Yeni umut: Yükselen domuz fiyatları, net karda% 180'lik bir artışa yol açtı. "İlk tarım ve hayvancılık stoğu" döngüyü aşabilir mi?
Orijinal başlık: Yeni umut: yükselen domuz fiyatları, net kârı% 180 oranında artırıyor, tarım ve hayvancılığın ilk stoğu döngüyü aşabilir mi?
Editörün notu: Şirketler hiçbir zaman bugün olduğu gibi dikkate alınmadı ve bugün olduğu gibi toplumun temel dayanağı haline gelmedi. Günümüzde iş modelleri hiç bu kadar karmaşık olmamıştı ve hiç bu kadar verimli olmamıştı.
Yeni işletmeler, yeni ekonomiler ve yeni modeller göz kamaştırıyor ama asla değişmiyorlar. Mükemmel bir şirket değer dolu olmalıdır. Sadece belirli bir ölçeğe ve karlılığa sahip olmamalı, aynı zamanda pozitif değerlere sahip olmalı, insanların üretimini ve yaşam ortamını iyileştirebilmeli, sosyal medeniyetin ilerlemesini teşvik edebilmeli, geçmişte ve günümüzde kök salabilmeli ve hepimizin hayalini kurduğumuz geleceğe işaret etmelidir.
Her övdüğümüzde ve eleştirdiğimizde kaydetmek, keşfetmek, keşfetmek, en değerli öze ulaşmaktır.
Bu amaçla Sohu Finance, profesyonel finansal analizle büyük yerel şirketlerin kapsamlı bir incelemesini yapacak ve ayrıca şirketin temel değerini keşfetmek için benzersiz bir medya perspektifi kullanacaktır.
Sohu Finance, yalnızca haftada iki makale sıklığında kurumsal raporlar yayınlayacak ve benzersiz değere sahip şirketleri seçmek için Sohu Finance China Value Company 100 serisinde toplanacak bu rapor dizisine dayalı bir kurumsal veritabanı oluşturacak.
Bu makale "China Value Company 100" serisinin 32. makalesidir.
Değer analizi
2011'den 2018'e kadar, New Hope Liuhe'nin geliri (bundan böyle "Yeni Umut" olarak anılacaktır) 71.64 milyar yuan'dan 69.063 milyar yuan'a düştü. Yeniden yapılanmanın tamamlanmasının ardından, 2012'den 2018'e kadar, ana şirkete atfedilen net karı 1.707 milyardan 1.705 milyara düştü ve kârın çoğu Minsheng Bank'ın yatırım gelirlerinden geldi.
Bu "Çin'in tarım ve hayvancılığının ilk stoğu", uzun süredir endüstri döngüsünde sıkışıp kaldı. Birincisi, ana gelir beslemesi segmenti, 2013'ten 2015'e kadar olan sektördeki düşüş sırasında kapasite azaltma perdesini açtı. Daha sonra, endüstriyel zincirin sonundaki yüksek marjlı bağlantılara genişleyen kümes hayvanları endüstrisi ve domuz endüstrisi sektörleri, sırasıyla 2017 ve 2018'de kümes hayvanı ve domuz fiyatlarında düşüşlerle karşılaştı.
Bununla birlikte, hem domuz hem de kümes hayvanı fiyatları yükselirken, New Hope geçen yıl iyi performans gösterdi. 2019'un ilk üç çeyreğinde, yıllık% 12'lik bir artışla 56.917 milyar yuan gelir elde etti; 2019 yılının tamamı için 48 ila 5.02 milyar yuan net kar elde etmesi bekleniyor; yıllık% 181.6 artışla% 194.5'e yükseldi.
Pazar ortamındaki değişikliklere ek olarak, domuz endüstrisi sektörü, döngüsel olmayan koşullar altında projeleri uygulamaya ve üretim kapasitesini artırmaya devam etmiş, kanatlı endüstrisi sektörü, endüstri trendine uyum sağlamış ve "yem-yetiştirme-kesim" entegre modeline entegre edilmiştir. Verimliliği artırma ve maliyetleri düşürme vb. Önlemlerin tümü, New Hope'un 2019'daki performans artışına katkıda bulundu.
İşletme kapasitesi açısından, New Hope'un envanter devir hızı ve alacak hesap devir hızı oranı, yem kategorisindeki benzer şirketler arasında üst sıralarda yer alıyor. Bununla birlikte, Haziran 2019 sonu itibariyle, 251 milyon yuan ve 494 milyon yuan şüpheli alacaklar için alacaklar ve diğer alacaklar için karşılık ayırmıştır, tahakkuk oranları sırasıyla% 18.1 ve% 56.9'dur.
2016'dan 2019'un ilk üç çeyreğine kadar, New Hope'un net işletme nakit akışı pozitifti; net yatırım nakit akışı tamamen negatifti ve yatırım faaliyetlerinden nakit çıkışlarında duran varlıkların satın alınması ve inşa edilmesi için ödenen nakit oranı 60'ı aştı. %. 2019'un ilk üç çeyreğinde, sabit varlıkların satın alınması ve inşası için ödenen nakit 5.456 milyar yuan'a yükselirken, net nakit akışı 221 milyon yuan oldu.
İnovasyon yetenekleri açısından, biyo-çevre dostu yemlerinin satış hacmi büyümeye devam etti ve tam fikri mülkiyet haklarına sahip "Zhongxin" Pekin Ördeği de pazarlandı. Bununla birlikte, 2018'deki toplam Ar-Ge yatırımı ve 2019'un ilk üç çeyreğindeki Ar-Ge harcamaları sırasıyla 95 milyon yuan ve 111 milyon yuan idi ve gelirleri% 0,14 ve% 0,2 olarak gerçekleşti ve bu, A hisselerindeki karşılaştırılabilir lider şirketlerden çok daha düşük.
2011'den 2019'un ilk üç çeyreğine kadar New Hope, vergi ve ek ücretler ile gelir vergisi olarak toplam 2,969 milyar yuan ödedi ve 5,47 milyar yuan temettü dağıttı (vergi dahil). 2018 sonu itibariyle, yoksulluğu azaltma fonlarına 590 milyon yuan yatırım yaptı ve yoksulluktan kurtulmak ve gelirini artırmak için dosyalar oluşturan 2.367 yoksulluk çeken kişiye yardım etti. Bu yılın başlarında, yeni taç pnömoni salgınıyla savaşmak için 10 milyon yuan bağışladı ve 10 ton gıda malzemesi sağladı.
Çeşitli göstergelere göre, New Hope'un genel puanı 3,5 yıldızdır.
11 Mart'ta, New Hope'un hisse senedi fiyatı gün içi 30,5 yuan'a yükseldi ve yine rekor seviyeye yükseldi. Ocak 2019'un başında, New Hope'un hisse fiyatı yalnızca 7 yuan'dan fazlaydı ve şimdi neredeyse üç katına çıktı.
Geçen yıl Zhongxin Hope'un hisse senedi fiyatını yükselten şey şüphesiz "yükselen" domuz fiyatıdır. Tarım Bakanlığı'nın verilerine göre, bu yılın Mart ayının ilk haftasında yerli domuz eti fiyat endeksinin haftalık ortalaması, 2019'un ilk haftasına göre% 177,2 artışla 48,53 yuan / kg oldu.
Ülkedeki en büyük yem satış hacmine sahip olan bu şirket, geçtiğimiz birkaç yılda domuz üretim kapasitesini sürekli olarak genişletti ve domuz endüstrisi küçümsenince durmadı. 2019'da New Hopeun yatırımı karşılığını aldı ve domuz endüstrisi segmentinin, annesine atfedilebilecek yaklaşık 1,54 milyar yuan net kar elde etmesi bekleniyor. 2018'de, Minsheng Bank'ın yatırım geliri düşüldükten sonraki net karı sadece 620 milyon yuan idi.
Tatlılığın yeni ümidini tadın, yakın gelecekte birbiri ardına büyük planlar yaptık.
Aralık 2019'da, toplam 14.748 milyar yuan yatırım ve toplam 11.165 milyon baş üretim kapasitesi ile 16 domuz yetiştirme projesi inşa edeceğini açıkladı ve bunların 15'i bu yıl Eylül ayına kadar tamamlanacak. 5 Mart'ta, toplam 4.359 milyar yuan yatırım ve toplam 3.08 milyon başlık üretim kapasitesine sahip 10 proje inşa edeceğini duyurdu.İnşaat en geç bu yıl Aralık ayında tamamlanacak.
New Hope, bu yılın Ocak ayı sonu itibariyle, işletme domuz çiftliği üretim kapasitesinin yaklaşık 11 milyon baş olduğunu ve inşaat halindeki domuz çiftliklerinin toplam üretim kapasitesinin 6 milyon baştan fazla olduğunu açıkladı.Bu yıl, domuz endüstrisindeki sermaye harcamalarını artırmaya devam edecek ~ 150 ~ 20 milyar. Bu, New Hope'un bu yılın sonuna kadar en az 25 milyon başlık üretim kapasitesine sahip olacağı anlamına geliyor.
"Domuz döngüsünün" yeni umudu daha önce birçok kez bastırıldı, bu sefer doğru mu?
Konjonktüre karşı genişleme etkili, geçen yılki domuz geliri% 139,5 arttı
New Hopeun mevcut ana faaliyet alanları yem, kümes hayvanları endüstrisi, domuz endüstrisi ve besindir. Bunların arasında, kümes hayvanı endüstrisi sektörü "kümes hayvanı yem-kümes hayvanı yetiştiriciliği-kümes hayvanı kesimi" nin entegre bir modelidir; domuz yemi, domuz yetiştiriciliği ve domuz kesimi, yem, domuz endüstrisi ve gıda olmak üzere üç ana sektörde yer almaktadır.
Ayrıca gıda sektörü, et ürünlerinin derinlemesine işlenmesi ve merkezi mutfaklar gibi alt bölümleri de içerir. Bu nedenle New Hope, "yem üretimi-hayvancılık ve kümes hayvanı yetiştiriciliği-kesim-et ürünleri işleme" için entegre bir operasyon modeli oluşturdu.
(New Hope Industrial Chain Layout Source: Everbright Securities)
New Hope'un 2019 performans tahminine göre, yem ve kümes hayvanı endüstrisi segmentlerinin% 19.9 ila% 20.8'e denk gelen 1 milyar yuan'dan fazla net kar elde etmesi bekleniyor; domuz endüstrisi segmentinin yaklaşık 1.54 milyar yuan net kâr elde etmesi bekleniyor. Oran% 30,7 ~% 3,21'dir.
2018'de ve 2019'un ilk yarısında, domuz endüstrisi sektörünün brüt karı, yem ve kümes hayvanı endüstrisi sektörlerinin çok gerisinde, yalnızca% 8,7 ve% 11,2 oldu. 2019'un ikinci yarısında domuz sektörü salgınının New Hope için bir performans büyüme motoru haline geldiği görülebiliyor.
(New Hope her segment kar kaynağı: şirket duyurusu)
Domuz endüstrisi sektörü domuz işi. 2011 yılında New Hope, New Hope Tarım ve Hayvancılık, Liuhe Group'u yeniden organize etti ve o zamandan beri büyük ölçekli domuz yetiştiriciliğinin tüm yönlerini gerçekleştirdi ve bir hayvancılık ve kümes hayvanları yetiştirme bölümü kurdu. Domuz fiyatı o yıl yüksek bir seviyedeydi, ancak daha sonra domuz işi döngüsel dalgalanmalara başladı.
2011'den 2014'e kadar, 22 ilde canlı domuzların ortalama yıllık fiyatı 17 yuan / kg'dan 13.5 yuan / kg'a düştü. Kümes hayvancılığı işinin düşük performansı nedeniyle, hayvancılık ve kümes hayvanı yetiştiriciliği sektörü, 2012'den 2013'e kadar iki yıl üst üste zarar gördü. 2014'te New Hope, domuz endüstrisini son beş yılın en kötü yılı olarak nitelendirdi.
Daha sonra, domuz fiyatları yukarı doğru bir döngüye girdi. 2015 ve 2016 yıllarında, 22 ilde canlı domuzların ortalama yıllık fiyatı sırasıyla 15,3 yuan / kg ve 18,6 yuan / kg'a ulaştı. Bu nedenle, New Hope'un canlı domuz satışları 2016'da% 33,7 artmasına rağmen, domuz yetiştiriciliği iş gelirinin büyüme oranları ve brüt kâr, sırasıyla% 95 ve% 330'a ulaştı.
New Hope, 2015 yılında domuz işinin daha iyi geri dönüşünün, sektördeki önceki kriz sırasında önde gelen yerli Xiajin domuz üretim projesine yaptığı yatırımdan kaynaklandığını belirtti. Xiajin projesinin ilk aşaması tamamlanıp üretime girdiğinde, 2015 yılında sektörün yükselişine denk geldi.
(New Hope Live Pig Satış Kaynağı: Şirket Duyurusu)
Şubat 2016'da New Hope, domuz yetiştirme işi için stratejik bir plan yayınladı. Islah açısından, satın alınan domuz yavruları + kooperatif stoklama ile desteklenen bir iç domuz yavrusu üretimi + kooperatif stoklama ve kısmi kendi kendine yetiştirme modelini kurmuştur; tesis inşası açısından, yıllık 9 milyon domuz üretim kapasitesinin yatırım düzeni 2016 sonunda tamamlanacak ve Yangling Benxiang'ın satın alımını tamamladı.
2017'den 2018'e kadar domuz fiyatları tekrar düştü ve 22 il ve şehirdeki canlı domuzların ortalama yıllık fiyatı 15,1 yuan / kg'dan 12,8 yuan / kg'a düştü. Bununla birlikte, New Hope yatırım çabalarını hızlandırdı ve üretim kapasitesi, yetenekler ve sermaye gibi çeşitli yönlerde konuşlandırdı.
2018 yıl sonu itibarıyla işletme proje kapasitesi yaklaşık 4 milyon başlık, yeni tamamlanan projeleri 1,2 milyon başlık, yapım aşamasındaki projeler 4,4 milyon başlık ve yedek proje kapasitesi 18 milyon kafayı aşmış, yaklaşık 10 milyon yetenek üretim ölçeğini tamamlamıştır. Rezerv; dünya çapında 49 milyar yuan'dan fazla kapsamlı bir kredi limitine sahiptir.
Üretim kapasitesinin sürekli artması nedeniyle 2017 ve 2018 yıllarında New Hope'un canlı domuzlarının satış büyüme oranı sırasıyla% 105,6 ve% 48,5'e ulaşabilirken, domuz fiyatlarındaki düşüş ve Afrika domuz ateşi nedeniyle domuz yetiştirme işi geliri büyüme oranı sırasıyla% 70,5 ve% 70,5 oldu. % 27,9, brüt kâr artış oranları% 8,6 ve -% 22,8 oldu.
(New Hope'un 2019'daki domuz satışları Kaynak: Şirket duyurusu)
New Hope'un ters döngüsel düzeni nihayet 2019'un ikinci yarısında sonuçlara ulaştı.
Canlı domuzların aylık satışları ve ticari domuzların fiyatı genel olarak sabit olduğundan, New Hope'un 2019'un ilk yarısında canlı domuzların aylık satış geliri temelde 350 ila 400 milyon yuan arasında kaldı. Bununla birlikte, 2019 Haziran sonu itibarıyla üretim kapasitesi 4,8 milyon başlığa, yapım aşamasındaki üretim kapasitesi 7 milyon kafayı aştı ve tümü yılın ikinci yarısının temelini oluşturan 1,8 milyondan fazla domuz yavrusu ve ticari domuz envanterine ulaştı.
Temmuz ayından Aralık 2019'a kadar, domuzların fiyatı hızla yükseldikçe, New Hope'un canlı domuz satışları 313.400'den 408.400'e yükseldi ve domuzların aylık satış geliri de 498 milyon yuan'dan 1.523 milyar yuan'a çıktı. Pazardaki artış ve kesim hacmindeki artış, 2019'da 2,21 milyar yuan kar elde etmek için domuz yetiştirme projesinin normal çalışmasını teşvik etti.
(A-share şirketinin 2019'daki canlı domuz satışları Kaynak: şirket duyurusu)
Yatay karşılaştırmada, New Hope'un 2019'daki canlı domuz satışları, 8.546 milyar yuan'lık canlı domuz satış geliri gerçekleştirerek 3.5499 milyon baş oldu.Wen'in hisseleri ile önde gelen A paylı domuz şirketleri olan Muyuan hisseleri arasında hala büyük bir boşluk var, ancak bu üçüncü sıraya yakın. .
Büyüme perspektifinden bakıldığında, New Hope'un canlı domuz satışlarının ve canlı domuz satış gelirlerinin büyüme oranları sırasıyla% 39 ve% 139,5 idi. Bu iki gösterge, yalnızca daha küçük Aonong Biyoloji ve Jinxinnong'un gerisinde kalıyor ve İlk 5'teki diğerlerinden çok daha yüksek. şirket.
Yem ve kümes hayvanı endüstrisinin geliri, düşük brüt kar marjı ile ülkeye liderlik ediyor
Gelir açısından, New Hope'un serveti olan yem, her zaman en büyük işi olmuştur.
2011'den 2014'e kadar, yem segmentinin geliri% 60'tan fazlasını oluşturdu, ancak 2019'un ilk yarısında geliri% 54,6 oldu. Sektör yapısındaki değişim, sadece New Hope'un endüstriyel zincir modeline stratejik dönüşümünden değil, aynı zamanda önceki yurtiçi yem piyasası gerileme dönemindeki ayarlamasından da kaynaklanıyor.
(Her segmentten New Hope'un geliri: kaynak: şirket duyurusu)
New Hope yem sektörünün performansı 2011'den itibaren üç aşamaya ayrılabilir. Ulusal yem fiyat endeksi 2011'den 2012'ye zirveden düşerken, bu sektördeki çeşitli verilerin büyüme hızı da yüksekten düşüğe doğru kaymıştır.
2013 ~ 2016, bu sektörün derinlemesine uyum dönemidir. 2013'ten 2015'e kadar ülkenin toplam ticari yem üretimi yalnızca% 2,9 arttı. Böylelikle yem satış hacmi 2013 yılında negatif bir büyümeye dönüşmüş ve bu sektörün brüt kar büyüme hızı da 2014 yılında negatif değere düşmüştür.
Modası geçmiş üretim kapasitesinin ortadan kalkması ve yem hammadde fiyatlarında yaşanan keskin düşüş nedeniyle bu sektörün verileri 2015 yılında yine önemli bir negatif büyüme gösterdi. 2016 yılında ulusal yem fiyat endeksi son yirmi yılın en düşük noktası olan% 95,5'e geriledi ve güneydeki seller ve diğer faktörler nedeniyle bu sektörün brüt kârı% 16,1 düştü.
2017 yılında ulusal yem fiyat endeksinin toparlanmasıyla bu sektörün geliri ve brüt karı sırasıyla% 11,8 ve% 16 arttı. 2018 yılından bu yana bu sektör bağımsız bir performans elde etti.Ülke toplam ticari yem üretimindeki büyüme hızı tekrar yavaşlarken, çeşitli veriler nispeten yüksek bir büyüme oranını korudu.
New Hope, bu dönemin başarısını dört puana bağlıyor. Ürünler açısından, kümes hayvanı yemi azaldığında güçlü bir şekilde yüksek marjlı domuz yemi ve su yemi geliştirir ve su yemine yatırımı artırmaya devam eder; Afrika domuz ateşi bağlamında, biyo-çevresel yemlerin teşvikini hızlandıracaktır. Satın alma açısından, büyük tedarikçilerle stratejik işbirliğini güçlendirdi ve finansal giderleri azaltmak için tedarik zinciri finansmanını kullandı.
İmalat açısından yalın üretimi teşvik etmiş ve ton başına yem üretim maliyeti düşmeye devam etmiş; profesyonel fabrikalar kurmuş ve yıllık satışları 100.000 tonun üzerinde olan fabrikaların sayısı giderek artmıştır. Hizmet açısından, çiftçileri kapsayan bilgi yönetim sistemini geliştirmiş, çiftçilere yönelik eğitim faaliyetleri yürütmüş, kendi ıslah işini kullanarak doğrudan yem ve iç yem satışlarının büyümesini desteklemiştir.
(New Hope yem sektörü büyüme oranı Kaynak: şirket duyurusu, Çin Yem Endüstrisi Derneği, iFinD)
2019'un ilk yarısında toplam ulusal ticari yem üretimi% 0,9 düşmesine rağmen, New Hope'un yem satışları, yem segmenti geliri ve yem segmenti brüt karının büyüme oranları sırasıyla% 8,4,% 9,8 ve% 13,6'ya ulaşabildi. Yem sektöründeki üç ana ürünün -kümes hayvanı yemi, domuz yemi ve su yemi- büyüme oranları, ulusal çıktı büyüme oranlarından daha iyidir.
A hisseli muadilleriyle karşılaştırıldığında, New Hope, 2019'un ilk yarısında yem satışlarında daha büyük bir liderliğe sahip. Bununla birlikte, ikinci sırada yer alan Haida Group'un nispeten yüksek su ürünleri satış hacmi nedeniyle, ikisi arasındaki yem segmentinin gelir farkı büyük değil ve Haida Group'un yem segmentinin brüt kar marjı (% 12.17) New Hope'tan (% 7.3) daha yüksek.
Büyüme açısından, New Hope'un yem satışlarının ve yem segmenti gelirinin büyüme oranı, Haida Group'tan daha düşük (% 18,% 13.9) ve diğer Top5 şirketlerinden önemli ölçüde yüksektir.
(2019 yılının ilk yarısında bir hisse şirketinin yem satışları Kaynak: şirket duyurusu)
New Hope'un ikinci en büyük gelir payını oluşturan kümes hayvanı endüstrisi sektörü de önemli döngüsel özelliklere sahiptir.
Ulusal ortalama canlı tavuk fiyatı 2014 yılında yüksek bir noktaya ulaştığı için, sonraki üç yılda dalgalı bir seyir izlemiş ve düşmüştür. Bu amaçla New Hope, emsalleriyle birlikte üretim kapasitesini optimize etmeye ve tanıtımın ölçeğini kontrol etmeye devam edecek. 2015'ten 2016'ya, kümes hayvanı satışları arka arkaya iki düşüş kaydetti.
2017 yılında, New Hope'un tavuk ve ördek yavrusu satışları önemli ölçüde artmasına rağmen, kümes hayvanları sektörü hala zarar gördü. Kümes hayvanı yetiştiriciliği işinin damızlık kümes hayvanı yetiştiriciliğinden ticari olarak kendi kendine yetiştirmeye veya ısmarlama ıslah işlemine dönüşümünü desteklemeye devam ederek, ikincisinin satışlarını altı kattan fazla artırdı. Kümes hayvanı fiyatlarındaki keskin düşüşten etkilenen kümes hayvancılığı işletmesinin brüt karı o yıl% 72,8 düştü.
New Hope, 2018'de evcil kümes hayvanı yemini ve kümes hayvanı kesimini içerecek ve kümes hayvanı işiyle kümes hayvanı endüstrisi sektörüne girecek. Kümes hayvanı satışlarının düşmesine ve kesim sonrası tavuk ve ördek eti satışlarının azalmasına rağmen, kümes hayvanı fiyatlarının yukarı doğru bir döngüye girmesi nedeniyle, bu sektörün geliri ve brüt karı önemli ölçüde artmıştır.
(New Hope Poultry Sales Source: Company Announcement, iFinD)
2019'un ilk yarısında, kendi arz-talep ilişkisinden ve Afrika domuz ateşinin neden olduğu ikame etkisinden etkilenen kanatlı fiyatları yükselmeye devam etti. Kümes hayvanı ve tavuk ve ördek eti satışlarının artması ile bu segmentteki gelir ve brüt kâr büyüme oranları sırasıyla% 17,3 ve% 32,4'e ulaştı.
New Hope, bu sektörün performansındaki iyileşmenin ıslah, ıslah, kesim ve satış gibi ortak çabalardan kaynaklandığını belirtti. Kendi kendine yetişen emtia üslerinin inşasını teşvik etmeye devam ediyor. 2019 Haziran sonu itibariyle şemsiyesi altında 50 kendi kendine yetişen çiftliği var ve 16 diğer kendi kendine yetişen çiftliği inşaat veya hazırlık aşamasında.
Tedarik zinciri açısından, kümes hayvanı endüstrisinin üretim ve satışına yönelik ortak bir operasyon modu oluşturmuş ve iş stratejisini zaman içinde, aşağı yönlü kanatlı eti pazarının ve yukarı yönlü damızlık kümes hayvanları ve ticari kümes hayvanı pazarlarının hacim ve fiyat durumundaki değişikliklere göre ayarlamıştır. Satış açısından, taze ürün satışlarını ve üst düzey özelleştirilmiş satışları güçlendirdi ve geleneksel pazarlama kanallarının ötesinde yeni kanallar geliştirdi.
(A-share şirketinin 2019'un ilk yarısında kümes hayvancılığı işi durumu Kaynak: şirket duyurusu)
Yatay bir karşılaştırmada, 2019'un ilk yarısında, cari dönemde bu tür iş verilerini ifşa etmeyen Hefeng Hayvancılık hariç, New Hope Poultry Industry segmentinin geliri, Wen'in broyler yetiştiriciliğinden biraz daha düşük, ancak diğer A paylarından çok daha yüksekti. Şirketin kümes hayvancılığı işi; gelir artış oranı da Top5'te ilk 5 arasında yer alıyor.
Ancak bu sektörün brüt kar marjı (% 9,9) hala düşüktür. Wen's (% 14,36) ve Lihua'dan (% 20,93) daha düşüktür, çünkü bu sektörün ürünü sarı tavuk yerine beyaz tavuktur; Shengnong Development'tan (% 30,64) daha düşüktür, çünkü Shengnong endüstriyel zincir geliştirir. Çoğu terminal piliç ürününün brüt karı hesaplanır ve bu sektörün entegre entegrasyonu nispeten gecikmiştir ve damızlık kümes hayvanları sektörü nispeten büyük bir orana sahiptir.
Minsheng Bank, geçen yılın ilk üç çeyreğinde% 0,2'lik Ar-Ge harcama oranıyla net kârın neredeyse yarısına katkıda bulundu.
2019'un ilk üç çeyreğinde New Hopeun brüt kar marjı ve net kar marjı sırasıyla% 10.45 ve% 6.81 oldu. Karşılaştırma için her sektördeki karşılaştırılabilir şirketlerin İlk 3'ü seçildiğinde, New Hope'un iki kâr göstergesinin Wen'in hisselerinin, Shengnong Development'ın ve en büyük işi olan diğer şirketlerin önemli ölçüde gerisinde olduğunu bulmak zor değil.
Bununla birlikte, New Hopeun satış brüt kar marjı Haida Group, Zhengbang Technology, Dabeinong ve ana işi yem olan diğer şirketlerden daha düşük olmasına rağmen, net satış marjı dört yem şirketi arasında ilk sırada yer alıyor. New Hope'un brüt karının dışındaki büyük kâr nereden geliyor?
(New Hope A-benzer şirketlerin karlılık kaynağı: iFinD paylaşıyor)
2019'un ilk üç çeyreğinde New Hope, net kârın% 51,6'sını oluşturan 2.003 milyar yuan yatırım geliri elde etti. New Hope'un 2018 yıllık raporu, yatırım gelirinin esas olarak Minsheng Bank öz sermayesini tutmanın özkaynak yöntemiyle onaylanan yatırım geliri olduğunu belirtti. 2018 yılında, Minsheng Bank'ın yatırım geliri 2.102 milyar yuan idi ve yatırım gelirinin% 96.3'ünü ve net kârın% 77.2'sini oluşturuyordu.
Aslında, Minsheng Bank tarafından getirilen yatırım geliri, New Hope'un tüm yıl boyunca net karına en büyük katkıyı sağladı. 2012'den 2018'e kadar, yatırım gelirinin net kara oranı% 65'in üzerindeydi ve yatırım geliri düşüldükten sonra net kar çoğu yılda 1 milyar yuan'dan azdı. Azınlık hissedarlarının kazançları ve zararları bu temelde düşülürse, New Hopeun bu dönemde ana şirkete atfedilebilen net kârı daha düşük olacaktır.
(New Hope'un yatırım geliri ve net kar kaynağı: iFinD)
İnovasyon yetenekleri açısından, mali raporda açıklanan bilgilerden, New Hope tarafından geliştirilen ürünler zaten performansı desteklemiştir. Araştırma ve geliştirme biyo-çevre yeminin satış hacmi 2018'de% 96 ve 2019'un ilk yarısında sırasıyla% 96 ve% 38.6 artarak 1 milyon tonu aştı.Tam fikri mülkiyet haklarına sahip olan ve yabancı çeşitlerin tekelini kıran Zhongxin Pekin Ördeği de resmi olarak geliştirildi. Listelenmiş.
Bununla birlikte, çeşitli sektörlerdeki lider şirketlerle karşılaştırıldığında New Hopeun Ar-Ge yatırımı hala düşük. 2018'de ve 2019'un ilk üç çeyreğinde, New Hopeun toplam Ar-Ge yatırımı ve Ar-Ge giderleri sırasıyla 95 milyon yuan ve 111 milyon yuan idi ve sırasıyla gelirin% 0.14 ve% 0.2'sini oluşturuyordu. Hem ölçek hem de oran, Wen'in hisseleri ve Haida Group gibi önde gelen şirketlerin çok gerisinde.
New Hope, 2018 sonu itibarıyla 464 Ar-Ge personeline sahip olup, toplam çalışan sayısının% 0,75'ini oluşturmaktadır. 944 buluş patenti dahil olmak üzere toplam 1479 ulusal patent beyan edildi; 300 buluş patenti dahil olmak üzere 835 yetkili patent elde edildi.
(New Hope A-karşılaştırılabilir şirket araştırma ve geliştirme durumunu paylaşıyor Kaynak: iFinD)
İşletme yetenekleri açısından, ürün, hammadde bileşimi ve iş modelindeki farklılıklar nedeniyle, New Hope'un işletme göstergeleri, esas olarak birincil işi yem olan yukarıdaki dört şirket ile karşılaştırılmaktadır.
2018'de ve 2019'un ilk üç çeyreğinde, New Hope'un stok devir hızı sırasıyla 12 kat ve 7,7 kat, Tang Renshen'den sadece düşük; alacak hesap devir hızı sırasıyla 126,4 kat ve 67 kat olarak yukarıdaki 4 yem şirketinden daha yüksekti.
Haziran 2019 sonu itibariyle, New Hope'un envanteri 7.157 milyar yuan idi ve toplam varlıklarının% 13.8'ini oluşturuyordu; 66.956.700 yuan envanter amortismanı için bir karşılık ayrıldı. Alacak hesapları 1.14 milyar yuan, şüpheli borç karşılığı 251 milyon yuan yapılmış ve tahakkuk oranı% 18.1'dir. Faiz ve temettü hariç diğer alacaklar 375 milyon yuan ve 494 milyon yuan'lık şüpheli borç rezervleri geri çekildi, tahakkuk oranı% 56.9'a kadar yükseldi.
New Hope, son yıllarda kötü borçlardan muzdarip. 2018 yılında faiz ve temettü hariç alacaklar ve diğer alacaklar için şüpheli alacak karşılığı oranı sırasıyla% 25,5 ve% 53,2 oldu. New Hope, bunun çiftçilerin kötü işletilmesi veya 2017'de kümes hayvancılığı kaybının neden olduğu üremenin geri çekilmesi, 2018'de domuz yetiştiriciliğinin kaybedilmesi, sıkı çevre yönetimi ve fonların sıkılaşmasından kaynaklandığını söyledi.
(New Hope A-Share Comparable Companies Kaynak: iFinD)
2011'den 2019'un ilk üç çeyreğine kadar, New Hope'un net işletme nakit akışı pozitifti ve net yatırım nakit akışı negatifti. 2016 yılından bu yana, sabit varlıkların, maddi olmayan varlıkların ve diğer uzun vadeli varlıkların satın alınması ve inşası için ödenen nakit, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışının% 60'ından fazlasını oluşturdu ve bu da domuz endüstrisinin ve kümes hayvancılığı endüstrisinin son yıllardaki en yüksek fiyat döneminde üretim kapasitesini artırmaya devam etmesini sağladı.
Genel olarak, New Hopeun net nakit akışı 2016'dan 2017'ye negatife döndü, ancak 2018'de olumluya döndü. 2019'un ilk üç çeyreğinde, sabit varlıkların satın alınması ve inşası için ödenen nakit 5.456 milyar yuan'a yükselirken, net nakit akışı 221 milyon yuan oldu.
Ödeme gücü açısından, Eylül 2019 sonu itibariyle, New Hopeun borç / varlık oranı emsallerinden biraz daha yüksek,% 47,1 oldu; faiz getiren borç oranı, karşılaştırılabilir diğer şirketleri çok geride bırakarak% 62,9 oldu.
Eylül 2019 sonu itibariyle New Hope, 5,674 milyar yuan parasal fonlara sahipti ve bu, bir yıl içinde vadesi dolan borçları (14,258 milyar yuan) karşılamak için yeterli değildi. Bununla birlikte New Hope, Haziran sonu itibariyle% 28 kredi oranıyla 49 milyar yuan kapsamlı bir kredi limitine sahip olduğunu ve 2019'un ilk yarısında ortalama finansman maliyetinin% 3,7'nin altında kontrol edildiğini söyledi.
(New Hope A-hisse karşılaştırılabilir şirket borç oranı Kaynak: iFinD)
Sosyal sorumluluk açısından, 2011'den 2019'un ilk üç çeyreğine kadar New Hope, vergi ve ek ücretlerde toplam 559 milyon yuan ve gelir vergisinde 2.39 milyar yuan ödedi. 2011'den 2018'e kadar toplam 5,47 milyar yuan (vergi dahil) dağıtıldı ve temettülerin ana şirketin net karına oranı% 11,2 ile% 85,4 arasındaydı.
2017 ve 2018 sonunda, New Hope'un toplam çalışan sayısı sırasıyla 61.300 ve 61.900 idi. 2018'de çalışanların ortalama maaşı yaklaşık 71.600 yuan idi. Temmuz 2019'da 24 yöneticiye ve diğer çekirdek çalışanlara 3,6 milyon sınırlı hisse senedi ve 8,4 milyon hisse senedi opsiyonu sağladı.
New Hope'un 2018 Sosyal Sorumluluk Raporu, yoksullukla mücadele fonlarına 590 milyon yuan yatırım yaptığını, endüstriyel kalkınma için 52 yoksulluğu azaltma projesi oluşturduğunu ve 5.879 kişiye mesleki beceri eğitimi verdiğini belirtti. 2016 yılından bu yana, yoksulluktan kurtulmak ve gelirlerini artırmak için dosya açan 2.367 yoksul kişiye yardımcı oldu.
Bu yılın Ocak-Şubat ayları arasında New Hope, Vulcan Dağı ve Leishen Dağ Hastanesi inşaat personelini özel olarak desteklemek için toplam 10 ton gıda malzemesi sağladı ve Sannong'daki yeni koronavirüs pnömoni salgınını önlemek ve ihtiyaç sahibi grupların rahatlaması için 10 milyon yuan bağışladı. (Metin / Shi Eli)
Kaynak: Sohu
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
