı geliyor? Bu bağlamda, Ulusal Halk Kongresi'nin Chongyang Jun'u, enstitümüzden Jia Jinjing, Bian Yongzu ve Liu Ying adlı üç araştırmacının, petrol fiyatlarındaki düşüşün nedenlerini ve sonuçlarını ve bir sonraki "hikayenin" gelişimini tartışarak petrol fiyatlarındaki düşüş hakkında bir diyalog başlatmalarını tavsiye etti.
"Negatif petrol fiyatları" ndan en büyük faydalanıcısı kim?
Jia Jinjing: Açıkça petrol fiyatlarındaki bu düşüşe hazır. Birkaç gün önce, 15 Nisan'da, Chicago Ticaret Borsası (CME), sıfır veya negatif bir fiyat olması durumunda, tüm CME'nin ticaret ve takas sistemlerinin normal şekilde çalışmaya devam edeceğini ve tüm normal işlem ve pozisyonların devam edeceğini belirten ticaret programının bir test duyurusunu yayınladı. İşlem tasfiyede yapılabiliyordu ve prosedürleri daha önce sıfır veya negatif fiyatları desteklemiyordu. Elbette bu hazırlığı yapmalarının sebebi Mayıs ayı ham petrol vadeli işlemlerinin teslim tarihine yaklaşmak üzere olması ve genel piyasa durumunun öngörülebilmesidir. Ham petrol şu anda esasen bir finansal ürün ve vadeli işlem hacmi, spot ticaretin on katından fazla.
Genel olarak, ham petrol vadeli işlem sözleşmeleri, temelde bazı hedge fonları tarafından konfigürasyon ürünleri olarak kullanılır, çünkü ham petrol fiyatları tarihsel olarak düşük oynaklığa sahiptir ve bu, Amerika Birleşik Devletleri'nde popüler olan risk paritesi fonları için çok yararlıdır. Bu düşüş, salgın nedeniyle petrol talebindeki keskin düşüşe dayanıyor ve piyasa sürekli olarak petrol fiyatlarında düşüş gösteriyor. CME'nin ticaret prosedürleri ayarlaması da bu düşünceye dayanıyor. Herkes oybirliğiyle düşüş eğilimindedir, tek fark, belirli bir işlem gününde fiyatın ne kadar düşeceğidir. Bu sefer, fiyatı çoğu insanın beklemediği ölçüde bastıran bir güç var.
Bian Yongzu: Ham petrol vadeli işlem piyasasında, Haziran ayında teslim edilecek WTI vadeli işlemleri de dahil olmak üzere birçok farklı çeşit bulunmaktadır.Diğer çeşitlerin performansı normaldir.Sadece Mayıs ayında teslim edilecek ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı% 300 düşüşle -40 ABD doları seviyesine geriledi. Bu, kısa kar olasılığının olduğunu gösteriyor. Vadeli işlem piyasasında, ham petrol üreticilerinin doğal kısa vadeli olduğu, vadeli işlemlere katılmanın temel amacı ham petrol fiyatlarının düşme riskinden korunmak olduğu için uzun ve kısa vadeli var.
Örneğin, finans alanında yüksek kaldıraçlı finansman faaliyetlerinin yaygın kullanımı nedeniyle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kaya petrolü üreticilerinin, petrol fiyatlarında keskin bir düşüş riskinden kaçınmak için alacaklıların değerini korumaları gerekecektir.
Dolayısıyla böylesine büyük bir düşüşün olduğu koşullarda ham petrol vadeli işlem alım satımına girerlerse, bunun onlara büyük yatırım geliri getireceğine şüphe yok. Tabii ki piyasadaki diğer yatırımcılar da kısa olabilirler, ancak genellikle çok temkinlidirler.Risklerden kaçınmak için genellikle karşılaştıklarında kapanırlar.
Ancak üreticiler için, açığa satış riski önlenebildiği için, genellikle daha kararlı kısa satıcılardır. Ayrıca yatırımcıların pozisyonlarını hareket ettirmek için Haziran kontratını satın almak için Mayıs kontratını satmaları da göz ardı edilmedi.
Liu Ying: Uluslararası petrol fiyatlarının referans özelliklerinden biri WTI, American West Texas Intermediate ham petrol ve diğeri BRENT, British North Sea Brent ham petrolüdür. Bu iki gösterge niteliğindeki uluslararası petrol fiyat standardı için, WTI oldukça uzun bir süre BRENT'ten yüksekti, daha sonra arz ve talep gibi faktörler nedeniyle WTI, BRENT'ten daha düşüktü.Ancak, WTI'nin dün negatif bir değere sahip olacağını hiç düşünmemiştim. WTI'nin negatif bir değere sahip olmasına rağmen, sadece Mayıs ayı teslimat sözleşmesi olduğu ve Haziran sözleşmesi gibi diğer sözleşmelerin hala 22,6 ABD doları pozitif değerine sahip olduğu görülmektedir. BRENT hala 25 ABD dolarının üzerinde.
Bu sefer petrol fiyatı negatif ... Petrol fiyatının düşmesinden sonra ham petrol ETF'lerinin boyutunda önemli bir artış olmasına rağmen, yoğun yenilenme son dönemdeki sözleşmeleri büyük ölçüde bastırdı.Salgının neden olduğu ani talep düşüşü arz ve talep arasında ciddi bir dengesizliğe yol açtı ve ham petrol envanterinde de önemli bir artış oldu. Kalan kullanılabilir depolama kapasitesi dar ve spekülatörler için fiziksel olarak teslimat yapmak zordur.WTI ayrıca vadeli teslim tarihinde teslimat deposuna olan uzak mesafeden ve yüksek navlun ve depolama ücretlerinden kaynaklanmaktadır.
Gösterge uluslararası petrol fiyatı WTI negatif göründüğünde, kaç "kişisel ortam" çökecek? Korkarım sadece WTI değil, aynı zamanda petrodolar da. ABD doları, petrol ve dünya finans sisteminin diğer önemli direklerinin itibarı çöküşle karşı karşıya. risk.
Uluslararası petrol fiyatı trendlerindeki değişiklikler Veri kaynakları: NYMEX, ICE, WIND
Büyük Buhran'ın "ilerleme çubuğu" ne kadar uzakta?
: Petrol vadeli işlemleri sorununun, ABD hisse senetleri gibi kapitalist sistemin krizinin bir parçası olduğunu görmek istiyoruz. Adından da anlaşılacağı gibi "kapitalizm", merkez olarak sermaye ile işliyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin hem arz hem de talep tarafı sermaye etrafında dönüyor ve talep tarafı "saygılı". Arz tarafında sütten petrole kadar her şeyi depolayacak yer yok. Depolama ve taşıma kapasitesi sınırına ulaştı ve süt dökülebilir. Petrol nehre nereye atılabilir? Bu durumda fiyat tek başına kapatılamaz. Fed, varlık fiyatlarını desteklemek, yani arz yönlü ilişki bozulduğunda sermayeyi desteklemek amacıyla daha önce "sınırsız QE" yani sınırsız "para basımı" politikası uygulamıştı. Ancak bu sulama politikasının gerçek etkisinin şu olduğunu görmeliyiz: bir taraftan Hem boğalara hem de ayılara daha fazla enerji enjekte ederek, hızla yükselen ve düşüşler giderek daha şiddetli bir şekilde gelecek ve reel ekonomiden daha da kopacak. diğer yandan Sonuç olarak, merkez bankası tarafından çok sayıda şirket tahvili satın alındı ve giderek daha fazla şirket zombi şirket haline geldi, bu da bankacılık sistemindeki çok sayıda borcun nekrotik olmasına ve yaygın para kaybına neden oldu. Açıktır ki, tüm kapitalist sistemin krizinin derinleşen gelişimi daha sonra olacaktır Mevcut "ilerleme çubuğu" elli bölüme eşit olabilir ve üç veya dört bölüm henüz kayboldu. Bian Yongzu: Arkasında Amerikan enerji şirketlerinin borç sorunu var. Son zamanlarda, analistler ABD kaya petrolü endüstrisi hakkında kötümserler.Bir yandan, kaya petrolü üretim gelirine büyük bir darbe indiren piyasa petrol fiyatları düşmeye devam ediyor. Öte yandan, borçları yüksek ve finansman maliyetleri yükselmeye devam ediyor. Moody's verileri, önümüzdeki iki yıl içinde 100 milyar ABD dolarından fazla şeyl şirket tahvilinin olgunlaşacağını ve 2020'de vadesi gelen borcun 40 milyar ABD dolarının üzerine çıkacağını gösteriyor. ABD'li şeyl petrol üreticilerinin çoğunun başabaş noktası varil başına 40-50 ABD Doları aralığında ve mevcut petrol fiyatı bu fiyatın önemli ölçüde altına düştü. Bu nedenle, ne kadar ham petrol üretilirse, gerçekte kayıp o kadar fazla olacaktır.Petrol fiyatları kısa vadede yükselemezse, kaya petrolü üreticileri finansman kabiliyetlerini kademeli olarak kaybedecek ve aynı zamanda bir iflas dalgası ve şeyl petrol tahvil temerrütlerini tetikleyecektir. ABD ekonomisinin salgın nedeniyle büyük ölçüde kapandığı mevcut durumda, bu muhtemelen ABD ekonomik krizinin parlama noktası olacak ve nihayetinde ekonomik durgunluğunu tetikleyecek olan 2008'de mali kriz patlak verdiğinde ortaya çıkan yüksek faizli borç ile aynı olacaktır.
Liu Ying : ABD borsası Şubat ayının sonunda düştüğünde, uluslararası petrol fiyatları düşmeye başladı. Daha sonra, salgın nedeniyle talep keskin bir şekilde düştüğünde, ABD, Kanada ve Meksika dahil olmak üzere Suudi Arabistan liderliğindeki OPEC + Rusya, 20 milyon varil üretim azaltma anlaşmasına ulaştı (ABD, Kanada ve Meksika için 3,7 milyon varil dahil). Bununla birlikte, uzaktaki su neredeyse susuzluğu gidermiyor ve mevcut ham petrol arzı hala talebi aşıyor. Bu kez WTI olumsuz ve ABD, Suudi Arabistan ve Rusya'nın petrol ve gaz üreten ülkelerini yok edebilir.
Negatif petrol fiyatları, ABD Başkanı'nın başlattığı ekonomik toparlanmanın üç aşamasının başarısızlığını ilan etti. Petrol fiyatının düşmesinin doğası, salgının ekonomik gelişmeyi kısıtlaması ve küresel bir "büyük abluka" getirmesidir. Talep uçurumdan düşmüştür ve arz ile talep arasındaki dengesizliğin temelleri tersine dönerek petrol fiyatlarının düşmesine neden olmuştur. Salgın, deveyi alt eden son damla haline geldi. 2008 mali krizinden bu yana, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yapısal sorunlar çözülmedi.Salgın bir dış faktördür, ancak salgın kontrolü sorunu doğrudan ekonominin kendisiyle ilgilidir ve negatif petrol fiyatları ABD ekonomik iyileşme planının başarısızlığını yansıtmaktadır.
Salgın ekonomik kalkınmayı bastırdı ve bu da finansal ve ekonomik krizleri tetikledi. Hisse senedi fiyatlarının düşmesinden önce bir likidite krizi yaşandı, negatif petrol fiyatı bir borç krizine neden olacak ve mali kriz hemen köşede ve devam eden küresel ekonomik kriz bir ekonomik krize yol açacak.
Dolar döneminin ölüm çanı çalıyor
Bian Yongzu: Ham petrol vadeli işlemleri negatif fiyatlara düştü ve ABD ekonomik sistemini yeniden incelemeye değer. Bu yılın başından bu yana ham petrol fiyatı keskin bir şekilde düştü ... Yukarıdaki analize göre kaya petrolü üreticileri küçük bir sermaye bedeli ödedikleri sürece çok büyük karlar elde edebilir, hatta önümüzdeki iki yıl içinde oluşabilecek tahvil itfası krizini bile karşılayabilir. Kaya petrolü tahvil krizi kalktı ve Birleşik Devletler'deki en acil kriz çözüldü. ABD ekonomik sisteminde küresel açıdan başka sorunlar olsa da, her büyük ekonominin sorunları vardır.
Şu anda gözlemlediğimiz şey, ABD'li kaya petrolü üreticilerinin mali durumunun önümüzdeki birkaç ay içinde önemli ölçüde iyileşip iyileşmeyeceği ... Mali durum büyük ölçüde iyileştirilirse, yatırımcılara ABD ekonomisine büyük güven duymaları için kaçınılmaz olarak ilham verecek ve böylece ABD ekonomisindeki sorunları çözecektir. Sorular çok değerli bir zaman penceresi sağlar. Şu anda dünya, bir yüzyılda nadir görülen büyük bir değişimle karşı karşıyadır ve tüm ülkeler değişim penceresinin içinde ... Değişim fırsatını kimler yakalayabilirse bir adım önde olabilir.
Bu aynı zamanda açıklayabilir, Amerika Birleşik Devletleri, ekonomik gerileme döneminde reel ekonomiye karşı daha fazla koruma ve savunma sağlayabilir. Çin için, Amerika Birleşik Devletleri'nin hala en güçlü ülke olduğu gerçeğiyle de yüzleşmeliyiz ve ABD ekonomisinin resesyona gireceği ve bu da ölümcül kayıplara neden olabileceği konusunda körü körüne iyimser olmamalıyız.
Liu Ying: Petrodolarların hegemonyası çöküşle karşı karşıya. Mevcut dünya finans sisteminin iki ayağı olan petrol ve ABD doları ciddi şekilde zarar görmüş durumda ve petrol vadeli işlemlerinin "kişisel tasarımı" çöküşle karşı karşıya. Amerika Birleşik Devletleri'nde gerçekleşen iki ucu keskin kılıç, aslında WTI uluslararası petrol fiyatlarına ve petrodolarlarına büyük bir güvenilirlik kaybı getirdi.
Bu kılıç, Suudi Arabistan ve Rusya gibi büyük petrol üreticisi ülkelere karşı kurallardan ve hegemonyadan yararlanırken, aynı zamanda doğrudan ABD'ye yöneliktir.Bazı spekülatörler çok para kazanabilirken, bazıları şeyl Petrol kaya gazı şirketlerinin yüksek borçları iflasa yol açabilir. Amerika Birleşik Devletleri dünyanın en büyük petrol ihracatçısı haline geldi ve WTI fiyatı negatif oldu Suudi Arabistan ve diğer OPEC üye ülkeleri ve Rusya ve diğer petrol ve gaz üreticileri ne olacak? Ve Çin büyük bir petrol tüketicisi ve ithalatçısı olarak ne yapmalı? Korkarım ki Renminbi petrol vadeli işlemleri piyasasının gelişmesi tek yol ... Yeni taç salgınının etkisi altında, Federal Rezerv sınırsız QE ve sınırsız para takası başlattı.
Bazı insanlar, kriz sırasında helikopterlerin düşürdüğü ABD dolarını çalsa da, ABD dolarının dünya para birimi olarak inanılırlığı ciddi şekilde zarar gördü. Gelişmekte olan büyük bir ülke olarak Çin, kendi ekonomisini geliştirirken uluslararası ekonomik ve finansal yönetişime katılmalı, RMB'nin uluslararasılaşmasını teşvik etmeli ve küresel ekonomik ve finansal yönetişimi iyileştirmelidir.
Jia Jinjing: Bence, Negatif petrol fiyatları, dolar döneminin ölüm zilinin çaldığı anlamına geliyor. Geçmişte küreselleşmenin getirdiği dünya modeli, Amerika Birleşik Devletleri ve diğer gelişmiş Batılı ülkelerin tüketmesi, Çin ve diğer sanayi ülkeleri ile Rusya ve diğer hammadde üreticilerinin dolarla bağlantılı üretim üretmesiydi. Ama şimdi bir yandan ABD pazarındaki talep çöktü, tüketim malları ABD doları ile satın alınamıyor ve vadeli petrol fiyatları düştü. Bu, ABD dolarını varlık satın almak ve finans oynamak için bir ticaret aracı olarak kullanmanın da para kaybedeceğini gösteriyor. Tüketim malları satın almak ve varlık satın almak para kaybedecekse, dolar başka ne yapabilir? Buna ek olarak, gelecekte daha pahalı malları satarak para kazanma şeklindeki "saf çoklu" düşüncesi de modası geçmiş durumda .. Herkes kendi güvenliğini sağlamak için bir eliyle uzun ve kısa bir çit yapmak zorunda.
