Metanol: Sermaye oyunu yoğunlaşıyor ve gelecekteki fiyat dalgalanmaları riski keskin bir şekilde artıyor
Pazar incelemesi:
Zhengzhou metanol vadeli işlemleri, 11.18 gecesi, Masukura 11: 00'de düştü. 11.19, en düşük gün içi 1891 yuan / ton, MA20011925 yuan / ton ile kapandı,% 1.84 düşüş, yaklaşık 2.45 milyon lotla en yüksek gün içi holding, yeni bir yüksek.
Kasım ayından bu yana, MA2001'in en yüksek noktası 2129 yuan / ton idi ve bu Çarşamba itibarıyla 200 puandan fazla veya% 11'den fazla düşmüştü. Dönem boyunca, şortlar tekrar tekrar aşırı vuruş yapar, yükselen pozisyon + tek taraflı piyasa, uzun ürünler çok az direnç gösterir, düşüş pürüzsüzdür ve teknik noktalar tekrar tekrar bozulur.
Metanol temelleri hakkında kısa bir yorum:
1. Anakara fiyatı sürdürülebilir olacak mı?
11.15'ten başlayarak, anakara fiyatları korumaya istekli ve üreticiler tekliflerini artırdı. 11.18 Kuzeybatı Çin'deki bazı üreticiler satışları durdurdu. 11.19'a,
1. İç Moğolistan, Northwest Energy, ENN ve Rongxin'in satışlarını askıya aldığı 1820-1850 yuan / ton tutar. Kuzeybatı stoğu biraz düşebilir, ancak genel seviye hala yüksek.
2. Guanzhong, Shaanxi 1830-1880 RMB / ton tutar;
3. Shandong Lunan alanı 1990-2000 yuan / ton ve Lubei alanı 2040-2110 yuan / tondur. Bunlar arasında, Shandong Levima MTO yerel pazarı canlandırmak için faaliyetine yeniden başladı; aşağı akış MTBE teklif fiyatı, 15 numara ile aynı olan ve 12 numaraya kıyasla 80 yuan / ton artarak 2030 yuan / ton seviyesinde kaldı.
Ancak, 01 kontratı 11.18-11.19'da gece ticareti sırasında sert bir şekilde düştü.Fiyatın devam edip etmeyeceği şüpheli, vadeli işlemlerde düşüşün limanı etkileyeceği ve anakara fiyatını daha da düşüreceği ihtimalini göz ardı etmiyoruz.
2. Güçlü temel sürdürülebilir mi?
Anakara fiyatları sertleştirdikten sonra liman, düşük ikmal desteğiyle 11.15'ten 1.920 RMB / tona yükseldi. Ancak, 11.19'un kapanışına doğru liman 1870-1880 yuan / tona düştü. Dış piyasalardaki ABD doları kotasyonu da yurt içi zayıflık nedeniyle aşağıya doğru kaymış, cari ortalama CFR Çin fiyatı ton başına 1.824 RMB'ye çevrilmiştir.İthalat karları sıkıştırılmış, bu da bir depresyondur. Metanolün alt sınırı sürekli olarak aşağı doğru hareket ediyor.
Yüzeyde, temel güçleniyor, ancak çoğu zaman vadeli işlemler spottan daha hızlı düştüğünden + düşük ikmal sadece desteğe ihtiyaç duyduğundan, bu liman spotunun aktif olarak güçlendirilmesi değil. 11.19 itibarıyla liman temeli yaklaşık -30 yuan / ton. Bugün 11 kağıt kargo neredeyse liman stokları ile senkronize edildi ve 12 kağıt kargo bugün 1.900 yuan / ton kırdı Diskin bir ölçüsü olarak, 01 sözleşmesi istikrarsız.
Üçüncüsü, fiyat yapısı şortları yenilmez kılıyor
10.18'den beri, MA1-5 negatif değerlere ayrıldı ve metanol, temelden aylık farka - Contango (pozitif piyasa, vadeli işlemler primi) için birleşik bir fiyat yapısı elde etti. Bu şekilde kısa pozisyonların doğal avantajları vardır:
1. 01 sözleşmesinde, düşük fiyatlarda bile, kısa pozisyonlar, zayıf temel piyasa görünümü avantajına sahiptir (ithalatları düşürmek zordur / liman stokları yüksektir) Yukarı çekin ve tekrar vurun Tüm ribaundlar, kısa pozisyonları artırmak için fırsattır.
2. Genel olarak 01 kontrat ayı Kasım sonu / Aralık başında değiştirilir. Bu yılki pozisyon yeni, yüksek, kısa vadeli bir aşk savaşına ulaştı. 01 aylık değişim, en azından diğer kimyasal ürünlerden biraz daha geç olabilir. Bu aydaki değişiklikte, 01 kısa pozisyonu pusuya devam etmek için aktif olarak 05 kontratına geçti ve 01 uzun pozisyonun çaresizlik olasılığı yüksek ve daha kısa vadeli aylık fark ile ay değişen kaotik bir çizgi fenomeni olacak. Ancak çelişki çözülmediği sürece, kısa pozisyon sadece aylık fark yapısı için değil, aynı zamanda temeller için de faydalıdır.
Dördüncü, Aralık ayı piyasa görünümü
1. Zayıf gerçeklik + zayıf beklentiler
Temeli sağlam olmakla birlikte, temel, ithalat miktarının daha sonraki aşamada düşürülmesinin zor olacağı ve yüksek liman envanterinin fonlar açısından çözülmesinin zor olacağı beklentisi değildir. Gerçekte, 1) Disk, uzun vadeli güvenilir nokta desteği bulamaz. Anakara fiyatı uzun süre dayanmadıkça ve anakara stok baskısı sürekli olarak azaltılmadıkça, piyasa mantığı tersine çevrilebilir, ancak bu durum gerçekleşmeden önce kısalar ile uzun vadeli pozisyonların pozisyon dışına çıktığı ve piyasa çekildiği görülmektedir. Limanın anakarayı sürükleyeceği bir zincirleme reaksiyon olasılığı çok yüksektir. 2) Liman envanterinin yüksek taban seviyesi kaçınılmaz bir sonuçtur.Şu anda yaklaşık 1,2 milyon tondur.Kasımın ilk yarısında az miktarda kargo olsa bile depoya gitmek zor olacak ve önümüzdeki Kasım ayında bir yük haline gelebilir.
2. Yurtiçi arz: Ara sıra iyi, ancak boşuna
1) Karlı olduğu bilinen ve etki büyüklüğü küçük olan ve disk tarafından sindirilen çevre koruma limiti üretimi yerel alanlarda uzun süredir bastırılmıştır.
2) Anakaradaki bireysel kurulumlar negatif yükü çoktan azalttı: Örneğin, Shandong Yankuang Guohong.
3) Haftalık üretim seviyesinin düşmesi zordur ve şu anda haftada ortalama 900.000 tondur (bazı güneybatı gaz başlıklarının programın ilerisinde durduğu düşünülmektedir).
4) Yankuang'ın Yulin üretiminin ikinci aşamasının ikinci aşaması belirlenecek. İç Moğolistan'ın 900.000 tonluk ikinci fazının 900.000 tonu üretime geçmesine rağmen, ilk fazın 900.000 tonu aynı anda kapatıldı, bu nedenle üretim üzerinde önemli bir etkisi yok. Daha zayıf fiyatlar açısından, Yulin parçasının yıl sonunda üretime başlamayı seçip seçmeyeceği şüphelidir.
5) Xibeiqitou beklentiler doğrultusunda art arda durdu. Güneybatı bölgesinde, artan gaz fiyatları nedeniyle bazı tesisler erken kapatılabilir (Lutianhua planının sonu ve Jiuyuan + Kabeile henüz zamanı belirlemedi).
3. Dış arz: gelecekte olumsuz bir nokta
1) Kasım ayında Hong Kong'a gelişlerin artması bekleniyor. Daha önce, Ekim ithalatı için bir tahmin yapılmıştı, > 1 milyon ton, yükseklik yaklaşık 1.05-11.1 milyon tondur. Kasım ayındaki toplam ağırlık seviyesinin 900.000 tonun üzerine çıkması hala zor. Yıl sonu ithalat hacmi göz ardı edilmiyor.
2) İranlı Busher165 son zamanlarda kaliteli ürünler üretti. Haberler çoğunlukla olumsuz ... Asıl etki 05 sözleşmesinin spesifik üretim durumuna bağlıdır, ancak cihazın üretimiyle ilgili haberler yayınlandığında kılıç yüksek asılı kalıyor.
3) At yağı küçük cihazı kısa süre önce durdu.
4. Talep tarafı:
Shandong Levima MTO geri kazanıldı ve kalan MTO'nun yeni ilaveleri yoktu; geleneksel alt akış karları, metanol hammaddesindeki düşüşle mümkün oldu. Genel olarak, talebin artması arz artışını zayıflatmaya yetmiyor.
Piyasa görünümünün temelleri görünümüyle birleştiğinde, metanol için bir sonraki piyasa, aylarca değişen kaotik dönem + düşüşün devam etmesi olacak ve 01 ile 05 arasındaki çelişki devam edecek. Dönem boyunca bir toparlanma olabilir, ancak yüksek olasılık, şortların pozisyonlarını hafifletmek ve aya yer açmak için inisiyatif almasıdır.
Risk uyarısı: zayıf piyasa görünümü, liman anlaşmazlıklarını çözmek zor, 01'in altındaki istikrarsızlık + güçlü kısa pozisyonlar, körü körüne dip satın almayın!
Operasyonel tavsiyeler: 01 tekrar tekrar yeni düşükleri kırsa da, düşük fiyatlı oyunların riski artıyor.Aylık değişimin kaotik döneminden kaçınmak için 05'in kısa vadede toparlanmaya uzatılması öneriliyor.
Yeni Çağ Vadeli İşlemleri Araştırma Enstitüsü Yang Yijing
Bu araştırma raporu, New Era Futures Research Institute tarafından yazılmıştır.Raporda verilen bilgiler kamuya açık bilgilerden gelmektedir. Bu bilgilerin doğruluğunu ve eksiksizliğini garanti etmiyoruz. Raporun içeriğinde tarafsız ve adil olmaya gayret ediyoruz, ancak makaledeki görüş, sonuç ve öneriler sadece referans içindir. Bu raporda ifade edilen bilgi veya görüşler, hiç kimseye yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir ve yatırımcılar tarafından bu temelde verilen herhangi bir yatırım kararının şirket ve yazarı ile hiçbir ilgisi yoktur. Herhangi bir durumda, bu rapordaki herhangi bir içeriği kullananların neden olduğu kayıplardan şirket sorumlu değildir.
Kaynak: Yeni Çağ Vadeli İşlemleri
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
