ABD ile Avrupa arasındaki ekonomik uçuruma ve borsa üzerinden kur anlaşmazlığına bakmak
(Resim kaynağı: Yitu.com)
Tan Yaling Wang Zeyin / Yazı Fed'in faiz indirimi ile ilgili mevcut beklentileri, piyasanın normal vizyonunu ve ekonomik görünümün değerlendirmesini bozmaya odaklanırken, buna rağmen ABD ve Avrupa borsaları yükselişi durdurmadı. Aynı zamanda, iki büyük sektör arasındaki farklılıklar ve farklılıklar daha belirgin hale geldi.Avrupa sektörünün ABD hisse senetleri ile uyumu ve ABD hisse senetleri ile sinerji daha belirgin hale geldi. Para birimi rekabetinin nihai hedefi, temel amaç ve stratejinin odak noktasıdır.
1 , ABD ve Avrupa borsalarının ekonomik yapıdaki genişleyen boşluğun 10 yıllık karşılaştırmalı analizi
Wall Street'teki mali kargaşadan 2008'de gördük, Wall Street borsasının çöküşü, belirgin bir küresel etkiye yol açtı; bu, ABD borsasının ve hatta ABD'nin genel etkisinin test edildiğini ve kriz kavramı zayıflamasa da kaybolsa bile bir rüzgar gülü rolünün test edildiğini gösteriyor. ABD faktörlerinin baskın gücü ABD doları, ABD hisse senetleri, ABD borcu, petrodolar, altın ABD doları, emtia ABD doları ve tarım ürünleri ABD dolarıdır. Aksine, finansal kriz kavramı, Amerikan varlıklarının değerinin ve fiyatının etkisi ve hakimiyetini vurguluyor ve uyguluyor. Bu nedenle, üç büyük ABD hisse senedi endeksi Dow Jones, S&P ve Nasdaq'ın hisse senedi fiyatları önemli ölçüde düşmüş olsa da, ani toparlanmaları beklenmedik ve tahmin edilemezdi. İlk olarak, üç büyük hisse senedi endeksi 9 Mart 2009'un en düşük seviyelerinden başladı - Dow 6440.08, S&P 666.79 ve Nasdaq 1265.52 oldu ve nihayet Temmuz 2019'da sırasıyla 27398.68, 3017.80 ve 8264.78 puana ulaştı. Üç büyük hisse senedi endeksi% 325.44,% 525.58 ve% 553.07 arttı. İkincisi, ABD borsasının 2012'den beri düz çizgi yükseliş eğilimi çok açık. 2017'den sonra özellikle eşi benzeri görülmemiş artış olmak üzere iniş ve çıkışlarda dalgalanmalar ve farklı eğilimler yaşandı; ancak 2018 sonunda riskleri aktif olarak sindirebilme yeteneği vurgulandı ve piyasanın ABD borsası ayı piyasası hakkındaki söylentileri gürültülü. Bununla birlikte, gerçek borsa piyasası, satış ve tasfiyenin, satış ve pozisyon oluşturmaktan ziyade borsa endeksinde aşağı yönlü hakim olduğunu gösterdi; sonunda, ABD borsası 2019 yılının Temmuz ayında tarihinin en yüksek noktasına ulaştı ve üç büyük borsa endeksinin tümü tarihi rekor seviyelere ulaştı. ABD borsasının süreci ve yolu boyunca, borsa değerindeki artış ve verimlilikteki artışın borsa yükselişinin temeli ve temeli olduğunu, yani yeni ABD ekonomisinin kavramı ve verimliliğinin çekirdek olduğunu bulmak zor değil.
Şekil 1: Üç büyük ABD hisse senedi endeksinin eğilimlerine genel bakış
Buna karşılık, Avrupa bölümünde en etkili 4 hisse senedi endeksinin performansı ABD hisse senetleri ile senkronize bir eğilim olmasına rağmen, potansiyel motivasyon eksikliği ve gelişme eksikliği Avrupa borsalarını kısıtlamanın temelini oluşturuyor, yani Avrupa borsa endekslerinin arkasındaki ekonomik temel hala geleneğe odaklanıyor ve yeni ekonominin anlamı eksik. Uyum, ABD hisse senetlerinin trendiyle çelişen önemli bir faktör ve gerçekliktir. Dört büyük Avrupa borsa endeksi - İngiltere, Almanya, Fransa ve İtalya, euro bölgesi konseptinde farklılık gösterir.Birleşik Krallık euro bölgesinde değildir ve geri kalan üç ülke euro bölgesine aittir Bu, hisse senedi endeksi trendlerindeki farklılıklar için önemli bir arka plan oluşturmaktadır. Birincisi, 9 Mart 2009'daki dört büyük hisse senedi endeksinin düşük başlangıç seviyeleri şunlardı: UK FTSE 100 endeksinin en düşük seviyesi 3.470.70 puan ve kapanış 3.542.40 puan; Alman DAX en düşük 3.588.89 puan ve kapanış 3.692.03 puan; Fransız CAC40 en düşük 2465.46 puan ve kapanış 2519.29 puan; FTSE MIB minimum 12332 puana sahipti ve 12.621 puanda kapandı. ABD borsası ile karşılaştırıldığında, 4 Temmuz 2019'daki üç büyük borsa endeksinin en yüksek puanı şu şekildeydi: UK FTSE 100 endeksinin en yüksek puanı 7622,58 puan; Alman DAX'in en yüksek puanı 12616,29 puan; Fransız CAC40'ın en yüksek puanı 5629,79 puan ve İtalya'nın en yüksek puanı 15 Temmuz oldu. FTSE MIB 22330.37 puanla en yüksekti (4 Temmuz en yüksek 22175.35 ile). Sonuç olarak, İngiliz borsa endeksi yalnızca% 120,26, Almanya borsa endeksi% 251,53, Fransız borsa endeksi% 128,34 ve İtalyan borsa endeksi yalnızca% 81,07 yükseldi. Avrupa borsasının dört sektörü aracılığıyla, Almanya'nın ekonomik açıdan en rekabetçi ülke olduğunu bulmak zor değil. İmalat sanayinin gücü, borsayı teşvik etmenin unsuru ve temelidir. Birleşik Krallık, euro bölgesinden bağımsız olmasına rağmen, hizmet endüstrisi, imalat işlevinden daha zayıf avantajlara sahiptir, ancak bağımsızdır Cinsiyetin rekabet gücü belirgindir; Fransa ile karşılaştırıldığında, ılımlı ve ekonomi ılık; İtalya, yetersiz ekonomik güç nedeniyle borsada açıkça bir baskı ve baskı. ABD ve Avrupa borsalarının trendindeki fark açıktır ve bunun arkasındaki ekonomik temel ve arka plan önemli nedenlerdir.Borsa faktörlerinin kaynağından tüm yönlerine dikkat etmek gerekir.
Ancak, gelişmiş batılı ülkelerde borsa değeri yatırımının niteliği, hisse senedi endekslerinin yükselmesi için önemli bir temeldir ve Çin dahil gelişmekte olan piyasalardaki fiyat spekülasyonunun aşırı veya basitleştirilmesi gibi değildir. ABD ekonomisinin özü yeni ekonomik unsurdur. Gelişmişleşme, modernizasyon ve yenilik, ekonominin özü ve gerçeğidir. Ekonomik yapısının avantajları ve beklentileri, sermayenin küresel pazardan ABD varlıklarına akışını yönlendiren ve etkileyen belirgindir; tersine, Euro bölgesi ekonomisi Geleneksel, kaliteli ve bölgesel, ancak farklılaşma daha ciddidir.Ne de olsa siyaset ve ekonomi arasında nesnel sınırlar vardır.Sınırlı ticaret ihracatı radyasyonunun, Avrupalı şirketlerin büyüklüğünün ve gücünün kaçınılmaz darboğazı aşamayacağını belirlediği bir gerçektir. Bu dönemdeki dönüşüm pazar rekabetini kaybetmeye mahkumsa, Dahası, sinerji ve yukarı yönlü fırsatlar oluşturmak zordur ve ABD ekonomisi ile rekabet etmek daha da zordur.İkisi arasındaki ekonomik uçurum, yukarıda bahsedilen hisse senedi piyasasının mevcut durumunu ve onu izleyen para tabanını belirler.
Şekil 2: Dört büyük Avrupa hisse senedi endeksinin eğilimlerine genel bakış
2 , ABD ve Avrupa ekonomisi arasındaki 10 yıllık yeterlilik farkı - kalkınma derecesi genişliyor
ABD ve Avrupa borsalarının yukarıdaki karşılaştırması ve analizinden, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki gelişmiş ülkelerin seviye ve güçlerinde oldukça güçlü olduklarını, krizleri onarma ve müdahale etme kabiliyetlerinin çok yüksek olduğunu görmek zor değil, temel ekonomik faktörler göz ardı edilemez. Gelişim için nitelikler derecelendirilmeye başlandı. Amerika Birleşik Devletleri en güçlü gelişmiş ülkedir ve ekonomik temeli, teknolojik Ar-Ge ve inovasyon becerisine ve seviyesine odaklanmaktadır. Yeni teknolojiler, yeni formatlar ve yeni yapılar, özellikle Avrupa'daki büyük gelişmiş ülkeler dünyayı geride bıraktı; ABD hisse senetlerindeki Nasdaq'daki artış, yeni ABD ekonomisidir. Küresel yeni teknolojinin lideri ve hatta uluslararası endüstride iş bölümünün kaynağı ve lideri haline geldi. Birleşik Krallık, Almanya ve Fransa alt gelişmiş ülkelerdir.Amerika Birleşik Devletleri ile karşılaştırıldığında, teknoloji ve yapı eksiktir, özellikle yapı hala yerel ekonominin özelliklerine ve bireyselliğine odaklanmaktadır. Kombinasyon, en güçlü gelişmiş ülkeler ile alt gelişmiş ülkeler arasındaki farkı vurgulamaktadır. Son olarak, İtalya ve hatta Avrupa'daki diğer gelişmiş ülkeler en zayıf gelişmiş ülkelerdir ve rekabet güçleri korunmaktadır, ancak gelişme potansiyeli ve rekabet gücünün zayıflaması ve kırılganlığı, yukarıda bahsedilen en güçlü ve alt gelişmiş ülkelerden farkı vurgulamaktadır, ancak bunların nitelikleri ve güçlü yönleri hala gelişmekte olan ülkelerinkini aşmaktadır. Pazar ve gelişmekte olan ülkeler hala ortada. Küreselleşmenin sürekli birleşimi ve farklılaşması karşısında, dünya ekonomisinin karmaşıklığının emsalsiz olduğunu ve analitik yöntemlerin ve karşılaştırmalı perspektiflerin, özellikle teorik parametrelerin ve düzenli döngülerin hepsinin niteliksel değişimler geçirdiğini görmek zor değildir.Gelişmiş ülkelerin basit bir tanımı hiçbir şekilde bu kadar tek değildir. . Özellikle gelişen ve yoğunlaşan para birimi rekabeti ile birlikte, gelişmiş ülkeler hala para taşıyıcıları olarak hâkim ve liderlik ediyorlar.Ekonomi ve para birimi arasındaki ilişki temel veya önemli bir referans haline geldi ve ekonomik temel, ekonomik model, ekonomik ilişki ve ekonomik stratejinin potansiyel etkileri veya ilişkileri var. Etmenler, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'nın ekonomik temelleri arasındaki boşluk, para rekabetinin odak noktasıdır ve ekonomik farklılaşma, para birimlerinin kaderini ve beklentilerini belirleyecektir.
Şekil 3: ABD ekonomik büyümesine genel bakış
Şekil 4: Euro Bölgesi'ndeki ekonomik büyümeye genel bakış
Yukarıdaki tablo, 2009 yılında borsa çöküşüne eşlik eden ABD ve Avrupa ekonomilerinin ekonomik gerileme ve olumsuz büyümesinin ardından ekonomik trendlerdeki farklılıkların çok önemli olduğunu görmenin zor olmadığını gösteriyor. Bunlar arasında, Amerika Birleşik Devletleri'nin ortalama ekonomik seviyesi% 2-3 arasındadır ve toplam ekonomik hacim sonunda 2018'de 20 trilyon ABD doları olan dünya rekorunu aşmıştır; Euro bölgesinin ekonomik büyümesi% 2 civarında seyrederken, üye devletlerin bölünmesi daha ciddi hale geldi; aralarında Almanya Açıkça Fransız ekonomisi önde gidiyor ve İtalya'nın ekonomik bozulmasını değiştirmek zor.Güney Avrupa ülkelerindeki Yunanistan ve İspanya'daki durgunluk kötüleşmeye devam ediyor ve ilerleme sağlamak zor. Hatta euro'yu sürükleyen ve euro'yu bölen potansiyel bir risk haline geldi. Özellikle bu yıldan beri, İtalya'nın temerrüt riski fermente olmaya devam etti ve gelecekte euro bölgesinden çıkarılma riski her an ortaya çıkabilir. Buna ek olarak, Brexit durumu, Euro Bölgesi'ndeki büyük ülkelerin para biriminden bağımsız olma arzusunu uyandırdı.Bunlar arasında Almanya aşağı çekiliyor ve mevcut ticaret ortamı ve anlaşmazlıklar artıyor.Ekonomik güç beklentisi kaygılanmaya değer.Bu, Euro'nun kaderini ve umutlarını doğrudan etkileyecek. .
Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yeni ekonominin gelişimi en iyi ve optimal olarak tanımlanmıştır. Bu nedenle, ekonomik döngünün ekonominin durgunluğun eşiğinde olup olmadığını belirlemek zordur.Ekonomik durgunluk şu anki en büyük risk faktörü endişesidir, ancak yargılamadaki zorluk en önemli gerçek sorundur. Özellikle tersine çevrilmiş uzun ve kısa vadeli ABD Hazine tahvil getirilerinin geleneksel teorileri ve parametreleri ile piyasa, ABD ekonomik durgunluğunun Fed'in faiz indirimi beklentilerini korkutmak için bir katil haline gelmesinden endişe duyuyor ve ABD ekonomisini ve Fed'in doları değer kaybetmek için faiz oranlarını düşüreceği beklentisini daha da küçümsüyor. Ekonomik döngülerin, ekonomik niteliklerin ve ekonomik gerçekliğin karşılaştırılmasına bakılmaksızın, ABD ekonomisi Avrupa ekonomisinden belirgin bir şekilde üstündür; ancak ABD, olumsuz etkilere rehberlik etmekte iyidir ve geleceğin ekonomisinin yolunu açmak, piyasanın ABD ekonomisinin gerçekliğini görmesini zorlaştırmaktadır. Sonuçta, yeni ekonominin özellikleri Yasanın emsali yok Amerika Birleşik Devletleri, doların değer kaybını doğrudan teşvik eden piyasa beklentilerini yoğunlaştırmak için bu tür boşlukları ve eksiklikleri uygun şekilde kullandı. Buna ek olarak, küresel ortam ABD dolarının değer kaybetmesinin önünü açıyor.Örneğin, IMF ABD dolarının% 6-12 oranında fazla değerlendiğine inanıyor; OECD, avronun% 22 değerinin altında olduğuna inanıyor; bunlar ABD ekonomisini incelikle destekliyor, Avrupa ekonomisini bastırıyor, ABD dolarının değer kaybetmesini teşvik ediyor ve avronun değerlenmesini bekliyor. Ekonomik riskler apaçık ortada.Kapanın değer kazanması ve değer kaybının artıları ve eksileri ortada.Eski dolar ve avronun pasifliği gelecekteki sonuçları ve beklentileri vurguluyor.
Euro Bölgesi ile karşılaştırıldığında, tarihsel referans veya teorik çerçeve olmaksızın sadece bir para birimi fikridir. Taşları hissederek nehri geçme modeli ABD dolarının hegemonyasına meydan okuyor. Bu, ABD ile Avrupa arasında önemli ve kaçınılmaz bir ekonomik fark yaratıyor. ABD dolarının önemi çok açık. Ve göze çarpan. Euro Bölgesi'nin kırılgan ve zayıf ekonomisinin temeli olan kur değerlenmesinin darbesi, üye ülkeler arasındaki zorlu entegrasyonu ve ciddi farklılıkları daha da ağırlaştırmış, Euro Bölgesi ekonomik testi önemli bir döneme ve aşamaya girmiş, iyimserlik eksikliği daha belirgin hale gelmiştir.
3 10 yıllık rekabet içinde ABD ve Avrupa para birimleri - aktif ve pasif yok oluş felaketi
ABD dolarının 200 yıldan fazla bir geçmişi vardır ve euro 20 yıldır ortalıkta .. Bir ülkenin egemenliği ve çokuluslu kooperatif para birimi modellerinin rekabeti küresel odak noktasıdır. Özellikle ABD doları hegemonya sistemi altında, bu bölgesel para biriminin meydan okuması, oyulması ve hatta rekabeti ABD dolarının odak noktası olmuştur; sorunları çözmek için avroyu teşvik ettiğinden şüphelenilen Brexit dahil; ABD ve İran'ın baskısı petrol talep eden ülkeleri bastırdı ve avroyu rahatsız etti Bölgesel para politikası bir gerçektir; çok değişkenli değişimler ve ikili güçlendirme ABD dolarının yöntemleridir ve ayrıcalıkları korumanın temeli daha sağlamdır; küreselleşme ve dolarizasyon güçlü veya zayıf olsun, benzeri görülmemiş testler ve zorluklarla karşı karşıyadır. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki para birimi rekabet durumuna bakıldığında, ABD doları aktif ve euro pasif olarak canlıdır. Bir ülkeden söz etme hakkı ile birden fazla ülkenin müzakere edilmesi arasındaki şiddetli rekabet, avronun bölünmesine dikkat çekmiştir. Bu, avronun uyumu değildir. Dolar, ustalar, gaziler ve hatta özel bilişlerdir. Duygusal veya mantıksız, ABD ve Avrupa para birimlerinin geleceğini ve geleceğini görmeyi zorlaştırıyor. Özellikle, bir Avrupa ülkesi olarak Birleşik Krallık, Euro'ya katılma istekliliğinden, mevcut Brexit durumuna dönüşen Euro'ya katılmayı reddetmeye geçti, ancak İngiliz ekonomik avantajları, Avrupa düzeninin temelinin yavaş yavaş gevşediğini ve yıkıldığını gösterdi. Tüm bunlar, Amerika Birleşik Devletleri'nin muhteşem bilgeliğinin altını çiziyor.Euro bölgesi ekonomisi istikrarlı bir şekilde artıyor gibi görünüyor, ancak hızla euro'nun yerini alacak yeni bir varlık çekiciliği yaratıyor.Bu, sadece euro bölgesinin gelecekteki parçalanması için bir Avrupa atmosferi yaratmayacak, aynı zamanda döşeme ve tasarım amaçlarını da açıkça görebilecek. Özellikle Brexit aracılığıyla, ABD-Avrupa ticareti ve ABD-İran, Euro Bölgesi'nin imalat endüstrisinden yeni siparişleri ve enerji ithalatını frenlemek ve euronun değer kaybının ekonomi üzerindeki destekleyici etkisiyle daha fazla mücadele etmek için çıkarıyor. Para biriminin değer kaybetmesi ilkesi, dolar yaklaşımının özgünlüğü ve tepki verimliliği olarak ekonomiye yardımcı olmuyor .
Şekil 5: Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki döviz kuru eğilimlerine genel bakış
Yukarıdaki resim üzerinden ABD ve Avrupa para birimleri arasındaki artan ayrışma sürecine ve sürecine dikkat etmek önemlidir.Eurronun ABD-Avrupa para birimi geçiş dönemindeki ilk aşaması (1999-2003), ABD doları girişimi çok önemlidir. Güven darbeleri ve misilleme; piyasadaki hassas baskıdan hemen sonra, Euro'nun 1,4-1,6 ABD dolarına güçlü bir şekilde yükselmesi Wall Street fırtınalarının vaftizine dayanıyordu, ancak para biriminin 2015'ten sonra ekonomiyi baskıladığı gerçeğini gömdü ve ekonomik farklılaşma ve parçalanma başladı. . Sonuçta, avronun gelişi ABD dolarının hegemonyasına meydan okuyor. Bu sadece uluslararası para sisteminin ABD doları üzerindeki hakimiyetini değiştirmiyor, aynı zamanda yeni bir üç ayaklı uluslararası para sistemi modeli sunuyor. Bu, ABD dolarının son çaresi, özellikle de avronun ABD dolarından daha düşük pozisyonunun birleşimidir. Mükemmel konfigürasyon ve teknik, dolar hegemonyasına dönüş yolunu açmak için çok önemlidir. Doların değer kaybetmesi, ABD ekonomisinin potansiyel rekabet gücünün ve avantajlarının yükselişini hazırlamak ve biriktirmek için tam anlamıyla doğrudur. Para biriminin ekonomi üzerindeki gecikmeli etkisi, ABD ekonomisini öne çıkmaya teşvik eder. ABD dolarının toparlanması, yalnızca bir ani parlamadır. ABD dolarının değer kaybetmesi, ABD ulusal politikasının değişmeyen amacıdır. Tersine, euro, para birimi işbirliğinin taşıyıcısıdır Ekonomik farklılaşma, euro'nun geleceğe ve fikirlere sahip olmasını zorlaştırmıştır. Dönem içinde Amerika Birleşik Devletleri ile Avrupa arasındaki faiz oranı farkı ve aktif ve pasif yanıtlar ile euro toparlanmasının faiz farkı ABD doları yaklaşımının temelini oluştururken, ABD doları faiz düzenlemesinin dış hedefi ve hedef mülahazaları esas olup, faiz oranı ile döviz kurunun birleşim etkisi çok etkili ve adaptasyonu kolaydır. ABD doları stratejisi ve taktikleri iyi oynadı.
Şekil 6. ABD doları faiz oranı düzenlemesine genel bakış
Şekil 7. Euro faiz oranı düzenlemesi listesi
Şu anda, doların yükselişi sınırlandırılmış ve avronun toparlanması ivmeden yoksundur, ancak avronun beklenen değerlenmesinin ortadan kalkması zordur, hatta daha da güçlüdür. Para biriminin ekonomiden sapmasının nihai riski veya avronun parçalanmasının geleceği, avronun 20 yıllık döngüsünün devamlılığı ciddi testler ve zorluklarla karşı karşıyadır. ABD doları ve Amerika Birleşik Devletleri'nin Avrupa eylemlerinin para birimi rekabeti olduğu aşikardır. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa arasındaki para rekabeti rakiptir, ekonomik rekabet her iki ortaktır ve siyasi rekabet her ikisi de müttefiktir.İlke temelde değişmeden kalır.Şiddetli para rekabeti yukarıdakilerin sorunu ve geleceğidir.
(Tan Yaling, Çin Döviz Yatırımı Enstitüsü Dekanıdır; Wang Zeyin, Çin Döviz Yatırımları Enstitüsü Finansal Analistidir)
Bu makale, Economic Observer'ın yazarı olan orijinal "Yuan" tarafından onaylanmıştır, yetkilendirme bilgileri için [5G9K8ZJJ] 'yi sorgulamak için yuanben.io adresini ziyaret edin.
