Yabancı medya: Gayrimenkul dışında dünya baloncuklarla dolu! En kötüsü yok, sadece daha kötüsü!
Dünyanın ekonomisi ve varlık fiyatı piyasaları çok güçlü görünüyor ve süper güçleri var gibi görünüyor, ama aslında küresel mali felaket mayalanıyor! Ancak sadece üç gün önce, küresel merkez bankalarının para politikasında bir dönüm noktası vardı. Bu dönüm noktası haberi, Kanada Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Carolyn A. Wilkins'in "Para Politikası Çerçeve Sorunları: 2021'de Enflasyon Hedefinin Revizyonu" konulu bir seminerinde Kanada Merkez Bankası'nın Enflasyon hedefi açık.
% 2'lik enflasyon hedefi, dünya gelişmiş ekonomilerinin deneyimlerine dayanarak,% 2'nin altında ekonominin depresyona girmesi ve% 2'nin üzerinde enflasyonun makro ekonomiye zarar verecek şekilde gerçekleşmesi. Bu nedenle, deneyimler% 2 civarında en uygun olduğunu göstermektedir.
Görüntü kaynağı The Telegraph
ABD finans blogu Zerohedge, Wilkins'in yukarıdaki açıklamasının, Kanada Bankası'nın% 2'lik enflasyon hedefini düşürebileceği veya bu hedefi doğrudan kaldırarak finansal ortamı ve varlık fiyatlarını politika misyonu olarak alabileceği şeklinde anlaşılabileceğine inanıyor.
Bu sadece Kanada Merkez Bankası'nın ilk keşfi olmasına rağmen bir emsal oluşturması bekleniyor. Kanada, mevcut aşırı düşük enflasyon ortamında çok gevşek finansal ortamı doğru bir şekilde yansıtmak için misyonunu resmi olarak değiştiren ilk merkez bankası olursa, diğer gelişmiş ülkelerin ayak izlerini takip etmekten başka seçeneği olmayabilir.
Gerçekliğin ışığında, Kanada Merkez Bankası misyonunu hangi zincirleme reaksiyon değiştirebilir?
Örneğin, ABD enflasyon oranı her zaman Fed'in hedefinin altında kalmıştır.Fed basitçe enflasyon hedefini% 1.5'e düşürdü ve ardından büyük bir Fed'in misyonunun gerçekleştirildiğini duyurdu.
Resim kaynağı REUTERS
ABD Ekonomi Bakanlığı'nın Perşembe günü açıkladığı Ağustos ayı TÜFE'si,% 1.8 beklenen ve önceki değeri% 1.7 olan yıllık% 1.9'du. Amerika Birleşik Devletleri'nde 9 Eylül haftasında ilk kez işsizlik ödeneği için başvuran kişi sayısı 284.000, yani 300.000 olması beklenen, önceki değer ise 298.000 idi. Aslında Fed enflasyonun yükseldiğini görmekten mutlu çünkü fiyatlardaki durgun artış ABD merkez bankası için bir sorun haline geldi.
Amerika Birleşik Devletleri bir hafta önce (8 Eylül), Ağustos ayında tarım dışı istihdam ilavelerinin sayısının beklenenden çok daha düşük olduğunu, işsizlik oranının keskin bir şekilde arttığını ve ücret artışının beklenen düzeye ulaşmadığını duyurmuştu.Bundan önce ABD tarım dışı istihdam Nüfus üst üste iki aydır beklentilerin altında kaldı ... Fed, bu yılki faiz artırımının temelinin enflasyondaki artışa dayanması gerektiğini ve ücretlerdeki yavaş artışın bir sonraki faiz artışının önündeki en büyük engel haline geldiğini belirtti.
Bu nedenle piyasa, yıl sonunda Fed'in yalnızca% 24.0'ının faiz oranlarını artırmasını beklemektedir ki bu, geçen hafta sonundaki% 38.0'den daha düşüktür Bu durumda, Dallas Fed Başkanı Kaplan Kazakistan'ı küçümsese de ABD dolarının zayıflaması sürpriz olmayacak. Victoria Kasırgasının etkisi, ancak 2017'de üçüncü bir faiz artırımı olacağından şüphe ediyor ki bu da ABD dolarını daha fazla baskı altına alıyor.
Görüntü kaynağı dengesi
Geçtiğimiz günlerde New York Fed Başkanı Dudley, sadece Fed'in faiz oranlarını artırmaya devam etmesini desteklediğini değil, enflasyon konusunda çok fazla endişelenmeye gerek olmadığını söyleyerek Fed'in% 2'lik enflasyon hedefini düşürebileceğini ima etti.
Daha önce, BWC Çin web sitesi (WeChat ID: bwchinesewx) e-postalar aracılığıyla yaklaşık 10 ekonomistle anket yapmıştı. Son altı ayda ABD dolarının zayıflamasının ve hatta düşüşün nedeninin esas olarak ABD'nin makroekonomik büyümesinin baskısından kaynaklandığına inanıyorlar. Aynı zamanda, Fed'in faiz artırımı ve bilançonun daralması, yükselen piyasa faiz oranları beklentisine yol açarak dolar varlık fiyatı balonuna ilişkin endişelere yol açtı. Doların getirisi de zorluklarla karşılaştı. Yükselen piyasa ekonomileri, uluslararası piyasaları daha da düşürdü. ABD dolarına olan talep, Trump'ın küreselleşme karşıtı ticaret koruması yoluyla yerli imalatın geliştirilmesine öncelik verme davranışıyla birleştiğinde, aslında uluslararası pazarın ABD dolarına olan güvenini de baltaladı.
Yatırımcılar, Fed'in faiz oranlarını ne zaman artıracağı ve bilançosunu ne zaman küçülteceği konusunda kararsızlar Görüntü kaynağı BBC
Bu, Fedin bilanço indirgeme planı ve faiz artırım beklentileri kızıştıkça, bilanço indirimi başladıktan hemen sonra sorunlar çıkacağı anlamına gelir.Faiz oranları yükseldikçe, bankaların tasarrufları karşılama maliyeti artarken, kredi talebi de küçüldü. Mevduatı hazmetme ve kredi verme hevesi azaldı ve para çarpanı da düştü. Sonuç olarak, Fed'in faiz oranlarını artırma politikasının etkisi altında, fiili para arzı etkin bir şekilde ayarlandı ve bu da doğrudan enflasyonu sınırlayabilir.
Aynı zamanda, dünyanın dolar likiditesi birdenbire sıkılaşacaktır. Gelişmekte olan piyasalar da dahil olmak üzere ticaret fazlası olan ülkelerin ABD Hazine bonolarına yeniden yatırımlarını azaltmaları ve hatta kendi likiditeleri karşılığında ABD Hazine bonolarını pasif olarak satmaları muhtemeldir. ABD'ye sermaye girişi, likidite eksikliği nedeniyle azalacaktır. Piyasa faiz oranlarının hızlı yükselişi, Amerikalıların kendi varlıklarının fiyatlarını patlatmaya eşdeğerdir ve aynı zamanda ABD ekonomisini daha da bunalıma sokacak veya başka bir büyük ekonomik fırtına yaratacaktır.
Resim kaynağı GOOGLE
Kanada Merkez Bankası'nın% 2'lik enflasyon hedefini düşürme fikri henüz emekleme aşamasında olsa da, Kanada Merkez Bankası'nın küresel merkez bankaları için bir emsal oluşturduğuna şüphe yok. Diğer gelişmiş ülkelerin merkez bankalarının da aynı yolu izlemesi muhtemeldir Kanada Bankası, finansal ortamı yansıtan göstergeleri değiştiren dünyanın ilk merkez bankası olacak ve şu anda düşük faiz oranları ve düşük enflasyon ortamında.
Bu bilginin pratik önemi, varlık balonu genişlemeye devam ettiğinde bir veya daha fazla merkez bankasının% 2'lik bir enflasyon oranına ulaşmak için uzun süre gevşek bir parasal ortamı sürdürmeyi seçebileceği anlamına gelebilir. Gelecekte,% 1,5'lik (hatta daha düşük) bir enflasyon oranı, ekonominin yeterince sağlıklı olduğunu gösterir.
Perakende sektörünün yeni bir arz modelinde (Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri bile Amazon'u düşük enflasyonun nedeni olarak suçladı), enerji fiyatları merkez bankası politikasını kısıtladı ve varlık piyasası çarpıtılırken, Fed gelecekte enflasyon hedefini düşürecek Faiz oranlarının% 1.5'e çıkması ve normalleşmeye başlaması büyük bir etkiye sahip olacaktır.
Elbette Bank of Canada bunu yapan tek merkez bankası olmayacak. Tıpkı Fed'in New York Fed Başkanı Dudley'nin Fed'in enflasyon hedefini düşürebileceğini ima ettiği gibi.
Görüntü kaynağı Quartz
Bu nedenle, şu anda dünyanın dört bir yanındaki büyük merkez bankalarının ekonominin istikrar kazandığını ilan etmeye çalışabilecekleri ve para politikası beklenen etkiyi vermeden faiz oranlarını normalleştirmeye başlayabilecekleri bir durumla karşı karşıyayız. Bu, Kanada Bankası, Federal Rezerv, İngiltere Bankası, Avrupa Merkez Bankası, Japonya Bankası ve Avustralya Bankası gibi merkez bankaları arasında daha fazla politika farklılaşmasına neden olabilir. Ama sonunda, merkez bankalarının politikaları Kanada Merkez Bankası ile aynı yola dönecek.
Eğer öyleyse, geriye kalan sorun, mevcut dünya ekonomik varlık fiyat piyasası balonunun yaygınlaşması ve varlık balonunun sonsuz olmasıdır.Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nde cari beş yıl için reel faiz oranı% 0,03 ve kredi marjı tarihsel döngüde çok yüksek. Borsa yükselmeye devam ediyor ve piyasanın mali ortamı, tam istihdam ve hızlanan döngü koşulları altında çok gevşek.
1998'den 2016'ya kadar konut fiyatları, S&P 500 endeksi, panik endeksi, Nasdaq endeksi ve tahvil skor tablosu
Yukarıdaki resim, ABD ekonomisinin mikrokozmosundaki finansal piyasa balonlarının her yerde bulunan "refahını" göstermektedir. Birkaç gün önce Londra merkezli Fathom Consulting, dünya ekonomisinin en kötü değil, sadece daha kötü olduğunu, emlak dışında piyasanın balonlarla dolu olduğunu belirtti.
Kanada Bankası ilk yol gösterici olduktan sonra, piyasanın önümüzdeki birkaç ay içinde merkez bankasının hedeflerini gözden geçirme konusunda daha benzer görüşler görmesi bekleniyor ve giderek daha fazla merkez bankası bu görüşe katılacak. Bu, sabit gelirli piyasanın yeniden fiyatlandırılacak ilk piyasa olacağı ve yakında borsa da olacağı anlamına geliyor.
Görüntü kaynağı Bloomberg
İroni şu ki, merkez bankaları küresel döngüsel hızlanma bağlamında nihayet enflasyon hedeflerini düşürmeye karar verirlerse, yeni arz modeli bir yanılsama olacak. Sabit gelir felaketten etkilenecek, uzak faiz oranları büyük ölçüde tehdit edilecek ve risk varlık fiyatları düşecek.
Ancak şok edici olan şey, sadece bir yıl önce, ana akım para politikası görüşünün aynı zamanda ekonomik durgunluğa karşı önlemin sınırsız miktarda likidite enjekte etmek, negatif faiz oranı politikasından fedakarlık etmek ve hatta helikopter parası olduğuna inanmasıdır. Sadece bir yıl sonra, bazı merkez bankası liderleri 360 derecelik bir değişiklik yapabilir.
Resim kaynağı HANKLINTIME
Ünlü Amerikan Wall Street finans blogu ZeroHedge köşe yazarı Charles Hugh Smith (Charles Hugh Smith), bir sonraki ekonomik durgunluğun sadece iş dünyasında döngüsel bir durgunluk olmayacağını, aynı zamanda yıkıcı bir finansal fırtına olacağını analiz etti. Birçok endüstriyi yok edin.
Aslında kabarcıklar her zaman benzerdir. Örneğin, Çin'in yakın zamanda Bitcoin düzenlemesinin hızına başlamasından sonra, Bitcoin düştü. Oyuncular fanatizmden küçümsemeye, endişeye, paniğe kapıldı ... Aslında, çok fazla insan hala sona inanmadıkları için buna katılmaya istekli. Çıplak kendini. Aslında, para biriminde meydana gelen balonun yüzeyde bizimle pek bir ilgisi yok gibi görünüyor, ama aslında çok önemli!
Şimdi, yeni borç kriziyle ilgili endişeler ve panik, sermayenin ABD dolarından / imaj kaynağı Mwenzo'dan kaçmasına neden olabilir
Temel bakış açısına göre, enflasyon parasal bir fenomendir, çok fazla para biriminin daha az emtia peşinde koşmasının sonucudur, varlık balonları ise ekonomik gerçeklikle uyumlu olmayan alım ve satım davranışlarının neden olduğu varlık fiyatlarının fazla tahmin edilmesidir. Çıplak yüzen, kendimi her seferinde çıplak yüzerken bulduğum için utanıyor. (Bitiş)
Küresel finans dünyanızı yönlendirir Daha orijinal küresel finansal bilgi için, takip etmek için lütfen WeChat halka açık hesabı "BWC (ID: bwchinesewx)" üzerinde arama yapın.
-
- Yoldaş Yang Xuefeng'in ileri düzey işlerini dinledikten sonra, gözyaşları döktüler ve dediler ki ...
