BNP Paribas: PMI, Çin ekonomisinin ilk toparlanma yaşadığını gösteriyor
ana bilgi:
Mart ayında Çin'in PIM'inde hafif bir toparlanma oldu. Stok eritme baskısı, ihracattaki belirsizlik ve imalat sanayinin düşüş döngüsü nedeniyle ekonominin toparlanmaya başladığı sonucuna varmak için henüz erken olmadığına inanıyoruz. Ancak, aşağı yönlü riskler sınırlı gibi görünüyor - vergi kesintileri, hızlı mali yatırım ve artan altyapı, ekonominin zayıflamasını telafi edecek.
İlk yarı ekonomisinin dibe vurduğuna ve 3. çeyreğin toparlanacağına inanmaya devam ediyoruz .
Wall Street Journal: Çin ekonomisi bahara mı girdi?
Çin'in resmi imalat satın alma müdürleri endeksi Mart ayında altı ayın en yüksek seviyesini vurdu ve resmi olmayan bir imalat faaliyeti göstergesi de güçlü bir şekilde toparlandı. Ancak mevsimsel faktörler, Çin'in Ocak-Mart ekonomik verilerini bozabilir ve bir dereceye kadar yanıltıcı olabilir, bu nedenle bazı ekonomik göstergelerin dikkatle ele alınması gerekmektedir.
Çin ekonomisi bahara mı girdi? Güvenilir olmayan ekonomik veriler yanıltıcı olabilir .
Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin'deki imalat faaliyetinin bir göstergesi, Mart ayında altı ayın en yüksek seviyesine ulaştı ve resmi olmayan imalat faaliyetlerinin bir göstergesi de güçlü bir şekilde toparlandı. Bununla birlikte, Çin'in ekonomik verileri için erken ilkbahar her zaman çok hassas bir dönem olmuştur. Her yıl yedi günlük Çin Ay Yeni Yılı tatili, bankaların yeni kredi kotaları ve diğer mevsimsel faktörlerle birlikte farklı belirli tarihlere sahiptir ve bu da ilk çeyrek ekonomik verilerinin yorumlanmasını zorlaştırmaktadır. Çin ekonomisi geçen ay iyileşmiş olabilir, ancak imalat satın alma yöneticileri endeksindeki (PMI) artış bunu abartabilir. Çin'in resmi imalat PMI Şubat'taki 49,2'den Mart'ta 50,5'e yükselerek genişleme bölgesine döndü.
Bu çarpıklık, her ikisi de çok yılın en düşük seviyesinde olan Şubat ayı ticaret ve sanayi verilerinde zaten belirgindir. Geçen yıl, Çin'in Bahar Bayramı tatili, önceki yıllara göre daha geç olan 16 Şubat'ta başladı, bu da ekonomik faaliyetlerin mevsimsel düşük dalgasının Mart ayına kadar devam ettiği anlamına geliyor. Bu yılki Bahar Şenliği tatili geçen yıldan daha erken olup, Şubat ayında ekonomik aktivitenin zayıflamasına ve Mart'ta daha güçlü aktiviteye yol açar. Çin Ulusal İstatistik Bürosu bu sorunu düzeltmeye çalıştı, ancak tam anlamıyla başarılı olamamış olabilir. 2009 yılı sonundan bu yana, Ocak, Şubat ve Mart aylarında Çin'in imalat PMI standart sapması, verilerin değişkenliğini yansıtırken, yılın diğer tüm aylarına göre% 26 daha yüksekti.
Yine de, Çin ekonomisi hakkında ihtiyatlı iyimser olmak için nedenler var. Birincisi, düşük faizli tahvillerin getirileri son iki yılda yüksek kaldı, ancak geçen yılın Aralık ayından bu yana hafif düştü. Genel anlamda borçlanma maliyetinin ekonomiyi etkilemeden önce düşmesi 6-9 ay alacaktır. Ancak küçük özel şirketlerin uzun süredir fon sıkıntısı çekmesi nedeniyle, bu sefer yatırım yapmak için yeni borçları daha hızlı ödünç alabilirler. Buna ek olarak, geçen yıl yaşanan finansman kıtlığının ardından altyapı yatırımları da artıyor.
Yatırımcılar, borçlanma maliyetinin daha da düşüp düşmeyeceğine ve emlak piyasasındaki ilk zayıflığın daha da kötüleşip azalmayacağına dikkat etmelidir. Mart ayında imalat göstergelerindeki keskin toparlanma ile karşılaştırıldığında, ikisi daha güvenilir sinyaller sağlayabilir.
Bu makale, uluslararası bir yatırım bankası araştırma raporundan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
