Zengin ve Düşman Ülke İnternet şirketlerinin piyasa değeri neden bu kadar yüksek?
Forbes tarafından bugün açıklanan 2017 gelir sıralaması oldukça dikkat çekicidir.Bezos, Ma Huateng ve Zuckerberg, yıllık on milyarlarca dolar gelirle ilk sıralarda yer almaktadır. Ancak olumlu ve olumsuz yönler var Dün dünyanın en büyük SIM kart üreticisi sadece 5,6 milyar ABD doları fiyatla satın alındı? ! Bu, editörün kabul etmesini oldukça zorlaştırıyor ... Dün Tencent Music Entertainment Group'un 10 milyar ABD dolarına varan bir değerleme ile halka açılabileceğine dair haberler olduğunu bilmelisiniz.Dünyanın en büyük SIM kart üreticisi Tencent Music'ten daha mı iyi? Bunun arkasındaki sorunlar tartışmamızın odak noktası olacaktır.
Reel ekonomi şirketleri genellikle "değersizdir"
İlk olarak bu şirketi tanıtalım. Hollanda'dan Gemalto SA (Çince Gemalto), 2006 yılında dünyanın en büyük iki akıllı kart satıcısı olan Axalto ve Gemplus'un birleşmesiyle kuruldu. SIM kartlara ek olarak onlar da Bilgi depolama ve veri bağlantılarıyla ilgili banka kartları, e-pasaportlar, NFC ve diğer ekipmanlar piyasaya sürüldü. 2009'dan bu yana, Çin'in üç büyük operatörünün SIM kartları her zaman Gemalto'dan geldi ve Mobike akıllı kilitleri bile Gemalto veri aktarım ekipmanını benimsedi.
Nitekim geçtiğimiz yıl Qualcomm tarafından satın alınan NXP gibi Gemalto'ya benzer birçok şirket var.Yalnızca NXP'nin MediaTek ve Nvidia gibi devlerin önünde ilk on küresel yarı iletken şirketi arasında yer aldığını bilmeniz yeterli. Ancak Qualcomm'un NXP'yi satın alması, yalnızca% 11,5'lik bir prim olan 47 milyar ABD doları harcadı. Geçtiğimiz günlerde Broadcom'un Qualcomm'u satın almak istediği de bildirildi.Mobil işlemci pazarının dominant oyuncusu Qualcomm'un değeri nedir? Broadcom 110 milyar ABD doları teklif etti.
İnternet devleriyle karşılaştırıldığında, para gerçekten perişan. Bu yıl kişisel gelirde birinci sırada yer alan Bezos'u, neredeyse bir NXP satın alabilecek 33,8 milyar dolarlık geliri ve Bezos'un kişisel net değerini ele alalım. Qualcomm'un piyasa değerinden çok da uzak olmayan 98,6 milyar ABD dolarına kadar. Bu fenomen açıkça anormaldir, ancak nedeni hala internet şirketlerinin aşırı derecede yüksek hisse senedi fiyatlarından kaynaklanmaktadır.
Bunların hepsi İnternet şirketlerinin aşırı piyasa değeri yüzünden
Örneğin Bezos'un sahibi olduğu Amazon'u ele alalım. Amazon'un hisse senetleri bu yıl 570 milyar dolarlık piyasa değeriyle% 60'a kadar yükseldi.% 16,4'lük bir hissedar olarak Bezos'un değeri makul seviyede. Aynı durum, değeri sırasıyla 21,8 milyar ABD doları ve 23,6 milyar ABD doları artan Ma Huateng ve Zuckerberg için de geçerli. Facebook ve Tencent'in hisse senedi fiyatlarının sırasıyla% 60 ve% 100 artması ve piyasa değerlerinin her ikisinin de 500 milyar ABD dolarını aşması değil. Aslında dünya piyasa değeri sıralaması tablosunu aldığımızda, aslında ilk onda altı internet şirketi olduğunu ve burada Apple'ı saymadığımızı göreceğiz.
İnternet şirketlerinin piyasa değerini geleneksel reel ekonomiyi bugüne kadar iten şey nedir? Yazar gibi pek çok geleneksel insanın reel ekonominin daha değerli olması gerektiğine inandığına inanıyorum, bu yüzden cevabı bulmak için editör de bazı bilgilere başvurdu ve bu soruyu herkes için kısaca cevaplamaya çalıştı.
İnternet şirketlerinin yüksek piyasa değerinin arkasındaki nedenler
Aslında, bir şirketin piyasa değerini etkileyen, şirketin kısa vadeli performansı, uzun vadeli kalkınma beklentileri, borç seviyesi, nakit akışı, politika faktörleri, makroekonomi ve hatta sektörün gelişimi dahil birçok faktör vardır. Kapsamlı değerlendirme, ancak fiziksel endüstri ile İnternet endüstrisinin piyasa değeri karşılaştırmasında, sadece bir noktaya bakmamız gerekiyor: karlılık.
İşletme girişiminin gelir artışı ve maliyet artışı eşzamanlıdır.Örneğin, Gemalto bir SIM kartı bir kullanıcıya 1.0001 yuan (10.000 üretim hattı inşaat maliyeti ve 1 yuan üretim maliyeti) karşılığında satar ve net kâr bir kuruştur; sonra onu satar. Yüz milyon kullanıcı, yüz on milyon yuan'a ve on milyon yuan net karına mal oldu, çünkü birim üretim maliyeti ve birim geliri istikrarlı.
Bir İnternet şirketi, bir kullanıcının parasını kazanmak için 10.000 yuan (uygulama geliştirme, bakım) maliyetine ihtiyaç duyabilir, ancak para kazanamaz çünkü kullanıcı şu anda ödeme yapmayacaktır; ancak 100 milyon kullanıcısı olduğunda, maliyet yalnızca 100.000 yuan (artı birkaç Bir sunucu ve müşteri hizmetleri parası), ancak 10 milyon da kazanabilir.Kullanıcı ücretlerine ek olarak, reklam geliri de paranın büyük kısmıdır.Bu para, kullanıcı sayısı arttıkça daha hızlı ve daha hızlı artacaktır.
Bu nedenle, ölçeğin genişlemesiyle birlikte, İnternet şirketlerinin kar büyüme eğrisi çok diktir, maliyet eğrisi düzdür ve hatta geliştirmeden sonra düşecektir. O halde, iki eğri arasındaki devasa boşluk sadece süper karlılığı temsil etmekle kalmaz, aynı zamanda süper yüksek piyasa değeri için bir güven kaynağıdır.
Bana inanmıyorsanız, son iki şirkete, Amazon ve JD.com'a bakın. Son birkaç yılda, hatta on yıldan fazla bir süredir, para kaybeden temsili üreticiler oldular, ancak pazar değerleri yükseliyor. Geçmişte bunun arkasındaki nedenleri anlamadık, ancak Amazon ve JD.com bu yıl kar etmeye başladıkça, nihayet anladık. JD.com'un 2017'nin ilk üç çeyreğindeki net karı 3,4 milyar yuan'a ulaşırken, JD.com 2016'da 3 milyar yuan'dan fazla kaybetti; Amazon'un 2017'nin ilk üç çeyreğindeki net karı 1,177 milyar ABD dolarına ulaştı ve geçen yıl 720 milyon yuan kazandı. ABD doları daha önce kar sınırında boğuşuyordu ve böylesi bir kârlılık artışı reel ekonomi şirketlerinin ulaşamayacağı bir seviyede.
Kısaca ifade etmek gerekirse, İnternet şirketlerinin avantajı, ölçekleri genişledikçe kârlılıklarının katlanarak artması ve geleneksel şirketlerin orantılı olarak artmasıdır. Bu nedenle, sektör İnternet şirketlerini değerlendirdiğinde, Net varlıklara ve karlılığa dayalı geçmiş değerleme yöntemlerinden vazgeçilmesi, pazar payı ve kullanıcı sayısına göre değerleme yöntemlerinin benimsenmesi.
Gerçek ekonomiden vazgeçmeyin, Apple bir rol modeldir!
Son olarak, Apple'ın harika çalışmasına bir göz atalım. Donanım satarak kar eden bir şirket olan Apple, neden dünyanın bir numarası olabilir? 2016'da% 21'lik kar marjları özellikle yüksek değil, ancak 215,6 milyar ABD doları satış ve 45,7 milyar ABD doları net kara bakıldığında, korkutucu değil mi? Ve Apple'ın aynı zamanda eksiksiz bir yazılım kar ekosistemine sahip olduğu düşünüldüğünde, yüksek kar, daha fazla satış, lider teknoloji ve mükemmel ekoloji ile her şeyin anlaşılması kolaydır. Çok kaprisli!
Dolayısıyla ön tarafta Apple Jewel olduğu için herkesin "İnternetin ülkeyi, işsizliği ve ülkeyi zenginleştirmesi" şakasını ciddiye almasına gerek yoktur. İnternet endüstrisi çok güçlü olmasına rağmen, en mükemmel girişimin her zaman fiziksel sektörü entegre etmesi ve İnternetin birleşimi, işte bu kadar.
