Veri karşılaştırmasının 11 çeyreğinde, Ali'nin bu altı yeni özelliğini gördük.
2 Kasım'da ABD borsası açılmadan önce, Alibaba Group 2017 mali yılının ikinci çeyreğine (Temmuz-Eylül 2016, bundan sonra 2016'nın üçüncü çeyreği olarak anılacaktır) ait mali raporu açıkladı.Hem işletme geliri hem de hisse başına kazanç önceki analizi aştı Öğretmenin verdiği beklentilere göre birçok medya haber yaparken "güzel" ve "dikkat çekici" gibi kelimeler kullandı.
Buna rağmen, Ali'nin piyasa değeri, mali raporun açıklanmasının ardından işlem gününde 13,3 milyar ABD doları, JD.com'un neredeyse 1 / 3'ü, ardından ertesi işlem gününde yaklaşık 1,9 milyar ABD doları düştü. Ancak hisse senedi fiyatı sadece piyasanın kısa vadeli uzun-kısa güç dengesinin bir sonucudur ve bizim bunu önemsememize gerek yok.
Burada, Ali'nin platformundaki değişiklikleri bu mali rapor aracılığıyla nasıl yorumlayacağımı daha çok merak ediyorum.Bu sadece Ali'nin kendi yatırım değeriyle ilgili değil, hatta İnternet modelini de etkilediği söylenebilir. Burada, Alinin son üç aylık raporu ve önceki 10 çeyrek için mali rakamları ile birlikte, Alinin platformunun altı ana özelliği dikkatimizi çekmeye değer.
İşletme geliri hızla artıyor, ancak itici faktörler değişti
Üç aylık geliri 30 milyardan fazla ve yıllık geliri 100 milyardan fazla olan büyük İnternet şirketleri için, bu çeyrekte gelirde yıllık% 54,7'lik bir artış sağlamak kolay değil.
Ancak, önceki dönemle karşılaştırıldığında, gelir artışını sağlayan faktörler önemli değişikliklere uğradı. Alibaba'nın aynı dönemdeki gelir yapısının karşılaştırmasından, temel e-ticaret işinin gelir payının önemli ölçüde düştüğünü, bulut bilişim ve İnternet altyapısının yanı sıra eğlence sektörünün gelir payının da hızla arttığını görebiliriz.
Aşağıdaki ana iş segmentlerinin ilgili yıldan yıla büyüme oranlarından, gelir yapısının bir yılda neden bu kadar belirgin değişikliklere uğradığını ve e-ticaret dışındaki bu yeni işletmelerin daha yüksek bir büyüme oranına sahip olduğunu anlamak bizim için zor değil. Buradan, Alibaba Group'un gelecekteki gelir artışını yönlendiren temel faktörlerin e-ticaret işinden bulut bilişim ve eğlence sektörlerine kaydığını tahmin edebiliriz.
Burada açıklanması gereken şey, 2016'nın ikinci çeyreğinden itibaren Ali Group'un mali raporunda Youku Tudou ve Güneydoğu Asya e-ticaret Lazada'yı birleştirdi, ancak geçen yılın aynı döneminde Ali Group'un gelir artışını artıran böyle bir faktör yoktu. Bu faktörler ortadan kaldırıldıktan sonra büyüme oranının bu sezon yaklaşık% 40 olması bekleniyor. % 54,7 kadar göz alıcı olmasa da nispeten hızlı bir büyüme oranıdır. Çünkü bu büyüme oranı, bir önceki mali yılın dört çeyreğine göre hala daha yüksek ve hızlanmış bir büyüme trendi gösteriyor.
E-ticaret platformlarının para kazanması artmaya devam ediyor ve karlılık göstergeleri aşağı yönlü bir aralığa giriyor
Aşağıdaki şekilden, her bir aktif satın alma kullanıcısının ürettiği gelir mi yoksa her mobil terminal aylık aktif kullanıcısı tarafından üretilen gelir mi, hızlı artış aralığında olduğunu görebiliriz, bu da Ali'nin iki ana Taobao ve Tmallın e-ticaret platformlarından para kazanma oranı artmaya devam ediyor.
Unutulmamalıdır ki: burada bahsedilen gelir ve kullanıcılar Çin e-ticaret platformuna, yani esas olarak Taobao ve Tmall platformları ve aktif kullanıcılar tarafından üretilen gelirdir.
Bununla birlikte, Taobao ve Tmall'ın para kazanması arttıkça, Alibaba'nın iki temel kar göstergesi, brüt kar marjı ve işletme kar marjı, özellikle işletme kar marjı aşağı yönlü bir aralıktadır.
E-ticaret platformlarının para kazanmasının karlılık endeksini neden önemli ölçüde artırdığı ancak düşen aralıkta olduğu ile ilgili olarak aşağıdaki resme bakarak daha net anlayabilirsiniz.
E-ticaret işi istikrarlı bir şekilde gelişirken ve hatırı sayılır karlar getirirken, Alibaba güçlü bir şekilde yeni işler geliştiriyor. Bu yeni işletmeler şu anda Alibaba'nın genel kârlılığını düşüren büyük kayıplar yaşıyor. Bu durumun devam etmesi bekleniyor. bir süre devam etti.
Kullanıcı büyümesi yavaşlamaya devam ediyor ve tek kullanıcı değerinin tanıtımı ve iyileştirilmesi odak noktası haline geliyor
Aşağıdaki üç grafikten, Alibaba'nın e-ticaret platformunun kullanıcı büyümesinde devam eden yavaşlamayı açıkça hissedebiliyoruz. İster genel aktif alıcılardan ister mobil terminalin aylık faaliyetlerinden kaynaklansın, yıldan yıla büyüme oranı hızlı bir düşüş içinde.
Yeni aktif satın alan kullanıcı sayısına bakıldığında, bu çeyrekteki artış sadece 5 milyon oldu ve bu da bu durumun ciddiyetini gösteriyor. Ali'nin e-ticaret platformu Çin'deki neredeyse tüm çevrimiçi alışveriş kullanıcılarını içerdiğinden,% 90'dan fazlası bu düşüş geri döndürülemez olacaktır.
Genel kullanıcı hacminin önemli ölçüde artırılması zor olduğunda, kullanıcı aktivitesini teşvik etmek ve tek bir kullanıcının değerini artırmak, e-ticaret platformlarının geliştirilmesinin odak noktası haline gelmiştir. Taobao ve Tmall'ın bu yıl içerik geliştirmek, canlı yayın yapmak ve sosyal nitelikleri artırmak için hiçbir çabadan kaçınmadıklarını gördük. Aslında bunların hepsi dikkate alınacak şeyler.
Mobil terminal güçlü bir şekilde büyümeye devam ediyor ve gelir katkısının ana kaynağı haline geldi
Aktif satın alan kullanıcıların genel büyümesi eksik olsa da, Ali mobil terminalin aylık faaliyetinin bir önceki yıla göre% 30,1 artışla 23 milyon artarak 450 milyona çıktığını yukarıdan görebiliyoruz, büyüme hızı yavaşlasa da hala yavaş değil.
Buna karşılık, daha hızlı büyüme, bu çeyrekte yıllık% 77,9'luk büyüme oranıyla mobil terminalden elde edilen gelirdir. Bu durumda, mobil terminal geliri, Ali'nin yurtiçi e-ticaret platformunun toplam gelirinin% 77,6'sını oluşturuyor.
Serbest nakit akışı artıyor, hesaptaki yüz milyarlarca nakit her an satın alınabiliyor
Geçtiğimiz iki yıl ile karşılaştırıldığında, Alinin serbest nakit akışı son üç çeyrekte artış eğilimi gösterdi ve serbest nakit akışının gelire oranı görece istikrarlı. 2016'nın üçüncü çeyreğinde, Ali Group'un serbest nakit akışı, yıllık% 2.3 artışla 13.943 milyar yuan oldu.
Her çeyrekte istikrarlı nakit akışı, Alibaba'nın hesaplarının büyük miktarda nakit rezerv yapmasını sağladı ve yıllık% 7,2 artışla 103,7 milyar yuan'a ulaştı. Bu 100 milyar yuan'dan fazla nakit, yalnızca Ali'nin yeni işletmeler için sürekli güçlü desteğini garanti etmekle kalmaz, aynı zamanda küresel İnternet pazarındaki satın alma ve satın alma davranışını da destekler.
Öz sermaye yatırım kayıplarının çoğu, stratejik iş yatırımı tereddüt etmiyor
Bu çeyrekte, Alibaba Group'un öz sermaye yatırımı kaybı, bir önceki çeyreğe göre daha dar olan 567 milyon yuan oldu.
Buradan, Alibaba'nın iki stratejik şirketi olan Koubei.com ve Cainiao.com'un büyük kayıplar yaşadığını görüyoruz. Bunların arasında Koubei.com'un durumu bu çeyrekte iyileşti. Asıl nedeni 523 milyon anormal gelir elde etmesidir. Bunun üzerindeki yatırım kaybı 269 milyon yuan olmalıdır.
Genel olarak, e-ticaret işinin büyümesindeki sürekli yavaşlama karşısında, Alibaba bir yandan e-ticaret işinin etkisini küçümsemeye devam ediyor, örneğin bu çeyrekte GMV rakamlarını yayınlamıyor ve Ma Yun'un önceki açıklaması e-ticaretten bahsetmeye gerek yok. Öte yandan, bir sonraki büyüme noktasını da aktif olarak geliştiriyor.Mevcut bakış açısına göre, bu yeni işletmeler, özellikle bulut bilişim hızla büyüyor, ancak taban hala nispeten küçük.
Yeni ve eski arasındaki bu geçiş döneminde, Alibaba Group'un istikrarlı nakit akışına katkıda bulunmak için özellikle e-ticaret işine ihtiyacı var.Bu nedenle, e-ticaret platformunun para kazanma derecesi sürekli olarak gelişiyor, ancak yeni işin sonunda yükselen bir ağaca dönüşüp büyüyemeyeceği, özellikle de E-ticareti devralmak da şüphelerimizin bir izidir. Bu tür şüpheler ve öngörülebilir gelecekte e-ticaretin büyüme hızının sürekli olarak düşmesi de Ali'nin hisse senedi fiyatının son iki günde düşmesine neden olmuş olabilir.
(Zhen Yuan, Titanium Media'nın yazarı, WeChat herkese açık hesap: daosuier99)
Daha ilginç noktalar için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
