Finansman tröstleri çok mu hızlı büyüyor? Verileri bu perspektiften yorumlamanın farklı bir anlayışı olabilir
Mart 2020'de, Çin Mütevelli Heyeti, güven şirketlerinin ana iş verilerini 2019'un dördüncü çeyreğinin sonunda yayınladı. Finansman tröstlerinin bakiyesi 2019'da çeyrek bazda artarak yıl sonunda 5,83 trilyona ulaştı ve tarihin en yüksek seviyesi. Finansman tröstlerinin oranı açısından bakıldığında ise 2018 yılının ilk çeyreğinden itibaren çeyrek bazında artış göstermiş ve 2019 sonunda% 26,99'a ulaşarak 2015'in ikinci çeyreği seviyesine yaklaşmıştır. 2019'da, güven varlıklarının genel ölçeği hala aşağı yönlü bir kanaldadır, ancak finansman tröstlerinin dengesi ve oranı bu eğilime karşı toparlanarak hayatın her kesiminden endişe yarattı.
Mevcut finansman güveni çok mu hızlı büyüyor?
Yaygın ilgi gören sosyal finansman ölçeğine ilişkin veriler, güven kredileri istatistiklerini de içermektedir. Ancak sosyal finansman skalası stokunda yer alan güven kredisi verileriyle finansman tröstlerinin verileri karşılaştırıldığında ikisi arasında büyük bir fark var. 2019 sonu itibariyle, sosyal finansman ölçeği stokundaki güven kredileri, aynı dönemdeki finansman tröstlerinin ölçeğinden 1,62 trilyon yuan yükselerek 7,45 trilyon yuan idi.
Finansman tröstleri ile sosyal finans tröstleri arasında kredi verilerinde, ikisinin farklı istatistiksel kalibrelerinden kaynaklanabilecek büyük bir fark vardır. China Trustee Association istatistiklerinde tröstler üç türe ayrılır: finansman, yatırım ve işlem yönetimi. İş yönetimi tröstleri arasında, güven şirketi aktif yönetim sorumlulukları üstlenmez, ancak bazı finansman hizmetleri de olabilir. Bu nedenle, güven işinin ölçeğini finansman niteliği ile objektif olarak yansıtmak gerekirse, sadece finansman tröstlerinin ölçeğini düşünmek çok doğru olmayabilir.
China Trust Industry Association, kullanım şekillerine göre fon tröstleriyle ilgili istatistikler de yürütür. Bunlar arasında krediler, fon tröstlerini kullanmanın önemli bir yoludur. Kredi fon tröstleri bakiyesi ile sosyal finansal güven kredileri verileri karşılaştırıldığında, ikisinin oldukça tutarlı olduğu görülmüştür. Bu nedenle, kredi fonu tröstleri veya sosyal finansal güven kredileri ile ilgili veriler, finansman niteliğindeki tröst işi ölçeğini daha tam olarak yansıtabilir. Kredi fonu tröstleri veya sosyal finansal güven kredileri verilerinden her ikisi de 2018'in ilk çeyreğinde tarihi zirvelerine ulaştı ve ardından aşağı yönlü bir kanala girdi. 2019 yılı sonunda yaklaşık olarak 2017 yılının ikinci çeyreği seviyesine geriledi .
Vakıf kredilerinin sosyal finansman ölçeği stoku içindeki payı,% 4,11 ile Aralık 2017'de tarihi bir zirveye ulaştı. Vakıf kredilerinin sosyal finansman stoku içindeki payı Ocak 2018'den bu yana düşerken, 2020 yılı Şubat ayı itibarıyla tarihi yüksek seviyeden 1,22 puan düşüşle% 2,89'a düştü.
Yalnızca finansman tröstlerinin büyüklüğü ve oranı verilerinden, finansman tröstleri 2019'da önemli ölçüde arttı. Bununla birlikte, finansman işlevlerine sahip kredi fonlarının daha geniş bir perspektifinden bakıldığında, ölçekleri ve oranları 2019'da aşağı yönlü bir kanaldadır.
Finansman tröstlerinin uzun vadeli ölümü
Hızlı ekonomik büyüme döneminde, fonlara olan sosyal talep çok yüksek olduğundan, Japonya, ekonomik kalkınmanın uzun vadeli finansman ihtiyacını karşılamak için kredi fonlarına öncülük etmiştir. 1960'lardan 1980'lere kadar, Japonya'nın GSYİH'sinin büyüme hızı ve kredi tröstlerinin büyüme oranı temelde tutarlı bir eğilim sürdürdü.
1990'ların başında Japonya'nın ekonomik büyümesi yavaş yavaş durdu. Kredi tröstlerinin ölçeği, tüm zamanların en yüksek seviyesi 56.64 trilyon yen ile 1992'de zirve yaptı. Daha sonra, kredi fonlarının ölçeği yıldan yıla geriledi ve 2008'de 1 trilyon yenin altına ve 2012'de 100 milyar yenin altına düştü. Şu anda, Japon kredi tröstleri temelde ortadan kalktı.
Japonya'daki kredi tröstlerinin ölçeği kademeli olarak azalmış olsa da, varlık menkul kıymetleştirme tröstleri Japonya'daki kalkınma fırsatlarına öncülük etti. "Belirli Amaçlı Şirketlerin Belirli Varlıklarının Tasfiye Edilmesine İlişkin Kanun" 1998'de yayınlanıp 2000 yılında revize edildiğinden beri, Japonya'nın varlık menkul kıymetleştirme tröstleri 2001'de 19,8 trilyon yen iken 2019'da 85,4 trilyona yükseldi. JPY.
Çin'deki finansman tröstleri, Japonya'daki kredi tröstlerine benzer. Japonya'nın gelişimi açısından, kredi tröstlerinin gelişimi, ekonomik gelişme aşamasıyla yakından ilgilidir. Çin ekonomisi yüksek hızlı büyümeden orta-yüksek hızlı büyümeye geçerken, finansman tröstlerinin büyüme oranının da düşmesi ve hatta negatif büyümeye dönüşmesi normaldir. Ayrıca, uzun vadede, finansman tröstlerinin ölçeği kademeli olarak sıfıra düşebilir. Bununla birlikte, Çin'deki hızlı ekonomik büyüme aşamasında, şirketlerin hala finansman ihtiyaçları vardır ve hisse senedi varlıklarını yeniden canlandırmak ve şirketlerin finansman hedeflerine ulaşmalarına yardımcı olmak için varlık menkul kıymetleştirme tröstlerini kullanabilirler.
Finansman güveninin gelecekteki gelişimi
Gelecekte, tröstün reel ekonomiye finansal destek sağlama işlevini nasıl yerine getireceği daha fazla tartışmaya değer. Bir yandan, Japonya'nın deneyimlerinden öğrenir ve işletmelere varlık menkul kıymetleştirme gibi standartlaştırılmış finansman hizmetleri sağlar. Öte yandan, finansman tröstlerinin iş modelini optimize etmek gerekiyor.
Çin'de, finansman tröstleri genellikle "standart dışı" ile ilişkilendirilir, belirli "katı itfa" özelliklerine sahiptir ve gizli riskleri biriktirmeleri kolaydır. Bu nedenle, finansman tröstlerinin dönüşümü, standardizasyon hedefine yaklaşmalı ve katı itfayı kırmalıdır. Finansman iş alanında, güven işlevi geleneksel "başkaları tarafından emanet edilen, başkaları adına serveti yönetme" işlevinden "işletmelerin emanet ettiği ve kurumsal finansmana yardımcı olma" işlevine dönüştürülecektir.
Finansman tröstlerinin dönüşümü esas olarak üç yönü içermelidir:
Birincisi, sektör genelinde standartlaştırılmış finansman tröstü düzenleme kurallarının uygulanmasını araştırmaktır;
İkincisi, fon finansmanı için net değer yönetimi uygulamaktır ve amortisman ilk aşamada kullanılabilir. maliyet Finansman tröstlerinin değerleme yöntemi ve belirli bir sıklıkta kamuya açıklama (örneğin, üç aylık veya aylık);
Üçüncüsü, açıklanan değerlemeye dayalı olarak finansman tröstlerinin işlem akışını araştırmaktır. Yatırımcının bir finansman tröstü elinde tuttuğu sırada, eğer bulursa ürün Açıklanan değerleme düştü ve ürün, fonların bir kısmını geri almak için önceden satılabilir, ürünün süresi dolduktan sonra bir defaya mahsus yoğun risklerden kaçınılması ve bu şekilde "katı itfa" probleminin çözülmesi.
Gelecekte, finansman tröstleri yavaş yavaş ortadan kalkabilir, ancak tröstlerin finansman işlevi ortadan kalkmamalıdır. Tröstler, varlık menkul kıymetleştirmesi ve standartlaştırılmış tröst finansman yöntemlerini araştırarak işletmelere finansman hizmetleri sunmaya devam edebilir.
Bu makale Trust Bailaohui'den
