On milyar sübvansiyon, 50 milyon yeni kullanıcı: Pinduoduo'nun fiyatı buna değer mi?
Beklenenden son mali raporun ardından, piyasa değeri ve JD.com sizin için yetişmek için rekabet ederken, Pinduoduo piyasa beklentilerinin altında kalan bir mali rapor sundu.
20 Kasım akşamı, Pinduoduo bu yıl 30 Eylül itibariyle üçüncü çeyrek mali raporunu yayınladı. Mali rapor, Pinduoduonun üçüncü çeyrek gelirinin 7.514 milyar yuan olduğunu, bu da pazarın beklenen yıllık% 123 artışla 7.654 milyar yuan olduğunu; hissedarlara atfedilen net zararın 2.335 milyar yuana ulaştığını ve piyasanın 1.222 milyar yuan net zarar beklediğini ve geçen yılın aynı döneminde net zarar beklediğini gösteriyor. 1.098 milyar yuan, net zarar üç katından fazla arttı.
Beklenenden daha düşük performanstan etkilenen Pinduoduo'nun pazar öncesi hisse fiyatı% 20'den fazla düştü.
İyi haber şu ki, Pinduoduo'nun kullanıcıları hala hızla büyüyor. 30 Eylül 2019 itibarıyla, Pinduo'nun uzun yıllardır aktif alıcı sayısı 536,3 milyona ulaştı, geçen yılın aynı dönemine göre 150,8 milyon net artış ve bir önceki çeyreğe göre 53,1 milyonluk keskin bir artış, listelemesinden bu yana en büyük tek çeyrek büyüme.
Ancak, kullanıcı büyümesinin arkasındaki fiyat küçük değil. Üçüncü çeyrekte, Pinduoduonun satış ve pazarlama giderleri, geçen yılın aynı dönemindeki 3.229 milyar yuan'dan% 114 artışla 6.908.8 milyar yuan oldu. Listeden bu yana kullanıcı sayısındaki en büyük tek çeyrek artışla Pinduoduo'nun pazar harcamaları da yeni bir zirveye ulaştı.
Tipik bir Çin İnternet şirketi olarak Pinduoduo'nun erken aşamada kullanıcıları kazanmak ve pazarı genişletmek için fon yatırması ve ardından belirli bir ölçeğe ulaştıktan sonra kar elde etmesi anlaşılabilir.
Pinduoduo'nun kurucusu Huang Zheng, büyümek için para harcama yönteminin etkili ve değerli olduğuna inanıyor. Mali rapor toplantısında, "Bir keresinde hissedarlara yazdım ve 'uzun vadeli' bir büyüme stratejisi ve gerçekleşme ile bir değiş tokuş olduğunu söyledim ... Para harcamayı bir yatırım, uzun vadeli bir yatırım olarak görüyoruz. Böyle bir fırsatla, tüm parayı biriktirmek yerine çok yatırım yapmalıyız. "
Rakamlar iyi performans gösteriyorsa, aslında yatırım fırsatını yakalayamadığımızı ve her zaman muhafazakar olduğumuzu söyledi. Ancak bazen rakamların düşük performansı, yatırım yapmak için yatırım fırsatlarını yakaladığımızı gösteriyor. Bizim "10 milyar sübvansiyonumuz" bir slogan değil, harcanan her kuruş buna değer.
Ancak, kesin inancı sermaye piyasasının güvenini değiştirmedi - 20 Kasım'da Pinduoduo% 22.89 düşüşle 31.4 ABD dolarından kapandı ve piyasa değeri bir önceki işlem gününün kapanışına göre 10.8 milyar ABD doları kaybetti. Öyleyse, gelir büyümesi yavaşlamaya devam ederken ve müşteri edinme maliyetleri artmaya devam ederken, Pinduoduo'nun "uzun vadeli" hikayesine yatırım yapmaya değer mi?
1. Büyüme için ticaret sübvansiyonları ve sonra?
Pinduoduo 2019'da "10 milyar sübvansiyon" programını başlattı. Bu program sayesinde, Apple MacBook ve Dyson saç kurutma makineleri de dahil olmak üzere tüm ağdaki 10.000'den fazla en sıcak ürün, benzeri görülmemiş en düşük fiyatlara ulaştı. Programa 2.800'den fazla yerli ve yabancı marka katıldı ve 23.000'den fazla popüler sübvansiyonlu ürün.
"On milyarlarca sübvansiyon" tarafından harekete geçirilen birçok kullanıcı yardım aldı ve "gerçekten iyi" diye bağırdı.
Ve "Zhenxiang" kullanıcısının arkasında, Pinduoduo sübvansiyonları ve kayıpları arttı. Üçüncü çeyrekte, Pinduoduo'nun satış ve pazarlama giderleri, bir önceki yıla göre ikiden fazla artışla 2.335 milyar yuan net zararla yeni bir yüksek olan 6.908.8 milyar yuan'a ulaştı.
Pinduoduo'nun fiyatı buna değer mi? Buna üç açıdan bakabiliriz: kullanıcılar, GMV ve gelir.
Doğal olarak, kullanıcılar önemli bir büyüme yaşadı. Pinduoduo, "10 milyar sübvansiyon" portalının günlük aktif kullanıcılarının 100 milyonu aştığını söyledi. 30 Eylül 2019 itibarıyla, Pinduoduo'nun uzun yıllardır aktif alıcı sayısı, bir önceki çeyreğe göre 53,1 milyonluk keskin bir artışla 536,3 milyona ulaştı ve bu, listelenmesinden bu yana en büyük tek çeyrek büyümesi oldu.
Bununla birlikte, kullanıcılarda önemli bir artış olması durumunda, GMV ve gelir sabit kaldı ve düşmeye devam ediyor.
30 Eylül 2019'da sona eren 12 ayda, Pinduoduo'nun GMV'si geçen yılın aynı dönemindeki 348,8 milyar yuan'dan yıllık% 144 artışla 840,2 milyar yuan'a ulaştı ve büyüme oranı en düşük seviyeye düştü. Bu çeyrekte, Pinduoduo'nun geliri 7.514 milyar yuan oldu, bu da 7.654 milyar yuan olan piyasa beklentilerinin altında ve yıllık büyüme oranı da bu çeyrekteki en düşük seviyedeydi.
Pinduoduonun hikayesinin mantıklı olup olmadığının anahtarı, daha düşük pazarlama masraflarıyla kullanıcıları çekip çekemeyeceğinde ve kullanıcıların Pinduoduo platformunda hayatta kalmalarına ve tüketmeye devam etmelerine izin verip veremeyeceğinde yatıyor. Mali rapora yansıtılan, piyasa giderlerinin, kullanıcıların, GMV'nin ve gelirin büyümesidir.
İkinci çeyrek mali raporunda, Pinduoduo, nispeten düşük pazarlama giderleriyle kullanıcılarda, GMV'de ve gelirde hızlı büyüme sağladı. Tianfeng Securities verilerine göre, Q22019'da Pinduoduo'nun müşteri edinme maliyeti kişi başı 153 yuan, bir önceki aya göre 44 yuan düşüş ve maliyeti büyük ölçüde azaldı.
Bu, Pinduoduo'nun hisse fiyatının ikinci çeyrekten sonra yükselmesinin ve hatta JD.com'u geçmesinin önemli nedenlerinden biridir.
Bununla birlikte, Pinduoduo'nun pazarlama giderlerinde yeni bir rekor kırdığı ve kullanıcılarını en çok artırdığı bu çeyrekte, GMV ve gelir artışı pek tatmin edici değildi. Bu, Pinduoduo'nun kullanıcıları elinde tutup kullanamayacağı ve onları tüketmeye devam edip edemeyeceği sorusunu yansıtır.
Pinduoduo'ya ayrıca mali rapor toplantısında kullanıcıların elde tutma oranı soruldu, ancak bu soru daha etkili bilgi alamadı. Pinduoduo Strateji Başkan Yardımcısı David Liu, şirketin kullanıcı katılımına hala daha fazla önem verdiğini ve tüccarların ürünleri sergileme fırsatına sahip olacağını, kullanıcıların tüccarların ürünlerine dikkat edebileceğini, satın alma fırsatlarını artırabileceğini ve satın alma oranında bir artış ve platform ölçeğinin genişlemesini umduğunu söyledi. Arasındaki denge.
2. Ali ve JD batan pazarı kuşatmaya ve bastırmaya devam ediyor
Pinduoduo "güçlü yukarı", Ali ve JD "batar".
Pinduoduo, birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki kullanıcılardan tanınırlık kazanmaya ve kullanıcı yapısını on milyar sübvansiyon ile dengelemeye çalışırken, batmakta olan pazar tabanı geçmişe göre daha güçlü bir şekilde saldırıya uğradı.
Pinduoduonun ilk başarısı WeChatin sosyal zinciri ve Ali Jingdongun batmakta olan pazarı ihmal etmesinden kaynaklanıyordu. Şimdi, her iki yöne de meydan okundu.
18 Ekim'de WeChat, indirmeleri teşvik etme, hızlandırmaya yardımcı olan arkadaşlar, pazarlık ve grup katılımı gibi etkinlikleri standartlaştırmak için bir duyuru yayınladı. WeChat, JD.com, Pinduoduo ve Kuaishou tarafından açıklanan davada hepsi engellendi.
Ancak WeChatin harici bağlantıları yasaklaması Pinduoduonun kullanıcılarının aktif olmasını engellemedi ve Pinduoduonun WeChat uygulaması Double Elevenda hala iyi performans gösterdi. QuestMobile raporuna göre, Pinduoduo'nun WeChat uygulamasının DAU'su o gün 29.3 milyondu ve JD Shopping WeChat uygulamasının 18.05 milyonundan çok daha yüksekti.
Bununla birlikte, JD aynı zamanda sosyal e-ticaret yoluyla batan pazar için rekabet ediyor. Bu yılın Ekim ayında, JDnin sosyal e-ticaret platformu "Jingxi" lanse edildi. Alt kademe şehirlere nüfuz etme stratejisinin bir parçası olarak, Jingxi'nin bağımsız bir Jingxi uygulaması, Jingxi Mini Programı ve WeChat birinci seviye portalı var. Buna karşılık, Pinduoduo'nun WeChat'e yalnızca ikincil bir girişi vardır.
JDnin en son üç aylık mali raporu, pazarı batırmadaki başarısını kanıtlıyor. Bu yıl 30 Eylül'de sona eren on iki ayda, JD.com'un 334.4 milyon yıllık aktif kullanıcısı vardı. Önceki çeyrekteki 321.3 milyon ile karşılaştırıldığında, JD.com, son yedi çeyrekteki en büyük artış olan 13 milyon kullanıcı ekledi. Jingdong, üçüncü çeyrekte yeni müşterilerin% 70'inden fazlasının daha düşük seviyeli şehirlerden geldiğini söyledi.
Bundan önce Ali, batan pazar için de hedeflenmiş bir düzen yaptı. Bu yıl Alibaba, Juhuasuan, günlük özel ürünler ve Taobao'nun entegrasyonuna başladı. Ali, Ağustos performans toplantısında yaptığı açıklamada, Alinin yeni kullanıcılarının% 70inden fazlasının gelişmemiş bölgelerden olduğunu ve gelişmemiş bölgelerdeki nüfusun yarısından fazlasının zaten Ali kullanıcısı olduğunu söyledi.
Ali ve JD.com arasındaki batan pazar için rekabet, Pinduoduo'yu bir dereceye kadar sıkıştıracak. Pinduoduo, batmakta olan pazardaki avantajlarını koruyabilir ve büyümenin engellerini aşmak için birinci ve ikinci kademe şehirlerden tanınırlık kazanmaya devam edebilir mi? Bu sorunlar Huang Zheng'in "uzun vadeli" stratejisini test etmeye devam edecek. (Metin / Zhen Xiangqing Kaynak / Touzhong.com)
