Füzyon: Çin'de hangi bölgelerde daha büyüktür
Özet: Song Xuetao'nun istatistikleri, küresel alanda Çin'in üretiminin büyük ve kapsamlı olduğunu ve% 50'den fazla pazar payına sahip 5 sektör olduğunu buldu: Çin tıbbı% 97, kömür% 84, ev aletleri% 67, tekstil% 61, gübre ve böcek ilaçları% 52. Yüksek pazar paylarının çoğu, değer zincirinin orta ve alt seviyelerinde yer almaktadır ve Çin, üst düzey mekanik bileşenler ve diğer alanlarda hala önemli bir boşluğa sahiptir.
Geçtiğimiz 20 yıl içinde, Çin imalatının yerel alandaki odağı, kademeli olarak üst kesimlerden orta ve alt kesimlere ve endüstriyel üretimden tüketici üretimine kaydı. Küresel alanda, Çin'in üretimi de büyük ve kapsamlı gösterildi.Küresel pazar payı% 50'den fazla olan 5 Çin imalat endüstrisi ve% 20'den fazla ile 22 şirket var.
Çin'in düşük kaliteli üretimdeki payı zaten çok düşük olsa da, küresel pazar payı yüksek olan imalat endüstrilerinin çoğu, değer zincirinin orta ve alt seviyelerinde yer almaktadır ve Çin'in orta ve yüksek teknoloji yoğun üretimdeki pazar payı yeterince yüksek değildir. "Daha büyük", mutlaka "daha güçlü" anlamına gelmez. Ölçek, daha güçlü olmanın özü değildir. Büyükten güçlüye, sadece Çin üretimi için bir rol değişikliği değil, aynı zamanda bir zaman meselesidir.
Şekil 1: Piyasa değerine göre ilk on Çinli imalat şirketi, 1997vs2007vs2017
Kaynak: WIND, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
1997'den 2017'ye kadar, Made in China'nın TOP10 listesinde çıkmayan tek bir şirket vardı ve bu SAIC'di. Yirmi yıl önce, TOP10'un 4'ü çelik ve petroldü, 5'i otomotiv aletleri ve bilgisayardı ve 1'i likördü. On yıl önce, TOP10'un 4'ü çelik, metal ve inşaat malzemeleri, 4'ü mekanik, elektronik ve elektrikli araçlar ve 2'si likördü. Şu anda, TOP10'un 1'i çelik, 5'i ev aletleri, otomotiv ve elektronik makineler ve 4'ü gıda, likör ve ilaç. Çin'de son 20 yılda yapılan İLK 10 listesindeki değişiklikler, Çin'in önde gelen imalat endüstrilerindeki değişiklikleri yansıtıyor: İmalatın odak noktası, orta-yukarı akıştan orta-aşağı akışa ve endüstriyel imalattan tüketici imalatına kaymıştır.
Geçtiğimiz 20 yılda, Rainbow ve Panda TV'ler, Bird ve Amoi cep telefonları, Hafei ve Xiali arabaları, Kurucu ve Ziguang's gibi bir zamanlar sonsuz olan, ancak sonunda iz bırakmadan ortadan kaybolan birçok Çin yapımı marka oldu. Bilgisayar vb. Geriye dönüp baktığımızda, "daha büyük" olan birçok Çin yapımı marka, esas olarak Çin'in yüksek bir iç pazar payı elde etmek için yeterince büyük pazar kapasitesine güveniyor, ancak bu markalar küresel alanda "daha büyük" değiller. Ne de tüm endüstrinin maliyet yapısını değiştirmedi ya da teknolojik evrim sürecine katıldı. Çin'de üretilen listelenen şirketler ve tanınmış markalar son 20 yılda kapsamlı bir değişiklik geçirmiş olsalar da, bugünün Çin imalatını yapan bu yol göstericiler tarafından bırakılan tam endüstriyel zincir temelidir (yüksek verimli endüstriyel işçiler ve mühendisler dahil) Küresel alanda giderek büyümek ve güçlenmek mümkündür.
1. Küresel alanda 'daha büyük' olan Çin'de üretilmiştir
Sık sık "Çin büyük bir imalat ülkesidir" sözünü duyarız Çin'in üretimi ne kadar büyük? Genel konuşma, Çin'in imalat katma değeri toplamın% 22'sini oluşturuyor . Daha spesifik olmak gerekirse, Çin'de kayıtlı şirketleri ve küresel borsaya kayıtlı şirketleri endüstri sınıflandırmasına göre sıralıyoruz. Made in China büyük ve kapsamlı olanı yansıtıyor: Birincisi, dünyadaki neredeyse tüm imalat endüstrileri, Olimpiyat Oyunları gibi katılan Çinli şirketlere sahip Çinli sporcular hemen hemen her etkinliğe katılıyor; ikincisi, Çin'de yapılan küresel pazar payı gerçekten çok yüksek - tıpkı Çinli sporcuların her Olimpiyat etkinliğinde altın kazanma potansiyeline sahip olması gibi.
Şekil 2: 2016'da Çin'deki çeşitli endüstrilerin küresel pazar payı sıralaması
Kaynak: WIND, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
Dikkatlice geri sayın, Dünyada% 50'nin üzerinde pazar payına sahip Çin'de üretilen 5 ürün ve% 20'nin üzerinde pazar payıyla Çin'de üretilen 22 ürün bulunmaktadır. % 50'nin üzerinde küresel pazar payına sahip Çin ürünleri şunları içerir: Çin ilaçlarının% 97'si, kömürün% 84'ü, ev aletlerinin% 67'si, tekstil ürünlerinin% 61'i ve gübre ve böcek ilaçlarının% 52'si. Küresel pazar payı% 30-50 olan Çinli üreticiler şunlardır:% 49 alüminyum,% 44 elektrikli ekipman,% 43 temel kimyasallar,% 43 şarap,% 40 çelik, inşaat malzemeleri% 40, inşaat makineleri ağır kamyon% 39, metal ve metal olmayan 32 Endüstriyel makineler için%,% 30, lastik kauçuğu için% 30. Küresel pazar payı% 20-30 olan Çinli üreticiler arasında şunlar yer alıyor: elektronik bileşenler% 27, otomobil parçaları% 27, elektronik ekipman% 26, iletişim ekipmanları% 21, kağıt ürünleri% 21, gıda% 21 ve motosikletler% 20.
Yalnızca Made in China'ya baktığımızda, birkaç özellik bulacağız:
1. Çin reformu ve açılmasından sonra, kentleşme ve sanayileşme talebi çok büyük.Altyapı ve gayrimenkul ile ilgili imalatın küresel pazar payı, çelik, inşaat malzemeleri, inşaat makineleri ve ağır kamyonlar gibi% 30'dan fazla.
2. Çin'de nispeten yüksek bir pazar payına sahip olan imalat sanayileri aslında bazı teknolojik içeriklere ve eşiklere sahiptirler, ancak bunlar teknolojik olarak çok yoğun değildirler, düşük-orta teknoloji yoğun ve değer zincirinin orta ve alt kademelerinde yer alırlar. Özellikle ayakkabıların% 8'i ve kağıt ambalajların% 10'u gibi düşük kaliteli ürünler düşük pazar payına sahiptir.
3. Neyse ki, bazı orta ve yüksek teknoloji yoğun üretim% 20 -% 30 oranında ortaya çıktı, ancak yeterli değil , Elektronik bileşenler, motorlu taşıt parçaları ve ekipmanları, elektrikli ekipman, elektronik ekipman ve aletler, iletişim ekipmanı vb.
4. Yüksek teknoloji yoğun üretimin küresel pazar payı, otomobil üretimi% 16, yarı iletken% 14, tüketici elektroniği% 11, havacılık% 7, bilgisayar donanımı% 6, tıbbi ekipman% 5, yarı iletken ekipman% 3 gibi nispeten düşüktür. .
5. Geçtiğimiz üç yılda (2014-2016), küresel pazar payında en hızlı artışa sahip olan Çin üretimi, ağırlıklı olarak yarı iletkenler, elektronik üretimi, elektronik bileşenler, tüketici elektroniği, iletişim üretimi ve hizmet destekleme gibi elektronik ve iletişim alanlarında olmuştur.
Borsaya kayıtlı Çinli şirketlerin küresel pazar payı, Çin üretiminin karmaşıklığını yansıtıyor. Sadece Çin'in reformu ve açılmasından önceki 30 yıl içinde kentleşme + sanayileşme + küreselleşme kalkınma modelinin izlerini taşımakla kalmıyor, aynı zamanda inovasyonun öncülük ettiği yeni bir ekonominin filizini de taşıyor. Bir yandan, küreselleşmenin ilk aşamalarındaki Çin'in üretim transferi, teknoloji transferini getirmedi.İmalat sanayinin genel teknoloji yoğunluğu çok yüksek değil.Çin'deki imalatların çoğu, küresel değer zincirinin orta ve alt seviyelerinde. Öte yandan, Made in China, terminal üretimi sürecinde kademeli olarak teknik yetenekler biriktirmiştir ve bu temelde, yenilik ve yinelemenin temeli haline gelen bağımsız araştırma ve geliştirme gücüne sahiptir.
iki, "Çin Malı" ve "Çin'e Hizmet"
Çin, dünya GSYİH'sinin% 15'ini ve dünya nüfusunun% 19'unu oluşturuyor. "Çin Malı" kazasına ek olarak, "Çin'e Hizmet" de yüksek bir küresel pazar payına sahip ve ayrıca geleneksel hizmetler, geleneksel perakende ve teknoloji hizmetleri ve yeni perakende sergiliyor. karıştırma. Bunlar arasında, gayrimenkul ve altyapı (inşaat projeleri, limanlar, yollar ve demiryolları) küresel pazar payına% 40'tan fazla sahiptir ve ticaret, perakende, eğitim gibi geleneksel hizmetler ve İnternet perakende, İnternet hizmetleri ve tüketici kredileri gibi yeni ortaya çıkan hizmetler küresel pazar payına sahiptir. Finansın (bankacılık, sigorta, yatırım bankacılığı) küresel pazar payı da% 30'un üzerinde% 20'yi aştı.
Şekil 3: 2014-16'da Çin'deki çeşitli endüstrilerin küresel pazar payındaki artış oranı
Kaynak: WIND, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
Çinli şirketlerin küresel pazar payı büyümesi için ilk on sektör, tütün dışındaki tüm hizmet sektörleridir ve sigorta komisyonculuğu, sağlık hizmetleri, yazılım, varlık yönetimi, insan kaynakları, emlak hizmetleri ve petrol gibi nispeten üst düzey hizmet sektörleridir. Servis, mobil telekomünikasyon. Petrol ve gaz sondajı ve endüstriyel gaza ek olarak, pazar payı büyümesinde 10-20 sırada yer alan endüstriler, hava kargo ve lojistik dahil hizmetlerdir.
Şekil 4: Çin ve Amerikan tek boynuzlu at şirketlerinin karşılaştırması
Kaynak: WIND, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
Çin'deki tek boynuzlu at şirketlerinin sayısı Amerika Birleşik Devletleri'nden sonra ikinci sıradadır, ancak esas olarak İnternet finansmanı, e-ticaret, kültür ve eğlence ve yaşam hizmetleri alanlarında yoğunlaşmıştır.Donanım, yazılım, teknoloji ve üretim alanlarındaki tek boynuzlu atlar hala azdır. Çin'in devasa pazar avantajları, iyi İnternet mobil iletişim altyapısı ve eksiksiz endüstriyel zincir temeli, İnternet + hizmet endüstrisinin ölçek kâr payını artırdı. Bununla birlikte, İnternet kullanıcılarının ve çevrimiçi alışverişin doygunluğuyla, İnternet + hizmet endüstrisinin temettüleri aslında bir darboğaza ulaştı.
Son 50 yılda bilim ve teknolojinin gelişimini anlamak, aslında yazılım-donanım-yazılım-donanım yolundaki darboğazı defalarca aşmaktadır. Bugüne kadarki gelişme, nesnelerin İnternet-donanım-İnternetidir. Gelecekteki atılım İnternet + üretim ve donanımda (5G) yatmaktadır. (Nesnelerin İnterneti, Akıllı Üretim) darboğazı aşmak için, böylece İnternet + hizmet endüstrisinin yükseltilmesi, üretimin yükseltilmesi ve gücünden hala ayrılamaz.
3. Çin'de yapılan ithal ikamesi
2017'de Çin'in en çok ithal edilen on sanayi ürünü: entegre devreler, otomobiller ve bunların parçaları, aletler, birincil plastikler, ekran panelleri, bilgisayar parçaları, bakır ürünler, ilaçlar, hava taşıtı ve uçaklar ve elektronik bileşenlerdir. Birincil plastikler ve bakır ürünler gibi hammaddeye dayanan düşük kaliteli endüstriyel ürünlere ek olarak, diğer sekiz endüstriyel ürün yerelleştirme oranında artış sağlamıştır. İthal endüstriyel ürünlerin Çin imalatçıları ile ikame edilmesi bir trend haline geliyor.
İthal ikamesi perspektifinden, Çin'deki imalatın "daha büyük" üne bakıyoruz ve Çin'deki imalatın çeşitli alt sektörlerinin ithal ikamesi oranını ölçmek için "küresel üretime kıyasla yerel tüketime dayalı yurtiçi üretimi" kullanıyoruz. Sermaye yoğun ve teknoloji yoğun imalat endüstrileri arasında, ithal ikame oranı yüksek olan Çin üretimi şunları içerir: ilaç, elektrikli ekipman, otomobiller, nakliye ekipmanları, bilgisayarlar, elektronik, optik ürünler, petrol koklaşması, kimya ve kimya endüstrileri vb. Alt bölümlere ayrılmış endüstriler arasında, daha yüksek ithalat ikame oranları şunları da içerir: optoelektronik teknoloji, entegre devreler, bilgisayar iletişimi, havacılık, otomobil parçaları, enstrümantasyon, elektromekanik ekipman, çevre koruma makineleri, plastik ve kauçuk ve organik kimya.
Şekil 5: 2014 yılında Çin'in çeşitli endüstrilerdeki ithal ikame oranının sıralaması (küresel toplam üretime kıyasla yurt içi tüketime dayalı yurt içi toplam üretim)
Kaynak: WIND, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
İhracat açısından, daha büyük Çin üretimine bakıyoruz ve benzer sonuçlara sahibiz. Son on yılda (2006-2016), Çinin net imalat ihracatının bileşik büyüme oranına sahip en büyük endüstriler şunları içerir: malzemeler (plastik ve kauçuk, malzeme teknolojisi), elektromekanik ekipman (motorlar, görsel-işitsel ekipman, nükleer güç), optoelektronik teknolojisi ve bilgisayar iletişimi , Taşıma ekipmanları, kimya endüstrisi (inorganik, organik, gübre) vb.
Şekil 6: Çin'deki çeşitli imalat sanayilerinin net ihracatının bileşik büyüme oranı (2006-2016)
Kaynak: WIND, Tianfeng Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
Dördüncüsü, daha büyükten daha güçlüye
İthal ikamesi, taklit-takip-yakalama sürecinde meydana gelir.Pazar payında artış, net ihracatta artış ve ithalatta azalma olarak kendini gösterir.Bu nedenle ithal ikame oranındaki artış ve net ihracatın artması Çin imalatının bir miktar olduğunu kanıtlamaktadır. Alan genişliyor. Bununla birlikte, Made in China, belirli bir alanda küresel meslektaşlar arasında ölçek şampiyonu olduğunda, inovasyona nasıl liderlik edileceği yeni bir zorluk haline geliyor. "Daha büyük", mutlaka "daha güçlü" anlamına gelmez. "Daha güçlü", ilk önce pazar payında bir artış olarak kendini gösterecek olsa da, ölçek daha güçlü olmanın özü değildir. Büyükten güçlüye doğru, anahtar soru şudur: Teknoloji yoğun endüstrilerde ve sanayi zincirinin yüksek katma değerli aşamasında ikame meydana geldi mi? Değer zincirinin aşağı akışından orta ve üst erişimlerine mi hareket ediyor? Teknik yeteneklerde ustalaştınız ve yinelemeli olarak yenilik yapabilir misiniz?
Olumlu bir örnek, Çin'in BOE tarafından temsil edilen yarı iletken ekran endüstrisinin yalnızca ölçek olarak büyümesi ve endüstrinin maliyet yapısını değiştirmesi değil, aynı zamanda yeni teknolojilerin gelişimine aktif olarak katılmasıdır. Karşıt örnek, sıvı kristal teknolojisi tarafından mağlup edilen Rainbow'un temsil ettiği Çin renkli resim tüp endüstrisidir. Bir zamanlar dünyadaki en büyük pazar payını elde etmesine rağmen, sıvı kristal teknolojisinin değiştirilmesiyle karşılaştığında gafil avlandı. Temel neden, geçmiş Çin endüstrisi ve Yeni teknolojinin evrim süreci temelde yalıtılmıştır ve ekran endüstrisi teknolojisinin ilerlemesini anlamak zordur ve ayrıca yeni teknolojinin etkisini anlamak da zordur.
Daha büyük olmaktan daha güçlü hale gelmek, yalnızca Çin Malı için takipçi taklitçisinden lider yenilikçiye bir rol değişikliği değil, aynı zamanda bir zaman meselesidir. Çin'in düşük kaliteli üretimdeki payı zaten çok düşük olsa da, yüksek pazar payına sahip imalat endüstrilerinin çoğu, düşük ila orta teknoloji yoğun ve değer zincirinin orta ve daha düşük seviyelerinde yer alıyor. Orta ila yüksek teknoloji yoğun üretimde Çin'in pazar payı Yeterince yüksek değil. Çin, entegre devreler, üst düzey takım tezgahları, polimer kimyasal malzemeler, havacılık motorları ve son teknoloji mekanik bileşenler alanlarında hala önemli boşluklara sahiptir.Yine de yüksek kaliteli tıbbi ekipman ve sarf malzemelerinin yanı sıra ağırlıklı olarak ithalata dayanan çok sayıda alet ve ölçüm cihazı bulunmaktadır. , Çin'in jet sivil havacılık uçağı ARJ21 teslimatı henüz yeni tamamladı. Çinin imalatının, daha büyük olmaktan daha güçlü hale gelmek için daha uzun bir yolu var. Made in China'nın güçlendirilmesi ve arkasındaki temel varlıklar, sonraki iki sayımızın içeriği olacaktır.
* Bu makalenin yazarı, Tianfeng Macro'da analist olan Song Xuetao'nun orijinal başlığı "Fusion: Made in China hangi bölgelerde genişliyor? *
Gördüklerinizi ve duyduklarınızı karşılayan kaliteli, orijinal bir makaleniz varsa, makalenizi ünlü Wall Street sütununa kendi adınızla gönderebilirsiniz.
Gönderme yöntemi
Lütfen kişisel profilinizi ve temsilci çalışmalarınızı zhuanlan@wallstreetcn.com adresine gönderin ve daha fazla iletişim için bir telefon numarası ve WeChat ekleyin ve konuda şunları belirtin: Bilgi sütununa kabul başvurusu + katkıda bulunan kişinin adı
Bilgi sütunu hevesli, yetenekli ve deneyimli finans editörleri arıyor. İlgileniyorsanız, lütfen kapak mektubunuzu gönderin ve özgeçmişinizi zhuanlan@wallstreetcn.com adresine gönderin.
