Warren Buffett, "bu, kazanç raporunda baktığım tek finansal gösterge" olduğunu ve dünyayı ele geçiren bir gösterge olarak adlandırılabileceğini itiraf etti!
(Bu makale Yuesheng Wealth (YSLC168888) kamu hesabı tarafından yalnızca referans amacıyla derlenmiştir ve operasyon tavsiyesi teşkil etmez. Bunu kendiniz yaparsanız, lütfen pozisyon kontrolüne ve kendi riskinize dikkat edin.)
Piyasa iyi değil, ara verelim. Düşen altını kaçırmak istemiyoruz, ancak lütfen çok düşen hisse senetlerini ve düşük değerlenmiş hisse senetlerini aramayın.
Birçok insan hisse senedi fiyatının yükselmesine neyin sebep olduğunu hep merak etmiştir. Bugün, son derece önemli bir göstergeden bahsedeceğim, bu Jianglong'un on sekiz avuç içlerindeki en kritik avuç içi. DSÖ?
Bir şirketi analiz ederken, birçok finansal gösterge ve çok fazla veri vardır. Öyleyse hangi göstergelerle başlamalıyız? Borsaya yatırım yapmak istiyorsanız, "öz sermaye getirisi" şüphesiz en önemli göstergedir.
Net aktif getiri: Net kârın ortalama özkaynaklara oranıdır.Şirketin vergi sonrası kârının net aktiflere bölünmesiyle elde edilen yüzde oranıdır.Bu gösterge özkaynak getiri düzeyini yansıtır ve şirketin öz sermaye kullanımının etkinliğini ölçmek için kullanılır. Açıkça söylemek gerekirse, "hissedarlar tarafından hızlıca yatırılan 100 para ve şirketin bizim için bir yılda ne kadar para kazanabileceği net varlıkların getirisidir." Anlamına gelir. Endeks değeri ne kadar yüksekse, yatırımın getirisi o kadar yüksek olur.
Net varlıkların getirisi, bir şirketin hissedarlar tarafından yatırılan sermaye kullanımının etkinliğini ölçebilir. Hisse başına vergi sonrası kar eksikliğini telafi ediyor. Örneğin. Şirket asıl hissedarlara bedelsiz hisse verdikten sonra, hisse başına kazanç düşecek ve bu da yatırımcılar arasında şirketin karlılığının düştüğüne dair yanlış bir izlenim yaratacaktır. Aslında şirketin karlılığı değişmemiştir. Varlık getirisi, şirketin karlılığını analiz etmek için daha uygundur.
Bu nedenle, net varlıkların getirisi, hissedar fonlarının etkinliğini ölçmek için önemli bir finansal göstergedir.
Aşağıda "öz sermaye getirisini" "ROE" olarak kısaltıyorum
Öz sermaye getirisinin zamanla artacağı unutulmamalıdır. Diğer bir deyişle, altı aylık raporda yayınlanan net varlıkların getirisi yalnızca altı ay içinde kazanılan kâr ile hesaplanır, bu nedenle bunu iki şekilde analiz edebilirsiniz:
1. Yıldan yıla karşılaştırma: Örneğin, üçüncü üç aylık raporun ROE'si% 9,8, bu durumda yıllık büyüme oranını belirleyemezsiniz. 12 yıllık aynı dönem için ROE'yi karşılaştırabilirsiniz.
2. Tahmin: Üçüncü üç aylık rapordan sonra, birçok şirket yıllık performans tahminleri yayınlayacak.Yıllık ROE'yi kendiniz de hesaplayabilirsiniz. Veya basitçe 3'e bölün ve 4 ile çarpın. (En alttaki tablo 13 yıllık ROE'dir)
ROE hakkında ayrıntılı konuşmak gerekirse, hala biraz karmaşık. Dört tür finansal analiz vardır: karlılık, ödeme gücü, büyüme yeteneği ve operasyonel yetenek analizi. ROE, daha kapsamlı olan kapsamlı bir göstergedir, bu nedenle çok önemlidir.
Neden kapsamlı bir göstergedir? Analiz etmek için, "DuPont analiz yöntemini" içerir (aşağıdaki şekil). Temel fikri, şirketin "özkaynak kârlılığını" adım adım birden çok finansal oranın ürününe ayırmaktır, bu yararlıdır İş performansının derinlemesine analizi ve karşılaştırması. Can sıkıcı olsa da, okuduktan sonra önemli bulacaksınız.
Yukarıdaki resmin ayrıştırılmasından kırmızı çerçeveyi daire içine aldım. son sonuç:
Net varlıkların getirisi = net kar / net varlıklar = net satış faiz oranı × varlık devir oranı × öz sermaye çarpanı
Bu nedenle ROE, "net satış marjı, toplam varlık devri, öz sermaye çarpanı" ile belirlenir.
Net satış kar marjı: kurumsal karlılığın bir ölçüsü.
Toplam varlıkların devir hızı: operasyonel kapasitenin bir ölçüsü.
Özkaynak çarpanı: İşletmenin ödeme gücünü ölçtüğü rakamın ayrışmasından görülebilir.
Ayrıştırma perspektifinden bakıldığında ROE, bir işletmenin kapsamlı yeteneklerini ölçmek için bir göstergedir. Karlar, borçlar, operasyonlar ve diğer hususların tümü söz konusudur. Bu yüzden son derece önemli bir göstergedir.
Tamam, şimdi ROE ayrıştırıldığına göre, ROE'yi nasıl iyileştirebileceğimize bakalım:
Varlık devir hızını iyileştirin: satış kanallarını optimize etme, küçük karlar ancak hızlı ciro, envanteri optimize etme, pazarın stratejik yönünü doğru kavrama vb.
Net kar marjını artırın: brüt kar marjını artırın, işletme gelirini artırın, maliyetleri optimize edin, devlet desteği, vergi indirimleri vb.
Öz sermaye çarpanını artırın: daha ucuz finansal kaldıraç kullanın ve daha yüksek bir borç oranı kullanın.
Yukarıdaki hususların hepsinin ROE'nin nihai değerini iyileştirebileceğini gördük, bu nedenle, belirli bir göstergeye bakmak zorunda kalmadan bir şirketin yatırım getirisini artırmanın birçok yolu olduğu sonucuna vardık. Odak noktası ister kâr ister borç ister işletme operasyonu olsun, farklı endüstriler nihai yatırım gelirini iyileştirmek için farklı göstergeleri optimize edebilir.
Birkaç örnek verin:
Meike hisseleri brüt karı artıramaz, küçük karlar elde edemez, ancak hızlı ciro elde edemez ve fon toplayamaz, bu nedenle çeşitli maliyetleri (üretim ve operasyon) optimize eder, yani operasyonel yetenekleri geliştirir. Bu aynı zamanda şirketin "yönetime talep ikramiyesi" dir.
Seni çok özledim: Borcu artırmak istemiyorum, işletme maliyetleri de var ve brüt karı artırmak zor. Yalnızca satış kanallarını optimize ederek ve performansı iyileştirmek için varlık devir hızını artırarak.
Dilong New Material: Küçük şirket, ancak pazar alanı çok büyük. Brüt kar sabit kalır ve satışlar kademeli olarak optimize edilir Performanstaki en hızlı büyüme, üretkenliği ve dolayısıyla geliri artırmaktır. Üretkenliğin nasıl hızla artırılacağı, üretim kapasitesini genişletmek için finansman sağladıktan sonra yeni bir üretim hattına yatırım yapmaktır. Tabii borç oranını yükseltmiyor, artıyor. Bu sayede faiz giderleri üzerinde herhangi bir baskı oluşmaz. Gelecekteki gelişmeler için hala fonlara ihtiyaç duyuluyorsa ve artık sabit bir artış yoksa, borç oranını artırın ve borç para alın. Zuoli İlaç gibi aynı, her şey çok iyi ama üretim kapasitesi sınırlı. Ne yapmalı, genişleme için finansman.
Küçük işletmeler en çok dikkate almaya değerdir. Genel olarak olgun kurumsal finansman, finansal baskıyı azaltmaktır (ana işe yeniden yatırım yapsanız bile, kar oranı yüksek değildir). Örneğin bazı şirketler yılda 1 milyar kar ediyor ama borç faizi 300 milyon, ki bu çok fazla. Ne yapmalı Fon bulmanın, krediyi geri ödemenin ve yıllık faizi 100 milyona düşürmenin bir yolunu bulun. Bu tür bir finansman faydalı mı? Bu nedenle, borç artırma amacını ayırt etmeliyiz.
Sonuç: Gelecekte tek bir konuya bakamayız, bu şirketin brüt karı çok düşük, bu şirketin borcu çok yüksek ve hangi şirketin ana işi yavaşlıyor. Bir şirket hangi stratejiyi benimsemiş olursa olsun, hissedarlarına önemli getiri sağlayabildiği sürece iyi bir şirkettir. Bu aynı zamanda ROE'nin özüdür.
Ek olarak, ROE bazı özel durumlardan etkilenecektir. gibi:
1. Borçtaki bir artış, öz sermaye getirisinde bir artışa yol açacaktır. İşletme varlıkları iki kısımdan oluşur, bir kısım hissedarların yatırımı ve diğer kısım işletme tarafından ödünç alınan ve kullanılan sermayedir. Bir işletme tarafından finansal kaldıracın uygun şekilde kullanılması, fon kullanımının etkinliğini artırabilir. Aşırı borçlanma, şirketin finansal riskini artıracaktır, ancak genellikle karlılığı artırabilir. Çok az borç alınan fon, sermaye kullanımının etkinliğini azaltacaktır.
2. Şirketin özel plasmanı net varlıklarda önemli bir artışa yol açmıştır. Daha önceki şirketlerimizde durum böyledir. Hangi şirketlerin, Dilong New Materials, Tianfu Thermal Power, vb. Olduğunu hatırlıyor musunuz?
Bu nedenle ROE mutlak değere bakamaz, ek ihraç olup olmadığına ve borçta artış olup olmadığına bağlıdır. Aslında, ek ihraçların amacı, ana işi geliştirmek, karı artırmak ve nihayetinde ROE'yi artırmak için dış borçlanmaya güvenmek olan borçtaki artışla aynıdır. Rahatsız edici hissetmeyelim, kimsenin anlayabileceği şeylerin hiçbir değeri yok.
Öyleyse ROE değeri ne kadar uygun?
Amerika Birleşik Devletleri'nde son birkaç on yıldaki istatistikler, çoğu şirketin ortalama özkaynak getirisinin% 10 ile% 12 arasında olduğunu göstermektedir. Diğer bir deyişle, şirket tarafından hissedarlar için yatırılan her 100 yuan için yılda 10-12 yuan kazanıyor.
Buffett, bir şirketin hissedarları için uzun bir süre 100 yuan yatırım yapabilmesi durumunda, yılda 15 yuan'dan fazla kar elde etmesinin yüksek kabul edildiğine inanıyor. Yani,% 15'ten fazla öz sermaye getirisi nispeten iyi olarak kabul edilebilir (uzun vadeli bir bakımdır). Ortalama% 10'dan daha az bir oran yetersiz kabul edilebilir.
(Ancak ROE çok yüksekse bir sorun olmalı.% 70'lik bir ROE görüyorsanız, ona bakmanıza gerek yok. Bir sorun var.)
Daha önce bahsettiğim şirketler için ROE genellikle% 10 civarında olabilir ki bu yeterince iyi değil, ancak yavaş yavaş% 15'e yaklaşabilirlerse, bu hisse senedi fiyatlarının artması için uygun bir alan.
Bazı temsilci firmaların bir listesini çıkardım, 6124'ün zirvesinden bu yana (yeniden yapılanma hariç) en çok artış gösteren firmalara ve ROE'lerinin nasıl olduğuna bakabiliriz. Neden büyük ayı piyasasında birkaç tur atlayıp yeni zirveler belirlemeye devam ettiler? Finansal göstergeleri yetersiz olabilir, ancak ROE çoğunlukla idealdir. Pek çok şirketin hisse senedi fiyatları neden sadece düşüyor ama yükselmiyor? Daha yakından inceleyelim. (Aşağıdaki şekil)
Yukarıdaki resimdeki boğa hisse senetleri için, temettüler de dahil edilirse, kârlar daha da şaşırtıcıdır. Yukarıdaki grafikte hisse senedi fiyat artışının kesinlikle ROE ile ilgili olduğunu görüyoruz. (Vanke'nin ROE'si oldukça istikrarlı ve emlak patronu olmayı hak ediyor, ama neden hisse senedi fiyatı bu kadar düştü? Birincisi, 2007'deki büyük boğa piyasası yeniden yapılandırılmayan şirketler arasında ilk 20'de yer alarak çok yükseldi. İkincisi son yıllardaki gayrimenkul. Değerleme sürekli olarak düşürülüyor.)
Bu tabloyu okuduktan sonra, neden birçok hisse senedinin piyasa ile birlikte ayı piyasasına girdiğini bilmelisiniz.
Yukarıdaki tablo aynı zamanda A-hisse pazarının bu ABD hisse senedi ROE aralığı için de geçerli olduğunu doğrulamaktadır.
Özkaynak getirisine nereden bakıyorsunuz? Hem yeni hem de eski F10 versiyonlarında görülebilir. Yeni F10 daha ayrıntılı olarak analiz edilebilir. (Aşağıdaki şekil)
Birkaç yıl önce bir netizenden bir resim ödünç alalım. Hisse senetlerinin her yıla karşı trendine bir göz atalım:
Okuduktan sonra, tek bir hissim var: Çin COSCO 601919, böyle lanet bir şirket hala halka açılabilir. Çin borsasının gelişimi, perakende yatırımcıların kan ve gözyaşlarının tarihidir !!
Son olarak, yatırım için en önemli şeyin ROE'nin ne kadar yüksek olduğu değil, ROE'nin mükemmel olmaya devam edip edemeyeceği veya kademeli olarak iyileştirilip iyileştirilemeyeceği olduğunu söylemek istiyorum.
Not: ROE'nin indeks değerine bakması çok basit değildir, bakılması gereken birçok ayrıntı vardır. Örneğin, yinelenmeyen kazanç ve kayıplardan sonra ROE'yi düşürmek daha mantıklıdır. Mükemmel şirketlerin devlet sübvansiyonlarına güvenmesi gerekmez ve büyük miktarlarda ticari olmayan yatırım yapmaz. Bir ROE düşüşüyle karşılaşsanız bile, ROE düşüşünün nedenini analiz etmeniz gerekir.
Tamam, ROE'yi anladıktan sonra, bu yılki 4 büyük boğa hissesine bir göz atalım. 5 yıllık ROE trendi sayesinde, gerçek kahramanın kim olduğunu ve kimin ayı olacağını görebiliyor musunuz?
Şimdi elinizdeki hisse senetlerine, son yıllardaki ROE durumuna bir bakın.
Çoğu insan alım satım başarısızlıklarını zihniyetlerine bağladığında, temel becerilerinizin gerçekten testi geçip geçmediğini düşündünüz mü? Fon büyüklüğünün küçük olduğunu, bilginin asimetri olduğunu, teknolojinin yeterli olmadığını ve zihniyetin zor olmadığını düşündüğünüzde. Bunlar sizi engelliyor. İşlem geliştirmedeki dört büyük darboğaz çözüldüğü sürece sorunsuz gidecek, ancak üzgünüm, bu makale tüm düşüncelerinizi altüst edecek. Başarılı işlemlerin arkasında başarılı bir mantık olduğuna inanıyoruz. Bu makalede üç konuyu tartışacağız:
1- kesinlik yüksek olasılık
2- Stop loss olmadan çalışabilir mi?
3- Yüksek kazanma oranı, yüksek kârın altında performans gösterir
Kesinlik ve yüksek olasılık arasındaki savaş
Her şeyden önce, net olmalıyız, işlemde herhangi bir kesinlik var mı?
Sözde kesinlik, fiyatın belirli koşullar altında yükseleceği veya düşeceği veya birkaç koşul karşılandığında veya yükselme veya düşüşün boyutunun belirlenebileceği anlamına gelir.
Eğer bulursanız, hayal edilemez bir servet ve gelir elde etmek için bu kesinliğe güvenebilirsiniz.
Bu kesinliği bulamazsanız, karlılığa ulaşmanın yolu olasılığı kullanmaktır.
Çünkü deterministik bir form yok, çünkü form her zaman o kadar standart değil, çünkü binlerce insan ve binlerce insan olacağı için yargılamak zor, öyleyse bu her işlemin sonucuysa belirsizlik var, o zaman nasıl kar elde edilebilir? En mantıklı yol olasılık üzerinde çalışmaktır. Ancak lütfen unutmayın: Olasılık ne kadar yüksek olursa olsun, kesin değildir.
Oyun kartlarına bir örnek verin
1 set poker, 54 kart, kural, kralı çekerseniz kaybedersiniz, diğerlerini çekerseniz kazanırsınız. O halde kazanma olasılığınız 53/54, ki bu çok yüksek. Pekala, varsayalım ki 100 yuan bahsiniz var.Eğer kazanırsanız, diğer taraf size bahsin 10 katını öder (yani 1.000 yuan) Kaybederseniz, tüm bahsinizi kaybedersiniz (yani 100 yuan).
10 kat risk oranına sahip bir anlaşma. Her şeyin sizin lehinize olduğundan emin olduğunuzda, bu sefer 100 yuan'ın tümüne bahse girersiniz. Sonunda, sadece okuyabilir, hiçbir şey kaybetmeyebilir ve bir anda hepsini kaybedebilirsiniz.
Yani kesinlik kesinliktir ve yüksek olasılık yüksek olasılıktır Birçok insan aralarında eşit bir işaret olduğunu düşünür. Gerçek şu ki, iki yöntem tamamen farklı.
Çünkü kesinlik durumunda, tüm para yönetimi stratejilerinin, zararı durdur stratejilerinin, fazla kilo stratejilerinin vb. Hepsinin bulut olduğunu düşünürsünüz. Ancak belirsizlik olduğu sürece, küçük bir olasılıkla bile, ilgili stratejiler geliştirmeniz gerekir.
Yukarıdaki makaleyi beğendiyseniz veya daha fazla borsa yatırım deneyimi ve becerisi öğrenmek istiyorsanız, kuru mallarla dolu kamu hesabı Yuesheng Fortune'u (YSLC168888) takip edebilirsiniz!
Guangdong Radyo ve Televizyon İstasyonu, tamamen devlete ait bir kuruluştur ve ulusal radyo ve televizyon sistemindeki tek profesyonel menkul kıymetler danışmanlık ajansıdır (Yeterlilik Sertifika No .: ZX0027), günlük pratik panel tercümesi, teknik pratik eğitim ve yatırım bilgileri sağlar.
