Nihayet finansman işini düzenlemeye başladı! Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, maksimum finansman miktarının 5 katını geçmemesini şart koşar. Bu üç düzenleme en acı verici olanlardır.
Marjin işinin potansiyel piyasa riskleriyle yüzleşen Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu nihayet düzenleme yapmak için harekete geçti.
4 Nisan'da, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosu, "Menkul Kıymetler Marjini Finansman Faaliyetleri için Kılavuz İlkeler" hakkında yedi izleme kriteri belirleyen bir danışma özeti yayınladı. Üç ana gereksinim şunları içerir: Bir aracı kurumun sermayenin 5 katından fazla olmayan bir katı olarak kullanabileceği maksimum toplam marj kredisi; tek veya ilgili bir müşteri için toplam marj kredisi, aracılık hissedarlarının fonlarının% 40'ını geçmemelidir; ve teminat olarak kontrol Bireysel veya ilgili menkul kıymetlerin konsantrasyon yönetimi.
2006 sonunda 21 milyar yuan olan toplam marj kredisi miktarının 9 kat artarak 2017 sonunda 206 milyar yuan'a çıktığı anlaşılıyor. Buna ek olarak, kısa vadeli marj kredilerinin miktarı, aracı kurumun hissedar fonlarının% 7 ila% 19'unu oluşturdu ve toplam marj kredilerinin yüzdesi% 11'den% 16'ya yükseldi.
O zamandan beri, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, marj kredisi tavanı, hisse senedi konsantrasyon riski limiti vb. Eksiklikler olduğuna inanıyor ve Hang Seng Endeksi son iki yılda yaklaşık% 50 arttı ancak o zamandan beri düşürüldü. 2018'de piyasa riskleri ortaya çıktı, bu nedenle gerekli Marj finansmanını standartlaştırın.
Marj finansmanının risk noktaları
Marjin finansmanı, marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme ile eşdeğerdir. "Marjin" olarak da bilinen Hong Kong, piyasadaki kaldıraçlı bir finansman aracıdır. 2000 yılında ilgili düzenleyici sistemin uygulanmasından bu yana, finansman ölçeği 2006'nın sonundan 2017'nin sonuna kadar patladı. Bu dönemde, toplam marj kredileri 21 milyar yuan'dan 206 milyar yuan'a yükseldi ve 9 kat arttı.
Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosu, birçok menkul kıymet marjı finansmanı aracı kurumunun borçlanma yöntemlerinin çok agresif göründüğünün ve risk izlemenin yetersiz olduğunun farkındadır.
İlgili makro analiz, her şeyden önce, marj kredilerinin kalitesinin kötüleştiğini ve bu da kötü borç oranındaki artışa eşdeğer olduğunu ortaya koydu.
Mali Kaynaklar Kuralları kapsamında, aracı kurumun hissedar fonlarındaki açık teminatlı kredilerin yüzdesi% 7'den% 19'a, açık teminatlı kredilerin toplam marj kredileri içindeki yüzdesi ise% 11'den% 16'ya yükselmiştir. Menkul kıymet finansman teminat oranı, yani menkul kıymet marjı finansmanı aracı kurumlar ile teminatlı müşteriler tarafından yatırılan menkul kıymet teminatlarının toplam piyasa değerinin toplam marj kredilerine oranı da beş kattan dört katına düşmüştür.
İkincisi, tek bir teminatla teminat altına alınan marj kredilerinin oranı neredeyse üç katına çıktı. 2017 sonunda, ana marj kredilerinin5% 30'u tek bir ipotek stoku ile teminat altına alınmışken, 2006 sonunda ilgili oran% 12 idi.
Üçüncüsü, teminat olarak kullanılan endeks dışı hisse senetlerinin artmasıdır. 2017 sonunda, ana marj kredileri için ilk üç ipotek hissesinin (birincil teminat)% 89'u endeks dışı hisse senetleriydi ve 2006 sonunda% 73'tü.
Dördüncü boyutta, marj kredilerinin teminatında çok sayıda rehinli hisse senedinin payı iki katına çıkmıştır. 2017 sonunda, HPS ana teminatın% 50'sini oluşturuyordu ve 2006 sonundaki seviyenin iki katından fazlasını oluşturuyordu;
Beşincisi, hızlı olmayan teminat sayısının ikiye katlanmasıdır. 2017 sonunda ana teminatlar arasında yaklaşık 600 hisse, 2006 yılsonundaki seviyenin neredeyse iki katı olan hızlı olmayan teminat olarak rapor edildi. 2017 yılı sonunda, aracı kurumların üçte biri, hızlı teminat niteliğinde en az üç hisse senedine sahipti.
Denetim eksikliğini telafi edin
Bu nedenle, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, menkul kıymetler marjı finansmanı incelemesinde aşağıdaki izleme eksikliklerini de fark etti:
1. Dahili marj kredisi toplam limiti, stok konsantrasyon riski limiti ve müşteri konsantrasyon riski limiti oluşturulmaması veya bunlara uygun şekilde uyulmaması;
2. Müşterilere, yalnızca veya büyük ölçüde teminatın değerine dayalı olarak, müşterinin mali kabiliyetini çok az dikkate alarak marj kredileri vermek;
3. Teminat için aracılık bankası tarafından benimsenen kesinti yüzdesi, kredi veren banka tarafından benimsenenden daha gevşek olup, belirli "özel" müşteriler tarafından yatırılan teminat için daha düşük bir kesinti yüzdesi benimsenmiştir;
4. Teminat çağrısı tahsilatının ve teminat çağrısı bildirimlerinden ve zorunlu tasfiyeden feragat edilmesinin yetersiz izlenmesi ve teminat ihbarı bildirimini yerine getirmeyen müşterilere ek teminat kredileri verilmesi;
5. Piyasa baskı altındayken veya aracı firmanın önemli bir teminat fiyatlarının düşmesi veya alım satımın askıya alınması riski olduğunda, aracı kurumun finansal etkisini değerlendirmek için stres testleri yapılmaz (veya düzenli olarak yapılmaz).
Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, piyasa duyarlılığının son iki yılda iyileşmeye devam ettiğine inanıyor. Hang Seng Endeksi, 29 Ocak 2018'de yaklaşık% 50 artarak 33.484 puana yükseldi ve tarihi bir zirveye ulaştı, ancak ardından Haziran 2018'in sonuna kadar% 14 düşüşe geçti. 28955 puandır. Aynı zamanda, faiz oranlarındaki artışlar, Hong Kong doları ile ABD doları arasındaki genişleyen faiz oranı farkı, jeopolitik gerilimler ve ticaret savaşları tehdidi gibi bir dizi potansiyel olumsuz faktör ortaya çıkıyor.
Örneğin, Şubat 2018'de Hang Seng Endeksi, ABD borsasındaki keskin düşüş nedeniyle bir günde 1.600 puandan fazla düşüş gösterdi.Borsa oynaklığı arttı, bu da teminatın ana bileşeni olan endeks dışı hisse senetleri için daha da arttı. Son zamanlarda bazı hisse senetlerinin hisse senedi fiyatları farklı nedenlerle tek bir günde% 80 veya daha fazla düştü, hatta alım satımları askıya aldı.
Bu nedenle Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, SFC'nin ihtiyatlı risk yönetimi sistemiyle ilgili beklentilerini endüstriye iletmenin ve menkul kıymetler marjı finansmanı aracılık firmalarının gerçekleştirmesi gereken risk yönetimi teknikleri hakkında daha fazla rehberlik sağlamanın uygun bir zaman olduğuna inanmaktadır.
Yeni yönergeler yedi izleme kriteri belirler
Kılavuz, yedi ana risk izleme alanında niteliksel rehberlik ve (uygun olduğunda) nicel kıyaslama sağlar, yani:
Toplam marj kredisi tutarının izlenmesi;
Marj müşterilerinin kredi limitinin izlenmesi;
Menkul kıymet teminatının yoğunlaşma riskinin izlenmesi;
Marj müşterilerinin merkezi riskinin izlenmesi;
Menkul kıymet teminatlarının indirim oranı;
Teminat çağrısının bildirilmesi, ilave kredilerin verilmesinin durdurulması, zorunlu tasfiye ve stres testi.
Bunların arasında en önemli hükümler şunlardır: Birincisi, bir aracı kurumun sermayeye göre kullanabileceği maksimum toplam marj kredisi 5 katından fazla değildir; ikincisi, tek veya ilgili bir müşterinin toplam marj kredisinin aracılık hissedarlarının fonlarının maksimum tutarını aşamayacağıdır. % 40; Üçüncüsü teminat olarak bireysel veya ilgili menkul kıymetlerin konsantrasyon yönetimini kontrol etmektir.
Yönergelere göre, genel olarak, menkul kıymet marjı finansmanı aracı kurumları, marj müşterilerine sermayeleri dahilinde ödünç verilen marj kredilerinin toplam miktarını (yani, sermayeye göre toplam marj kredilerinin katını) kontrol etmelidir, yani maksimum 5 katını geçmemelidir. .
Menkul kıymet teminat konsantrasyon risk limitlerinin katı bir şekilde uygulanması da vardır: Özellikle, iki duruma dikkat edilmesi gerekir: Hang Seng Endeksi veya Hang Seng Çin İşletme Endeksinin (endeks hisse senetleri) kurucu hisse senetleri olan menkul kıymet teminatları için, varsayımsal stres durumu aracı kurumlara kısıtlamalar getirecektir. Gelecek likit sermaye fazlasının etkisi (likit sermaye fazlasındaki azalmanın bir yüzdesi olarak hesaplanır) aşar; ve diğer durumlarda varsayımsal stresin komisyoncunun likit sermaye fazlası üzerindeki etkisi (likit sermaye fazlasına göre Yüzde düşüş) aşıldı.
Tek bir müşterinin limiti ile ilgili olarak, Yönergeler, bireysel bir marj müşterisine veya bir grup bağlantılı marj müşterisine verilen toplam marj kredisinin aracı firmanın hissedarlarının fonlarını aşması durumunda, ilgili marj kredisinin çok büyük olarak kabul edileceğini, yani maksimumun 40'ı geçmeyeceğini öngörmektedir %.
Ve her halükarda rehin aracı kurumunun menkul kıymet teminatı için ayırdığı kesinti oranı, hızlı olmayan bir ipotek ise, Mali Kaynaklar Kurallarında belirtilen teminata uygulanan kesinti oranından düşük olamaz. Ürünler söz konusu olduğunda% 80'dir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Yeterince, maaş kesintisi! Listelenen aracı kurumların maaşlarının% 80'i azaldı ve 5 şirket% 20'den fazla düştü! GF 4 yöneticilerinin yıllık maaşı 10 milyon yuan'ı aşıyor ve hükümdar, sıkıntıdan sonra% 20 maaş artışına sahip
Önceki boğa piyasasından çok farklı! Mavi çipli White Horse hisse senetleri sık sık rekor seviyelere ulaştı! Moutai Ping Anın piyasa değeri bir trilyon kırdı, 67 hisse 4 günde yeni bir rekor kırdı ve A hisseleri yeni bir seviyeye yükseldi
Kim acele ediyor? Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası az önce yetkili verileri yayınladı: 10 milyon aktif olmayan hesap uyandı! Mart ayında açılan hesap sayısı bir önceki aya göre% 109 arttı ve ciro 10 trilyon yuan'ı aştı
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki "Sınav Yapan" ve "Düşünce Kuruluşu" listesi yayınlandı! En bilimsel araştırma enstitüleri ve en az düzenleyici kurumlar ile 86 üyenin kimlikleri açığa çıkarıldı ve öz disiplin komitesi eşzamanlı olarak kuruldu
Vergi ve harç indirimleri devam ediyor! Sosyal güvenlik oranı Mayıs ayından bu yana düşürüldü ve çalışanlar için "üç sigorta" nın toplam ölçeği 300 milyarı aştı. Bundan hem işletmeler hem de çalışanlar yararlanıyor. Dokuz ana noktaya bakalım
Genel yükseliş! 2018 Bankacılık Maaş Riski! Kişi başına en yüksek maaşla Çin Tüccarları, Ningbo ve Ping An en çok arttı. Bu üç yetenek türü en çok arananlardır
Çılgın marihuana! Narkotikle Mücadele Komisyonu'nun baskısı etkisizdi ve endüstriyel kenevir stokları günlük bir limite ulaştı ve çuvalları örenler, kızarmış bükümler ve gastrodia elata yapanlar da fırladı! 6 açıklama
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
