Goldman Sachs: RMB devalüasyonu Çin için ABD borcunu azaltmaktan daha iyidir. Bazı denizaşırı yatırımcılar açığa satış yapmayı bıraktı
Bugün (7 Ağustos) onshore renminbi ABD doları karşısında 6.8539 yuan'dan açıldı ve bir önceki gün ve gece işlemlerini 6.8530 yuan'dan kapadı. Renminbi'nin merkez paritesi daha önce 82 puan artarak 6.8431'e yükseldi. RMB döviz kuru geçen hafta değer kaybı eğilimini sürdürdü ve ABD doları karşısındaki ikili RMB döviz kuru baskı altında ve zayıflamış görünebilir. 6 Haziran tarihinden itibaren vadeli döviz satış marjı% 20 oranında yeniden tahsil edilecektir. O zamandan beri, renminbi döviz kuru hızla değer kazanarak, gün içi döviz kurunun en düşük noktasından 300 puandan fazla değer kazanarak piyasayı kapattı. Offshore renminbi, 6'sı sabahı 6.83'ün üzerine çıktı ve ardından kademeli olarak kazançlarını geri çekerek aşağıya döndü. Kıyıda 6.81'i aştı ve ardından 6.81'den 6.85'e beş bariyerin altına düştü.Gün içi genliği 540 puanı aştı.Gün ortası fiyat da iki gün üst üste bir yıldan fazla bir süre için yeni bir düşük seviyeye ulaştı.
Ancak, RMB'nin son dönemdeki performansının hala birçok yükselen piyasa para biriminden daha iyi olduğunu fark ettik. Aynı zamanda, ABD ticaret korumacılığı küresel riskten kaçınma artışını tetikledi ve bu da tüm döviz piyasasını etkiledi. Birincisi, ABD hisse senetlerinde tekrar tekrar dalgalanmalara ve artan piyasa belirsizliğine neden oldu. İkincisi, emtia fiyatları düşmeye devam etti. Bir noktada, RMB döviz kurundaki son dalgalanmalar daha çok piyasa duyarlılığının bir tezahürüdür. Bununla birlikte, 2016 sonu ile karşılaştırıldığında, mevcut piyasa ekonomik beklentiler ve ABD doları beklentileri açısından daha rasyoneldir.Analistler, yakın gelecekte döviz kuru ayarlaması baskısının hızlı bir şekilde serbest kalmasının ardından, RMB'nin daha fazla önemli bir devalüasyon olasılığının düşük olduğuna inanıyor. Merkez bankası başkanı "Financial Times" da geçtiğimiz günlerde RMB döviz kurunun son zamanlarda önemli ölçüde düzeltilmesine rağmen, piyasanın çok fazla kör döviz alımları görmediğini belirten bir makale yayınladı.
Küresel çalkantılı döviz piyasasının diğer tarafında, defalarca vurguladığımız gibi, bugünlerde RMB varlıklarına yatırım yapmaya devam etmek için büyük miktarda uluslararası fon Çin'e akıyor. Çin tahvillerine yatırım yapacaklarına güveniyorlar.Başka bir deyişle, bu fonlar yakın gelecekte olumlu görünüyor. RMB döviz kurundaki düşüş tamamen "pasifleştirildi". Örneğin, yakın zamanda Bloomberg'e göre, uluslararası yatırımcılar şu anda Çin tahvillerine ve ham petrol vadeli işlemlerine güven dolu. RMB şu anda güvenli liman olarak çalışıyor. Deutsche Bank, 2018'de anakara tahvil piyasasına akacağını tahmin ediyor. Çin'in yabancı sermayesi 700 milyar yuan'a ulaşacak. Veriler, Temmuz ayı başından itibaren, Çin Tahvil Kurulu'nda denizaşırı kuruluşlar tarafından tutulan tahvil miktarının art arda 16 ay arttığını ve tahvillerin toplam nominal değerinin 52.32 trilyon yuan'ı aştığını gösteriyor. Aynı zamanda, giderek daha fazla merkez bankası da ABD dolarının kullanımını veya rezervlerini azaltmaya ve renminbiyi seçmeye başlıyor.Örneğin, son zamanlarda Arjantin merkez bankası, IMF yardım fonlarını aldıktan sonra, Çin'in renminbi takas anlaşmasının ölçeğini genişletebileceği umudunu ortaya koydu. İyi dipnot; Fidelity International Asia'nın Yatırım Direktörü Luc Froehlich, yabancı yatırımın Çin'in onshore tahvil piyasasının konuşlandırılmasını hızlandırabileceğine inanıyor.
Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tanınmış bir makro strateji uzmanına göre, daha önce Bloomberg News'e ifşa edilen merkez bankasının açıklamaları ve önlemleri, piyasayı renminbi kısaltmaktan korkutmuş olabilir. Bazı denizaşırı yatırımcılar açıktan vazgeçmiş olabilir. RMB'nin orijinal kısa pozisyonunu tasfiye edin. ANZ analistleri Daniel Been ve Giulia Specchia, ABD dolarının kısa vadede bir süre daha yükselebileceğine inanıyor, ancak bu toparlanma ivmesinin devam etmesinin muhtemel olmadığına inanıyor. Kısa vadeli faiz oranları yükseldikçe, uzun ABD dolarının maliyeti Zemin çok yükselir. Nitekim Amerika Birleşik Devletleri Wall Street Journal, Çin ekonomisinin en son performansını yakın zamanda başka bir açıdan doğruladı.Yabancı medya, Çinli şirketlere kısa süreli satış yapan yatırımcıların çok maliyetli olduğunu ve hatta bazılarının hayatlarından şüphe etmeye başladığını söyledi.
Örneğin, kısa bir süre önce Çin pazarında kısa olan (Amerika Birleşik Devletleri'nde Enron'u başarılı bir şekilde kısaltmış ve dünyada tanınan) ve hedge fund sosyallerinin kurucusu Jim Chanos'un da "teslim olduğunu" belirttik. O, Amerika Birleşik Devletleri'nde en tanınmış kişi. Finans televizyon kanalı CNBC, artık Çin pazarını kısaltmayacağını ve portföyündeki kısa vadeli Çinli şirketlerin oranını% 25'ten% 5'e düşürdüğünü açıkladı. Çin'in güçlü ekonomisinin temellerine aykırı olduğu için, "Açığa satış yapan Çinli şirketlerin derecesi, son sekiz yılın en düşük seviyesinde" dedi.Aynı zamanda, Çin Merkez Bankası'nın geçtiğimiz günlerde yayınladığı döviz sinyaliyle birleştirdik, bu Ocak Hatzius başkanlığındaki Goldman Sachs analist ekibi, birkaç hafta önce, renminbi'deki% 5'lik bir değer kaybının, Çin'in ekonomik büyümesini% 0,4 oranında artıracağını tahmin etmişti; bu, piyasa için ABD borçlarını azaltmaktan çok daha kabul edilebilir olacaktır. Goldman Sachs analist raporuna göre, "simülasyon hesaplamaları, renminbinin devalüasyonunun Çin ekonomisi için ABD doları varlıklarını satmaktan daha iyi olduğunu gösteriyor." (Bitiş)
BWC Çince web sitesinin orijinal çalışmaları, bu makale çıkarılamaz, çoğaltılamaz veya herhangi bir şekilde video, ses vb. Biçimlere dönüştürülmez, suçlular araştırılmalıdır.
