g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Haitong Vadeli İşlemleri: Hammadde Rahatsızlığı Yukarı Asfaltı Teşvik Ediyor

Özet: Mart ayında asfalt, önceki iki aydaki güçlü ivmeyi sürdürdü ve yukarı doğru kırılmaya devam etti Genel yüksek seviyeli ve dalgalı piyasa, arz ve talep temellerinin zayıflamasını ve hammadde rahatsızlık maliyetlerinin desteğini yansıtıyordu. Güneyde yağmurlu ve kuzeyde talep başlamayı bekliyor.Asfalt talebi genel olarak genel.Terminal talebinin serbest kalması tüccarların envanterinin birikmesini ve rafineri envanterine aktarılmasını engelledi ve asfaltın temelleri zayıfladı. Yukarı yönlü ivme, esas olarak ham petrolün yükselme eğiliminden ve Venezuela'daki değişikliklerden kaynaklanıyor. Ham petrol yükseliyor ve Marui petrolünün priminin ayarlanması maliyet merkezini yukarı çekti. Venezuela'nın elektrik kesintisi limanlarının kesintisi gibi faktörler Marian tedarikleri konusunda endişelere neden oldu, yükseliş hissini uyandırdı ve oynaklığın artmasına neden oldu. Nisan ayında asfaltın yüksek seviyede dalgalanması ve yukarı doğru kırılmaya devam etmesi bekleniyor. Tedarik tarafında rafinerinin kapatma planına göre Nisan ayı asfalt üretimi artmaya devam edecek. Talep açısından, asfalt hala sezon dışı talepte ve Güney Çin'deki talep pek iyimser değil.Doğu ve kuzey Çin'in bazı bölgelerinde terminal talebi iyileşebilir ve talebin serbest bırakılmasının artan finansmanla hızlanması bekleniyor. Envanter açısından, arz ve talebin artması genel beklentisi altında envanterin birikme olasılığı yüksektir. Asfalt arz ve talebinin temelleri zayıf kalacaktır. Hammadde açısından OPEC + aktif olarak üretim kesintilerini uyguluyor.Sıkı dengelenmiş model altında, ham petrol güçlü dalgalanma gösterecek ve bitüm maliyet desteği güçlü kalacaktır. Venezuela'daki durum hala büyük belirsizlik içinde ve daha da kötüleşebilir Maruis arzındaki rahatsızlığın asfaltın dayanıklılığını artırması bekleniyor. Piyasa görünümü, Venezuela'daki durumdaki değişikliklerin etkisine ve Marui indirimlerinin ayarlanmasına dikkat etmelidir.

Piyasa incelemesi: Asfalt vadeli işlemleri yukarı doğru dalgalanıyor

Asfalt Mart ayında güçlü olmaya devam etti ve yukarı doğru kırılmaya devam etti Ana kontrat BU19063466'ya yükseldi ve ayı% 5.2 artışla 3426 yuan / tona kapattı. Genel piyasa, işlem hacminde önceki iki aya göre artışla dalgalı bir yükseliş gösterdi ve açık faiz 110 bin artarak 754.000 ele yükseldi. Güneyde yağmurlu ve kuzeyde talep başlamayı bekliyor.Asfalt talebi genel olarak genel. Terminal talebinin serbest kalması, tüccarların stok birikimini ve rafineri stoklarına transferleri aşağı çekiyor. Asfaltın kendisi temelleri zayıflattı. Artışın başlıca nedeni ham petrol ve Venezuela'daki değişiklikler oldu. Ham petrol yükseldi ve Marui'nin priminin ayarlanması maliyet merkezini yukarı çekti. Venezuela'daki elektrik kesintileri gibi faktörler, Marui'nin arzına ilişkin endişeleri tetikledi ve yükseliş hissini uyandırdı.

Zamanlar arası fiyat farkı önceki yıllara göre farklı özellikler göstermiş ve mevsimsel olarak zayıflamamıştır. 20'sinde 136'ya yükselmiştir.Yükselen pazarda son aylardaki ana artış daha fazla olmuştur ve hammaddelerin son aylarda daha büyük bir etkisi olmuştur. Yayılma BU1906-1912 genişledi. PetroChina ve Sinopec spot fiyat artışına öncülük ederken, ayağa kalkma konusunda güçlü bir istekleri var.Güçlü spot fiyat, bitüm vadeli işlemlerinin düşme alanını sınırlıyor.

1. Asfalt spot fiyatları yükselmeye devam ediyor

Mart ayında, asfaltın spot fiyatı iki tur fiyat artışı yaşadı. 4'ünde Sinopec rafinerileri yaklaşık 50-100 yuan / ton arttı ve PetroChina ve China National Petroleum Corporation liderliğindeki 18'inde, asfalt spot fiyatı tekrar 100-150 yuan / ton arttı ve diğer rafineriler takip etti. . Asfalt fiyatları genel olarak her yerde yükseldi ancak bölgeler arasında farklılıklar var. Kuzeydoğudaki durgun talep ve fiyat düzeltmeleri nedeniyle, bölgeler arası yayılmanın genişlemesinin bölgeler arası spot akışı getirmesi bekleniyor; Güney Çin'de, terminal talebinin beklenenden düşük salınımı ve yüksek fiyat nedeniyle fiyat artışı nispeten küçük. Güney bölgesindeki yağış süreci nedeniyle, kuzey bölgesinde talep hala başlamış durumda, asfalt talebi hala sezon dışı ve genel talep ortalama. Spot fiyat, esas olarak ham petrol fiyatlarının güçlenmesinin ve primin ayarlanmasının neden olduğu maliyet desteğinin yukarı yönlü hareketinden kaynaklanmaktadır. Tüccarların stokları kademeli olarak biriktikçe, fiyat artışları bekle ve gör hissini tetikledi ve rafineriler daha az yeni sözleşme imzaladı. Spot fiyatın sabit kalması bekleniyor ve Marui'nin indirim ayarlamasının etkisine dikkat edilmesi gerekiyor.

2. Ham petrol yukarı doğru dalgalandı ve Venezuela'daki durum hammadde sonunu rahatsız etti

Ham petrol, önceki iki ayda yukarı yönlü ivmesini sürdürerek yukarı kırılmaya devam ederken, ABD ham petrolü 60 ve Brent, varil başına sırasıyla 60 ve 68 ABD doları kırdı. Arz tarafındaki ana mantık, OPEC + 'nın aktif olarak üretim kesintileri yapması, ABD ham petrol üretiminin büyüme hızının yavaşlaması ve stokların azalması; talep tarafında büyümenin yavaşlaması konusunda hala endişeler var. OPEC'in aylık raporu, Şubat ayında 14 ülkenin ham petrol üretiminin Ocak ayından 221.000 varil düşüşle günlük 30.549 milyon varile düştüğünü gösterdi. Bunlar arasında üretimde en önemli düşüşü Venezuela, Suudi Arabistan ve Irak yaptı. Venezuelanın Şubat ayı üretimi günde 142.000 varil düşüşle 1.008 milyon varile, Suudi Arabistanın üretimi günlük 86.000 varil düşüşle 10.87 milyon varile ve Irakın üretimi 70.000 varil düşüşle 4.633 milyon varile düştü. Suudi Petrol Bakanı Falih, mevcut ham petrol piyasasında arz fazlası olduğunu söyledi ve ülkeleri üretim kesintilerini uygulamaya devam etmeye çağırdı.OPEC + 'ın başlangıçta Nisan ayı için planlanan özel toplantısı iptal edildi.Bir sonraki olağan toplantı 19 Mayıs'ta Suudi Arabistan'ın Cidde kentinde yapılacak. Düzenlenen, üretim azaltma planının uzatılıp uzatılmayacağına karar verecek. ABD ham petrol sondaj başlıklarının sayısı art arda altı hafta azaldı ve ham petrol üretiminin büyüme hızı da Şubat ayından bu yana yavaşlayarak günde 12-12.1 milyon varil seviyesinde kaldı. ABD ham petrol stokları 5 yıllık ortalamanın altına düştü. Talep tarafına ilişkin endişeler esas olarak ABD Hazine getirilerinin tersine dönmesinden ve Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde beklenenden daha zayıf PMI verilerinden kaynaklanıyor; ancak Fed, durumu değiştirdi ve bilanço indirimini kademeli olarak askıya alacağını söyledi ve küresel ekonomik durgunluk henüz ortaya çıkmadı. Çin ile ABD arasındaki ticaret müzakerelerinin dokuzuncu turunun iyimser olması bekleniyor.Çin'in Mart ayı PMI verileri refah ve düşüş sınırının üzerine dönecek. Ham petrolün ikinci çeyrekte güçlü dalgalanma göstermeye devam etmesi ve bitüm maliyet tarafı desteğinin görece güçlü olması bekleniyor.Mayıs ayındaki OPEC + kararı ile Venezuela ve İran arzındaki değişikliklerin petrol fiyatları üzerinde önemli bir etkisi olacak.

Venezuela'nın Mart ayındaki ana hikayesi elektrik kesintisi ve garnizondu. Venezuela'da ABD'nin 10'unda şüpheli bir elektromanyetik saldırısından kaynaklanan elektrik kesintisi, Venezuela ham petrolünün üretimini ve JOSE Limanı ihracatını önemli ölçüde etkiledi; Energy Aspect, Venezuela'nın üretiminin% 50'den fazla azalacağı konusunda karamsar. Bu, ağır petrol arzına ilişkin endişeleri tetikledi ve MARS ile LLS arasındaki fiyat farkı kapandı. 20 yılda yeni düşüş. 25'inde, Venezuela'nın ulusal elektrik üretiminin yarısından fazlasını oluşturan Guli Hidroelektrik Santrali, elektrik üretim ve iletim sistemini tamamen yok etmek amacıyla muhalefet tarafından ateşe verildi ve büyük ölçekli bir elektrik kesintisine neden oldu ve Jose petrol limanının kapanmasına neden oldu. Sık sık yaşanan elektrik kesintilerinin Venezuela'nın petrol üretimi, mali geliri ve sosyal istikrarı üzerinde kaçınılmaz olumsuz etkileri var. Bir ay içinde meydana gelen iki büyük elektrik kesintisi, hükümetin iç durum üzerindeki yetersiz kontrolünü yansıtıyordu ve muhalefet güçleri büyüdü. Venezuela medyası 23'ünde, 700 aktif görevli askerin Nimaduro rejiminden kaçtığını ve geçici Başkan Guaido'ya bağlılık iddia ettiğini bildirdi. Ayın 26'sında Rusya Savunma Bakanı Venezuela'da 100 askerin konuşlanacağını açıkladı. Yabancı basın, Rus askeri uçağından yaklaşık 35 ton malzemenin Venezuela'ya ulaştığını söyledi. O zamandan beri ABD Dışişleri Bakanı Rusya'yı Amerika'nın içişlerine karışmaması konusunda uyardı ve Trump Rusya'yı Venezuela'yı terk etmesi gerektiği konusunda uyardı. Rusya'nın bu kadar cesur adımlar atmasının üç ana nedeni var: Birincisi, Rusya'nın Venezuela'da büyük bir yatırımı var; ikincisi, ABD'nin "arka bahçesindeki" konumu Venezuela'yı Rusya'nın önemli stratejik müttefiki yapıyor; üçüncüsü, Venezuela'daki durum kontrol edilemez bir yönde gelişiyor. Müdahale etme zamanı geldi. Rusya ile ABD arasındaki maç, Venezuela'daki takip durumu üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak. İç ve dış sorunlar altında, Venezuela ham petrol üretimi ve ihracatındaki azalma, neredeyse kaçınılmaz bir sonuçtur. Çin'in Marui arzı için, savaş gibi aşırı durumlar meydana gelirse, arz kesintisi riski vardır; mevcut durum sürdürülürse, Venezuela'nın Çin'e ihracatı, Amerika Birleşik Devletleri ve Hindistan, Venezuela ham petrolü alımlarını azalttıkça muhtemelen artacaktır.

Venezuela ile ABD arasındaki diplomatik ilişkilerin Ocak ayında kesilmesinden bu yana, Venezuela'nın durumunun asfalt üzerindeki etkisi güçlendi Hammadde tedarik endişeleri ve indirim ayarlamalarının yolu, asfalt için birçok büyük piyasa hareketini tetikledi. Durumun gergin olmaya devam ettiği Venezuela'da hammadde ucundaki rahatsızlık hafife alınmamalı ve asfalt kolayca yükselecek ama asla düşmeyecek. Piyasa görünümü, Venezuela'daki durumdaki değişikliklerin etkisine ve Marui indirimlerinin ayarlanmasına dikkat etmelidir.

3. Asfalt plentinin çalışma oranı geri döndü

Mart ayında, asfalt fabrikasının işletim oranı düşük bir seviyeden geri döndü ve Marui'nin hammaddeleri nispeten yeterliydi. Nakliye programı bilgilerine göre, Marui Mart ayında 1.25 milyon ton seviyesine ulaştı ve Marui'nin Nisan ayında 1.5 milyon tonluk limana ulaşması bekleniyor. Rafine petrol fiyatlarındaki ham petrole göre nispeten küçük artıştan etkilenen Shandong yerel rafinerileri, genel olarak zayıf işleme karlarına ve asfalt üretme istekliliğine sahip. Mezarları süpüren Gün ve İşçi Bayramı tatil faktörlerinin rafine petrole olan talebi canlandırması ve üretim karını artırması bekleniyor. Zhuochuang'ın istatistiklerine göre Dongming Petrochemical, CNPC Qinhuangdao, Huafeng Petrochemical, Ningbo Keyuan, Shanghai Petrochemical, Alpha ve diğer rafinerilerin hepsinin Nisan ayında yeni asfalt üretim planları var. Nisan ayında asfalt arzının artması bekleniyor.

4. Sosyal envanter birikimi ve rafinerilere aktarımı

Mart ayında asfalt talebinde sürpriz yaşanmadı.Güneyde yaşanan geniş çaplı yağışlı hava süreci terminal talebinin serbest kalmasına olumsuz etki yaparak sosyal envanterin birikmesine neden oldu, rafinerinin çalışma hızının artması ve sevkiyatların yavaşlamasıyla rafinerideki stok arttı. Halen asfalt talebinin düşük olduğu sezonda ve artan arz bağlamında, Nisan ayında stok birikmeye devam edebilir. Mart ayında asfalt vadeli işlem stokları 4070 artarak 65.030 tona yükselirken, artış depo envanterindeki artıştan geldi. Ayın 14'ünde, IceSka Baoying deposunun stokları 4.070 artarak 9.700 tona çıktı.

5. Asfalt ithalatı ve ihracatı yıldan yıla azaldı

Gümrük Genel Müdürlüğü'nün Şubat ayı istatistiklerine göre, asfalt ithalatı yıllık% 20 düşüşle 276.100 ton, ihracat ise yıllık% 41 düşüşle 29.200 ton oldu. 2019'un ilk iki ayında Çin, yıllık% 45 düşüşle 330.000 ton Kore asfaltı ithal etti. Yeni IMO düzenlemelerinden etkilenen bazı Güney Kore rafinerileri artık asfalt üretmeyecek şekilde güçlendirildi. Güney Kore'nin asfalt üretimi, geçen yılın aynı dönemine göre önemli ölçüde düştü. Şubat ayında Kore asfalt üretimi Yıllık düşüş% 23'e ulaştı.

Altı, genel talep geneldir, talebin başlamasına dikkat edin

Orta ve uzun vadede, asfalta yönelik genel talep gelişiyor. 2019, 13. Beş Yıllık Plan'ın son aşamasında ve talep için büyük bir yıl olması bekleniyor. 5 Mart tarihli hükümetin çalışma raporu, etkin yatırımın makul ölçüde genişletilmesi, şehirlerarası ulaşım, belediye altyapısı ve diğer altyapı yatırımlarının arttığına dikkat çekti. 1 Nolu Merkezi Belge, köy altyapı inşaat projelerinin uygulanmasına işaret ediyordu. "Dört iyi kırsal yolun" inşasını kapsamlı bir şekilde teşvik edin, tüm nitelikli köylerin sertleştirilmiş yollara sahip olacağının ve nitelikli alanların doğal köylere uzanacağının farkına varın. Köydeki yol yapımının güçlendirilmesi. Politika rehberliğine göre, kırsal yolların yapımı ve bakımının asfalt talebinde önemli bir marjinal artış getirmesi beklenmektedir. 2019'un ilk iki ayında, yerel yönetim tahvilleri aynı döneme göre önemli ölçüde yüksek olan 782.1 milyar yuan ihraç etti. Ek olarak, yerel yönetim tahvilleri 25 Mart'tan itibaren bireysel yatırımcılara açık olacak. Katılımcı sayısı arttıkça, yerel yönetim finansmanı önemli ölçüde iyileşecek ve bu da karayolu inşaatına yapılacak yatırımlara fayda sağlayacaktır.

Spesifik olarak, asfalt hala sezon dışı talepte. Mart ayından bu yana, yağışlar güneyin birçok yerinde meydana geldi ve bu durum terminal talebinin serbest bırakılmasını etkiledi.Kuzeydeki talep henüz başlamadı ve genel talep ortalama. Muson ikliminin mevsimselliğine göre, güney Çin Nisan ayında hala yağmurlu olacak ve doğu Çin ve havanın daha sıcak olduğu kuzey bölgelerinde terminal talebi iyileşecek.

Görünüm

Tedarik tarafında rafinerinin kapatma planına göre Nisan ayı asfalt üretimi artmaya devam edecek. Talep açısından asfalt hala sezon dışında ve doğu ve kuzey Çin'in bazı bölgelerinde terminal talebi iyileşebilir.Finanslardaki iyileşme ile talebin artması bekleniyor. Envanter açısından, arz ve talebin artması genel beklentisi altında envanterin birikme olasılığı yüksektir. Asfalt arz ve talebinin temelleri zayıf kalacaktır. Hammadde açısından, OPEC + aktif olarak üretim kesintileri uyguluyor.Sıkı denge modeli altında, ham petrol güçlü dalgalanma eğilimi gösterecek ve bitüm maliyet sonu güçlü bir şekilde destekleyecektir. Venezuela'daki durum hala büyük bir belirsizlik içinde ve daha da kötüleşebilir Maruis'ten tedarikte yaşanan rahatsızlığın asfaltın dayanıklılığını artırması bekleniyor. Genel olarak, asfalt Nisan ayında yüksek bir seviyede dalgalanacak ve yukarı doğru kırılmaya devam edebilir.