Ma Yun ve Jia Yueting ile birlikte "üç kuşak hayal kurucu" olarak da bilinen, 1980'lerde doğan en zengin adam Wang Qicheng'in ekolojik krizi
"Rüzgar ağzı teorisi" tüm hızıyla devam ettiğinde, Wang Qicheng rüzgar gelmeden önce kesinlikle domuz koltuğuna oturacağını söyledi. Ancak idolü Jack Ma bir keresinde rüzgar bittiğinde tüm domuzların öldüğü konusunda uyardı.
Metin County Down Editörü Liu XiaoyingMa Yun 60'larda doğdu, Jia Yueting 70'lerde doğdu ve Wang Qicheng 80'lerde doğdu. Bir zamanlar bazı medya kuruluşları bu üç kuşaktan "üç kuşak hayalperestler" olarak bahsetti.
Herkes ilk ikisine aşinadır, ancak sonuncusu uzun süredir spot ışığında kaybolmuştur.
Wang Qicheng, GEM'de listelenen bir şirket olan Han Ding Yuyou'nun gerçek kontrolörüdür. 2016'da, "Hurun 80'ler Sonrası Zengin Listesi" birinci sırada yer aldı ve 80'ler sonrası girişimci yıldızlardan sonra çok aranan bir yıldızdı.
"Üç kuşak rüya yaratanlar" olmasına rağmen, Wang Qicheng ve Jia Yueting'in daha fazla benzerlikleri var gibi görünüyor. Her ikisi de kısa sürede endüstriye el koydular, hızlı bir şekilde genişlemek için sermaye ve kaldıraç kullandılar ve çok sayıda endüstriyi içeren devasa bir "ekosistem" kurdular.
"Rüzgar ağzı teorisi" tüm hızıyla devam ettiğinde, Wang Qicheng rüzgar gelmeden önce kesinlikle domuz koltuğuna oturacağını söyledi. Ancak idolü Jack Ma bir keresinde rüzgar bittiğinde tüm domuzların öldüğü konusunda uyardı.
80'ler sonrası "ekolojik deli"Wang Qicheng ve Wu Yan, resmi olarak halkın görüş alanına girdiler ve 2016 "80'ler Sonrası Hurun Zengin Listesi" ne kadar uzanıyordu. O sırada çift, net 24,5 milyar yuan değeriyle en üst sırada yer aldı ve bir süre kamuoyunun odağı oldu.
Wang Qicheng ve Wu Yan
Wang Qicheng, üniversiteden mezun olduktan sonra işine başladı, şirketi listelemek 10 yıl sürdü ve sonra istifa ederek ikinci işine başladı. 150'den fazla yan kuruluşla Handing Yuyou Grubunu kurdu. Girişimcilik coşkusunun yükseldiği 2016 yılında, hak ettiği bir girişimci yıldızdı. Bir zamanlar 60'larda doğan Ma Yun ve 70'lerde doğan Jia Yueting'e karşı "1980'lerde doğan girişimcilerin temsilcisi" olarak kabul edildi.
Bazı medya bir zamanlar şöyle yazdı: "Üç girişimci farklı dönemlerde olsalar da, ekosistem için aynı tercihe sahipler."
Söylemeye gerek yok, Ali İmparatorluğunun güçlü insanları Ma Yun iyi biliniyor; "gelecek hafta Çin'e dönmek" bir sap olmadığında, Jia Yueting sayısız para kazanmak için "ekolojik karşıtlığına" güveniyor ve Wang Qicheng aynı zamanda çevrede tanınmış bir "ekolojik deli". ".
Wang Qicheng bir keresinde "ekolojik düzenini" şu şekilde tanımladı: 5 ana sektör, 19 alan, 133 şirket ve 100 milyar ekoloji. Handing Yuyou Group'un resmi web sitesinde yer alan bilgilere göre, düzeninin beş ana sektörü, hepsi bir zamanlar popüler endüstriler olan bilgi teknolojisi, film ve televizyon medyası, varlık yönetimi, sağlık ve çevre koruma ve finansal holdingdir.
Hangzhou Handing Uluslararası Binası
Bununla birlikte, Ma Yunun son 20 yıldaki istikrarlı ve istikrarlı performansının aksine, Jia Yueting ve Wang Qicheng, hem sermaye operasyonunun hem de kaldıraç gücünün gücünden yana. Hıza açlar ve kısa sürede büyük ve kapsamlı bir ekolojik imparatorluk kurmaya hevesliler.
Bu ekolojik imparatorlukta çekirdek, borsada işlem gören bir şirkettir ve operasyonlarının ve düzeninin çoğu onun etrafında düzenlenmiştir. Yu Jia Yueting'in çekirdeği LeTV; Yu Wang ve karısı Han Ding Yuyou (300300.SZ).
Maymun mısır dönüşümünü kırıyorYuyou'yu (eski adı Handing Co., Ltd., 300300.SZ olarak biliniyordu), gerçek kontrolörler Wang Qicheng ve Wu Yan'dır.
Şirketin asıl ana işi, temel alanları inşaat ve kamu güvenliği yönetimi olan akıllı bir entegre çözüm sağlayıcısıydı.Ana ürünleri arasında akıllı bina entegre yönetim ve kontrol platformu sistemleri, enerji tasarrufu sağlayan entegre yönetim sistemleri, doğal afet acil durum müdahale sistemleri ve kentsel güvenlik izleme sistemleri yer alıyor.
2012 yılında, sadece 1.566 milyar yuan halka arz piyasa değeri ile Shenzhen Borsasının Büyüyen İşletme Pazarı'nda listelendi.
Listeleme yılında, Şirketin geliri ve net kâr artışı anında keskin bir şekilde düştü, İlki% 90'ın üzerinden% 20'ye düşerken, ikincisi% 50'nin üzerinden% 10'un altına düştü.
Şirketin mali raporu, büyüme oranındaki düşüşten hiçbir zaman bahsetmiyor, ancak yalnızca listelemenin ikinci yılından itibaren iş dönüşümünü haykırdı ve iş kapsamını her yıl neredeyse yeni bir alan oranında genişletti.
2015, Handing Yuyou'nun (Handing Co., Ltd. olarak da bilinir) tam dönüşüm yılıdır Şirket, yıllık raporunda yenilikçi finans alanında yeni büyüme noktaları geliştirmeye odaklanacağını belirtti. Sözde yenilikçi finans, o zamanın en büyük girişimcilik çıkışlarından biri olan İnternet finansmanıdır.
O yılın Mayıs ayında, borsaya kote şirket, bir İnternet finans platformu inşa etme ve işletme sermayesini tamamlama gerekçesiyle halka arz edilmeyen bir hisse arzını planlayarak 2,4 milyar yuan topladı. Orijinal plana göre, kaynak yaratmadan elde edilen 1,7 milyar yuan, bir yatırım fonu platformu oluşturmak için ve 700 milyon yuan işletme sermayesini desteklemek için kullanılacak.
Sonunda, iki kurum tarafından satın alımlardan vazgeçilmesi nedeniyle, fiili kaynak yaratma miktarı yalnızca 1.397 milyar yuan idi ve şirket, karşılıklı altın platformunun inşasına yapılan yatırımı 683 milyon yuan'a düşürmek zorunda kalırken, işletme sermayesi yatırım miktarı değişmeden kaldı.
Gerçek kontrolör Wu Yan'ın yaklaşık 1 milyar yuan'a abone olduğunu ve toplam kaynak yaratmanın% 70'ini oluşturduğunu belirtmekte fayda var.
2016 yılında fon yaratmanın tamamlanmasının ardından, şirket, ana proje uygulama birimleri olarak art arda bağlı şirketler Handing Financial Services ve Sun Company Hangzhou Dingyoucai'yi kurdu ve iki temel ürün olan "Dingyoucai Version 2.0" ve "Dingjidai" yi piyasaya sürdü. Yumruklarınızı gösterin.
Aynı zamanda Wangs, büyük bir varlık yeniden yapılandırma planı başlatmak için sabırsızlanıyor. Listelenen şirket altı aylık raporunda, şirketin hızlı bir şekilde pan-eğlence sektörü ekosistemi oluşturmak ve yenilikçi finans ve akıllı arabağlantı gelişimini yönlendirmek için başlangıç noktası olarak stratejik birleşme ve satın almaları kullanacağını belirtti. Bu, şirketin dönüşümünün 2.0 sürümüdür.
Birleşme planı, Handing Yuyou'nun, bir çevrimiçi oyun araştırma ve geliştirme şirketi olan Shanghai Lingyu'nun% 100 hissesini hisse ihracı ve nakit ödeme yoluyla satın alacağını ve aynı zamanda destekleyici fonları artıracağını gösteriyor. İşlemin toplam bedeli 1,96 milyar yuan. 2015 yılı sonunda borsada işlem gören şirketlerin toplam varlıklarının 1,21 katıdır.
Plan açıklandıktan sonra, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, borsada işlem gören şirketlerden planı iyileştirmelerini ve ilgili bilgileri tamamlamalarını isteyen iki mektup yayınladı. Ancak, bazı nedenlerden dolayı, Handing Yuyou süpervizyonla birlikte Tai Chi çaldı.Gözden geçirilmiş yeniden yapılanma taslağı ve ilgili belgeler hala eksik içeriğe ve yetersiz risk uyarılarına sahip ve soruşturma mektubunun odaklandığı konuları ele almadılar. Tam açıklama.
Denetimle yüzleşmenin bir sonucu olarak, yönetim kurulu, Wangs ve yönetim kurulu sekreteri Bay Fang Luyao'ya bir gözetim mektubu verildi ve listelenen şirket üçüncü yeniden yapılanma soruşturma mektubunu aldı ve yine ilgili konuların açıklanmasını tamamlaması gerekti. Sadece bu değil, Handing Yuyou, denetimin odağını başarıyla çekti ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yapılan denetimin ardından, yanıtı için uzun bir soru listesi de listeledi.
8 Mayıs 2017 tarihinde, borsa şirketi, birçok doğrulama konusu, süresi dolan finansal bilgileri tamamlama ve güncelleme gibi işlerin çok uzun sürmesi ve zaman sınırı içinde CSRC'ye yanıt verememesi nedeniyle yukarıda belirtilen işlemlerin incelemesinin sonlandırılması için başvuruda bulunmuştur.
Bir pan-eğlence ekosistemi oluşturmak için stratejik birleşme ve satın almalar çok kötü.
Öte yandan, İnternet mali denetimi eğilimi birden bire sertleşti.Uyum borçları nedeniyle, şirketin İnternet finans platformunun inşası anında durdu ve ilgili kaynak yaratma projeleri değişti, değiştirildi ve sonunda hepsi terk edildi.
2018 altı aylık rapor, şirketin İnternet finans platformuna toplam 117 milyon yuan yatırım yaptığını ve projenin fizibilitesinin büyük değişikliklere uğradığını ve tamamen sona erdirildiğini gösterdi. Rapor, gerçekleşen birikimli faydaları açıklamadı ve 2016 sonu itibariyle projenin faydalarının hala olumsuz olduğu belirlenebilir.
Hem İnternet finansmanı hem de eğlence amaçlı ekolojik yapı hayal kırıklığına uğramıştı ve Wangs hemen "Handing Yuyou 3.0 sürümünü" çıkardı ve akıllı tıbbi ve akıllı iş kuracaklarını açıkladı.
Bu tür maymun kıran mısır benzeri ekolojik düzen için, A paylarının daha temel bir görüşü var: sürtünme kavramı. Hatta bazı medya kuruluşları doğrudan Wang Qicheng'den "Jia Yueting'in öğrencisi" olarak bahsetti.
Ana işletme çöktüDönüşümden bu yana, Handing Yuyou'nun stratejik düzeni mobil internetten ve akıllı şehirlerden İnternet finansmanı, pan-eğlence ve akıllı tıbbi bakıma kadar genişledi. Her adım, yılın önemli noktalarında oldu, ancak şirketin iş performansı kötüden daha kötüye gitti.
Yukarıda belirtildiği gibi, Handing Yuyou'nun gelirinin büyüme oranı ve ana şirkete atfedilebilen net kar, hem listeden sonra hızla düştü ve 2015'te negatif büyümeye başladı.
2015'ten 2017'ye kadar şirket, sırasıyla 713 milyon yuan, 437 milyon yuan ve 404 milyon yuan işletme geliri elde etti ve bu gelir üst üste üç yıl boyunca düştü; ana şirketlere atfedilen net kar sırasıyla 78.69 milyon yuan, 35.77 milyon yuan ve 85.14 milyon yuan idi. 2017'deki toparlanma, o yıl varlıkların elden çıkarılmasından elde edilen 80 milyon yuan'dan fazla yatırım gelirinden kaynaklanıyordu.
Şirketin fiili çalışma koşullarını yansıtan net olmayan karların düşülmesine bakıldığında durum daha da kötü. Handing Yuyou, 2016 ve 2017 yıllarında arka arkaya zararla sırasıyla -11.12 milyon yuan ve -289 milyon yuan net olmayan kar indirimi gerçekleştirdi.
Aslında, Wangs ve eşi 2015'ten beri şirketin işinin dönüşümü için kararlı olsalar da, şimdiye kadar şirketin gelirine hala akıllı şehir işletme gelirleri hakim. Şehrin kaba istatistiklerine göre, 2017'den önce, asıl ana işletme geliri işletme gelirinin% 90'ından fazlasını oluşturuyordu; 2017'den bu yana, rakam verileri hala% 80'e yakın ve bu da şirketin işletme koşulları üzerinde daha büyük bir etkiye sahip.
Not: Listelenen şirketler istatistiksel kalibratörlerini sıklıkla ayarladığından, akıllı şehir işleriyle ilgili veriler tam olarak doğru değildir.
Pazar istatistikleri, 2012'den bu yana şirketin akıllı şehir brüt kar marjının bir bütün olarak düşüş eğilimi gösterdiğini ve bunun da kapsamlı brüt kar marjında düşüşe yol açtığını ve bu da işletme performansındaki düşüşün nedenlerinden biri haline geldiğini tespit etti.
Daha doğrudan neden, dönem gider oranındaki artıştır.
2012'den 2017'ye kadar, Handing Yuyou'nun genel dönem gider oranı% 8,59'dan% 31,19'a yükseldi ve bu, şirketin ana ticari kar büyümesindeki ve hatta zararlarındaki yavaşlamanın ana suçlusu oldu.
Yukarıdaki şekilden dönem içinde gider oranının artmasının ana sebebinin yönetim gider oranındaki artış olduğu görülmektedir.Bu göstergenin yükselme süresi borsada işlem gören şirketlerin dönüşüm sürelerine büyük ölçüde denk gelmektedir.
2014 yılından bu yana, borsada işlem gören şirketlerin yönetim giderleri yaklaşık 40 milyon yuan'dan 80 milyon yuan'ın üzerine çıktı. O zamandan beri, yönetim giderleri yüksek kaldı, ancak toplam gelir düşmeye başladı.İki faktörün üst üste gelmesi, ana işletmenin karlarını ciddi şekilde aşındırdı.
Wang Qicheng'in göz kamaştırıcı ekolojik düzeni sadece yavaş performansı kurtarmada başarısız olmakla kalmadı, aynı zamanda yönetim maliyetlerini artırabilir ve performanstaki düşüşün itici gücü haline gelebilir.
Sermaye baskısı üst sınırıOperasyon durumu ile karşılaştırıldığında, Handing Yuyou'nun sık sık yaşanan dönüşüm nedeniyle getirebileceği mali baskı herkesin dikkatinin odak noktasıdır.
2012'den Ocak-Haziran 2018'e kadar, şirketin yabancı yatırımı 2,978 milyar yuan olarak gerçekleşti, bu da 2012 sonunda toplam varlıklarının yaklaşık 3,69 katı. Özellikle 2015 yılında kapsamlı dönüşümün açıklanmasının ardından borsada işlem gören şirketlerin yabancı yatırım miktarı hızla artmaya başladı.
Yalnızca 2016 yılında Handing Yuyou, finans, teknoloji, eğlence, medya ve diğer endüstrileri içeren birleşme ve satın almalar, yeni kuruluşlar ve sermaye artırımı yoluyla Microfinance, Aurora Mobile Limited ve National Singer dahil 22 şirkete yatırım yaptı. Miktar, 1.295 milyar yuan kadar yüksek.
Büyük yatırımın altında, Şirketin yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı, uzun yıllar boyunca net bir çıkış sağlamıştır, Miktar da 2015'ten bu yana yükseldi ve 2016'da 809 milyon yuan net çıkış zirvesine ulaştı.
aynı zamanda, Yuyou'nun operasyonel nakit akışı durumunu teslim etmek iyimser değil. Performans artışındaki düşüş nedeniyle işletme nakit girişleri yavaş büyürken, son yıllarda şirketin stok bakiyesi büyümeye devam etmiş, stok devir hızı ve alacak hesap devir hızı keskin bir şekilde düşmüş, tahsilat güçlüğünün artması nakit akışını daha da kötüleştirmiştir.
2012'den Ocak-Eylül 2018'e kadar, şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı yaklaşık -250 milyon birikmiştir. Bunlar arasında 2014, 2015 ve 2016 yıllarında art arda gelen büyük net çıkışlar, bir zamanlar düzenleyici yayınların dikkatini çekti.
Dönüşüm parası nereden geliyor?
Pek çok insan bunun 2016'da tamamlanan halka arz edilmeyen arzdan geldiğini düşünüyor. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası da özellikle şu soruyu sordu: Şirketiniz işletme sermayesini desteklemek için 700 milyon yuan'a kadar artırılmış fon kullanmakta ısrar ediyor. Yatırım için mi kullanılacak?
Yuyou'nun teslim edilmesi bunu reddetti ve yukarıda belirtilen işletme sermayesinin 630 milyon yuan'inin Temmuz ve Eylül ayları arasında banka kredilerini (kısa vadeli krediler) geri ödemek için kullanıldığını belirtti.
İlginç bir şekilde, 2016'nın ilk yarısında, şirketin kısa vadeli kredi bakiyesi yılın başında 298 milyon yuan'dan 730 milyon yuan'a yükseldi. Altı ayda bir 432 milyon yuan artış eklendi, bu oldukça sürpriz bir kredi.
Aslında, 700 milyon yuan işletme sermayesi ile borsaya kote şirketler, ister yatırımı ödünç alıyor, ister toplanan fonları kendi sermaye yatırımına dönüştürüyor olsun, başarılı olabilirler. Ancak, toplanan fonlar harcandığında, listelenen şirket ne yapmalıdır?
Haziran 2018 sonu itibariyle, şirket işletme sermayesini desteklemek için 997 milyon yuan kullanmıştı ve toplam fon yaratmanın% 70'inden fazlasını oluşturuyordu. Fon yaratma hesabının bakiyesi sadece 117 milyon yuan idi ve orijinal fon yaratma projeleri neredeyse tamamen ortadan kalkmıştı.
"Handing Eco" binası terk mi edilecek?Kaynak yaratmanın azalmasıyla, Han Ding Yuyou'nun ödeme gücü çıplak gözle görülebilen bir hızla düşüyor ve kriz ortaya çıkmaya başlıyor.
Eastern Fortune Choice'un verilerine göre, 2014'ten beri Yuyounun şu anki oranı ve hızlı oranı önemli ölçüde düştü, Ancak 2016 yılında kaynak toplama tamamlandığında bir toparlanma oldu.
Yukarıdaki iki gösterge, şirketlerin ödeme güçlerini ölçmek için kullanılır ve bunların keskin düşüşleri genellikle bir finansal krizin habercisidir. Wang Qicheng'in "ekolojik düzeni" uzun vadeli düşünmeyi gerektirebilir.
Listelenen şirket sisteminin dışında, Wangs ve karısının durumu iyi olmayabilir.
Seçim verileri, Wu Yan, Wang Qicheng ve eşi ve kontrolleri altındaki Handing Yuyou Grubu'nun borsaya kayıtlı şirketlerin hisselerinin çoğunu rehin verdiğini ve ikincisinin rehin oranının% 100'e kadar çıktığını gösteriyor. Dahası, Wangs ve eşinin rehin oranı tüm yıl boyunca% 80'in üzerinde kaldı.
Gerçek kontrolörler tarafından verilen uzun süreli yüksek vaat yüzdesi, genellikle borsada işlem gören şirketlerin sermaye statüsüne ilişkin endişeleri tetiklemektedir.Borsa şirket borç patlaması olaylarının son zamanlarda meydana gelmesine bakılırsa, bu endişe mantıksız değildir.
Borsaya kayıtlı bir şirket büyük bir varlık yeniden yapılandırması planlarken, Wang Qicheng'in Handing Yuyou Group genel müdür yardımcısı Wang Zhibin ve içeriden bilgi ticareti yapmak için Yuyou Media genel müdür yardımcısı Miao Luman ve Yang Tao ile işbirliği yaptığını belirtmek gerekir. İşlem, Wang Qicheng tarafından 480,000 yuan zarar ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından 400,000 yuan para cezası ile sona erdi.
Bu bağlamda, bazı medya "net on milyarlarca dolar değerinde, ancak küçük karlar için istekli" olarak yorum yaptı. Handing Yuyou'nun şu anki piyasa değeri sadece 7 milyar yuan'ın üzerindedir Bu yıllardaki operasyonlara dayanarak, Wang ailesinin net değerinin 10 milyar yuan olup olmadığını söylemek zor olabilir.
Wang Qicheng, bugüne kadar hedefinin Jack Ma olduğunu iddia ediyor. İşlere gelince? Ülkeye dönemeyebilir.
