Merkez bankası yaklaşıyor! Yarın 15 günde üç "oran indirimi" büyük hamleler yapacak
19 Kasım'da merkez bankası, sabit mevduat faiz oranını aşağı çekmek için likiditeyi açık kanallardan serbest bırakmak için bir hamle daha yaptı! Aynı gün, merkez bankası, faiz oranı ihalesi yoluyla 50 milyar yuan'lık merkezi hazine nakit yönetimi ticari banka vadeli mevduat işlemini gerçekleştirdi ve "kazanan faiz oranı", önceki "kazanan faiz oranından" 2 baz puan daha düşük olan% 3.18 idi.
Merkez bankasının 5 Kasım'dan itibaren bir yıllık MLF "kazanan faiz oranının" 5 baz puan indirilerek% 3,25'e indirildiğini, 18 Kasım'a kadar merkez bankasının 7 günlük ters repo işlemi (OMO faiz oranı) kazanan faiz oranını açıkladığını belirtmekte fayda var. , 5 baz puan düşürerek% 2,5'e indirdi ve 19 Kasım'da merkez bankası bankanın borç tarafı maliyetlerini düşürmek için harekete geçti. Ancak, piyasa hala takip etmeyi dört gözle bekliyor. 20 Kasım Çarşamba günü LPR faiz oranı dördüncü kez kote edilecek Piyasa, LPR faiz oranını 5 baz puan düşürmeye devam etme olasılığının yüksek olmasını bekliyor. Bu önlemler serisine bakıldığında, mevcut merkez bankası dış dünyaya daha olumlu bir sinyal verdi! Ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı karşısında, yüksek enflasyon ve iç ve dış denge kısıtlamalarına rağmen, merkez bankası büyümeyi istikrarlı hale getiriyor, istihdamı stabilize ediyor ve maliyetleri düşürüyor ve duruma bağlı olarak döngü karşıtı ayarlamaları daha da artırabilir.
Bu olumlu sinyalden etkilenen A-hisseleri dün kırmızıya döndükten sonra tekrar yükseldi Kapanış itibarıyla Şangay Bileşik Endeksi% 0.85, Shenzhen Bileşen Endeksi% 1.8 ve ChiNext Endeksi% 2.77 yükseldi. A hisselerinin toplam piyasa değeri iki günde 1,1 trilyon yükseldi.
19 Kasım sabahı 50 milyar hazine nakit mevduatı ile kazanan teklif oranı 2 baz puan daha azaltıldı, Maliye Bakanlığı ve Merkez Bankası bir ay süreyle 50 milyar hazine nakit mevduatı başlattı ve kazanan teklif oranı bir öncekinden daha yüksek olan% 3,18'e düştü. Bir teklif için faiz oranı 2 baz puan düşürülür. Daha önce, 28 Ekim'de, Maliye Bakanlığı ve Merkez Bankası, bir ay için hazine nakdi olarak 60 milyar yuan sabit mevduat başlattı ve kazanan teklif oranı% 3.2'ye düşürüldü.
Hazine nakit mevduatı, ticari bankalara hazine nakdi yatırıldığı, ticari bankaların ise hazine bonosu veya yerel yönetim tahvilleri ile teminat olarak mevduat alıp Maliye Bakanlığına faiz ödediği bir işlemi ifade eder. Hazine nakit mevduatları genel mevduatlar olup, hazine nakit mevduatlarından kazanan teklif oranı ticari bankalar tarafından alınan mevduatları yansıtabilir. Merkez bankası, açık hazine nakit mevduatı kanalları aracılığıyla likiditeyi serbest bırakır ve sabit mevduat faiz oranını düşürerek ticari bankaların borç tarafındaki baskıyı azaltmaya yardımcı olur.
Ulusal hazinenin sabit mevduat faiz oranı, merkez bankasının halka açık ihalesi ve bankalar arasındaki rekabetin sonucudur. Merkez bankasının MLF "kazanan teklif oranını" ve 7 günlük ters repo faiz oranını arka arkaya 5 baz puan düşürmesiyle birlikte, Hazine sabit mevduat faiz oranındaki düşüş, banka yükümlülüklerinin maliyetindeki düşüşü daha da doğruladı ve bu da bankanın borç tarafının Baskı azaldı.
Tarihsel olarak, Aralık 2018'de ilk kez bir aylık hazine sabit mevduatı oluşturuldu. Kazanan faiz oranı, ilk kazanan faiz oranı olan% 4.02'den bu yıl 24 Ocak'ta% 3.30'a, 28 Ekim'de% 3.2'ye ve 19 Kasım'da% 3.18'e, bir dizi düşüş olarak tanımlanabilir. En son faiz oranı karşılaştırmasına bakıldığında, Hazine'nin sabit nakit mevduatının kazanan teklif oranı 20 gün önce% 3,2'den% 3,18'e, 2 baz puanlık doğrudan bir düşüşle düşürüldü.
Bankaların para sıkıntısı yok ve piyasanın bol likiditesi var Hazinenin sabit mevduat faiz oranının merkez bankasının halka açık ihalesi ve bankalar arası rekabetinin bir sonucu olduğunu belirtmekte fayda var. Merkez bankasının MLF "kazanan teklif oranını" ve 7 günlük ters repo faiz oranını arka arkaya 5 baz puan düşürmesiyle birlikte, Hazine sabit mevduat faiz oranındaki düşüş, banka yükümlülüklerinin maliyetindeki düşüşü daha da doğruladı ve bu da bankanın borç tarafının Baskı azaldı.
Şu anda, merkez bankasının fonlama faiz oranlarına ilişkin yakın zamandaki sürekli aşağıya doğru yönlendirmesiyle, bankalar ve diğer genel finansman seviyeleri sıkı değil. 19 Kasım'da, fonlama tarafındaki çeşitli veriler de gevşek finansman sinyalleri verdi. 19 Kasım'da, Şangay Bankalararası Faiz Oranı'nın Shibor'u genel olarak düştü, özellikle gecelik sermaye fiyatı 36.4 baz puan düştü. 7 günlük fonların fiyatı 11,7 baz puan düştü.
19 Kasım'da, bankalar arası piyasada tahvil geri alım faiz oranı da büyük ölçüde düştü. DR001'in ağırlıklı fiyatı öğlen 36 baz puan düşerek% 2,3'e, DR007'nin ağırlıklı fiyatı 17 baz puan düşüşle% 2,58'e geriledi.
19 Kasım'da Şangay Menkul Kıymetler Borsası taahhütlü hazine bonosu geri alım oranları da genel olarak düşmeye devam etti.
LPR yarın düşecek mi? Düşen domuz fiyatları cesur olabilir ... 20 Kasım'da LPR faiz oranı dördüncü kez kote edilecek Piyasa, LPR faiz oranını 5 baz puan düşürmeye devam etme olasılığının yüksek olmasını bekliyor.
Açıkçası, pazar yer kazanıyor! Faydalar bankalara özel olmamalı, reel ekonomiye fayda sağlamalıdır. 5 Kasım sabahı merkez bankası bir önceki ile birlikte MLF'nin bir yıllık "kazanan faiz oranını" 5 baz puan düşürerek% 3,25'e indirdiğini açıkladı. 18 Kasım'da merkez bankası, 7 günlük ters repo işleminin (OMO faiz oranı) kazanma oranını 5 baz puan düşürerek% 2,5'e düşürdü. 19 Kasım'da Hazine'nin sabit nakit mevduat kazanan teklif oranı 2 baz puanlık doğrudan bir düşüşle% 3,18'e düşürüldü.
Kuşkusuz, bu durum banka yükümlülüklerinin maliyetini aşağı çekmeye devam ederken, piyasanın, merkez bankasının hedefi doğrudan LPR faiz oranının dördüncü kotasyonunda başlatacağına, yani LPR kotasyonunu düşüreceğine ve kurumun teşebbüsünü teşvik edeceğine inanmak için kesinlikle nedenleri vardır Reel faiz oranı düştü ve kısa vadeli ekonomik baskı altında, ters döngüsel ayarlamalar daha da güçlendirildi.
Pek çok makro analist, merkez bankasının kargo politikası raporunda, enflasyon beklentilerinin farklılaşmasını önleme amacının öne sürüldüğüne inansa da, bu da merkez bankasının kısa vadeli baskılara tepki olarak faiz oranlarını düşürme olasılığını sınırlayacaktır. Ancak bu haftadan itibaren devam eden merkez bankası operasyonları piyasayı şaşırttı.
Özellikle domuz eti fiyatları son zamanlarda önemli ölçüde düştü ve bu da merkez bankasına faiz oranlarını düşürme konusunda daha fazla güven verebilir. Tarım ve Köyişleri Bakanlığı'nın izleme verilerine göre, Kasım ayından bu yana ülke genelinde 16 ilde domuz eti fiyat endeksi art arda iki hafta düştü.
Tarım ve Köyişleri Bakanlığından alınan izleme verileri, Kasım ayının ilk haftasında, ulusal canlı domuz fiyatının 38,18 yuan / kg olduğunu, bir önceki aya göre yıllık% 172,9 artış ve% 1,4 oranında hafif bir düşüş olduğunu gösterdi; ulusal domuz fiyatı, yıllık% 149,2 artışla, bir önceki aya göre hafif bir artışla 58,71 yuan / kg idi. Aylık% 0,2 artış önemli ölçüde düştü.
Kasım ayının ikinci haftasında, canlı domuz ve domuz eti fiyatları bir önceki aya göre% 5,6 ve% 3,4 düşüşle sırasıyla 36.04 yuan / kg ve 56.69 yuan / kg oldu. Farklı eyaletler açısından bakıldığında, Tianjin, Shanxi, Liaoning, Jilin, Heilongjiang, Anhui, Fujian, Shandong, Sichuan ve Chongqing'de domuz eti fiyatları iki hafta içinde% 5'ten fazla düştü. Tianjin, Liaoning, Jilin, Heilongjiang, Anhui, Fujian, Shandong, Henan, Shaanxi ve diğer yerlerdeki canlı domuz fiyatları her iki haftada% 10'dan fazla düşüşle önemli ölçüde düştü.
Domuz fiyatlarında iki haftalık düşüş devam edecek mi? Enflasyon beklentileri daha da düşürülecek mi? Daha sonraki verilerin daha fazla takibi gerekebilir. Sonuçta, dördüncü çeyrek domuz eti tüketiminin en yoğun olduğu dönemdir.Yeni Yıl Günü ve Bahar Şenliği'nin çifte kutsamasıyla birleştiğinde, terminal domuz eti tüketimi önemli ölçüde artacak ve canlı domuz arzı kısa vadede önemli ölçüde artmayacak ve domuz fiyatlarının hala iyileşme yeri olabilir. Ancak Kasım ayında domuz fiyatları iki hafta daha düşerse, korkarım merkez bankasının eylemleri daha şiddetli olur ve 5 baz puanla durmaması gerekir.
Kaynak: Brokerage China
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
