Harvest Fortune: A hisseleri ve küresel borsalar Nisan'da yükselmeye devam edecek mi?
Bir Borsa
Kısa vadede, yabancı yatırım risk iştahındaki rahatsızlık, piyasa oynaklığını artırmıştır.Vergi indirimleri gibi bir dizi politika beklentisinin uygulanmasıyla, Pazar 3 Ayın ikinci yarısındaki yukarı yönlü ivme kademeli olarak zayıfladı ve şok ayarlaması dönemine girdi. Mart ayında Şangay Bileşik Endeksi% 5,09, Shenzhen Bileşen Endeksi% 9,69 ve Büyüme İşletme Pazarı% 10,28 arttı; Kuzey Çin'den kümülatif net fon girişi 4,3 milyar yuan ve en büyük tek günlük net çıkış 10 milyar yuan'ı aştı. Piyasa, daha önce piyasada tek günlük büyük bir net çıkıştan sonra zayıflamış olsa da, bu büyük net çıkış turu, gelirde nakit nakit ihtiyacını ortadan kaldırmaz, bu nedenle panikten kaçma olasılığı düşüktür.
Yabancı yatırım risk iştahındaki değişimin temel nedeni, 3 aylık 10 yıllık ABD Hazinesinin ters çevrilmiş getirisidir. Fed'in 2008 mali krizinden bu yana uzun vadeli bir parasal genişleme politikası uyguladığı için, getirinin vade primi daraldığı için piyasa bu tersine dönüşü bekliyor. Uzun vadeli ve kısa vadeli getiriler tersine döndükten sonra, ABD hisse senetlerinde kısa vadeli belirgin bir düşüş eğilimi görülmüyor. Şu anda, Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bileşik Endeksi veya ChiNext olmasına bakılmaksızın, değerleme hala tarihsel bir medyan seviyesinde ve hala yukarı yönlü bir alan var.Genel eğilim ayarlama dönemi boyunca değişmeyecek.
Orta vadeli bir perspektiften, ikinci çeyrekte ekonomik temeller hala baskı altında ve endüstriyel üretim verileri yavaş yavaş toparlanabilir, ancak yine de düşük bir seviyede olabilir. Yüksek frekanslı verilerle ilgili gözlemimize göre, terminal talebinde iyileşme işaretleri var, ancak yine de farklılaşma var. Risk iştahındaki hızlı artış dönemi geçti ve önceki piyasa kotasyonları genel piyasa fırsatından daha çok türetildi. Halka açık şirketlerin yıllık raporlarının ve üç aylık raporlarının açıklanmasının ardından, piyasa temellere dönebilir ve performans, bireysel hisse senetlerinin performansına yön veren ana faktör haline gelecektir. Birkaç önemli zaman noktasına dikkat edilmesi hatırlatılır: Birincisi yıllık raporun açıklanması ve ilk üç aylık rapor, ikincisi ise kesin bir zaman noktası olmayan Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun lansmanıdır. 10 Ayın kuruluşu 70 yıldönümü. Bu üç zaman düğümünün bu piyasa turuna yeni bir yükseliş ivmesi getirmesi muhtemeldir. Ekonomik veriler beklenenden daha fazla düşerse, finansal arz tarafı reformu ile altyapı ve gayrimenkul sektörüne dikkat edilmesi önerilir.
Geleceğe bakıldığında, pazarın yükselen ipuçlarını yakalamak için teknoloji ve inovasyon büyüme sektörünün önemli bir başlangıç noktası olarak kullanılması önerilmektedir. . Genel olarak, ikinci çeyrekteki reel ekonomi verileri muhtemelen aşağı yönlü baskı ile karşılaşmaya devam edecek ve A-hisse karları, pozitif büyüme oranından negatif büyüme aralığına düşecektir Bu nedenle, endüstri dağılımının temel çelişkisi, düşük kazançlar ve gevşek politikalar arasındaki "rekabet" dir. Reel ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı yüksek kalırsa, geçen yılın düşük tabanı sayesinde büyüme stokları ikinci çeyrekte göreceli bir performans avantajına sahip olacaktır.
Düzenleme döngüsünün gevşediği genel ortamda, yeni "bilim ve yenilik döngüsü" turu, risk iştahını ve büyüme stoklarının değerlemesini daha önemli ölçüde artırabilir. Reel ekonomi beklenenden daha iyi ise, (yeni) altyapı da "geniş kredi" için önemli bir güçtür ve politikalar daha da artabilir; aynı zamanda, piyasa ikinci çeyrekte döngüsel hisse senetlerinin kazançları konusunda nispeten karamsar olduğu için beklenen fark büyüktür ve değerleme Makul ve düşük kurumsal tutara sahip olan döngüsel hisse senetleri kazanabilir.
Özellikle, iki yatırım mantığı konusunda iyimseriz:
Birincisi, negatif karları kar hanesine dönüştürme sürecinde performans düşüşleri için "güvenli sığınaklar" ve bu yıl tüketici elektroniği ve askeri endüstriler gibi döngüsel olmayan veya erken dönem refahı olan endüstriler aramaktır.
İkincisi, politika riskinden korunmanın kolaylaştırılması altında, değerleme sürüşü performans aşağı yönlü revizyondan daha iyidir ve kar gelişmemiştir, ancak politika yıl boyunca araç zekası, bulut hizmeti ve tıbbi bilgi sektörü gibi değerleme sektörünü yönlendirmektedir.
Yurtdışı borsa
Küresel borsalar Mart 2019'da yükseliş trendini sürdürdü. MSCI Küresel Hisse Senedi Fiyat Endeksi% 1,01, gelişmiş piyasa borsa fiyat endeksi ise% 1,05 arttı.
Bölgeye göre (MSCI hisse senedi fiyat endeksi, ABD doları cinsinden, aşağıda aynı), Amerika Birleşik Devletleri% 1,71, Avrupa% 0,21, Asya-Pasifik (Japonya hariç)% 1,32, Japonya% 0,34 düştü, gelişmekte olan piyasalar% 0,68 ve BRICS Ülkeler bazında ise Çin% 2.43, Hindistan% 9.11, Rusya% 0.90, Güney Afrika% 2.12 ve Brezilya% 3.97 düştü.
Mart ayında, küresel borsaya şoklar hakim oldu. Yıldan bu yana keskin toparlanma, 2018'in dördüncü çeyreğindeki mantıksız düşüşü temelde onardı. Güvercin Federal Rezervinin yardımıyla, borsa hissiyatında devam eden artış biraz mantıksız görünüyor. Şekil 3'te gösterildiği gibi, Borsa 2019 Yılın yükselişi temellerin desteğinden sapmış gibi görünüyor, yani kurumsal kazanç beklentileri düşmeye devam ederken, borsa yükseliyor.
Bununla birlikte, kısa vadeli heyecan kaçınılmaz görünüyor ... 10 yıllık Hazine bonosu ve 3 aylık Hazine bonosunun tersine dönmesiyle oluşan ekonomik durgunluk ay ortasında bir kez yaşansa da, genel borsa yatırımcıları devam etti. Daha fazla güven. Bu güven nereden geliyor? Güvercin Fed para politikasının ekonomiyi yeniden destekleyeceği beklentisinden, Çin-ABD ticaret savaşının rahatlayacağı beklentisinden ve yılın ikinci yarısında ekonominin yeniden ortaya çıkabileceği beklentisinden kaynaklanıyor.
Diğer piyasalarda, devam eden zayıf ihracat verileri nedeniyle, Japon borsası diğer gelişmiş piyasaların önemli ölçüde altında performans gösterdi, Avrupa durgun veriler ve Brexit draması altında oyalanmaya devam etti ve performans sabitken, gelişmekte olan piyasalarda erken aşamada yükselen Brezilya borsası düşüşe geçti. Emeklilik reform planını geliştirme sürecinde, Brezilya Cumhurbaşkanı'nın onay oranı düşmeye devam etti ve borsa da önceki heyecandan soğuğa döndü; Hindistan borsası daha dikkat çekicidir. Seçime yaklaşırken, piyasa kademeli olarak ısınır ve 3 Ayın en dikkat çekici yükselen piyasaları.
İleriye bakın, girin 4 Aylar sonra, borsa hala uzun ve kısa iç içe geçmiş özelliklerini gösteriyor . Olumlu faktörler açısından, güvercin Fedin desteği hala hisse senedi piyasasının temelini oluştururken, Çin ekonomisinde bir toparlanma beklentisi (kısa süre önce açıklanan Çin'in PMI verileri beklentileri büyük ölçüde aştı) ve Çin-ABD ticaret müzakerelerinin sonuçlarına ilişkin beklentiler marjinal olarak artırılabilir. Hisse senedi piyasası duyarlılığı; olumsuz faktörler açısından sonuçta geçen yılın Aralık ayının sonundan bu yana borsa çok toparlandı ve aynı zamanda değerlemeler de yükseldi.Güvenlik marjı yılın başına göre büyük ölçüde zayıfladı.Ayrıca, ilk çeyrek kazanç raporu yaklaşırken zayıf bir ekonomiden kaynaklanıyor. Az ya da çok ihtiyatlı ya da olumsuz finansal raporlar artacaktır, buna borsada işlem gören pek çok şirketin ileriye dönük kuralları az ya da çok ekonomik endişelerden bahsedecek ve bu da piyasa tercihlerinde keskin bir düşüşü tetikleyecektir.
Genel olarak, hisse senedi piyasasının geleceği konusunda görece tarafsızız ve yine de Amerika Birleşik Devletleri'nin aşırı kilo almasını öneriyoruz. Hindistan'ın 11 Nisan - 23 Mayıs arasındaki genel seçim penceresi göz önüne alındığında (yukarıda gösterildiği gibi, seçim sonuçlarının açıklanmasından üç ay önce) Girin, ortalama% 13 artış alanı vardır), alanın aşamalı olarak da yapılandırılabilmesi önerilir.
Bu makale Harvest Fortune'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
