Döngüsel hisse senedi serisi tanıtımı: Üç yılda on kattan fazla yükselen lityum devi 002466 (Tianqi Lityum)
Şirketin üç aylık K grafiği, listelemesinden bu yana 10 kattan fazla arttı
1. Sanayi
Şirketin endüstrisi kimya endüstrisidir ve ana işi lityum konsantresi ve lityum kimyasal ürünleridir.Şirketin geliştirme geçmişi:
2. Ürün kapasitesi
(1) Mevcut üretim kapasitesi (2018 yıllık raporuna göre hesaplanmıştır)
1. Lityum konsantresi: 740.000 ton, bunun 300.000 tonu kişisel kullanım içindir
2. Lityum karbonat: 30.300 ton
3. Lityum hidroksit: 7.800 ton
4. Lityum klorür: 0.15 milyon ton
5. Lityum metal: 400 ton
(2) İnşaat halindeki kapasite
1. Lityum konsantresi: 1.16 milyon ton, 2019'da 600.000 ton, 2020'de 460.000 ton artış
2. Pil sınıfı lityum karbonat: 20.000 ton
3. Pil sınıfı lityum hidroksit: 48.000 ton
Not: 2018 yılında 2017 yılına göre üretim kapasitesindeki artış temelde teknolojik dönüşümün neden olduğu üretim kapasitesindeki artıştan kaynaklanmaktadır.
(3) Maden kaynakları rezervleri
1. Greenbush Madeni (% 51 şirket sermayesi): 8,78 milyon ton lityum karbonat eşdeğeri
2. Sichuan, Yajiang İlçesindeki Cuola Spodumene Madeni (% 100 şirket sermayesi): 630.000 ton lityum karbonat eşdeğeri
3. SQM (şirketin öz sermaye payı% 25,86): 2,2 milyon ton lityum karbonat eşdeğeri
4. Xigaze, Tibet'teki Zhabuye Lityum Endüstrisi (şirketin% 20 özsermayesi): 1,83 milyon ton lityum karbonat eşdeğeri
Aşağıdaki resim şirketin ürün kullanım tablosunu göstermektedir:
3. Sektör yapısı ve eğilimler
1. Roskill raporuna göre, küresel lityum tüketimi 2018'den sonra sürekli yüksek hızlı bir büyümeye girecek ve ortalama yıllık tüketim büyüme oranı 2018'den 2027'ye% 20'ye ulaşacak. Bununla birlikte, arz artışı ile talep artışı arasındaki zaman farkı nedeniyle, lityum karbonat pazarının 2018'den sonra belirli bir arz fazlası olması bekleniyor. 2019'da, lityum karbonat pazarı hala aşırı arzda olacak ve lityum karbonat fiyatı üzerinde baskı oluşturacak. Bununla birlikte, lityum karbonat fiyatı düştükten sonra, şirketlerin lityum karbonat kapasitesi oluşturma ve üretmeye başlama motivasyonları azalacak ve sektöre yeni giren kişiler daha temkinli hale gelecektir. 2020'den sonra, yeni enerji araçlarına olan talebin artmasıyla birlikte, lityum endüstrisindeki aşırı arz durumunun hafiflemesi bekleniyor.
2. 2017 yılında, küresel lityum madeni üretim kapasitesi, yıllık% 78'lik bir artışla 483.000 ton lityum karbonat eşdeğeri olmuştur. Roskill raporuna göre, küresel lityum madeni üretim kapasitesi 2018'den 2020'ye kadar yıllık ortalama% 30 büyüme oranını koruyacak ve üretim kapasitesi büyüme oranı 2021'den sonra kademeli olarak yavaşlayacak.
3. Lityum pazarına girişin önündeki yüksek engellerle, mevcut ve potansiyel yeni lityum ürünleri üreticileri daha büyük zorluklarla karşı karşıyadır. Üretim süreci ve çekirdek teknolojisi açısından, şu anda lityum bileşikleri üreten 20'den az şirket var;
4. Güç pillerinin yüksek nikel içeriğinin sürekli olarak gelişmesiyle birlikte, lityum hidroksitin talep artış oranı gelecekte lityum karbonatınkini aşacaktır.
Dördüncüsü, şirketin avantajları
1. Şirketin holding şirketi, dünyanın en büyük rezervine ve en kaliteli spodümen madenine sahiptir - Batı Avustralya'daki Greenbushes, en yüksek kaynak derecesine ve en düşük kimyasal sınıf lityum konsantresi üretim maliyetine sahiptir. Tellison'un holdingi sayesinde, lityum konsantresinde tam kendi kendine yeterlilik elde etti ve şirketin maliyet kontrol yeteneklerini geliştirdi. Greenbush maden üretimi, 2017 yılında küresel lityum madeni üretiminin yaklaşık% 29'unu oluşturuyordu.
2. Şirket, yüksek derecede otomasyona ve kişi başına yüksek üretim verimliliğine sahiptir. 2018 yılında şirket, kişi başına 3.873 milyon yuan işletme geliri, 1.364 milyon yuan kişi başına net kar ve 2.2456 milyon yuan işletme faaliyetlerinden kişi başına net nakit girişi yarattı, bu da ulusaldan çok daha yüksek. Sanayi ve Ticaret Federasyonu tarafından 2018 yılında açıklanan en büyük 500 Çinli özel girişimin ortalama seviyesi.
3. Şirketin lityum kimyasal ürünleri üretim maliyeti mutlak bir avantaja sahiptir: Lityum karbonat Tianqi Lityum yaklaşık 35,000 yuan / ton, Ganfeng Lityum yaklaşık 60,000 yuan / ton ve diğer Çinli üreticilerin maliyetleri 70,000 yuan / tona yakındır. Lityum hidroksit açısından, Tianqi Lityum 35.000 yuan / ton ve diğer Çinli üreticilerin ton başına maliyeti 60.000 yuan / tona yakın. Şirketin lityum konsantre üretim maliyeti yaklaşık 1.200 yuan / tondur.
V. Asıl kontrolör ve üst yönetime giriş
Jiang Weiping ve Zhang Jing, şirketin gerçek denetleyicileri ve şirketin hisselerinin% 40'ına sahip. Bay Jiang Weiping, şirketin başkanıdır. 1955 doğumludur ve yıllık maaşı 1.5 milyondur. Aralık 2007'den beri şirketin başkanıdır.
Şirketin 2018 yıllık raporunda, şirketin ana üst yönetiminin tümünün şirkette hisse sahibi olduğunu gördük. Şirketin yıllık maaşı 1,19 milyon olan 1,48 milyon hissesi vardır; Kıdemli Başkan Yardımcısı Ge Wei (46 yaşında), yıllık 1,15 milyon maaş ile şirketin 1,34 milyon hissesine sahiptir.Şirketin ana yönetiminin daha yüksek muamelesi ve kısmi hisseleri, ekibin istikrar kazanmasına yardımcı olabilir .
Şirketin özkaynak yapısı aşağıdaki gibidir:
6. Finansal göstergeler
Grafikten, şirketin faaliyet gelirinin 2016'dan bu yana birkaç kat arttığını, karların birkaç kat hızla arttığını görebiliyoruz .. Döngüsel bir hisse senedi olarak, şirketin net olmayan karlarla hiçbir zaman zarara uğramadığını görüyoruz.
Yedi, şirketin her bağlantısının akış şeması
8. Şirketin yoğun bir şekilde yatırım yaptığı SQM şirketinin tanıtımı (holding olmadığı için mali tablo konsolide edilemez)
1. SQM'nin lityum karbonat üretim kapasitesi 48.000 metrik ton / yıl'dır. 2018'de yıllık 70.000 metrik tona, 2019'da ise 100.000 metrik tona çıkması planlanıyor. Kaynak: New Era Securities Research Institute. SQM'nin lityum hidroksit üretim kapasitesi yılda 6.000 metrik tondur. 2018 yılında, verimliliği artırarak ve 7.000 metrik tonluk yeni bir lityum hidroksit projesi inşa ederek üretim kapasitesini yılda 13.500 metrik tona çıkarmayı planlıyor.
2. Lityum karbonatın üretim maliyeti 30.000 yuan / ton'dur
3. SQM, 2017 yılında 44.500 ton LCE'ye ulaşan dünyanın en büyük rafine lityum kimyasal ürünleri üreticisiydi.
4. 2016'dan 2017'ye kadar SQM'nin net karı sırasıyla 281.924 bin ABD Doları ve 428.417 bin ABD Doları oldu ve performansı artmaya devam etti. 2017'de şirketin performansı 80.000 yuan / tonun üzerinde lityum karbonat fiyatıyla tamamlandı.
Dokuz, kişisel inceleme
1. Avantajlar: Şirket, uzun vadeli ilgiyi hak eden kaynak kontrolü ve üretim maliyetleri açısından Çin'de mutlak liderdir.
2. Risk: Şirketin önümüzdeki birkaç yıldaki genişlemesi esas olarak birleşme ve satın almalara dayanıyor ve denizaşırı varlıkların oranı çok büyük. Bir ticaret krizi meydana gelirse, şirket için ölümcül bir darbe olacak. Ayrıca, şirketin SMQ hissesini satın alması büyük finansal maliyetler getirecek. Şu anda, SMQ'nun yıllık kâr temettü yetersiz. Devralınan şirketin kredi faiz maliyetini karşılamak için, tabii ki şirket şu anda dönüştürülebilir tahvil ihracı ve tahsis yoluyla H hissesi kote finansmanı yoluyla finansal riskleri çözmeye hazırlanıyor.
Ek: Aşağıdaki şekil, şirketin sınır ötesi SQM işlem yapısını edinmesini göstermektedir
