Performans beklentileri | 4. çeyrek cep telefonu işi devredildi, Xiaomi'nin hala TV işi için bir "halef" bulması gerekiyor
1. Gelir, hızlanan büyüme yolunda geri döndü ve brüt kar marjı önceki aya göre düştü
31 Mart'ta Xiaomi Group (1810.HK, bundan böyle "Xiaomi" olarak anılacaktır), Hong Kong borsası kapandıktan sonra 2019'un dördüncü çeyreğini ve tam yıllık mali raporunu yayınlayacak.
Bloomberg uzlaşı pazar beklentileri, 2019'un dördüncü çeyreğinde Xiaominin toplam gelirinin yıllık% 23 artışla 54,74 milyar yuan (aşağıda aynı RMB) olması beklendiğini gösteriyor. 2019'un ikinci / üçüncü çeyreğinin iki çeyreğinde yıllık büyüme yavaşlaması yaşadıktan sonra Xiaomi'nin toplam geliri, hızlanan büyüme yoluna dönecek.
36 'haritalama (veri kaynağı: Xiaomi mali raporu, prospektüs ve Bloomberg fikir birliği)
Bununla birlikte, gelir artışı hızlanırken, piyasa beklentileri, Xiaomi'nin dördüncü çeyrekte toplam brüt kar marjının üçüncü çeyreğe göre 1,6 yüzde puan düşüşle önceki çeyreğe göre yüzde 13,7'ye düştüğünü, ancak yine de yıllık bazda 1 yüzde puan arttığını gösteriyor.
36 'haritalama (veri kaynağı: Xiaomi mali raporu, prospektüs ve Bloomberg fikir birliği)
Giderler açısından piyasa beklentileri, Xiaomi'nin 2019'un dördüncü çeyreğinde gelir yüzdesi olarak işletme giderlerinin bir önceki çeyreğe göre 0,4 puan artarak 2018'in aynı dönemine göre biraz daha düşük olduğunu ve harcamalarda önemli bir artış olmadığını gösteriyor.
36 'haritalama (veri kaynağı: Xiaomi mali raporu, prospektüs ve Bloomberg fikir birliği)
CICC, JP Morgan ve Industrial Securities ile birlikte Bloomberg mutabakatına dayanarak, Xiaominin üç ana işletmesinin (akıllı telefonlar, IoT ve tüketici malları, İnternet hizmetleri) gelir yüzdesi olarak beklenen ortalama değeri ve Xiaominin 4. çeyrek gelir beklentileri Daha fazla bölünme.
2. Yurtdışı pazarların büyümesi, akıllı telefon işini "duraklama" ikilemini tersine çevirmeye itiyor
36 kripton haritalama (veri kaynağı: Xiaomi'nin finansal raporu, prospektüs ve beklenen veriler)
Bölünme, Xiaomi'nin 2019'un dördüncü çeyreğinde akıllı telefon işi geliri büyüme oranının bir önceki çeyrekte yıllık bazda düşüşü tersine çevirerek ve 2018'in üçüncü çeyreğinden bu yana yıllık en yüksek büyüme oranını belirleyerek yıllık% 22'ye ulaşmasının beklendiğini ortaya koydu.
Yurtdışı pazar, Xiaomi'nin akıllı telefon işine en büyük katkı sağlayan ülke oldu.IDC verileri, Xiaomi'nin denizaşırı pazarlarda geçtiğimiz iki yıl içinde akıllı telefon gönderilerinin yıllık büyüme oranının iç pazardan daha yüksek olduğunu gösteriyor.
2019'da, Xiaomi / Redmi çift marka stratejisinin lansmanı ve ürün ritminin aktif olarak ayarlanması nedeniyle, Xiaominin Çin akıllı telefon pazarındaki gönderileri% 20'den fazla düştü, ancak genel küresel pazar sevkiyatları yine de% 2,4 oranında pozitif bir büyüme kaydetti. Hindistan ve Avrupa pazarlarının büyümesi, Xiaomi'nin yurt içi sevkiyatları için bir yastık oluşturdu.
36 kripton çizimi (veri kaynağı: IDC)
Aynı zamanda, 2018'in dördüncü çeyreği, Xiaomi'nin akıllı telefon işindeki "durgunluğun" başlangıcıydı. Daha küçük baz sayı, Xiaomi'nin 2019'un dördüncü çeyreğindeki akıllı telefon işinin başarılarını bir ölçüde büyüttü.
Bu nedenle, akıllı telefon iş gelirinin mutlak değeri ile karşılaştırıldığında, Xiaomi'nin 2019'un dördüncü çeyreğinde akıllı telefonların ortalama satış fiyatı daha fazla ilgiyi hak ediyor. Bir yıllık aktif ayarlamadan sonra, Avrupa pazarındaki yüksek büyümenin üzerine yerleştirildi. Hacim yapısının iyileştirilmesiyle (Xiaomi'nin aynı ürününün Avrupa pazarında nispeten daha yüksek bir fiyatı var), Xiaomi'nin ortalama ürün fiyatını artırmaya devam etmesi gerekiyor.
36 kripton çizimi (veri kaynağı: Xiaomi finansal raporu ve prospektüs)
3. İnternet hizmet gelirleri yıldan yıla artıyor
36 kripton haritalama (veri kaynağı: Xiaomi'nin finansal raporu, prospektüs ve beklenen veriler)
Xiaomi'nin internet hizmeti gelirinin 2019'un dördüncü çeyreğinde yıllık artış oranının Q2 / Q3'e göre artması bekleniyor.
Makro ortamdan ve reklam ön kurulum gelirindeki düşüşün neden olduğu yurt içi akıllı telefon gönderilerindeki düşüşten etkilenen Xiaomi'nin reklamcılık işi 2019'da baskı altında kaldı. Bu nedenle, İnternet hizmet sektörünün gelirinin yıldan yıla hızlanması beklendiğinden, Xiaomi reklamcılığı dışındaki İnternet işletmeleri, özellikle finansal teknoloji, Youpin e-ticaret ve TV İnternet hizmetleri dahil İnternet hizmetleri çeşitlenmiş veya daha büyük ilerleme kaydetmiş olabilir. .
36 kripton haritalama (veri kaynağı: Xiaomi mali raporu)
36 kripton haritalama (veri kaynağı: Xiaomi mali raporu)
2019'un üçüncü çeyreğinde, Xiaomi'nin İnternet hizmeti brüt kar oranı yıldan yıla bir düşüş yaşadı (yukarıdaki resme bakın). Xiaomi, mali raporunda, daha düşük brüt kar marjlarına sahip diğer İnternet katma değerli hizmetlerin (finansal teknoloji, Youpin e-ticaret vb. Dahil) oranından kaynaklandığını açıkladı. Pilot reklamcılık iş birliğinin neden olduğu artan ve düşük brüt kar marjı.
Xiaomi İnternet'in çeşitlendirilmesinin gelişmeye devam edeceği öncülüğünde, Xiaomi İnternet hizmetlerinin önceki brüt kar marjı seviyesini koruyup koruyamayacağı hala takip gözlemine ihtiyaç duyuyor.
4. IoT işletme geliri listeden bu yana yıllık büyüme oranı yeni bir düşük seviyeye ulaşabilir
36 kripton haritalama (veri kaynağı: Xiaomi'nin finansal raporu, prospektüs ve beklenen veriler)
Geçtiğimiz birkaç çeyrekte, IoT işi, Xiaomi'nin toplam gelirindeki büyümeyi yönlendiren lokomotif oldu, ancak arka arkaya çeyreklerdeki yüksek büyümenin ve 2018'in dördüncü çeyreğindeki yüksek tabanın etkisi altında, bu eğilim 2019'un dördüncü çeyreğinde kesintiye uğrayabilir. .
Beklenen veriler, Xiaomi'nin IoT işinin 2019'un dördüncü çeyreğinde yıllık büyüme oranının, listelemesinden bu yana yeni bir düşük olan% 30'un altına düşebileceğini gösteriyor.
TV'den sonra, Xiaomi'nin hala IoT işindeki yüksek büyümeyi desteklemek için yeni bir araba kafası bulması gerekiyor.
2 Ocak 2020'de Xiaomi, yurt içi TV gönderilerinin 2019'da yaklaşık% 20 pazar payı ile 10 milyon adedi aştığını duyurdu. TV, Xiaomi modelinin ev aletleri pazarındaki başarısı için bir model haline geldi, ancak bir sonraki TV işi nerede hala Xiaomi'nin cevaplaması gereken bir soru.
36 kripton çizimi (veri kaynağı: Xiaomi finansal raporu ve prospektüs)
Xiaomi, 2019'dan bu yana buzdolapları, davlumbazlar, gaz sobaları ve mikrodalga fırınlar dahil olmak üzere bir dizi ev aleti kategorisi başlattı. 2018'de piyasaya sürülen klima ve çamaşır makinelerinin eklenmesiyle IoT manzarası giderek tamamlandı. Yüksek müşteri birim fiyatı ve geniş pazar ölçeğine sahip bu ev aletleri, TV geçişini devralma ve Xiaomi'nin IoT işi için önemli bir gelir büyüme noktası olma potansiyeline sahip.
Bununla birlikte, 2019'un üçüncü çeyreğinden itibaren yeni girenlerin küçük gelir katkısı nedeniyle Xiaomi, yalnızca 2019'un ilk yarısında klima işinin sevkiyatlarını açıkladı ve geri kalan büyük cihazlar henüz ilgili finansal verileri açıklamadı.
Xiaomi yeni yerli IoT ürünleri geliştirirken, TV'ler tarafından temsil edilen olgun IoT ürünleri de Xiaomi cep telefonlarının uluslararası rotası boyunca denizaşırı pazarlara yayılıyor.
Yurtdışı pazarların genişlemesi ve yeni giriş kategorileriyle elde edilebilecek gelir ölçeği, Xiaomi'nin IoT işletmesinin 2019'un dördüncü çeyreğinde yaşadığı yıllık büyüme yavaşlamasının tersine çevrilip döndürülemeyeceğini de büyük ölçüde belirleyecektir.
V. Salgın 2020'de belirsizliği artırıyor
Salgının başlangıcında Xiaomi, nispeten yüksek yurtdışı geliri ve nispeten yüksek yurt içi çevrimiçi kanal gönderileri nedeniyle salgından etkilenen nispeten küçük bir cep telefonu markası olarak kabul ediliyordu.
Ancak yurtdışı salgının ve Avrupa'da ciddi salgının yayılmasıyla Hindistan, 75 idari bölge ve yerel fabrikanın operasyonlarını askıya alması için ablukaya aldığını açıkladı.Uluslararası gelirinin yaklaşık yarısını oluşturan Xiaomi, kaçınılmaz olarak etkilenecek.
36 kripton çizimi (veri kaynağı: Xiaomi finansal raporu ve prospektüs)
Basın zamanı itibariyle, birçok aracı kurum, 2020'de küresel akıllı telefon pazarında sevkiyat beklentilerini düşürdü ve Xiaomi, salgının 2020'nin birinci ve ikinci çeyreğinin performansı üzerindeki etkisini resmi olarak açıklamadı.
(Kapak resmi Lei Jun'un WeChat abonelik hesabından alınmıştır)
