Lujiazui Gözlemi: Ticareti Durdurmanın Sıkı Yönetimi, "Tırnak Hane Halkları" Üzerine Baskı Yapıyor
Video yükleniyor ...
(CCTV Finans "İşlem Saatleri") A hisselerinde garip bir olgu var.Bazı hisse senetleri askıya alındıklarında alım satımın askıya alındığını söylüyorlar, askıya alındıklarında yatırımcılar hayatlarından şüphe duyana ve tekrar ne zaman buluşacaklarını bilemeyene kadar duracaklar. Ancak dün, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yatırımcıların bu tür bir "kasıtlı" askıya alma ve hisse senetlerinin uzun vadeli askıya alınmasının iyileştirilebileceğine dair bir haber yayınladı!
Dün akşam, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "Borsada İşlem Gören Şirketlerin Hisse Senetlerinin Askıya Alınması ve Yeniden Başlatma Sisteminin İyileştirilmesine Yönelik Yol Gösterici Görüşler" yayınladı. Ana içerik dört yönü içerir: Birincisi, işlem fırsatlarını en üst düzeye çıkarmak için borsaya kote şirketlerin hisse senetlerinin ticaretinin askıya alınması ve yeniden başlatılması için temel ilkeleri belirleyin; Askıya alma dönemi, piyasa likiditesini arttırmak içindir; üçüncüsü, stokların askıya alınması ve yeniden başlatılmasına ilişkin bilgi açıklama gerekliliklerini güçlendirmektir ve piyasa beklentileri netleştirilir; dördüncüsü, sistem yapısını güçlendirmek ve ilgili destekleyici iş düzenlemelerini açıklığa kavuşturmaktır.
Öncelikle Lujiazui yatırımcılarının ticaretin askıya alınması ve yeniden başlaması için yeni kurallar hakkında ne düşündüklerine bir göz atalım:
yatırımcı:
Uluslararası standartlara uygundur ve likiditeyi artırmak da yatırımcılar için adil bir yoldur. Bırakmak için uzun süre beklemek yerine, istifa etmek istediğimde zamanında bırakabilirim.
yatırımcı:
Bireysel yatırımcılar için piyasanın işleyişini daha fazla düzenleyebileceğini düşünüyorum, oldukça hoş karşılanacağını düşünüyoruz.
yatırımcı:
Bu yine de ticaretin yeniden başlama zamanına, piyasanın nasıl olduğuna ve ardından şirketin ticaretini askıya alma ve yeniden başlama nedenlerine bağlıdır.Bu aynı zamanda insanlar seçtiğinde daha objektif bir yargıdır.
Hangi şirketlerin A hisselerinde işlem yapması askıya alındı ve neden?
1. Ticaretin askıya alınması çoğunlukla küçük ve orta ölçekli yenilik sektöründe yoğunlaşmıştır
Rüzgar verileri dün itibarı ile 62 adet A hissesinin askıda olduğunu gösteriyor. Bunlardan 10 tanesi Şangay Borsası ve Shenzhen Borsası'nda dağıtılıyor. En fazla askıya alınmış hisse senedi sayısı, toplamda 24 hisse ve ChiNext'te 18 hisse senedi ile küçük ve orta ölçekli panolarda yoğunlaşmıştır.
2. * ST Xinyi, arka arkaya 712 gün süreyle askıya alındı
Şu anda, A hisse senetlerinde en uzun süre işlem durduran borsaya kayıtlı beş şirket, art arda 200 günden fazla süreyle askıya alındı ve ayrıca 100 günden fazla süreyle askıya alınan 20 şirket var. Bunlar arasında * ST Xinyi 712 gün üst üste askıya alındı. Askıya alma işlemi yeniden yapılanma nedeniyle yapıldı. Şu anda iflas ve yeniden yapılanma sürecinde. Shenzhen Fang A ve Shagang hisseleri 500 günden uzun süredir sürekli olarak askıya alındı. İletişim sektörüne ait olan Xinwei Group'taki ticaret 454 gün süreyle askıya alındı ve gayrimenkul sektöründeki Zhongtian Finance, büyük varlık yeniden yapılandırması nedeniyle 295 gün süreyle askıya alındı.
3. Askıya alınma nedenleri çoğunlukla büyük varlık yeniden yapılanmaları ve önemli olaylardır
Borsaya kayıtlı bu 62 şirketin askıya alınma nedenlerini geriye doğru sayarak, temel olarak varlıkların yeniden yapılandırılmasının iki nedeni ve ilgili önemli sorunlar üzerinde yoğunlaşıyorlar. Bunlar arasında, ortalama 140 ardışık askıya alma günü ile büyük varlık yeniden yapılandırmasıyla ilgili 22 askıya alma şirketi. Önemli olayların ticaretini ortalama 35 gün askıya alan 19 şirket vardı ve önemli olayları açıklamayı planlayan 12 şirket ortalama 27 gün süreyle askıya alındı. Ek olarak, bazı şirketlerin uzun vadeli askıya alınmasının nedenleri arasında, borsanın soruşturma mektubuna yanıtın tamamlanamaması, ana hissedarların rehininin tasfiye edilme riski ve düzenli raporların zamanında açıklanamaması sayılabilir.
Uzun vadeli askıya alma ve ticarete yeniden başlama, kayıpları telafi etme kaderinden kaçmayacaktır.
Üstün şirketin uzun vadeli askıya alınmasıyla, bir zamanlar parlak yıldız olan White Horse hisse senetleri bile düşüşü telafi etmenin kaderinden kaçamaz. Son zamanlarda, uzun süredir askıya alınan Kangdexin ve Wanda Pictures, ticarete yeniden başladıktan sonra zararlarını telafi etmeye başladı. 5 Kasım akşamı Kangdexin, satın almada hala belirsizlik olduğunu ve son 5 gündeki kümülatif düşüşün% 9,99 olduğunu açıkladı. Wanda Films, Wanda Films'i satın almayı planlıyor ve şirketin hisseleri, 4 Temmuz 2017'de alım satım işlemlerini askıya aldı. Ticaret% 19.01 düşüşle 5 Kasım'da yeniden başladı.
Süspansiyon bir kalkan değil
Hisse senetlerinin uzun vadeli askıya alınması sadece piyasa likiditesini etkilemekle kalmaz, aynı zamanda ticaretin ve kaynak tahsisinin etkinliğini de etkiler ve ayrıca yeni adaletsizlik yaratır. Borsaya kayıtlı şirketin ticareti askıya alma nedeni ne olursa olsun, uzun vadeli bir askıya alma bir kalkan olamaz. Geçmişte, yüksek kaldıraç ve rehinli özsermaye oranının yüksek olması nedeniyle, bazı büyük hissedarlar, hisse senedi sürekli düştüğünde riski önlemek için genellikle ticareti askıya aldılar. Bu nedenle, 2015'teki borsa çöküşü sırasında binlerce hissenin ticareti askıya alındı.
Bazı nedenlerden dolayı borsada işlem gören şirketler de var.Örneğin, Aralık 2015'teki Baowan Savaşı sırasında Baoneng, Vanke'yi satın almayı planladı ve ardından ikincil piyasada çok sayıda Vanke hissesi satın aldı.Vanke aniden ticaretin kritik bir anda askıya alındığını duyurdu. . Vanke, Hong Kong borsasında bir hafta askıya alındıktan sonra ticarete devam etti, ancak A-hisse piyasasında yaklaşık yedi ay süreyle askıya alındı. Alım satım sistemindeki, özellikle de anakara piyasasındaki kusurlu ticaret sistemindeki fark, keyfi askıya almaları biraz yaygınlaştırıyor.
Kurum, ticaretin askıya alınması ve yeniden başlama sisteminin iyileştirilmesini nasıl görüyor?
Zhongtai Menkul Kıymetleri:
Küçük piyasa değeri olan şirketler, ticaretin askıya alındığı yüksek riskli alanlardır ve daha az sayıda mavi çip ticareti askıya alınır. Bu yıl askıya alınan şirketlere bakıldığında, askıya alınmış borsaya kayıtlı tüm şirketlerin% 55'ini oluşturan piyasa değeri 5 milyardan az olan 489 askıya alınmış şirket ve askıya alınan şirketlerin toplam sayısını oluşturan piyasa değeri 10 milyardan fazla olan 191 borsa şirket var. % 21, piyasa değeri 50 milyardan fazla olan yalnızca 12 büyük mavi çip vardır ve bu yalnızca% 1.3'ü oluşturmaktadır.
Kuzeydoğu Menkul Kıymetler:
Askıya alma işlemlerinin sayısını azaltmak için sıkı denetim, A-hisse piyasasının likiditesini korumaya yardımcı olacaktır. Son yıllarda A-pay piyasası askıya alma sayısı yıldan yıla azalmıştır. 2015 yılında ortalama günlük A pay piyasası askıya alma sayısı 2016'da 386,253 iken 2017'de 225'e düşmüştür. Ağustos ayı itibarıyla 2018'de ortalama günlük A hisse piyasası askıya alma sayısı 222 olmuştur. İkincisi, günlük ortalama askıya alma sayısı düşmeye devam etti.
CICC:
Borsa, askıya alma açıklamasını güçlendirmek ve askıya alma süresini sınırlandırmak için başka düzenlemeler yayınlamış olsa da, Temmuz 2015'teki büyük ölçekli askıya alma, denizaşırı yatırımcılar için hala önemli bir endişe kaynağıdır. Halen askıya alınmış borsaya kayıtlı şirketler, pazarın yaklaşık% 7'sini oluşturuyor ve bunların yaklaşık 90'ı 50 günden fazla süreyle askıya alınmış durumda ve bu da pazarın% 2.6'sını oluşturuyor. Mevcut MSCI işleme yöntemi, 50 gün boyunca askıya alınmış hisse senetlerini otomatik olarak kaldırmaktır ve düzenleyici makamlar, yatırımcıların yurtiçi ve yurtdışındaki A hisselerinin askıya alınmasına ilişkin endişelerini hafifletmeye yardımcı olacak daha katı askıya alma kuralları getirmiştir.
Lujiazui'nin gözlem noktası:
Yönetimin denetimi ve yönetişimiyle, ticaretin askıya alınması ve yeniden başlaması için yeni düzenlemeler daha da pazarlandı, uluslararasılaştı ve yasallaştırıldı. A-hisseleri kademeli olarak uluslararası pazara entegre olur, özellikle MSCI gösterge sistemine A-hisselerini dahil ettikten sonra, MSCI bir gösterge hisse senedinin 50 günden fazla askıya alınması durumunda yatırım sisteminden çıkarılması kuralına sahiptir. Tekrar ekleyin. Aslında, yurtdışındaki bazı olgun pazarlar genellikle çeşitli kuralları mükemmelleştirir ve ticarete ara vermeden devam edebilir. Bu kez yönetim tarafından getirilen yeni düzenlemeler, ticaretin askıya alınması ve yeniden başlatılmasına ilişkin daha fazla düzenleme yapılmasında çok iyi bir rol oynayacak.
Muhabir Gao Guohui, Song Jiayin, Bi Cheng, Wang Xiaolin
