Mart ayında "Buddha" CPI'sini nasıl görüyorsunuz? Şehirde işe dönen insanlar pek hevesli değil
Mart ayı fiyat verileri bu sabah açıklanacak. Mart ayı TÜFE, önceki yıla göre% 2.3, beklenen% 2.3 ve öncesinde% 1.5 idi. Piyasanın TÜFE beklentileri daha yüksek,% 2,5 ve% 2,8 bekleniyor. Mart ayı TÜFE beklentilerin altında kaldı, bu nedenle verilerin açıklanmasıyla hisse senedi endeksleri düştü, tahvil getirileri düştü ve piyasanın ekonomik toparlanma beklentileri düştü.
Mart ayındaki CPI neden biraz "Buddha"? Çeşitli alt maddelere bir göz atalım. Bir önceki makale olan "TÜFE Tahmin Yöntemleri Üzerine Daha Fazla Tartışma" bölümünde analiz ettiğimiz gibi, TÜFE alt kalemlerinde, genel TÜFE üzerinde daha büyük etkisi olan konular şunlardır: yiyecek, tütün ve alkol, giyimde hayvan eti, giyimde giyim ve konutta kiralık konut kirası Ve hidroelektrik yakıt, ulaşım ve iletişimde yakıt, eğitim, kültür ve eğlence alanlarında eğitim hizmetleri ve sağlık hizmetlerinde tıbbi hizmetler. Bu ayrıntılı fiyatlar, bu makaledeki araştırmamızın odak noktasıdır.
İlk önce domuz etine bir göz atalım. Çin'in CPI'sinin domuz döngüsü olduğu söyleniyor ve bu da domuz eti fiyatlarının önemini gösteriyor. Mart ayında TÜFE'nin beklenenden daha düşük olmasının çok önemli bir nedeni, domuz eti fiyatlarının beklenenden daha düşük olmasıdır. Domuz eti fiyatlarının performansına bir göz atalım.
Domuz eti fiyatları hakkında 22 il ve şehir olan yüksek frekanslı bir veri var: ortalama fiyat: haftalık olarak yayınlanan domuz eti. Bu haftalık verileri aylık olarak ayarlayacağız, iki ayarlama yöntemiyle, biri ortalamayı aylık, diğeri ise ayın sonunu aylık olarak alacak. Ardından, CPI'deki domuz eti ile yıldan yıla karşılaştırmayı hesaplayın.
Resim: Yıllık domuz eti fiyatları
Yukarıdaki grafikten de görülebileceği gibi, TÜFE'deki domuz eti değişiklikleri temelde yüksek frekanslı domuz eti fiyatları ile aynıdır. Ancak bu yılın Mart ayında ikisi arasında bir miktar sapma olduğunu not etmeliyiz. Yani bu yılın Mart ayı sonunda domuz eti fiyatlarının artış hızı, aylık ortalama et fiyatlarının çok üzerinde gerçekleşti.
Bunun anlamı, bu yılın Mart ayı sonlarında domuz fiyatlarının büyüme oranının önemli ölçüde hızlandığıdır. Ancak TÜFE hesaplamasında 5 günde bir et fiyatı örneklenerek aylık ortalama alınır. Bu nedenle, Mart ayı sonundaki et fiyat artışının TÜFE'ye tam olarak yansımaması, TÜFE'nin "Buda" olmasının ilk nedeni budur.
O halde, Mart ayı sonlarında et fiyatlarının gelecekteki eğilimi hakkında daha fazla endişe duyuyoruz, çünkü bu kaçınılmaz olarak Nisan ve sonraki aylardaki TÜFE eğilimini etkileyecektir. Bu, Mart ayında domuz eti fiyatlarının mevsimselliğine bağlıdır. Aşağıdaki resim, 2008'den bu yana her yıl Mart ayında domuz eti fiyatlarının aylık çeyrek trendini göstermektedir. Tarihsel deneyimlerden yola çıkarak, Mart ayında domuz fiyatları nispeten zayıftı ve sezon dışı dönemlere aitti. Bununla birlikte, bu yılın Mart ayında, domuz eti fiyatları, mevsimselliği çok aşan bir aylık artış yaşadı.
Resim: Aydan aya domuz fiyatları (mevsimlik)
Diğer bir deyişle, TÜFE üzerinde en büyük etkiye sahip olan domuz eti fiyatı, Mart sonundan bu yana hızlı bir fiyat artışı gördü ve aydan aya fiyat artışı mevsimselliği çok aştı. Tarihsel tecrübeye göre, fiyat artışı en az üç ay devam edecek, bu da ikinci çeyrekte domuz fiyatlarının TÜFE üzerindeki öncü rolünün daha belirgin olacağı anlamına geliyor.
Giysilerdeki fiyat değişiklikleri temelde mevsimsellik ile uyumlu, bu yüzden onları tekrar etmeyeceğim. Rezidansta kiralık konut kirasına bir göz atalım. Genel olarak, Mart yılın en yoğun kira sezonudur, çünkü bu, Bahar Şenliği'nden sonra şehre geri dönen işgücünün artmasını içerir, bu nedenle Mart ayında kiralarda genellikle aydan aya bir artış olur.
Resim: CPI: Kiralık oda kira: Mart aydan aya (mevsimsel)
Ancak Mart ayındaki TÜFE'ye bakılırsa: kiralık konut kiralarının aydan aya oranı, bu yıl Mart ayında kiralık konut kiralarının aydan aya oranı, 2012 ile karşılaştırılabilecek son sekiz yılın en düşük seviyesiydi. Bu yıl Bahar Şenliği'nin Şubat ayının tamamı boyunca devam ettiği göz önüne alındığında, Şubat ayındaki kira tabanı nispeten düşük, bu da bu yılın Mart ayında kira kontratının tamamının çok yavaş olduğu anlamına geliyor. Bunun anlamı, şehirde işe dönen insanların hevesli olmadığı olabilir.
Baicheng şehirlerinin kira verilerine bir göz atalım, Mart ayında Baicheng'de aylık kira artış oranından bahsedelim, bir dağılım histogramı çizip 2018 ile karşılaştıralım. Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, bu yıl 100 şehirde aylık kira 2018'e göre daha zayıftı.
Resim: Mart ayında 100 şehrin aylık kira verileri (2019'da mavi, 2018'de kırmızı)
Konuttaki su ve elektrik yakıtına bakıldığında, ikinci çeyrek iyi bir iklime sahiptir, mesken suyu ve elektrik için en yoğun sezon değildir ve genellikle TÜFE'ye önemli ölçüde müdahale etmeyecektir. Ulaşım ve iletişimdeki yakıt, özellikle benzin fiyatları hala bir önceki yılın en düşük seviyesinde, bu yüzden ayrıntılara girmeyeceğim.
Eğitim, kültür ve eğlencede eğitim hizmetlerine bakalım.Eğitim hizmetleri ile ilgili olarak yazar uygun yüksek frekanslı göstergeler bulamamıştır. Doğrudan CPI: Eğitim Kültürü ve Eğlence: Eğitim Hizmetleri: Zincir Oranına bakalım.
Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, eğitim hizmetlerinin zincir fiyatı açık bir mevsimselliğe sahiptir. Eylül, her yıl en yüksek zirvedir ve Mart, her yıl, yıllık kabul sezonuyla tutarlı olan küçük zirvedir.
Resim: CPI: Eğitim, kültür ve eğlence: Eğitim Hizmetleri: Zincir oranı
2019 verileri, 2016 ile tamamen aynıdır, bu nedenle 2019 satırı sarı 2016 ile kapsanmaktadır. 2019'daki verilere bakıldığında, eğitim hizmetlerinin aylık fiyatı Bahar Şenliği'nden sonraki mevsimsel artışı yansıtmıyordu, ancak temelde tarihsel ortalama seviyesindeydi.
Son olarak, sağlık hizmetlerinde tıbbi hizmetlere bakalım. 2017'de başlayan tıbbi hizmet ücretleri reformu, geçmişte tıbbi hizmetlerin tabanını yükseltmiştir. Bu nedenle, mevcut tıbbi hizmet fiyatları şu an için TÜFE'ye önemli bir müdahalede bulunmayacağı için ayrıntılara girmeyeceğim.
Özetlemek gerekirse, bu makale Mart ayında biraz "Budist" olan CPI ile başlıyor ve yiyecek, tütün ve alkol, hayvancılık ve et, konutlarda kiralık kiralar ve eğitim, kültür ve eğlence alanlarında eğitim hizmetleri gibi birkaç önemli ikincil seviyeye odaklanıyor. Çocuk. Bunlar arasında, kiralık konut kiralarının aydan aya oranının mevsimsellikten önemli ölçüde daha zayıf olması, şehre iş için dönenlerin hevesli olmadığını ve bu da artan istihdam baskısıyla eşleştiğini yansıtıyor. Yüzen nüfusla ilgili eğitim hizmetlerinin aydan aya eğilimi de geneldir.
Ancak, Mart ayının sonundan bu yana domuz eti fiyatlarının hızla arttığını ve aylık büyüme oranının mevsimselliği çok aştığını not etmeliyiz. Mart ayında istatistiki yöntemler nedeniyle belli olmasa da ikinci çeyrekte TÜFE'de geride kalacak.
Bu nedenle, Mart ayı TÜFE verileri söz konusu olduğunda, mevcut temellerin hala zayıf olduğu göz önüne alındığında, tam ölçekli bir yukarı doğru fiyat hareketinin belirtisi olmadığına inanıyoruz. Bununla birlikte, bazı çeşitler için, Afrika domuz ateşi gölgesinde domuz eti gibi konu hakkında spekülasyon yapmak için fon kullanıldığına dair şüpheler var.
Bu makale Rick'in notlarından alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
